某基金公司內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理概述課件

企業(yè)年金基金投資管理人申請(qǐng)陳述華夏基金2008年1月萊蕪鋼鐵集團(tuán)有限公司企業(yè)年金基金投資管理人申請(qǐng)陳述華夏基金2008年1月目錄第一部分華夏基金情況簡(jiǎn)介第二部分企業(yè)年金業(yè)務(wù)實(shí)踐第三部分內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理第四部分投資管理與服務(wù)方案目錄第一部分華夏基金情況簡(jiǎn)介第一部分華夏基金情況簡(jiǎn)介基本情況投資業(yè)績(jī)?nèi)藛T隊(duì)伍投研架構(gòu)市場(chǎng)認(rèn)可第一部分華夏基金情況簡(jiǎn)介基本情況一、基本情況：基金行業(yè)的排頭兵1、國(guó)內(nèi)最早成立的三家基金公司之一成立于1998年4月9日總部位于北京，業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)各主要城市，在北京、上海、深圳和成都設(shè)有分公司一、基本情況：基金行業(yè)的排頭兵1、國(guó)內(nèi)最早成立的三家基金公司一、基本情況：基金行業(yè)的排頭兵2、資產(chǎn)管理情況

21只基金/組合；23個(gè)年金組合資產(chǎn)規(guī)模超過2600億元客戶數(shù)量超過1000萬資產(chǎn)規(guī)模始終位于行業(yè)前三名注：以上數(shù)據(jù)未包括投資咨詢業(yè)務(wù)，僅包括證券投資管理及特定客戶委托投資管理業(yè)務(wù)。類別基金社保亞債年金客戶類型公眾、機(jī)構(gòu)客戶全國(guó)社保理事會(huì)亞洲11國(guó)央行廣大企業(yè)和職工組合數(shù)量173123一、基本情況：基金行業(yè)的排頭兵2、資產(chǎn)管理情況注：以上數(shù)據(jù)未債券基金華夏現(xiàn)金增利華夏債券亞洲債券基金社保基金債券委托組合華夏回報(bào)華夏回報(bào)二號(hào)華夏紅利華夏平穩(wěn)增長(zhǎng)華夏藍(lán)籌核心企業(yè)年金委托組合股票基金貨幣基金混合基金基金興華基金興和華夏行業(yè)精選華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)華夏成長(zhǎng)華夏大盤精選華夏復(fù)興華夏全球精選上證50ETF中小板ETF社?；鸸善蔽薪M合潛在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期收益規(guī)模排名2/40規(guī)模排名2/14規(guī)模排名1/48規(guī)模排名5/52一、基本情況：基金行業(yè)的排頭兵3、擁有完整的投資產(chǎn)品線債券基金華夏現(xiàn)金增利華夏債券華夏回報(bào)股票基金貨幣基金混合基金1998：國(guó)內(nèi)首批封閉式基金管理人2001：國(guó)內(nèi)首批開放式基金管理人2001：首家也是唯一的全國(guó)社?；鹋R時(shí)管理人2002：首批全國(guó)社?；鹫酵顿Y管理人2004：國(guó)內(nèi)唯一亞洲債券基金中國(guó)子基金的投資管理人2005：首批企業(yè)年金投資管理人2007：首批QDII投資管理人4、擁有中國(guó)基金公司的全部業(yè)務(wù)資格一、基本情況：基金行業(yè)的排頭兵1998：國(guó)內(nèi)首批封閉式基金管理人4、擁有中國(guó)基金公司的全部二、投資業(yè)績(jī)：持續(xù)優(yōu)異1、運(yùn)作滿一年的基金，全部獲得較高收益注：截至2007年12月底。數(shù)據(jù)來源：天相投資。

二、投資業(yè)績(jī)：持續(xù)優(yōu)異1、運(yùn)作滿一年的基金，全部獲得較高收益二、投資業(yè)績(jī)：持續(xù)優(yōu)異2、2007年度繼續(xù)保持領(lǐng)先勢(shì)頭華夏大盤精選基金：2007年度收益率226.24%，130只股票型基金排名第1華夏紅利基金：2007年度收益率169.42%，58只偏股型基金排名第1華夏平穩(wěn)增長(zhǎng)基金：2007年度收益率140.20%，24只平衡型基金排名第1華夏大盤精選基金：2007年度收益率226.24%，172只股票型基金排名第1華夏紅利基金：2007年度收益率169.42%，172只股票型基金排名第6華夏平穩(wěn)增長(zhǎng)基金：2007年度收益率140.20%，172只股票型基金排名第12根據(jù)晨星中國(guó)數(shù)據(jù)根據(jù)中國(guó)證券報(bào)刊登的銀河證券基金中心數(shù)據(jù)二、投資業(yè)績(jī)：持續(xù)優(yōu)異2、2007年度繼續(xù)保持領(lǐng)先勢(shì)頭華夏大二、投資業(yè)績(jī)：持續(xù)優(yōu)異3、運(yùn)作時(shí)間越長(zhǎng)，業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)越明顯基金行業(yè)中的長(zhǎng)跑冠軍基金興華成立以來的累計(jì)收益率超過1000%，在可比基金中位居第一名注：統(tǒng)計(jì)時(shí)間為1998年8月1日至2007年12月底。數(shù)據(jù)來源：天相投資。

二、投資業(yè)績(jī)：持續(xù)優(yōu)異3、運(yùn)作時(shí)間越長(zhǎng)，業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)越明顯基金行三、人員隊(duì)伍：業(yè)內(nèi)最強(qiáng)大的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)公司高管團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富、人員穩(wěn)定。范勇宏先生1998年創(chuàng)立公司以來，一直擔(dān)任公司總經(jīng)理職務(wù)。范勇宏總經(jīng)理獲得“2006年度中國(guó)基金業(yè)杰出掌門人獎(jiǎng)”和“中國(guó)基金業(yè)十年杰出貢獻(xiàn)人物”稱號(hào)。公司擁有一支92人的投研團(tuán)隊(duì)投資經(jīng)理團(tuán)隊(duì)平均證券從業(yè)年限超過9年，在我公司平均任職時(shí)間為5年研究團(tuán)隊(duì)平均從業(yè)年限為6年，在我公司平均任職年限為4年三、人員隊(duì)伍：業(yè)內(nèi)最強(qiáng)大的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)公司高管團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富、三、人員隊(duì)伍：筑造共識(shí)、共享、共擔(dān)的一流投研團(tuán)隊(duì)共識(shí)共享共擔(dān)

引進(jìn)優(yōu)秀人才加強(qiáng)專業(yè)培訓(xùn)建立公平的考核和獎(jiǎng)懲機(jī)制

三、人員隊(duì)伍：筑造共識(shí)、共享、共擔(dān)的一流投研團(tuán)隊(duì)共識(shí)共享共擔(dān)四、投研架構(gòu)：以策略分析師為核心，實(shí)現(xiàn)投研一體化四、投研架構(gòu)：以策略分析師為核心，實(shí)現(xiàn)投研一體化五、市場(chǎng)認(rèn)可基金業(yè)內(nèi)最具“含金量”的獎(jiǎng)項(xiàng)五、市場(chǎng)認(rèn)可基金業(yè)內(nèi)最具“含金量”的獎(jiǎng)項(xiàng)第二部分企業(yè)年金業(yè)務(wù)實(shí)踐業(yè)務(wù)進(jìn)展投資架構(gòu)與流程投資業(yè)績(jī)與受托人的合作第二部分企業(yè)年金業(yè)務(wù)實(shí)踐業(yè)務(wù)進(jìn)展一、業(yè)務(wù)進(jìn)展1、養(yǎng)老金業(yè)務(wù)起步早、起點(diǎn)高2000年，開始對(duì)年金業(yè)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)研究和業(yè)務(wù)準(zhǔn)備2001年，成為社保基金首家也是唯一的臨時(shí)管理人2002年，成為社保基金首批正式管理人2005年，成為企業(yè)年金首批投資管理人2006年，成為地方社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)咨詢顧問截至目前，已有23個(gè)年金組合投入正式運(yùn)作，規(guī)模超過10億元，取得了良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一、業(yè)務(wù)進(jìn)展1、養(yǎng)老金業(yè)務(wù)起步早、起點(diǎn)高2000年，開始對(duì)一、業(yè)務(wù)進(jìn)展：簽約/中標(biāo)年金客戶40多家，規(guī)模60億元一、業(yè)務(wù)進(jìn)展：簽約/中標(biāo)年金客戶40多家，規(guī)模60億元二、投資架構(gòu)與流程企業(yè)年金投資架構(gòu)二、投資架構(gòu)與流程企業(yè)年金投資架構(gòu)二、投資架構(gòu)與流程企業(yè)年金投資流程投資經(jīng)理基于投資方針及對(duì)各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的判斷制定投資計(jì)劃?rùn)C(jī)構(gòu)投資委員會(huì)審議投資計(jì)劃，確定資產(chǎn)配置比例投資經(jīng)理基于公司研究支持，根據(jù)審議確定的投資計(jì)劃構(gòu)建投資組合交易管理部執(zhí)行投資經(jīng)理的交易指令投資經(jīng)理根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效評(píng)估等進(jìn)行投資檢討及組合調(diào)整二、投資架構(gòu)與流程企業(yè)年金投資流程三、投資業(yè)績(jī)投資案例1：某大型礦業(yè)集團(tuán)2007年1月份投入運(yùn)作，規(guī)模超過2億元收益增長(zhǎng)平穩(wěn)、波動(dòng)低，目前收益率超過70%

在五家投資管理人中排名第一三、投資業(yè)績(jī)投資案例1：某大型礦業(yè)集團(tuán)三、投資業(yè)績(jī)投資案例2：某大型鋼鐵集團(tuán)2007年9月份投入運(yùn)作，股票市場(chǎng)相對(duì)高位；而該年金風(fēng)險(xiǎn)承受力較低建倉期積極進(jìn)行新股申購(gòu)，在安全限額內(nèi)配置較低的股票倉位，精選高安全邊際的個(gè)股；收益增長(zhǎng)平穩(wěn)、波動(dòng)低，目前收益率超過17%在四家投資管理人中排名第一三、投資業(yè)績(jī)投資案例2：某大型鋼鐵集團(tuán)四、與受托人的合作我公司與平安養(yǎng)老建立了良好的合作關(guān)系四、與受托人的合作我公司與平安養(yǎng)老建立了良好的合作關(guān)系第三部分內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理完善的公司治理結(jié)構(gòu)科學(xué)的內(nèi)控體系嚴(yán)格的年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理效果第三部分內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理完善的公司治理結(jié)構(gòu)一、完善的公司治理結(jié)構(gòu)公司所有權(quán)與日常管理相分離。一直以來，公司股東在我公司的治理結(jié)構(gòu)中恪守出資人職責(zé)，對(duì)管理層充分授權(quán)，公司在經(jīng)營(yíng)管理上享有完全的獨(dú)立性。在業(yè)界最早引入獨(dú)立董事制度。目前有獨(dú)立董事5名，非股東董事占比超過50%。嚴(yán)格的信息披露制度。通過規(guī)范的制度和流程，保障所披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性和完整性。一、完善的公司治理結(jié)構(gòu)公司所有權(quán)與日常管理相分離。一直以來，二、科學(xué)的內(nèi)控體系二、科學(xué)的內(nèi)控體系1、年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理主要措施資產(chǎn)配置等重大事項(xiàng)實(shí)行集體決策共享投研平臺(tái)的基礎(chǔ)上保障年金投資的獨(dú)立性對(duì)投資決策權(quán)限進(jìn)行嚴(yán)格控制所有投資必須有研究支持各級(jí)股票池制度投資決策與執(zhí)行相分離交易管理部一線監(jiān)控嚴(yán)格的投資組合比例監(jiān)控獨(dú)立的投資組合風(fēng)險(xiǎn)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估日常維護(hù)備份與危機(jī)處理措施三、嚴(yán)格的年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理1、年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理主要措施三、嚴(yán)格的年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理2、投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與監(jiān)控三、嚴(yán)格的年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理2、投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與監(jiān)控三、嚴(yán)格的年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理近十年來，服務(wù)于1000多萬客戶，從未發(fā)生過任何違法違規(guī)行為，未出現(xiàn)過任何影響投資者利益的操作失誤公司嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，得到了眾多機(jī)構(gòu)客戶的高度認(rèn)可四、風(fēng)險(xiǎn)管理效果近十年來，服務(wù)于1000多萬客戶，從未發(fā)生過任何違法違規(guī)行為第四部分投資管理與服務(wù)方案穩(wěn)健配置投資方案增強(qiáng)債券投資方案近期市場(chǎng)展望與操作計(jì)劃投資經(jīng)理團(tuán)隊(duì)介紹投資管理費(fèi)報(bào)價(jià)客戶服務(wù)第四部分投資管理與服務(wù)方案穩(wěn)健配置投資方案年金投資管理方案年金投資管理方案增強(qiáng)債券投資方案穩(wěn)健配置投資方案潛在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期收益?zhèn)?新股+封基債券+30%以內(nèi)權(quán)益年金投資管理方案兩類投資方案均以“高度安全、適度收益”為原則，但在風(fēng)險(xiǎn)收益特征有所不同可以投資于股票二級(jí)市場(chǎng)，在23號(hào)令的投資范圍內(nèi)，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定增值為80％的大中型年金客戶所選用不投資于股票二級(jí)市場(chǎng)，更為保守，追求穩(wěn)定收益為20％的大中型年金客戶所選用增強(qiáng)債券穩(wěn)健配置潛在風(fēng)險(xiǎn)債券+新股+封基債券+30%以內(nèi)權(quán)益1、方案出發(fā)點(diǎn)：高度安全、合理收益本金安全：力保每個(gè)運(yùn)作年度的本金安全穩(wěn)定回報(bào)：追求超越三年期銀行存款稅后利率的穩(wěn)定回報(bào)一、穩(wěn)健配置投資方案1、方案出發(fā)點(diǎn)：高度安全、合理收益一、穩(wěn)健配置投資方案以一年為單位，通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型計(jì)算出安全墊，確定大類資產(chǎn)配置比例范圍，在較大的概率下確保本金安全在權(quán)益類投資中引入止損報(bào)告制度，在出現(xiàn)極端情況時(shí)及時(shí)鎖定組合本金，確保本金安全何謂“安全墊”：組合所投資的貨幣資產(chǎn)（如活期存款）、債券資產(chǎn)（如兩年期國(guó)債）和新股申購(gòu)所帶來的穩(wěn)定收益，以此作為權(quán)益類投資的風(fēng)險(xiǎn)損失限額。2、方案特點(diǎn)：引入“安全墊”，在確保本金安全的前提下確定大類資產(chǎn)配置比例一、穩(wěn)健配置投資方案2、方案特點(diǎn)：引入“安全墊”，在確保本金安全的前提下確定大類（1）資產(chǎn)配置策略：通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型計(jì)算“安全墊”，確定基準(zhǔn)配置比例3、投資策略示例：一、穩(wěn)健配置投資方案（1）資產(chǎn)配置策略：通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型計(jì)算“安全墊”，確定基準(zhǔn)資產(chǎn)配置策略的實(shí)踐效果：不同市況下每年實(shí)現(xiàn)正回報(bào)2005年市場(chǎng)下跌8.33％，華夏回報(bào)盈利5.43%2004年市場(chǎng)下跌15.40％，華夏回報(bào)盈利0.52%一、穩(wěn)健配置投資方案資產(chǎn)配置策略的實(shí)踐效果：不同市況下每年實(shí)現(xiàn)正回報(bào)2005年市（2）貨幣市場(chǎng)投資策略：核心持有、靈活套利買入持有策略：選擇符合高信用等級(jí)的短期融資券和央行票據(jù)買入并持有，以獲得穩(wěn)定的利息收益靈活套利策略：回購(gòu)套利交易策略：通過滾動(dòng)回購(gòu)融資買入3年左右的浮動(dòng)利率債券，獲得套利利差期限利差套利策略：分析1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年期等短期品種的利差變化趨勢(shì)，通過滾動(dòng)賣短買長(zhǎng)獲得套利收益信用利差套利策略：分析不同信用評(píng)級(jí)的短期融資券由于期限縮減或信用評(píng)級(jí)變化獲取套利收益一、穩(wěn)健配置投資方案（2）貨幣市場(chǎng)投資策略：核心持有、靈活套利買入持有策略：選擇貨幣市場(chǎng)策略實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)：華夏現(xiàn)金增利基金“最受市場(chǎng)青睞的貨幣市場(chǎng)基金獎(jiǎng)”（晨星與《投資有道》雜志評(píng)選）“2006年度開放式貨幣市場(chǎng)基金金牛基金經(jīng)理獎(jiǎng)”（《中國(guó)證券報(bào)》評(píng)選）“2006年度最佳貨幣型開放式基金經(jīng)理單項(xiàng)獎(jiǎng)”（《上海證券報(bào)》評(píng)選）“2007年度開放式貨幣市場(chǎng)基金金?；稹保ā吨袊?guó)證券報(bào)》評(píng)選）一、穩(wěn)健配置投資方案貨幣市場(chǎng)策略實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)：華夏現(xiàn)金增利基金“最受市場(chǎng)青睞的貨幣市（3）債券市場(chǎng)投資策略：低波動(dòng)、多策略、絕對(duì)回報(bào)核心－交易資產(chǎn)配置運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的原理，構(gòu)建核心－交易組合，確保組合整體能獲得投資期間的預(yù)期收益率核心部位資產(chǎn)：買入并戰(zhàn)略性持有期限為3到5年左右的國(guó)債、金融債、高信用等級(jí)的企業(yè)債、ABS、MBS、結(jié)構(gòu)性存款等，確保總體組合在投資期間取得一定的穩(wěn)定利息收益交易部位資產(chǎn)：根據(jù)市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)情況，靈活配置一部分為戰(zhàn)術(shù)交易資產(chǎn)，采用多種積極投資策略，對(duì)流動(dòng)性較高的債券資產(chǎn)進(jìn)行交易，在嚴(yán)格控制下行風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得增值收益一、穩(wěn)健配置投資方案（3）債券市場(chǎng)投資策略：低波動(dòng)、多策略、絕對(duì)回報(bào)核心－交易資債券市場(chǎng)策略實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)：華夏債券基金2006年度晨星（中國(guó)）基金經(jīng)理獎(jiǎng)（唯一獲獎(jiǎng)的固定收益類基金）2005年度晨星（中國(guó)）基金經(jīng)理獎(jiǎng)（唯一獲獎(jiǎng)的固定收益類基金）2006年度開放式債券基金金?；鸾?jīng)理獎(jiǎng)（中國(guó)證券報(bào)）一、穩(wěn)健配置投資方案?jìng)袌?chǎng)策略實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)：華夏債券基金2006年度晨星（中國(guó)）基債券基金有效控制波動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)季度正回報(bào)一、穩(wěn)健配置投資方案?jìng)鹩行Э刂撇▌?dòng)性，實(shí)現(xiàn)季度正回報(bào)一、穩(wěn)健配置投資方案行業(yè)選擇策略通過行業(yè)輪換（SectorRotation）進(jìn)行組合管理行業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)：－行業(yè)所處的生命周期－行業(yè)的發(fā)展空間－行業(yè)的成長(zhǎng)速度－行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性－行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)和行業(yè)的進(jìn)入壁壘等（4）股票市場(chǎng)投資策略一、穩(wěn)健配置投資方案行業(yè)選擇策略（4）股票市場(chǎng)投資策略一、穩(wěn)健配置投資方案選股標(biāo)準(zhǔn)公司所處行業(yè)：廣闊的發(fā)展空間、較高的成長(zhǎng)速度、較高的進(jìn)入壁壘公司盈利模式：清晰可行、可持續(xù)、可復(fù)制公司管理層：誠(chéng)信、專業(yè)、能力估值：具有吸引力（4）股票市場(chǎng)投資策略（續(xù)）一、穩(wěn)健配置投資方案選股標(biāo)準(zhǔn)公司所處行業(yè)：廣闊的發(fā)展空間、較高的成長(zhǎng)速度、較高的4、穩(wěn)健配置投資方案實(shí)際運(yùn)作案例：具有較優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益已投入運(yùn)作的所有穩(wěn)健配置組合全部月度收益率均為正運(yùn)作時(shí)間最長(zhǎng)的穩(wěn)健配置組合，運(yùn)作近一年實(shí)際投資收益率超過70%，大幅超越投資目標(biāo)上述組合的夏普比率為6.88，具有較優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益一、穩(wěn)健配置投資方案4、穩(wěn)健配置投資方案實(shí)際運(yùn)作案例：具有較優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益已投二、增強(qiáng)債券投資方案投資范圍不包括股票二級(jí)市場(chǎng)投資。在純債投資的基礎(chǔ)上，積極參與低風(fēng)險(xiǎn)的股票一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)和封閉式基金投資，以獲得增值收益。貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)投資策略同“穩(wěn)健配置投資方案”；新股申購(gòu)在深入研究基礎(chǔ)上積極參與；封閉式基金投資注重“安全邊際”，在低風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為組合帶來增值收益。1、方案特點(diǎn)二、增強(qiáng)債券投資方案投資范圍不包括股票二級(jí)市場(chǎng)投資。1、方案二、增強(qiáng)債券投資方案投資目標(biāo):在確保本金安全的前提下，獲得年均超過基準(zhǔn)的投資收益（目前為5.13%）投資理念:在債券投資的基礎(chǔ)上，積極把握權(quán)益類市場(chǎng)的低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)投資機(jī)會(huì)，獲取增值收益投資范圍和比例限制:

貨幣市場(chǎng)：20%-80%

債券市場(chǎng)：20%-50%

新股和封閉式基金：0-30%

2、投資方針二、增強(qiáng)債券投資方案投資目標(biāo):在確保本金安全的前提下，獲得年二、增強(qiáng)債券投資方案3、組合的蒙特卡羅模擬結(jié)果

假設(shè)股票資產(chǎn)和債券類資產(chǎn)收益均為正態(tài)分布。利用蒙特卡羅方法，產(chǎn)生10000次隨機(jī)數(shù)，生成10000組按優(yōu)化配置模擬的組合收益。組合模擬年均收益率組合模擬平均波動(dòng)率7.99%2.19%

參照晨星評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，該組合的波動(dòng)率2.19%,屬于低波動(dòng)率二、增強(qiáng)債券投資方案3、組合的蒙特卡羅模擬結(jié)果假設(shè)股4、增強(qiáng)債券投資方案實(shí)際運(yùn)作案例：具有較優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益已投入運(yùn)作的增強(qiáng)債券組合全部月度收益率均為正運(yùn)作時(shí)間最長(zhǎng)的增強(qiáng)債券組合，運(yùn)作近十個(gè)月實(shí)際投資收益率超過40%，大幅超越投資目標(biāo)上述組合的夏普比率為5.15，具有較優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益二、增強(qiáng)債券投資方案4、增強(qiáng)債券投資方案實(shí)際運(yùn)作案例：具有較優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益已投1、債券市場(chǎng)市場(chǎng)展望——長(zhǎng)期謹(jǐn)慎，短期并不悲觀中長(zhǎng)期通脹壓力依然較大，對(duì)債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度。短期受經(jīng)濟(jì)階段性回落、短期通脹壓力見頂、新股申購(gòu)收益率降低等因素影響，債券市場(chǎng)存在階段性投資機(jī)會(huì)。操作思路：近期以持有流動(dòng)性好的央行票據(jù)、現(xiàn)金資產(chǎn)和回購(gòu)為主，保持低債券倉位和偏低久期，以獲得穩(wěn)定的利息收入。謹(jǐn)慎參與可轉(zhuǎn)換債券二級(jí)市場(chǎng)交易；積極參與一級(jí)市場(chǎng)新轉(zhuǎn)債的申購(gòu)。根據(jù)08年一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平及宏觀政策形勢(shì)，擇機(jī)逐步提高組合久期。三、近期市場(chǎng)展望與操作計(jì)劃1、債券市場(chǎng)市場(chǎng)展望——長(zhǎng)期謹(jǐn)慎，短期并不悲觀三、近期市場(chǎng)展2、股票市場(chǎng)市場(chǎng)展望——短期謹(jǐn)慎，長(zhǎng)期樂觀受美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)減速影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速將放緩，企業(yè)利潤(rùn)增速也相應(yīng)放緩，市場(chǎng)整體估值水平較高，國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力較大，政府將實(shí)行從緊的貨幣政策，因此我們對(duì)市場(chǎng)短期趨勢(shì)謹(jǐn)慎。但是我國(guó)仍處于工業(yè)化階段，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力十足，因此我們對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)樂觀。

操作思路：基于對(duì)市場(chǎng)的判斷，近期將采取謹(jǐn)慎的操作策略初期投資以新股申購(gòu)為主，在積累一定投資收益之后才逐步增加二級(jí)市場(chǎng)投資比例。二級(jí)市場(chǎng)投資初期以投資封閉式基金為主，在精選個(gè)股的基礎(chǔ)上增加股票投資，二級(jí)市場(chǎng)投資比例控制在10%之內(nèi)。三、近期市場(chǎng)展望與操作計(jì)劃2、股票市場(chǎng)市場(chǎng)展望——短期謹(jǐn)慎，長(zhǎng)期樂觀三、近期市場(chǎng)展望與四、投資經(jīng)理團(tuán)隊(duì)介紹1、本項(xiàng)目投資團(tuán)隊(duì)成員四、投資經(jīng)理團(tuán)隊(duì)介紹1、本項(xiàng)目投資團(tuán)隊(duì)成員2、股票核心投資經(jīng)理----郭樹強(qiáng)四、投資經(jīng)理團(tuán)隊(duì)介紹2、股票核心投資經(jīng)理----郭樹強(qiáng)四、投資經(jīng)理團(tuán)隊(duì)介紹3、債券核心投資經(jīng)理----楊愛斌四、投資經(jīng)理團(tuán)隊(duì)介紹3、債券核心投資經(jīng)理----楊愛斌四、投資經(jīng)理團(tuán)隊(duì)介紹五、投資管理費(fèi)報(bào)價(jià)利益一致、和諧發(fā)展我公司推薦的兩個(gè)方案均可以采用以下報(bào)價(jià)方式：投資管理費(fèi)由基礎(chǔ)管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬組成投資基準(zhǔn)為同期銀行三年定期存款稅后利率，目前為5.13%每一會(huì)計(jì)年度如委托投資資產(chǎn)收益率未達(dá)到投資基準(zhǔn)，我公司不提取任何管理費(fèi)

每一會(huì)計(jì)年度如委托投資資產(chǎn)收益率超過投資基準(zhǔn)，則按0.3%（年率）收取基礎(chǔ)管理費(fèi)，對(duì)超額收益部分按10%提取業(yè)績(jī)報(bào)酬總費(fèi)用率不超過1.2%。

可以在貴我雙方進(jìn)一步協(xié)商的基礎(chǔ)上確定五、投資管理費(fèi)報(bào)價(jià)利益一致、和諧發(fā)展1、服務(wù)內(nèi)容基于自身的專業(yè)特長(zhǎng)，結(jié)合萊蕪鋼鐵的需求，提供如下服務(wù)：規(guī)范的信息報(bào)告與及時(shí)的溝通交流增值服務(wù)資產(chǎn)配置支持年金業(yè)務(wù)咨詢職工養(yǎng)老金培訓(xùn)與教育多方位的資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)合作六、客戶服務(wù)1、服務(wù)內(nèi)容規(guī)范的信息報(bào)告與及時(shí)的溝通交流六、客戶服務(wù)常規(guī)服務(wù)方式：客戶經(jīng)理一對(duì)一上門服務(wù)、電話、傳真、電子郵件等。創(chuàng)新服務(wù)方式：FTP上傳方式提供報(bào)告：安全、便利、快捷職工溝通和養(yǎng)老金教育：我公司設(shè)計(jì)了“投管人與賬管人合作服務(wù)”的方式，使職工在查詢賬戶的過程中逐步加深對(duì)年金制度和年金投資的認(rèn)識(shí)，從而促進(jìn)年金計(jì)劃的順利運(yùn)行互聯(lián)網(wǎng)：通過網(wǎng)上的“養(yǎng)老金專區(qū)”向企業(yè)和廣大職工提供年金和投資方面的咨詢和專業(yè)知識(shí)2、服務(wù)方式六、客戶服務(wù)常規(guī)服務(wù)方式：客戶經(jīng)理一對(duì)一上門服務(wù)、電話、傳真、電子郵件等六、客戶服務(wù)公司設(shè)立了專門的養(yǎng)老金管理部，負(fù)責(zé)企業(yè)年金的服務(wù)工作公司擁有業(yè)界最大的養(yǎng)老金管理團(tuán)隊(duì)公司養(yǎng)老金管理部設(shè)有統(tǒng)一的中后臺(tái)服務(wù)平臺(tái)，制定了年金業(yè)務(wù)操作指引，從人員配備和運(yùn)作流程上都保障了及時(shí)、準(zhǔn)確地向受托人提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)3、服務(wù)保障六、客戶服務(wù)公司設(shè)立了專門的養(yǎng)老金管理部，負(fù)責(zé)企業(yè)年金的服務(wù)首批成立的基金公司之一，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)居基金行業(yè)三強(qiáng)成立十年來，歷經(jīng)多次牛市和熊市考驗(yàn)，投資業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)秀穩(wěn)定的、專業(yè)的、業(yè)界最大的投資研究團(tuán)隊(duì)年金市場(chǎng)的領(lǐng)先者之一，最早的社?；鹜顿Y管理人，首批獲得年金基金投資管理人資格具有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的養(yǎng)老金管理能力，企業(yè)年金投資管理經(jīng)驗(yàn)豐富管理規(guī)范、內(nèi)控嚴(yán)格、風(fēng)格穩(wěn)健，被譽(yù)為“基金行業(yè)的模范生”與受托人平安養(yǎng)老建立了良好的合作關(guān)系小結(jié)：華夏基金擔(dān)任萊蕪鋼鐵年金投資管理人的優(yōu)勢(shì)首批成立的基金公司之一，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)居基金行業(yè)三強(qiáng)小結(jié)：華夏基企業(yè)年金基金投資管理人申請(qǐng)陳述華夏基金2008年1月萊蕪鋼鐵集團(tuán)有限公司企業(yè)年金基金投資管理人申請(qǐng)陳述華夏基金2008年1月目錄第一部分華夏基金情況簡(jiǎn)介第二部分企業(yè)年金業(yè)務(wù)實(shí)踐第三部分內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理第四部分投資管理與服務(wù)方案目錄第一部分華夏基金情況簡(jiǎn)介第一部分華夏基金情況簡(jiǎn)介基本情況投資業(yè)績(jī)?nèi)藛T隊(duì)伍投研架構(gòu)市場(chǎng)認(rèn)可第一部分華夏基金情況簡(jiǎn)介基本情況一、基本情況：基金行業(yè)的排頭兵1、國(guó)內(nèi)最早成立的三家基金公司之一成立于1998年4月9日總部位于北京，業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)各主要城市，在北京、上海、深圳和成都設(shè)有分公司一、基本情況：基金行業(yè)的排頭兵1、國(guó)內(nèi)最早成立的三家基金公司一、基本情況：基金行業(yè)的排頭兵2、資產(chǎn)管理情況

21只基金/組合；23個(gè)年金組合資產(chǎn)規(guī)模超過2600億元客戶數(shù)量超過1000萬資產(chǎn)規(guī)模始終位于行業(yè)前三名注：以上數(shù)據(jù)未包括投資咨詢業(yè)務(wù)，僅包括證券投資管理及特定客戶委托投資管理業(yè)務(wù)。類別基金社保亞債年金客戶類型公眾、機(jī)構(gòu)客戶全國(guó)社保理事會(huì)亞洲11國(guó)央行廣大企業(yè)和職工組合數(shù)量173123一、基本情況：基金行業(yè)的排頭兵2、資產(chǎn)管理情況注：以上數(shù)據(jù)未債券基金華夏現(xiàn)金增利華夏債券亞洲債券基金社?；饌薪M合華夏回報(bào)華夏回報(bào)二號(hào)華夏紅利華夏平穩(wěn)增長(zhǎng)華夏藍(lán)籌核心企業(yè)年金委托組合股票基金貨幣基金混合基金基金興華基金興和華夏行業(yè)精選華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)華夏成長(zhǎng)華夏大盤精選華夏復(fù)興華夏全球精選上證50ETF中小板ETF社?；鸸善蔽薪M合潛在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期收益規(guī)模排名2/40規(guī)模排名2/14規(guī)模排名1/48規(guī)模排名5/52一、基本情況：基金行業(yè)的排頭兵3、擁有完整的投資產(chǎn)品線債券基金華夏現(xiàn)金增利華夏債券華夏回報(bào)股票基金貨幣基金混合基金1998：國(guó)內(nèi)首批封閉式基金管理人2001：國(guó)內(nèi)首批開放式基金管理人2001：首家也是唯一的全國(guó)社?；鹋R時(shí)管理人2002：首批全國(guó)社保基金正式投資管理人2004：國(guó)內(nèi)唯一亞洲債券基金中國(guó)子基金的投資管理人2005：首批企業(yè)年金投資管理人2007：首批QDII投資管理人4、擁有中國(guó)基金公司的全部業(yè)務(wù)資格一、基本情況：基金行業(yè)的排頭兵1998：國(guó)內(nèi)首批封閉式基金管理人4、擁有中國(guó)基金公司的全部二、投資業(yè)績(jī)：持續(xù)優(yōu)異1、運(yùn)作滿一年的基金，全部獲得較高收益注：截至2007年12月底。數(shù)據(jù)來源：天相投資。

二、投資業(yè)績(jī)：持續(xù)優(yōu)異1、運(yùn)作滿一年的基金，全部獲得較高收益二、投資業(yè)績(jī)：持續(xù)優(yōu)異2、2007年度繼續(xù)保持領(lǐng)先勢(shì)頭華夏大盤精選基金：2007年度收益率226.24%，130只股票型基金排名第1華夏紅利基金：2007年度收益率169.42%，58只偏股型基金排名第1華夏平穩(wěn)增長(zhǎng)基金：2007年度收益率140.20%，24只平衡型基金排名第1華夏大盤精選基金：2007年度收益率226.24%，172只股票型基金排名第1華夏紅利基金：2007年度收益率169.42%，172只股票型基金排名第6華夏平穩(wěn)增長(zhǎng)基金：2007年度收益率140.20%，172只股票型基金排名第12根據(jù)晨星中國(guó)數(shù)據(jù)根據(jù)中國(guó)證券報(bào)刊登的銀河證券基金中心數(shù)據(jù)二、投資業(yè)績(jī)：持續(xù)優(yōu)異2、2007年度繼續(xù)保持領(lǐng)先勢(shì)頭華夏大二、投資業(yè)績(jī)：持續(xù)優(yōu)異3、運(yùn)作時(shí)間越長(zhǎng)，業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)越明顯基金行業(yè)中的長(zhǎng)跑冠軍基金興華成立以來的累計(jì)收益率超過1000%，在可比基金中位居第一名注：統(tǒng)計(jì)時(shí)間為1998年8月1日至2007年12月底。數(shù)據(jù)來源：天相投資。

二、投資業(yè)績(jī)：持續(xù)優(yōu)異3、運(yùn)作時(shí)間越長(zhǎng)，業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)越明顯基金行三、人員隊(duì)伍：業(yè)內(nèi)最強(qiáng)大的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)公司高管團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富、人員穩(wěn)定。范勇宏先生1998年創(chuàng)立公司以來，一直擔(dān)任公司總經(jīng)理職務(wù)。范勇宏總經(jīng)理獲得“2006年度中國(guó)基金業(yè)杰出掌門人獎(jiǎng)”和“中國(guó)基金業(yè)十年杰出貢獻(xiàn)人物”稱號(hào)。公司擁有一支92人的投研團(tuán)隊(duì)投資經(jīng)理團(tuán)隊(duì)平均證券從業(yè)年限超過9年，在我公司平均任職時(shí)間為5年研究團(tuán)隊(duì)平均從業(yè)年限為6年，在我公司平均任職年限為4年三、人員隊(duì)伍：業(yè)內(nèi)最強(qiáng)大的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)公司高管團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富、三、人員隊(duì)伍：筑造共識(shí)、共享、共擔(dān)的一流投研團(tuán)隊(duì)共識(shí)共享共擔(dān)

引進(jìn)優(yōu)秀人才加強(qiáng)專業(yè)培訓(xùn)建立公平的考核和獎(jiǎng)懲機(jī)制

三、人員隊(duì)伍：筑造共識(shí)、共享、共擔(dān)的一流投研團(tuán)隊(duì)共識(shí)共享共擔(dān)四、投研架構(gòu)：以策略分析師為核心，實(shí)現(xiàn)投研一體化四、投研架構(gòu)：以策略分析師為核心，實(shí)現(xiàn)投研一體化五、市場(chǎng)認(rèn)可基金業(yè)內(nèi)最具“含金量”的獎(jiǎng)項(xiàng)五、市場(chǎng)認(rèn)可基金業(yè)內(nèi)最具“含金量”的獎(jiǎng)項(xiàng)第二部分企業(yè)年金業(yè)務(wù)實(shí)踐業(yè)務(wù)進(jìn)展投資架構(gòu)與流程投資業(yè)績(jī)與受托人的合作第二部分企業(yè)年金業(yè)務(wù)實(shí)踐業(yè)務(wù)進(jìn)展一、業(yè)務(wù)進(jìn)展1、養(yǎng)老金業(yè)務(wù)起步早、起點(diǎn)高2000年，開始對(duì)年金業(yè)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)研究和業(yè)務(wù)準(zhǔn)備2001年，成為社?；鹗准乙彩俏ㄒ坏呐R時(shí)管理人2002年，成為社?；鹗着焦芾砣?005年，成為企業(yè)年金首批投資管理人2006年，成為地方社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)咨詢顧問截至目前，已有23個(gè)年金組合投入正式運(yùn)作，規(guī)模超過10億元，取得了良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一、業(yè)務(wù)進(jìn)展1、養(yǎng)老金業(yè)務(wù)起步早、起點(diǎn)高2000年，開始對(duì)一、業(yè)務(wù)進(jìn)展：簽約/中標(biāo)年金客戶40多家，規(guī)模60億元一、業(yè)務(wù)進(jìn)展：簽約/中標(biāo)年金客戶40多家，規(guī)模60億元二、投資架構(gòu)與流程企業(yè)年金投資架構(gòu)二、投資架構(gòu)與流程企業(yè)年金投資架構(gòu)二、投資架構(gòu)與流程企業(yè)年金投資流程投資經(jīng)理基于投資方針及對(duì)各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的判斷制定投資計(jì)劃?rùn)C(jī)構(gòu)投資委員會(huì)審議投資計(jì)劃，確定資產(chǎn)配置比例投資經(jīng)理基于公司研究支持，根據(jù)審議確定的投資計(jì)劃構(gòu)建投資組合交易管理部執(zhí)行投資經(jīng)理的交易指令投資經(jīng)理根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效評(píng)估等進(jìn)行投資檢討及組合調(diào)整二、投資架構(gòu)與流程企業(yè)年金投資流程三、投資業(yè)績(jī)投資案例1：某大型礦業(yè)集團(tuán)2007年1月份投入運(yùn)作，規(guī)模超過2億元收益增長(zhǎng)平穩(wěn)、波動(dòng)低，目前收益率超過70%

在五家投資管理人中排名第一三、投資業(yè)績(jī)投資案例1：某大型礦業(yè)集團(tuán)三、投資業(yè)績(jī)投資案例2：某大型鋼鐵集團(tuán)2007年9月份投入運(yùn)作，股票市場(chǎng)相對(duì)高位；而該年金風(fēng)險(xiǎn)承受力較低建倉期積極進(jìn)行新股申購(gòu)，在安全限額內(nèi)配置較低的股票倉位，精選高安全邊際的個(gè)股；收益增長(zhǎng)平穩(wěn)、波動(dòng)低，目前收益率超過17%在四家投資管理人中排名第一三、投資業(yè)績(jī)投資案例2：某大型鋼鐵集團(tuán)四、與受托人的合作我公司與平安養(yǎng)老建立了良好的合作關(guān)系四、與受托人的合作我公司與平安養(yǎng)老建立了良好的合作關(guān)系第三部分內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理完善的公司治理結(jié)構(gòu)科學(xué)的內(nèi)控體系嚴(yán)格的年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理效果第三部分內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理完善的公司治理結(jié)構(gòu)一、完善的公司治理結(jié)構(gòu)公司所有權(quán)與日常管理相分離。一直以來，公司股東在我公司的治理結(jié)構(gòu)中恪守出資人職責(zé)，對(duì)管理層充分授權(quán)，公司在經(jīng)營(yíng)管理上享有完全的獨(dú)立性。在業(yè)界最早引入獨(dú)立董事制度。目前有獨(dú)立董事5名，非股東董事占比超過50%。嚴(yán)格的信息披露制度。通過規(guī)范的制度和流程，保障所披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性和完整性。一、完善的公司治理結(jié)構(gòu)公司所有權(quán)與日常管理相分離。一直以來，二、科學(xué)的內(nèi)控體系二、科學(xué)的內(nèi)控體系1、年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理主要措施資產(chǎn)配置等重大事項(xiàng)實(shí)行集體決策共享投研平臺(tái)的基礎(chǔ)上保障年金投資的獨(dú)立性對(duì)投資決策權(quán)限進(jìn)行嚴(yán)格控制所有投資必須有研究支持各級(jí)股票池制度投資決策與執(zhí)行相分離交易管理部一線監(jiān)控嚴(yán)格的投資組合比例監(jiān)控獨(dú)立的投資組合風(fēng)險(xiǎn)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估日常維護(hù)備份與危機(jī)處理措施三、嚴(yán)格的年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理1、年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理主要措施三、嚴(yán)格的年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理2、投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與監(jiān)控三、嚴(yán)格的年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理2、投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與監(jiān)控三、嚴(yán)格的年金投資風(fēng)險(xiǎn)管理近十年來，服務(wù)于1000多萬客戶，從未發(fā)生過任何違法違規(guī)行為，未出現(xiàn)過任何影響投資者利益的操作失誤公司嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，得到了眾多機(jī)構(gòu)客戶的高度認(rèn)可四、風(fēng)險(xiǎn)管理效果近十年來，服務(wù)于1000多萬客戶，從未發(fā)生過任何違法違規(guī)行為第四部分投資管理與服務(wù)方案穩(wěn)健配置投資方案增強(qiáng)債券投資方案近期市場(chǎng)展望與操作計(jì)劃投資經(jīng)理團(tuán)隊(duì)介紹投資管理費(fèi)報(bào)價(jià)客戶服務(wù)第四部分投資管理與服務(wù)方案穩(wěn)健配置投資方案年金投資管理方案年金投資管理方案增強(qiáng)債券投資方案穩(wěn)健配置投資方案潛在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期收益?zhèn)?新股+封基債券+30%以內(nèi)權(quán)益年金投資管理方案兩類投資方案均以“高度安全、適度收益”為原則，但在風(fēng)險(xiǎn)收益特征有所不同可以投資于股票二級(jí)市場(chǎng)，在23號(hào)令的投資范圍內(nèi)，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定增值為80％的大中型年金客戶所選用不投資于股票二級(jí)市場(chǎng)，更為保守，追求穩(wěn)定收益為20％的大中型年金客戶所選用增強(qiáng)債券穩(wěn)健配置潛在風(fēng)險(xiǎn)債券+新股+封基債券+30%以內(nèi)權(quán)益1、方案出發(fā)點(diǎn)：高度安全、合理收益本金安全：力保每個(gè)運(yùn)作年度的本金安全穩(wěn)定回報(bào)：追求超越三年期銀行存款稅后利率的穩(wěn)定回報(bào)一、穩(wěn)健配置投資方案1、方案出發(fā)點(diǎn)：高度安全、合理收益一、穩(wěn)健配置投資方案以一年為單位，通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型計(jì)算出安全墊，確定大類資產(chǎn)配置比例范圍，在較大的概率下確保本金安全在權(quán)益類投資中引入止損報(bào)告制度，在出現(xiàn)極端情況時(shí)及時(shí)鎖定組合本金，確保本金安全何謂“安全墊”：組合所投資的貨幣資產(chǎn)（如活期存款）、債券資產(chǎn)（如兩年期國(guó)債）和新股申購(gòu)所帶來的穩(wěn)定收益，以此作為權(quán)益類投資的風(fēng)險(xiǎn)損失限額。2、方案特點(diǎn)：引入“安全墊”，在確保本金安全的前提下確定大類資產(chǎn)配置比例一、穩(wěn)健配置投資方案2、方案特點(diǎn)：引入“安全墊”，在確保本金安全的前提下確定大類（1）資產(chǎn)配置策略：通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型計(jì)算“安全墊”，確定基準(zhǔn)配置比例3、投資策略示例：一、穩(wěn)健配置投資方案（1）資產(chǎn)配置策略：通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算模型計(jì)算“安全墊”，確定基準(zhǔn)資產(chǎn)配置策略的實(shí)踐效果：不同市況下每年實(shí)現(xiàn)正回報(bào)2005年市場(chǎng)下跌8.33％，華夏回報(bào)盈利5.43%2004年市場(chǎng)下跌15.40％，華夏回報(bào)盈利0.52%一、穩(wěn)健配置投資方案資產(chǎn)配置策略的實(shí)踐效果：不同市況下每年實(shí)現(xiàn)正回報(bào)2005年市（2）貨幣市場(chǎng)投資策略：核心持有、靈活套利買入持有策略：選擇符合高信用等級(jí)的短期融資券和央行票據(jù)買入并持有，以獲得穩(wěn)定的利息收益靈活套利策略：回購(gòu)套利交易策略：通過滾動(dòng)回購(gòu)融資買入3年左右的浮動(dòng)利率債券，獲得套利利差期限利差套利策略：分析1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年期等短期品種的利差變化趨勢(shì)，通過滾動(dòng)賣短買長(zhǎng)獲得套利收益信用利差套利策略：分析不同信用評(píng)級(jí)的短期融資券由于期限縮減或信用評(píng)級(jí)變化獲取套利收益一、穩(wěn)健配置投資方案（2）貨幣市場(chǎng)投資策略：核心持有、靈活套利買入持有策略：選擇貨幣市場(chǎng)策略實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)：華夏現(xiàn)金增利基金“最受市場(chǎng)青睞的貨幣市場(chǎng)基金獎(jiǎng)”（晨星與《投資有道》雜志評(píng)選）“2006年度開放式貨幣市場(chǎng)基金金?；鸾?jīng)理獎(jiǎng)”（《中國(guó)證券報(bào)》評(píng)選）“2006年度最佳貨幣型開放式基金經(jīng)理單項(xiàng)獎(jiǎng)”（《上海證券報(bào)》評(píng)選）“2007年度開放式貨幣市場(chǎng)基金金牛基金”（《中國(guó)證券報(bào)》評(píng)選）一、穩(wěn)健配置投資方案貨幣市場(chǎng)策略實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)：華夏現(xiàn)金增利基金“最受市場(chǎng)青睞的貨幣市（3）債券市場(chǎng)投資策略：低波動(dòng)、多策略、絕對(duì)回報(bào)核心－交易資產(chǎn)配置運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的原理，構(gòu)建核心－交易組合，確保組合整體能獲得投資期間的預(yù)期收益率核心部位資產(chǎn)：買入并戰(zhàn)略性持有期限為3到5年左右的國(guó)債、金融債、高信用等級(jí)的企業(yè)債、ABS、MBS、結(jié)構(gòu)性存款等，確?？傮w組合在投資期間取得一定的穩(wěn)定利息收益交易部位資產(chǎn)：根據(jù)市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)情況，靈活配置一部分為戰(zhàn)術(shù)交易資產(chǎn)，采用多種積極投資策略，對(duì)流動(dòng)性較高的債券資產(chǎn)進(jìn)行交易，在嚴(yán)格控制下行風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得增值收益一、穩(wěn)健配置投資方案（3）債券市場(chǎng)投資策略：低波動(dòng)、多策略、絕對(duì)回報(bào)核心－交易資債券市場(chǎng)策略實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)：華夏債券基金2006年度晨星（中國(guó)）基金經(jīng)理獎(jiǎng)（唯一獲獎(jiǎng)的固定收益類基金）2005年度晨星（中國(guó)）基金經(jīng)理獎(jiǎng)（唯一獲獎(jiǎng)的固定收益類基金）2006年度開放式債券基金金?；鸾?jīng)理獎(jiǎng)（中國(guó)證券報(bào)）一、穩(wěn)健配置投資方案?jìng)袌?chǎng)策略實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)：華夏債券基金2006年度晨星（中國(guó)）基債券基金有效控制波動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)季度正回報(bào)一、穩(wěn)健配置投資方案?jìng)鹩行Э刂撇▌?dòng)性，實(shí)現(xiàn)季度正回報(bào)一、穩(wěn)健配置投資方案行業(yè)選擇策略通過行業(yè)輪換（SectorRotation）進(jìn)行組合管理行業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)：－行業(yè)所處的生命周期－行業(yè)的發(fā)展空間－行業(yè)的成長(zhǎng)速度－行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性－行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)和行業(yè)的進(jìn)入壁壘等（4）股票市場(chǎng)投資策略一、穩(wěn)健配置投資方案行業(yè)選擇策略（4）股票市場(chǎng)投資策略一、穩(wěn)健配置投資方案選股標(biāo)準(zhǔn)公司所處行業(yè)：廣闊的發(fā)展空間、較高的成長(zhǎng)速度、較高的進(jìn)入壁壘公司盈利模式：清晰可行、可持續(xù)、可復(fù)制公司管理層：誠(chéng)信、專業(yè)、能力估值：具有吸引力（4）股票市場(chǎng)投資策略（續(xù)）一、穩(wěn)健配置投資方案選股標(biāo)準(zhǔn)公司所處行業(yè)：廣闊的發(fā)展空間、較高的成長(zhǎng)速度、較高的4、穩(wěn)健配置投資方案實(shí)際運(yùn)作案例：具有較優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益已投入運(yùn)作的所有穩(wěn)健配置組合全部月度收益率均為正運(yùn)作時(shí)間最長(zhǎng)的穩(wěn)健配置組合，運(yùn)作近一年實(shí)際投資收益率超過70%，大幅超越投資目標(biāo)上述組合的夏普比率為6.88，具有較優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益一、穩(wěn)健配置投資方案4、穩(wěn)健配置投資方案實(shí)際運(yùn)作案例：具有較優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益已投二、增強(qiáng)債券投資方案投資范圍不包括股票二級(jí)市場(chǎng)投資。在純債投資的基礎(chǔ)上，積極參與低風(fēng)險(xiǎn)的股票一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)和封閉式基金投資，以獲得增值收益。貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)投資策略同“穩(wěn)健配置投資方案”；新股申購(gòu)在深入研究基礎(chǔ)上積極參與；封閉式基金投資注重“安全邊際”，在低風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為組合帶來增值收益。1、方案特點(diǎn)二、增強(qiáng)債券投資方案投資范圍不包括股票二級(jí)市場(chǎng)投資。1、方案二、增強(qiáng)債券投資方案投資目標(biāo):在確保本金安全的前提下，獲得年均超過基準(zhǔn)的投資收益（目前為5.13%）投資理念:在債券投資的基礎(chǔ)上，積極把握權(quán)益類市場(chǎng)的低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)投資機(jī)會(huì)，獲取增值收益投資范圍和比例限制:

貨幣市場(chǎng)：20%-80%

債券市場(chǎng)：20%-50%

新股和封閉式基金：0-30%

2、投資方針二、增強(qiáng)債券投資方案投資目標(biāo):在確保本金安全的前提下，獲得年二、增強(qiáng)債券投資方案3、組合的蒙特卡羅模擬結(jié)果

假設(shè)股票資產(chǎn)和債券類資產(chǎn)收益均為正態(tài)分布。利用蒙特卡羅方法，產(chǎn)生10000次隨機(jī)數(shù)，生成10000組按優(yōu)化配置模擬的組合收益。組合模擬年均收益率組合模擬平均波動(dòng)率7.99%2.19%

參照晨星評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，該組合的波動(dòng)率2.19%,屬于低波動(dòng)率二、增強(qiáng)債券投資方案3、組合的蒙特卡羅模擬結(jié)果假設(shè)股4、增強(qiáng)債券投資方案實(shí)際運(yùn)作案例：具有較優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益已投入運(yùn)作的增強(qiáng)債券組合全部月度收益率均為正運(yùn)作時(shí)間最長(zhǎng)的增強(qiáng)債券組合，運(yùn)作近十個(gè)月實(shí)際投資收益率超過40%，大幅超越投資目標(biāo)上述組合的夏普比率為5.15，具有較優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益二、增強(qiáng)債券投資方案4、增強(qiáng)債券投資方案實(shí)際運(yùn)作案例：具有較優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益已投1、債券市場(chǎng)市場(chǎng)展望——長(zhǎng)期謹(jǐn)慎，短期并不悲觀中長(zhǎng)期通脹壓力依然較大，對(duì)債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨