籌資管理 課件

第四章籌資管理第四章籌資管理第一節(jié)籌資管理概述

第一節(jié)籌資管理概述

一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的，通過追加籌資，既滿足了經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)的資金需要，又達(dá)到了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的。這類情況很多，可以歸納稱之為混合性的籌資動(dòng)機(jī)。企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的，通過追加籌資，既滿足了經(jīng)【例題1·單選題】當(dāng)一些債務(wù)即將到期時(shí)，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，仍然舉新債還舊債。這種籌資的動(dòng)機(jī)是（）。A.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)B.支付性籌資動(dòng)機(jī)C.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)D.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)【答案】C【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。當(dāng)一些債務(wù)即將到期，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，仍然舉借新債以償還舊債，這是為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，所以本題的正確答案是選項(xiàng)C?！纠}1·單選題】當(dāng)一些債務(wù)即將到期時(shí)，企業(yè)雖然有足夠的償債【例題2·單選題】企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動(dòng)機(jī)是（）。（2016年）A.支付性籌資動(dòng)機(jī)B.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)C.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)D.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)【答案】C【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)，故選項(xiàng)C正確?！纠}2·單選題】企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的二、籌資管理的內(nèi)容（一）科學(xué)計(jì)算資金需要量（二）合理安排籌資渠道、選擇籌資方式（三）降低資本成本、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)二、籌資管理的內(nèi)容（一）科學(xué)計(jì)算資金需要量三、籌資方式三、籌資方式四、籌資的分類四、籌資的分類

例題3·單選題】下列籌資方式中屬于混合籌資方式的是（）。

A.認(rèn)股權(quán)證籌資B.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券C.吸收直接投資D.融資租賃【答案】B【解析】選項(xiàng)A屬于其他衍生工具籌資。選項(xiàng)C屬于股權(quán)籌資方式，選項(xiàng)D屬于負(fù)債籌資。

例題3·單選題】下列籌資方式中屬于混合籌資方式的是（【例題4·單選題】下列籌資方式中屬于間接籌資方式的是（）。A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.吸收直接投資D.融資租賃【答案】D【解析】直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等，間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等?！纠}5·判斷題】直接籌資是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的一種籌資方式，一般只能用來籌集股權(quán)資金。（）（2016年）【答案】×【解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資本的一種籌資活動(dòng)。直接籌資不需要通過金融機(jī)構(gòu)來籌措資金，是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等?！纠}4·單選題】下列籌資方式中屬于間接籌資方式的是（第四章籌資管理ppt課件【例題6·判斷題】企業(yè)在初創(chuàng)期通常采用外部籌資，而在成長期通常采用內(nèi)部籌資。（）（2015年）【答案】×【解析】處于成長期的企業(yè)，內(nèi)部籌資往往難以滿足需要。這就需要企業(yè)廣泛地開展外部籌資，如發(fā)行股票、債券，取得商業(yè)信用、銀行借款等?！纠}6·判斷題】企業(yè)在初創(chuàng)期通常采用外部籌資，而在成長期通第四章籌資管理ppt課件【例題7·單選題】下列籌資方式中，既可以籌集長期資金，也可以融通短期資金的是（）。（2016年）A.向金融機(jī)構(gòu)借款B.發(fā)行股票C.利用商業(yè)信用D.吸收直接投資【答案】A【解析】銀行借款包括償還期限超過1年的長期借款和不足1年的短期借款，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)BD是長期籌資方式，選項(xiàng)C屬于短期籌資方式。【例題7·單選題】下列籌資方式中，既可以籌集長期資金，也可以五、籌資管理的原則五、籌資管理的原則【例題8·多選題】下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則有（）。（2012年）A.依法籌資原則B.負(fù)債最低原則C.規(guī)模適度原則D.結(jié)構(gòu)合理原則【答案】ACD【解析】籌資管理的原則：（1）籌措合法原則；（2）規(guī)模適當(dāng)原則；（3）取得及時(shí)原則；（4）來源經(jīng)濟(jì)原則；（5）結(jié)構(gòu)合理原則?！纠}8·多選題】下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則第二節(jié)資金需要量預(yù)測第二節(jié)資金需要量預(yù)測一、因素分析法一、因素分析法因素分析法是假設(shè)銷售增長與資金需用量同向變動(dòng)；資金周轉(zhuǎn)速度與資金需用量反向變動(dòng)。因素分析法是假設(shè)銷售增長與資金需用量同向變動(dòng)；資金周轉(zhuǎn)速度與【例5-2】甲企業(yè)上年度資金平均占用額為2200萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分200萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售增長5%，資金周轉(zhuǎn)加速2%。

要求：確定本年度資金需要量?！敬鸢浮款A(yù)測本年度資金需要量=（2200-200）×（1+5%）×（1-2%）=2058（萬元）【例5-2】甲企業(yè)上年度資金平均占用額為2200萬元，經(jīng)分析【例題10·單選題】甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為500萬元。預(yù)計(jì)下年度銷售增長5%，資金周轉(zhuǎn)加速2%，則下年度資金需要量預(yù)計(jì)為（）萬元。A.3000B.3087C.3150D.3213【答案】B【解析】本題考核資金需要量預(yù)測的因素分析法。資金需要量=（3500-500）×（1+5%）×（1-2%）=3087（萬元）?！纠}10·單選題】甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3500萬元【例題11·單選題】甲企業(yè)上年度資金平均占用額為5500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分500萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售下降5%，資金周轉(zhuǎn)速度會(huì)下降2%，則預(yù)測年度資金需要量為（）萬元。A.5145B.5355C.4655D.4845【答案】D【解析】預(yù)測年度資金需要量=（5500-500）×（1-5%）×（1+2%）=4845（萬元）?！纠}11·單選題】甲企業(yè)上年度資金平均占用額為5500萬元二、銷售百分比法銷售百分比法，是根據(jù)銷售增長與資產(chǎn)增長之間的關(guān)系，預(yù)測未來資金需要量的方法。（一）假設(shè)前提某些資產(chǎn)、某些負(fù)債與銷售收入之間存在穩(wěn)定百分比關(guān)系?！咎崾尽拷?jīng)營性資產(chǎn)（亦稱為敏感資產(chǎn)）項(xiàng)目包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目；而經(jīng)營性負(fù)債（亦稱為敏感負(fù)債）項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長期負(fù)債等籌資性負(fù)債。二、銷售百分比法銷售百分比法，是根據(jù)銷售增長與資產(chǎn)增長之間的【例題12·單選題】根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，下列負(fù)債項(xiàng)目中，通常會(huì)隨銷售額變動(dòng)而呈正比例變動(dòng)的是（）。A.短期融資券B.短期借款C.長期負(fù)債D.應(yīng)付票據(jù)【答案】D【解析】經(jīng)營負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長期負(fù)債等籌資性負(fù)債，根據(jù)銷售百分比法，經(jīng)營負(fù)債是隨銷售收入變動(dòng)而變動(dòng)的科目，選項(xiàng)D正確?！纠}12·單選題】根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，下列負(fù)第四章籌資管理ppt課件（二）外部融資需求量的計(jì)算公式（二）外部融資需求量的計(jì)算公式第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件【例5-3】光華公司20×2年12月31日的簡要資產(chǎn)負(fù)債表如表5-1所示。假定光華公司20×2年銷售額10000萬元，銷售凈利率為10%，利潤留存率40%。20×3年銷售額預(yù)計(jì)增長20%，公司有足夠的生產(chǎn)能力，無需追加固定資產(chǎn)投資。表5-1光華公司資產(chǎn)負(fù)債表（20×2年12月31月）單位：萬元（1）確定企業(yè)增加的資金需要量；（2）確定企業(yè)外部融資需求量?！纠?-3】光華公司20×2年12月31日的簡要資產(chǎn)負(fù)債表如【答案】（1）增加的資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負(fù)債=50%×2000-15%×2000=700（萬元）（2）外部融資需求量=增加的資金需要量-增加的留存收益=700-12000×10%×40%=220（萬元）【答案】【例題13·單選題】某公司2011年預(yù)計(jì)營業(yè)收入為50000萬元，預(yù)計(jì)銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測算出該公司2011年內(nèi)部資金來源的金額為（）。A.2000萬元B.3000萬元C.5000萬元D.8000萬元【答案】A【解析】預(yù)測期內(nèi)部資金來源=增加的留存收益=預(yù)測期銷售收入×預(yù)測期銷售凈利率×（1-股利支付率）=50000×10%×（1-60%）=2000（萬元）?！纠}13·單選題】某公司2011年預(yù)計(jì)營業(yè)收入為50000【例題14·計(jì)算題】已知：某公司2016年銷售收入為20000萬元，銷售凈利潤率為12%，凈利潤的60%分配給投資者。2016年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）2016年12月31日單位：萬元該公司2017年計(jì)劃銷售收入比上年增長30%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值148萬元。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。假定該公司2017年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致。要求：（1）計(jì)算2017年公司需增加的營運(yùn)資金。（2）預(yù)測2017年需要對(duì)外籌集資金量?！纠}14·計(jì)算題】已知：某公司2016年銷售收入為2000第四章籌資管理ppt課件【答案】（1）計(jì)算2017年公司需增加的營運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)占銷售收入的百分比=10000/20000=50%流動(dòng)負(fù)債占銷售收入的百分比=3000/20000=15%增加的銷售收入=20000×30%=6000（萬元）增加的營運(yùn)資金=6000×50%-6000×15%=2100（萬元）（2）預(yù)測2017年需要對(duì)外籌集資金量增加的留存收益=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（萬元）對(duì)外籌集資金量=148+2100-1248=1000（萬元）【答案】（1）計(jì)算2017年公司需增加的營運(yùn)資金三、資金習(xí)性預(yù)測法資金習(xí)性預(yù)測法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測未來資金需要量的一種方法。（一）按資金習(xí)性對(duì)資金的分類1.資金習(xí)性（1）不變資金的特點(diǎn)三、資金習(xí)性預(yù)測法資金習(xí)性預(yù)測法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測未來資舉例：為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，必要的成品儲(chǔ)備，廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。舉例：為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，必（2）變動(dòng)資金的特點(diǎn)（2）變動(dòng)資金的特點(diǎn)舉例：直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購件占用的資金；在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等。舉例：直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購件占用的資金；在最低儲(chǔ)備（3）半變動(dòng)資金需要采用一定的方法將其分解。舉例：輔助材料上占用的資金（3）半變動(dòng)資金需要采用一定的方法將其分解。舉例：輔助材料上（二）總資金直線方程（二）總資金直線方程（三）估計(jì)參數(shù)a和b的方法1.回歸直線分析法（三）估計(jì)參數(shù)a和b的方法1.回歸直線分析法第四章籌資管理ppt課件1、先記住bn∑XY一∑X∑Yb=n∑XX一∑X∑X分子：我們就把X看作男人，Y看作女人，大家看“∑”像不像一個(gè)小房子？一男一女在新房里面結(jié)婚就是∑XY，結(jié)婚當(dāng)然有親朋好友來祝賀，所以房子前面聚集了n多的人n∑XY隨著時(shí)間的推移，這兩口子感情不和，鬧離婚了，離婚當(dāng)然就分開住了∑X∑Y，注意，離婚不是值得高興的事，前面沒有n個(gè)人了.分子大家記住了吧，就是結(jié)婚——離婚，分母呢，就是把分子里面的Y換成X，這樣b的方程就記住了。2、再記住a∑XX∑Y一∑X∑XYa=n∑XX一∑X∑X分子：有兩個(gè)男人住在一個(gè)屋子里，就是∑XX隔壁呢住著一個(gè)單身女人∑Y隨著時(shí)間的推移，一個(gè)男人和隔壁那個(gè)女人走到了一起了，另一個(gè)男人獨(dú)守空閨，就變成了∑X∑XY，OK，這個(gè)過程就是哥們——戀愛的過程，至于分母，是和b分母一樣的。OVER，閉上眼睛回想一下，結(jié)婚——離婚，同性戀——異性戀，公式就這樣記住了~1、先記住b【例5-4】某企業(yè)歷年產(chǎn)銷量和資金變化情況如表5-2所示，根據(jù)表5-2整理出表5-3。20×7年預(yù)計(jì)銷售量為1500萬件，需要預(yù)計(jì)20×7年的資金需要量。表5-2產(chǎn)銷量與資金變化情況表【例5-4】某企業(yè)歷年產(chǎn)銷量和資金變化情況如表5-2所示，根表5-3資金需要量預(yù)測表（按總額預(yù)測）表5-3資金需要量預(yù)測表（按總額預(yù)測）答案答案6000=6a+7200b①7250000=7200a+8740000b②解聯(lián)立方程：b=0.5將b=0.5帶入方程①，則有：6000=6a+7200×0.5a=400可得方程：Y=a+bＸ=400+0.5×1500=1150（萬元）。6000=6a+7200b①2.高低點(diǎn)法選擇業(yè)務(wù)量最高最低的兩點(diǎn)資料：b=（最高業(yè)務(wù)量期的資金占用-最低業(yè)務(wù)量期的資金占用）/（最高業(yè)務(wù)量-最低業(yè)務(wù)量）a=最高業(yè)務(wù)量期的占用資金-b×最高業(yè)務(wù)量或=最低業(yè)務(wù)量期的占用資金-b×最低業(yè)務(wù)量2.高低點(diǎn)法選擇業(yè)務(wù)量最高最低的兩點(diǎn)資料：第四章籌資管理ppt課件【例5-5】某企業(yè)歷年現(xiàn)金占用與銷售額之間的關(guān)系如表5-4所示，需要根據(jù)兩者的關(guān)系，來計(jì)算現(xiàn)金占用項(xiàng)目中不變資金和變動(dòng)資金的數(shù)額。表5-4現(xiàn)金與銷售額變化情況表單位：元要求：（1）根據(jù)5-4資料，采用高低點(diǎn)法來計(jì)算現(xiàn)金占用項(xiàng)目中不變資金和變動(dòng)資金的數(shù)額?！纠?-5】某企業(yè)歷年現(xiàn)金占用與銷售額之間的關(guān)系如表5-4所答案答案存貨、應(yīng)收賬款、流動(dòng)負(fù)債、固定資產(chǎn)等也可根據(jù)歷史資料作這樣的劃分，然后匯總列于表5-5中。表5-5資金需要量預(yù)測表（分項(xiàng)預(yù)測）單位：元存貨、應(yīng)收賬款、流動(dòng)負(fù)債、固定資產(chǎn)等也可根據(jù)歷史資料作這樣的根據(jù)表5-5的資料得出預(yù)測模型為：Y=600000+0.30X如果20×6年的預(yù)計(jì)銷售額為3500000元，則20×6年的資金需要量=600000+0.30×3500000=1650000（元）根據(jù)表5-5的資料得出預(yù)測模型為：【總結(jié)】（1）業(yè)務(wù)量是廣義的，可以是產(chǎn)量、銷量等，考試時(shí)多用銷售收入作為業(yè)務(wù)量。（2）我們選擇高點(diǎn)和低點(diǎn)的依據(jù)是業(yè)務(wù)量，而非資金占用量。（3）采用先分項(xiàng)后匯總的方法預(yù)測時(shí):a=（a資1+a資2+…+a資m）-（a債m＋1+…+a債n）b=（b資1+b資2+…+b資m）-（b債m＋1+…+b債n）（4）資金習(xí)性預(yù)測法與銷售百分比法的比較：銷售百分比法的預(yù)測結(jié)果是資金增量的概念，而資金習(xí)性預(yù)測法的預(yù)測結(jié)果是資金總額的概念。銷售百分比法的預(yù)測結(jié)果是外部融資需要量，而資金習(xí)性預(yù)測法的預(yù)測結(jié)果是總資金需要量?！究偨Y(jié)】【例15·計(jì)算分析題】某企業(yè)2013—2016年銷售收入與資產(chǎn)情況如下：

單位：萬元要求：（1）要求采用高低點(diǎn)法分項(xiàng)建立資金預(yù)測模型；（2）預(yù)測當(dāng)2017年銷售收入為1000萬元時(shí)①企業(yè)的資金需要總量；②2017年需要增加的資金；③預(yù)測若2017年銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，2017年對(duì)外籌資數(shù)額?！纠?5·計(jì)算分析題】某企業(yè)2013—2016年銷售收入與資（1）現(xiàn)金占用情況：b現(xiàn)=△Y/△X=（1600-1200）/（700-500）=2a現(xiàn)=Y-bX=1600-2×700=200應(yīng)收賬款占用情況：b應(yīng)=△Y/△X=（2500-1900）/（700-500）=3a應(yīng)=Y-bX=2500-3×700=400存貨占用情況：b存=△Y/△X=（4100-3100）/（700-500）=5a存=Y-bX=4100-5×700=600固定資產(chǎn)占用情況：a固=6500無息流動(dòng)負(fù)債占用情況：b流=△Y/△X=（1230-930）/（700-500）=1.5a流=Y-bX=1230-1.5×700=180匯總計(jì)算：b=2+3+5-1.5=8.5a=200+400+600+6500-180=7520y=a+b×x=7520+8.5x（2）當(dāng)2017年銷售收入預(yù)計(jì)達(dá)到1000萬元時(shí)①預(yù)計(jì)需要的資金總額=7520+8.5×1000=16020（萬元）②2016年的資金總額=1600+2500+4100+6500-1230=13470（萬元）2017年需要增加的資金=16020-13470=2550③2017年對(duì)外籌資數(shù)額=2550-1000×10%×60%=2490（萬元）</hide>（1）現(xiàn)金占用情況：【總結(jié)】【總結(jié)】練習(xí)1.某公司2014年資金平均占用額為500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為20萬元，預(yù)計(jì)2016年銷售增長8%，但資金周轉(zhuǎn)下降3%。則預(yù)測2016年資金需要量為()萬元。

A.533.95B.556.62C.502.85D.523.8正確答案：A練習(xí)1.某公司2014年資金平均占用額為500萬元，經(jīng)分析，練習(xí)2.某企業(yè)2013年資產(chǎn)平均占用額為2500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分300萬元，因?yàn)槭袌鲂星樽儾?，預(yù)計(jì)2014年銷售將下降10%，但資金周轉(zhuǎn)加速4%。根據(jù)因素分析法預(yù)測2014年資金需要量為（）萬元。

A.2160B.2059.20C.1900.80D.2323.30

【正確答案】C2014年資金需要量=（2500-300）×（1-10%）×（1-4%）=1900.80（萬元）。練習(xí)2.某企業(yè)2013年資產(chǎn)平均占用額為2500萬元，經(jīng)分析1.某公司2008年年末的經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債總額分別為1600萬元和800萬元，2008年年末的留存收益為100萬元，2008年實(shí)現(xiàn)銷售收入5000萬元。公司預(yù)計(jì)2009年的銷售收入將增長30％，留存收益將增加40萬元。則該公司按照銷售百分比法的計(jì)算公式預(yù)測的2009年對(duì)外籌資需要量為（）萬元。

A、60

B、20

C、200

D、160

【正確答案】C

【知識(shí)點(diǎn)】銷售百分比法

【答案解析】外部融資需求量＝5000×30％×（1600/5000－800/5000）－40＝200（萬元）。1.某公司2008年年末的經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債總額分別為1練習(xí)2.◎某企業(yè)2008年年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為3000萬元，經(jīng)營負(fù)債總額為1500萬元。該企業(yè)預(yù)計(jì)2009年度的銷售額比2008年度增加10%(即增加400萬元)，預(yù)計(jì)2009年度留存收益的增加額為60萬元。則該企業(yè)2009年度外部融資需求量為()萬元。A.0B.210C.150D.90正確答案：D答案解析：本題考核銷售百分比法的運(yùn)用。400/基期收入=10%，得：基期收入=4000(萬元)，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=3000/4000=0.75，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比=1500/4000=0.375，外部融資需求量=400×(0.75-0.375)-60=90(萬元)。練習(xí)2.◎某企業(yè)2008年年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為3000萬元，經(jīng)某企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債占銷售收入的百分比分別為50%和15%，計(jì)劃銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，如果預(yù)計(jì)該企業(yè)的外部籌資需要量為零，則該企業(yè)的銷售增長率為（）。A.12.9%B.20.3%C.18.4%D.10.6%某企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債占銷售收入的百分比分別為50%和第四章籌資管理ppt課件325*a+b=270250*a+b=240a=0.4b=1402017資金需要=400*0.4+140=300萬元325*a+b=270第三節(jié)權(quán)益資金籌資第三節(jié)權(quán)益資金籌資一、權(quán)益資金籌資的具體分類一、權(quán)益資金籌資的具體分類二、權(quán)益籌資的具體形式1.出資方式以貨幣資產(chǎn)出資、以實(shí)物資產(chǎn)出資、以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資、以土地使用權(quán)出資、以特定債權(quán)出資?！咎崾?】吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)出資的風(fēng)險(xiǎn)較大（技術(shù)具有強(qiáng)烈的時(shí)效性，會(huì)因不斷老化落后導(dǎo)致實(shí)際價(jià)值不斷減少甚至完全喪失）；【提示2】特定債權(quán)特定債權(quán)，指企業(yè)依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券以及按照國家有關(guān)規(guī)定可以轉(zhuǎn)作股權(quán)的債權(quán)。在實(shí)踐中，企業(yè)可以將特定債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的情形主要有：①上市公司依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券；②金融資產(chǎn)管理公司持有的國家及國有控股企業(yè)債權(quán)；③企業(yè)實(shí)行公司制改建時(shí)，經(jīng)銀行以外的其他債權(quán)人協(xié)商同意，可以按照有關(guān)協(xié)議和企業(yè)章程的規(guī)定，將其債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)；二、權(quán)益籌資的具體形式1.出資方式④根據(jù)《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》，國有企業(yè)的境內(nèi)債權(quán)人將持有的債權(quán)轉(zhuǎn)給外國投資者，企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股改組為外商投資企業(yè)；⑤按照《企業(yè)公司制改建有關(guān)國有資本管理與財(cái)務(wù)處理的暫行規(guī)定》，國有企業(yè)改制時(shí)，賬面原有應(yīng)付工資余額中欠發(fā)職工工資部分，在符合國家政策、職工自愿的條件下，依法扣除個(gè)人所得稅后可轉(zhuǎn)為個(gè)人投資；未退還職工的集資款也可轉(zhuǎn)為個(gè)人投資。④根據(jù)《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》，國有企業(yè)的境內(nèi)債權(quán)人【例題17·多選題】企業(yè)可將特定的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的情形有（）。（2014年）A.公司重組時(shí)的銀行借款B.改制時(shí)未退還職工的集資款C.上市公司依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券D.國有金融資產(chǎn)管理公司持有的國有企業(yè)債權(quán)【答案】BCD【提示3】不能作為吸收直接投資的權(quán)利或資產(chǎn)《公司法》規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。【例題17·多選題】企業(yè)可將特定的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的情形有（【例題18·單選題】下列各項(xiàng)中，不能作為資產(chǎn)出資的是（）。（2013年）A.存貨B.固定資產(chǎn)C.可轉(zhuǎn)換債券D.特許經(jīng)營權(quán)【答案】D【解析】《公司法》對(duì)無形資產(chǎn)出資方式另有限制，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。所以正確的答案是選項(xiàng)D?！纠}18·單選題】下列各項(xiàng)中，不能作為資產(chǎn)出資的是（2.吸收直接投資的籌資特點(diǎn)（與股票相比）優(yōu)點(diǎn)：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力（2）（公司與投資者）容易進(jìn)行信息溝通（股權(quán)沒有社會(huì)化）缺點(diǎn)：（1）資本成本較高（2）公司控制權(quán)集中，不利于公司治理（3）不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易2.吸收直接投資的籌資特點(diǎn)（與股票相比）優(yōu)點(diǎn)：（二）發(fā)行普通股股票1.股東的權(quán)利（1）公司管理權(quán)（2）收益分享權(quán)（3）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)（4）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)（5）剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)（二）發(fā)行普通股股票1.股東的權(quán)利2.股票的種類（1）按股東權(quán)利和義務(wù)，分為普通股股票和優(yōu)先股股票?！咎崾尽績?yōu)先股的優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分取剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上。優(yōu)先股股東在股東大會(huì)上無表決權(quán)，在參與公司經(jīng)營管理上受到一定限制，僅對(duì)涉及優(yōu)先股權(quán)利的問題有表決權(quán)。（2）按票面是否無記名，分為記名股票和無記名股票。我國《公司法》規(guī)定，公司向發(fā)起人、國家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，為記名股票；向社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。（3）按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)，分為A股、B股、H股、N股和S股等。A股即人民幣普通股票，由我國境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，它以人民幣標(biāo)明面值，以人民幣認(rèn)購和交易。B股即人民幣特種股票，由我國境內(nèi)公司發(fā)行，境內(nèi)上市交易，它以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和交易。H股是注冊地在內(nèi)地、上市在香港的股票，依此類推，在紐約和新加坡上市的股票，就分別稱為N股和S股。2.股票的種類（1）按股東權(quán)利和義務(wù)，分為普通股股票和優(yōu)先股【例題19·單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于普通股股東擁有的權(quán)利是（）。A.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)B.優(yōu)先分配收益權(quán)C.股份轉(zhuǎn)讓權(quán)D.剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)【答案】B【解析】優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)利主要表現(xiàn)在股利分配優(yōu)先權(quán)和分配剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)上，因此，優(yōu)先分配收益權(quán)屬于優(yōu)先股的權(quán)利?！纠}19·單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于普通股股東擁有的權(quán)利是3.股票上市的特別處理（ST：SpecialTreatment）3.股票上市的特別處理（ST：SpecialTreatme【提示】在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理期間，其股票交易遵循下列規(guī)則：①股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為5%；②股票名稱改為原股票名前加“ST”；③上市公司的中期報(bào)告必須經(jīng)過審計(jì)?！咎崾尽吭谏鲜泄镜墓善苯灰妆粚?shí)行特別處理期間，其股票交易遵【例題20·多選題】當(dāng)上市公司出現(xiàn)下列哪種情況時(shí)，其股票交易將被交易所“特別處理”（）。A.注冊會(huì)計(jì)師對(duì)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具保留意見的審計(jì)報(bào)告B.最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊資本C.注冊會(huì)計(jì)師對(duì)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告D.最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤為負(fù)值【答案】BC【解析】注冊會(huì)計(jì)師對(duì)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無法表示意見或否定意見的審計(jì)報(bào)告時(shí)，其股票交易將被交易所“特別處理”。最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤為負(fù)值，其股票交易將被交易所“特別處理”。【例題20·多選題】當(dāng)上市公司出現(xiàn)下列哪種情況時(shí)，其股票交易4.上市公司的股票發(fā)行4.上市公司的股票發(fā)行【例題21·單選題】與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢是（）。（2106年）A.有利于社會(huì)公眾參與B.有利于保持原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)C.有利于促進(jìn)股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓D.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者【答案】D【解析】上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢在于：①有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者，所以選項(xiàng)D正確；②有利于利用上市公司的市場化估值溢價(jià)，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價(jià)值；③定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時(shí)減輕并購的現(xiàn)金流壓力?！纠}21·單選題】與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢是（）5.引入戰(zhàn)略投資者5.引入戰(zhàn)略投資者【例題22·判斷題】按證監(jiān)會(huì)規(guī)則解釋，作為戰(zhàn)略投資者應(yīng)該是與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人或非法人機(jī)構(gòu)。（）【答案】×【解析】按證監(jiān)會(huì)規(guī)則解釋，戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。非法人機(jī)構(gòu)是不能成為戰(zhàn)略投資者的?！纠}22·判斷題】按證監(jiān)會(huì)規(guī)則解釋，作為戰(zhàn)略投資者應(yīng)該是與6.普通股籌資的特點(diǎn)（1）兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理。（2）能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)，促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。（3）資本成本較高。（4）不易及時(shí)形成生產(chǎn)能力。6.普通股籌資的特點(diǎn)（1）兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理。（三）留存收益（三）留存收益【例題23·多選題】下列各項(xiàng)中，屬于盈余公積金用途的有（）。（2015年）A.彌補(bǔ)虧損B.轉(zhuǎn)增股本C.擴(kuò)大經(jīng)營D.分配股利【答案】ABC【解析】盈余公積金主要用于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展，經(jīng)投資者審議后也可以用于轉(zhuǎn)增股本（實(shí)收資本）和彌補(bǔ)以前年度經(jīng)營虧損。盈余公積不得用于以后年度的對(duì)外利潤分配。所以，選項(xiàng)A、B、C正確?！纠}23·多選題】下列各項(xiàng)中，屬于盈余公積金用途的有（【例題24·單選題】下列關(guān)于留存收益籌資的表述中，錯(cuò)誤的是（）。（2014年）A.留存收益籌資可以維持公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)B.留存收益籌資不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用，因此沒有資本成本C.留存收益來源于提取的盈余公積金和留存于企業(yè)的利潤D.留存收益籌資有企業(yè)的主動(dòng)選擇，也有法律的強(qiáng)制要求【答案】B【解析】留存收益籌資不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用，但是留存收益有資本成本，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，選項(xiàng)B錯(cuò)誤?！纠}24·單選題】下列關(guān)于留存收益籌資的表述中，錯(cuò)誤的是（三、股權(quán)籌資的特點(diǎn)（一）權(quán)益籌資方式特點(diǎn)比較三、股權(quán)籌資的特點(diǎn)（一）權(quán)益籌資方式特點(diǎn)比較【例題25·單選題】下列各項(xiàng)中，與留存籌資相比，屬于吸收直接投資特點(diǎn)是（）。A.資本成本較低B.籌資速度較快C.籌資規(guī)模有限D(zhuǎn).形成生產(chǎn)能力較快【答案】D【解析】吸收直接投資的籌資特點(diǎn)包括：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；（2）容易進(jìn)行信息溝通；（3）資本成本較高；（4）公司控制權(quán)集中，不利于公司治理；（5）不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易。留存的籌資特點(diǎn)包括：（1）不用發(fā)生籌資費(fèi)用；（2）維持公司控制權(quán)分布；（3）籌資數(shù)額有限。所以選項(xiàng)D正確?！纠}25·單選題】下列各項(xiàng)中，與留存籌資相比，屬于吸收直接【例題26·單選題】與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.易于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易B.資本成本較低C.有利于提高公司聲譽(yù)D.籌資費(fèi)用較低【答案】D【解析】吸收直接投資不利于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，所以選項(xiàng)A不正確；相對(duì)于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高，所以選項(xiàng)B不正確；發(fā)行股票籌資的優(yōu)點(diǎn)是能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)，所以選項(xiàng)C不正確；而吸收直接投資籌資費(fèi)用較低，所以選項(xiàng)D正確?！纠}26·單選題】與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是（二）股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（與債務(wù)籌資比）（二）股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（與債務(wù)籌資比）【例題·單選題】與發(fā)行公司債券相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是（）。（2013年）A.資本成本較低B.產(chǎn)權(quán)流動(dòng)性較強(qiáng)C.能夠提升企業(yè)市場形象D.易于盡快形成生產(chǎn)能力【答案】D【解析】吸收直接投資的籌資優(yōu)點(diǎn)：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；（2）容易進(jìn)行信息溝通。所以正確的是選項(xiàng)D?！纠}·單選題】與發(fā)行公司債券相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是（【例題27·單選題】下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的是（）。（2015年）A.發(fā)行普通股B.發(fā)行優(yōu)先股C.發(fā)行公司債券D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券【答案】A【解析】股權(quán)籌資企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。股權(quán)資本不用在企業(yè)正常營運(yùn)期內(nèi)償還，沒有還本付息的財(cái)務(wù)壓力。優(yōu)先股是介于債務(wù)和權(quán)益之間的，所以選項(xiàng)A正確?！纠}27·單選題】下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財(cái)務(wù)【例題28.判斷題】因?yàn)楣緜鶆?wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本。（）（2016年）【答案】×【解析】投資者投資于股票的風(fēng)險(xiǎn)較高，所以要求相應(yīng)較高的報(bào)酬率，從企業(yè)成本開支的角度來看，由于支付債務(wù)的利息還可以抵稅，所以普通股股票資本成本會(huì)高于債務(wù)的資本成本?！纠}28.判斷題】因?yàn)楣緜鶆?wù)必須付息，而普通股不一定支付第四節(jié)債務(wù)籌資第四節(jié)債務(wù)籌資一、銀行借款（一）銀行借款的種類一、銀行借款（一）銀行借款的種類【例題9·單選題】企業(yè)可以將某些資產(chǎn)作為質(zhì)押品向商業(yè)銀行申請(qǐng)質(zhì)押貸款。下列各項(xiàng)中，不能作為質(zhì)押品的是（）。A.廠房B.股票C.匯票D.專利權(quán)【答案】A【解析】質(zhì)押是指債務(wù)人或第三方將其動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利移交債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)的擔(dān)保。作為貸款擔(dān)保的質(zhì)押品，可以是匯票、支票、債券、存款單、提單等信用憑證，可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票等有價(jià)證券，也可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等。廠房是不動(dòng)產(chǎn)，不能質(zhì)押?！纠}9·單選題】企業(yè)可以將某些資產(chǎn)作為質(zhì)押品向商業(yè)銀行申請(qǐng)（二）長期借款的保護(hù)性條款（二）長期借款的保護(hù)性條款【例題10·多選題】應(yīng)用于大多數(shù)借款合同的條款有（）。A.例行性保護(hù)條款B.一般性保護(hù)條款C.特殊性保護(hù)條款D.限制性保護(hù)條款【答案】AB【解析】例行性保護(hù)條款和一般性保護(hù)條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同中?！纠}10·多選題】應(yīng)用于大多數(shù)借款合同的條款有（）（三）銀行借款的籌資特點(diǎn)（三）銀行借款的籌資特點(diǎn)二、發(fā)行公司債券（一）債券的種類二、發(fā)行公司債券（一）債券的種類（二）債券的償還（二）債券的償還（1）提前償還（提前贖回或收回）（1）提前償還（提前贖回或收回）【例題11·多選題】如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列表述正確的有（）。A.當(dāng)預(yù)測年利息率上升時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券B.提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值C.提前償還所支付的價(jià)格通常隨到期日的臨近而逐漸上升D.具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性【答案】BD【解析】預(yù)測年利息率下降時(shí)，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費(fèi)用，對(duì)企業(yè)有利，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。提前償還所支付的價(jià)格通常隨到期日的臨近而逐漸下降，選項(xiàng)C錯(cuò)誤?！纠}11·多選題】如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前（2）到期償還（2）到期償還【提示】（1）分批償還債券因?yàn)楦髋鷤牡狡谌詹煌鼈兏髯缘陌l(fā)行價(jià)格和票面利率也可能不相同，從而導(dǎo)致發(fā)行費(fèi)較高；但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行。（2）到期一次償還的債券是最為常見的。【提示】【例題12·多選題】分批償還債券相比一次償還債券來說（）。A.發(fā)行費(fèi)較高B.發(fā)行費(fèi)較低C.便于發(fā)行D.是最為常見的債券償還方式【答案】AC【解析】分批償還債券因?yàn)楦髋鷤牡狡谌詹煌?，它們各自的發(fā)行價(jià)格和票面利率也可能不相同，從而導(dǎo)致發(fā)行費(fèi)較高；但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行。到期一次償還的債券是最為常見的。【例題12·多選題】分批償還債券相比一次償還債券來說（（三）發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)（三）發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)三、融資租賃（一）租賃的分類三、融資租賃（一）租賃的分類

融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別（二）融資租賃的基本形式（1）直接租賃（只涉及兩方關(guān)系人）（二）融資租賃的基本形式（1）直接租賃（只涉及兩方關(guān)系人）（2）售后租回（只涉及兩方關(guān)系人）（2）售后租回（只涉及兩方關(guān)系人）（3）杠桿租賃特點(diǎn)：杠桿租賃是指涉及到承租人、出租人和資金出借人三方的融資租賃業(yè)務(wù)。出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者。（3）杠桿租賃特點(diǎn)：杠桿租賃是指涉及到承租人、出租人和資金出【例題·判斷題】杠桿租賃的情況下出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者。（）【答案】√【解析】杠桿租賃，這種情況下，出租人既是資產(chǎn)的出借人，同時(shí)又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要償還債務(wù)。如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者?！纠}·判斷題】杠桿租賃的情況下出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，（三）融資租賃租金的計(jì)算1.決定租金的因素（三）融資租賃租金的計(jì)算1.決定租金的因素【例題·單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成內(nèi)容的是（）。（2013年）A.設(shè)備原價(jià)B.租賃手續(xù)費(fèi)C.租賃設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用D.墊付設(shè)備價(jià)款的利息【答案】C【解析】采用融資租賃時(shí)，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目?！纠}·單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成內(nèi)容的是（2.租金支付方式（通常采用分次支付的方式）2.租金支付方式（通常采用分次支付的方式）3.租金的計(jì)算（1）計(jì)算方法租金的計(jì)算大多采用等額年金法。（2）折現(xiàn)率的確定根據(jù)利率和租賃手續(xù)費(fèi)率確定一個(gè)租費(fèi)率，作為折現(xiàn)率?！纠?-1】某企業(yè)于20×1年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值60萬元，租期6年，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值5萬元，歸租賃公司。年利率8%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。租金每年年末支付一次。補(bǔ)充要求：（1）計(jì)算每年末應(yīng)支付的租金（2）編制租金攤銷表3.租金的計(jì)算（1）計(jì)算方法租金攤銷計(jì)劃表租金攤銷計(jì)劃表第四章籌資管理ppt課件【答案】（1）每年租金=［600000-50000×（P/F，10%，6）］/（P/A，10%，6）=131283（元）租金攤銷計(jì)劃表【答案】（1）每年租金=［600000-50000×（P/F*50009即為到期殘值，尾數(shù)9是中間計(jì)算過程四舍五入的誤差導(dǎo)致的。*50009即為到期殘值，尾數(shù)9是中間計(jì)算過程四舍五入的誤差【例題13·單選題】企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬元，合同約定租賃期滿時(shí)殘值5萬元?dú)w出租人所有，租期為5年，年利率10%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。若采用先付租金的方式，則平均每年初支付的租金為（）萬元?！纠}13·單選題】企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬A.123.84B.123.14C.137.92D.137.35【答案】B【解析】[500-5×（P/F，12%，5）]=先付租金×（P/A，12%，5）×（1+12%）先付租金=（500-5×0.5674）/（3.6048×1.12）=123.14（萬元）。或：[500-5×（P/F，12%，5）]=先付租金×[（P/A，12%，4）+1]先付租金=（500-5×0.5674）/（3.0373+1）=123.14（萬元）。A.123.84（四）融資租賃籌資的特點(diǎn)（四）融資租賃籌資的特點(diǎn)四、債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（一）各種長期負(fù)債資金籌集方式之間特點(diǎn)的比較四、債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（一）各種長期負(fù)債資金籌集方式之間特點(diǎn)的【例題·多選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)行債券籌資特點(diǎn)的有（）。（2013年）A.資本成本較高B.一次籌資數(shù)額較大C.擴(kuò)大公司的社會(huì)影響D.募集資金使用限制較多【答案】ABC【解析】發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)包括：（1）一次籌資數(shù)額大；（2）募集資金的使用限制條件少；（3）資本成本負(fù)擔(dān)較高；（4）提高公司的社會(huì)聲譽(yù)。選項(xiàng)D說資金使用的限制較多，所以是不正確的?！纠}·多選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)行債券籌資【例題14·單選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是（）。（2012年）A.資本成本低B.融資風(fēng)險(xiǎn)小C.融資期限長D.融資限制少【答案】A【解析】融資租賃的籌資特點(diǎn)如下：（1）無須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)；（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢明顯；（3）限制條件較少；（4）能延長資金融通的期限；（5）資本成本高?！纠}14·單選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃【例題15·單選題】下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對(duì)最少的是（）。（2015年）A.融資租賃B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券D.發(fā)行短期融資券【答案】A【解析】企業(yè)運(yùn)用股票、債券、長期借款等籌資方式，都受到相當(dāng)多的資格條件的限制，如足夠的抵押品、銀行貸款的信用標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行債券的政府管制等。相比之下，融資租賃籌資的限制條件很少。所以選項(xiàng)A正確?！纠}15·單選題】下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對(duì)最少（二）債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（與股權(quán)籌資比）（二）債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（與股權(quán)籌資比）第四章籌資管理ppt課件【例題16·單選題】與股票籌資相比，下列各項(xiàng)中，屬于債務(wù)籌資缺點(diǎn)的是（）。（2014年）A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大B.資本成本較高C.稀釋股東控制權(quán)D.籌資靈活性小【答案】A【解析】債務(wù)籌資的缺點(diǎn)有：不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大、籌資數(shù)額有限?！纠}16·單選題】與股票籌資相比，下列各項(xiàng)中，屬于債務(wù)籌資【例題·多選題】與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃的特點(diǎn)有（）。（2016年）A.籌資限制條件較少B.形成生產(chǎn)能力較快C.資本成本負(fù)擔(dān)較低D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小【答案】ABC【解析】發(fā)行股票要受到資格條件的限制，融資租賃的限制條件少，A正確；融資租賃集融資與融物一身，所以B正確；融資租賃的用資費(fèi)用比股權(quán)資本低，所以股票籌資資本成本負(fù)擔(dān)高，C正確；由于融資租賃為負(fù)債籌資，定期支付租金，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大于發(fā)行股票籌資，選項(xiàng)D不正確。【例題·多選題】與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃的特點(diǎn)有（四、商業(yè)信用籌資商業(yè)信用籌資是利用商業(yè)信用進(jìn)行融資行為;商業(yè)信用的具體形式應(yīng)包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。四、商業(yè)信用籌資商業(yè)信用籌資是利用商業(yè)信用進(jìn)行融資行為;商業(yè)信用籌資的方法:

(1)賣方向買方提供賒銷而形成的信用,從買方的角度看,是一種利用應(yīng)付賬款的籌資渠道,商品的加價(jià)部分是買方籌資的成本;(2)賣方給予現(xiàn)金折扣獲取買方提前付款而形成的信用,從賣方的角度看,是一種利用預(yù)收賬款或者減少應(yīng)收賬款的籌資渠道,現(xiàn)金折扣是賣方籌資的成本。商業(yè)信用籌資的方法:

(1)賣方向買方提供賒銷而形成的信用,商業(yè)信用籌資的方法:

商業(yè)信用籌資的有利因素:(1)商業(yè)信用容易獲得(2)企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán)(3)企業(yè)一般不用提供擔(dān)保商業(yè)信用籌資的最大優(yōu)越性在于容易取得，對(duì)于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信用形式，且無需辦理復(fù)雜的籌資手續(xù)。商業(yè)信用籌資的不利因素:(1)商業(yè)信用籌資成本高(2)商業(yè)信用籌資使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的難度增加(3)商業(yè)信用籌資期限短,還款壓力大(4)商業(yè)信用籌資受外部影響較大商業(yè)信用籌資的方法:

商業(yè)信用籌資的有利因素:商業(yè)信用的條件指銷貨人對(duì)付款時(shí)間和現(xiàn)金折扣所做的規(guī)定，2/10,1/20，n/30商業(yè)信用的條件指銷貨人對(duì)付款時(shí)間和現(xiàn)金折扣所做的規(guī)定，2/1商業(yè)信用的資本成本：喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本商業(yè)信用的資本成本=CD/（1-CD）*360/NCD：現(xiàn)金折扣的百分比N：失去現(xiàn)金折扣后延期付款的天數(shù)商業(yè)信用的資本成本：喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本商業(yè)信用的資本成本某企業(yè)按“2/10，n/50”的條件購進(jìn)一批商品。若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，在信用期內(nèi)付款，則其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為()。A.16.18%B.20%C.14%D.18.37%【答案】D【解析】：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本=[2%/(1-2%)]×[360/(50-10)]×100%=18.37%。某企業(yè)按“2/10，n/50”的條件購進(jìn)一批商品。若企業(yè)放棄銀行借款的補(bǔ)償性余額就是要求借款企業(yè)將借款的10—20%留存銀行，由此提高了貸款利率補(bǔ)償性余額貸款實(shí)際利率=名義利率/（1-補(bǔ)償性余額比例）*100%銀行借款的補(bǔ)償性余額就是要求借款企業(yè)將借款的10—20%留存1.某企業(yè)從銀行取得借款200萬元(名義借款額)，期限一年，名義利率8%，銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為10%;要求計(jì)算貸款實(shí)際利率實(shí)際利率=8%/(1-10%)=8.89%1.某企業(yè)從銀行取得借款200萬元(名義借款額)，期限一年，.某企業(yè)按年利率10%從銀行借入款項(xiàng)1000萬元，銀行要求企業(yè)按貸款額的20%保留補(bǔ)償性余額，該借款的實(shí)際年利率為()。A.10%B.8%C.12%D.12.5%答案：D1000×10%/[1000×(1-20%)]×100%=12.5%.某企業(yè)按年利率10%從銀行借入款項(xiàng)1000萬元，銀行要求企某企業(yè)需要借入資金60萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為()萬元。A.75B.72C.60D.50【答案】A【解析】：實(shí)際借款金額=申請(qǐng)貸款的數(shù)額×(1-補(bǔ)償性余額比率)，所以，本題中需要向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額=60/(1-20%)=75(萬元)，選項(xiàng)A是正確答案。某企業(yè)需要借入資金60萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20銀行借款的信用額度信用借款的最高限額銀行借款的信用額度信用借款的最高限額銀行借款的周轉(zhuǎn)信用協(xié)議與信用額度一樣，有借款最高限額，只要企業(yè)未超限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求，但是對(duì)借款限額未使用部分，需要支付承諾費(fèi)。承諾費(fèi)=借款企業(yè)限額未使用部分*承諾費(fèi)率銀行借款的周轉(zhuǎn)信用協(xié)議與信用額度一樣，有借款最高限額，只要企某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元，承諾費(fèi)率為0.5%，企業(yè)借款150萬元，平均使用8個(gè)月，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)()元。A.10000B.6000C.5000D.8000【答案】C【解析】：借款企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)=(200-150)×0.5%×8/12+200×0.5%×4/12=0.5(萬元)=5000(元)或=150×0.5%×4/12+50×0.5%×12/12=0.5(萬元)=5000(元)。注意：本題的承諾費(fèi)由兩部分組成，一是全年未使用的(200-150)=50(萬元)，按照12個(gè)月計(jì)算承諾費(fèi);另外，150萬元借款(只使用了8個(gè)月)，未使用的4個(gè)月也應(yīng)該(按照4個(gè)月計(jì)算)支付承諾費(fèi)。某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元，承諾費(fèi)率為0.5%債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算債券發(fā)行方式平價(jià)發(fā)行：票面利率=市場利率溢價(jià)發(fā)行：票面利率大于市場利率折價(jià)發(fā)行：票面利率小于市場利率債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算債券發(fā)行方式債券價(jià)格=每期利息折現(xiàn)+到期本金折現(xiàn)

=票面價(jià)值*票面利率/（1+同期市場利率）+面值/（1+同期市場利率）利息折現(xiàn)是年金折現(xiàn)，面值折現(xiàn)是復(fù)利折現(xiàn)債券價(jià)格=每期利息折現(xiàn)+到期本金折現(xiàn)第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理第四章籌資管理第一節(jié)籌資管理概述

第一節(jié)籌資管理概述

一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的，通過追加籌資，既滿足了經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)的資金需要，又達(dá)到了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的。這類情況很多，可以歸納稱之為混合性的籌資動(dòng)機(jī)。企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的，通過追加籌資，既滿足了經(jīng)【例題1·單選題】當(dāng)一些債務(wù)即將到期時(shí)，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，仍然舉新債還舊債。這種籌資的動(dòng)機(jī)是（）。A.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)B.支付性籌資動(dòng)機(jī)C.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)D.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)【答案】C【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。當(dāng)一些債務(wù)即將到期，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，仍然舉借新債以償還舊債，這是為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，所以本題的正確答案是選項(xiàng)C。【例題1·單選題】當(dāng)一些債務(wù)即將到期時(shí)，企業(yè)雖然有足夠的償債【例題2·單選題】企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動(dòng)機(jī)是（）。（2016年）A.支付性籌資動(dòng)機(jī)B.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)C.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)D.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)【答案】C【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)，故選項(xiàng)C正確。【例題2·單選題】企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的二、籌資管理的內(nèi)容（一）科學(xué)計(jì)算資金需要量（二）合理安排籌資渠道、選擇籌資方式（三）降低資本成本、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)二、籌資管理的內(nèi)容（一）科學(xué)計(jì)算資金需要量三、籌資方式三、籌資方式四、籌資的分類四、籌資的分類

例題3·單選題】下列籌資方式中屬于混合籌資方式的是（）。

A.認(rèn)股權(quán)證籌資B.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券C.吸收直接投資D.融資租賃【答案】B【解析】選項(xiàng)A屬于其他衍生工具籌資。選項(xiàng)C屬于股權(quán)籌資方式，選項(xiàng)D屬于負(fù)債籌資。

例題3·單選題】下列籌資方式中屬于混合籌資方式的是（【例題4·單選題】下列籌資方式中屬于間接籌資方式的是（）。A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.吸收直接投資D.融資租賃【答案】D【解析】直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等，間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等?！纠}5·判斷題】直接籌資是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的一種籌資方式，一般只能用來籌集股權(quán)資金。（）（2016年）【答案】×【解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資本的一種籌資活動(dòng)。直接籌資不需要通過金融機(jī)構(gòu)來籌措資金，是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等?！纠}4·單選題】下列籌資方式中屬于間接籌資方式的是（第四章籌資管理ppt課件【例題6·判斷題】企業(yè)在初創(chuàng)期通常采用外部籌資，而在成長期通常采用內(nèi)部籌資。（）（2015年）【答案】×【解析】處于成長期的企業(yè)，內(nèi)部籌資往往難以滿足需要。這就需要企業(yè)廣泛地開展外部籌資，如發(fā)行股票、債券，取得商業(yè)信用、銀行借款等。【例題6·判斷題】企業(yè)在初創(chuàng)期通常采用外部籌資，而在成長期通第四章籌資管理ppt課件【例題7·單選題】下列籌資方式中，既可以籌集長期資金，也可以融通短期資金的是（）。（2016年）A.向金融機(jī)構(gòu)借款B.發(fā)行股票C.利用商業(yè)信用D.吸收直接投資【答案】A【解析】銀行借款包括償還期限超過1年的長期借款和不足1年的短期借款，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)BD是長期籌資方式，選項(xiàng)C屬于短期籌資方式?！纠}7·單選題】下列籌資方式中，既可以籌集長期資金，也可以五、籌資管理的原則五、籌資管理的原則【例題8·多選題】下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則有（）。（2012年）A.依法籌資原則B.負(fù)債最低原則C.規(guī)模適度原則D.結(jié)構(gòu)合理原則【答案】ACD【解析】籌資管理的原則：（1）籌措合法原則；（2）規(guī)模適當(dāng)原則；（3）取得及時(shí)原則；（4）來源經(jīng)濟(jì)原則；（5）結(jié)構(gòu)合理原則。【例題8·多選題】下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則第二節(jié)資金需要量預(yù)測第二節(jié)資金需要量預(yù)測一、因素分析法一、因素分析法因素分析法是假設(shè)銷售增長與資金需用量同向變動(dòng)；資金周轉(zhuǎn)速度與資金需用量反向變動(dòng)。因素分析法是假設(shè)銷售增長與資金需用量同向變動(dòng)；資金周轉(zhuǎn)速度與【例5-2】甲企業(yè)上年度資金平均占用額為2200萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分200萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售增長5%，資金周轉(zhuǎn)加速2%。

要求：確定本年度資金需要量?！敬鸢浮款A(yù)測本年度資金需要量=（2200-200）×（1+5%）×（1-2%）=2058（萬元）【例5-2】甲企業(yè)上年度資金平均占用額為2200萬元，經(jīng)分析【例題10·單選題】甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為500萬元。預(yù)計(jì)下年度銷售增長5%，資金周轉(zhuǎn)加速2%，則下年度資金需要量預(yù)計(jì)為（）萬元。A.3000B.3087C.3150D.3213【答案】B【解析】本題考核資金需要量預(yù)測的因素分析法。資金需要量=（3500-500）×（1+5%）×（1-2%）=3087（萬元）?！纠}10·單選題】甲企業(yè)本年度資金平均占用額為3500萬元【例題11·單選題】甲企業(yè)上年度資金平均占用額為5500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分500萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售下降5%，資金周轉(zhuǎn)速度會(huì)下降2%，則預(yù)測年度資金需要量為（）萬元。A.5145B.5355C.4655D.4845【答案】D【解析】預(yù)測年度資金需要量=（5500-500）×（1-5%）×（1+2%）=4845（萬元）?！纠}11·單選題】甲企業(yè)上年度資金平均占用額為5500萬元二、銷售百分比法銷售百分比法，是根據(jù)銷售增長與資產(chǎn)增長之間的關(guān)系，預(yù)測未來資金需要量的方法。（一）假設(shè)前提某些資產(chǎn)、某些負(fù)債與銷售收入之間存在穩(wěn)定百分比關(guān)系。【提示】經(jīng)營性資產(chǎn)（亦稱為敏感資產(chǎn)）項(xiàng)目包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目；而經(jīng)營性負(fù)債（亦稱為敏感負(fù)債）項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長期負(fù)債等籌資性負(fù)債。二、銷售百分比法銷售百分比法，是根據(jù)銷售增長與資產(chǎn)增長之間的【例題12·單選題】根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，下列負(fù)債項(xiàng)目中，通常會(huì)隨銷售額變動(dòng)而呈正比例變動(dòng)的是（）。A.短期融資券B.短期借款C.長期負(fù)債D.應(yīng)付票據(jù)【答案】D【解析】經(jīng)營負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項(xiàng)目，不包括短期借款、短期融資券、長期負(fù)債等籌資性負(fù)債，根據(jù)銷售百分比法，經(jīng)營負(fù)債是隨銷售收入變動(dòng)而變動(dòng)的科目，選項(xiàng)D正確?！纠}12·單選題】根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，下列負(fù)第四章籌資管理ppt課件（二）外部融資需求量的計(jì)算公式（二）外部融資需求量的計(jì)算公式第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件第四章籌資管理ppt課件【例5-3】光華公司20×2年12月31日的簡要資產(chǎn)負(fù)債表如表5-1所示。假定光華公司20×2年銷售額10000萬元，銷售凈利率為10%，利潤留存率40%。20×3年銷售額預(yù)計(jì)增長20%，公司有足夠的生產(chǎn)能力，無需追加固定資產(chǎn)投資。表5-1光華公司資產(chǎn)負(fù)債表（20×2年12月31月）單位：萬元（1）確定企業(yè)增加的資金需要量；（2）確定企業(yè)外部融資需求量。【例5-3】光華公司20×2年12月31日的簡要資產(chǎn)負(fù)債表如【答案】（1）增加的資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負(fù)債=50%×2000-15%×2000=700（萬元）（2）外部融資需求量=增加的資金需要量-增加的留存收益=700-12000×10%×40%=220（萬元）【答案】【例題13·單選題】某公司2011年預(yù)計(jì)營業(yè)收入為50000萬元，預(yù)計(jì)銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測算出該公司2011年內(nèi)部資金來源的金額為（）。A.2000萬元B.3000萬元C.5000萬元D.8000萬元【答案】A【解析】預(yù)測期內(nèi)部資金來源=增加的留存收益=預(yù)測期銷售收入×預(yù)測期銷售凈利率×（1-股利支付率）=50000×10%×（1-60%）=2000（萬元）。【例題13·單選題】某公司2011年預(yù)計(jì)營業(yè)收入為50000【例題14·計(jì)算題】已知：某公司2016年銷售收入為20000萬元，銷售凈利潤率為12%，凈利潤的60%分配給投資者。2016年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）2016年12月31日單位：萬元該公司2017年計(jì)劃銷售收入比上年增長30%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值148萬元。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。假定該公司2017年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致。要求：（1）計(jì)算2017年公司需增加的營運(yùn)資金。（2）預(yù)測2017年需要對(duì)外籌集資金量。【例題14·計(jì)算題】已知：某公司2016年銷售收入為2000第四章籌資管理ppt課件【答案】（1）計(jì)算2017年公司需增加的營運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)占銷售收入的百分比=10000/20000=50%流動(dòng)負(fù)債占銷售收入的百分比=3000/20000=15%增加的銷售收入=20000×30%=6000（萬元）增加的營運(yùn)資金=6000×50%-6000×15%=2100（萬元）（2）預(yù)測2017年需要對(duì)外籌集資金量增加的留存收益=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（萬元）對(duì)外籌集資金量=148+2100-1248=1000（萬元）【答案】（1）計(jì)算2017年公司需增加的營運(yùn)資金三、資金習(xí)性預(yù)測法資金習(xí)性預(yù)測法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測未來資金需要量的一種方法。（一）按資金習(xí)性對(duì)資金的分類1.資金習(xí)性（1）不變資金的特點(diǎn)三、資金習(xí)性預(yù)測法資金習(xí)性預(yù)測法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測未來資舉例：為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，必要的成品儲(chǔ)備，廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。舉例：為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，必（2）變動(dòng)資金的特點(diǎn)（2）變動(dòng)資金的特點(diǎn)舉例：直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購件占用的資金；在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等。舉例：直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購件占用的資金；在最低儲(chǔ)備（3）半變動(dòng)資金需要采用一定的方法將其分解。舉例：輔助材料上占用的資金（3）半變動(dòng)資金需要采用一定的方法將其分解。舉例：輔助材料上（二）總資金直線方程（二）總資金直線方程（三）估計(jì)參數(shù)a和b的方法1.回歸直線分析法（三）估計(jì)參數(shù)a和b的方法1.回歸直線分析法第四章籌資管理ppt課件1、先記住bn∑XY一∑X∑Yb=n∑XX一∑X∑X分子：我們就把X看作男人，Y看作女人，大家看“∑”像不像一個(gè)小房子？一男一女在新房里面結(jié)婚就是∑XY，結(jié)婚當(dāng)然有親朋好友來祝賀，所以房子前面聚集了n多的人n∑XY隨著時(shí)間的推移，這兩口子感情不和，鬧離婚了，離婚當(dāng)然就分開住了∑X∑Y，注意，離婚不是值得高興的事，前面沒有n個(gè)人了.分子大家記住了吧，就是結(jié)婚——離婚，分母呢，就是把分子里面的Y換成X，這樣b的方程就記住了。2、再記住a∑XX∑Y一∑X∑XYa=n∑XX一∑X∑X分子：有兩個(gè)男人住在一個(gè)屋子里，就是∑XX隔壁呢住著一個(gè)單身女人∑Y隨著時(shí)間的推移，一個(gè)男人和隔壁那個(gè)女人走到了一起了，另一個(gè)男人獨(dú)守空閨，就變成了∑X∑XY，OK，這個(gè)過程就是哥們——戀愛的過程，至于分母，是和b分母一樣的。OVER，閉上眼睛回想一下，結(jié)婚——離婚，同性戀——異性戀，公式就這樣記住了~1、先記住b【例5-4】某企業(yè)歷年產(chǎn)銷量和資金變化情況如表5-2所示，根據(jù)表5-2整理出表5-3。20×7年預(yù)計(jì)銷售量為1500萬件，需要預(yù)計(jì)20×7年的資金需要量。表5-2產(chǎn)銷量與資金變化情況表【例5-4】某企業(yè)歷年產(chǎn)銷量和資金變化情況如表5-2所示，根表5-3資金需要量預(yù)測表（按總額預(yù)測）表5-3資金需要量預(yù)測表（按總額預(yù)測）答案答案6000=6a+7200b①7250000=7200a+8740000b②解聯(lián)立方程：b=0.5將b=0.5帶入方程①，則有：6000=6a+7200×0.5a=400可得方程：Y=a+bＸ=400+0.5×1500=1150（萬元）。6000=6a+7200b①2.高低點(diǎn)法選擇業(yè)務(wù)量最高最低的兩點(diǎn)資料：b=（最高業(yè)務(wù)量期的資金占用-最低業(yè)務(wù)量期的資金占用）/（最高業(yè)務(wù)量-最低業(yè)務(wù)量）a=最高業(yè)務(wù)量期的占用資金-b×最高業(yè)務(wù)量或=最低業(yè)務(wù)量期的占用資金-b×最低業(yè)務(wù)量2.高低點(diǎn)法選擇業(yè)務(wù)量最高最低的兩點(diǎn)資料：第四章籌資管理ppt課件【例5-5】某企業(yè)歷年現(xiàn)金占用與銷售額之間的關(guān)系如表5-4所示，需要根據(jù)兩者的關(guān)系，來計(jì)算現(xiàn)金占用項(xiàng)目中不變資金和變動(dòng)資金的數(shù)額。表5-4現(xiàn)金與銷售額變化情況表單位：元要求：（1）根據(jù)5-4資料，采用高低點(diǎn)法來計(jì)算現(xiàn)金占用項(xiàng)目中不變資金和變動(dòng)資金的數(shù)額?！纠?-5】某企業(yè)歷年現(xiàn)金占用與銷售額之間的關(guān)系如表5-4所答案答案存貨、應(yīng)收賬款、流動(dòng)負(fù)債、固定資產(chǎn)等也可根據(jù)歷史資料作這樣的劃分，然后匯總列于表5-5中。表5-5資金需要量預(yù)測表（分項(xiàng)預(yù)測）單位：元存貨、應(yīng)收賬款、流動(dòng)負(fù)債、固定資產(chǎn)等也可根據(jù)歷史資料作這樣的根據(jù)表5-5的資料得出預(yù)測模型為：Y=600000+0.30X如果20×6年的預(yù)計(jì)銷售額為3500000元，則20×6年的資金需要量=600000+0.30×3500000=1650000（元）根據(jù)表5-5的資料得出預(yù)測模型為：【總結(jié)】（1）業(yè)務(wù)量是廣義的，可以是產(chǎn)量、銷量等，考試時(shí)多用銷售收入作為業(yè)務(wù)量。（2）我們選擇高點(diǎn)和低點(diǎn)的依據(jù)是業(yè)務(wù)量，而非資金占用量。（3）采用先分項(xiàng)后匯總的方法預(yù)測時(shí):a=（a資1+a資2+…+a資m）-（a債m＋1+…+a債n）b=（b資1+b資2+…+b資m）-（b債m＋1+…+b債n）（4）資金習(xí)性預(yù)測法與銷售百分比法的比較：銷售百分比法的預(yù)測結(jié)果是資金增量的概念，而資金習(xí)性預(yù)測法的預(yù)測結(jié)果是資金總額的概念。銷售百分比法的預(yù)測結(jié)果是外部融資需要量，而資金習(xí)性預(yù)測法的預(yù)測結(jié)果是總資金需要量?！究偨Y(jié)】【例15·計(jì)算分析題】某企業(yè)2013—2016年銷售收入與資產(chǎn)情況如下：

單位：萬元要求：（1）要求采用高低點(diǎn)法分項(xiàng)建立資金預(yù)測模型；（2）預(yù)測當(dāng)2017年銷售收入為1000萬元時(shí)①企業(yè)的資金需要總量；②2017年需要增加的資金；③預(yù)測若2017年銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，2017年對(duì)外籌資數(shù)額。【例15·計(jì)算分析題】某企業(yè)2013—2016年銷售收入與資（1）現(xiàn)金占用情況：b現(xiàn)=△Y/△X=（1600-1200）/（700-500）=2a現(xiàn)=Y-bX=1600-2×700=200應(yīng)收賬款占用情況：b應(yīng)=△Y/△X=（2500-1900）/（700-500）=3a應(yīng)=Y-bX=2500-3×700=400存貨占用情況：b存=△Y/△X=（4100-3100）/（700-500）=5a存=Y-bX=4100-5×700=600固定資產(chǎn)占用情況：a固=6500無息流動(dòng)負(fù)債占用情況：b流=△Y/△X=（1230-930）/（700-500）=1.5a流=Y-bX=1230-1.5×700=180匯總計(jì)算：b=2+3+5-1.5=8.5a=200+400+600+6500-180=7520y=a+b×x=7520+8.5x（2）當(dāng)2017年銷售收入預(yù)計(jì)達(dá)到1000萬元時(shí)①預(yù)計(jì)需要的資金總額=7520+8.5×1000=16020（萬元）②2016年的資金總額=1600+2500+4100+6500-1230=13470（萬元）2017年需要增加的資金=16020-13470=2550③2017年對(duì)外籌資數(shù)額=2550-1000×10%×60%=2490（萬元）</hide>（1）現(xiàn)金占用情況：【總結(jié)】【總結(jié)】練習(xí)1.某公司2014年資金平均占用額為500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分為20萬元，預(yù)計(jì)2016年銷售增長8%，但資金周轉(zhuǎn)下降3%。則預(yù)測2016年資金需要量為()萬元。

A.533.95B.556.62C.502.85D.523.8正確答案：A練習(xí)1.某公司2014年資金平均占用額為500萬元，經(jīng)分析，練習(xí)2.某企業(yè)2013年資產(chǎn)平均占用額為2500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分300萬元，因?yàn)槭袌鲂星樽儾?，預(yù)計(jì)2014年銷售將下降10%，但資金周轉(zhuǎn)加速4%。根據(jù)因素分析法預(yù)測2014年資金需要量為（）萬元。

A.2160B.2059.20C.1900.80D.2323.30

【正確答案】C2014年資金需要量=（2500-300）×（1-10%）×（1-4%）=1900.80（萬元）。練習(xí)2.某企業(yè)2013年資產(chǎn)平均占用額為2500萬元，經(jīng)分析1.某公司2008年年末的經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負(fù)債總額分別為1600萬元和800萬元，2008年年末的留存收益為100萬元，2008年實(shí)現(xiàn)銷售收入50