華誼兄弟財務報表分析

財務報表分析學院：姓名：學號：1公司簡介華誼兄弟傳媒股份有限公司是中國大陸一家知名綜合性民營娛樂集團，由王中軍、王中磊兄弟在1994年創(chuàng)立，隨后全面投入傳媒產(chǎn)業(yè)，投資及運營電影、電視劇、藝人經(jīng)紀、唱片、娛樂營銷等領(lǐng)域，并且在2005年成立華誼兄弟傳媒集團。

2009年9月27日，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會公告，華誼兄弟傳媒股份有限公司獲得通過，這意味著華誼兄弟成為了首家獲準公開發(fā)行股票的娛樂公司，也邁出了其境內(nèi)上市至關(guān)重要的一步。發(fā)行4200萬股A股，發(fā)行后總股本約為16800萬股，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為2.22元。2短期償債能力分析一、流動比率34二、速動比率56三、現(xiàn)金比率789流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個重要財務指標，這個比率越高，說明企業(yè)償還短期負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。但是，過高的流動比率也并非好現(xiàn)象。因為流動比率越高，可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效加以利用，可能會影響企業(yè)的獲得能力。一般來說，流動比率在200%左右比較合適。速動比率可以用作流動比率的輔助指標。消除了存貨等變現(xiàn)能力較差的流動資產(chǎn)項目的影響，可以部分地彌補流動比率指標存在的缺陷。一般認為，在企業(yè)的全部流動資產(chǎn)中，存貨大約占50%左右。所以，速動比率的一般標準為100%。10現(xiàn)金比率是速動資產(chǎn)扣除應收帳款后的余額與流動負債的比率，最能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力。但這一比率過高，就意味著企業(yè)流動資產(chǎn)未能得到合理運用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會導致企業(yè)機會成本增加。一般認為，現(xiàn)金比率在20%以上為好。華誼的流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率在07、08兩年均在標準值左右，09年由于公司上市，獲得大量資金，流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率驟增，在而后幾年又逐漸向標準值靠近。11長期償債能力分析一、資產(chǎn)負債率1213二、利息保障倍數(shù)14三、產(chǎn)權(quán)比率1516四、償債保障比率1718資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)負債水平及風險程度的重要標志，一般情況下，資產(chǎn)負債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強。保守的觀點認為資產(chǎn)負債率不應高于50%，而國際上通常認為資產(chǎn)負債率等于60%時較為適當。一般認為，資產(chǎn)負債率在40-60%間較為合適。利息保障倍數(shù)的重點是衡量企業(yè)支付利息的能力，反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標志。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應大于1，且比值越高，企業(yè)長期償債能力越強。如果利息保障倍數(shù)過低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風險。19產(chǎn)權(quán)比率從另一個側(cè)面表明企業(yè)借款經(jīng)營的程度。這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標之一。產(chǎn)權(quán)比率越低表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，從而其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越合理，長期償債能力越強。債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔的風險越小。一般認為這一比率為1﹕1，即100%以下時，應該是有償債能力的，而通常企業(yè)設(shè)定標注值為1:2，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為合理。償債保障比率是負債總額與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的比率。一般認為，該比率越低，企業(yè)償還債務的能力越強。償債保障比率不僅衡量企業(yè)償付借款利息的能力，而且衡量企業(yè)償付本金的能力。20資產(chǎn)負債率與07、08年均在正常值范圍內(nèi)，由于09年公司上市，涌入大量資金，資產(chǎn)負債率驟跌，但在之后幾年逐漸調(diào)回正常值范圍。產(chǎn)權(quán)比率于07、08年均在100%以上，具有償債能力，且資金運用較為合理，由于09年公司上市，涌入大量資金，無法快速調(diào)整資金分配，產(chǎn)權(quán)比率驟跌，但在之后幾年逐漸回升。償債保障比率于07、08年均為負值，說明經(jīng)營過程中應收賬款過多，現(xiàn)金收入少，企業(yè)正處于成長期，采取市場擴張戰(zhàn)略，側(cè)重在市場份額上，09年公司上市，大量資金涌入，償債保障比率升為正值，而后與11年繼續(xù)降為負值，表明企業(yè)仍處于擴張期。21盈利能力分析一、銷售凈利率2223二、主營業(yè)務利潤率2425三、凈資產(chǎn)收益率2627銷售凈利率反映每1元銷售收入帶來的凈利潤是多少，表示銷售收入的收益水平。從銷售凈利率的指標關(guān)系看，凈利額與銷售凈利率成正比關(guān)系，而銷售收入額與銷售凈利率成反比關(guān)系。公司在增加銷售收入額的同時，必須相應獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使公司在擴大銷售業(yè)務的同時，注意改進經(jīng)營管理，提高盈利水平。主營業(yè)務利潤率是從企業(yè)主營業(yè)務的盈利能力和獲利水平方面對資本金收益率指標的進一步補充，體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務利潤對利潤總額的貢獻，以及對企業(yè)全部收益的影響程度。該指標體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力，該指標越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價科學，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當，主營業(yè)務市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。28凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標，該指標越高，說明投資帶來的收益越高;凈資產(chǎn)收益率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。一般來說，上市公司的凈資產(chǎn)收益率越高越好，而不能低于銀行利率，但過高的凈資產(chǎn)收益率也蘊含著風險。如果凈資產(chǎn)收益率很高，但負債率卻過高，則公司雖運營能力、盈利能力強，但建立在高負債的基礎(chǔ)上，則有虧損的風險。銷售凈利率從07年起持續(xù)下跌，于11年有較明顯回升，但在12年又繼續(xù)下跌。主營業(yè)務利潤率則一直較為平穩(wěn)，沒有太大波動。29理論上來說，平均所有