投資項目財務數(shù)據(jù)估算概述課件

第六章投資項目財務數(shù)據(jù)估算

主要內(nèi)容：投資項目總投資估算，項目資金來源與使用估算，投資項目經(jīng)營成本估算表，項目經(jīng)營收入、稅金和利潤估算，項目現(xiàn)金流量和資產(chǎn)負債分析。

識記：項目總投資、固定投資、流動投資、資金成本、現(xiàn)金流量、資產(chǎn)負債

領會：項目總投資的構成，項目建設投資的估算方法，項目流動投資估算方法。項目資金來源渠道，籌資的結構和方式，借入資金的條件，資金使用進度安排的依據(jù)，還本付息的資金來源，還款方式和利息計算。項目成本的含義和構成，項目產(chǎn)品成本構成，成本項目和估算方法。項目收入估算的注意事項，項目各種稅收估算的標準和方法，利潤估算的數(shù)據(jù)來源。

應用：項目總投資估算表、項目流動投資估算表、項目資金來源與使用平衡表、借款本息償還表、項目全部資金平衡表、項目總成本費用估算表、項目經(jīng)營收入估算表、項目益損表、項目全部投資現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負債表的編制、計算和分析。

重點：項目總投資估算和現(xiàn)金流量表的編制。

難點：資產(chǎn)負債分析和資金時間價值計算。第六章投資項目財務數(shù)據(jù)估算主要內(nèi)容：投資項目總1

投資項目評估的一個極為重要的內(nèi)容是從項目單位出發(fā)所進行的財務效益評估。而要進行財務效益評估，一個必不可少的前提條件是需要項目的各種財務數(shù)據(jù)。所謂投資項目的財務數(shù)據(jù)估算，就是在對投資項目進行財務效益評估前所進行的收集、估算一系列有關項目單位和項目本身財務數(shù)據(jù)（投資、資金、收入、成本、利潤、稅收、現(xiàn)金流量等）工作的總稱。財務數(shù)據(jù)估算亦稱財務估算（或財務預測），它是項目財務評估的基礎。投資項目財務數(shù)據(jù)估算主要包括項目總投資估算；項目資金規(guī)劃；項目成本估算；項目銷售收入、稅金和利潤的估算；項目現(xiàn)金流量估算。投資項目評估的一個極為重要的內(nèi)容是從項目單位出發(fā)所進行的2第一節(jié)投資項目總投資估算項目總投資是指項目建設和生產(chǎn)經(jīng)營過程中所投入的各種物化勞動和活勞動的貨幣表現(xiàn)。它主要包括投資項目建設固定投資和建成投產(chǎn)后的流動資金投資兩部分。項目總投資結構為：一、項目總投資構成

固定資產(chǎn)投資（土建工程、設施、設備）固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅

無形資產(chǎn)投資（新品種、技術、知識產(chǎn)權等）遞延資產(chǎn)投資（開辦、籌建、論證、監(jiān)理費）不可預見費（實物預備費、漲價預備費）項目建設期借款利息項目總投資項目流動投資工程建設投資儲備資金生產(chǎn)資金成品資金結算資金貨幣資金第一節(jié)投資項目總投資估算項目總投資是指項目建設和生產(chǎn)31.固定資產(chǎn)。指使用期限超過一年的房屋，建筑物、機器、機械運輸工具以及其他生產(chǎn)經(jīng)營有關的設備、器具工具等。不屬于生產(chǎn)、經(jīng)營主要設備的物品、單價在2000元以上，并且使用期限超過兩年的，也應作為固定資產(chǎn)。項目固定資產(chǎn)投資主要包括土建工程（場內(nèi)工程費、場外工程費）、設施、設備費（設備購置費、安裝工程費、器具購置等）2.無形資產(chǎn)。指企業(yè)長期使用但沒有實物形態(tài)資產(chǎn)，包括專利權、商標權、著作權、土地使用權、專利及非專利技術、商譽等。3.遞延資產(chǎn)。指不能全部計入當年損益、應當在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項費用，包括開辦費（前期研究試驗費、人員培訓費、工資、辦公、差旅費、印刷費、注冊登記費、不計入資產(chǎn)價值的其他費用）、土地開發(fā)費，以經(jīng)營租憑費租入固定資產(chǎn)改良支出等。4.流動資產(chǎn)。指可以在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)費用周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、各種存款、存貨、應收及預收款項等。項目四大資產(chǎn)1.固定資產(chǎn)。指使用期限超過一年的房屋，建筑物、機器、機4序號年份名稱投資額合計建設期生產(chǎn)期備注123456781項目工程建設投資1.1固定資產(chǎn)投資1.1.1土建工程費1.1.2設備、設施投資1.1.3安裝工程費1.1.4其他固定資產(chǎn)1.2固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅1.3無形資產(chǎn)投資1.4遞延資產(chǎn)投資1.4.1項目籌建費1.4.2開辦費1.4.3勘察設計費1.4.4工程監(jiān)理費1.4.5員工培訓費1.4.6其他1.5不可預見費1.5.1漲價預備費1.5.2實物預備費1.6建設期借款利息附表1

項目工程建設投資估算表

單位：萬元

序號5表1—1土建工程投資估算表

單位：萬元序號名稱內(nèi)容及結構建筑面積（平方米）單位造價建設投資1辦公用房框架結構2××車間框架結構3××車間框架結構4倉庫框架結構5水塔磚混結構6道路水泥路面7生活用房磚混結構8圍墻透明護欄9綠化10土地11合計表1—16附表1-2設備、設施投資明細估算表

單位：萬元序號設備類型及名稱廠家規(guī)格型號產(chǎn)能材質(zhì)國別數(shù)量單價金額采購方式1科研設備設備名外購（進口）2生產(chǎn)設備設備名自制3管理設備設備名招標4輔助設備設備名5環(huán)保設備設備名6設備費小計7設備安裝費占設備費10%8合計附表1-2設備、設施投資明細估算表序號設備類型及名稱廠家7附表1-3科技投資明細表序號投向內(nèi)容簡要工作量投資額(萬元)其中:財政無償資金(萬元)主要作用單位計劃數(shù)1技術引進1.1品種1.2技術1.3材料1.4工藝1.5其它2技術中試2.1品種2.2技術3技術示范3.1示范3.2保護地種植3.3儀器設備3.4技術培訓3.5科技人員補助3.6主要配套技術4其它5資金合計附表1-3科技投資明細表投向內(nèi)容簡要工作量投資8序號項目合計建設期1234…………n1借款

1.1建設期利息

1.1.1期初借款余額

1.1.2當期借款

1.1.3當期應計利息

1.1.4期末借款余額

1.2其他融資費用

1.3小計（1.1+1.2）

2債券

2.1建設期利息

2.1.1期初債務余額

2.1.2當期債務金額

2.1.3當期應計利息

2.1.4期末債務余額

2.2其他融資費用

2.3小計（2.1+2.2）

3合計（1.3+2.3）

3.1建設期利息合計（1.1+2.1）

3.2其他融資費用合計（1.2+2.2）

注：1.本表適用于新設法人項目與既有法人項目的新增建設期利息的估算。2.原則上應分別估算外匯和人民幣債務。3.如有多種借款或債務，必要時應分別列出。4.本表與財務分析表B20“借款還本付息計劃表”可二表合一。

單位：萬元附表1-4建設期利息估算表序號項目合計建設期1234…………n1借款9（一）擴大指標估算法

1.單位生產(chǎn)能力投資估算法

單位生產(chǎn)能力投資是指擬建項目的建設投資額與該項目的年生產(chǎn)力能力的比值。如鋼鐵廠每噸鋼能力的投資額，發(fā)電廠每千瓦能力的投資額。根據(jù)同類型項目的單位生產(chǎn)能力投資和擬建投資項目的綜合生產(chǎn)力能力，可以估算投資項目的建設投資額，其計算公式為：

式中：X1——同類項目的生產(chǎn)能力；X2——擬建項目的生產(chǎn)能力；Sa1——同類項目建設時期的主要產(chǎn)出物市場價格；Sa2——擬建項目建設時期的主要產(chǎn)出物市場價格；y1——同類項目的投資額；y2——擬建項目的投資額；二、項目工程建設投資估算（一）擴大指標估算法二、項目工程建設投資估算10

例如，某工業(yè)投資項目為年產(chǎn)量80萬噸的煤礦，已知國內(nèi)1980年建設的同類煤礦的噸煤礦投資為130元，目前主要物資價格比1980年上升了10%，則擬建煤礦的投資額：

建設投資=800.000×130×(1+10%)=114,400,000(元)單位生產(chǎn)能力投資估算法是把建設項目的生產(chǎn)能力和建設投資額看作簡單的線性關系。因此，一般適用于擬建項目與同類項目的生產(chǎn)能力（規(guī)模）比較接近的情況。否則，誤差較大。另外，要根據(jù)擬建項目與同類項目在地點、時間裝備水平的差異進行調(diào)整，不能簡單套用。因為單位生產(chǎn)能力投資要受到勞動生產(chǎn)率和市場物價變動的影響，因此不同地點、不同時間、不同裝備水平也會對投資產(chǎn)生很大影響。例如，某工業(yè)投資項目為年產(chǎn)量80萬噸的煤礦，已知國內(nèi)11

2.指數(shù)估算法

指數(shù)估算法是目前國外常用的投資估算方法之一，其特點是利用與擬建項目類型相同、工藝路線相同，但規(guī)模不同的已建項目的投資額，估算擬建項目投資額。其理論依據(jù)是：生產(chǎn)規(guī)模不同的兩個同類項目的投資額與這兩個項目的規(guī)模（生產(chǎn)能力）之比的指數(shù)冪成正比，即：

式中：n——指數(shù)（按主管部門規(guī)定計算）；其它字母含義同前。

2.指數(shù)估算法12

例如，某企業(yè)原有自動生產(chǎn)線是3年前建設的，年生產(chǎn)能力為3000噸，投資300,000元，今年為了擴大生產(chǎn)能力，擬建設年生產(chǎn)能力5000噸的自動生產(chǎn)線。目前主要設備、材料價格比3年前增長5%，取指數(shù)n=1，則擬建自動生產(chǎn)線項目的投資為：

建設投資=3000,000×(5000/3000)1×(1+5%)=525,000(元)

指數(shù)估算法比單位生產(chǎn)能力投資法精確得多，因為它是根據(jù)同類項目的實際資料求得的指數(shù)關系，而不是簡單的線性關系。例如n取值0.6時，生產(chǎn)能力翻一番，投資并不是翻一番，而是增加到1.5倍(20.6=1.5)。在實際應用中，n的具體數(shù)值應根據(jù)不同項目的情況確定。例如化工工業(yè)的變化范圍大致為：①主要靠提高設備規(guī)格或裝機容量來擴大生產(chǎn)規(guī)模時，n=0.6－0.7；②用增加相同設備或裝機數(shù)量來擴大生產(chǎn)規(guī)模時，n=0.8－1.0；③高溫、高壓的工業(yè)性生產(chǎn)項目，n=0.3－0.5。一般n平均值在0.6左右，因此，又稱為“0.6指數(shù)法”。另外，使用該方法時，還應注意生產(chǎn)規(guī)模的變動幅度不宜太大，一般認為，擬建項目的生產(chǎn)能力增加的幅度不應超過50倍。例如，某企業(yè)原有自動生產(chǎn)線是3年前建設的，年生產(chǎn)能力13比例估算法要求事先對已建的同類項目進行調(diào)查分析，找出主要設備投資或主要生產(chǎn)車間投資占整個項目建設總投資的比例，作為投資估算的基礎，然后比較細致地計算擬建項目中主要設備或主要生產(chǎn)車間的投資數(shù)，來推算擬建項目的總投資額，其計算公式為：

式中：z1——已建成同類項目的主要設備或主要生產(chǎn)車間投資額；z2——擬建項目的主要設備或主要生產(chǎn)車間投資額；y1，y2含義同前。

例如，已知同類已建項目的主要生產(chǎn)設備投資占建總投資的60%，擬建項目的主要生產(chǎn)設備投資為800,000元，則擬建項目投資額為：

建設投資=800,000÷60%=1,333,000（元）3.比例估算法比例估算法要求事先對已建的同類項目進行調(diào)查分析，找出主要設14系數(shù)法是以投資項目方案已確定的設備投資為基礎，對相應的建筑費、安裝費、主要材料費及其它費用等用一個系數(shù)計算，其計算公式為：y=[z(1+R1+R2+R3)]×1.15式中：z——擬建投資項目的設備費用總額；R1——同類項目建筑費系數(shù)，即同類項目建筑費用占設備費用的比值R2——同類項目安裝及主要材料費系數(shù)；R3——同類項目其它費用系數(shù)；1.15——綜合系數(shù)。工業(yè)投資項目的設備費用總額的計算方法是用項目中確定的主要設備數(shù)量，乘以設備現(xiàn)行出廠價格，再乘以1.2（次要設備及運雜費系數(shù)）求得的。

例如，某工業(yè)投資項目中確定的主要設備，按現(xiàn)行出廠價格計算的設備為470萬元。根據(jù)同類項目施工預算分析，所選定的建筑費系數(shù)為0.7，安裝費及主要材料費系數(shù)為0.45，其它費用系數(shù)為0.4。設備投資=470×1.2=564(萬元)。

項目建設投資=564×（1+0.7+0.45+0.4）×1.15=1,654(萬元)4.系數(shù)法系數(shù)法是以投資項目方案已確定的設備投資為基礎，對相應的建15

單項工程投資估算法，是將一個綜合項目劃分為多個單項工程，分別計算出各單項工程的各種建設費用，最后將各單項工程的建設投資相加所得總額就是該項目建設投資總額。項目單項工程建設投資，一般包括以下幾個方面的內(nèi)容：

1．建筑工程投資。它是指項目單項工程建造中所必須的各種建筑物和購筑物，如房屋、水電、道路、通訊等土建工程設施所需要的費用投資。2．設備、工具、儀器等購置費用投資。如加工機械、運輸機械、測量儀器等所需的費用投資。

3．設備安裝費用。是指安裝各種設備、儀器、機械所需的費用投資。

4．其它基建投資。主要包括土地征用和補償費用，勘察設計、籌建管理、生產(chǎn)準備、項目區(qū)域綠化、人員培訓，技術轉(zhuǎn)讓和專利購置等費用投資。

（二）單項工程投資估算法單項工程投資估算法，是將一個綜合項目劃分為多個單項工程，165．不可預見費用。不可預見費用是指由于在估算時對某些工程內(nèi)容、費用開支以及項目執(zhí)行期物價上漲事先很難估計到，而隨著項目的進展和某些情況的變化，需要增加一定數(shù)量的投資。因此，應必須在估算時留出一定比例的費用余地。不可預見費用一般可分為實際不可預見費用和漲價不可預見費用。實際不可預見費用主要是指工程遺漏、自然因素影響的費用開支；而價格不可預見費用主要指通貨膨脹問題所造成的費用開支。

根據(jù)以上投資內(nèi)容，可編制建設項目投資估算表，然后通過表格計算項目工程建設投資需要量。如果不可預見費用未列入表中，可根據(jù)如下公式計算：C=（C1+C2+C3+……Cn）·（1+M%）

式中：m——為可預見費用系數(shù)；C——項目工程建設投資。5．不可預見費用。不可預見費用是指由于在估算時對某些17項目單項工程建設投資估算表

單位：萬元費用工程

土建工程費設備購置費建筑工設備安裝費其它基建費預備費合計A工程C1B工程C2C工程C2…………N工程CN總計

C項目單項工程建設投資估算表18序號工程或費用名稱投資價值估算占固定資產(chǎn)投資的比例建筑工程設備購置安裝工程其他費用合計1固定資產(chǎn)投資

4042.2

1.1工程費用1169.51628162.85203479.384.8%1.1.1種植基地351080108

1223

1.1.2紫蘇雞養(yǎng)殖場166.531531.5

513

1.1.3輔助生產(chǎn)車間4212412.4

178.4

1.1.4共用工程92510910.95201564.9

1.2其他費用

195.3195.34.8%1.2.1無形資產(chǎn)

112112

1.2.2開辦費

83.383.3

1.3預備費用

367.6367.68.9%1.3.1基本預備費

183.8183.8

1.3.2漲價預備費

183.8183.8

2投資方向調(diào)節(jié)稅

3建設期利息

61.261.21.5%4工程建設投資總額(=1+2+3)

4103.4

上海種養(yǎng)加項目單項工程建設投資估算表

單位：萬元序工程或費用名稱投資價值估算占固定資產(chǎn)建筑工程設備購置安裝工19三、項目運營流動資金估算

流動資金指在項目建成投產(chǎn)后為維持正常生產(chǎn)運營，墊支在勞動對象、勞動報酬和其他生產(chǎn)費用等方面的資金。在供應、生產(chǎn)、銷售過程中，供應生產(chǎn)資料、支付工資和其他生產(chǎn)經(jīng)營費用所占用的全部周轉(zhuǎn)資金。按流動資金表現(xiàn)形式和分配作用，可分為貨幣資金、結算資金、儲備資金、生產(chǎn)資金和成品資金；根據(jù)對流動資金數(shù)額確定和管理難易，又可分為定額流動資金和非定額流動資金，前者包括儲備資金、生產(chǎn)資金和成品資金，后者包括貨幣資金和結算資金。儲備資金指從購入原材料、燃料、輔助材料開始到投入生產(chǎn)使用為止的整個供應過程中所占用流動資金最低需要量；生產(chǎn)資金指從投入物使用于生產(chǎn)開始到成品入庫為止的整個生產(chǎn)過程中占用流動資金最低額；成品資金指從產(chǎn)品入庫開始到發(fā)出商品收回貨幣為止的銷售過程中占用流動資金最低額；貨幣資金與結算資金指在生產(chǎn)經(jīng)營活動中分配在各個階段的現(xiàn)金、存款、應付款、應付短期借款、預收款等。

(一)流動資金的概念及構成三、項目運營流動資金估算流動資金指在項目建成投產(chǎn)后為維持20

原料及主要材料輔助材料燃料與動力儲備資金

生產(chǎn)資金

外購半成品包裝材料修理用備品低值易耗品

在產(chǎn)品自制半成品

待攤費用

流動資金構成

定額流動資金成品資金

產(chǎn)成品

外購商品

結算資金應收及預付帳款發(fā)出商品貨幣資金

備用金證券貨幣資金銀行存款庫存現(xiàn)金非定額流動資金生產(chǎn)領域流動資金流通領域流動資金原料及主要材料儲備資金生產(chǎn)資金外購半成品流定額流動211．擴大指標估算法。該方法是參照同類項目在產(chǎn)值（或營業(yè)收入）、經(jīng)營成本（或總成本）、單位成品產(chǎn)量或固定資產(chǎn)價值中流動資金占有率指標粗略估算流動資金需要量。如果已知擬建項目年產(chǎn)值（年營業(yè)收入）、年經(jīng)營成本（年總成本）、年產(chǎn)量與固定資產(chǎn)價值，以及類似項目的相應資金率，就可以求出擬建項目的流動資金額。用不同資金率估算流動資金額的計算式為：

（1）流動資金額=年產(chǎn)值（或營業(yè)收入）×產(chǎn)值（營業(yè)收入）資金率

（2）流動資金額=年經(jīng)營成本（總成本）×經(jīng)營成本（總成本）資金率

（3）流動資金額=年總產(chǎn)量×單位產(chǎn)量資金率（4）流動資金額=工程建設投資×單位建設投資資金率（同類項目固流資金比例25%）（5）流動資金額=年經(jīng)營成本×年資金周轉(zhuǎn)率（年資金周轉(zhuǎn)率是項目單位年資金周轉(zhuǎn)次數(shù)的倒數(shù)）（二）流動資金的估算方法1．擴大指標估算法。該方法是參照同類項目在產(chǎn)值（或營業(yè)收22

2．分項詳細估算法。該方法是按照流動資金組成，分項進行詳細估算。在流動資金周而復始的周轉(zhuǎn)使用中，既形成流動資產(chǎn)，又存在流動負債。分項詳細估算法的計算公式為：

流動資金=流動資產(chǎn)—流動負債流動資產(chǎn)=應收賬款+存貨+現(xiàn)金流動負債=應付賬款流動資金本年增加額=本年流動資金—上年流動資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)

應收賬款=年經(jīng)營成本/周轉(zhuǎn)次數(shù)；存貨=外購原材料、燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品外購原材料、燃料=年外購原材料、燃料費/周轉(zhuǎn)次數(shù)在產(chǎn)品=（年外購原材料、燃料及動力費+年工資及福利費+年修理費+其他制造費用）/周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)成品=經(jīng)營成本（銷售收入）/周轉(zhuǎn)次數(shù)現(xiàn)金=（年工資及福利費+其他費用）/周轉(zhuǎn)次數(shù)

其他費用=制造費+管理費+銷售費—（以上三項費用中的工資及福利費、折舊、攤銷、修理費）應付賬款=（年外購原材料、燃料與動力費用）/周轉(zhuǎn)次數(shù)2．分項詳細估算法。該方法是按照流動資金組成，分項進行詳細23

根據(jù)我國現(xiàn)行規(guī)定要求、新建、擴建和技術改造性項目，必須將項目建成投產(chǎn)后所需的30%鋪底流動資金列入投資計劃。如果鋪底流動資金不落實，則國家不予審批建設項目立項，銀行也不予建設項目貸款。

鋪底流動資金=項目流動資金年需用量×30%

鋪底流動資金是計算項目資本金（總投資）的重要依據(jù)，也是國家控制項目投資規(guī)模的重要指標。根據(jù)國家現(xiàn)行規(guī)定，國家控制投資規(guī)模的項目總投資包括固定資產(chǎn)投資和鋪底流動資金，并以此作為基數(shù)計算項目資金比例。項目總投資（控制規(guī)模的總投資）=固定資產(chǎn)總投資+鋪底流動資金固定資產(chǎn)總投資=固定資產(chǎn)投資靜態(tài)部分+動態(tài)部分

固定資產(chǎn)靜態(tài)部分=建筑工程費+設備費+安裝工程費+工程建設其他費+預備費固資動態(tài)部分=漲價預備費+固定資產(chǎn)調(diào)節(jié)稅+建設期借款利息（三）鋪底流動資金的估算根據(jù)我國現(xiàn)行規(guī)定要求、新建、擴建和技術改造性項目，必須將24

序

號年份

項目周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)生產(chǎn)運營期備注345。。。。全年量周轉(zhuǎn)量全年量周轉(zhuǎn)量全年量周轉(zhuǎn)量生產(chǎn)負荷60%80%100%1流動資產(chǎn)1.1應收賬款1.2存貨1.2.1原材料1.2.2動力燃料1.2.3輔助材料1.2.4包裝材料1.2.5在產(chǎn)品1.2.6產(chǎn)成品1.2.7其他1.3現(xiàn)金2流動負債2.1應付賬款3流動資金需要量4流動資金本年增加額5鋪底流動資金項目運營流動資金估算表

單位：萬元年份周周生產(chǎn)運營25（四）項目流動資金估算舉例

某農(nóng)業(yè)企業(yè)計劃新建成的年產(chǎn)200萬只肉雞項目，由孵化、種雞場、肉雞場、屠宰廠、飼料加工五部分組成，其正常年份的成本費用估算情況和根據(jù)同類企業(yè)實際情況確定的各項最低周轉(zhuǎn)天數(shù)、周轉(zhuǎn)次數(shù)如表6—6，表6—7試計算該項目需要多少流動資金并編制項目流動資金估算表。編號項目名稱金額編號項目名稱金額1.原材料1844.95修理費601.1雛雞69.56其他費用801.2飼料1505.6

其中，其他制造251.3包裝材料124.27推銷費1551.4其他材料145.68利息支出7662.燃料與動力468.69總成本4395.53.工資及福利費12710經(jīng)營成本2580.54.折舊費894

表6—6

項目正常生產(chǎn)年總成本費用表

單位：萬元（四）項目流動資金估算舉例編號項目名稱金額編號項26編號項目名稱最低周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）1雛雞15422飼料6063包裝材料6064其他材料6065燃料與動力6066在產(chǎn)品7557產(chǎn)成品15248應收賬款4099應付賬款40910現(xiàn)金2018表6—7最低周轉(zhuǎn)天數(shù)與周轉(zhuǎn)次數(shù)

編號項目名稱最低周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）1雛雞27根據(jù)表6—6，表6—7數(shù)據(jù)和項目運營流動資金估算的依據(jù)及公式計算如下：⑴應收款=2580.5/9=278.72(萬元)⑵存貨=①+②+③=1021.37(萬元)①外購原材料、燃料=(69.5/2)+(1505.6/6)+(269.8/6)+(468.6/6)=408.75(萬元)②在產(chǎn)品=(2313.5+127+60+25)/5=505.1(萬元)③產(chǎn)成品=2580.5/24=107.52(萬元)⑶現(xiàn)金=（127+80）/18=11.5(萬元)⑷應付賬款=(69.5+1505.6+269.8+468.6)/9=257.06(萬元)⑸流動資產(chǎn)=⑴+⑵+⑶=278.72+1021.37+11.5=1311.59(萬元)⑹流動資金額=1311.59—257.06=1054.53(萬元)⑺鋪底流動資金=1054.3×30%=316.36(萬元)⑻流動資金利息=（1054.53—316.36）×6.03%=44.51(萬元)解：根據(jù)表6—6，表6—7數(shù)據(jù)和項目運營流動資金估算的依28序號

年份項目周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)生產(chǎn)運營期

備注345。。。。全年量周轉(zhuǎn)量全年量周轉(zhuǎn)量全年量周轉(zhuǎn)量生產(chǎn)負荷（%）60801001001流動資產(chǎn)6124.2791.758165.61055.68102071.011311.591.1存貨4451.7612.825935.6817.17419.51021.371.1.1小雞154241.720.8555.627.869.534.751.1.2飼料606903.36150.561204.5200.751505.6250.931.1.3包裝材料606745.212.4299.3616.56124.220.71.1.4其他材料60687.3614.56116.4819.41145.624.271.1.5燃料動力606281.1646.86374.8862.48468.678.11.1.6在產(chǎn)品7551515.3303.062020.4404.082525.5505.11.1.7產(chǎn)成品15241548.364.512064.486.022580.5107.521.2應收帳款4091548.3172.032064.4229.382580.5278.721.3現(xiàn)金2018124.26.9165.69.220711.52流動負債1388.1154.231850.8205.642313.5257.062.1應付帳款4091388.1154.231850.8205.642313.5257.063流動資金需要量4736.1637.526314.8850.047893.51054.534流動資金本年增加額637.52212.52204.495鋪底流動資金191.26255.01316.36占30%6鋪底流動資金本年增加額191.2663.7561.35項目流動資金估算表

單位：萬元序號周周轉(zhuǎn)次數(shù)29

項目資金來源與使用的估算也稱項目資金規(guī)劃，它是根據(jù)國家的各種政策、項目特點、投資需要量、項目單位的經(jīng)濟實力，通過綜合分析研究確定項目從各種融資渠道所能籌集到的資金數(shù)量、籌資時間安排及所籌資金如何分配使用等一系列工作的總稱。從項目資金來源看，主要包括資金來源渠道、可靠性分析，借入資金的條件，資金成本、資金結構選擇、理性分析和融資方式、方案確定等；從項目資金使用看，主要包括項目資金投入進度安排、來源與使用平衡計劃，貸款的償還方式和利息計算等。資金規(guī)劃的任務是來源與使用平衡，縮減籌資成本，提高資金使用效益，減少利息支出。第二節(jié)項目資金規(guī)劃項目資金來源與使用的估算也稱項目資金規(guī)劃，它是根據(jù)國家的30一、投資項目資金來源

（一）國內(nèi)資金主要來源

1．國家財政資金：財政拔款、地方財政配套、財政專項基金。其中，對于競爭性性項目國家從1985年起全部將財政拔款改為銀行貨款。但對國家重大項目和社會公益性項目仍可享受國家財政拔款。地方財政配套在很大程度上是走形式。財政專項基金具有專項用途和要求，一般分為有償和無償（75%與25%），如農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)基金、西部開發(fā)基金、三綠工程基金、環(huán)境保護基金等。國家在項目財政資金投入上采用有償無償、財政貼息和投資參股三種方式；項目財政資金投資集中化、監(jiān)管過程部門化（歸口化）、投資決策地方化、投資評審科學化（專家化）。2．銀行信貸資金：項目信貸資金將大部分根據(jù)銀行對項目的評估結果，確定貸款的數(shù)量和支付有差別的利息，并在銀行評估貸款回收期內(nèi)全部回收貸款及利息。3.風險投資：由風險投資公司或風險控股公司提供的技術、產(chǎn)品開發(fā)資金。4．自籌資金：主要是項目單位的自有資金和自籌資金以及向社會集資，即發(fā)行股票、債券等多種方式吸收社會閑散資金。一、投資項目資金來源31

1．借用國外資金的方式利用外國政府貸款國際組織貸款，如世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等組織提供的貸款出口信貸，出口信貸又分為賣方信貸和買方信貸商業(yè)銀行貸款混合貸款2．吸收國外投資的方式合資經(jīng)營合作經(jīng)營補償貿(mào)易融資性租賃（二）國外的資金來源1．借用國外資金的方式（二）國外的資金來源32二、資金來源與融資方案融資方案是項目建設投資和流動資金來源渠道和籌措方式的科學安排，并在明確項目融資主體的基礎上，設定初步融資方案。通過對初步融資方案的資金結構、融資成本和融資風險的分析，結合融資后財務分析，比選確定融資方案，為財務分析提供必要的基礎數(shù)據(jù)。設定融資方案，應先確定項目融資主體。確定融資主體應考慮項目規(guī)模和行業(yè)特點，項目與既有法人資產(chǎn)、經(jīng)營活動的聯(lián)系，既有法人財務狀況，項目自身的盈利能力等因素。按照融資主體不同，融資方式分為既有法人融資和新設法人融資兩種。既有法人融資方式，建設項目所需資金來源于既有法人內(nèi)部融資、新增資本金和新增債務資金；新設法人融資方式，建設項目所需資金來源于項目公司股東投入的資本金和項目公司承擔的債務資金。二、資金來源與融資方案融資方案是項目建設投資和33

項目資本金（即項目權益資金）是指在建設項目總投資中，由投資者認繳的出資額，對于建設項目來說是非債務性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務。投資者可按其出資的比例依法享有所有者權益，也可轉(zhuǎn)讓其出資和相應權益，但不得以任何方式抽回。項目資本金具有“準抵押”性質(zhì)，意味著項目法人必須承擔一定的項目風險。2009年5月國務院發(fā)布了《關于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知》，通知對各行各業(yè)固定資產(chǎn)投資項目最低資本金比例規(guī)定如下：鋼鐵、電解鋁為40％；水泥為35％；煤炭、電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷、玉米深加工、機場、港口、沿海及內(nèi)河航運為30％；鐵路、公路、城市軌道交通、化肥（鉀肥除外）為25％；保障性住房和普通商品住房為20％，其他房地產(chǎn)開發(fā)為30％。其他項目為20％。項目資本金（即項目權益資金）是指在建設項目總投資中，34

項目資本金的來源渠道和籌措方式，應根據(jù)項目融資主體的特點按下列要求進行選擇：既有法人融資項目的新增資本金可通過原有股東增資擴股、吸收新股東投資、發(fā)行股票、政府投資等渠道和方式籌措；新設法人融資項目的新增資本金可通過股東直接投資、發(fā)行股票、政府投資等渠道和方式籌措。

項目債務資金可通過商業(yè)銀行貸款、政策性銀行貸款、國外政府貸款、國際金融組織貸款、出口信貸、銀團貸款、企業(yè)債券、國際債券、融資租賃等渠道和方式籌措。

既有法人內(nèi)部融資的渠道和方式包括：貨幣資金、資產(chǎn)變現(xiàn)、資產(chǎn)經(jīng)營權變現(xiàn)、直接使用非現(xiàn)金資產(chǎn)。準股本資金應按下列原則處理：優(yōu)先股股票在項目評價中應視為項目資本金；可轉(zhuǎn)換債券在項目評價中應視為項目債務資金。項目資本金的來源渠道和籌措方式，應根據(jù)項目融資35在初步明確項目融資主體和資金來源的基礎上，對于融資方案資金來源的可靠性、資金結構的合理性、融資成本高低和融資風險大小，應進行綜合分析，結合融資后財務分析，比選確定融資方案。

資金來源的可靠性分析應對投資項目的各類資金在幣種、數(shù)量和時間要求上是否能滿足項目需要進行下列幾方面的分析：

既有法人內(nèi)部融資的可靠性分析主要包括下列內(nèi)容：通過調(diào)查了解既有企業(yè)資產(chǎn)負債結構、現(xiàn)金流量狀況和盈利能力，分析企業(yè)的財務狀況，可能籌集到并用以擬建項目的資金數(shù)額及其可靠性。通過調(diào)查了解既有企業(yè)資產(chǎn)結構狀況及其與擬建項目的關聯(lián)性，分析企業(yè)可能用于擬建項目的非現(xiàn)金資產(chǎn)數(shù)額及其可靠性。項目資本金可靠性分析主要包括下列內(nèi)容：采用既有法人融資方式的項目，應分析原有股東增資擴股和吸收新股東投資的數(shù)額及其可靠性。采用新設法人融資方式的項目，應分析各投資者認繳的股本數(shù)額及其可靠性。采用上述兩種融資方式，如通過發(fā)行股票籌集資本金，應分析其獲得批準的可靠性。在初步明確項目融資主體和資金來源的基礎上，對于36項目債務資金的可靠性分析主要包括下列內(nèi)容：采用債券融資的項目，應分析其能否獲得國家有關主管部門的批準；采用銀行貸款的項目，應分析其能否獲得銀行貸款的承諾；采用外國政府貸款或國際金融組織貸款的項目，應核實項目是否列入利用外資備選項目。

資金結構的合理性分析是對項目資本金和項目債務資金、項目資本金內(nèi)部結構以其項目債務資金內(nèi)部結構等資金比例的合理性分析。項目資本金和項目債務資金的比例應符合下列要求：符合國家法律和行政法規(guī)規(guī)定；符合金融機構信貸規(guī)定及債權人有關資產(chǎn)負債比例的要求；滿足權益投資者獲得期望投資回報的要求；滿足防范財務風險的要求。項目債務資金的可靠性分析主要包括下列內(nèi)容：采用債券融37確定項目資本金結構應符合下列要求：根據(jù)投資各方在資金、技術和市場開發(fā)方面的優(yōu)勢，通過協(xié)商確定各方出資的比例、出資形式和出資時間；采用既有法人融資方式的項目，應合理確定既有法人內(nèi)部融資和新增資本金在項目融資總額中所占的比例，分析定既有法人內(nèi)部融資及新增資本金的可能性和合理性；國內(nèi)投資項目，應分析控股股東的合法性和合理性；外商投資項目，應分析外方出資比例的合法性和合理性。確定項目債務資金結構應符合下列要求：根據(jù)債權人提供債務資金的條件（包括利率、寬限期、償還期及擔保方式等）合理確定各類借款和債券的比例；合理搭配短期、中長期債務比例；合理安排債務資金的償還順序；合理確定內(nèi)債和外債的比例；合理選擇外幣幣種；合理確定利率結構。確定項目資本金結構應符合下列要求：根據(jù)投資各方38資金成本分析應通過計算權益資金成本、債務資金成本以及加權平均資金成本，分析項目使用各種資金所實際付出的代價及其合理性，為優(yōu)化資金方案提供依據(jù)。具體計算和分析應符合下列要求：權益資金成本可采用資本資產(chǎn)定價模型、稅前債務成本加風險溢價法和股利增長模型等方法進行計算，也可直接采用投資方的預期報酬率或既有企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。債務資金成本應通過分析各種可能的債務資金的利率水平、利率計算方法（固定利率、浮動利率）、計息（單利、復利）和付息方式，以及寬限期和償還期，計算債務資金的綜合利率，并進行不同方案比選。在計算各種債務資金成本和權益資金成本的基礎上，再計算整個融資方案的加權平均資金成本。

融資風險分析，主要是對融資方案實施中可能存在的資金供應風險、利率風險、匯率風險等風險因素應進行分析評價，并提出防范風險的對策。資金成本分析應通過計算權益資金成本、債務資金成本以及39二、籌資結構與資金成本

1.資金結構

資金結構就是指項目融資方案中各種不同來源資金之間的比例關系，如權益資金與債務資金的比例、項目資本金內(nèi)部結構比例、以及債務資金內(nèi)部結構比例等。選擇不同的資金結構對項目單位的利益會產(chǎn)生很大影響。一般說來，在有債務資金的情況下，全部投資的經(jīng)濟效果與權益資金的投資效果是不同的。全部投資利潤率一般不等于貸款（或債券）的利息率。這兩種利率的差額的后果將為項目單位所承擔，從而使權益資金利潤率上升或下降。設全部投資為I，權益資金為S，債務資金為B，全部投資利潤率為R，貸款利息率為i，權益資金利潤率為Rs，則有：

I=S+BRS=（I·R—i·B）/S=[（S+B）·R—i·B]/S=R+（B/S）·（R—i）

可見，權益資金利潤率與全部投資利潤率的判別被資金構成比B/S所放大，這種放大效應稱為財務杠桿效應，也是負債經(jīng)營的理論依據(jù)。二、籌資結構與資金成本1.資金結構40

2.資金成本

資金成本是指企業(yè)或項目業(yè)主為取得并使用各種來源的資金而要付出的綜合費用，包括資金占用費（利息、股息、紅利等）和資金籌集費（注冊費、代辦費、手續(xù)費等）。資金成本可分為單項來源資金成本和加權平均資金成本。如借貸資金成本、股票資金成本、自有資金成本、加權平均資金成本等。資金成本的概念提出的加權平均資金成本率和項目資金結構二者之間關系是極有研究意義的理論問題。當企業(yè)達到最優(yōu)資金結構時，從理論上來說，資金總成本是最小的。0最優(yōu)資本結構B/S（資金結構）最低限度資金成本加權平均資金成本線自有資金成本線借入資金成本線

資金成本（%）圖6—2最優(yōu)資本結構圖2.資金成本0最優(yōu)資本結構B413.借入資金條件（1）總量條件

自有資金（S）+借入資金（B）=項目總投資項目總投資=建設固定資金+運營流動資金（2）借入資金界限。

下限：當R或FIRR≥i時，可增加B的量，即當投資收益或內(nèi)部收益率大于銀行貸款利息率，即可借入資金。上限：B的增加量應以負債比[E=B/（S+B）]與同行業(yè)平均負債比相等為限。（3）借入資金與利息的關系

建設項目的應付利息數(shù)額與該項目的貸款總額成正比變化，在其它條件不變的情況下，借入資金越多，利息越大。3.借入資金條件42三、項目資金的使用計劃1.資金使用進度安排

投資進度安排除了要與建設期實施進度計劃協(xié)調(diào)一致外，從經(jīng)濟效益的角度考慮，應遵循以下三條基本原則：

?一是對財政撥款、自有資金和低息貸款盡可能靠前（建設期開始年份）安排；

?二是對貸款利率較高的國外貸款或國內(nèi)貸款應盡可能靠后安排；

?三是生產(chǎn)流動資金貨款應盡可能安排在投產(chǎn)期初或建設期末。

三、項目資金的使用計劃1.資金使用進度安排43

就是根據(jù)資金來源計劃和資金使用計劃，審查資金來源和投資費用在總量、時間和結構上是否平衡。為了保證各種資金運用能有比較充實的資金來源保證，就必須根據(jù)各種資金的籌措方案和資金使用計劃進行綜合平衡，其原則是：

?總量平衡。根據(jù)已經(jīng)落實的投資估算，在總量上求得資金來源與資金使用的平衡。當各種資金來源不能滿足資金運用時，可考慮削減投資成本增加資金來源。投資使用與資金來源在總量上必須相等。

?

時間平衡。對于跨年度的施工項目。在總量上除保持平衡外，還要進一步平衡各年度資金來源與使用，以保證年度用款需要。即年度投資使用與資金來源數(shù)量必須相等。

?

結構平衡。在平衡資金來源與資金運用過程中，應注意兼顧經(jīng)濟效益。具體說來，就是應先使用自有資金再使用低息貸款，盡量減少利息支出。2.資金來源和使用平衡就是根據(jù)資金來源計劃和資金使用計劃，審查資金來源和投44序號名稱合計建設期生產(chǎn)運營期備注1234

生產(chǎn)負荷

80%100%

1資金使用52992764.2449.81842.8242.2

1.1建設投資32142764.2449.8

1.1.1土建工程投資1196.21196.2

1.1.2設備購置及安裝費11881000188

1.1.3基地建設投資600500100

1.1.4無形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)73685

1.1.5不可預見費及建設期利息156.8

156.8

1.2運營流動資金投入2085

1842.8242.2

2資金來源52992764.2449.81842.8242.2

2.1世界銀行貸款10001000

占總投資的18.9%2.2地方政府配套資金10001000

占總投資的18.9%2.5企業(yè)自籌資金3299764.2449.81842.8242.2占總投資的62.2%平衡營養(yǎng)食品加工項目總投資與資金籌措平衡表

單位：萬元序號名稱合計建設期生產(chǎn)運營期備注1234

生產(chǎn)負荷45按現(xiàn)行規(guī)定，用于還款的資金來源有：1．未分配利潤。未分配利潤=利潤總額-所得稅-公積金-公益金-股息分配金。

2．固定資產(chǎn)折舊。在貸款償還期中按國家財務制度規(guī)定新建項目固定資產(chǎn)折舊、改擴建項目新增折舊、引進項目投產(chǎn)后前三年折舊的90%均可償還貸款。

3．其他。包括財務費、攤銷費。

四、項目貸款償還分析（一）還本付息資金來源四、項目貸款償還分析（一）還本付息資金來源461．等額利息法。每期付息額相等，其中不還本金，最后一期歸還本金和當期利息。（大部分債券采用這種方式還本付息）。

2．等額本金法。每期償還相等的本金和相應的利息。3．等額攤還法。每期償還的本利額相等。

4．“氣球法”。期中任意償還本利，到期末全部還清。

5．一次性償付法。到期一次償還本利。

6．償債基金法。每期償還貸款利息，同時向銀行存入一筆等額現(xiàn)金，到期末存款正好償付貸款本金。（二）貸款償還還款方式1．等額利息法。每期付息額相等，其中不還本金，最后47國家計委頒布的《建設項目經(jīng)濟評價方法》中規(guī)定：在財務分析中，凡國內(nèi)借款，無論實際上是按季或按月計算，一律簡化為按年計算。我國現(xiàn)行財經(jīng)制度規(guī)定，投資貸款分別不同的行業(yè)，實行差別利率，按復利計算。因為是預測數(shù)字，利息數(shù)可以用近似值。在計算時，假定每筆借款發(fā)生均是在當上年中使用，按半年計息，其后年份按全年計息，還款當年也按半年計息。各年應付利息的近似計算公式如下：

建設期每年應計利息＝（年初借款累計＋本年借款額／２）×年利率生產(chǎn)期每年應計利息＝（年初借款累計—本年還本付息額／２）×年利率還清貸款年份應計利息＝年初借款累計／２×年利率

計算本年歸還本息，一般應按照先償還外幣貸款，后償還人民幣貸款的順序處理。如果當年還款的資金來源大于當年取得的外匯，也可以同時償還外匯貸款和人民幣貸款。通常應遵循“先外后內(nèi)，先高后低，先支先付”的原則，或按貸款的協(xié)議規(guī)定償還。（三）貸款利息計算國家計委頒布的《建設項目經(jīng)濟評價方法》中規(guī)定：在財務分析48

序號

年份項目

建設期

投產(chǎn)期

生產(chǎn)期１

２

３

４

５

６

…

１.年初借款本息合計

1.1上年結轉(zhuǎn)借款余額

1.1.1銀行借款

1.1.2國家有償資金

1.2本年借款

1.2.1銀行借款

1.2.2國家、地方有償資金

1.3上年結轉(zhuǎn)借款應計利息

1.3.1銀行借款

1.3.2國家、地方有償資金

1.4本年借款應計利息

1.4.1銀行借款

1.4.2國家有償資金

2本年還本付息額

2.12.2本年償還利息本年償還本金

2.2.1銀行借款

2.2.2國家、地方有償資金

3償還本息資金來源

3.1利潤

3.2折舊

3.3攤銷費

3.4其它資金（建設期利息）

4還款后借款余額

借款還本付息估算表單位：萬元

建設期

投產(chǎn)期

生產(chǎn)49《舉例》：已知某項目銀行貸款2800萬元，年貸款利率為5.5%，建設期2年，各年借款及償還借款本息的資金來源（可分配利潤、折舊和其他資金）具體數(shù)額見下表。試根據(jù)所給資料完成本項目借款還本付息表，并計算該項目借款償還期。

序號年份名稱建設期生產(chǎn)運營期12345671年末借款本息合計1233

12332944.8

2214.8

1484.8

754.8

24.81.1上年結轉(zhuǎn)借款余額

1233

2944.8

2214.8

1484.8

754.8

24.81.2本年借款12001600

1.3上年結轉(zhuǎn)借款利息

67.8

141.9

101.7

61.6

21.4

0.71.4本年借款應計利息33

44

2本年還本付息額

871.9

831.7791.6

751.425.5

2.1本年償還利息

141.9

101.7

61.621.4

0.7

2.2本年償還本金

730

730

730

730

24.83償還本息資金來源

871.9

831.7791.6

751.4

730.73.1未分配利潤

6806806806806803.2折舊

50505050503.3其它資金(利息)----141.9

101.761.621.4

0.74還款后借款余額

1233

2944.8

2214.8

1484.8

754.8

24.8

05還清貸款后結余金額

705.2

借款償還期（Pb）=7-1+25.5/730.7=6..03（年）項目銀行借款還本付息表單位：萬元《舉例》：已知某項目銀行貸款2800萬元，年貸款利率為5.550五、項目全部資金平衡表

項目全部資金平衡表，也叫財務平衡表，它是項目全部資金規(guī)劃的集中體現(xiàn)。該表由“資金來源”、“資金使用”、“資金盈余”、“累計資金盈余”四項組成，計算時不考慮資金的時間價值。編制全部資金平衡表的公式是：資金來源＝資金使用＋資金結余累計資金結余＝上年累計資金結余＋本年資金結余

當累計資金結余為正值時，項目有盈利；當其為負值時，項目虧損。如果某些年份累計資金結余出現(xiàn)負值，則表明收入不足以支付費用，此時，企業(yè)必須籌集資金彌補缺口，直到該年累計資金結余不為負值；否則，即使全部累計資金結余為正，項目投資效益很好，也是無法實施的，在財務上不可行。五、項目全部資金平衡表項目全部資金平衡表，也叫財務平衡表51

序號

項目名稱建設期生產(chǎn)期１２３4５6…1資金來源

1.1工程建設投資

1.1.1國家及地方財政資金

1.1.1.1有償資金

1.1.1.2無償資金

1.1.2銀行借款

1.1.3企業(yè)自籌

1.2流動資金

1.2.1銀行借款

1.2.2企業(yè)自籌

1.3利潤總額

1.4折舊費

1.5攤銷費

1.6財務費

1.7回收固定資產(chǎn)余值

1.8回收流動資金

2資金運用

2.1工程建設投資

2.2流動資金

2.3企業(yè)所得稅

2.4償還建設投資借款本金

2.5支付建設投資借款利息

2.6歸還流動資金借款本金

2.7支付流動資金借款利息

3盈余資金

4累計盈余資金

項目全部資金平衡表單位：萬元

建設期52第三節(jié)投資項目經(jīng)營成本估算

1．項目總成本。它是項目建設和生產(chǎn)經(jīng)營過程中全部投入物的貨幣價值總額，主要包括項目建設投資成本和生產(chǎn)經(jīng)營成本兩部分。2．項目產(chǎn)品總成本費用。是指項目在投資生產(chǎn)過程中為生產(chǎn)某產(chǎn)品實際支付的貨幣價值總額?？偝杀举M用=生產(chǎn)成本+銷售成本+管理費用+財務費用+攤消費

3．項目生產(chǎn)經(jīng)營成本。它是項目在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，為了生產(chǎn)和銷售一定數(shù)量的產(chǎn)品所支付的料、工、費等全部費用。其計算方式為：

經(jīng)營成本=總成本費用－折舊費—攤銷費—利息支出

4．項目經(jīng)濟成本（或效益）。凡是導致國民經(jīng)濟中最終產(chǎn)品減少（或增加）的均屬項目的經(jīng)濟成本（或效益），也即國民經(jīng)濟為項目所支付的代價（或項目為國民經(jīng)濟所作出的貢獻）。一、項目成本的含義和構成第三節(jié)投資項目經(jīng)營成本估算1．項目總成本。它是項目建53項目產(chǎn)品總成本費用的構成：

總成本費用原輔材料費用燃料與動力費用工資福利費用折舊費

大修理費攤銷費其他費用銷售費管理費財務費

生產(chǎn)成本流通成本各種費用經(jīng)營成本項目產(chǎn)品總成本費用的構成：總原輔材料費用生產(chǎn)成本流通成本54

估算項目經(jīng)營成本一般是根據(jù)設計方案規(guī)劃的項目正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模（產(chǎn)量），以及各種消耗定額等資料，按成本項目和費用項目分項進行估算。

1．原輔材料費用。指項目為進行生產(chǎn)經(jīng)營活動而耗用的一切外購原材料及主要材料、外購的半成品、輔助材料、包裝物、修理備用件、低值易耗品等。它直接在生產(chǎn)中用來構成產(chǎn)品實體或變成產(chǎn)品主要部分的材料。其計算公式為：

單位產(chǎn)品原材料費用=Σ（單位產(chǎn)品某材料消費定額×該材料的單價）

2．動力燃料費用。指項目為進行生產(chǎn)經(jīng)營活動而耗用的，從外單位購進的各種固體、液體、氣體燃料和各種動力，如水、電、氣等。一般根據(jù)供應部門規(guī)定的現(xiàn)行價格（或市場價格）和單位產(chǎn)品消耗定額計算，其計算公式與原材料費用計算公式相同。

3．工資福利費用。指直接從事生產(chǎn)工人的工資、獎金、津貼和補貼，其計算公式為：

單位產(chǎn)品工資費用=（生產(chǎn)工人定員×每生產(chǎn)工人年平均工資）/全年產(chǎn)品生產(chǎn)量二、項目總成本費用的估算方法估算項目經(jīng)營成本一般是根據(jù)設計方案規(guī)劃的項目正常生產(chǎn)年份55

職工福利基金指以生產(chǎn)工人總額為基礎，按11%的比例提取的職工福利基金，它與工資共同構成員工的名義工資。

4．折舊費。指項目按照規(guī)定的折舊率從成本費用中計提的固定資產(chǎn)更新改造費。計提折舊的固定資產(chǎn)主要有房屋和建筑物、機器設備儀器儀表、運輸車輛、工具器具、土地、道路、大家畜等。計提折舊的方法較多，主要有直線折舊法或叫平均年限法、雙倍遞減余額法、年數(shù)和折舊法、償債基金法，最常用也最簡單的是平均年限法，其計算公式為

D=（KO—KL）/T

式中：D——年折舊費；KO——固定資產(chǎn)原值；KL——固定資產(chǎn)殘值；T——年折舊限（固定資產(chǎn)使用壽命）；1/T=折舊率。這里需要說明的是固定資產(chǎn)殘值是指預計固定資產(chǎn)清理報廢或項目服務年限到期后可收回（或剩余）的市場估計值。還需要特別指出的是折舊費，包括在項目的總成本費用中，但不在項目的經(jīng)營成本中，否則就會出現(xiàn)重復計算。5．修理費。包括固定資產(chǎn)的大修、維修、保養(yǎng)和檢測等，它是根據(jù)固定資產(chǎn)原值和修理費用率，按一定產(chǎn)量從成本中提取的。也可按折舊費的25%計提。職工福利基金指以生產(chǎn)工人總額為基礎，按11%的比例提取566．攤銷費。主要包括無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)價值的攤銷，無形資產(chǎn)按不少于10年分期攤銷；遞延資產(chǎn)（開辦費）按不短于5年的期限分期攤銷?？赏ㄟ^編制無形及遞延資產(chǎn)攤銷表來進行估算。

7．管理費。是指項目行政管理部門為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營活動所發(fā)生的各項費用。包括公司經(jīng)費、工會經(jīng)費、職工教育費、養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險、住房公積金、咨詢費、審計費、訴訟費、排污費、業(yè)務招待費、通訊費、壞賬損失、存貨盤虧。由于項目管理費包括的內(nèi)容繁雜，具體估算可用項目生產(chǎn)成本費用或銷售收入的3%—5%來計提。

8．財務費。指項目為籌集資金所發(fā)生的各項費用，包括項目生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的利息凈支出、匯兌凈損失、調(diào)節(jié)外匯手續(xù)費、金融機構手續(xù)費以及籌資發(fā)生的其他財務費用。

9.銷售費。銷售項目產(chǎn)品和專設銷售機構所發(fā)生的各項費用，包括運輸費、裝卸費、包裝費、保險費、委托代銷手續(xù)、廣告費、展覽費、租賃費、交易費；銷售機構費用。銷售費用=銷售收入×銷售費用率（5%～8%）。

10.其他費用。零星購買或不包括在以上9項成本費用中的費用。6．攤銷費。主要包括無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)價值的攤銷，無形資57序號年份成本項目建設期生產(chǎn)運營期12345….n0生產(chǎn)負荷（%）1原輔材料費2動力燃料費3工資及福利費4折舊費5大修費6財務費7攤銷費8管理費9銷售費10其他費用11成本總費用11.1固定成本11.2變動成本13經(jīng)營成本注：對于表中12項成本費用，在項目實際成本估算時要明細化；對于綜合費用率和表中不清楚的問題，應在備注欄中說明項目成本費用估算表單位：萬元

序號年份建設期生產(chǎn)運營58序號年份項目建設期生產(chǎn)運營期12345678……12

生產(chǎn)負荷（%）

50100100100100100100

1001外購原材料

7.2319.3319.3319.3319.3319.3319.3

319.31.1紫蘇種植

7.214.414.414.414.414.414.4

14.41.2紫蘇種雞養(yǎng)殖

59.859.859.859.859.859.8

59.81.3專用飼料

245.1245.1245.1245.1245.1245.1

245.12外購燃料及動力

934.334.334.334.334.334.3

34.32.1紫蘇種植

9181818181818

182.2紫蘇種雞養(yǎng)殖

13.413.413.413.413.413.4

13.42.3專用飼料

2.92.92.92.92.92.9

2.93工資及福利費

3378.178.178.178.178.178.1

78.13.1紫蘇種植

33666666666666

663.2紫蘇種雞養(yǎng)殖

10.610.610.610.610.610.6

10.63.3專用飼料

1.51.51.51.51.51.5

1.54修理費

65.965.965.965.965.965.9

65.95折舊費

263.5263.5263.5263.5263.5263.5

263.56攤銷費

27.927.927.927.927.911.2

11.27財務費

11.566.123.6

8其他費用

3.5151515151515

159管理和銷售費

91.3220.7220.7220.7220.7220.7220.7

220.710總成本費用

155.51090.81048.31024.71024.71024.71008

100810.1固定成本

106.3659.1616.6593593593576.3

576.310.2可變成本

49.2431.7431.7431.7431.7431.7431.7

431.711經(jīng)營成本

144733.3733.3733.3733.3733.3733.3

733.3上海種養(yǎng)加項目總成本費用估算表

單位:萬元序年份建設期生產(chǎn)運營期159

上海種養(yǎng)加項目固定資產(chǎn)折舊與無形和遞延資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬元