股指期貨普及版講座

股指期貨系列講座——普及版股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!股指期貨——千呼萬喚始出來：股指期貨－想說愛你并不容易（交易所計(jì)劃在4月16日正式掛牌，）股指期貨——期貨皇冠上的”寶石”美稱股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!股指期貨——股民、期民一個(gè)也不能少：交易的標(biāo)的初定為滬深300指數(shù)合約價(jià)值為指數(shù)乘以100作為倍數(shù)，保證金為合約價(jià)值的10%。照此計(jì)算，股指期貨初始保證金約為1.3萬，普通股民、期民都可參與。券商暫時(shí)不能直接代理股指期貨交易，只能以IB的形式或者通過參股期貨公司參與股指期貨交易。所謂IB制度，是指券商介紹客戶給期貨公司，期貨公司向證券公司支付一定傭金。

股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!股指期貨你能給我們什么？最大的客戶群（隱形的金礦）暴富快富的機(jī)會(huì)－百萬富翁的入門券個(gè)人和公司同步發(fā)展個(gè)人展示才華的舞臺(tái)股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!金融期貨和商品期貨的本質(zhì)差異？1、有形的商品與金融產(chǎn)品的差異2、有形商品的耐久性和不易保存性3、地區(qū)的差價(jià)股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!股指期貨的前世今生：20世紀(jì)70年代的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)。最先提出者：ＫＣＢＴ剛開始跟道指30,后跟標(biāo)準(zhǔn)普爾合作。1982年2月，ＣＦＴＣ推出價(jià)值線指數(shù)期貨，84年交易量占美國的20%股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!股指期貨的前世今生－中國篇：在1994年l月5日，海南證券交易中心在沒有得到有關(guān)部門批準(zhǔn)的情況下，又自行決定恢復(fù)了股指期貨合約交易。證券會(huì)發(fā)覺后，于18日迅即責(zé)令停止交易1994年5月16日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國務(wù)院證券委員會(huì)《關(guān)于堅(jiān)決制止期貨市場盲目發(fā)展若干意見請(qǐng)示》的通知，：“一律不得開展國內(nèi)股票指數(shù)和其他各類指數(shù)的期貨業(yè)務(wù)”。股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!３、它可以“制造”行情，活躍市場，擴(kuò)大交易量Ａ、股市的低迷，證券公司門可羅雀。這不僅使許多證券公司(包括一些大證券公司)陷于財(cái)務(wù)窘?jīng)r中，甚至趨于破產(chǎn)，使廣大投資者蒙受市值損失，而且也減少了國家的財(cái)稅收人。股指期貨則具有激活市場交易和擴(kuò)大市場交易量的功能。股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!3

、它可以提高我國股市的國際地位

股指期貨交易以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物，不涉及具體的股票交割，因而在設(shè)立方式上具有開放、自由、跨地域的特點(diǎn)。近年來，以國外市場股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物開設(shè)股指期貨已成為各金融中心競爭的焦點(diǎn)所在。1986年，新加坡國際金融交易所推出了日經(jīng)225股指期貨交易，開創(chuàng)了以其他市場股價(jià)指數(shù)為期貨交易標(biāo)的物的先例。1990年，芝加哥商業(yè)交易所也推出日經(jīng)指數(shù)期貨，并于1992年推出歐洲股價(jià)指數(shù)期貨和英國金融時(shí)報(bào)100指數(shù)期貨。股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!股指期貨合約的設(shè)計(jì)原則：1、期貨合約必須保證套期保值效果，使市場參與者能夠通過期貨市場回避風(fēng)險(xiǎn)。２、保證市場的流動(dòng)性３、期貨合約的設(shè)計(jì)必須防止價(jià)格操縱行為的發(fā)生，使期貨市場能夠安全運(yùn)作股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!股指期貨專業(yè)術(shù)語解釋：股指期貨，它的標(biāo)的物或稱“貨物”就是指股票現(xiàn)貨市場的大盤指數(shù)，但是，股指期貨是預(yù)期這個(gè)“貨物”將來的數(shù)值，是表示將來股票市場的大盤指數(shù)，所以，股指期貨上的大盤指數(shù)（一般就簡稱：股指期貨），不同于股票現(xiàn)貨市場上的.大盤指數(shù)。

股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!股指期貨合約內(nèi)容：

1．合約乘數(shù)

在股指期貨中，其指數(shù)值是貨幣化的，也就是說，期貨的股票指數(shù)代表一定的貨幣金額。它等于指數(shù)值乘以一個(gè)固定金額，這個(gè)固定金額就是“合約乘數(shù)”。

股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!股指期貨合約內(nèi)容三3．每日價(jià)格波動(dòng)限制。每日漲跌幅依據(jù)現(xiàn)貨市場個(gè)股10%的漲跌幅限制，跟現(xiàn)貨市場的波幅同步。股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!股指期貨合約內(nèi)容五５、合約價(jià)值

合約乘數(shù)乘以股指期貨點(diǎn)數(shù)，就得到合約價(jià)值。如果再乘以保證金比例，就得到做一手股指期貨合約應(yīng)占用的保證金數(shù)額，暫定為１０％，每點(diǎn)１00元。股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!股指期貨合約內(nèi)容七交易時(shí)間：9：15-11：301：30-3：15最后交易日與最后結(jié)算日設(shè)于月中；合約月份為交易當(dāng)月起的兩個(gè)連續(xù)的近月月份加兩個(gè)季月月份；交易代碼設(shè)計(jì)方案：IF股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!而后，股市果然一路下跌，至當(dāng)年5月17日，各股票創(chuàng)新低，恒指也跌到10917點(diǎn)，董先生的股票當(dāng)然也浮虧二十幾萬，但他的兩手股指期貨贏利，當(dāng)天以10950點(diǎn)的價(jià)位買進(jìn)兩手平倉，股指期貨的利潤為：

（13450點(diǎn)－10950點(diǎn)）×50×2手＝250000（港元）其中的50是恒指期貨合約乘數(shù)這樣，董先生自己的總賬并沒有虧損，實(shí)現(xiàn)了對(duì)自己股票的保值。而且，實(shí)際恒指在10月4日又重新漲回到13450點(diǎn)，董先生拿住的股票重新解套。

這是利用股指期貨套期保值股票并成功套利的典型戰(zhàn)例。

股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!走出失望！要從失敗中學(xué)到更多東西。人不要在同一個(gè)地方摔倒?；麨榱α抗芍钙谪浧占鞍嬷v座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!選擇比努力哪個(gè)更重要？目前投大錢的生意為何難做？我們?yōu)楹螞]抓住曾經(jīng)的機(jī)會(huì)?我們?nèi)绾螢槲覀兊呢?cái)富明天作準(zhǔn)備？投資顧問為何吃香？股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!金融期貨的特點(diǎn)：交割的極大便利性。交割價(jià)格盲區(qū)。期現(xiàn)套利交易更易進(jìn)行想逼倉不容易股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!股指期貨的前世今生－中國篇：從1993年1月份開始籌備股指期貨交易。同年3月，正式推出深圳股指期貨交易。

93年9月，有關(guān)部決定關(guān)閉海南證券交易中心的股指期貨交易。股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!股指期貨－有多少愛可以重來：為何要重新開設(shè)股指期貨？1、

它可滿足投資者規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的需要－以香港恒生指數(shù)期貨為例，目前以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目的的交易約占20%左右，充分反映出恒生指數(shù)期貨在規(guī)避香港股市系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)方面的不容忽視的作用與價(jià)值。２、開放式基金呼喚股指期貨股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!Ｂ、從世界范圍看，國際清算銀行(BIS)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在1991——2004年間，全球股指期貨的交易金額增長了近4倍，高達(dá)24萬億美元。另一方面，如果從股指期貨交易額與股票現(xiàn)貨市場交易額的比率來看，大部分國家都超過了1，且平均比率達(dá)2.2?？梢姽芍钙谑呛蔚鹊幕钴S。股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!新加坡為了提高其股市的國際地位，還分別開設(shè)了臺(tái)灣股指期貨、香港恒生指數(shù)期貨、泰國及馬來西亞股指期貨。道?瓊斯公司和摩根?斯坦利已相繼推出了中國股市指數(shù)，如果在不久的將來，滬、深股市指數(shù)期貨合約被亞太鄰國或地區(qū)的交易所搶先上市交易，那么，國內(nèi)未來的金融衍生品市場將處于尷尬被動(dòng)的境地，同時(shí)有礙于中國股市的國際地位。

股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!中國股指期貨合約設(shè)計(jì)的主要內(nèi)容：標(biāo)的指數(shù)、合約單位最小變動(dòng)價(jià)位每日價(jià)格波動(dòng)幅度最后交易日最終結(jié)算價(jià)等基金的運(yùn)作情況（跟指數(shù)比）、股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!例如,恒生股指期貨的標(biāo)的物就是香港股票指數(shù)——恒生指數(shù),代號(hào)HIS就表示恒生指數(shù)期貨，它也是一種指數(shù)。股票市場上的恒生指數(shù)是它的現(xiàn)貨，恒生指數(shù)期貨是現(xiàn)貨恒生指數(shù)將來可能的數(shù)值。

股指期貨的價(jià)格，是以這個(gè)指數(shù)的點(diǎn)位來表示的，所以，股指期貨上的指數(shù)是貨幣化的。

例如，恒生指數(shù)期貨報(bào)價(jià)是15000點(diǎn)，這個(gè)15000點(diǎn)就代表了一定的貨幣值。股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!股指期貨合約內(nèi)容二2．最小變動(dòng)價(jià)位。

股票指數(shù)期貨的最小變動(dòng)價(jià)位，也以一定的指數(shù)點(diǎn)來表示。如滬深300指數(shù)最小變動(dòng)價(jià)位是0.5個(gè)指數(shù)點(diǎn)，由于每個(gè)指數(shù)點(diǎn)的價(jià)值為100元。因此，就一個(gè)合約（或稱一手）而言，其最小變動(dòng)價(jià)位為50元。股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!股指期貨合約內(nèi)容四４、熔斷機(jī)制，是當(dāng)行情波動(dòng)幅度達(dá)到交易所所規(guī)定的幅度即熔斷點(diǎn)時(shí)，交易所會(huì)暫停交易一定時(shí)間，（漲跌幅達(dá)6%時(shí)熔斷10分鐘，）而后再開始正常交易，這時(shí)，將在更大一點(diǎn)的熔斷點(diǎn)內(nèi)交易。一般只設(shè)兩個(gè)不同幅度的熔斷點(diǎn)。股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!股指期貨合約內(nèi)容六交割：以現(xiàn)金結(jié)算，就是根據(jù)你持有的期貨合約的“價(jià)格”與當(dāng)前現(xiàn)貨市場的實(shí)際“價(jià)格”之間的價(jià)差，進(jìn)行多退少補(bǔ)，相當(dāng)于以交割那天的現(xiàn)貨“價(jià)格”平倉。上例中，假如12月底到期時(shí)，你仍然持有的買進(jìn)合約就需要交割，合約價(jià)位點(diǎn)數(shù)是1100點(diǎn)，這時(shí)，股票現(xiàn)貨市場指數(shù)的結(jié)算價(jià)點(diǎn)位是1130點(diǎn)，你就可以得到30個(gè)點(diǎn)的差價(jià)補(bǔ)償，也就是說你賺了30個(gè)點(diǎn)。相反，假如到時(shí)指數(shù)的結(jié)算價(jià)點(diǎn)位是1050點(diǎn)的話，低于你的買價(jià)50個(gè)點(diǎn)，你就必須拿出50個(gè)點(diǎn)來補(bǔ)貼，也就是說虧損了50個(gè)點(diǎn)。

股指期貨普及版講座共31頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁!股指期貨套期保值實(shí)例

3．股指期貨套期保值實(shí)例

2004年3月8日，恒生指數(shù)是13450點(diǎn)，香港證券投資者董先生持有價(jià)值一百萬左右的各種股票，其股票種類個(gè)比例與恒指成份股很接近。這時(shí)，董先生認(rèn)為，由于各種利空因素逐