財務(wù)管理目標的定位課件

財務(wù)管理目標之定位THEGOALOFFINANCIALMANAGEMENT財務(wù)管理目標之定位THEGOALOFFINANCIA1企業(yè)文化經(jīng)濟利益？DescriptionofthecontentsDescriptionofthecontents商業(yè)倫理？社會責(zé)任？Descriptionofthecontents

企業(yè)文化經(jīng)濟利益Descriptionof2Relationship企業(yè)財務(wù)管理目標和社會責(zé)任客觀上存在矛盾：企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任會造成利潤和股東財富的減少；But，

企業(yè)財務(wù)管理目標和社會責(zé)任也有一致性：首先，企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任大多是法律所規(guī)定的，如消除環(huán)境污染、保護消費者權(quán)益等，企業(yè)財務(wù)管理目標的完成，必須以承擔(dān)社會責(zé)任為前提。其次，企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任，為社會多做貢獻，有利于企業(yè)樹立良好形象，也有利于企業(yè)財務(wù)管理目標的實現(xiàn)。Relationship企業(yè)財務(wù)管理目標和社會責(zé)任客3毒奶粉毒雞蛋毒米線毒豆腐毒面粉飲鴆止渴，以短期的功利短視葬送了長遠的發(fā)展

三聚氰胺蘇丹紅一滴香工業(yè)鹵水增白劑各種“毒”各種“料”令我們“情何以堪”？？？毒奶粉毒雞蛋毒米線毒豆腐毒面粉飲鴆止渴，以短期的功利短視葬4

以三鹿奶粉為例，2009年1月22日，備受關(guān)注的“三鹿奶粉”事件終于落下一段帷幕，三鹿原董事長田文華等人被判處無期徒刑，張玉軍、高俊杰等人被判處死刑?！叭埂边@個五十多年的民族品牌也徹底的從人們視野中消失了。茶余飯后，也許有人會問，是什么原因?qū)е逻@個奶業(yè)“老大”轟然倒塌呢？有人可能要說是企業(yè)管理出現(xiàn)問題，有人可能要說是企業(yè)追逐暴利、漠視人的健康導(dǎo)致……從現(xiàn)代企業(yè)管理視角審視該事件，則是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的法律意識淡薄、法律風(fēng)險防范的缺失所致！以三鹿奶粉為例，2009年1月22日，備受關(guān)注的5利益是綱，道德為本！

------對自己保持誠實，對企業(yè)保持誠實，對人、對消費者保持誠實。實實在在，個人才能成長，公司才會壯大。利益是綱，道德為本！

------對自己保持誠實，對企業(yè)保持6“真誠到永遠"-----海爾一個張瑞敏用錘子砸出來的企業(yè)何以成就如今的風(fēng)光無限?其實道理很簡單，沒有哪個企業(yè)不明白誠信對于立企、興企的重要性，但在具體實踐中差異卻很大，海爾為我們做了一個成功的典范。海爾有一個很著名的廣告語，叫作“真誠到永遠”。海爾總裁張瑞敏解釋說：“一個企業(yè)要永續(xù)經(jīng)營，首先要得到社會的承認、用戶的承認。企業(yè)對用戶真誠到永遠，才有用戶、社會對企業(yè)的回報，才能保證企業(yè)向前發(fā)展“真誠到永遠"-----海爾7利潤最大化每股收益最大化股東財富最大化隨著市場經(jīng)濟體制的逐步完善,財務(wù)管理理論在不斷地豐富和發(fā)展。其中財務(wù)管理的目標,也在不斷推陳出新。到目前為止,先后出現(xiàn)了3種比較具有代表性的觀點,分別是：財務(wù)管理目標，是指企業(yè)進行財務(wù)活動所要達到的根本目的，它決定著企業(yè)財務(wù)管理的基本方向。財務(wù)管理目標是一切財務(wù)活動的出發(fā)點和歸宿，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準。財務(wù)管理的目標利潤每股收益股東財富隨著市場經(jīng)濟體制的逐步完善,財務(wù)管理理論8利潤最大化缺點哪個更符合企業(yè)的目標？Forexample：

今年獲利100萬和明年獲100萬，哪個更符合企業(yè)目標？獲得同樣利潤，一個企業(yè)注入500萬，另一個企業(yè)注入600萬沒有考慮利潤取得的時間沒有考慮所獲得利潤和投入本額的關(guān)系利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多，越接近企業(yè)的目標。DescriptionofthecontentsDescriptionofthecontents沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系

同樣投入500萬，今年獲100萬，一個企業(yè)獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個企業(yè)則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失。利潤最大化缺點哪個更符合企業(yè)的目標？Forexample：9股東財富最大化1.適用范圍存在限制。該目標只適用于上市公司，不適用于非上市公司，因此不具有普遍的代表性。2.不符合可控性原則。股票價格的高低受各種因素的影響，如國家政策的調(diào)整、國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的變化、股民的心理等，這些因素對企業(yè)管理當局而言是不可能完全加以控制的。4.不符合理財主體假設(shè)。理財主體假設(shè)認為，企業(yè)的財務(wù)管理工作應(yīng)限制在每一個經(jīng)營上和財務(wù)上具有獨立性的單位組織內(nèi)，而股東財富最大化將股東這一理財主體與企業(yè)這一理財主體相混同，不符合理財主體假設(shè)。3.不符合證券市場的發(fā)展。證券市場既是股東籌資和投資的場所，也是債權(quán)人進行投資的重要場所，同時還是經(jīng)理人市場形成的重要條件，股東財富最大化片面強調(diào)站在股東立場的資本市場的重要，不利于證券市場的全面發(fā)展。M1M2M4M3股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東創(chuàng)造最多的財富，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標。股東財富最大化1.適用范圍存在限制。該目標只適用于上市公司，101.企業(yè)價值計量方面存在問題。首先，把不同理財主體的自由現(xiàn)金流混合折現(xiàn)不具有可比性。其次，把不同時點的現(xiàn)金流共同折現(xiàn)不具有說服力。2.不易為管理當局理解和掌握。企業(yè)價值最大化實際上是幾個具體財務(wù)管理目標的綜合體，包括股東財富最大化、債權(quán)人財富最大化和其他各種利益財富最大化，這些具體目標的衡量有不同的評價指標，使財務(wù)管理人員無所適從。3.沒有考慮股權(quán)資本成本。在現(xiàn)代社會，股權(quán)資本和債權(quán)資本一樣，不是免費取得的，如果不能獲得最低的投資報酬，股東們就會轉(zhuǎn)移資本投向。

企業(yè)價值最大化是指采用最優(yōu)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，充分考慮資金的時間價值以及風(fēng)險與報酬的關(guān)系，使企業(yè)價值達到最大企業(yè)價值最大化1.企業(yè)價值計量方面存在問題。首先，把不同理財主體的自由現(xiàn)金11因此：強調(diào)企業(yè)的社會責(zé)任，并在此基礎(chǔ)上追求企業(yè)的利潤最大化，這是許多經(jīng)濟學(xué)家和管理學(xué)家所持的共同觀點，也是當前國際上許多大公司所奉行的理念之一。因此：強調(diào)企業(yè)的社會責(zé)任，并在此基礎(chǔ)上追求企12

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Thankyou13財務(wù)管理目標之定位THEGOALOFFINANCIALMANAGEMENT財務(wù)管理目標之定位THEGOALOFFINANCIA14企業(yè)文化經(jīng)濟利益？DescriptionofthecontentsDescriptionofthecontents商業(yè)倫理？社會責(zé)任？Descriptionofthecontents

企業(yè)文化經(jīng)濟利益Descriptionof15Relationship企業(yè)財務(wù)管理目標和社會責(zé)任客觀上存在矛盾：企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任會造成利潤和股東財富的減少；But，

企業(yè)財務(wù)管理目標和社會責(zé)任也有一致性：首先，企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任大多是法律所規(guī)定的，如消除環(huán)境污染、保護消費者權(quán)益等，企業(yè)財務(wù)管理目標的完成，必須以承擔(dān)社會責(zé)任為前提。其次，企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任，為社會多做貢獻，有利于企業(yè)樹立良好形象，也有利于企業(yè)財務(wù)管理目標的實現(xiàn)。Relationship企業(yè)財務(wù)管理目標和社會責(zé)任客16毒奶粉毒雞蛋毒米線毒豆腐毒面粉飲鴆止渴，以短期的功利短視葬送了長遠的發(fā)展

三聚氰胺蘇丹紅一滴香工業(yè)鹵水增白劑各種“毒”各種“料”令我們“情何以堪”？？？毒奶粉毒雞蛋毒米線毒豆腐毒面粉飲鴆止渴，以短期的功利短視葬17

以三鹿奶粉為例，2009年1月22日，備受關(guān)注的“三鹿奶粉”事件終于落下一段帷幕，三鹿原董事長田文華等人被判處無期徒刑，張玉軍、高俊杰等人被判處死刑?！叭埂边@個五十多年的民族品牌也徹底的從人們視野中消失了。茶余飯后，也許有人會問，是什么原因?qū)е逻@個奶業(yè)“老大”轟然倒塌呢？有人可能要說是企業(yè)管理出現(xiàn)問題，有人可能要說是企業(yè)追逐暴利、漠視人的健康導(dǎo)致……從現(xiàn)代企業(yè)管理視角審視該事件，則是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的法律意識淡薄、法律風(fēng)險防范的缺失所致！以三鹿奶粉為例，2009年1月22日，備受關(guān)注的18利益是綱，道德為本！

------對自己保持誠實，對企業(yè)保持誠實，對人、對消費者保持誠實。實實在在，個人才能成長，公司才會壯大。利益是綱，道德為本！

------對自己保持誠實，對企業(yè)保持19“真誠到永遠"-----海爾一個張瑞敏用錘子砸出來的企業(yè)何以成就如今的風(fēng)光無限?其實道理很簡單，沒有哪個企業(yè)不明白誠信對于立企、興企的重要性，但在具體實踐中差異卻很大，海爾為我們做了一個成功的典范。海爾有一個很著名的廣告語，叫作“真誠到永遠”。海爾總裁張瑞敏解釋說：“一個企業(yè)要永續(xù)經(jīng)營，首先要得到社會的承認、用戶的承認。企業(yè)對用戶真誠到永遠，才有用戶、社會對企業(yè)的回報，才能保證企業(yè)向前發(fā)展“真誠到永遠"-----海爾20利潤最大化每股收益最大化股東財富最大化隨著市場經(jīng)濟體制的逐步完善,財務(wù)管理理論在不斷地豐富和發(fā)展。其中財務(wù)管理的目標,也在不斷推陳出新。到目前為止,先后出現(xiàn)了3種比較具有代表性的觀點,分別是：財務(wù)管理目標，是指企業(yè)進行財務(wù)活動所要達到的根本目的，它決定著企業(yè)財務(wù)管理的基本方向。財務(wù)管理目標是一切財務(wù)活動的出發(fā)點和歸宿，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準。財務(wù)管理的目標利潤每股收益股東財富隨著市場經(jīng)濟體制的逐步完善,財務(wù)管理理論21利潤最大化缺點哪個更符合企業(yè)的目標？Forexample：

今年獲利100萬和明年獲100萬，哪個更符合企業(yè)目標？獲得同樣利潤，一個企業(yè)注入500萬，另一個企業(yè)注入600萬沒有考慮利潤取得的時間沒有考慮所獲得利潤和投入本額的關(guān)系利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多，越接近企業(yè)的目標。DescriptionofthecontentsDescriptionofthecontents沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系

同樣投入500萬，今年獲100萬，一個企業(yè)獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個企業(yè)則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失。利潤最大化缺點哪個更符合企業(yè)的目標？Forexample：22股東財富最大化1.適用范圍存在限制。該目標只適用于上市公司，不適用于非上市公司，因此不具有普遍的代表性。2.不符合可控性原則。股票價格的高低受各種因素的影響，如國家政策的調(diào)整、國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的變化、股民的心理等，這些因素對企業(yè)管理當局而言是不可能完全加以控制的。4.不符合理財主體假設(shè)。理財主體假設(shè)認為，企業(yè)的財務(wù)管理工作應(yīng)限制在每一個經(jīng)營上和財務(wù)上具有獨立性的單位組織內(nèi)，而股東財富最大化將股東這一理財主體與企業(yè)這一理財主體相混同，不符合理財主體假設(shè)。3.不符合證券市場的發(fā)展。證券市場既是股東籌資和投資的場所，也是債權(quán)人進行投資的重要場所，同時還是經(jīng)理人市場形成的重要條件，股東財富最大化片面強調(diào)站在股東立場的資本市場的重要，不利于證券市場的全面發(fā)展。M1M2M4M3股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東創(chuàng)造最多的財富，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標。股東財富最大化1.適用范圍存在限制。該目標只適用于上市公司，231.企業(yè)價值計量方面存在問題。首先，把不同理財主體的自由現(xiàn)金流混合折現(xiàn)不具有可比性。其次，把不同時點的現(xiàn)金流共同折現(xiàn)不具有說服力。2.不易為管理當局理解和掌握。企業(yè)價值最大化實際上是幾個具體財務(wù)管理目標的綜合體，包括股東財富最大化、債權(quán)人財富最大化和其他各種利益財富最大化，這些具體目標的衡量有不同的評價指標，使財務(wù)管理人員無所適從。3.沒有考慮股權(quán)資本成本。在現(xiàn)代社會，股權(quán)資本和債權(quán)資本一樣，不是免費取得的，如果不能獲得最低的投資報酬，股東們就會轉(zhuǎn)移資本