醫(yī)藥行業(yè)分析-課件

醫(yī)藥行業(yè)分析醫(yī)藥行業(yè)分析

目錄行業(yè)基本特征行業(yè)環(huán)境&典型發(fā)展模式趨勢(shì)標(biāo)桿企業(yè)目錄行業(yè)基本

目錄行業(yè)基本特征目錄行業(yè)基本醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式行業(yè)本質(zhì)：高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期、高回報(bào)研發(fā)決定未來(lái)，得專利者得天下

盈利模式：

新藥+知識(shí)產(chǎn)權(quán)＝巨額利潤(rùn)！

醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式行業(yè)本質(zhì)：醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式

”重磅炸彈”推動(dòng)世界藥品市場(chǎng)增長(zhǎng)“重磅炸彈”銷售額占全球市場(chǎng)份額>50％R&D生產(chǎn)力決定全球產(chǎn)業(yè)地位

醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式”重磅炸彈”推動(dòng)世界藥品市場(chǎng)增長(zhǎng)制藥產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈大宗原料藥特色原料藥仿制藥非專利藥制劑藥產(chǎn)品附加值/企業(yè)盈利能力專利藥品是跨國(guó)制藥巨頭的核心競(jìng)爭(zhēng)力處方藥占據(jù)世界主流醫(yī)藥市場(chǎng)盡管仿制藥的處方量強(qiáng)勁攀升至70％，但品牌專利藥的銷售額仍占90％市場(chǎng)份額專利藥原料藥制藥產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈大宗原料藥特色原料藥仿制藥非專利藥制劑藥產(chǎn)品

目錄行業(yè)環(huán)境&典型發(fā)展模式目錄行業(yè)環(huán)境產(chǎn)業(yè)政策：影響一國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局的重要因素包括：醫(yī)療衛(wèi)生體制、監(jiān)管政策和環(huán)境、專利政策、藥品審批制度、研發(fā)投入、藥價(jià)政策、衛(wèi)生支出、醫(yī)保支付制度……等

案例：80年代歐洲是全球最大的藥品市場(chǎng)和創(chuàng)新藥物研發(fā)中心，90年代以來(lái)，歐洲出現(xiàn)退縮，美國(guó)躍居老大。數(shù)據(jù)：1991年60％重大新藥誕生于歐洲，40％在美國(guó)，至2001年歐洲比例降為28％，而美國(guó)占68％，日本占4％，2001年以后75%的新藥誕生于美國(guó)；相應(yīng)地，藥品市場(chǎng)占有率此消彼長(zhǎng)。

美國(guó)：市場(chǎng)化典范。鼓勵(lì)創(chuàng)新、價(jià)格自由、高衛(wèi)生支出、處方藥直銷廣告等，全球領(lǐng)導(dǎo)地位；日本：政府全面監(jiān)管。研發(fā)投入相對(duì)不足、強(qiáng)制藥價(jià)下降，增長(zhǎng)停滯；印度：1970年專利法僅對(duì)制藥工藝授予專利，2005年才開始藥品專利保護(hù)——“印度模式”崛起的國(guó)情因素；歐洲：福利資本主義制度，藥價(jià)抑制政策、平行貿(mào)易，強(qiáng)制使用非專利藥，由“盛”而“衰”；中國(guó)：1985年前只有工藝專利；1993年開始保護(hù)藥品專利，并對(duì)1986～1993年之間的藥品發(fā)明專利實(shí)行有條件的行政保護(hù)（7.5年）；2002年底“新藥”定義變?yōu)椤笆状卧谥袊?guó)銷售的藥品”。產(chǎn)業(yè)政策：影響一國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局的重要因素特殊的中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生體制和產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)院是產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中扭曲的市場(chǎng)主體

80％藥品通過(guò)醫(yī)院終端銷售患者是弱勢(shì)消費(fèi)群體醫(yī)藥企業(yè)多方受壓：市場(chǎng)化的醫(yī)藥企業(yè)VS非市場(chǎng)化的強(qiáng)勢(shì)醫(yī)院非市場(chǎng)化的監(jiān)管環(huán)境特殊的支付體系政府、社保、商保、私人特殊的中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生體制和產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)院是產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中扭曲的市場(chǎng)主中國(guó)醫(yī)衛(wèi)體制的制度性缺陷：醫(yī)療機(jī)構(gòu)是產(chǎn)業(yè)鏈中扭曲的市場(chǎng)主體醫(yī)院擁有藥品銷售環(huán)節(jié)的“雙向壟斷”地位壟斷賣方地位：控制80％處方權(quán)和藥品銷售權(quán)壟斷買方地位：決定5000多家藥企、8000多家商業(yè)配送企業(yè)生死醫(yī)療資源分配失衡、醫(yī)療服務(wù)信息不對(duì)稱以藥養(yǎng)醫(yī)體制：藥費(fèi)收入占比50％左右醫(yī)生成為藥品推銷員醫(yī)院變成從藥品銷售中獲利的盈利性機(jī)構(gòu)中國(guó)醫(yī)衛(wèi)體制的制度性缺陷：醫(yī)療機(jī)構(gòu)是產(chǎn)業(yè)鏈中扭曲的市場(chǎng)主體醫(yī)問(wèn)題根源政府投入嚴(yán)重不足

醫(yī)療保障體系缺失79%的中國(guó)農(nóng)村人口無(wú)醫(yī)療保險(xiǎn)(2004)45％的中國(guó)城市人口無(wú)醫(yī)療保險(xiǎn)(2004)商業(yè)保險(xiǎn)8%其它社保1%公費(fèi)0%勞保醫(yī)療0%基本醫(yī)保2%合作醫(yī)療10%自費(fèi)醫(yī)療79%問(wèn)題根源政府投入嚴(yán)重不足

醫(yī)療保障體系缺失79%的中國(guó)農(nóng)村人中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)的現(xiàn)狀與困境：需求旺盛VS過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)扭曲產(chǎn)業(yè)鏈和監(jiān)管政策嚴(yán)重打擊了醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新和整合動(dòng)能，企業(yè)小散亂，生存環(huán)境遠(yuǎn)不如表觀需求和終端增長(zhǎng)那樣樂(lè)觀——整體盈利能力和效益水平趨降！

藥品流通：持續(xù)降價(jià)、打擊商業(yè)賄賂

藥品供給：結(jié)構(gòu)性供大于求批文泛濫：SFDA迄今已核發(fā)168740個(gè)藥品批準(zhǔn)文號(hào)藥品生產(chǎn)：“后GMP”產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩

不必?fù)?dān)心需求增長(zhǎng)的市場(chǎng)

藥品研發(fā)：仿制之路已走到盡頭制藥行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)低迷中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)的現(xiàn)狀與困境：需求旺盛VS過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)扭曲產(chǎn)業(yè)鏈和監(jiān)醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化50年代~80年代：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的藥品經(jīng)銷模式醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化50年代~80年代：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）80年代~90年代：藥品經(jīng)銷打破三級(jí)醫(yī)藥站管理模式，各級(jí)醫(yī)藥站紛紛變成當(dāng)?shù)蒯t(yī)藥公司。市場(chǎng)進(jìn)入充分競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期，企業(yè)盈利大幅下降。醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）80年代~90年代：藥醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）2000年后快批模式讓九州通迅速崛起。03年，中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)與復(fù)星共同出資組建國(guó)藥控股。醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）2000年后快批模式讓醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）06年，南京醫(yī)藥啟動(dòng)醫(yī)院藥房托管，探索新型醫(yī)藥商業(yè)模式醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）06年，南京醫(yī)藥啟動(dòng)醫(yī)

目錄趨勢(shì)目錄趨勢(shì)全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)“重磅炸彈”專利到期困境，面臨“通用名藥”挑戰(zhàn)新藥研發(fā)愈加困難全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)“重磅炸彈”專利到期困境，面臨“通用名藥”全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)（續(xù)）并購(gòu)?fù)苿?dòng)增長(zhǎng)，整合應(yīng)對(duì)低潮進(jìn)軍生物制藥領(lǐng)域成為熱點(diǎn)

疫苗產(chǎn)業(yè)炙手可熱通用名藥市場(chǎng)空前增長(zhǎng)

未來(lái)三年將有240億美元的藥品失去專利保護(hù)全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移“印度模式”崛起中國(guó)制藥業(yè)的機(jī)遇

2006~2008全球重大并購(gòu)案例時(shí)間交易雙方金額詳細(xì)2008年諾華，愛(ài)爾康390億美元諾華390億美元購(gòu)愛(ài)爾康2008年武田，Millennium88億美元武田制藥出資88億美元收購(gòu)Millennium公司2008年禮來(lái)，ImClone65億美元禮來(lái)65億美元現(xiàn)金收購(gòu)ImClone公司2008年第一制藥三共，南新45億美元日本第一制藥三共45億美元收購(gòu)南新2007年先靈葆雅，歐加農(nóng)144億美元先靈葆雅144億美元收購(gòu)歐加農(nóng)2007年三菱，田邊43億美元三菱43億美元收購(gòu)田邊2006年拜耳，先靈（德國(guó)）165億歐元?dú)W盟批準(zhǔn)拜耳與先靈公司并購(gòu)案2006年諾華，凱龍54億美元諾華54億美元收購(gòu)凱龍2006年德國(guó)默克，雪蘭諾133億德國(guó)默克133億拿下雪蘭諾2006年UCB，Schwarz56億美元UCB同意以56億美元收購(gòu)Schwarz制藥2006年強(qiáng)生，輝瑞消費(fèi)品部166億美元強(qiáng)生166億美元如愿收購(gòu)輝瑞消費(fèi)品部全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)（續(xù)）并購(gòu)?fù)苿?dòng)增長(zhǎng)，整合應(yīng)對(duì)低潮2006~2縱向觀察：中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)景氣剛剛開始縱向觀察：中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)景氣剛剛開始橫向比較：未來(lái)10年是中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)黃金發(fā)展期2001年2005年2009年2020年排名國(guó)家排名國(guó)家排名國(guó)家排名國(guó)家1美國(guó)1美國(guó)1美國(guó)1美國(guó)2日本2日本2日本2中國(guó)3德國(guó)3德國(guó)3德國(guó)3日本4法國(guó)4法國(guó)4法國(guó)5意大利5意大利5意大利6英國(guó)6英國(guó)6英國(guó)7西班牙7西班牙7中國(guó)8加拿大8加拿大8西班牙9墨西哥9中國(guó)9加拿大10中國(guó)10墨西哥10土耳其橫向比較：未來(lái)10年是中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)黃金發(fā)展期2001年200五大因素促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)中長(zhǎng)期高速成長(zhǎng)城市化GDP增長(zhǎng)老齡化和疾病譜的變化政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)新醫(yī)改五大因素促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)中長(zhǎng)期高速成長(zhǎng)城市化因素一：城市化由于城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的存在，廣大農(nóng)村人口的醫(yī)藥衛(wèi)生支出水平與城市人口相比差距懸殊。2008年，城市人均醫(yī)療保健支出為786.2元，而農(nóng)村這一指標(biāo)只有246元。隨著戶籍制度的逐步放開，城市化將穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)入城市的人口將能享受更好的醫(yī)療資源，并且具有更高的支付能力，這將成為醫(yī)藥市場(chǎng)擴(kuò)容和整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期快速成長(zhǎng)的強(qiáng)大推動(dòng)力量。因素一：城市化由于城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的存在，廣大農(nóng)村人口的醫(yī)藥衛(wèi)生因素二：人均GDP向中高收入國(guó)家水平接近從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，日本在人均GDP從2000美元向10000美元發(fā)展過(guò)程中，醫(yī)藥衛(wèi)生支出在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重出現(xiàn)了快速上升的趨勢(shì)。我國(guó)人均GDP已經(jīng)超過(guò)3000美元，并且仍舊保持快速上升的勢(shì)頭。近年來(lái)中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)保持年增長(zhǎng)速度在20%左右。未來(lái)幾年醫(yī)藥行業(yè)將以超過(guò)20%的平均速度繼續(xù)擴(kuò)張。因素二：人均GDP向中高收入國(guó)家水平接近從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，日本在因素三：老齡化和疾病譜的變化我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)，而且在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，老林人口比例將不斷上升。隨著生活方式和飲食結(jié)構(gòu)的巨大變化，以及環(huán)境污染的影響，如癌癥、心腦血管疾病等發(fā)病率和死亡率都呈上升趨勢(shì)。與其他疾病相比，這些疾病防治費(fèi)用較高，這就給醫(yī)藥行業(yè)提供了充分的增長(zhǎng)空間。因素三：老齡化和疾病譜的變化我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)，而且在可因素四：政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)隨著人類基因組計(jì)劃完成，生命科學(xué)研究進(jìn)入了后基因組時(shí)代。在藥物靶向，基因治療和干細(xì)胞應(yīng)用等生命科學(xué)尖端領(lǐng)域，最新的科研成果正在被轉(zhuǎn)化為可能改變整個(gè)人類社會(huì)的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)。我國(guó)的生物制藥行業(yè)相對(duì)落后，但是近來(lái)增長(zhǎng)迅速。由于其高科技，高附加值和低能耗，低污染的特性，獲得了產(chǎn)業(yè)政策的支持。利用我國(guó)較為豐富的生命科學(xué)人才資源和起點(diǎn)較低的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間廣大。因素四：政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)隨著人類基因組計(jì)劃完成，生命科因素五：新醫(yī)改帶來(lái)的政府投入增加近二十年來(lái)政府投入不足，導(dǎo)致醫(yī)療機(jī)構(gòu)虧損，以藥養(yǎng)醫(yī)，藥價(jià)虛高，藥物濫用等一系列的問(wèn)題，民眾看病難，看病貴的呼聲高漲，最近兩年來(lái)的新醫(yī)改政策，將逐步增加政府投入比例，讓醫(yī)療回歸公益的本質(zhì)。如果新醫(yī)改能順利推進(jìn)，中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)將極大的擴(kuò)容。這也給醫(yī)藥行業(yè)的大發(fā)展帶來(lái)了機(jī)遇。因素五：新醫(yī)改帶來(lái)的政府投入增加近二十年來(lái)政府投入不足，導(dǎo)致

目錄標(biāo)桿企業(yè)-復(fù)星醫(yī)藥目錄復(fù)星醫(yī)藥簡(jiǎn)介1992年郭廣，昌、梁信軍、汪群斌和范偉四人創(chuàng)業(yè)；1994年成立復(fù)星實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)診斷試劑；1998年在上交所上市；2003年與國(guó)藥集團(tuán)合并成立國(guó)藥控股，持股49%；2004年更名為復(fù)星醫(yī)藥，成為一家醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金。 公司深度介入醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)，先后并購(gòu)幾十家企業(yè)，現(xiàn)成為一家擁有超過(guò)50家子（孫）公司、42家聯(lián)營(yíng)/合營(yíng)企業(yè)的投資控股型集團(tuán)，主要業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)藥工業(yè)（制造、診斷和醫(yī)療器械）和醫(yī)藥流通業(yè)。公司總股本12.38億股，總市值200億元。復(fù)星醫(yī)藥簡(jiǎn)介1992年郭廣，昌、梁信軍、汪群斌和范偉四人創(chuàng)業(yè)復(fù)星系股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)星系股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)星醫(yī)藥的兩個(gè)發(fā)展階段第一階段：內(nèi)生增長(zhǎng)階段（1994-1999年）。公司創(chuàng)立初期，主要通過(guò)生產(chǎn)和銷售診斷試劑以及為數(shù)不多幾個(gè)藥品取得自我生存和發(fā)展，形成初步的內(nèi)生增長(zhǎng)。第二階段：并購(gòu)擴(kuò)張階段（2000年-至今）。公司邁出產(chǎn)業(yè)并購(gòu)步伐，先后收購(gòu)復(fù)星長(zhǎng)征、天藥集團(tuán)、北京金象、廣西花紅、國(guó)藥控股、桂林制藥、江蘇萬(wàn)邦、湖北新生源等一批具有良好成長(zhǎng)性的企業(yè)。復(fù)星醫(yī)藥的兩個(gè)發(fā)展階段第一階段：內(nèi)生增長(zhǎng)階段（1994-19復(fù)星醫(yī)藥十年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)飛速發(fā)展復(fù)星醫(yī)藥十年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)飛速發(fā)展醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)構(gòu)成了公司主要收入和利潤(rùn)醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)構(gòu)成了公司主要收入和利潤(rùn)醫(yī)藥工業(yè)是公司穩(wěn)定利潤(rùn)來(lái)源公司生產(chǎn)藥品主要針對(duì)肝病、糖尿病、抗瘧用藥和婦科疾病等多個(gè)治療領(lǐng)域。2008年，公司有4個(gè)銷售收入過(guò)億的主導(dǎo)產(chǎn)品，其中，2個(gè)超過(guò)1.5億元，分別是阿托莫蘭和花紅片，還有兩個(gè)超過(guò)1.2億元，分別是胰島素和青蒿琥酯。氨基酸系列產(chǎn)品銷售超過(guò)4億元。公司醫(yī)藥工業(yè)主要發(fā)展領(lǐng)域醫(yī)藥工業(yè)是公司穩(wěn)定利潤(rùn)來(lái)源公司生產(chǎn)藥品主要針對(duì)肝病、糖尿病、醫(yī)藥工業(yè)是復(fù)星醫(yī)藥穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源（續(xù)）2008年，公司有4個(gè)銷售收入過(guò)億的主導(dǎo)產(chǎn)品，其中，2個(gè)超過(guò)1.5億元，分別是阿托莫蘭和花紅片，還有兩個(gè)超過(guò)1.2億元，分別是胰島素和青蒿琥酯。氨基酸系列產(chǎn)品銷售超過(guò)4億元。醫(yī)藥工業(yè)是復(fù)星醫(yī)藥穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源（續(xù)）2008年，公司有4個(gè)醫(yī)藥商業(yè)已逐漸發(fā)展為復(fù)星醫(yī)藥主要利潤(rùn)來(lái)源工業(yè)板塊和商業(yè)板塊凈利潤(rùn)比較醫(yī)藥商業(yè)已逐漸發(fā)展為復(fù)星醫(yī)藥主要利潤(rùn)來(lái)源工業(yè)板塊和商業(yè)板塊凈旗下國(guó)藥控股對(duì)復(fù)星醫(yī)藥凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)達(dá)六成旗下國(guó)藥控股對(duì)復(fù)星醫(yī)藥凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)達(dá)六成國(guó)藥控股已成為中國(guó)醫(yī)藥流通業(yè)超級(jí)航母2003年1月，復(fù)星集團(tuán)出資5.04億元，與中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)共同組建國(guó)藥集團(tuán)控股有限公司，復(fù)星占49%股權(quán)。2008年國(guó)藥控股實(shí)現(xiàn)收入381億元，約占中國(guó)藥品市場(chǎng)8%，是中國(guó)最大的醫(yī)藥流通企業(yè)?，F(xiàn)營(yíng)銷業(yè)務(wù)已輻射至華東、華南、華北、東北等大區(qū)域；國(guó)藥控股同時(shí)穩(wěn)步推進(jìn)外延擴(kuò)張，04年首度出擊收購(gòu)一致藥業(yè)，就在兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速整合，體現(xiàn)了超強(qiáng)整合能力，08-09年公司又將觸角延伸至中原和西北，全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)初步建立。國(guó)藥控股已成為中國(guó)醫(yī)藥流通業(yè)超級(jí)航母2003年1月，復(fù)星集團(tuán)對(duì)復(fù)星醫(yī)藥成功要素的總結(jié)從自我原始生存發(fā)展到對(duì)中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)的整合；從醫(yī)藥工業(yè)跨越到全國(guó)醫(yī)藥商業(yè)打通產(chǎn)業(yè)鏈；資本運(yùn)作是其成功的精髓！對(duì)復(fù)星醫(yī)藥成功要素的總結(jié)從自我原始生存發(fā)展到對(duì)中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)攜手共創(chuàng)雙贏強(qiáng)強(qiáng)攜手共創(chuàng)雙贏

醫(yī)藥行業(yè)分析醫(yī)藥行業(yè)分析

目錄行業(yè)基本特征行業(yè)環(huán)境&典型發(fā)展模式趨勢(shì)標(biāo)桿企業(yè)目錄行業(yè)基本

目錄行業(yè)基本特征目錄行業(yè)基本醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式行業(yè)本質(zhì)：高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期、高回報(bào)研發(fā)決定未來(lái)，得專利者得天下

盈利模式：

新藥+知識(shí)產(chǎn)權(quán)＝巨額利潤(rùn)！

醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式行業(yè)本質(zhì)：醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式

”重磅炸彈”推動(dòng)世界藥品市場(chǎng)增長(zhǎng)“重磅炸彈”銷售額占全球市場(chǎng)份額>50％R&D生產(chǎn)力決定全球產(chǎn)業(yè)地位

醫(yī)藥行業(yè)特征&盈利模式”重磅炸彈”推動(dòng)世界藥品市場(chǎng)增長(zhǎng)制藥產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈大宗原料藥特色原料藥仿制藥非專利藥制劑藥產(chǎn)品附加值/企業(yè)盈利能力專利藥品是跨國(guó)制藥巨頭的核心競(jìng)爭(zhēng)力處方藥占據(jù)世界主流醫(yī)藥市場(chǎng)盡管仿制藥的處方量強(qiáng)勁攀升至70％，但品牌專利藥的銷售額仍占90％市場(chǎng)份額專利藥原料藥制藥產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈大宗原料藥特色原料藥仿制藥非專利藥制劑藥產(chǎn)品

目錄行業(yè)環(huán)境&典型發(fā)展模式目錄行業(yè)環(huán)境產(chǎn)業(yè)政策：影響一國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局的重要因素包括：醫(yī)療衛(wèi)生體制、監(jiān)管政策和環(huán)境、專利政策、藥品審批制度、研發(fā)投入、藥價(jià)政策、衛(wèi)生支出、醫(yī)保支付制度……等

案例：80年代歐洲是全球最大的藥品市場(chǎng)和創(chuàng)新藥物研發(fā)中心，90年代以來(lái)，歐洲出現(xiàn)退縮，美國(guó)躍居老大。數(shù)據(jù)：1991年60％重大新藥誕生于歐洲，40％在美國(guó)，至2001年歐洲比例降為28％，而美國(guó)占68％，日本占4％，2001年以后75%的新藥誕生于美國(guó)；相應(yīng)地，藥品市場(chǎng)占有率此消彼長(zhǎng)。

美國(guó)：市場(chǎng)化典范。鼓勵(lì)創(chuàng)新、價(jià)格自由、高衛(wèi)生支出、處方藥直銷廣告等，全球領(lǐng)導(dǎo)地位；日本：政府全面監(jiān)管。研發(fā)投入相對(duì)不足、強(qiáng)制藥價(jià)下降，增長(zhǎng)停滯；印度：1970年專利法僅對(duì)制藥工藝授予專利，2005年才開始藥品專利保護(hù)——“印度模式”崛起的國(guó)情因素；歐洲：福利資本主義制度，藥價(jià)抑制政策、平行貿(mào)易，強(qiáng)制使用非專利藥，由“盛”而“衰”；中國(guó)：1985年前只有工藝專利；1993年開始保護(hù)藥品專利，并對(duì)1986～1993年之間的藥品發(fā)明專利實(shí)行有條件的行政保護(hù)（7.5年）；2002年底“新藥”定義變?yōu)椤笆状卧谥袊?guó)銷售的藥品”。產(chǎn)業(yè)政策：影響一國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局的重要因素特殊的中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生體制和產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)院是產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中扭曲的市場(chǎng)主體

80％藥品通過(guò)醫(yī)院終端銷售患者是弱勢(shì)消費(fèi)群體醫(yī)藥企業(yè)多方受壓：市場(chǎng)化的醫(yī)藥企業(yè)VS非市場(chǎng)化的強(qiáng)勢(shì)醫(yī)院非市場(chǎng)化的監(jiān)管環(huán)境特殊的支付體系政府、社保、商保、私人特殊的中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生體制和產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)院是產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中扭曲的市場(chǎng)主中國(guó)醫(yī)衛(wèi)體制的制度性缺陷：醫(yī)療機(jī)構(gòu)是產(chǎn)業(yè)鏈中扭曲的市場(chǎng)主體醫(yī)院擁有藥品銷售環(huán)節(jié)的“雙向壟斷”地位壟斷賣方地位：控制80％處方權(quán)和藥品銷售權(quán)壟斷買方地位：決定5000多家藥企、8000多家商業(yè)配送企業(yè)生死醫(yī)療資源分配失衡、醫(yī)療服務(wù)信息不對(duì)稱以藥養(yǎng)醫(yī)體制：藥費(fèi)收入占比50％左右醫(yī)生成為藥品推銷員醫(yī)院變成從藥品銷售中獲利的盈利性機(jī)構(gòu)中國(guó)醫(yī)衛(wèi)體制的制度性缺陷：醫(yī)療機(jī)構(gòu)是產(chǎn)業(yè)鏈中扭曲的市場(chǎng)主體醫(yī)問(wèn)題根源政府投入嚴(yán)重不足

醫(yī)療保障體系缺失79%的中國(guó)農(nóng)村人口無(wú)醫(yī)療保險(xiǎn)(2004)45％的中國(guó)城市人口無(wú)醫(yī)療保險(xiǎn)(2004)商業(yè)保險(xiǎn)8%其它社保1%公費(fèi)0%勞保醫(yī)療0%基本醫(yī)保2%合作醫(yī)療10%自費(fèi)醫(yī)療79%問(wèn)題根源政府投入嚴(yán)重不足

醫(yī)療保障體系缺失79%的中國(guó)農(nóng)村人中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)的現(xiàn)狀與困境：需求旺盛VS過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)扭曲產(chǎn)業(yè)鏈和監(jiān)管政策嚴(yán)重打擊了醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新和整合動(dòng)能，企業(yè)小散亂，生存環(huán)境遠(yuǎn)不如表觀需求和終端增長(zhǎng)那樣樂(lè)觀——整體盈利能力和效益水平趨降！

藥品流通：持續(xù)降價(jià)、打擊商業(yè)賄賂

藥品供給：結(jié)構(gòu)性供大于求批文泛濫：SFDA迄今已核發(fā)168740個(gè)藥品批準(zhǔn)文號(hào)藥品生產(chǎn)：“后GMP”產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩

不必?fù)?dān)心需求增長(zhǎng)的市場(chǎng)

藥品研發(fā)：仿制之路已走到盡頭制藥行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)低迷中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)的現(xiàn)狀與困境：需求旺盛VS過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)扭曲產(chǎn)業(yè)鏈和監(jiān)醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化50年代~80年代：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的藥品經(jīng)銷模式醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化50年代~80年代：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）80年代~90年代：藥品經(jīng)銷打破三級(jí)醫(yī)藥站管理模式，各級(jí)醫(yī)藥站紛紛變成當(dāng)?shù)蒯t(yī)藥公司。市場(chǎng)進(jìn)入充分競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期，企業(yè)盈利大幅下降。醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）80年代~90年代：藥醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）2000年后快批模式讓九州通迅速崛起。03年，中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)與復(fù)星共同出資組建國(guó)藥控股。醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）2000年后快批模式讓醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）06年，南京醫(yī)藥啟動(dòng)醫(yī)院藥房托管，探索新型醫(yī)藥商業(yè)模式醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)格局也發(fā)生了巨大變化（續(xù)）06年，南京醫(yī)藥啟動(dòng)醫(yī)

目錄趨勢(shì)目錄趨勢(shì)全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)“重磅炸彈”專利到期困境，面臨“通用名藥”挑戰(zhàn)新藥研發(fā)愈加困難全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)“重磅炸彈”專利到期困境，面臨“通用名藥”全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)（續(xù)）并購(gòu)?fù)苿?dòng)增長(zhǎng)，整合應(yīng)對(duì)低潮進(jìn)軍生物制藥領(lǐng)域成為熱點(diǎn)

疫苗產(chǎn)業(yè)炙手可熱通用名藥市場(chǎng)空前增長(zhǎng)

未來(lái)三年將有240億美元的藥品失去專利保護(hù)全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移“印度模式”崛起中國(guó)制藥業(yè)的機(jī)遇

2006~2008全球重大并購(gòu)案例時(shí)間交易雙方金額詳細(xì)2008年諾華，愛(ài)爾康390億美元諾華390億美元購(gòu)愛(ài)爾康2008年武田，Millennium88億美元武田制藥出資88億美元收購(gòu)Millennium公司2008年禮來(lái)，ImClone65億美元禮來(lái)65億美元現(xiàn)金收購(gòu)ImClone公司2008年第一制藥三共，南新45億美元日本第一制藥三共45億美元收購(gòu)南新2007年先靈葆雅，歐加農(nóng)144億美元先靈葆雅144億美元收購(gòu)歐加農(nóng)2007年三菱，田邊43億美元三菱43億美元收購(gòu)田邊2006年拜耳，先靈（德國(guó)）165億歐元?dú)W盟批準(zhǔn)拜耳與先靈公司并購(gòu)案2006年諾華，凱龍54億美元諾華54億美元收購(gòu)凱龍2006年德國(guó)默克，雪蘭諾133億德國(guó)默克133億拿下雪蘭諾2006年UCB，Schwarz56億美元UCB同意以56億美元收購(gòu)Schwarz制藥2006年強(qiáng)生，輝瑞消費(fèi)品部166億美元強(qiáng)生166億美元如愿收購(gòu)輝瑞消費(fèi)品部全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)（續(xù)）并購(gòu)?fù)苿?dòng)增長(zhǎng)，整合應(yīng)對(duì)低潮2006~2縱向觀察：中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)景氣剛剛開始縱向觀察：中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)景氣剛剛開始橫向比較：未來(lái)10年是中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)黃金發(fā)展期2001年2005年2009年2020年排名國(guó)家排名國(guó)家排名國(guó)家排名國(guó)家1美國(guó)1美國(guó)1美國(guó)1美國(guó)2日本2日本2日本2中國(guó)3德國(guó)3德國(guó)3德國(guó)3日本4法國(guó)4法國(guó)4法國(guó)5意大利5意大利5意大利6英國(guó)6英國(guó)6英國(guó)7西班牙7西班牙7中國(guó)8加拿大8加拿大8西班牙9墨西哥9中國(guó)9加拿大10中國(guó)10墨西哥10土耳其橫向比較：未來(lái)10年是中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)黃金發(fā)展期2001年200五大因素促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)中長(zhǎng)期高速成長(zhǎng)城市化GDP增長(zhǎng)老齡化和疾病譜的變化政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)新醫(yī)改五大因素促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)中長(zhǎng)期高速成長(zhǎng)城市化因素一：城市化由于城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的存在，廣大農(nóng)村人口的醫(yī)藥衛(wèi)生支出水平與城市人口相比差距懸殊。2008年，城市人均醫(yī)療保健支出為786.2元，而農(nóng)村這一指標(biāo)只有246元。隨著戶籍制度的逐步放開，城市化將穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)入城市的人口將能享受更好的醫(yī)療資源，并且具有更高的支付能力，這將成為醫(yī)藥市場(chǎng)擴(kuò)容和整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期快速成長(zhǎng)的強(qiáng)大推動(dòng)力量。因素一：城市化由于城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的存在，廣大農(nóng)村人口的醫(yī)藥衛(wèi)生因素二：人均GDP向中高收入國(guó)家水平接近從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，日本在人均GDP從2000美元向10000美元發(fā)展過(guò)程中，醫(yī)藥衛(wèi)生支出在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重出現(xiàn)了快速上升的趨勢(shì)。我國(guó)人均GDP已經(jīng)超過(guò)3000美元，并且仍舊保持快速上升的勢(shì)頭。近年來(lái)中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)保持年增長(zhǎng)速度在20%左右。未來(lái)幾年醫(yī)藥行業(yè)將以超過(guò)20%的平均速度繼續(xù)擴(kuò)張。因素二：人均GDP向中高收入國(guó)家水平接近從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，日本在因素三：老齡化和疾病譜的變化我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)，而且在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，老林人口比例將不斷上升。隨著生活方式和飲食結(jié)構(gòu)的巨大變化，以及環(huán)境污染的影響，如癌癥、心腦血管疾病等發(fā)病率和死亡率都呈上升趨勢(shì)。與其他疾病相比，這些疾病防治費(fèi)用較高，這就給醫(yī)藥行業(yè)提供了充分的增長(zhǎng)空間。因素三：老齡化和疾病譜的變化我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)，而且在可因素四：政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)隨著人類基因組計(jì)劃完成，生命科學(xué)研究進(jìn)入了后基因組時(shí)代。在藥物靶向，基因治療和干細(xì)胞應(yīng)用等生命科學(xué)尖端領(lǐng)域，最新的科研成果正在被轉(zhuǎn)化為可能改變整個(gè)人類社會(huì)的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)。我國(guó)的生物制藥行業(yè)相對(duì)落后，但是近來(lái)增長(zhǎng)迅速。由于其高科技，高附加值和低能耗，低污染的特性，獲得了產(chǎn)業(yè)政策的支持。利用我國(guó)較為豐富的生命科學(xué)人才資源和起點(diǎn)較低的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間廣大。因素四：政策支持和新產(chǎn)品的涌現(xiàn)隨著人類基因組計(jì)劃完成，生命科因素五：新醫(yī)改帶來(lái)的政府投入增加近二十年來(lái)政府投入不足，導(dǎo)致醫(yī)療機(jī)構(gòu)虧損，以藥養(yǎng)醫(yī)，藥價(jià)虛高，藥物濫用等一系列的問(wèn)題，民眾看病難，看病貴的呼聲高漲，最近兩年來(lái)的新醫(yī)改政策，將逐步增加政府投入比例，讓醫(yī)療回歸公益的本質(zhì)。如果新醫(yī)改能順利推進(jìn)，中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)將極大的擴(kuò)容。這也給醫(yī)藥行業(yè)的大發(fā)展帶來(lái)了機(jī)遇。因素五：新醫(yī)改帶來(lái)的政府投入增加近二十年來(lái)政府投入不足，導(dǎo)致

目錄標(biāo)桿企業(yè)-復(fù)星醫(yī)藥目錄復(fù)星醫(yī)藥簡(jiǎn)介1992年郭廣，昌、梁信軍、汪群斌和范偉四人創(chuàng)業(yè)；1994年成立復(fù)星實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)診斷試劑；1998年在上交所上市；2003年與國(guó)藥集團(tuán)合并成立國(guó)藥控股，持股49%；2004年更名為復(fù)星醫(yī)藥，成為一家醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金。 公司深度介入醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)，先后并購(gòu)幾十家企業(yè)，現(xiàn)成為一家擁有超過(guò)50家子（孫）公司、42家聯(lián)營(yíng)/合營(yíng)企