財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)案例分析課件

財(cái)務(wù)案例分析小組成員：石先兵段曉慶王瓊林靜陳芝蘇少云魏肖赟財(cái)務(wù)案例分析小組成員：石先兵段曉慶王瓊林1案例分析問題1巴特勒先生的成長策略是什么？巴特勒先生計(jì)劃以什么方式增加銷售，盡可能降低成本和使用資本？2在取得成長策略的目標(biāo)方面，巴特勒先生成就如何？以下比率可能有助于回答這個(gè)問題：每年的銷售收入成長百分比；每年的凈收益的成長百分比；公司每年的凈2收益占平均股東權(quán)益的百分比；銷售利潤百分比。3在表格劣勢(shì)的財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的會(huì)計(jì)期間，巴特勒先生的財(cái)務(wù)特點(diǎn)和經(jīng)營特點(diǎn)是如何發(fā)生變化的？4最近幾年，巴特勒先生通過什么方式為他的企業(yè)成長提供融資？5對(duì)于他所取得的經(jīng)濟(jì)資源，巴特勒先生是如何處理的?6你會(huì)不會(huì)同意巴特勒先生額外的貸款請(qǐng)求？提示：如果你對(duì)公司1991年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行預(yù)測(cè)，回答這個(gè)問題是你不會(huì)感到有什么困難。你在前面對(duì)問題（2）和問題（3）計(jì)算的比率有助于解答這個(gè)問題。你不僅應(yīng)該預(yù)測(cè)公司的應(yīng)付銀行票據(jù)帳戶，還應(yīng)該預(yù)測(cè)公司資產(chǎn)負(fù)債表的其他帳戶。案例分析問題1巴特勒先生的成長策略是什么？巴特勒先生計(jì)劃2公司的資本結(jié)構(gòu)分析由上表可見：公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，年平均達(dá)到60%，公司的資本主要是由債權(quán)資本構(gòu)成，其較高的財(cái)務(wù)杠桿可能使公司在銷售下降的情況下遭受更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，凈利潤以更快的速度下降。而且巴特勒先生一直是以債權(quán)融資的方式為公司的成長提供資金支持。項(xiàng)目88年89年90年91年資產(chǎn)5947369331094負(fù)債324432585690凈資產(chǎn)270304348357資產(chǎn)負(fù)債率54.55%58.70%62.70%67.37%公司的資本結(jié)構(gòu)分析由上表可見：公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，年平3項(xiàng)目88年89年90年91年第一季度資產(chǎn)負(fù)債率54.55%58.70%62.70%67.37%流動(dòng)比率1.81.591.451.35速動(dòng)比率0.880.720.670.54公司償債能力分析項(xiàng)目88年89年90年91年第一季度資產(chǎn)負(fù)債率54.55%54流動(dòng)比率是反映公司償債能力的一個(gè)重要的指標(biāo)，巴特勒公司近幾年的流動(dòng)比率均在2之下，低于一個(gè)公認(rèn)的安全線；其速動(dòng)比率均只有流動(dòng)比率的一半均小于1，這也突破了債務(wù)人要求的底線，使債務(wù)人的風(fēng)險(xiǎn)增加?？傊汗镜膬攤芰?yán)重不足。流動(dòng)比率是反映公司償債能力的一個(gè)重要的指標(biāo)，巴特勒公司近幾年5公司的盈利能力分析項(xiàng)目88年89年90年91年第一季度銷售收入169720132698（698)718銷售收入增長率/18.62%33.83%*2.86%凈收益313444（7）9凈收益增長率/9.68%29.41%*28.57%銷售毛利率27.99%28.61%27.62%27.30%銷售凈利率1.83%1.69%1.63%1.25%凈資產(chǎn)收益率/11.85%13.50%/總資產(chǎn)收益率/5.11%5.27%/公司的盈利能力分析項(xiàng)目88年89年90年91年第一季度銷售收6巴特勒先生的成長策略是：公司銷售量上升的主要?jiǎng)恿κ莵碜杂诔晒Φ膬r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、經(jīng)營費(fèi)用的嚴(yán)格控制和材料批量購獲得大筆折扣，通常向客戶提供數(shù)量折扣和30天內(nèi)結(jié)帳的賒銷期限。公司的銷售收入1989年的增長率為18.62%。1990年的增長率為33.83%，1991年第一季度的增長率比上年同期上升2.86%。其應(yīng)收賬款也大量增加，1989年的增加額為5.1萬美元，增長率為29.82%；1990年增加額為9.5萬美元，增長率為42.79%。公司的銷售收入和銷售增長率逐年上升，凈資產(chǎn)收益率同樣有所增加，1989年和1990年的增長率分別11.85%、13.50%，但是凈資產(chǎn)的增加幅度不穩(wěn)定：1989年與1988年相比增加3000美元，1990年與1989年增加10000美元，增值率分別為9.68%和29.41%。但是應(yīng)該受到密切關(guān)注的是銷售凈利率，銷售凈利率逐年下巴特勒先生的成長策略是：公司銷售量上升的主要?jiǎng)恿κ莵碜杂诔晒?降，下降幅度分別為0.14%和0.06%，在銷售收入和銷售毛利率大幅度增加的情況下而公司的銷售凈利率卻在下降，究其原因我們可以發(fā)現(xiàn)銷售凈利率下降的原因是銷售中的成本和費(fèi)用的增加，銷售成本費(fèi)用的增加率超過了銷售收入的增加率，所以我們可以認(rèn)為巴特勒先生沒有實(shí)現(xiàn)其預(yù)定的目標(biāo)，在生產(chǎn)銷售中沒有有效地對(duì)成本費(fèi)用實(shí)施控制，導(dǎo)致銷售凈利率的下降。降，下降幅度分別為0.14%和0.06%，在銷售收入和銷售毛8公司的營運(yùn)能力分析項(xiàng)目88年89年90年存貨周轉(zhuǎn)率5.85.085.24應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率/10.249.99應(yīng)收賬款增長率/29.82%42.79%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/3.783.93固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/15.1418.14總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/3.023.23公司的營運(yùn)能力分析項(xiàng)目88年89年9由公司營運(yùn)能力分析表可知公司的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都有所下降，這反映出巴特勒木材公司在存貨和應(yīng)收賬款的經(jīng)營能力下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在1989年增加29.82%，1990年增加了42.79%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降是由于公司采用更加寬松的信用政策，大量進(jìn)行賒銷；存貨周轉(zhuǎn)率的下降同樣是由于存貨的大量增加所致。巴特勒公司停留在在應(yīng)收賬款和存貨上的營運(yùn)資金增加造成公司流動(dòng)資金的短缺，使公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。但是公司的流動(dòng)周轉(zhuǎn)率卻略有上升，由此可知公司加強(qiáng)料對(duì)現(xiàn)金的管理；另外公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，在1989年和1990年分別達(dá)到15.14和18.14，公司加強(qiáng)了固定資產(chǎn)的利用能力，公司的生產(chǎn)能力和營運(yùn)能力有所增加。由公司營運(yùn)能力分析表可知公司的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都有10預(yù)測(cè)：資產(chǎn)負(fù)債表（12/31/1991）

1990年1990年銷售百分比（%）1991年現(xiàn)金411.5254.72應(yīng)收賬款31711.72423.72存貨41815.52558.72流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)77627.811037.16房產(chǎn)合計(jì)157n162資產(chǎn)合計(jì)933n1199.16應(yīng)付票據(jù)-銀行233n247應(yīng)付票據(jù)-商業(yè)/n157應(yīng)付賬款2569.5342應(yīng)計(jì)費(fèi)用391.45522長期負(fù)債轉(zhuǎn)入的流動(dòng)負(fù)債7n7流動(dòng)負(fù)債合計(jì)535n805.2長期負(fù)債50n43負(fù)債合計(jì)585n848.2凈資產(chǎn)348n350.96負(fù)債凈資產(chǎn)合計(jì)933n1199.16預(yù)測(cè)：資產(chǎn)負(fù)債表（12/31/1991）111在預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)公司償債能力的分析

流動(dòng)比率1.28

資產(chǎn)負(fù)債率70.73%

速動(dòng)比率0.59

產(chǎn)權(quán)比率

2.42

現(xiàn)金比率0.068

在預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)公司償債能力的分析流動(dòng)比率12作為銀行投資者，在考慮公司的績(jī)效能力的同時(shí)更加注重對(duì)公司的短期償債能力和長期償債能力的考查和關(guān)注，確保銀行貸出資產(chǎn)的安全性避免較高的風(fēng)險(xiǎn)和由此而增加的呆賬?；趯?duì)巴特勒木材公司1991年12月31日預(yù)測(cè)的資產(chǎn)負(fù)債表的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)：（1）長期償債能力指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率為70.73%，產(chǎn)權(quán)比率為2.42，資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率兩個(gè)指標(biāo)在前幾年的基礎(chǔ)上有所增加，并且資產(chǎn)負(fù)債率超過70%，公司的長期償債能力得不到保障。（2）短期償債能力指標(biāo)：流動(dòng)比率為1.28，速動(dòng)比率為0.59，巴特勒木材公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率與前幾年相比仍然是呈下降趨勢(shì)，并且公司的直接償債能力——現(xiàn)金比率僅為0.068——嚴(yán)重不足，公司在短期借款的償付能力不足。因此在考查巴特勒木材公司的償債能力基礎(chǔ)上，我們建議銀行的決策人謹(jǐn)慎對(duì)待巴特勒木材公司的貸款要求，拒絕向該公司提供貸款業(yè)務(wù)確保貸款的安全性。作為銀行投資者，在考慮公司的績(jī)效能力的同時(shí)更加注重對(duì)公司的短13對(duì)于巴特勒先生對(duì)取得的經(jīng)濟(jì)資源的處理項(xiàng)目88年89年90年91年一季度凈收益3134449凈資產(chǎn)270304348357凈資產(chǎn)增加額

—34449對(duì)于巴特勒先生對(duì)取得的經(jīng)濟(jì)資源的處理項(xiàng)目14由表格分析可知：巴特勒木材公司每年的凈收益都留在公司作為留存收益擴(kuò)大公司規(guī)模，1988年——1991年第一季度巴特勒公司的凈資產(chǎn)增加額與這幾年的公司凈收益的增加額相同，分別為3.1萬美元、3.4萬美元、4.4萬美元和0.9萬美元。由表格分析可知：巴特勒木材公司每年的凈收益都留在公司作為留存15

謝謝老師和同學(xué)們提出寶貴的意見再見。謝謝老師和同學(xué)們提出寶貴的意16財(cái)務(wù)案例分析小組成員：石先兵段曉慶王瓊林靜陳芝蘇少云魏肖赟財(cái)務(wù)案例分析小組成員：石先兵段曉慶王瓊林17案例分析問題1巴特勒先生的成長策略是什么？巴特勒先生計(jì)劃以什么方式增加銷售，盡可能降低成本和使用資本？2在取得成長策略的目標(biāo)方面，巴特勒先生成就如何？以下比率可能有助于回答這個(gè)問題：每年的銷售收入成長百分比；每年的凈收益的成長百分比；公司每年的凈2收益占平均股東權(quán)益的百分比；銷售利潤百分比。3在表格劣勢(shì)的財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的會(huì)計(jì)期間，巴特勒先生的財(cái)務(wù)特點(diǎn)和經(jīng)營特點(diǎn)是如何發(fā)生變化的？4最近幾年，巴特勒先生通過什么方式為他的企業(yè)成長提供融資？5對(duì)于他所取得的經(jīng)濟(jì)資源，巴特勒先生是如何處理的?6你會(huì)不會(huì)同意巴特勒先生額外的貸款請(qǐng)求？提示：如果你對(duì)公司1991年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行預(yù)測(cè)，回答這個(gè)問題是你不會(huì)感到有什么困難。你在前面對(duì)問題（2）和問題（3）計(jì)算的比率有助于解答這個(gè)問題。你不僅應(yīng)該預(yù)測(cè)公司的應(yīng)付銀行票據(jù)帳戶，還應(yīng)該預(yù)測(cè)公司資產(chǎn)負(fù)債表的其他帳戶。案例分析問題1巴特勒先生的成長策略是什么？巴特勒先生計(jì)劃18公司的資本結(jié)構(gòu)分析由上表可見：公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，年平均達(dá)到60%，公司的資本主要是由債權(quán)資本構(gòu)成，其較高的財(cái)務(wù)杠桿可能使公司在銷售下降的情況下遭受更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，凈利潤以更快的速度下降。而且巴特勒先生一直是以債權(quán)融資的方式為公司的成長提供資金支持。項(xiàng)目88年89年90年91年資產(chǎn)5947369331094負(fù)債324432585690凈資產(chǎn)270304348357資產(chǎn)負(fù)債率54.55%58.70%62.70%67.37%公司的資本結(jié)構(gòu)分析由上表可見：公司的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，年平19項(xiàng)目88年89年90年91年第一季度資產(chǎn)負(fù)債率54.55%58.70%62.70%67.37%流動(dòng)比率1.81.591.451.35速動(dòng)比率0.880.720.670.54公司償債能力分析項(xiàng)目88年89年90年91年第一季度資產(chǎn)負(fù)債率54.55%520流動(dòng)比率是反映公司償債能力的一個(gè)重要的指標(biāo)，巴特勒公司近幾年的流動(dòng)比率均在2之下，低于一個(gè)公認(rèn)的安全線；其速動(dòng)比率均只有流動(dòng)比率的一半均小于1，這也突破了債務(wù)人要求的底線，使債務(wù)人的風(fēng)險(xiǎn)增加?？傊汗镜膬攤芰?yán)重不足。流動(dòng)比率是反映公司償債能力的一個(gè)重要的指標(biāo)，巴特勒公司近幾年21公司的盈利能力分析項(xiàng)目88年89年90年91年第一季度銷售收入169720132698（698)718銷售收入增長率/18.62%33.83%*2.86%凈收益313444（7）9凈收益增長率/9.68%29.41%*28.57%銷售毛利率27.99%28.61%27.62%27.30%銷售凈利率1.83%1.69%1.63%1.25%凈資產(chǎn)收益率/11.85%13.50%/總資產(chǎn)收益率/5.11%5.27%/公司的盈利能力分析項(xiàng)目88年89年90年91年第一季度銷售收22巴特勒先生的成長策略是：公司銷售量上升的主要?jiǎng)恿κ莵碜杂诔晒Φ膬r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、經(jīng)營費(fèi)用的嚴(yán)格控制和材料批量購獲得大筆折扣，通常向客戶提供數(shù)量折扣和30天內(nèi)結(jié)帳的賒銷期限。公司的銷售收入1989年的增長率為18.62%。1990年的增長率為33.83%，1991年第一季度的增長率比上年同期上升2.86%。其應(yīng)收賬款也大量增加，1989年的增加額為5.1萬美元，增長率為29.82%；1990年增加額為9.5萬美元，增長率為42.79%。公司的銷售收入和銷售增長率逐年上升，凈資產(chǎn)收益率同樣有所增加，1989年和1990年的增長率分別11.85%、13.50%，但是凈資產(chǎn)的增加幅度不穩(wěn)定：1989年與1988年相比增加3000美元，1990年與1989年增加10000美元，增值率分別為9.68%和29.41%。但是應(yīng)該受到密切關(guān)注的是銷售凈利率，銷售凈利率逐年下巴特勒先生的成長策略是：公司銷售量上升的主要?jiǎng)恿κ莵碜杂诔晒?3降，下降幅度分別為0.14%和0.06%，在銷售收入和銷售毛利率大幅度增加的情況下而公司的銷售凈利率卻在下降，究其原因我們可以發(fā)現(xiàn)銷售凈利率下降的原因是銷售中的成本和費(fèi)用的增加，銷售成本費(fèi)用的增加率超過了銷售收入的增加率，所以我們可以認(rèn)為巴特勒先生沒有實(shí)現(xiàn)其預(yù)定的目標(biāo)，在生產(chǎn)銷售中沒有有效地對(duì)成本費(fèi)用實(shí)施控制，導(dǎo)致銷售凈利率的下降。降，下降幅度分別為0.14%和0.06%，在銷售收入和銷售毛24公司的營運(yùn)能力分析項(xiàng)目88年89年90年存貨周轉(zhuǎn)率5.85.085.24應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率/10.249.99應(yīng)收賬款增長率/29.82%42.79%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/3.783.93固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/15.1418.14總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/3.023.23公司的營運(yùn)能力分析項(xiàng)目88年89年25由公司營運(yùn)能力分析表可知公司的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都有所下降，這反映出巴特勒木材公司在存貨和應(yīng)收賬款的經(jīng)營能力下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在1989年增加29.82%，1990年增加了42.79%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降是由于公司采用更加寬松的信用政策，大量進(jìn)行賒銷；存貨周轉(zhuǎn)率的下降同樣是由于存貨的大量增加所致。巴特勒公司停留在在應(yīng)收賬款和存貨上的營運(yùn)資金增加造成公司流動(dòng)資金的短缺，使公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。但是公司的流動(dòng)周轉(zhuǎn)率卻略有上升，由此可知公司加強(qiáng)料對(duì)現(xiàn)金的管理；另外公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，在1989年和1990年分別達(dá)到15.14和18.14，公司加強(qiáng)了固定資產(chǎn)的利用能力，公司的生產(chǎn)能力和營運(yùn)能力有所增加。由公司營運(yùn)能力分析表可知公司的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都有26預(yù)測(cè)：資產(chǎn)負(fù)債表（12/31/1991）

1990年1990年銷售百分比（%）1991年現(xiàn)金411.5254.72應(yīng)收賬款31711.72423.72存貨41815.52558.72流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)77627.811037.16房產(chǎn)合計(jì)157n162資產(chǎn)合計(jì)933n1199.16應(yīng)付票據(jù)-銀行233n247應(yīng)付票據(jù)-商業(yè)/n157應(yīng)付賬款2569.5342應(yīng)計(jì)費(fèi)用391.45522長期負(fù)債轉(zhuǎn)入的流動(dòng)負(fù)債7n7流動(dòng)負(fù)債合計(jì)535n805.2長期負(fù)債50n43負(fù)債合計(jì)585n848.2凈資產(chǎn)348n350.96負(fù)債凈資產(chǎn)合計(jì)933n1199.16預(yù)測(cè)：資產(chǎn)負(fù)債表（12/31/1991）127在預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)公司償債能力的分析

流動(dòng)比率1.28

資產(chǎn)負(fù)債率70.73%

速動(dòng)比率0.59

產(chǎn)權(quán)比率

2.42

現(xiàn)金比率0.068

在預(yù)測(cè)資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)公司償債能力的分析流