全聚德財務分析匯總版

一、比較分析1、資產負債表的結構2012年：融資結構融資結構2011年:流動資產27.26%資產結構非流動資產72.74%所有者權益70.04%流動負債23.65%融資結構91.73%流動資產27.26%資產結構非流動資產72.74%所有者權益70.04%流動負債23.65%融資結構91.73%分析：從以上結構圖我們可以看出：（1）資產結構：11年和12年全聚德的流動資產總額占總資產總額的比重增加了33.77%-27.26%=6.51%，主要是因為銀行存款增加，其他應收款（特項組合）增加，其他流動資產增加，由于本公司之子公司新疆全聚德購買交通銀行保本浮動收益型理財產品“蘊通財富日增利S款”，期末余額57,000,000.00元，本年產生理財收益1,625,904.05元?？傮w上全聚德流動資產比重保持與同行業(yè)水平相當，不會太高，說明企業(yè)的資金利用效率較好；而11年和12年企業(yè)的非流動資產比重減少了72.74%-66.23%=6.51%，主要是因為在建工程減少，由于本期在建工程轉入固定資產，長期待攤費用減少，由于租入固定資產改良支出減少，哈爾濱全聚德裝修報廢?？傮w上企業(yè)的非流動資產比重較高，說明企業(yè)的獲利能力較有保障。（2）融資結構：企業(yè)的債務資本所占比重較低，權益資本所占比重較高，低負債資本、高權益資本可以降低企業(yè)財務風險，減少企業(yè)發(fā)生債務危機的比率，但是會增加企業(yè)資本成本，不能有效發(fā)揮債務資本的財務杠桿效益。11年與12年相比，12年企業(yè)的流動負債占負債總額的比例有所增加，主要是因為人工成本增加，其他應付款（股權收購款）增加。（3）資本結構：長期負債資本占比重一直處于較低的水平，權益資本所占比重達90%以上，權益資本成本較高，未充分利用財務杠桿利益。資產結構分析2、利潤表的趨勢分析（1）2011年-2013年全聚德營業(yè)收入趨勢分析:300,000,000.00一季度二季度三季度四季度

分析：11年-13年，企業(yè)的營業(yè)收入各個季度波動較大，12年整體收入水平比11年和13年較穩(wěn)定，12年的營業(yè)總收入也比11年和13年大。13年各季度營業(yè)收入波動程度最大，企業(yè)雖在第四季度營業(yè)收入頗有扭轉，但是綜合來講13年的營業(yè)總收入較11年大，較12年下降。300,000,000.00一季度二季度三季度四季度（2）利潤表多期比較分析項目2011年2012年2013年營業(yè)收入1802313803.251943689532.721898516243.12營業(yè)成本793690539.19837182967.33937852195.33毛利1008623264.061106506565.39960664047.79期間費用751707142.80823866684.22798275176.6*營業(yè)利潤188278756.09210155183.57162388871.19營業(yè)外收入4601822.398156310.75-營業(yè)外支出957607.031958458.36-利潤總額191922971.45216353035.96154185405.99所得稅費用48230053.2950670631.4238546351.50凈利潤143692918.16165682404.54115639054.49分析：其中2013年的期間費用是根據11年和12年期間費用的平均水平預測而來的。（成本費用總額增長速度比營業(yè)收入快，營業(yè)外收入（發(fā)現很多政府補助項目都結轉營業(yè)外收入）（債務重組？）和營業(yè)外支出12年比11年增加一倍左右）銷售收入的地區(qū)分析L令L令*.■■—業(yè)京摘州慶春禺爾仰疆錫陽肥輯他北I-S重W育唁*矛專鐐芻玉4□?□□■口■□■■□□■■3、銷售費用分析:

低值易耗品攤銷1%長期待攤費用攤銷2%其他物料用品3%日常修理及維護費3%2%其他物料用品3%日常修理及維護費3%勞務費4%電費4%折舊費8%租賃費11%其他15%—人工成本49%口人工成本□其他口租賃費口折舊費口電費口勞務費口日常修理及維護費□其他物料用品口長期待攤費用攤銷口低值易耗品攤銷4、管理費用分析無形資產攤銷2%

租賃費_2%業(yè)務招待費無形資產攤銷2%

租賃費_2%業(yè)務招待費2%一房產稅2%一折舊費3%一廣告宣傳費5%

服務管理費7%長期待攤費用攤銷7%其他

14%人工成本56%口人工成本□其他口長期待攤費用攤銷口服務管理費口廣告宣傳費口折舊費口房產稅口業(yè)務招待費口租賃費

二、全聚德股份有限公司杜邦分析杜邦分析體系的核心是權益凈利率指標，它反應的是股東權益，結合了資產凈利率和權益乘數，重點揭示企業(yè)獲利能力及杠桿水平對權益凈利率的影響，以及各相關指標間的相互作用關系，并且使得權益凈利率可以綜合整個企業(yè)經營成果和財務狀況。決定權益凈利率高低的因素有三個方面-權益乘數、銷售凈利率和總資產周轉率。權益乘數、銷售凈利率和總資產周轉率三個比率分別反映了企業(yè)的負債比率、盈利能力比率和資產管理比率。權益凈利率二銷售凈利率*總資產周轉次數*權益乘數2011-12-31杜邦分析16.02%凈資產收益率權益乘數或產瓠^股茱權益,頊中=1/t1-資產負債率）八J=i/〔i項饋總額臉產總額）標1L&9口罪142：獄總蜜產收益率總資產周輯率淄業(yè)如/平煙產總額二主耆業(yè)務收入/盈末資產總額+新初資產總額旋.期末:頃印0,000溯初7.9伽1留,1T6,000L8吧?印,0001,8皿浪1D,000主營業(yè)務利潤率擇利潤主皆業(yè)參收人全部成本耳他利潤所得說1,E英489,也。1,5城3加主譽業(yè)務收入4S,230;1001；-272;710;000資產總額疏動資產長期資產7J44/0002012-12-31杜弗分析17.41^12.1499^1/(1-0.29],土誨產總額/股東權益土1/〔1-資產員債宰）曲/〔1-位值總額/資產總額項叫主善業(yè)務利澗率匕主營業(yè)易收兀怦肉資產息就扣主營業(yè)凸收入7（M末資產總額+期初資產息額）卷、14T.45%m.1,363,650,000期枷，軟嘲頓總資產周薜8.5241%資產息額152；054,0001期明岬U1,珥690,0001^63,650,000凈利潤主營業(yè)務駿入主營業(yè)務收人L943,690,000!」747,603/200電637,S0050,67Q6007,131,2602013預測數據得出的杜邦分析（一）縱向分析全聚德有限公司的傳統(tǒng)杜邦分析體系的基本框架數據2011年2012年2013年銷售凈利率7.9727%8.5241%5.7348%總資產周轉次數142.26%147.45%140.86%總資產凈利率11.2903%12.1499%8.0780%權益乘數1.42861.40861.4086權益凈利率16.02%17.41%11.38%1、連環(huán)替代法的應用：1）、2011年較之2012年權益凈利率二銷售凈利率X總資產周轉次數X權益乘數即，2012年的權益凈利率17.41%=8.5241%x147.45%x1.40862011年的權益凈利率16.02%=7.9727%x142.26%x1.4286權益凈利率變動二17.41%-16.02%=1.39%（1）銷售凈利率變動的影響：按2012年銷售凈利率計算的2011年權益凈利率=8.5241%x142.26%x1.4286=17.32%銷售凈利率變動的影響二17.32%-16.02%=1.3%總資產周轉次數變動的影響：按2012年的銷售凈利率、總資產周轉次數玩上計算的2011年權益凈利率=8.5241%x147.45%x1.4286=17.96%總資產周轉率變動的影響二17.96%-17.32%=0.64%財務杠杠變動的影響：財務杠杠變動的影響二17.41%-17.96%=-0.55%2)、2012年較之2013年權益凈利率二銷售凈利率X總資產周轉次數X權益乘數即，2013年的權益凈利率11.38%=5.7348%x140.86%x1.40862012年的權益凈利率17.41%=8.5241%x147.45%x1.4086權益凈利率變動二11.38%-17.41%=-6.03%銷售凈利率變動的影響：按2013年銷售凈利率計算的2012年權益凈利率=5.7348%x147.45%x1.4086=17.32%=11.91%銷售凈利率變動的影響二11.91%-17.41%=-5.50%總資產周轉次數變動的影響：按2013年的銷售凈利率、總資產周轉次數玩上計算的2012年權益凈利率=5.7348%x140.86%x1.4086=17.32%=11.38%總資產周轉率變動的影響二11.38%-11.91%=-0.53%財務杠杠變動的影響：財務杠杠變動的影響二11.38%-11.38%=0%通過上述分析可知,全聚德股份有限公司的權益凈利率2012年較2011年上升1.39%，最重要的有利因素是銷售凈利率的增長，使權益凈利率上升1.3%；其次是總資產周轉次數的增長，使權益凈利率上升0.64%。不利因素是權益乘數的降低，使權益凈利率降低0.55%。全聚德股份有限公司的權益凈利率2013年較2012年下降了6.03%，最重要的不利因素是銷售凈利率的下降，使權益凈利率下降5.50%；其次是總資產周轉次數的下降，使權益凈利率下降0.53%。其中由于2013年的數據是根據全聚德2013年業(yè)績快報數據結合銷售百分比法算出的，所以，2013年的權益乘數與2012年的相同，故不影響權益凈利率的變動。由此可以證實，不管是2012年權益凈利率的上升還是2013年權益凈利率的下降要是由銷售凈利率造成的。2012年銷售凈利率相比于上一年有所提升，是由于全聚德有限公司的收入增長程度比成本費用增長程度要高，總的來說是給企業(yè)帶來了正的收益。但由于2013年全年受市場環(huán)境的影響，高端接待業(yè)務有所減少，同時全國性H7N9禽流感疫情也對經營產生了較大影響，而公司2013年末對新疆公司天山大飯店進行資產重組，使得新疆公司業(yè)績下滑，以上因素使得公司整體經營業(yè)績出現下滑，導致2013年的銷售凈利率的較大幅度下降。在資產周轉方面，總資產由各項資產組成，在銷售收入既定的情況下，總資產周轉率的驅動因素是各項資產。資產周轉率的變化，反映的是資產管理的效率。全聚德有限公司資產周轉率2012年的上升和2013年的下降，反映了資產管理的效率的波動，但總體波動不大。在權益乘數方面，它表示企業(yè)的負債程度，表中的指標數據反映了全聚德有限公司利用財務杠桿進行經營活動的程度。全聚德公司的2012年權益乘數較之2011年并沒有呈現上升的趨勢，而是有所下降，一方面說明企業(yè)的安全性較好，另一方面也更說明企業(yè)在利用財務杠桿方面明顯不足。全聚德公司雷達圖分析流幼比率企業(yè)相對行業(yè)行.業(yè)平的流幼比率企業(yè)相對行業(yè)行.業(yè)平的同行業(yè)平均值的求得是選取了餐飲行業(yè)上市的七家公司，分別是全聚德、湘鄂情、西安飲食、豫園商城、華天酒店、百花村、易食股份。在流動性方面，流動比率、速動比率、應收帳款周轉率、存貨周轉率均比同行業(yè)平均水平高，說明全聚德在流動性方面與餐飲行業(yè)行業(yè)均值相比處于領先地位。流動比率二流動資產/流動負債流動比率高于同行業(yè)平均水平，說明全聚德公司資產變現能力強，短期償債能力也強。速動比率二（流動資產-存貨）/流動負債速動比率高于同行業(yè)平均水平，說明全聚德公司短期償債能力有可靠的保證。存貨周轉率二銷貨成本/存貨平均余額存貨周轉率高于同行業(yè)平均水平，說明全聚德公司存貨周轉的快，企業(yè)的銷售能力強，營運資金占用在存貨上的金額也會越少。在收益性方面，銷售凈利率、成本費用利潤率、凈資產收益率均比同行業(yè)平均水平高，說明全聚德在收益性方面與餐飲行業(yè)行業(yè)均值相比處于領先地位。銷售凈利率二凈利潤/銷售收入銷售凈利率高于同行業(yè)平均水平，說明全聚德公司銷售業(yè)務稅后獲利能力很強，公司在未來發(fā)展中還是有潛力的。成本費用利潤率二利潤總額/成本費用成本費用率高于同行業(yè)平均水平，說明全聚德公司用同樣的成本費用能取得更多的利潤，獲利能力很強，經濟效益高。凈資產收益率二凈利潤/平均股東權益凈資產收益率高于同行業(yè)平均水平，說明全聚德公司投資帶來的優(yōu)勢很高，品牌效應顯著。在成長性方面，主營業(yè)務收入增長率、凈利潤增長率、權益資本增長率均比同行業(yè)平均水平高，說明全聚德在成長性方面與餐飲行業(yè)行業(yè)均值相比處于領先地位。這三個指標均是預測企業(yè)經營業(yè)務拓展趨勢的重要標志，說明全聚德公司市場前景很好。主營業(yè)務收入增長率=（本期主營業(yè)務收入一上期主營業(yè)務收入）：上期主營業(yè)務收入X100%凈利潤增長率=（當期凈利潤-上期凈利潤）/上期凈利潤*100%權益資本增長率二（當期權益資本-上期權益資本）/上期權益資本*100%在安全性方面