我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析

史福厚（教授/博士）華南師范大學(xué)珠江經(jīng)濟(jì)研究所31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析一、對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的總體判斷二、國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭（一）固定資產(chǎn)投資額繼續(xù)保持較高水平（二）消費(fèi)增勢(shì)不改，增速放緩（三）出口增速提高，順差繼續(xù)擴(kuò)大31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析三、宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)由結(jié)構(gòu)性向全面通貨膨脹轉(zhuǎn)變，宏觀緊縮政策進(jìn)一步趨緊（一）宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)由結(jié)構(gòu)性向全面通貨膨脹轉(zhuǎn)變（二）通貨膨脹治理與人民幣升值（三）宏觀緊縮政策進(jìn)一步趨緊31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!二、宏觀經(jīng)濟(jì)目前仍然處于快速增長(zhǎng)周期，快速增長(zhǎng)趨勢(shì)沒(méi)有改變31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!

首先從經(jīng)濟(jì)總量來(lái)看，改革開放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量越來(lái)越大。二、31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!二、投資、消費(fèi)、出口是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車，下面我們就從影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的這些具體因素進(jìn)一步做出分析。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!（一）固定資產(chǎn)投資額繼續(xù)保持較高水平

1、從投資增長(zhǎng)的絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)來(lái)看：從上面的兩個(gè)圖可知，自2001年以來(lái)，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額逐年擴(kuò)大，從2001年的37213.49億元達(dá)到2007年的137239億元，2007年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額是2001年的3.69倍。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!（一）固定資產(chǎn)投資額繼續(xù)保持較高水平2、從銀行貸款規(guī)模和期限結(jié)構(gòu)分析對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響，如下圖：31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!（一）固定資產(chǎn)投資額繼續(xù)保持較高水平從上圖可知，自2000年以來(lái)我國(guó)本外幣貸款余額繼續(xù)保持高增長(zhǎng)勢(shì)頭；從貸款期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，2001年至2004年，短期貸款余額一直高于中長(zhǎng)期貸款，從2005年以來(lái)到目前，中長(zhǎng)期貸款余額反超短期貸款余額，中長(zhǎng)期貸款余額的擴(kuò)大，說(shuō)明銀行貸款支持固定資產(chǎn)投資仍然保持較高比例。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!（一）固定資產(chǎn)投資額繼續(xù)保持較高水平從本外幣信貸規(guī)模增長(zhǎng)率來(lái)看，自2003年緊縮銀根政策推行以來(lái)，信貸規(guī)模增長(zhǎng)率一度下滑，但到2005年以來(lái)，緊縮政策出現(xiàn)松動(dòng)，信貸增長(zhǎng)率明顯反彈，雖然在中央銀行連續(xù)調(diào)高法定存款準(zhǔn)備率（目前為16.5%）的壓力下，中長(zhǎng)期貸款仍然在高位運(yùn)行，說(shuō)明商業(yè)銀行在緊縮銀根政策下，通過(guò)壓縮短期貸款的方式壓縮信貸規(guī)模。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!（二）消費(fèi)增勢(shì)不改，增速溫和放大

一季度，居民消費(fèi)需求增速明顯加快，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速達(dá)20.6%，增幅同比上升5.7個(gè)百分點(diǎn)。4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額8142億元，同比增長(zhǎng)22.0%。1-4月累計(jì)社會(huì)消費(fèi)品零售總額33697億元，同比增長(zhǎng)21.0%。預(yù)計(jì)5、6月份，居民消費(fèi)仍將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁(yè)!（二）消費(fèi)增勢(shì)不改，增速溫和放大

其次，國(guó)家將不斷加強(qiáng)社會(huì)保障，公共財(cái)政將進(jìn)一步惠及民生領(lǐng)域。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁(yè)!（二）消費(fèi)增勢(shì)不改，增速溫和放大

第四，2008年4月份CPI達(dá)8.5%，而一年期定期存款利率為4.14%，居民儲(chǔ)蓄實(shí)際收益為負(fù)數(shù)，這有利于促進(jìn)居民增加實(shí)物資產(chǎn)配置，促進(jìn)消費(fèi)需求擴(kuò)大。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁(yè)!(三)出口增速提高，順差繼續(xù)擴(kuò)大31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁(yè)!(三)出口增速提高，順差繼續(xù)擴(kuò)大

盡管今年外貿(mào)出口增幅減小已成定勢(shì)，但增速不會(huì)下降太多，貿(mào)易順差擴(kuò)大趨勢(shì)仍有可能存在。首先，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易方式仍然以加工貿(mào)易為主的格局沒(méi)有改變，人民幣升值雖對(duì)產(chǎn)成品出口產(chǎn)生影響，但也將會(huì)減少加工所需進(jìn)口原材料和部件成本，使企業(yè)可以在一定程度上通過(guò)減少成本來(lái)降低出口價(jià)格，抵消人民幣升值帶來(lái)的不利影響。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁(yè)!31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁(yè)!31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁(yè)!(三)出口增速提高，順差繼續(xù)擴(kuò)大

第四，境外資金仍會(huì)通過(guò)貿(mào)易渠道流入境內(nèi)。在人民幣持續(xù)升值、利率水平較高的情況下，境外資金仍會(huì)通過(guò)各種手段強(qiáng)化我國(guó)外貿(mào)企業(yè)高報(bào)出口、低報(bào)進(jìn)口等做法，將資金轉(zhuǎn)移到境內(nèi)。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁(yè)!（一）宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)由結(jié)構(gòu)性向全面通貨膨脹轉(zhuǎn)變1、從CPI、PPI來(lái)看：見(jiàn)下圖：31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁(yè)!31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁(yè)!（一）宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)由結(jié)構(gòu)性向全面通貨膨脹轉(zhuǎn)變2、從近期數(shù)據(jù)來(lái)看：

4月份CPI漲幅8.5%，仍處于高位，從分類別來(lái)看，4月份城市CPI同比上漲8.1%，農(nóng)村CPI上漲9.3%；食品價(jià)格上漲22.1%，非食品價(jià)格上漲1.8%；消費(fèi)品價(jià)格上漲10.6%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲1.7%。在食品類價(jià)格中，肉禽及其制品、油脂、水產(chǎn)品價(jià)格同比分別上漲47.9%、46.6%、16.1%。而從環(huán)比來(lái)看，4月份CPI比上月微升0.1%。特別是食品類價(jià)格4月份環(huán)比下降0.1%，其中鮮菜下降9.2%，鮮蛋下降0.5%。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁(yè)!31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁(yè)!（一）宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)由結(jié)構(gòu)性向全面通貨膨脹轉(zhuǎn)變4、從銀行信貸規(guī)模來(lái)看31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁(yè)!31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁(yè)!存款準(zhǔn)備金率歷次調(diào)整次數(shù)時(shí)間調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度2508年05月20日16%16.5%0.5%2408年04月25日15.5%16%0.5%2308年03月25日15%15.5%0.5%2208年01月25日14.5%15%0.5%2107年12月25日13.5%14.5%1%2007年11月26日13%13.5%0.5%1907年10月25日12.5%13%0.5%1807年09月25日12%12.5%0.5%1707年08月15日11.5%12%0.5%1607年06月5日11%11.5%0.5%1507年05月15日10.5%11%0.5%1407年04月16日10%10.5%0.5%1307年02月25日9.5%10%0.5%1207年01月15日9%9.5%0.5%1106年11月15日8.5%9%0.5%1006年08月15日8%8.5%0.5%906年07月05日7.5%8%0.5%804年04月25日7%7.5%0.5%703年09月21日6%7%1%699年11月21日8%6%-2%598年03月21日13%8%-5%488年9月12%13%1%387年10%12%2%285年央行將法定存款準(zhǔn)備金率統(tǒng)一調(diào)整為10%184年央行按存款種類規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金率，企業(yè)存款20%，農(nóng)村存款25%，儲(chǔ)蓄存款40%31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁(yè)!（二）通貨膨脹治理與人民幣升值3、窗口指導(dǎo)作用也是有限的。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁(yè)!（二）通貨膨脹治理與人民幣升值5、通過(guò)調(diào)整利率緊縮銀根，變得非常困難談利率自然離不開匯率，自然要涉及到人民幣升值問(wèn)題。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁(yè)!（二）通貨膨脹治理與人民幣升值首先從利率的作用機(jī)理來(lái)說(shuō)，利率政策是雙刃劍，一方面調(diào)高利率可以起到增加存款，減少貸款，減輕對(duì)市場(chǎng)商品購(gòu)買的壓力，來(lái)抑制物價(jià)上漲，另一方面利率的提高會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)本幣對(duì)外升值。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁(yè)!（二）通貨膨脹治理與人民幣升值二是人民幣的持續(xù)升值短期內(nèi)不會(huì)改變（更何況當(dāng)前的頭等大事是抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，控制物價(jià)上漲），拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車——出口已感到壓力重重，低利率對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需有利；同時(shí)負(fù)利率有利于儲(chǔ)蓄資金回流資本市場(chǎng)。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁(yè)!（二）通貨膨脹治理與人民幣升值理由有：一是人民幣升值對(duì)抑制通貨膨脹有利，但傳導(dǎo)到價(jià)格上需要時(shí)間，不可能馬上見(jiàn)效；二是接受日本的教訓(xùn)；31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁(yè)!31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁(yè)!（二）通貨膨脹治理與人民幣升值從2005.7月21日匯改開始到2008年5月15日，根據(jù)中國(guó)人民銀行報(bào)價(jià)，人民幣兌美元升值：（8.11-7.0000）÷8.11×100%=13.6868%31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁(yè)!（二）通貨膨脹治理與人民幣升值從2005.7月21日匯改開始到2008年5月9日，根據(jù)中國(guó)人民銀行報(bào)價(jià)，人民幣兌歐元貶值：(10.0641-10.8241)÷10.0641=-7.5516%31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁(yè)!（二）通貨膨脹治理與人民幣升值從2005.7月21日匯改開始到2008年5月9日，根據(jù)中國(guó)人民銀行報(bào)價(jià)，人民幣兌日元升值：(7.3664-6.6493)÷7.3664×100%=9.7347%31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁(yè)!（二）通貨膨脹治理與人民幣升值從2005.7月21日匯改開始到2008年5月9日，根據(jù)中國(guó)人民銀行報(bào)價(jià)，人民幣兌港元升值：(1.0638-0.89733)÷1.0638×100%=15.6486%31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第36頁(yè)!（二）通貨膨脹治理與人民幣升值從2007年12月20日(14.7143)開市升值到2008年5月15日人民幣對(duì)英鎊匯率升值:(14.8468–13.6192)÷14.8468×100%=8.2685%31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第37頁(yè)!（三）宏觀緊縮政策進(jìn)一步趨緊31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第38頁(yè)!一、對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的總體判斷我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)目前仍然處于快速增長(zhǎng)周期，快速增長(zhǎng)趨勢(shì)沒(méi)有改變；通脹壓力繼續(xù)增大，有由結(jié)構(gòu)性向全面通貨膨脹轉(zhuǎn)變的態(tài)勢(shì)，國(guó)家宏觀緊縮力度會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)；人民幣升值趨勢(shì)不變，速度趨緩。下面作具體分析：31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第39頁(yè)!31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第40頁(yè)!二、

其次，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度來(lái)看，基本保持了一種平穩(wěn)快速的增長(zhǎng)。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第41頁(yè)!（一）固定資產(chǎn)投資額繼續(xù)保持較高水平31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第42頁(yè)!31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第43頁(yè)!（一）固定資產(chǎn)投資額繼續(xù)保持較高水平全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率自2001年以來(lái)保持快速增長(zhǎng)，雖然2003年后，國(guó)家一度收緊了銀根，但固定資產(chǎn)投資額一直處于高位運(yùn)行，其中房地產(chǎn)投資在2003年以來(lái)連續(xù)兩年小幅回落，經(jīng)過(guò)2006年的緩沖，又出現(xiàn)了一個(gè)高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，一直維持到現(xiàn)在。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第44頁(yè)!31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第45頁(yè)!31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第46頁(yè)!（二）消費(fèi)增勢(shì)不改，增速溫和放大31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第47頁(yè)!（二）消費(fèi)增勢(shì)不改，增速溫和放大

首先，居民收入將持續(xù)增長(zhǎng)，消費(fèi)預(yù)期和信心仍然良好。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第48頁(yè)!（二）消費(fèi)增勢(shì)不改，增速溫和放大

第三，盡管一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)較快，但若扣除CPI上漲影響因素，實(shí)際同比增幅為12.6%，僅比上年同期提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第49頁(yè)!說(shuō)明：上圖1992、1994、1995、2000、2001、2003、2005年份CPI為各年平均數(shù)據(jù)，其余年份為利率調(diào)整日所在月份CPI的數(shù)據(jù)，便于對(duì)應(yīng)比較。

31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第50頁(yè)!(三)出口增速提高，順差繼續(xù)擴(kuò)大

當(dāng)前，受國(guó)內(nèi)外各種因素影響，我國(guó)外貿(mào)出口增速下降較多，其主要原因:一是受發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩、消費(fèi)需求增長(zhǎng)減弱影響。二是受國(guó)家外貿(mào)調(diào)控政策和人民幣升值的影響。三是出口企業(yè)生產(chǎn)成本不斷增加。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第51頁(yè)!出口貿(mào)易額進(jìn)口貿(mào)易額31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第52頁(yè)!(三)出口增速提高，順差繼續(xù)擴(kuò)大

其次，中國(guó)外貿(mào)出口受美國(guó)消費(fèi)需求波動(dòng)影響在不斷減弱。近年來(lái)，新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，市場(chǎng)需求不斷擴(kuò)大，使得我國(guó)外貿(mào)出口區(qū)域結(jié)構(gòu)不斷改善，對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家出口依賴度不斷降低，美國(guó)進(jìn)口增速變化對(duì)中國(guó)出口增長(zhǎng)的影響已明顯弱化。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第53頁(yè)!(三)出口增速提高，順差繼續(xù)擴(kuò)大

第三，以歐盟為主要市場(chǎng)的機(jī)電產(chǎn)品的外貿(mào)出口仍有可能穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，人民幣對(duì)歐元存在貶值趨勢(shì)，一季度貶值為3.74%，這使得中國(guó)商品在歐盟市場(chǎng)仍有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第54頁(yè)!三、宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)由結(jié)構(gòu)性向全面通貨膨脹轉(zhuǎn)變，宏觀緊縮政策進(jìn)一步趨緊31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第55頁(yè)!31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第56頁(yè)!（一）宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)由結(jié)構(gòu)性向全面通貨膨脹轉(zhuǎn)變從張圖可知，我國(guó)消費(fèi)品價(jià)格走勢(shì)越來(lái)越高，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀，要求管理層加強(qiáng)宏觀調(diào)控的信號(hào)越來(lái)越強(qiáng)。從第二張圖可以看出，CPI、PPI呈現(xiàn)出同步上漲態(tài)勢(shì)，甚至PPI漲幅要超過(guò)CPI的趨勢(shì)，說(shuō)明國(guó)民經(jīng)濟(jì)正面臨著由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)變?yōu)槿嫔蠞q。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第57頁(yè)!（一）宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)由結(jié)構(gòu)性向全面通貨膨脹轉(zhuǎn)變3、從貨幣供應(yīng)量來(lái)看從下面三個(gè)圖可知，我國(guó)流通中貨幣供應(yīng)量居高不下，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定帶來(lái)巨大的壓力。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第58頁(yè)!31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第59頁(yè)!31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第60頁(yè)!（二）通貨膨脹治理與人民幣升值為治理通貨膨脹，我國(guó)已采取了如下舉措：1、繼續(xù)調(diào)高法定存款準(zhǔn)備金率，收緊銀根。但是該工具使用空間越來(lái)越小。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第61頁(yè)!（二）通貨膨脹治理與人民幣升值2、出售央行票據(jù)，減少流動(dòng)性，起到一定作用，但央行成本太高。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第62頁(yè)!（二）通貨膨脹治理與人民幣升值4、采取行政措施，加強(qiáng)物價(jià)管制，短期內(nèi)有效，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)的話政策壓力很大。31/5/2008史福厚我國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析共74頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第63頁(yè)!資料來(lái)源：中國(guó)人民網(wǎng)站數(shù)據(jù)庫(kù)說(shuō)明：上圖1992、1994、1995、2000、2001、2003、2005年份CPI為各年平均數(shù)據(jù)，其余年份為利率調(diào)整日所在月份的數(shù)據(jù)，便于對(duì)應(yīng)比較。

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