第四節(jié)開(kāi)放條件下的經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策課件

第四節(jié)調(diào)整內(nèi)部均衡和外部均衡的政策內(nèi)部均衡：IS=LM內(nèi)部與外部同時(shí)均衡：IS=LM=BP不均衡時(shí)，需要用政策進(jìn)行調(diào)整。一、內(nèi)部均衡、但外部失衡的調(diào)整（一）國(guó)際收支順差（二）國(guó)際收支逆差二、內(nèi)部與外部同時(shí)失衡的調(diào)整內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡外部：國(guó)際收支逆差三、1998：人民幣不貶值第四節(jié)調(diào)整內(nèi)部均衡和外部均衡的政策內(nèi)部均衡：IS=LM1外部失衡：國(guó)際收支順差1、初始狀態(tài)內(nèi)部均衡（A點(diǎn)）國(guó)際收支順差（A點(diǎn)位于BP左上方）2、調(diào)整過(guò)程（1）浮動(dòng)匯率制（2）固定匯率制OYLMISBPArY1r1外部失衡：國(guó)際收支順差1、初始狀態(tài)OYLMISBPArY1r2外部失衡：國(guó)際收支逆差1、初始狀態(tài)內(nèi)部均衡（A點(diǎn)）國(guó)際收支逆差（A點(diǎn)位于BP右下方）2、調(diào)整過(guò)程（1）浮動(dòng)匯率制（2）固定匯率制OYrISLMBPA外部失衡：國(guó)際收支逆差1、初始狀態(tài)OYrISLMBPA3內(nèi)部與外部同時(shí)失衡（一）狀態(tài)：內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡（E點(diǎn)位于Yf左）外部：國(guó)際收支逆差（E點(diǎn)位于BP下方）（二）調(diào)整過(guò)程擴(kuò)張性財(cái)政政策：IS右移（目標(biāo)：BP與Yf的交點(diǎn)A）緊縮性貨幣政策：LM左移（目標(biāo)：BP與Yf的交點(diǎn)A）政策的副作用：價(jià)格水平上升、出口下降、進(jìn)口增加、凈出口減少、BP左移至B點(diǎn)）繼續(xù)采取財(cái)政與貨幣政策YfISLMBPEBA內(nèi)部與外部同時(shí)失衡（一）狀態(tài)：YfISLMBPEBA4順差：浮動(dòng)匯率制順差：外匯供給過(guò)剩外匯供給過(guò)剩使外匯價(jià)格下降，即本國(guó)通貨價(jià)格上升、匯率上升本國(guó)商品昂貴、出口下降、進(jìn)口增加，凈出口減少IS曲線左移；BP曲線左移。原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-F最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)順差：浮動(dòng)匯率制順差：外匯供給過(guò)剩5順差：固定匯率制順差：外匯供給過(guò)剩中央銀行拋出本幣、換取外匯，以吸收多余的外匯供給國(guó)內(nèi)貨幣供給量增加LM曲線右移最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)順差：固定匯率制順差：外匯供給過(guò)剩6逆差：浮動(dòng)匯率制逆差：外匯供給短缺外匯供給短缺使外匯價(jià)格上升，即本國(guó)通貨價(jià)格下降、匯率下降本國(guó)商品便宜、出口增加、進(jìn)口減少，凈出口增加IS曲線右移；BP曲線右移。原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-F最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)逆差：浮動(dòng)匯率制逆差：外匯供給短缺7逆差：固定匯率制逆差：外匯供給短缺中央銀行拿出外匯儲(chǔ)備應(yīng)付市場(chǎng)需求，即賣出外匯、買進(jìn)本幣國(guó)內(nèi)貨幣供給量減少LM曲線左移最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)逆差：固定匯率制逆差：外匯供給短缺81998：人民幣不貶值（一）人民幣不貶值的政策承諾1、背景：1997年10月，中國(guó)國(guó)內(nèi)總需求不足；同時(shí)，由于東南亞國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)，外資大量抽逃，這些國(guó)家匯率大幅度貶值，人民幣實(shí)際匯率升值。（中國(guó)匯率政策：?jiǎn)我坏?、有管理的浮?dòng)匯率制）人民幣實(shí)際匯率升值后，中國(guó)出口品競(jìng)爭(zhēng)力下降，進(jìn)口品競(jìng)爭(zhēng)力上升，會(huì)導(dǎo)致凈出口下降，從而總需求下降，使國(guó)內(nèi)本來(lái)已經(jīng)不足的總需求雪上加霜。人們預(yù)期人民幣應(yīng)該貶值。2、政策承諾1998年3月，中國(guó)政府鄭重宣布人民幣不貶值。（二）人民幣不貶值的代價(jià)（三）人民幣不貶值的利益1998：人民幣不貶值（一）人民幣不貶值的政策承諾9人民幣不貶值的代價(jià)1、抑制中國(guó)凈出口，加重總需求不足和通貨膨脹壓力。我國(guó)進(jìn)口與出口增長(zhǎng)率比較。2、制約擴(kuò)張性貨幣政策的效果利率下調(diào)（LM右移），會(huì)導(dǎo)致資本凈流出F增加，出現(xiàn)國(guó)際收支赤字，存在匯率貶值壓力。另一方面，作出人民幣匯率不貶值的承諾，意味著要保持原來(lái)的匯率水平。為了實(shí)現(xiàn)承諾，中央銀行要拋出外幣、回收本幣，造成LM曲線左移。貨幣政策效果打折扣。人民幣不貶值的代價(jià)1、抑制中國(guó)凈出口，加重總需求不足和通貨膨10人民幣不貶值的利益1、避免人民幣貶值的“預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制”發(fā)生作用預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制：預(yù)期因素作用導(dǎo)致預(yù)期狀態(tài)果然出現(xiàn)2、東南亞國(guó)家匯率貶值對(duì)中國(guó)出口的影響不大。3、人民幣匯率貶值的損失：間接構(gòu)成不貶值的收益引起東南亞國(guó)家新一輪貨幣貶值香港實(shí)行對(duì)美元聯(lián)系匯率制，人民幣貶值造成港幣大幅度波動(dòng)，對(duì)香港的國(guó)際金融中心地位產(chǎn)生影響4、國(guó)際形象的提升防止了東南亞金融危機(jī)國(guó)際新的輪番貶值，對(duì)避免全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)做出了貢獻(xiàn)人民幣不貶值的利益1、避免人民幣貶值的“預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制”發(fā)11我國(guó)進(jìn)口與出口增長(zhǎng)率比較單位：％我國(guó)進(jìn)口與出口增長(zhǎng)率比較單位：％12第四節(jié)調(diào)整內(nèi)部均衡和外部均衡的政策內(nèi)部均衡：IS=LM內(nèi)部與外部同時(shí)均衡：IS=LM=BP不均衡時(shí)，需要用政策進(jìn)行調(diào)整。一、內(nèi)部均衡、但外部失衡的調(diào)整（一）國(guó)際收支順差（二）國(guó)際收支逆差二、內(nèi)部與外部同時(shí)失衡的調(diào)整內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡外部：國(guó)際收支逆差三、1998：人民幣不貶值第四節(jié)調(diào)整內(nèi)部均衡和外部均衡的政策內(nèi)部均衡：IS=LM13外部失衡：國(guó)際收支順差1、初始狀態(tài)內(nèi)部均衡（A點(diǎn)）國(guó)際收支順差（A點(diǎn)位于BP左上方）2、調(diào)整過(guò)程（1）浮動(dòng)匯率制（2）固定匯率制OYLMISBPArY1r1外部失衡：國(guó)際收支順差1、初始狀態(tài)OYLMISBPArY1r14外部失衡：國(guó)際收支逆差1、初始狀態(tài)內(nèi)部均衡（A點(diǎn)）國(guó)際收支逆差（A點(diǎn)位于BP右下方）2、調(diào)整過(guò)程（1）浮動(dòng)匯率制（2）固定匯率制OYrISLMBPA外部失衡：國(guó)際收支逆差1、初始狀態(tài)OYrISLMBPA15內(nèi)部與外部同時(shí)失衡（一）狀態(tài)：內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡（E點(diǎn)位于Yf左）外部：國(guó)際收支逆差（E點(diǎn)位于BP下方）（二）調(diào)整過(guò)程擴(kuò)張性財(cái)政政策：IS右移（目標(biāo)：BP與Yf的交點(diǎn)A）緊縮性貨幣政策：LM左移（目標(biāo)：BP與Yf的交點(diǎn)A）政策的副作用：價(jià)格水平上升、出口下降、進(jìn)口增加、凈出口減少、BP左移至B點(diǎn)）繼續(xù)采取財(cái)政與貨幣政策YfISLMBPEBA內(nèi)部與外部同時(shí)失衡（一）狀態(tài)：YfISLMBPEBA16順差：浮動(dòng)匯率制順差：外匯供給過(guò)剩外匯供給過(guò)剩使外匯價(jià)格下降，即本國(guó)通貨價(jià)格上升、匯率上升本國(guó)商品昂貴、出口下降、進(jìn)口增加，凈出口減少IS曲線左移；BP曲線左移。原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-F最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)順差：浮動(dòng)匯率制順差：外匯供給過(guò)剩17順差：固定匯率制順差：外匯供給過(guò)剩中央銀行拋出本幣、換取外匯，以吸收多余的外匯供給國(guó)內(nèi)貨幣供給量增加LM曲線右移最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)順差：固定匯率制順差：外匯供給過(guò)剩18逆差：浮動(dòng)匯率制逆差：外匯供給短缺外匯供給短缺使外匯價(jià)格上升，即本國(guó)通貨價(jià)格下降、匯率下降本國(guó)商品便宜、出口增加、進(jìn)口減少，凈出口增加IS曲線右移；BP曲線右移。原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-F最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)逆差：浮動(dòng)匯率制逆差：外匯供給短缺19逆差：固定匯率制逆差：外匯供給短缺中央銀行拿出外匯儲(chǔ)備應(yīng)付市場(chǎng)需求，即賣出外匯、買進(jìn)本幣國(guó)內(nèi)貨幣供給量減少LM曲線左移最終，IS、LM、BP交于一點(diǎn)逆差：固定匯率制逆差：外匯供給短缺201998：人民幣不貶值（一）人民幣不貶值的政策承諾1、背景：1997年10月，中國(guó)國(guó)內(nèi)總需求不足；同時(shí)，由于東南亞國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)，外資大量抽逃，這些國(guó)家匯率大幅度貶值，人民幣實(shí)際匯率升值。（中國(guó)匯率政策：?jiǎn)我坏?、有管理的浮?dòng)匯率制）人民幣實(shí)際匯率升值后，中國(guó)出口品競(jìng)爭(zhēng)力下降，進(jìn)口品競(jìng)爭(zhēng)力上升，會(huì)導(dǎo)致凈出口下降，從而總需求下降，使國(guó)內(nèi)本來(lái)已經(jīng)不足的總需求雪上加霜。人們預(yù)期人民幣應(yīng)該貶值。2、政策承諾1998年3月，中國(guó)政府鄭重宣布人民幣不貶值。（二）人民幣不貶值的代價(jià)（三）人民幣不貶值的利益1998：人民幣不貶值（一）人民幣不貶值的政策承諾21人民幣不貶值的代價(jià)1、抑制中國(guó)凈出口，加重總需求不足和通貨膨脹壓力。我國(guó)進(jìn)口與出口增長(zhǎng)率比較。2、制約擴(kuò)張性貨幣政策的效果利率下調(diào)（LM右移），會(huì)導(dǎo)致資本凈流出F增加，出現(xiàn)國(guó)際收支赤字，存在匯率貶值壓力。另一方面，作出人民幣匯率不貶值的承諾，意味著要保持原來(lái)的匯率水平。為了實(shí)現(xiàn)承諾，中央銀行要拋出外幣、回收本幣，造成LM曲線左移。貨幣政策效果打折扣。人民幣不貶值的代價(jià)1、抑制中國(guó)凈出口，加重總需求不足和通貨膨22人民幣不貶值的利益1、避免人民幣貶值的“預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制”發(fā)生作用預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制：預(yù)期因素作用導(dǎo)致預(yù)期狀態(tài)果然出現(xiàn)2、東南亞國(guó)家匯率貶值對(duì)中國(guó)出口的影響不大。