注冊(cè)安全工程師考試常用公式數(shù)據(jù)計(jì)算題優(yōu)質(zhì)資料

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注冊(cè)安全工程師考試常用公式、數(shù)據(jù)、計(jì)算題注冊(cè)安全工程師考試常用公式數(shù)據(jù)計(jì)算題優(yōu)質(zhì)資料(可以直接使用，可編輯優(yōu)質(zhì)資料，歡迎下載）◎損失計(jì)算及其他公式：1、死亡工日：人數(shù)×6000；重傷工日：人數(shù)×1052、直接經(jīng)濟(jì)損失：搶救費(fèi)+撫恤費(fèi)+機(jī)修費(fèi)+財(cái)產(chǎn)損失3、間接經(jīng)濟(jì)損失：停產(chǎn)+工作損失+資源損失+環(huán)境處理費(fèi)+補(bǔ)充新員工4、混合氣體下（上）極限L=1/n/L+……×100%百分?jǐn)?shù)/下限5、千人工傷率工傷總?cè)藬?shù)/職工人數(shù)×1000‰6、千人死亡率死亡總?cè)藬?shù)/職工人數(shù)×1000‰7、千人經(jīng)濟(jì)損失率全年損失（萬(wàn)）/職工人數(shù)×1000‰8、百萬(wàn)經(jīng)濟(jì)損失率全年損失（萬(wàn)）/總產(chǎn)值（萬(wàn)）×100%9、工作損失價(jià)值稅利×總損失工日/工作日數(shù)×職工人數(shù)10、重大危險(xiǎn)源㎡×相對(duì)密度×充裝數(shù)系q1/Q1＋q2/Q2＋q3/Q3……≥111、加權(quán)平均濃度CT＋…/8×6012、物質(zhì)超標(biāo)C/L＋…＞113、爆炸危險(xiǎn)度R濃度/爆炸下限14、危害風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)D=LECⅠ級(jí)＞320分極其危險(xiǎn)Ⅱ級(jí)160分~320分高度危險(xiǎn)Ⅲ級(jí)70分~159分顯著危險(xiǎn)Ⅳ級(jí)20分~69分一般危險(xiǎn)Ⅴ級(jí)＜20分稍有危險(xiǎn)輸入可靠度是0.9992，判斷可靠度是0.995，輸出可靠度是0.9994，則人在進(jìn)行作業(yè)操作時(shí)的基本可靠度是（）。技術(shù)189頁(yè)r=a1a2a◎建筑安全檢查標(biāo)準(zhǔn)公式：1、匯總表分項(xiàng)得分◎總表分項(xiàng)得分×分項(xiàng)檢查表得分/1002、匯總表分項(xiàng)得分（缺項(xiàng)）◎檢查表得分之和/（100-缺項(xiàng)分）×1003、檢查表分表缺項(xiàng)計(jì)算◎檢查表實(shí)得分/（100-缺項(xiàng)分）×1004、保證項(xiàng)目缺項(xiàng)◎保證項(xiàng)目實(shí)得分/（60-缺項(xiàng)分）＞66.7%◎《條例》罰款規(guī)定：1、對(duì)單位處100萬(wàn)元以上500萬(wàn)元以下的罰款；對(duì)主要負(fù)責(zé)人、直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員處上一年年收入60%至100%的罰款；

2、單位1）發(fā)生一般事故的，處10－20萬(wàn)元以下的罰款；2）發(fā)生較大事故的，處20－50萬(wàn)元以下的罰款；3）發(fā)生重大事故的，處50－200萬(wàn)元以下的罰款；4）發(fā)生特別重大事故的，處200－500萬(wàn)元以下的罰款；3、主要負(fù)責(zé)人1）發(fā)生一般事故的，處上年收入30%的罰款；2）發(fā)生較大事故的，處上年收入40%的罰款；3）發(fā)生重大事故的，處上年收入60%的罰款；4）發(fā)生特別重大事故的，處上年收入80%的罰款。4、單位主要負(fù)責(zé)人有下列行為之一的，處上一年年收入40%至80%的罰款?！颉稐l例》事故分類(lèi)規(guī)定：①特別重大事故：30—100—1億【上】②重大事故：10－30【下】50—100【下】5仟—1億【下】③較大事故：3－10【下】10—50【下】1仟—5仟【下】④一般事故：3—10—1仟【下】◎《火災(zāi)事故管理規(guī)定》事故分類(lèi)規(guī)定：①特大火災(zāi)：10—20—20—50—100—【上】②重大火災(zāi)：3—10—10—30—30—【上】③一般火災(zāi)：以上除外的火災(zāi)表1危險(xiǎn)物質(zhì)名稱及其臨界量表序號(hào)危險(xiǎn)物質(zhì)名稱臨界量（噸）生/貯1氫氣1/102天然氣1/103液化石油氣1/104煤氣1/105乙炔1/106汽油2/207氨氣2/208甲醇2/209乙醇2/2010甲烷2/2011乙烷2/2012丙酮2/2013苯酚2/2014乙苯2/2015苯乙烯10/10016丙烯腈20/10017苯20/5018甲苯40/10019二甲苯40/10020丙烯醛40/10021氯氣10/2522硫化氫2/523氰化氫8/2024丁二烯20/5025甲醛20/5026氯乙烯20/5027煙火制品(煙花爆竹等)0.5/528爆炸危險(xiǎn)原材料25/250200641．某采石場(chǎng)工地作業(yè)場(chǎng)所存在白云石粉塵和大理石粉塵。測(cè)得兩種粉塵的總塵濃度分別是8mg／m3和10mg／m3，兩種粉塵相應(yīng)的容許濃度限值均是10mg／m3，則該作業(yè)場(chǎng)所（）。A．總粉塵未超過(guò)接觸限值B．總粉塵超過(guò)接觸限值C．滿足Ⅱ級(jí)危害程度D．具有爆炸危險(xiǎn)1．在保護(hù)接零系統(tǒng)中，保護(hù)導(dǎo)體的截面面積必須合格。當(dāng)PE線與相線材料相回時(shí)，如相線截面面積為l6mm2，則PE線截面面積不得小于（D）mm2.34頁(yè)A．4B．6C．10D．16200710．爆炸性氣體、蒸氣、薄霧按其引燃溫度的不同，分為(B)個(gè)組別。A．4B．6C．8D．1020219.某保護(hù)接地裝置的接地電阻為3Ω，流過(guò)該接地裝置的最大接地故障電流為10A.如果接觸該設(shè)備的人的人體電阻為1000Ω，則在故障情況下流過(guò)人體的最大電流約為(A)。電壓=電流*電阻A.30mAB.13mAC.10mAD.30Au=IR=3*10=30V30/1000=30mAU=IR當(dāng)知道最大接地故障電流為10A和接地電阻為3Ω時(shí)，就通過(guò)這個(gè)公式計(jì)算出電壓U=3*10=30V知道了電壓，我們?cè)诹私獾浇佑|該設(shè)備的人的人體電阻為1000Ω時(shí)，故I=U/R=30V/1000Ω=0.03A0.03A*1000mA=30mA1A=1000mA32.根據(jù)《關(guān)于開(kāi)展重大危險(xiǎn)源監(jiān)督管理工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，下列場(chǎng)所或裝置屬于重大危險(xiǎn)源申報(bào)登記范圍的是()。DA.某化工廠生產(chǎn)場(chǎng)所臨時(shí)存放2個(gè)4.5t煤油儲(chǔ)罐(臨界量為10t)B.某工廠儲(chǔ)罐區(qū)存有3個(gè)2t乙炔儲(chǔ)罐(臨界量為10t)，C.某煙花爆竹廠生產(chǎn)場(chǎng)所臨時(shí)存放0.1t黑火藥、0.1t煙火藥、0.1t爆竹、0.1t煙花(臨界量均為0.5t)D.額定蒸汽壓力>2.5Pa，且額定蒸發(fā)量≥10t/h的蒸汽鍋爐20218、人的感知電流是指電流通過(guò)人體時(shí)，引起人有發(fā)麻感覺(jué)及輕微針刺感的最小電流。就工頻電流有效值而言，人的感知電流約為（）mA。答案BA．0.1～0.2B．0.5～1C．10～100D．200～300◆煤礦瓦斯爆炸事故是嚴(yán)重的生產(chǎn)安全事故之一。煤礦瓦斯主要成分是甲烷（CH4），根據(jù)甲烷完全燃燒反應(yīng)所需氧原子數(shù)估算，其爆炸下限為（）%。A．1.25B．5.12C．6.54D．10.50

100L下=————————

（經(jīng)驗(yàn)公式）

4.76（N-1）+1式中L下——碳?xì)浠_(tái)物的爆炸下限；N——每摩爾可燃?xì)怏w完全燃燒所需氧原子數(shù)。◆某電氣線路正常工作電流為10A，線路上1s的發(fā)熱量為1J，即線路上功率損耗為1W;短路時(shí)，電流劇增為100A，則短路時(shí)線路上功率損耗為()W。答案CA.1B.10C.100D.l000獨(dú)處(836737913)10:30:12千年肉夾饃(173219672)10:31:51I2*R*T=1JR=1/102*1=1/100P=I2*R’=1002*1/100=100短路時(shí)電流升高電壓降低T=時(shí)間R電阻，P功率，W電功IU=Pi的平方乘以rt為1j求出r為0.01歐姆再根據(jù)p=i的平方乘以rP=IXIXR即10X10XR=1R=0.01P=100X100X0.01=100電功W=I*U*TI=電流U=電壓◆某生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位2005年總產(chǎn)值8000萬(wàn)元，因生產(chǎn)性事故造成的經(jīng)濟(jì)損失l60萬(wàn)元，則該單位百萬(wàn)元產(chǎn)值經(jīng)濟(jì)損失率是（）?！景偃f(wàn)經(jīng)濟(jì)損失率全年損失（萬(wàn)）/總產(chǎn)值（萬(wàn)）×100%】160/8000*100%=160/8000*100=2答案AA．2B.0.2C．20D．5工作損失價(jià)值◆某火災(zāi)事故造成一次死亡1人，該廠2001年稅利是110萬(wàn)元，2021年平均職工人數(shù)是296人，企業(yè)法定工作日是300天。直接經(jīng)濟(jì)損失7.43萬(wàn)元。按照《企業(yè)職工傷亡事故經(jīng)濟(jì)損失統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)》（GB6721-1986）進(jìn)行計(jì)算，該起事故的總損失工作日數(shù)是（）工作日。工作損失價(jià)值是多少（）A．6000B．30000C．50000D．45000（6000×110）/（296×300）=7.43案例輔導(dǎo)書(shū)69頁(yè)（死人×稅）/（平均人×工作日）如果310號(hào)油罐和311號(hào)油罐相距400m，且都是直徑15m的圓柱型罐體，其最高油面高度是14.3m，試判斷該單元是否構(gòu)成重大危險(xiǎn)源。汽油在儲(chǔ)存區(qū)的臨界量是20t，汽油的密度是750kg/m3。是否構(gòu)成重大危險(xiǎn)源？1.由于310號(hào)油罐和311號(hào)油罐相距不夠500m，所以它們是一個(gè)儲(chǔ)存單元，兩罐最大儲(chǔ)油量是：3.14×（7.52×7.52）×14.3×0.75×2=3788.61t已遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于汽油在儲(chǔ)存區(qū)的臨界量20t，所以構(gòu)成重大危險(xiǎn)源自己編的題。某企業(yè)年平均職工人數(shù)是1500人，2021年企業(yè)的總產(chǎn)值是8.9億元

，當(dāng)年稅利是330萬(wàn)元，該企業(yè)法定工作日是300天。該企業(yè)本次火災(zāi)事故造成企業(yè)死亡3人，重傷10人。因停產(chǎn)、減產(chǎn)損失的價(jià)值是5.8萬(wàn)元，資源損失價(jià)值是16.2萬(wàn)元。撫恤費(fèi)91.5萬(wàn)、喪葬費(fèi)3萬(wàn)、搶救費(fèi)9萬(wàn)、醫(yī)療費(fèi)5萬(wàn)、歇工費(fèi)用4萬(wàn)、安監(jiān)局罰款7萬(wàn)、賠償費(fèi)用11萬(wàn)、固定資產(chǎn)損失20萬(wàn)、事后現(xiàn)場(chǎng)清理3.5萬(wàn)。事后新進(jìn)員工進(jìn)行培訓(xùn)，聘請(qǐng)老師花掉培訓(xùn)費(fèi)8000元。試計(jì)算：千人經(jīng)濟(jì)損失率？百萬(wàn)元產(chǎn)值經(jīng)濟(jì)損失率？事故經(jīng)濟(jì)損失是多少？并寫(xiě)出計(jì)算試及結(jié)果。千人經(jīng)濟(jì)損失率？【千人經(jīng)濟(jì)損失率全年損失（萬(wàn)）/職工人數(shù)×1000‰】【（5.8.+16.2+91.5+3+9+5+4+7+11+20+3.5+0.8）+[(18000×330)/(1500×300)]】/1500×1000=[176.8+13.2]/1500×1000=190/1500×1000=126.66百萬(wàn)元產(chǎn)值經(jīng)濟(jì)損失率？全年損失（萬(wàn)）/總產(chǎn)值（萬(wàn)）×100%190/89000×100=事故經(jīng)濟(jì)損失是多少？是190該起事故的總損失工作日數(shù)是（）工作日。工作損失價(jià)值是多少（）◆輸入可靠度是0.9992，判斷可靠度是0.995，輸出可靠度是0.9994，則人在進(jìn)行作業(yè)操作時(shí)的基本可靠度是（）。189頁(yè)r=a1a2a3即：0.992*0.995*0.9994=0.9936答案CA.2.9936B.0.9978C.0.9936◆某采石場(chǎng)工地作業(yè)場(chǎng)所存在白云石粉塵和大理石粉塵。測(cè)得兩種粉塵的總塵濃度分別是8mg／m3和10mg／m3，兩種粉塵相應(yīng)的容許濃度限值均是10mg／m3，則該作業(yè)場(chǎng)所（）。按最大量算A．總粉塵未超過(guò)接觸限值B．總粉塵超過(guò)接觸限值C．滿足Ⅱ級(jí)危害程度D．具有爆炸危險(xiǎn)◆一氧化碳與空氣混合的爆炸壓力(初始溫度為27℃，初始?jí)毫?.1MPa，爆炸溫度為2411K式中：P、T和n一一爆炸后的最大壓力、最高溫度和氣體摩爾數(shù)。P0、T0和m——爆炸前的原始?jí)毫Α囟群蜌怏w摩爾數(shù)。由此可以得爆炸壓力計(jì)算公式：P＝[Tn/(T0m)]P0(2—25)例]設(shè)Po=0.1MPa.To=27℃，T=2411K，求一氧化碳與空氣混合物的最大爆炸壓力。[解]當(dāng)可燃物質(zhì)的濃度等于或稍高于完全反應(yīng)的濃度時(shí)，爆炸產(chǎn)生的壓力最大，所以計(jì)算時(shí)應(yīng)采用完全反應(yīng)的濃度。先按一氧化碳的燃燒反應(yīng)式計(jì)算爆炸前后的氣體摩爾數(shù)：2CO+O2+3.76N2=2C02+3.76N2由此可得出m=6.76，n=5.76，代入式(2—8)、，得：2411×5.76×0.1P=—————————=0.69300×6.67以上計(jì)算的爆炸溫度與壓力都沒(méi)有考慮熱損失，是按理論的空氣量計(jì)算的，所得的數(shù)值都是最大值。A．0.59MPaB．0.69MPaC．0.89MPaD．12.69Mpa◆已知某混合氣體中甲烷占80%，乙烷占20%，甲烷爆炸下限為5%，乙烷爆炸下限為3.22%，此混合氣爆炸下限為％C.4.57％D.5.57％

100L下=—————————————

（經(jīng)驗(yàn)公式）

（80%/5%）+（20%/3.22%）◆某種天然氣的組成如下：甲烷80％，乙烷15％，丙烷4％，丁烷1％。各組分相應(yīng)的爆炸下限分別為5％，3.22％，2.37％和1.86％，則天然氣的爆炸下限為_(kāi)___。%B.7.86%C.3.45%D.4.37%◆乙烷的燃燒反應(yīng)式是：C2H6+3.502=2C02+2H20按經(jīng)驗(yàn)公式：100L下=————————4.76(N-1)+1100×100L上=——————4.76N+4則乙烷在空氣中的爆炸下限是____和上限是____。A．3.38%10.7%B．4.92%5.67%C．5.86%9.64%D.2.16%17.46%◆某系統(tǒng)由甲乙兩人監(jiān)控，甲的操作可靠度為0.95，乙的操作可靠度為0.78，機(jī)器設(shè)備的可靠度為0.94。當(dāng)兩人并聯(lián)工作，并發(fā)生異常情況時(shí)，該人機(jī)系統(tǒng)的可靠度為（）。計(jì)算：0.94×[1-(1-0.95)×(1-0.78)]B.0.93◆某企業(yè)使用液化石油氣，該系統(tǒng)有48T的儲(chǔ)罐和用于生產(chǎn)加熱的8根最大容量為0.15的管道組成，請(qǐng)判斷該企業(yè)是否構(gòu)成重大危險(xiǎn)源？（液化石油臨界量為50T)有你不孤單(532289368)14:44:4248+（8X0.15）=48+1.2=49.2小于50（就不是了）五、計(jì)算題1．某企業(yè)有員工15000人，2000年發(fā)生各類(lèi)事故36起，其中死亡2人、重傷5人、輕傷22人，造成損失工日9600人日。試計(jì)算：千人工傷率、千人死亡率、人均損失工日、事故嚴(yán)重度(按損失工日計(jì)算)。工傷率=29/15000*1000=1.933，死亡率=2/15=0.13，人均損失工日=9600/15000=0.64，事故嚴(yán)重度=9600/36=266.7

2．已知某企業(yè)去年事故重傷人次2人，輕傷人次8人，當(dāng)年在冊(cè)職工人數(shù)為2500人。試求千人重傷率和千人傷亡率?3．已知如下三種實(shí)際情況：1)某運(yùn)輸公司去年完成了5千萬(wàn)噸公里的運(yùn)輸工作量，事故經(jīng)濟(jì)損失3．5萬(wàn)元，預(yù)計(jì)來(lái)年將增加1千萬(wàn)噸公里的運(yùn)輸工作量，如來(lái)年公司安全狀況比去年無(wú)明顯改善，試預(yù)測(cè)來(lái)年將會(huì)有多少事故損失?3.5/5*6=4.2萬(wàn)元損失呀

2)某企業(yè)去年傷亡人數(shù)達(dá)65人次，來(lái)年的生產(chǎn)任務(wù)與去年相同，但經(jīng)過(guò)技術(shù)革新和加強(qiáng)安全管理，提出安全水平提高10％的目標(biāo)，試根據(jù)以上條件推測(cè)，來(lái)年事故傷亡人次。3)某工廠過(guò)去一年生產(chǎn)產(chǎn)值5200萬(wàn)元，事故損失15萬(wàn)元。如來(lái)年產(chǎn)值要求增加10％，安全狀況有20％的改善(事故損失降低20％)；試求來(lái)年百萬(wàn)產(chǎn)值的事故損失率?=15*1.1*0.8/52.52=0.21

產(chǎn)值增加10%，如果在安全狀態(tài)不改善的情況下?lián)p失是不是15*（1+10%）

5200*（1+10%）=5252萬(wàn)元，再來(lái)個(gè)百萬(wàn)不就是52.52

0.8是事故損失降低20%，則最后還是要損失8成呀，不就是0.8嗎

煤礦生產(chǎn)能力是年50w噸，該企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抵押金儲(chǔ)備標(biāo)準(zhǔn)是多少？產(chǎn)量在15萬(wàn)噸以上，儲(chǔ)存基數(shù)是300萬(wàn)，每增加10萬(wàn)噸增加50萬(wàn)元這題是300+（50-15）*（50/10）=475例題（單選）某采石場(chǎng)工地作業(yè)場(chǎng)所存在白云石粉塵和大理石粉塵。測(cè)得兩種粉塵的總塵濃度分別是8mg/m3和10mg/m3，兩種粉塵相應(yīng)的容許濃度限值均是10mg/m3，則該作業(yè)場(chǎng)所（）。A.總粉塵未超過(guò)接觸限值B.總粉塵超過(guò)接觸限值C.滿足Ⅱ級(jí)危害程度D.具有爆炸危險(xiǎn)『正確答案』B『答案解析』8/10+10/10=1.8＞146、某種混合性爆炸氣體的組分如下，甲烷80%，乙烷20%，甲烷的爆炸下限為5%，乙烷的爆炸下限為3.22%，則該混合性氣體的爆炸極限為（C）。A:5%B:3.22%C:4.50%D:4.11%=100/(80/5+20/3.22)=4.502、當(dāng)機(jī)械設(shè)備的安全防護(hù)網(wǎng)網(wǎng)眼開(kāi)口寬度小于12.5mm時(shí)，為保護(hù)手指的傷害則安全距離應(yīng)該大于（B）。A:35mmB:60mmC:92mmD:150mm1:6大概是這個(gè)數(shù)值混合氣體甲烷占80%，乙烷百分之20%，甲烷爆炸下限為5%，乙烷爆炸下限為3.22%，求次混合氣體爆炸下限？（80*5+20*3.22)/(80+20)=4.644某大型化工企業(yè)有員工9700人，2005年企業(yè)的總產(chǎn)值是13億元，2005年發(fā)生各類(lèi)事故22起，全年因事故造成的經(jīng)濟(jì)損失達(dá)到127.8萬(wàn)元。該企業(yè)2006年發(fā)生的第一次傷亡事故造成的直接經(jīng)濟(jì)損失是26.7萬(wàn)元，因停產(chǎn)、減產(chǎn)損失的價(jià)值是14.5萬(wàn)元，工作損失的價(jià)值是2.3萬(wàn)元，資源損失價(jià)值是5.2萬(wàn)元。該企業(yè)制定了如下安全管理制度：安全生產(chǎn)教育培訓(xùn)制度、安全生產(chǎn)檢查制度、防爆設(shè)備安全管理制度、危險(xiǎn)化學(xué)品管理制度、重大危險(xiǎn)源管理制度。根據(jù)以上情形回答下列問(wèn)題，1～4題為單選題，只有一個(gè)正確答案，5題為多選題，有兩個(gè)或兩個(gè)以上的正確答案，錯(cuò)選、少選均不得分，請(qǐng)將正確答案代碼填寫(xiě)到題干括號(hào)內(nèi)?！?3億*10000=130000萬(wàn)元】1該企業(yè)2005年的千人經(jīng)濟(jì)損失率是（D）。A1.32‰B13.2‰C0.98D13.2E9.832該企業(yè)2005年的百萬(wàn)元產(chǎn)值經(jīng)濟(jì)損失率是（C）。A9.83B8.52C0.0983D8.52%E0.983%3該企業(yè)2006年第一次傷亡事故造成的間接經(jīng)濟(jì)損失是（A）。A22B31.6C34.2D41.2E46.74該企業(yè)2006年第一次傷亡事故造成的經(jīng)濟(jì)損失是（B）。A176.5B48.7C46.7D41.2E34.2某公司股票的β系數(shù)為1。5,市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5％，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為12％,那么該公司股票的報(bào)酬率為多少？該公司股票的報(bào)酬率=5％+1.5（12％-5%)=15.5％某公司擬發(fā)行一債券，債券面值為500元，5年到期,票面利率8%，發(fā)行時(shí)債券市場(chǎng)利率為5%。（1）若到期一次還本付息，該債券價(jià)格應(yīng)為多少才值得購(gòu)買(mǎi)？(2)若該債券2007年發(fā)行，到期還本，每年付息一次,則2021年該債券價(jià)格應(yīng)為多少才值得購(gòu)買(mǎi)?（1)（500+500*8％*5)*（PVIF，5%，5）=548。8（元）債券價(jià)格應(yīng)低于548.8元才值得購(gòu)買(mǎi)(2）500（PVIF，5％，4)+500＊8％（PVIFA，5%，4）=553。34（元）債券價(jià)格應(yīng)低于553.34元才值得購(gòu)買(mǎi)某企業(yè)準(zhǔn)備投資購(gòu)買(mǎi)股票,現(xiàn)有A、B公司股票可供選擇，A公司股票市價(jià)是每股12元，上年每股股利0.2元,預(yù)計(jì)以后以5%的增度率增長(zhǎng)。B公司股票市價(jià)每股8元,上年每股股利0。5元，將繼續(xù)堅(jiān)持固定股利政策。該企業(yè)經(jīng)分析認(rèn)為投資報(bào)酬率要達(dá)到10%（或該企業(yè)的資本成本為10％）才能購(gòu)買(mǎi)這兩種股票。計(jì)算A、B公司的股票價(jià)值并作出投資決策。A公司股票價(jià)值=＝4。2(元）<12元，不值得購(gòu)買(mǎi);B公司股票價(jià)值=＝50（元)>8元，值得購(gòu)買(mǎi)。某企業(yè)需用一間庫(kù)房，買(mǎi)價(jià)為40萬(wàn)元，可用20年。如果租用,有兩種付款方式：一、每年年初需付租金3萬(wàn)元；二、首付10萬(wàn)元，以后每年末付2萬(wàn)元。年利率5%，試比較該庫(kù)房應(yīng)采取哪種方式取得合算？方式一的租金現(xiàn)值=3（1+5%）（PVIFA,5％,20）=39。26（萬(wàn)元)方式二的租金現(xiàn)值=10+2(PVIFA,5％，19)(PVIF,5％,1）=33。01(萬(wàn)元）兩種租用方式的租金現(xiàn)值都低于買(mǎi)價(jià)，而方式二的租金現(xiàn)值更低,所以應(yīng)該采用方式二租用。7、某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票所占比重分別為25％、35%和40％，其貝他系數(shù)分別為0.5、1和2，股票的市場(chǎng)收益率為12％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5％。計(jì)算該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和必要收益率證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=（12％-5%)＊0。5*25%+（12%—5%)＊1*35%+（12%-5％）*2*40％=8.925％證券組合的必要報(bào)酬率=[5%+（12％-5％）＊0。5］*25％+［5％+（12％—5%)*1］＊35%+[5％+（12%—5%)＊2]*40％=13.925％（或=8。925%+5％=13.925％)8、某企業(yè)現(xiàn)有甲乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，期望報(bào)酬率均為25％；甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差為10％，乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差為18％，計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率,并比較其風(fēng)險(xiǎn)大小。V甲＝δ甲/K＝10%÷25%＝0.4V乙＝δ乙/K＝18％÷25％＝0。72因此，乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)要大于甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn).9、某公司有一項(xiàng)付款業(yè)務(wù),有甲乙丙三種付款方式可供選擇。甲方案：現(xiàn)在支付30萬(wàn)元,一次性結(jié)清；乙方案：分5年付款,各年初的付款為6萬(wàn)元，丙方案首付4萬(wàn)元，以后每年末付款6萬(wàn)元，連付5年。年利率為10％。

要求:按現(xiàn)值計(jì)算,選擇最優(yōu)方案。乙方案：6*PVIFA（10％，5)*（1+10%）=6＊3。791＊1。1=25。02丙方案：4+6*PVIFA（10％,5）=26.75應(yīng)選擇乙方案2某公司擬籌資10000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款1000萬(wàn)元，年利率為6%；發(fā)行長(zhǎng)期債券10萬(wàn)張，每張面值150元，發(fā)行價(jià)200元，票面利率8%，籌資費(fèi)用率2％；發(fā)行優(yōu)先股2000萬(wàn)元,年股利率10%,籌資費(fèi)用率3%；以每股25元的價(jià)格發(fā)行普通股股票200萬(wàn)股，預(yù)計(jì)第一年每股股利為1.8元，以后每年股利增長(zhǎng)6％，每股支付發(fā)行費(fèi)0.8元。計(jì)算該公司的綜合資本成本率(所得稅稅率為25％）。（1）長(zhǎng)期借款的資本成本率＝6%×(1－25%)＝4。5％（2)長(zhǎng)期債券的資本成本率＝＝4。59%（3)優(yōu)先股的資本成本率＝＝10.31％（4)普通股的資本成本率＝＋6％＝13.44％（5）公司的綜合資本成本率＝4。5%×10％＋4.59％×20％＋10.31％×20％＋13.44％×50%＝10.12％2、某公司擬籌資1000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案，有關(guān)資料如下：籌資方式甲方案乙方案籌資額（萬(wàn)元）資本成本籌資額（萬(wàn)元）資本成本長(zhǎng)期借款1509％2009％債券35010%20010％普通股50012％60012％合計(jì)10001000要求：確定該公司的最佳資本結(jié)構(gòu)甲方案綜合資本成本＝9％×15%＋10％×35％＋12％×50%＝10.85％乙方案綜合資本成本＝9％×20%＋10％×20％＋12％×60％＝11％甲方案綜合資本成本10。85%＜乙方案綜合資本成本11％,故選擇甲方案。3、某公司擬追加籌資6000萬(wàn)元，現(xiàn)有A、B、C三個(gè)追加籌資方案可供選擇：有關(guān)資料如下表:（單位:萬(wàn)元)籌資方式追加籌資方案A追加籌資方案B追加籌資方案C籌資額個(gè)別資本成本％籌資額個(gè)別資本成本％籌資額個(gè)別資本成本％長(zhǎng)期借款60051800715006公司債券120081200815009優(yōu)先股120011120011150012普通股300015180015150015合計(jì)6000——6000--6000--要求：分別測(cè)算該公司A、B、C三個(gè)追加籌資方案的加權(quán)平均資本成本，并比較選擇最優(yōu)追加籌資方案.方案A加權(quán)平均資本成本=5％*+8%＊+11%*+15%*=11.8%方案B加權(quán)平均資本成本=7%*+8%＊+11％*+15％＊=10。4％方案C加權(quán)平均資本成本=6％＊+9％*+12%*+15％*=10.5％因?yàn)榉桨窧的加權(quán)平均資本成本最低，所以是最優(yōu)追加籌資方案。4、某公司本年度打算投資8000萬(wàn)元于某項(xiàng)目，其資金來(lái)源如下：發(fā)行債券籌資2400萬(wàn)元，年利率10%,籌資費(fèi)用率3％；發(fā)行優(yōu)先股籌資1600萬(wàn)元，年股利率12%，籌資費(fèi)用率4%；發(fā)行普通股籌資3200萬(wàn)元，預(yù)期每股股利2元，每股市價(jià)20元，籌資費(fèi)用率4%，股利增長(zhǎng)率5%；留存利潤(rùn)籌資800萬(wàn)元;.預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可實(shí)現(xiàn)1600萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，。企業(yè)所得稅率25％。判斷該項(xiàng)投資是否可行。長(zhǎng)期債券資本成本=＝7.73％優(yōu)先股資本成本=＝12。5%普通股資本成本=+5%=15。42％留用利潤(rùn)資本成本=+5%=15％加權(quán)平均資本成本=7.73％＊+12.5%＊+15.42％*+15％＊=12.49%<投資報(bào)酬率20%（1600/8000）所以該項(xiàng)目可行。5、某公司擬籌集資本1000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)備選方案。甲方案：按面值發(fā)行長(zhǎng)期債券500萬(wàn)元,票面利率10％，籌資費(fèi)用率1%;發(fā)行普通股500萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率5％,預(yù)計(jì)第一年股利率10%，以后每年按4％遞增。乙方案：發(fā)行優(yōu)先股800萬(wàn)元,股利率為15％,籌資費(fèi)用率2％；向銀行借款200萬(wàn)元，年利率5％。丙方案：發(fā)行普通股400萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率4％，預(yù)計(jì)第一年股利率12％,以后每年按5%遞增；利用公司留存收益籌600萬(wàn)元,該公司所得稅稅率為25％。要求：確定該公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。甲方案：長(zhǎng)期債券資本成本==7.56％普通股資本成本=+4%=14.53%Kw=7。56％*50％+14.53％*50％=11。05%乙方案：優(yōu)先股資本成本==15。31%長(zhǎng)期借款資本成本=5％（1-25%）=3.75％Kw=15。31%＊80%+3。75%＊20%=13％丙方案:普通股資本成本=+5％=17.5%留用利潤(rùn)資本成本=12％+5％=17%Kw=17.5％*40%+17%*60%=17.2％因?yàn)榧追桨傅募訖?quán)資本成本最低，所以是最佳資本結(jié)構(gòu)。某公司全年銷(xiāo)售凈額560萬(wàn)元，固定成本64萬(wàn)元，變動(dòng)成本率40%，資本總額為500萬(wàn)元，債權(quán)資本比率45％,債務(wù)利率9％。計(jì)算該公司的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù).營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)＝＝1。24財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝＝1.08聯(lián)合杠桿系數(shù)＝1.24＊1.08=1。347、某公司2007年銷(xiāo)售產(chǎn)品100萬(wàn)件，單價(jià)60元，單位變動(dòng)成本40元，固定成本總額為1000萬(wàn)元,公司資產(chǎn)總額1000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率50％，負(fù)債平均年利息率為10%，所得稅稅率為25％。要求：（1）計(jì)算2007年?duì)I業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)（2)若2021年銷(xiāo)售收入提高30%,計(jì)算2021年每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率.（1）營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)＝＝2財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝＝1.05聯(lián)合杠桿系數(shù)＝2＊1。05=2。1（2）每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率=2.1＊30%=63％8、某公司全年銷(xiāo)售產(chǎn)品150萬(wàn)件,單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元，固定成本總額4000萬(wàn)元。公司負(fù)債4000萬(wàn)元,年利息率為10%，并須每年支付優(yōu)先股利200萬(wàn)元，所得稅率25%，計(jì)算該公司邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)總額、復(fù)合杠桿系數(shù)邊際貢獻(xiàn)=150*（100—60）=6000（萬(wàn)元）息稅前利潤(rùn)=6000-4000=2000（萬(wàn)元）聯(lián)合杠桿系數(shù)＝＝4。59、某公司目前擁有資金10000萬(wàn)元,其中長(zhǎng)期借款2000萬(wàn)元，年利率6%；普通股8000萬(wàn)元，上年支付的每股股利1.5元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為6%，發(fā)行價(jià)格10元，目前價(jià)格也是10元。該公司計(jì)劃籌集資金6000萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率25％.有兩種籌資方案：方案一:增加長(zhǎng)期借款6000萬(wàn)元,借款利率8％，其他條件不變。方案二：增發(fā)普通股60萬(wàn)股，普通股每股市價(jià)為15元.要求：（1）計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資本成本率；（2）用比較資本成本法確定該公司最佳的資本結(jié)構(gòu).（1）籌資前資本結(jié)構(gòu)：長(zhǎng)期借款資本成本＝6%(1-25％）＝4.5％普通股資本成本＝＋6％＝21.9％加權(quán)平均資本成本＝4。5％×20％＋21.9％×80％＝18。42％(2）采取方案一的資本結(jié)構(gòu):新增借款資本成本＝8％×（1－25％）＝6％加權(quán)平均資本成本＝4.5%×+6%×＋21.9％×＝13.76％（3）采取方案二的資本結(jié)構(gòu):普通股資本成本＝＋6％＝16。6％綜合資本成本＝4。5%×＋16.6%×＝15。09％因?yàn)椴扇》桨敢坏木C合資本成本最低，故方案一為最佳資本結(jié)構(gòu).某公司現(xiàn)有資本總額500萬(wàn)元,全作為普通股股本,流通在外的普通股股數(shù)為100萬(wàn)股。為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，公司擬籌資500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇:一、以每股市價(jià)10元發(fā)行普通股股票;二、發(fā)行利率為6％的公司債券.（1)計(jì)算兩方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)（假設(shè)所得稅稅率25％)并作出決策；（2）計(jì)算無(wú)差別點(diǎn)的每股收益.(1）＝EBIT＝90（萬(wàn)元)當(dāng)EBIT〉90，選擇債券籌資，反之則選擇股票籌資。（2）無(wú)差別點(diǎn)的每股收益=90（1—25%)/150=0.45（元）某公司現(xiàn)有普通股600萬(wàn)股，股本總額6000萬(wàn)元,公司債券3600萬(wàn)元。公司擬擴(kuò)大籌資規(guī)模，有兩備選方案：一是增發(fā)普通股300萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格15元；一是平價(jià)發(fā)行公司債券4500萬(wàn)元.若公司債券年利率8%，所得稅率25%。要求:⑴計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)。⑵如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1800萬(wàn)元,對(duì)兩個(gè)籌資方案作出擇優(yōu)決策.(1)(EBIT-3600*8％）（1-25%）/（600+300）=（EBIT-3600*8%—4500＊8%）（1—25％)/600解得：EBIT=1368（萬(wàn)元)（2）因?yàn)轭A(yù)計(jì)EBIT1800萬(wàn)元〉1368萬(wàn)元，所以應(yīng)選擇發(fā)行債券的方案12、某公司擬發(fā)行債券，債券面值為1000元，5年期,票面利率8％，每年付息一次，到期還本。若預(yù)計(jì)發(fā)行時(shí)債券市場(chǎng)利率為10％，債券發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行額的5％,該公司適用的所得稅稅率為30％，則該債券的資本成本為多少？債券發(fā)行價(jià)格＝1000×8%×PVIFA10％,5＋1000×PVIF10％，5＝924.28元債券的資本成本＝1000＊8％*（1—30%）/924.28*（1—5%）=6.09%1、某企業(yè)投資100萬(wàn)元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備。該設(shè)備預(yù)計(jì)殘值率為4％，可使用3年，折舊按直線法計(jì)算。設(shè)備投產(chǎn)后每年銷(xiāo)售收入增加額分別為：100萬(wàn)元、200萬(wàn)元、150萬(wàn)元,每年付現(xiàn)成本（除折舊外的費(fèi)用）增加額分別為40萬(wàn)元、120萬(wàn)元、50萬(wàn)元.企業(yè)適用的所得稅率為25％,要求的最低投資報(bào)酬率為10％。要求：（1）假設(shè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)其他變化,預(yù)測(cè)未來(lái)3年企業(yè)每年的稅后利潤(rùn)。（2）計(jì)算該投資方案的凈現(xiàn)值，并做出判斷.（1)每年的折舊額：100(1-4%）÷3＝32（萬(wàn)元）第一年增加稅后利潤(rùn)＝（100－40－32）×（1－25%）＝21（萬(wàn)元)第二年增加稅后利潤(rùn)＝(200－120－32）×（1－25％）＝36（萬(wàn)元)第三年增加稅后利潤(rùn)＝(150－50－32）×（1－25％）＝51(萬(wàn)元)（2）第一年增加凈現(xiàn)金流量＝21＋32＝53（萬(wàn)元）第二年增加凈現(xiàn)金流量＝36＋32＝68（萬(wàn)元)第三年增加凈現(xiàn)金流量＝51＋32＋100*4％＝87(萬(wàn)元）增加凈現(xiàn)值＝53×PVIF（10％，1）＋68×PVIF（10%,2）＋87×PVIF(10％，3）-100=69.68（萬(wàn)元）該項(xiàng)目增加凈現(xiàn)值大于零，故可行。某公司一長(zhǎng)期投資項(xiàng)目各期凈現(xiàn)金流量為：NCF0＝－3000萬(wàn)元,NCF1＝－3000萬(wàn)元，NCF2＝0萬(wàn)元，第3－11年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為1200萬(wàn)元，第十一年另還有回收額200萬(wàn)元。該公司的資本成本率為10％。計(jì)算：原始投資額、終結(jié)現(xiàn)金流量、投資回收期、凈現(xiàn)值，并做出判斷。原始投資額=3000+3000=6000（萬(wàn)元）終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量=1200+200=1400(萬(wàn)元）投資回收期＝2+＝7（年）凈現(xiàn)值＝－3000－3000×PVIF(10%，1)＋1200×PVIFA（10％,9)×PVIF（10％，2)＋200×PVIF(10%，11）＝51.32(萬(wàn)元)凈現(xiàn)值大于零，故該項(xiàng)目可行。公司計(jì)劃購(gòu)入一設(shè)備,現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案需投資100萬(wàn)，使用壽命為5年,直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值，5年中每年銷(xiāo)售收入為50萬(wàn)元,每年付現(xiàn)成本為15萬(wàn)元。乙方案需投資120萬(wàn)元,另需墊支營(yíng)運(yùn)資金15萬(wàn)元，也采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值20萬(wàn)元，5年中每年銷(xiāo)售收入60萬(wàn)元，付現(xiàn)成本第一年20萬(wàn)，以后隨設(shè)備陳舊逐年增加1萬(wàn)元。所得稅率為25%。要求：計(jì)算兩方案的現(xiàn)金流量,該公司資本成本率10%,用凈現(xiàn)值法作出投資決策。甲方案：年折舊==20(萬(wàn)元)NCF0=-100萬(wàn)元NCF1—5=（50-15-20）（1—25％）+20=31。25（萬(wàn)元）NPV=—100+31.25＊PVIFA(10％，5)=18.47（萬(wàn)元）乙方案：年折舊==20（萬(wàn)元）NCF0=-（120+15)=—135（萬(wàn)元）NCF1=（60-20—20)（1-25%)+20=35（萬(wàn)元)NCF2=（60-21—20）（1-25%）+20=34.25（萬(wàn)元）NCF3=（60—22-20）(1—25%）+20=33。5（萬(wàn)元）NCF4=(60-23-20）（1—25%）+20=32.75(萬(wàn)元）NCF5=(60-24-20）（1-25％）+20+20+15=67（萬(wàn)元)NPV=—135+35×PVIF（10％，1）＋34.25×PVIF（10%，2）＋33.5×PVIF（10%,3）+32。75×PVIF（10％,4）＋67×PVIF（10%，5）=14。24（萬(wàn)元）因?yàn)榧追桨傅膬衄F(xiàn)值大于乙方案的凈現(xiàn)值，故應(yīng)選甲方案。某項(xiàng)目需投資300萬(wàn)元,其壽命周期為5年，5年后殘值收入50萬(wàn)元。5年中每年凈利潤(rùn)80萬(wàn)元，采用直線法計(jì)提折舊，資本成本10%，計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性。年折舊==50(萬(wàn)元）NCF0=-300萬(wàn)元NCF1—4=80+50=130（萬(wàn)元）NCF5=130+50=180（萬(wàn)元）NPV=-300+130*PVIFA（10％，5）+50*PVIF（10％,5）=223.88（萬(wàn)元)〉0，故方案可行.5、某公司現(xiàn)有兩個(gè)方案，投資額均為600萬(wàn)元,每年的現(xiàn)金流量如下表，該公司的資本成本率為10%。（單位：萬(wàn)元）年次A方案B方案現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量060006000125001600220001600315001600410001600510001600合計(jì)8000600080006000要求：（1）計(jì)算A、B兩方案的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)；(2)選擇最優(yōu)方案并說(shuō)明理由.NPVA=—6000+2500×PVIF（10%,1）＋2000×PVIF（10％,2）＋1500×PVIF（10%,3）+1000×PVIF（10%，4）＋1000×PVIF（10％，5）=335（萬(wàn)元）NPVB=-6000+1600×PVIFA（10％，5）=65.6(萬(wàn)元）PIA=[2500×PVIF（10％,1)＋2000×PVIF（10％，2）＋1500×PVIF(10％，3)+1000×PVIF（10％,4）＋1000×PVIF（10%，5）］/6000=1.06PIB=1600×PVIFA（10%,5）/6000=1。01因?yàn)镹PVA〉NPVB，PIA〉PIB，故甲方案優(yōu)于乙方案。某公司進(jìn)行一項(xiàng)投資，正常投資期為5年，每年投資400萬(wàn)元.第6－15年每年現(xiàn)金凈流量為450萬(wàn)元。如果把投資期縮短為3年,每年需投資700萬(wàn)元。竣工投產(chǎn)后的項(xiàng)目壽命和每年現(xiàn)金凈流量不變。資本成本為10％，假設(shè)壽命終結(jié)時(shí)無(wú)殘值，無(wú)需墊支營(yíng)運(yùn)資金。判斷應(yīng)否縮短投資期。正常投資期的凈現(xiàn)值＝－400－400×PVIFA10%,4+450×PVIFA10％，10×PVIFA10%,5＝－400－400×3。17＋450×6.145×0。621＝49。22萬(wàn)元縮短投資期的凈現(xiàn)值＝－700－700×PVIFA10%,2+450×PVIFA10%,10×PVIFA10%，3＝－700－700×1.736＋450×6。145×0.751＝161.5萬(wàn)元因?yàn)榭s短投資期的凈現(xiàn)值＞正常投資期的凈現(xiàn)值，故應(yīng)縮短投資期。7、某企業(yè)擬建造一項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)建設(shè)期為1年，所需原始投資1000萬(wàn)元于建設(shè)起點(diǎn)一次投入.該設(shè)備預(yù)計(jì)使用壽命為5年，使用期滿報(bào)廢清理時(shí)無(wú)殘值。該設(shè)備折舊方法采用平均年限法.該設(shè)備投產(chǎn)后每年增加凈利潤(rùn)300萬(wàn)元。假定適用的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％。（10分)要求:（1）計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。（2)計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，并評(píng)價(jià)其財(cái)務(wù)可行性.（1)年折舊=1000/5=200（萬(wàn)元）NCF0=—1000萬(wàn)元NCF1=0NCF2—6=300+200=500（萬(wàn)元）（2）NPV=-1000+500（PVIFA，10％，5)（PVIF，10％，1)=723(萬(wàn)元）因?yàn)镹PV>0，所以項(xiàng)目可行。8、某企業(yè)準(zhǔn)備進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資,該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量情況如下表：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元t012345合計(jì)凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量—100-100—10050-954。71550？44。5？4575.65019007925019537。35195-—要求:(1）計(jì)算上表中用問(wèn)號(hào)表示的數(shù)值；(2）計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期；（3)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)。（1)t=2時(shí)的累計(jì)凈現(xiàn)金流量=—95+50=-45t=3時(shí)的凈現(xiàn)金流量=45-（—45)=90（2）投資回收期=2+45/90=2.5(年)（3）NPV=—100+4.715+44.5+75。6+39。6+37。35=101。765（萬(wàn)元）PI=（4.715+44。5+75。6+39。6+37.35）/100=2。011、某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金1000萬(wàn)元,現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次200元，有價(jià)證券的利息率為10％。則其最佳現(xiàn)金持有量、最低現(xiàn)金持有成本，證券的變現(xiàn)次數(shù)分別為多少？N＝(2＊1000＊0。02/10％）1/2＝20(萬(wàn)元)最佳現(xiàn)金持有量為20萬(wàn)元。持有成本=200000/2*10％=10000最低現(xiàn)金總成本=200000/2＊10％+10000000/200000*200=20000(元）變現(xiàn)次數(shù)=10000000/200000=50（次）某企業(yè)某年需要耗用甲材料400公斤,材料單位采購(gòu)成本20元，單位儲(chǔ)存成本2元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用16元。求該企業(yè)存貨經(jīng)濟(jì)批量、經(jīng)濟(jì)批量下的存貨相關(guān)總成本、經(jīng)濟(jì)批量下的平均存貨量及平均存貨資金占用額、最優(yōu)定貨批次.經(jīng)濟(jì)批量＝＝80(公斤）經(jīng)濟(jì)批量下的存貨相關(guān)總成本==160(元）或=400/80*16+80/2＊2=160（元）經(jīng)濟(jì)批量下的平均存貨量=80/2=40（公斤）經(jīng)濟(jì)批量下的平均存貨占用資金=40*2=80（元）全年最優(yōu)訂貨批次=400/80=5(次)1某公司擬購(gòu)進(jìn)一批材料，合同規(guī)定的信用條件是“5/20、n/60”，如果放棄現(xiàn)金折扣，其資本成本為多少？放棄現(xiàn)金折扣的資本成本=［5%/（1-5%)］＊[360/(60—20）]=47.37％某企業(yè)本年固定成本1000萬(wàn)元，生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品單價(jià)100元,單位變動(dòng)成本60元,計(jì)劃銷(xiāo)售50萬(wàn)件。預(yù)測(cè)本年利潤(rùn)為多少.R＝（100－60）×50－1000＝1000(萬(wàn)元）預(yù)計(jì)本月利潤(rùn)為1000萬(wàn)元.某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品,單位變動(dòng)成本為250元,固定成本總額為1600000元，每件售價(jià)400元.預(yù)測(cè)該產(chǎn)品的保本銷(xiāo)售量和保本銷(xiāo)售額.保本銷(xiāo)售量＝＝10667（件）保本銷(xiāo)售額＝10667×400＝4266800（元）某企業(yè)生產(chǎn)某產(chǎn)品，目標(biāo)利潤(rùn)850000元,產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)為55元,單位變動(dòng)成本為25元,固定成本總額為200000元。預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的目標(biāo)銷(xiāo)售量和目標(biāo)銷(xiāo)售額。目標(biāo)銷(xiāo)售量＝＝35000（件)目標(biāo)銷(xiāo)售額＝35000×55＝1925000（元）【例】云達(dá)科技公司擬購(gòu)置一設(shè)備，供方提出兩種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付200萬(wàn)元,連續(xù)支付10次，共2000萬(wàn)元；（2）從第5年開(kāi)始，每年年初支付250萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共2500萬(wàn)元。假設(shè)公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率)為10%,你認(rèn)為云達(dá)科技公司應(yīng)選擇哪個(gè)付款方案？〖解答〗該題的基本計(jì)算思路是:利用時(shí)間價(jià)值的原理,計(jì)算每一種付款方案的現(xiàn)值,再行比較現(xiàn)值的大小而決定取舍。（1)第一種付款方案是計(jì)算即付年金的現(xiàn)值。根據(jù)即付年金的現(xiàn)值的計(jì)算方法，有P0=200×［（P/A，10%,10-1）+1]=200×（5.759+1）=1351。8（萬(wàn)元）（2）第一種付款方案是計(jì)算遞延年金的現(xiàn)值。其計(jì)算方法或思路有以下幾種:第1種方法：P0=250×（P/A，10％，10）×（P/S，10％，3）=250×6.145×0。7513=1154。11(萬(wàn)元)第2種方法：P0=250×［（P/A，10%，3+10）-（P/A，10％，3）］=250×［7。1034—2。4869]=1154.125（萬(wàn)元)第3種方法:(即利用即付年金現(xiàn)值的計(jì)算思路進(jìn)行計(jì)算）P0=250×[（P/A,10％，10-1)+1]×（P/S，10％,4)=250×［5。7590+1]×0.6830=1154.099（萬(wàn)元）答:該公司應(yīng)選擇第（2)種付款方案。【例】某企業(yè)擬以“2/10，n/30”信用條件購(gòu)進(jìn)一批原料（100萬(wàn)元）。這一信用條件意味著企業(yè)如在10天之內(nèi)付款,可享受2%的現(xiàn)金折扣;若不享受現(xiàn)金折扣,貨款應(yīng)在30天內(nèi)付清.放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本可按下式計(jì)算：值得一提的是，利用購(gòu)貨方提供了現(xiàn)金折扣的商業(yè)信用籌資方式籌資，實(shí)際上是一個(gè)如何確定付款時(shí)間的問(wèn)題?！纠磕翅t(yī)藥公司資產(chǎn)總額1500萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為60%，負(fù)債的年均利率為10％。該公司年固定成本總額14.5萬(wàn)元，全年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)13.4萬(wàn)元，每年還將支付優(yōu)先股股利4。69萬(wàn)元,所得稅稅率33％。要求：（1）計(jì)算該公司息稅前利潤(rùn)總額；（2）計(jì)算該公司的利息保障倍數(shù)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù).〖解〗（1）息稅前利潤(rùn)=13.4/（1—33%）+150×60％×10%=20+9=29(2）利息保障倍數(shù)=29/9=3.22經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=（29+14。5)/29=1。5財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=29/［29-9—4.69÷(1-33%）］=2.23復(fù)合杠桿系數(shù)=1。5×2。23=3。354．如何理解資本結(jié)構(gòu)概念？〖解答〗資本結(jié)構(gòu),也稱財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),它是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系.資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。不僅包括權(quán)益資本和長(zhǎng)期債務(wù)資本，還包括短期債務(wù)資本.狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。包括權(quán)益資本和長(zhǎng)期債務(wù)資本，而不包括短期債務(wù)資本。短期債務(wù)資本作為營(yíng)運(yùn)資本管理。5．如何理解和運(yùn)用每股稅后收益分析法？〖解答〗在融資過(guò)程中這種每股收益的分析方法是利用“每股收益無(wú)差別點(diǎn)”進(jìn)行的。每股稅后收益無(wú)差別點(diǎn)，又稱每股盈余無(wú)差別點(diǎn)或每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)。它是指普通股每股稅后收益不受籌資方式的影響的銷(xiāo)售水平。根據(jù)每股稅后無(wú)差別點(diǎn),可以分析判斷在什么樣的銷(xiāo)售水平下，采用何種籌資方式來(lái)安排和調(diào)整資本結(jié)構(gòu).其計(jì)算公式為：EPS1=EPS2（S1—VC1—F1-I1）(1-T）—PD1(S2-VC2-F2—I2）（1-T）-PD2---—-—-—-—--—---——-—---=-——-————-——-—-—-———-—————-N1N2式中:S---—--銷(xiāo)售額；VC--——-變動(dòng)成本總額；F--—--—固定成本總額;I—————-債務(wù)利息;T--—---所得稅率;N-—--——流通在外的普通股股數(shù)；EBIT---息稅前收益；PD———--優(yōu)先股股利。在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上:S1=S2則（S—VC1—F1—I1）（1-T）—PD1（S—VC2—F2-I2)（1—T）—PD2——-——-—-—-—----—-—---—-—=-—----—-—-——-—-—-—-——---—-N1N2（EBIT-I1）（1-T）—PD1（EBIT-I2)(1—T)—PD2--———--—-—————----——-=——--—-—--—--------—————-——N1N2【例】四都新發(fā)公司發(fā)行在外的普通股100萬(wàn)股（每股面值1元），已發(fā)行10％利率的債券400萬(wàn)元。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年EBIT增加到200萬(wàn)元。現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇:（1)按12%的利率發(fā)行債券；(2)按每股20元發(fā)行新股。假設(shè)公司適用所得稅率為40％。要求:計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余；計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余無(wú)差別點(diǎn)的EBIT;（3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);（4）判斷哪個(gè)方案更好。［解］（1)兩個(gè)方案的每股盈余（EPS)：[200-40-500×12%]×（1-40％）方案1（EPS）=--—-—-——-———-—-—-——-—-------—-=0。6（元/股）100［200-400×10％］×（1-40％）方案2（EPS）=-———-——----—--——--————----—=0.77（元/股）100+25（2）無(wú)差別點(diǎn)：（EBIT-40—60）×（1—40％)（EBIT—40）×（1—40％）——---—---———-—---———--=———--—---—-—-—-—--——-125EBIT=340（萬(wàn)元）(3)兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：200財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（1）=——-—-———————--=2200-40-60200財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（2）=-——————---—--—=1。25200-40由于方案2每股收益(0。77元）大于方案1（0.6元）,且其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(1.25）比方案1的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)要小。故，方案2優(yōu)于方案1.3．如何計(jì)算和運(yùn)用凈現(xiàn)值法？〖解答〗凈現(xiàn)值的計(jì)算公式為：凈現(xiàn)值（NPV)=現(xiàn)金流入的現(xiàn)值—現(xiàn)金流出的現(xiàn)值在任何情況下，凈現(xiàn)值指標(biāo)的計(jì)算都可以在現(xiàn)金流量表上進(jìn)行，即在確定每年復(fù)利系數(shù)的基礎(chǔ)上，分別乘以各年的凈現(xiàn)金流量，從而計(jì)算出各年折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量,最后求出項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量的代數(shù)和，就是所求的NPV指標(biāo)。凈現(xiàn)值的計(jì)算步驟：（1)計(jì)算投資項(xiàng)目每年的凈現(xiàn)金流量;（2）選用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，將投資項(xiàng)目各年是折現(xiàn)系數(shù)通過(guò)查表確定下來(lái)；（3)將各年凈現(xiàn)金流量乘以相應(yīng)的折現(xiàn)系數(shù)求出現(xiàn)值；（4）匯總各年的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值，得出投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。運(yùn)用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目(方案)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn):當(dāng)：NPV≥0可行NPV≤0不可行投資額相同，且NPV均大于0，那么,NPV越大越好?！纠恳阎赀_(dá)公司擬于2003年初用自有資金購(gòu)置設(shè)備一臺(tái)，需一次性投產(chǎn)資100萬(wàn)元。經(jīng)測(cè)算，該設(shè)備使用壽命為5年，稅法亦允許按5年計(jì)提折舊；設(shè)備投入運(yùn)營(yíng)后每年可新增利潤(rùn)20萬(wàn)元。假定該設(shè)備按直線法折舊，預(yù)計(jì)的凈殘值率為5％；已知,（P/A，10/%，5）=3.7908，（P/S，10％,5）=0。6209.不考慮建設(shè)安裝期和公司所得稅。

要求：（1）計(jì)算使用期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。

（2）計(jì)算該設(shè)備的靜態(tài)投資回收期。

(3）計(jì)算該投資項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率（ROI）。

(4)如果以10%作為折現(xiàn)率，計(jì)算其凈現(xiàn)值。

〖解答〗

(1）該設(shè)備各年凈現(xiàn)金流量測(cè)算:

NCF(0）=—100（萬(wàn)元）

NCF（1—4）=20+（100—5）/5=39（萬(wàn)元）

NCF（5）=20+（100—5)/5+5=44（萬(wàn)元）

(2）靜態(tài)投資回收期=100/39=2。56(年)

（3）該設(shè)備投資利潤(rùn)率=20/100×100%=20%

（4）該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=39×3.7908+100×5％×0.6209-100

=147。8412+3.1045—100=50。95（萬(wàn)元）（-100）3939393939+5（100×5%殘值）012345（2021.12.31)【例】某投資項(xiàng)目原始投資為12000萬(wàn)元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，有效期3年，每年可獲得凈現(xiàn)金流量4600萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為多少?〖解〗即：原始投資=每年凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)12000=4600×(P/A，i,3)（P/A,i,3)=12000÷4600=2.609查表，采用內(nèi)插法得：3．如何進(jìn)行信用期間的決策？〖解答〗信用期間是指企業(yè)對(duì)外提供商品或勞務(wù)時(shí)允許顧客延期付款的時(shí)間界限.信用期間決策思路:主要是分析改變現(xiàn)行信用期對(duì)收益（收入和成本）的影響.信用期過(guò)短---——-會(huì)使銷(xiāo)售下降，有關(guān)費(fèi)用也下降；信用期過(guò)長(zhǎng)-—----會(huì)使銷(xiāo)售上升,有關(guān)費(fèi)用也上升.信用期間決策：盲目放寬信用期，由增加銷(xiāo)售所得的收益可能會(huì)被增長(zhǎng)的費(fèi)用所抵消,甚至造成利潤(rùn)減少。因此，應(yīng)慎重決策?！纠刻爝_(dá)電器公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天,仍按發(fā)票金額付款即不給折扣，該公司投資的最低報(bào)酬率為15%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)見(jiàn)下表。30天60天銷(xiāo)售量(件）100000120000銷(xiāo)售額（元）（單價(jià)5元)500000600000銷(xiāo)售成本（元)變動(dòng)成本（每件4元)400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000可能發(fā)生的收張費(fèi)用（元）30004000可能發(fā)生的壞帳損失（元）50009000〖解〗分析思路:先計(jì)算放寬信用期得到的收益，然后計(jì)算增加的成本，最后根據(jù)兩者比較的結(jié)果作出判斷。（1）收益的增加銷(xiāo)售量的增加×單位邊際貢獻(xiàn)=（120000-100000)×(5—4）=20000(元）（2）應(yīng)收帳款占用資金的應(yīng)計(jì)利息（機(jī)會(huì)成本)增加:應(yīng)收帳款應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收帳款占用資金×資本成本應(yīng)收帳款占用資金=應(yīng)收帳款平均余額×變動(dòng)成本率應(yīng)收帳款平均余額=日（平均）銷(xiāo)售額×平均收現(xiàn)期50000040000030天信用期應(yīng)計(jì)利息=————---—--×30×-—-----————×15％=5000（元)36050000060000048000060天信用期應(yīng)計(jì)利息=----—--—-—×60×—-——---—---×15%=12000(元)360600000應(yīng)計(jì)利息增加=12000—5000=7000（元）(3）收帳費(fèi)用和壞帳損失增加:收帳費(fèi)用增加=4000—3000=1000(元）壞帳損失增加=9000—5000=4000（元)（4）改變信用期的凈損益收益增加-成本費(fèi)用增加20000-（7000+1000+4000)=8000（元）（這里是凈收益）故，可以作出決策：由于增加的收益大于成本增加，應(yīng)采用60天的信用期?！鶓?yīng)收帳款占用資金，即維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所占用的資金，也叫實(shí)際占用資金?！鶓?yīng)收帳款占用資金=應(yīng)收帳款平均余額×變動(dòng)成本率（這是一種觀點(diǎn).這里是假設(shè)企業(yè)的成本水平保持不變,即單位變動(dòng)成本不變，固定成本總額不變。因此，隨著賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，只有變動(dòng)成本隨之上升。）【例】新華發(fā)展公司生產(chǎn)B產(chǎn)品的生產(chǎn)能力是29900件，超過(guò)此限需立即增加固定成本57500元。產(chǎn)品單價(jià)143．75元，單位變動(dòng)成本89．12元。該公司擬定的信用條件及相應(yīng)銷(xiāo)售量預(yù)測(cè)值和其他有關(guān)資料如下表:信用條件銷(xiāo)售量預(yù)測(cè)值(件）收賬費(fèi)用預(yù)測(cè)（元)壞賬損失（元）N／302／10，N／305／10，N／308／10，N／302156225875287503012571807180718071807180690048003000如果每一個(gè)顧客都要求折扣，該公司應(yīng)采用哪種現(xiàn)金折扣？〖解析〗直接計(jì)算利潤(rùn)額并比較其大?。篘／30：21562×(143．75－89．12）－7180－7180＝1163572元2／10，N／30：25875×[143．75×（1－2％）－89．12]－7180－6900＝1325080．6元5／10，N／30：28750×［143．75×(1－5％）－89．12］－7180－4800＝1351991．8元8／10，N／30：30125×［143．75×(1－8％)－89．12]－7180－3000－57500＝714111．25元從以上計(jì)算結(jié)果來(lái)看，該公司應(yīng)選擇（3）?！纠緼公司在2003年1月1日平價(jià)發(fā)行每張面值1000元、期限5年、票面利率為10％的新債券，每年末付息。要求：（1）2003年1月1日（平價(jià)）購(gòu)入該債券的到期收益率是多少？(2）如果2007年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%,那么此時(shí)該債券的價(jià)值是多少?（3）如果2007年1月1日的市價(jià)為920元,此時(shí)購(gòu)買(mǎi)該債券的到期收益率是多少?（4)如果2005年1月1日的市場(chǎng)利率為12％，債券市價(jià)為989元，你是否購(gòu)買(mǎi)？〖解答〗(1）債券到期的收益率是指購(gòu)進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日可獲得的收益率。平價(jià)購(gòu)入，到期收益率與票面利率相同，即為10％（2）V=100×(P/S,8%，1）+1000×（P/S，8％，1)=1019元i=0．19565=19．57％(4）V=100×（P/A，12%，3）+1000×（P/S,12％，3）=952元由于952元＜989元，故不買(mǎi)。10.星星公司擬投資A項(xiàng)目,預(yù)計(jì)最初需要投資700萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資600萬(wàn)元,墊支營(yíng)運(yùn)資金100萬(wàn)元，當(dāng)年便開(kāi)始經(jīng)營(yíng)，估計(jì)項(xiàng)目壽命期為5年，該項(xiàng)目在壽命期內(nèi)每年能產(chǎn)生200萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量，除此之外，項(xiàng)目結(jié)果后初期所點(diǎn)知的100萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金可以金額收回，可收回的固定投資凈殘值為20萬(wàn)元.不考慮所得稅的影響。要求(1)若不考慮時(shí)間價(jià)值，請(qǐng)計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期;(2)若公司要求該項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為15％,請(qǐng)以凈現(xiàn)值法判斷該項(xiàng)目是否可行；（3）用逐步測(cè)試法近似計(jì)算該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。答案：（1）靜態(tài)投資回收期(PP）=原始投資/每年現(xiàn)金凈流量=700/200=3。5年;(2)凈現(xiàn)值NPV=所以NPV=200×（P/A，15％,5）+（100+20)×（P/F，15%，5）—700≈200×3。3522+120×0。4972—700≈30.104該項(xiàng)目可行；（3）取K=16％,NPV=12。004;取K=18％,NPV=—22。108內(nèi)含報(bào)酬率IRR=16%+[12.004＊(18％—16%）]÷[12.004+22。108］=16.69％。11.某企業(yè)面臨A、B兩個(gè)投資方案的選擇.A方案：需要最初投資300000元,每年可以獲得現(xiàn)金收入140000元，每年的付現(xiàn)成本為40000元;B方案：需要最初投資400000元,每年可獲得現(xiàn)金收入190000元，付現(xiàn)成本第一年為48000元,以后將逐年增加修理費(fèi)6000元。假設(shè)兩個(gè)投資項(xiàng)目的壽命期均為5年,最初投資全部構(gòu)成固定資產(chǎn)，并采用直線法計(jì)提折舊，到期無(wú)殘值。設(shè)該公司所得稅稅率為25％,要求的最低報(bào)酬率為12%。要求:(1)分別計(jì)算兩個(gè)方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量;（2）分別計(jì)算兩個(gè)投資方案的凈現(xiàn)值和獲利能力指數(shù)，并對(duì)其可行性做出判斷;（3)根據(jù)(2)的計(jì)算結(jié)果對(duì)上述方案的優(yōu)劣做出簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。答案：（1）A方案現(xiàn)金流量分析：每月產(chǎn)日的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量：營(yíng)業(yè)收入—付現(xiàn)成本-所得稅=140000—40000—(）×25%=90000元；B方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量如下表(單位:元）:年份第一年第二年第三年第四年第五年現(xiàn)金收入190000190000190000190000190000付現(xiàn)成本4800054000600006600072000年折舊8000080000800008000080000稅前利潤(rùn)6200056000500004400038000所得稅155001400012500110009500凈利潤(rùn)4650042000375003300028500現(xiàn)金凈流量126500122000117500113000108500（2）A方案的凈現(xiàn)值=135000×（P/A,12％,5）-300000≈135000×3.6048-300000≈24432元;獲利能力指數(shù)(PI)A=1350000×(P/A。12%,5）/30000=1.08;凈現(xiàn)值大于0該方案可行。B方案的凈現(xiàn)值［186500/(1+12％)+288500/（1+12%)^2+386000/(1+12%)^3+479000/（1+12%）^4+567500/(1+12％)^5］—400000=27217。62元;獲利能力指數(shù)（PI）B=1.07;該方案可行。（3）從凈現(xiàn)值的絕對(duì)數(shù)值看,B方案的凈現(xiàn)值高于A方案，但B方案的投資額也大于A方案。因此，在各方案投資額的不同情況下,單純看凈現(xiàn)值的絕對(duì)量并不能做出正確的評(píng)價(jià)。所以凈現(xiàn)值率A=（18.66/30)＊100％=62。2％，凈現(xiàn)值率B=（89.77/40）*100%=224。4%

所以應(yīng)選擇方案B12。現(xiàn)有兩個(gè)互相排斥的投資方案:甲方案和乙方案,其現(xiàn)金流量分布如下表(單位:元).年份方案012345甲方案—500001700017000170001700017000乙方案—5000010005000200003800040000（1).假設(shè)貼現(xiàn)率為18％,計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值，并按照凈現(xiàn)值的大小對(duì)這兩個(gè)項(xiàng)目作出評(píng)價(jià)；(2)計(jì)算甲、乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率,并按照內(nèi)含報(bào)酬率的高低對(duì)這兩個(gè)項(xiàng)目作出評(píng)價(jià);(3)假設(shè)貼現(xiàn)率為20%，再計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值,結(jié)果與(1)一致嗎?（4）是否存在這樣的一個(gè)貼現(xiàn)率數(shù)值,使得上述甲、乙兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值相等.答案：(1）NPV(甲）=17000*（P/A,18％，5)—50000=17000*3.1272—50000≈3162。4（元)；NPV（乙）=1000/（1

+18%）+5000/（1+18％）^2+20000/(1+18%）^3+38000/(1+18）^4+40000/(1+18%）^5-50000≈847.46+3590。92+12172.62+19599。98+17484。37—50000≈53695。35-50000≈3694。9（元），兩方案凈現(xiàn)值均大于0，兩方案都可行.在初始投資額相同的情況下,乙方案的凈現(xiàn)值大于甲方案，因此乙方案優(yōu)于甲方案。（2）當(dāng)貼現(xiàn)率取18&時(shí)，A,B兩方案的凈現(xiàn)值分別為31。62萬(wàn)元和36.95萬(wàn)元，說(shuō)明兩個(gè)方案的內(nèi)含報(bào)酬率大雨18％,提高貼現(xiàn)率，取19%進(jìn)行測(cè)試，(P/A，19%,5）=3.0589,計(jì)算得到A方案的凈現(xiàn)值為20。01,B方案凈現(xiàn)值為19.51，說(shuō)明兩方案內(nèi)含報(bào)酬率大于19%，提高貼現(xiàn)率，取20%進(jìn)行測(cè)試，計(jì)算得到A方案的凈現(xiàn)值為8.40，B方案凈現(xiàn)值為2。80；說(shuō)明兩方案內(nèi)含報(bào)酬率大于20％，提高貼現(xiàn)率，取21％進(jìn)行測(cè)試,（P/A，21％，5)=2。9293，計(jì)算得到A方案的凈現(xiàn)值為—2。02，B方案的凈現(xiàn)值為-13.20（以上A為甲,B為乙），所以IRR（甲）≈20％+8。40/(8.40+2。02）*(21％—20％）≈20.81％，IRR(乙)≈20％+2。80/（2。80+13。20)＊（21%—20％)≈20。18%，甲乙兩方案的內(nèi)含報(bào)酬率均大于貼現(xiàn)率，投資項(xiàng)目可以活的高于期望的收益，該投資可行。

(3)假設(shè)貼現(xiàn)率為20%，NVP（甲)=17000*(P/A，20%,5）—50000≈8。40（萬(wàn)元)，NVP（乙）=1000/(1+20%）+5000/（1+20%)^2+20000/(1+20％）^3+38000/（1+20%)^4+40000/(1+20％)^5-50000≈2.801(萬(wàn)元）,所以結(jié)果與（1）不一致

（4）需哦那個(gè)題(2）看出甲，乙方案凈現(xiàn)值相差最小時(shí)，貼現(xiàn)率為19％,所以存在。在18%到20％之間，存在一個(gè)貼現(xiàn)率數(shù)值，使得甲、乙方案的凈現(xiàn)值相等.13．娃娃食品擬裝置一臺(tái)新設(shè)置,其壽命為5年，有購(gòu)買(mǎi)和租賃兩種方式.若購(gòu)買(mǎi)，其購(gòu)買(mǎi)方式價(jià)格為162000元,期滿報(bào)廢時(shí)有殘值12000元,每年維修費(fèi)為3000元,采用直線法進(jìn)行折舊；若租賃,每年需支付租金39000元，5年后設(shè)備歸還出租方。已知該公司要求的報(bào)酬率為12％,所得稅為稅率為25%.要求:試為娃娃食品公司關(guān)于設(shè)備購(gòu)買(mǎi)或租賃做出決策分析。答:購(gòu)買(mǎi)決策分析：

每年稅后費(fèi)用：3000＊(1+25%）=3750（元），每年的折舊額：162000/5=32400(元），每年生產(chǎn)的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量:3750+32400=36150(元），NVP（購(gòu))=36150＊（P/A，12％,5）-12000*(P/F，12%，5）+162000≈28。55（萬(wàn)元），租賃決策分析：NVP（租）=390000*（1+25%)*5-390000＊（P/A,12％,5）≈10。31萬(wàn)元，所以選租賃方式。租賃方案現(xiàn)金流出量現(xiàn)值=105440元;購(gòu)置方案的現(xiàn)金流出量現(xiàn)值=138969元。因此，租賃更為合算。15。羽信