期貨期權之國債期貨

期貨與期權投資學之國債期貨期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第1頁!張藝：國債期貨概念、及發(fā)展路程資料的查找秦菊苑：327事件相關資料的查找王熙夢：319事件相關資料查找魏夢桐：國債期貨投資策略相關資料收集

成員及分工文飄：總結及ppt制作期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第2頁!2022/12/11Contents玩轉國債期貨國內的國債期貨國債期貨基本知識期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第3頁!2022/12/11利率期貨種類短期利率期貨中期國債期貨長期國債期貨市政債券期貨10年5年2年大于15年短期國債期貨、歐洲美元期貨、90天存單期貨期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第4頁!1995/5/311995/5/111995/2/231994年2季度后1993年10月開始向個人投資者開放，其后國債期貨交易在多個交易所推出

國債期貨成交趨活躍，僅上交所全年成交量就近2萬億"327事件"爆發(fā)"319事件"爆發(fā)

全國14個國債期貨交易所全部被平倉，國債期貨至此消失我國國債期貨的發(fā)展2013/9/6時隔18年，重新上市Back期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第5頁!合約價值的計算合約價值就是買一張期貨合約所代表的價值，合約價值可以用以下公式得出：，其中P為國債期貨的報價舉例：目前中金所推出的是以5年期面額為100萬元，票面利率為3%的國債為標的，假設國債期貨報價是97.67，那么一張期貨合約的價值為97.67/100*100萬元=97.67萬元。再假設交易所需要的保證金為合約價值的5%，那么上述國債期貨所需要的保證金為4.9萬左右，要大幅低于一手滬深300指數期貨所需要的保證金。期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第6頁!327國債事件簡介：“327”是一個國債的產品，兌付辦法是票面利率8%加保值貼息。由于保值貼息的不確定性，決定了該產品在期貨市場上有一定的投機價值，成為了當年最為熱門的炒作素材，而由此引發(fā)的327案，也成為了中國證券史上的“巴林事件”，民間（英國金融時報的說法）則將1995年2月23日稱為中國證券史上最黑暗的一天。期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第7頁!夜里11點，上交所正式下令宣布23日16時22分13秒之后的所有327品種的交易異常，是無效的，該部分不計入當日結算價、成交量和持倉量的范圍，經過此調整當日國債成交額為5400億元，當日327品種的收盤價為違規(guī)前最后簽訂的一筆交易價格151.30元。這意味著萬國證券的損失高達60億元人民幣。鑒于327國債違規(guī)事件的惡劣影響，5月17日，中國證監(jiān)會發(fā)出《關于暫停中國范圍內國債期貨交易試點的緊急通知》，開市僅兩年零六個月的國債期貨結束。中國個金融期貨品種宣告夭折。強制拒收期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第8頁!319國債事件簡介：1995年5月11日，上海國債期貨交易市場“319”品種以漲停板價格183.88元高開，當日收市前虧損嚴重的空方主力采用透支交易及超倉等違規(guī)手段大量拋空，造成當日交易行情大幅震蕩?！?19”合約當日成交量創(chuàng)下173萬手的天量，持倉量達到57萬手。由于市場風險驟增及空方主力的嚴重違規(guī)行為，上交所于5月12日暫停開設新倉，并按50%的比例對會員單位采取強行平倉的措施，當日會員累計平倉46萬手，占11日持倉總量的50%以上。期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第9頁!成因剖析（一）資金保障方面1、國債期貨保證金比例低2、采取逐日盯市法控制風險的局限3、交割月追加保證金制度未實施（二）交易監(jiān)督管理方面1、漲跌停板制度未實施2、持倉限量制度的局限期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第10頁!一、多券交割規(guī)則，比較大的程度上保證了空方選擇交割券的權利，導致交割時出現再次違約的可能性較小二、國債現貨市場更加發(fā)達，市場的流動性及國債的規(guī)模都有足夠的能力保證現貨市場的平穩(wěn)運行三、一系列對“327”事件重演的防范規(guī)則，如梯度保證金規(guī)則與違約規(guī)則“327”事件重演的可能性非常?。∑谪浧跈嘀畤鴤谪浌?8頁，您現在瀏覽的是第11頁!國債期貨投資策略總覽國債期貨投資策略單邊投機套期保值套利期現套利跨期套利跨品種套利阿爾法套利期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第12頁!套期保值在沒有利率期貨市場情況下，投資者如何進行降低風險；國債期貨推出后如何規(guī)避風險：持有債券現貨多頭的投資者，當利率波動性加大或者預計未來利率將要上升，現貨頭寸將面臨市值下降的風險，這時投資者可以通過在國債期貨市場上放空來達到保護現貨遭受較大損失；投資者打算未來要購買債券（或者組合），如果未來利率降低從而促使債券價格上漲，未來規(guī)避債券價格上漲鎖定購買成本，投資者可以在國債期貨市場上做多；企業(yè)在未來發(fā)行企業(yè)債（或公司債）的套保情況。期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第13頁!套利期現套利；跨期套利；跨品種套利；阿爾法對沖。期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第14頁!個人也可參與交易1、可用資金不低于50萬元2、通過金融期貨基礎知識測試3、具有累計10個交易日4、20筆以上的金融期貨仿真交易記錄或最近3年有10筆以上期貨交易記錄期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第15頁!2022/12/11國債期貨是指通過有組織的交易場所預先確定買賣價格并于未來特定時間內進行錢券交割的國債派生交易方式。國債期貨屬于利率期貨的一種。

標的物：國債交易形式：期貨合約本質：利率期貨的一種國債期貨期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第16頁!國債期貨的產生20世紀70年代美國金融市場不穩(wěn)定的背景下，為滿足投資者規(guī)避利率風險的需求而產生的。InChina1992年12月28日，上海證券交易所率先推出向機構投資者開放的標準國債期貨合約1976年1月，美國芝加哥商業(yè)交易所(CME)的國際貨幣市場(IMM)分部推出了91天期的美國國庫券期貨合約，成為世界上個國債期貨合約。期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第17頁!國債期貨仿真合約項目內容合約標的面額為100萬元人民幣，票面利率為3%的5年期名義標準國債報價方式百元報價最小變動價位0.01個點（每張合約最小變動100元）合約月份最近的三個季月（三、六、九、十二季月循環(huán)）交易時間上午交易時間：9:15—11：30下午交易時間：13：00—15：15最后交易日交易時間:上午9：15-11：30每日價格最大波動限制上一交易日結算價的±2%最低交易保證金合約價值的3%當日結算價最后一小時成交價格按成交量加權平均價最后交易日合約到期月份的第二個星期五交割方式實物交割交割日期最后交易日后連續(xù)三個工作日可交割債券在最后交割日剩余期限4-7年（不含7年）的固定利息國債交割結算價最后交易日全天成交量加權平均價合約代碼TF期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第18頁!國內的國債期貨??中國的國債期貨交易試點開始于1992年，結束于1995年5月，歷時兩年半。

期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第19頁!1、保值貼息不確定2、火爆的國債期貨交易與低迷的股市形成鮮明對比3、1995年2月327合約的價格一直在147.80元—148.30元徘徊4、1995年2月23日，提高“327”國債利率的傳言得到證實，百元面值的“327”國債將按148.50元兌付?？辗剑ㄈf國證券）下午4時22分，空方萬國證券突然發(fā)難，先以50萬口把價位從151.30元轟到150元，然后把價位打到148元，最后一個730萬口的巨大賣單把價位打到147.40元。叛徒（遼國發(fā)）在大量違規(guī)拋空，企圖壓低價格無果后，突然倒戈，改作多頭多方（中經開）率領多方借利好掩殺過來，一直攻到151.98元事件各方期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第20頁!萬國證券在劫難逃，如果按照上交所定的收盤價到期交割，萬國賠60億元人民幣；如果按管金生自己弄出的局面算，萬國賺42億元；如果按照151.30元收盤價平倉，萬國虧16億元。上交所對管金生是客氣的，當時并沒有公布管金生和萬國的名字，第二天，萬國證券發(fā)生擠兌?？疹^結局期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第21頁!單擊此處添加標題5月17日國債期貨夭折國債319事件國債327事件期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第22頁!Table2013年9月6日，闊別18年之久的國債期貨正式重啟舊版新版交易對象市場容量是否容易被控制是否小大單一國債符合標準的一攬子國債是否會重蹈覆轍期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第23頁!如何玩轉國債期貨期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第24頁!單邊投機基本面預測利率的走勢：當未來利率走高時，放空國債期貨；反之，做多國債期貨；貼息預期，如果通脹較大，國債現貨有貼息的可能，則可以做多期貨；短期資金的充裕性。技術面基本面和技術面結合業(yè)績評價指標：信息比率、夏普指數期貨期權之國債期貨共28頁，您現在瀏覽的是第25頁!如何確定套保比率確定好適合的套保比率，使得現貨的久