2018財務(wù)報表分析 格力-財務(wù)報表綜合分析

實用文檔實用文檔..《財務(wù)報表分析》4所謂財務(wù)綜合分析，就是將企業(yè)償債能力、營運能力和獲利能力、發(fā)展能力等各專項或?qū)ｎ}方面的分析納入到一個經(jīng)營狀況進(jìn)行解剖、分析和評價，從而對企業(yè)整體財務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)效益做出較為準(zhǔn)確、客觀的評價與判斷。財務(wù)報表綜合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、綜合系數(shù)分析法、雷達(dá)圖分析法等，我們采用杜邦分析法對格力電器進(jìn)行財務(wù)報表綜合分析。一、杜邦分析法的核心比率杜邦分析法,又稱杜邦財務(wù)分析體系,簡稱杜邦體系,是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系,對企業(yè)財務(wù)揭示企業(yè)獲利能力,資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響,以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)收益率*因為：總資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率*所以：凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*乘數(shù)凈利潤/營業(yè)收入營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）從公式可以看出，銷售凈利率是利潤表的概括，凈利潤務(wù)活動業(yè)績。二、杜邦分析法的基本框架指標(biāo)之間的關(guān)系繪制成杜邦分析圖，編制格力電器2014-20162014年度格力電器杜邦分析圖20152016時間項目以上杜邦分析圖通過幾種主要財務(wù)比率之間的相互關(guān)2014-2016狀況進(jìn)行了直觀的反映。綜合分析，格力電器近三年來凈資時間項目2014年2015年2016凈資產(chǎn)收益率（%）35.2327.3130.41銷售凈利率（%）10.3512.9114.33資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.9660.6330.64平均權(quán)益乘數(shù)3.683.473.39注意以下幾點：1、凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強(qiáng)的與公司財務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo),是杜邦分析系統(tǒng)的核心。財務(wù)管理及會計核算的目標(biāo)之一是使股東財富最大化，凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)營運等各項財務(wù)及管理活動的效率，不斷提高凈資產(chǎn)收益率是使所有者權(quán)益最大化的基本保證。所以，這一財務(wù)分析指標(biāo)是企業(yè)所有者、經(jīng)營者都十分關(guān)心的。決定凈資產(chǎn)收益率高低的因素主要有三個方面，即銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這樣分解之后，就可以將凈資產(chǎn)收益率這一綜合指標(biāo)發(fā)生升降變化的原因具體化，比只用一項綜合性指標(biāo)更能說明問題。從上面數(shù)據(jù)可以看出格力電器的凈資產(chǎn)201520162、銷售凈利率反映企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系，它的高低取決于企業(yè)銷售收入與成本總額的高低。其計算公式為:銷售凈利率＝/銷售收入)*100%，其中，凈利潤(稅后利潤)＝利潤總額-所得稅費用＝業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-其他業(yè)務(wù)成本-營業(yè)稅金及附加-期間費用(銷售費用+管理費用+財務(wù)費用)-資產(chǎn)減值損失+公允價值變動收益(虧損為負(fù))+投資收益(虧損為負(fù))-所得稅費用。要想提高銷售凈利率，一是要擴(kuò)大銷售收入，二是要降低成本費用。擴(kuò)大銷售收入具有重要意義，它既有利于提高銷售凈利率，又可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。降低成本費用是提高銷售凈利率的一個重要手段。根據(jù)格力電器公司2014-201610.3512.9114.33%，利率在同行業(yè)中處于中上水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于同行業(yè)的四家企業(yè)平均值。銷售毛利水平的高低主要取決于企業(yè)的成本和成本管理水平的高低，通過銷售毛利率可以看出該企業(yè)的成本管理還是不錯的。3、影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額。資利能力:如果企業(yè)占有過多的存貨和應(yīng)收賬款，則會影響企2014-20160.9660.6330.6415140.333,2016151516自身的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在放慢，但該公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中的速度還是較快的。說明企業(yè)銷售能力在增強(qiáng)，總資產(chǎn)運用效率在轉(zhuǎn)好，其結(jié)果將使企業(yè)的償債能力和盈利能力逐步增強(qiáng)。4、權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)的負(fù)債程度比較高，在給企業(yè)帶來了較多的財務(wù)杠桿利益的同時，也帶來了較多的風(fēng)2014-20163.473.39，5、銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關(guān)系,從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)2014-20162014-2016明格力電器的經(jīng)營管理較為合理，獲利能力逐年提升。三、杜邦分析法對各指標(biāo)分析1、從短期償債能力角度看，格力電器有著很強(qiáng)的營運資本，流動比率和速動比率及現(xiàn)金比率較好，說明格力電器把大部分資金都用于企業(yè)的運營和發(fā)展，企業(yè)的短期償債能力很強(qiáng)。從長期償債能力的幾個數(shù)據(jù)指標(biāo)看，有可能會得出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險有所提高，有可能存在不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險。但是格力電器的利息償付倍數(shù)很高，說明格力電器的負(fù)債經(jīng)營賺取的利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債的資金成本，償還需支付的利息的能力很強(qiáng)。所以綜合起來看，格力電器還是有很強(qiáng)的長期償債能力。綜合來看，格力電器有著很強(qiáng)的營運資本，短期償債能力和速動比率及現(xiàn)金比率較好，說明格力電器把大部分資金都用于企業(yè)的運營和發(fā)展，且他的利息償付倍數(shù)即使企業(yè)負(fù)債籌資數(shù)額較大，也會因企業(yè)資金周轉(zhuǎn)順暢、獲利穩(wěn)定而能支付到期本息，財務(wù)風(fēng)險較小。22016年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較20152014149.644了16年的6.65137天上升到了54公司固定資產(chǎn)利用效率有所降低。長期投資還要進(jìn)一步改而可以保證企業(yè)的盈利能力。320162016201520152015201620162015201620162015保持在一個較高的水平。綜合以上各種因素，總體看來，格力電器2016年在家電行業(yè)整體不是太樂觀的情況下，雖然公司的償債能力、營20152016股東回報、公司治理、持續(xù)創(chuàng)新等多方面的努力得到市場認(rèn)可?？梢姡窳﹄娖魇蔷哂懈偁幜陀芰Φ募译娦袠I(yè)領(lǐng)先企業(yè)。四、建議1、在充分考慮公司的信用政策情況下，加強(qiáng)公司應(yīng)收金的回籠。2及時回籠資金。3收益。4、追求高能效產(chǎn)品銷售占比的提升和消費升級需求的競爭和消費結(jié)構(gòu)變化的需