豪能轉債“汽車+航空航天”雙翼齊飛

豪能轉債基本條款與申購價值分析轉債基條款豪能轉債發(fā)行規(guī)模5.00億元債項與主體評級為A-/-級轉股價12.78元，截至2022年11月23日轉股價值96.87元；發(fā)行期限為6年，各年票息的算術平均值為1.25元，到期補償利率13%，屬于新發(fā)行轉債較高水平。按2022年11月23日6年期-級中債企業(yè)債到期收益率6.37%的貼現(xiàn)率計算債底為83.67元純債價值一般下修回售條款較為嚴格其他博弈條款均為市場化條款若全部轉股對總股本的攤薄壓力為9.94%對流通股本的攤薄壓力為對現(xiàn)有股本攤薄壓力一般。債券代碼 .H 債券簡稱 債券代碼 .H 債券簡稱 豪能轉債公司代碼 .SH公司名稱公司名稱 豪能股份發(fā)行額 .億元債項/體評級發(fā)行額 .億元期限（） .SH利率 %、%、.%、、%、預計發(fā)/起日期 --轉股價贖回條款.元轉股期，/轉股價贖回條款.元轉股期，/，%向下修條款 存續(xù)期，/，%回售條款 最后兩計息度，，%補償條款 到期贖價格：元原始股股權記日 --網(wǎng)上申及配日期 --申購代/配代碼 9/9主承銷商 Wn,中簽率析截至2022年11月23日，公司前三大股東向朝東、徐應超、向星星分別持有占總股本18.12%6.89%6.75%的股份前十大股東合計持股比例為51.34%，根據(jù)現(xiàn)階段市場打新收益與環(huán)境來預測，首日配售規(guī)模預計在60%左右。剩余網(wǎng)上申購新債規(guī)模為2.00億元因單戶申購上限為100萬元假設網(wǎng)上申購賬戶數(shù)量介于950-1050萬戶，預計中簽率在0.0019%-0.0021%左右。申購價分析公司所處行業(yè)為底盤與發(fā)動機系（申萬三級從估值角度來看截至2022年11月23日收盤，公司PE(TT)為6倍，在收入相近的10家同業(yè)企業(yè)中處于中等水平，市值48.75億元，處于較高水平。截至2022年11月23日，公司今年以來正股下跌20.77%，同期行業(yè)（申萬一級）指數(shù)下跌16.99%，萬得全A下跌17.98%上市以來年化波動率為52.81%股價彈性較大公司目前股權質押比例為3.05%，股權質押風險較小。豪能轉債規(guī)模較小債底保護較高平價低于面值參考同行業(yè)內嶸泰轉（規(guī)模為6.51億元評級為A-轉股溢價率為48.87%和泉峰轉（規(guī)模為6.19億元，評級為A-，轉股溢價率為26.90%，綜合考慮，我們給予豪能轉債上市首日32的溢價，預計上市價格為8元左右，建議積極參與新債申購。豪能股份基本面分析所處行及產(chǎn)分析公司主要從事汽車傳動系統(tǒng)相關零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及航空航天零部件的高端精密制造。為整車制造公司以及航空航天器等高端裝備提供相關零部件產(chǎn)品或配套產(chǎn)品的研發(fā)設計和生產(chǎn)制造公司自成立以來始終圍繞高端備精密制造延伸產(chǎn)品品類拓寬業(yè)務布局提升經(jīng)營實力經(jīng)過多年發(fā)展已建有較獨立完整的業(yè)務承接研發(fā)設計產(chǎn)品開發(fā)原輔材料采購精密制造等業(yè)務體系和流程。公司業(yè)務分為汽車零部件業(yè)務和航空零部件業(yè)務兩大模塊。汽車零部件業(yè)務主要包括同步器和差速器兩大總成系統(tǒng)，產(chǎn)品主要應用于燃油汽車和新能源汽車等航空零部件業(yè)務主要包括航空結構件標準件材料試驗件的精密加工航空有色鈑金和黑色鈑金的精密加工成型模具夾具的設計及成套制造飛機外場加改裝技術服務產(chǎn)品包括飛機機頭機身機翼尾段等各部位相關零部件主應用于各型軍機、民機（ARJ、C919、波音、空客等）及無人機。同步器總成產(chǎn)品貢獻公司主要營收航空零部件產(chǎn)品比例逐年攀升公司營按產(chǎn)品可分為同步器總成結合齒航空零部件和其他四大類同步器總成產(chǎn)品是公司收入的主要來源20221占營收比47.44%結合齒銷售構成較為穩(wěn)定近年占比均在20%左右20221占營收比21.93%隨著2020年對昊軼強收購的完成公司順利切入航空板塊近年來航空零部件銷售收入占比節(jié)節(jié)攀升從2020年的3.08%上升至2022H1的17.34%。從區(qū)域構成來看，公司仍以內銷為主，20221內銷占比89.44%。 近年來公司營收按產(chǎn)品分類（） 同步器總成 結合齒 航空零部件 其他100%80%60%40%20%20222021202020192022202120202019資料源募說書公司所處行業(yè)為汽車制造業(yè)細分領域為汽車零部件及精密零部件加工行業(yè)同時，公司通過子公司昊軼強進入航空零部件的加工制造行業(yè)。汽車零部件是汽車工業(yè)發(fā)展的基礎作為汽車整車行業(yè)的上游是汽車行業(yè)重要組成部分，與汽車行業(yè)互相促進、共同發(fā)展。我國汽車零部件行業(yè)持續(xù)增長隨著我國汽車工業(yè)蓬勃發(fā)展我國汽車零部行業(yè)也得到了快速發(fā)展，國內品牌汽車零部件企業(yè)幾乎覆蓋了絕大多數(shù)汽車零部件領域。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2012年至2021年，我國汽車零部件制造業(yè)產(chǎn)值占汽車產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的比重基本保持在40%以上。2021年我國汽車零部件制造業(yè)收入規(guī)模為4.07萬億元，同比增長12%。21201中國汽車零部件制造業(yè)營業(yè)收入及增速（萬億元，）模 5 25%20%4 15%3 10%5%2 0%1 -5%-10%20212020201920182017201620152014201320120 -15%2021202020192018201720162015201420132012國統(tǒng)局思產(chǎn)究院汽車零部件規(guī)?；潭忍嵘齼?yōu)勢企業(yè)占據(jù)有利市場地位為了提高整車安流程的自動化水平和精確度汽車零部件由單一部件向集成化模塊化單元方向發(fā)展整車制造企業(yè)更傾向于選擇技術高新化供貨系統(tǒng)化生產(chǎn)智能化業(yè)務規(guī)模化品控嚴格化等的零部件供應商因此行業(yè)內研發(fā)設計能力優(yōu)生產(chǎn)供應能力強、模塊化規(guī)?；偝苫潭雀叩钠髽I(yè)，有望處于更有利的市場競爭地位。產(chǎn)業(yè)鏈重心市場轉移國內企業(yè)機遇挑戰(zhàn)并存目前中國印度等新興汽市場已然是世界上最具發(fā)展空間的消費市場之一，這些國家人力資源豐富且勞動力的素質逐漸提升隨著汽車產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化以及零部件行業(yè)競爭日趨激烈為了爭奪開拓新市場有效降低生產(chǎn)的成本汽車及零部件企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈都加速向中國印度等國家進行轉移。公司所處汽車零部件及配件行業(yè)的上下游關聯(lián)產(chǎn)業(yè)較多，上游行業(yè)主要是鋼材銅材生鐵及相關部件制造行業(yè)下游行業(yè)主要為商用車乘用車的發(fā)動機造廠及整車制造業(yè)。上游原材料價格波動影響行業(yè)利潤鋼材銅材生鐵是生產(chǎn)公司主要產(chǎn)品車同步器差速器等的主要原材料占生產(chǎn)成本比例較高行業(yè)利潤水平受上游鋼材、銅材、生鐵價格波動影響較大。 鋼鐵綜合價格指數(shù) 長江有色市場銅價均價（萬元噸） 200 98150 76100 5450 32202005-2003-7-22200202005-2003-7-2220020052004-12003-1-中鋼工協(xié)，下游在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)主導地位促使汽車零部件行業(yè)轉型升級汽車零部件下游為整車制造業(yè)行業(yè)競爭激烈整車企業(yè)通過降價促銷保證市場份額并依靠在零整關系中的強勢地位將成本轉嫁給汽車零部件企，擠占了汽車零部件行業(yè)的部分利潤空間下游行業(yè)的價格壓力促進公司所在行業(yè)企業(yè)必須加強產(chǎn)品質量技術和研發(fā)水平以及品牌建設并努力通過擴大市場規(guī)模提高市場競爭力議價能力和話語權。在需求端汽車零部件最終將應用到整車的組裝機生產(chǎn)中因此汽車零件的求主要依賴于汽車整體的需求量。全球汽車產(chǎn)量與需求回升中國是最大的汽車生產(chǎn)國根據(jù)世界汽車工業(yè)協(xié)會（OC）數(shù)據(jù)顯示，2021年全球汽車總產(chǎn)量約為8015萬輛，比上年增長3%，亞洲地區(qū)的汽車產(chǎn)量總和在全球的占比達到58.31%；全球汽車銷量8268萬輛，同比增長5.7%；2021年隨著新冠肺炎疫情在全球范圍內影響減弱，居民生產(chǎn)生活用車需求增加，因此產(chǎn)量出現(xiàn)小幅增長。 21201年全球汽車銷量（萬輛） 模 12000100008000600040002000201102011

10%5%0%-5%-10%2021-15%2021202020192018201720162015201420132012中汽產(chǎn)發(fā)年（1，際車造協(xié)會ICA202020192018201720162015201420132012整車行業(yè)迎來復蘇我國汽車產(chǎn)銷量世界第一隨著全球分工體系的確立和汽車制造產(chǎn)業(yè)的轉移我國汽車工業(yè)準確把握住這一歷史機遇現(xiàn)已成為全球汽車工業(yè)體系的重要組成部分在全球范圍來看我國汽車產(chǎn)銷量自2009年以來已連13年位居世界第一，占全球汽車制造業(yè)的市場份額也在不斷上升。2021年我車產(chǎn)銷分別為2608.2萬輛和2627.5萬輛同比分別上升3.4%和3.8%整體汽車行業(yè)迎來一定程度的復蘇。乘用車已成為拉動中國汽車產(chǎn)銷量增長的主力，我國汽車產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展空間廣闊從細分市場看我國汽車消費呈現(xiàn)大眾化趨勢從2009年開始我國乘用車產(chǎn)銷量占汽車行業(yè)整體產(chǎn)銷量的占比不斷提升，乘用車已成為拉動中國汽車產(chǎn)銷量增長的主力在中國汽車市場占據(jù)主導地位2021年我國乘用車產(chǎn)銷分別為2139.7萬輛和2146.8萬，同比分別上升7.3%和6.5%。隨著新能源車發(fā)展、經(jīng)濟增長和居民收入水平的提高我國汽車產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展空間廣闊中國汽車工業(yè)協(xié)會預計，2022年我國汽車銷量有望達到2700萬輛，同比增長3%左右。 中國汽車產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)（I） 21202中國汽車銷量及預測（萬輛，）110105100959085807522021-22021-82021-42020-22020-800-42019-22019-809-42018-22018-808-42017-22017-807-42016-22016-806-42015-2

3500300025002000150010005000

模 中汽工協(xié)， 中汽產(chǎn)業(yè)展（12，際車制協(xié)會IC中汽工協(xié)，航空工業(yè)是提升綜合國力的重要手段，航空零部件是航空工業(yè)不可或缺的部分航空工業(yè)是國家戰(zhàn)略性高技術產(chǎn)業(yè)是國防空中力量和航空交通運輸?shù)奈镔|礎大力發(fā)展航空工業(yè)是滿足國防戰(zhàn)略需要和民航運輸需求的根本保證是引科技進步帶動產(chǎn)業(yè)升級提升綜合國力的重要手段航空零部件是飛機各種零件或零組件的總稱按照其在飛機結構上的位置分為機體零部件發(fā)動機零部件機載設備零部件和其它幾大類。利好政策的落地與準入制度的完善將使行業(yè)競爭更充分。目前我國軍用航空零部件制造屬于有限開放行業(yè)而民用航空零部件制造則暫無相關限制由于我國航空零部件制造尤其是軍品領域開放時間較短且行業(yè)準入有一定要求行業(yè)內競爭者數(shù)量尚不多但隨著行業(yè)準入制度的逐步完善及航空制造業(yè)利好政策的落地未來將有更多社會資本和民營企業(yè)進入該領域市場競爭將更加充分行業(yè)的市場化程度有望不斷提升。上游行業(yè)供應充足下游未來市場有望放量公司的上游行業(yè)主要包括多鋁材機械產(chǎn)品和電子元器件行業(yè)下游行業(yè)主要是航空市場航空領域分軍用及民用兩部分就目前來看下游未來市場有望放量擴充市場空間大從而帶動行業(yè)發(fā)展。國防財政支出保持穩(wěn)定增長占GDP比重有望持續(xù)提升國防財政支出是國家用于軍事方面的經(jīng)費主要用于軍事建設及武器裝備研發(fā)及制造和戰(zhàn)爭的經(jīng)費改革開放以來經(jīng)濟高速發(fā)展為我國國防建設奠定了堅實的財政基礎近年來我國在國防領域的財政支出持續(xù)穩(wěn)定增長，國防領域全國公共財政支出由2012年的6691.92億元增長至2021年的13787.23億元，年均復合增長率達7.50%。 我國國防財政支出（億元） 我國國防財政支出 同比增速（右）160001400012000100008000600040002000201002010

14%12%10%8%6%4%2%20210%20212020201920182017201620152014201320122011財部，2020201920182017201620152014201320122011中國國防開支水平較世界前列國家偏低。2019年7月《新時代的中國國防白皮書發(fā)布從國防費占國內生產(chǎn)總值比重國防費占財政支出比重和人均國防費水平三個維度來看中國的國防開支水平較世界前列國家偏低近年來我國軍費開支GDP比重常年低于2%，與美俄英法等軍事強國的差距較為明顯。 各國軍費支出占GDP比重（） 中國 美國 俄羅斯 日本 英國6%5%4%3%2%1%2020201820162014201220102008200620042002200019981996199419920%202020182016201420122010200820062004200220001998199619941992資料源世銀，世界面臨百年未有之大變局，強大的國防力量是實現(xiàn)中華民族偉大復興的基礎性保障軍工行業(yè)投入有望持續(xù)較快增長進“十四五階段行業(yè)進入國防裝備更新?lián)Q代關鍵期同時也是銜接2035年實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化以及到本世紀中葉把人民軍隊全面建設成世界一流軍隊長期目標的關鍵時期同時黨“二十大報告中強調“實施國防科技和武器裝備重大工程鞏固提高一體化國家戰(zhàn)略體系和能力優(yōu)化國防科技工業(yè)體系和布局加強國防科技工業(yè)能力建設二十大明確提出如期實現(xiàn)建軍百年奮斗目標，軍工行業(yè)投入有望持續(xù)較快增長。非公有制經(jīng)濟參與加速國防和軍工行業(yè)發(fā)展非公有制經(jīng)濟參與國防和軍工行包含兩個層面一是行業(yè)層面即民營企業(yè)民用技術或產(chǎn)品進入軍工市場二資本層面即民營資本參與國有軍工企業(yè)的混合所有制改革股份制改造非公有制經(jīng)濟參與國防和軍工行業(yè)有利于將社會生產(chǎn)資源合理導入國防制造體系，有利于提升整個國防科技工業(yè)的發(fā)展效率，軍用航空產(chǎn)業(yè)鏈中的民營企業(yè)將迎來發(fā)展機遇。我國各類軍機數(shù)量和軍工強國差距較大根據(jù)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)2020中國機數(shù)量為3260架，占全球總數(shù)的6.1%；美國軍用飛機的數(shù)量遙遙領先，達到13232架，相當于中國的4.06倍，占世界軍用飛機總數(shù)的24.7%，位居世界第一；俄羅斯軍用飛機數(shù)量4143架，占世界軍用飛機總數(shù)的7.7%。與美國相比我國各類軍機在數(shù)量上都有很大差距。我國空軍仍以二代三代機為主未來更新?lián)Q代需求高從2020年我國軍機結構來看我國空軍戰(zhàn)斗機仍以二代機三代機為主新一代先進戰(zhàn)斗機型占比較小美國空軍戰(zhàn)斗機以-15-16-22等機型為主并已全面淘汰二代戰(zhàn)斗機目前我國軍用飛機正處于更新?lián)Q代的關鍵階段“空天一體攻防兼?zhèn)洹钡男聲r代戰(zhàn)略要求下，軍用航空制造業(yè)有望迎來快速增長。股權結分析截至2022年11月22日，公司前三大股東向朝東、徐應超、向星星分別持有占總股本18.12%6.89%6.75%的股份前十大股東合計持股比例為51.34%。向朝東先生向星星女士和向朝明先生三人是公司的實際控制人且三人為一致行動人合計持有公司股份112,188,440股占公司總股本的28.49%向朝東先生持有公司18.12%的股份，是公司的控股股東。豪能股豪能股份股權結構關系圖成成豪科份限司68246756891812其他股東向星星徐應超向朝東公司經(jīng)業(yè)績2022年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.72億元，較上年同期上升0.70%；營業(yè)成本6.91億元，較上年同期上升7.23%。歸母凈利潤與毛利率有所下滑。2022年1-9月公司實現(xiàn)歸母凈利潤為1.66億元同比下降5.48%實現(xiàn)銷售毛利率35.58%同比下降3.92pct實現(xiàn)銷售凈利率16.17%同比下降2.10pct公司毛利率下降主要系下游商用車市場表現(xiàn)不佳以及相關原材料價格波動影響加之隨著公“同步器系統(tǒng)智能生產(chǎn)基地公司以及其他相關產(chǎn)線改造升級的實施，折舊攤銷成本增加較多所致。 營業(yè)收入營業(yè)成本及營收增長情（億元） 歸母凈利潤、毛利率與凈利率變動（億元，）營業(yè)收入 本 16141210864220221-3202120202019201820221-320212020201920182017

35%30%25%20%15%10%5%0%-5%

2.521.510.50

歸母凈利潤 銷售毛利率（右） 銷售凈利率（右）40%35%30%25%20%15%10%5%20221-3202120202019201820221-320212020201920182017期間費用率下降。2022年1-9月公司期間費用率為16.92%，同比下降1.34pct銷售費用率管理費用率財務費用率研發(fā)費用率分別為1.35%6.06%、2.34%、7.17%。其中變動幅度最大的管理費用率同比下降2.30pct?，F(xiàn)金流收。2022年1-9月公司現(xiàn)金流量凈額為2.80億元，收現(xiàn)比0.91，同比下降0.04；付現(xiàn)比0.69，同比下降0.08。 費用率情況（） 現(xiàn)金流情況（億元） 10%5%0%

銷售費用率 管理費用率 財務費用率 研發(fā)費用率

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 凈利潤6 收現(xiàn)比（右） 付現(xiàn)比（右）5432120102012017-5%201724同業(yè)比與競勢2022年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.72億元，較上年同期增長0.70%；毛利率35.58%營收增長率于毛利率均高于行業(yè)平均水平。表：2年-9月同業(yè)上市公司經(jīng)營情況比較公司名稱公司名稱 營業(yè)收（億） 營收增率 銷售毛率 主營業(yè)務泉峰汽車 .0 .% .%雙環(huán)傳動 .5 .% .%貝斯特 .4 .% .%

DC變速閥體速箱體機殼體子端蓋氣循環(huán)閥體缸蓋缸體烘滑換擋節(jié)門殼門電動工及工縫紉齒轎齒輪轎工機械輪卡齒輪、托車輪變速箱體夾齒軸端發(fā)動機蓋夾發(fā)機缸發(fā)動機體夾、閥、高共燃油泵體、橋夾具中馬傳動 .0 -.% .% 摩托車輪、機齒、汽變器、汽齒輪萬里揚 .2 -.% .% 乘用車級變器、車內件商用車列變器可比公可比公平均值 - .% .% -豪能股份 .2 .% .%募說

齒轂齒質同器齒合齒離合主支撐離合主轉轂銅質步器環(huán)企業(yè)定位“汽車+航空航天”兩翼齊飛客戶資源優(yōu)勢。公司在近年來的業(yè)務發(fā)展中依靠優(yōu)秀的產(chǎn)品品質和穩(wěn)定的配套能力在市場上樹立了良好口碑并積累了大量的優(yōu)質客戶進入了大眾汽車集團麥格納采埃孚等全球知名客戶的配套體系同時也直接或間接配套于國際、國內的主流汽車品牌如奔馳寶馬奧迪等此外子公司昊軼強的客戶是我航空武器裝備研制生產(chǎn)和出口主要基地民機零部件重要制造商國家重點優(yōu)勢業(yè)優(yōu)質的客戶資源有利于公司未來新產(chǎn)品新客戶的開發(fā)和拓展是公司可持續(xù)發(fā)展的有力保障之一。技術研發(fā)優(yōu)勢公司是國家高新技術企業(yè)建有省級企業(yè)技術中心以及相檢測實驗室經(jīng)過多年發(fā)展公司已建成一支具有豐富經(jīng)驗的技術研發(fā)團隊在原材料銅合金制造模具等全工藝過程都擁有自己的核心技術在國內同行業(yè)中處于領先水平公司通過自主設計研發(fā)與客戶形成高度配合實現(xiàn)與客戶同步開發(fā)、協(xié)同發(fā)展的健康互動模式具備較強的競爭優(yōu)勢公司還具備專用設備的設計和制造能力根據(jù)產(chǎn)品和工藝特點自行設計了多臺專用設備專業(yè)化程度高提高了生產(chǎn)效率，確保了產(chǎn)品工藝質量。產(chǎn)品配套優(yōu)勢。汽車零部件企業(yè)的配套能力是企業(yè)管理和技術水平的綜合體現(xiàn)公司經(jīng)過長期發(fā)展掌握了多項核心技術和產(chǎn)品快速設計開發(fā)的綜合能力夠配套多種不同品牌不同檔次及不同結構的重型車中型車輕型車微型車、轎車全系列車型，形成了行業(yè)領先的配套能力。裝備規(guī)模優(yōu)勢汽車零部件行業(yè)市場集中度較高配套供應關系的形成需要過一個比較復雜的流程一旦形成合作關系需求方一般不會輕易更換供應商產(chǎn)供應能力是整車廠及主機廠選擇供應商的重要標準之一，汽車傳動系統(tǒng)類產(chǎn)品的生產(chǎn)工序較多工藝較為復雜固定資產(chǎn)投入較大只有達到一定生產(chǎn)規(guī)模的業(yè)才能滿足需求方的配套生產(chǎn)要求公司近年來積極引入國際先進的生產(chǎn)設備備較強的裝備優(yōu)勢，有效保證產(chǎn)品質量和交付穩(wěn)定。產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)勢公司近年來不斷完善自主產(chǎn)業(yè)鏈通過收購青竹機械實現(xiàn)了上游產(chǎn)業(yè)鏈布局具備從原材料熔爐鑄造制坯機加熱處理到在線檢測全過工藝能力有利于公司縮短交貨周期降低采購成本提高公司的抗風險能力時從產(chǎn)品覆蓋角度不斷豐富產(chǎn)品系列延伸服務范圍提升客戶粘性的同時拓展公司盈利增長點。區(qū)位產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢。成渝兩地汽車產(chǎn)量占全國比重超過10%，已逐步形成整車和關鍵零部件研發(fā)制造銷售維修于一體的汽車產(chǎn)業(yè)體系公司及子公司位于川渝地區(qū)一方面可快速響應客戶需求一方面可及時獲知行業(yè)動態(tài)跟進技術革新，區(qū)域汽車產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢明顯。截至2022年11月23日，公司PE（TTM）為26倍，從歷史來看，當前公司估值處于歷史較高水平2022年11月23日同行（申萬三級內與公司收入相鄰的10家公司PE中位數(shù)為26倍，公司目前估值水平處于同業(yè)中位水平。 公司三年PBan（收盤價單位：元） 20 33.64X 28.84X 24.04X 19.24X 14.44X151052022022020-2020-12019-1-2募投項目分析本次公開發(fā)行可轉債計劃募集資金總額不超過5.00億元扣除發(fā)行費用后募集資金凈額將全部用于以下項目：項目名稱項目投總額擬投入集資金汽車差器總項目名稱項目投總額擬投入集資金汽車差器總生產(chǎn)地建項一期工程5補充流資金55合計1資料源募說