某證券公司資管創(chuàng)新業(yè)務研討會課件

國海資管創(chuàng)新業(yè)務研討會證券資產(chǎn)管理分公司二零一二年十月

國海資管創(chuàng)新業(yè)務研討會證券資產(chǎn)管理分公司1目錄二、國海資管創(chuàng)新產(chǎn)品介紹一、近期資管創(chuàng)新動態(tài)通報目錄二、國海資管創(chuàng)新產(chǎn)品介紹一、近期資管創(chuàng)新動態(tài)通報2一、近期資管創(chuàng)新動態(tài)通報一、近期資管創(chuàng)新動態(tài)通報3一、政策環(huán)境：新規(guī)出臺漸行漸近1、中國證監(jiān)會資管新規(guī)已于9月21日結束公示期，預計10月中下旬發(fā)布；2、中國證券業(yè)協(xié)會《證券公司集合資產(chǎn)管理合同范本》征求意見已結束，預計將配合資管新規(guī)發(fā)布；3、證監(jiān)會32個審批項目調整：取消證券公司設立集合資產(chǎn)管理計劃的行政審批；4、媒體報道：根據(jù)監(jiān)管層最新消息，未來大部分創(chuàng)新業(yè)務都將通過專項資產(chǎn)管理計劃來推動監(jiān)管層或優(yōu)先放寬專項資產(chǎn)管理計劃的審批，參照《信托法》相關規(guī)定，不再限定投資范圍。中信證券（歡樂谷主題公園入園憑證），中信證券（民生租賃），國泰君安證券資管（君得金債券分級），國泰君安（隧道股份），浙商證券“聚銀1號”一、政策環(huán)境：新規(guī)出臺漸行漸近1、中國證監(jiān)會資管新規(guī)已于9月4二、同業(yè)情況：眾多券商已由觀望等待步入實操層面1、以票據(jù)、信托計劃等銀證類理財今年以來得到了大力發(fā)展，行業(yè)增長規(guī)模在2000億元以上；行業(yè)先行者（中信、宏源、國泰君安）該類業(yè)務規(guī)模均在500億元以上；

2、部分券商已由此前觀望等待步入實操層面，且步伐很大、效率很高（如第一創(chuàng)業(yè)、中山證券、金元證券、方正證券、平安證券等）。3、保守估計，現(xiàn)階段開展上述業(yè)務的券商不低于30家，隨著新規(guī)實施，將會有越來越多的券商加入到行列中來。二、同業(yè)情況：眾多券商已由觀望等待步入實操層面1、以票據(jù)、信5三、銀行方面：進一步重視券商理財1、8月31日，工商銀行總行下發(fā)通知，針對部分高端客戶理財產(chǎn)品，新增證券公司集合資產(chǎn)管理計劃或定向資產(chǎn)管理計劃作為其投資范圍，叫停信托計劃代銷業(yè)務

2、中國銀行總行將非證券類定向資產(chǎn)管理計劃權限下放至各一級分行自主簽訂合作券商，事前溝通，報備總行即可。個金與機構部績效考核調整，相互競爭。3、興業(yè)銀行對總行理財資金購買上市公司股權質押類產(chǎn)品要求規(guī)模不低于1億元，公司主體為主板和中小板，每股收益不得為負，質押折扣不得超過5折。三、銀行方面：進一步重視券商理財1、8月31日，工商銀行總行6四、國海資管：資管總規(guī)模已突破150億元1、自3月份以來，穩(wěn)步推進票據(jù)、信用證、信托計劃、信托計劃受益權等銀證類業(yè)務，資管總規(guī)模突破150億元；2、已與10多家銀行簽署合作協(xié)議，與10多家銀行處于待簽協(xié)議狀態(tài)；3、未來將繼續(xù)加大以各種創(chuàng)新模式深度參與銀證合作力度。集合理財傳統(tǒng)定向理財銀證類定向理財10.62億元0.23億元146.15億元(157億元)四、國海資管：資管總規(guī)模已突破150億元1、自3月份以來，穩(wěn)78圖：國海資管銀證合作成功案例8圖：國海資管銀證合作成功案例8二、國海資管創(chuàng)新產(chǎn)品介紹二、國海資管創(chuàng)新產(chǎn)品介紹9方案1：綜合金融服務（東莞、遵義地區(qū)）產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構國海證券通過與當?shù)卣般y行合作，利用自身在投行、資管等綜合優(yōu)勢幫助當?shù)刂行∑髽I(yè)解決融資難問題，利用資本市場做大做強。當?shù)刂行∑髽I(yè)中小企業(yè)私募債企業(yè)上市購買私募債低風險份額上市前輔導國海證券投行國海證券資管、當?shù)劂y行國海證券投行私募債發(fā)行當?shù)卣畬ｍ椃龀只鹳徺I私募債高風險份額國海證券資管市值管理咨詢、投資方案1：綜合金融服務（東莞、遵義地區(qū)）產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構10方案1：綜合金融服務（東莞、遵義地區(qū)）產(chǎn)品特點1、公司投行、資管等相關單位共同介入，提供一攬子綜合金融服務，具備“排他性‘’；2、私募債風險主要由當?shù)卣袚?，我司資管產(chǎn)品風險低且收益有保證；同業(yè)開展情況該合作模式較新，目前暫無成功案例，但平安集團、廣發(fā)證券等幾家公司已在進行相關業(yè)務的嘗試，爭取打造一攬子金融服務。方案1：綜合金融服務（東莞、遵義地區(qū)）產(chǎn)品特點1、公司投行、11方案2：有限合伙受益權產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構銀行將資金委托給證券公司，通過定向理財計劃購買合伙企業(yè)的有限合伙人（LP）份額受益權，有限合伙企業(yè)的目的在于給有融資需求的貸款企業(yè)發(fā)放貸款。銀行定向計劃投資公司A（LP）委托理財受讓有限合伙人的LP份額受益權+投資公司B（GP）融資企業(yè)合伙企業(yè)委托貸款資產(chǎn)管理公司或其他機構提供擔保方案2：有限合伙受益權產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構銀行將資12方案2：有限合伙受益權產(chǎn)品特點1、銀行資金通過委托貸款形式給企業(yè)發(fā)放貸款，規(guī)避銀監(jiān)會監(jiān)管政策；2、我司定向計劃購買有限合伙人受益權，不介入貸后管理工作；3、四大資產(chǎn)管理公司或其他機構提供擔保，本金收益有保障（按現(xiàn)行規(guī)定，四大不能直接給信托公司出具擔保函）。同業(yè)開展情況1、信托公司”始作俑者“：有限合伙最初被信托公司用于去投資定向增發(fā)項目；后來在銀行資金通過信托公司以委托貸款或信托直接放貸模式收緊后，銀行、信托公司通過有限合伙模式介入放貸。2、證券公司“開始跟進”：華融證券借助華融資產(chǎn)管理公司平臺已開展該項業(yè)務；中信證券等幾家券商直接通過委托貸款方式進行。方案2：有限合伙受益權產(chǎn)品特點1、銀行資金通過委托貸款形式給13方案3：債權轉讓產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構三峽擔保公司發(fā)放委托貸款給企業(yè)，我司接受銀行理財資金委托購買三峽擔保公司的債權，三峽擔保公司承諾到期后無條件回購上述債權。定向計劃三峽擔?？蛻簦ㄣy行）承諾到期后無條件回購債權委托理財委托貸款購買委托貸款債權融資企業(yè)三峽擔保方案3：債權轉讓產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構三峽擔保公司發(fā)放委14方案3：債權轉讓產(chǎn)品特點1、銀行資金通過委托貸款形式給企業(yè)發(fā)放貸款，規(guī)避銀監(jiān)會監(jiān)管政策；2、我司定向計劃購買委托貸款債權，不介入貸后管理工作；3、三峽擔保公司提供擔保，本金收益有保障。同業(yè)開展情況該業(yè)務模式較新，目前開展的不多；但已有中信等券商直接通過委托貸款模式介入。方案3：債權轉讓產(chǎn)品特點1、銀行資金通過委托貸款形式給企業(yè)發(fā)15方案4：信托受益權轉讓產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構我司接受客戶委托，通過定向理財計劃購買信托計劃（或受益權），在當天將上述信托計劃受益權轉賣給銀行，同時將轉讓價款當天償還給客戶。客戶定向計劃銀行當天購買委托理財購買資產(chǎn)信托計劃（或受益權）方案4：信托受益權轉讓產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構我司接受客戶16方案4：信托受益權轉讓產(chǎn)品特點1、客戶委托資金當天返還給客戶，實現(xiàn)收益但不擠占公司資本金扣減，理論上可無限制做大；2、客戶資金的尋找較為關鍵，對資金的時效性、成本等要素要求較高。同業(yè)開展情況已有中山證券等幾家券商在開展此項業(yè)務。方案4：信托受益權轉讓產(chǎn)品特點1、客戶委托資金當天返還給客戶17方案5：信托受益權轉讓（丙方）產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構借款人通過信托發(fā)放貸款形成信托計劃受益權，銀行購買借款人形成的信托計劃受益權，同時定向計劃承諾回購，定向計劃承諾回購的資金來自于信托公司對融資企業(yè)抵押品（銀行存單）的處置而獲得的現(xiàn)金。借款人信托公司信托計劃受讓方（銀行）購買信托計劃收益權承諾回購信托貸款購買信托計劃融資企業(yè)定向計劃銀行存單質押質押銀行存單變現(xiàn)資金借款人信托公司信托計劃受讓方（銀行）購買信托計劃收益權購買信托計劃方案5：信托受益權轉讓（丙方）產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構借款18方案5：信托受益權轉讓（丙方）產(chǎn)品特點1、定向計劃資金作為信托計劃受益權承諾回購方，體現(xiàn)“擔?！苯巧?；2、擔保資金來自于抵押品的處置。3、為降低我方風險，回購時間、條件、流程需作詳細規(guī)定。同業(yè)開展情況該業(yè)務模式較新，是否有券商開展，情況不詳。方案5：信托受益權轉讓（丙方）產(chǎn)品特點1、定向計劃資金作為信19方案6：外聘投資顧問產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構借鑒信托公司陽光私募操作模式，為外部投資機構提供通道，聘請其作為投資顧問參與理財計劃管理?？蛻糇C券公司理財計劃外部投資顧問提供投資咨詢

股票債券基金期貨.......委托理財方案6：外聘投資顧問產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構借鑒信托公司陽20方案6：外聘投資顧問產(chǎn)品特點1、客戶由外部投資機構提供，利于增加經(jīng)紀業(yè)務系統(tǒng)客戶資源；2、我司聘請外部投資機構作為投資顧問，為產(chǎn)品提供投資咨詢服務；3、為提高下單效率，投資顧問可下達交易指令，但所下達的交易指令必須經(jīng)我司風控系統(tǒng)審核通過予以執(zhí)行，我司擁有“一票否決權”。同業(yè)開展情況1、信托公司是”始作俑者“：2011年底國內(nèi)陽光私募基金的規(guī)模已達1400億元；銀監(jiān)會后發(fā)布《信托公司證券投資信托業(yè)務操作指引》對“外聘投資顧問”加以規(guī)范；2、基金公司“后來居上”：定向增發(fā)火爆導致許多公司開始借助基金公司通道參與定向增發(fā)；證監(jiān)會對基金公司、證券公司聘請外部投資顧問未有任何規(guī)定；3、國海證券“初步嘗試”:2009年資管業(yè)務開拓中，曾聘請外部投資咨詢公司為我司提供客戶資源、產(chǎn)品方案、投資咨詢等，并與之簽署了咨詢顧問協(xié)議。方案6：外聘投資顧問產(chǎn)品特點1、客戶由外部投資機構提供，利于21方案7：股票質押融資產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構通過成立定向計劃購買融資企業(yè)的股權收益權，同時要求到期后融資企業(yè)需無條件以（初始本金+溢價）回購上述股票收益權。承諾到期回購購買股票收益權委托理財融資企業(yè)或個人定向計劃客戶中登公司辦理股權質押、公證手續(xù)公證處方案7：股票質押融資產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構通過成立定向計劃購22方案7：股票質押融資產(chǎn)品特點1、以股票質押為手段，為融資企業(yè)或個人提供融資服務；2、為防止融資方違約，在股票抵押過程中辦理強制公證，保證管理人能快速變賣股票，回籠現(xiàn)金；同業(yè)開展情況該業(yè)務模式在信托公司為常規(guī)業(yè)務，另外一種方式目前也比較流程：設計分級型產(chǎn)品，通過大宗交易購買融資方股票。方案7：股票質押融資產(chǎn)品特點1、以股票質押為手段，為融資企業(yè)23方案8：分級型小集合（純債型）產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構

將小集合分拆成優(yōu)先級和次級份額，初始資金按9:1進行配比，優(yōu)先級獲取固定收益類收益，次級以自己的本金為優(yōu)先級份額的本金和收益提供擔保，在承擔風險的同時獲取潛在高收益。小集合優(yōu)先級次級中小企業(yè)私募債企業(yè)債中期票據(jù)金融債回購銀行存款方案8：分級型小集合（純債型）產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構24方案8：分級型小集合（純債型）產(chǎn)品特點同業(yè)開展情況優(yōu)先級與次級之前本質上是一種“融資-擔保”關系，即優(yōu)先級份額以（一年定存利率的+部分浮動收益）的利率借錢給次級份額，次級份額以自己的本金為優(yōu)先級份額的本金和收益提供擔保。分級產(chǎn)品的優(yōu)先級虧損可能性極小，與保本保收益類的人民幣理財產(chǎn)品一樣，可以視為幾乎無風險產(chǎn)品。分級產(chǎn)品在基金產(chǎn)品中已日趨成熟，大型基金公司基本有一到兩只分級產(chǎn)品。但是在券商集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品中扔屬創(chuàng)新，目前暫無成功案例。據(jù)悉平安證券、國泰君安等幾家券商資管已在進行創(chuàng)新嘗試，待資管新政批復后將正式上報。方案8：分級型小集合（純債型）產(chǎn)品特點同業(yè)開展情況25方案8：建行滾動型理財產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構

產(chǎn)品為類短期銀行理財產(chǎn)品，產(chǎn)品主要填補短期銀行理財產(chǎn)品的空白，具有低門檻，低費用，高流動性，高透明度的優(yōu)勢，是進行低風險類資產(chǎn)配臵較好的可選標的。

方案8：建行滾動型理財產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構產(chǎn)品為類短期銀26方案8：建行滾動性理財產(chǎn)品特點同業(yè)開展情況1、產(chǎn)品屬于類短期銀行理財產(chǎn)品，采用滾動式的運作方式，兼顧開放式和封閉式計劃的特點，可以通過提高投資組合久期的方式提高產(chǎn)品收益。2、采用攤余成本法的方法估值，賬面凈值始終為1，基金收益始終呈現(xiàn)上升態(tài)勢，提升了基金產(chǎn)品的市場吸引力。

1、早期銀行理財產(chǎn)品以其保本，比活期收益高取得需要穩(wěn)健投資者的青睞。2、自從銀監(jiān)會叫停30天銀行理財產(chǎn)品的市場后，基金公司發(fā)行短期的理財產(chǎn)品，填補市場空白，華安基金月月鑫與匯添富理財30天債券型基金獲得巨大成功。3、券商集合計劃迅速跟上，第一創(chuàng)業(yè)證券等券商均發(fā)行了類似產(chǎn)品。

方案8：建行滾動性理財產(chǎn)品特點同業(yè)開展情況1、產(chǎn)品屬于類短期27感謝大家歡迎指教！感謝大家歡迎指教！28國海資管創(chuàng)新業(yè)務研討會證券資產(chǎn)管理分公司二零一二年十月

國海資管創(chuàng)新業(yè)務研討會證券資產(chǎn)管理分公司29目錄二、國海資管創(chuàng)新產(chǎn)品介紹一、近期資管創(chuàng)新動態(tài)通報目錄二、國海資管創(chuàng)新產(chǎn)品介紹一、近期資管創(chuàng)新動態(tài)通報30一、近期資管創(chuàng)新動態(tài)通報一、近期資管創(chuàng)新動態(tài)通報31一、政策環(huán)境：新規(guī)出臺漸行漸近1、中國證監(jiān)會資管新規(guī)已于9月21日結束公示期，預計10月中下旬發(fā)布；2、中國證券業(yè)協(xié)會《證券公司集合資產(chǎn)管理合同范本》征求意見已結束，預計將配合資管新規(guī)發(fā)布；3、證監(jiān)會32個審批項目調整：取消證券公司設立集合資產(chǎn)管理計劃的行政審批；4、媒體報道：根據(jù)監(jiān)管層最新消息，未來大部分創(chuàng)新業(yè)務都將通過專項資產(chǎn)管理計劃來推動監(jiān)管層或優(yōu)先放寬專項資產(chǎn)管理計劃的審批，參照《信托法》相關規(guī)定，不再限定投資范圍。中信證券（歡樂谷主題公園入園憑證），中信證券（民生租賃），國泰君安證券資管（君得金債券分級），國泰君安（隧道股份），浙商證券“聚銀1號”一、政策環(huán)境：新規(guī)出臺漸行漸近1、中國證監(jiān)會資管新規(guī)已于9月32二、同業(yè)情況：眾多券商已由觀望等待步入實操層面1、以票據(jù)、信托計劃等銀證類理財今年以來得到了大力發(fā)展，行業(yè)增長規(guī)模在2000億元以上；行業(yè)先行者（中信、宏源、國泰君安）該類業(yè)務規(guī)模均在500億元以上；

2、部分券商已由此前觀望等待步入實操層面，且步伐很大、效率很高（如第一創(chuàng)業(yè)、中山證券、金元證券、方正證券、平安證券等）。3、保守估計，現(xiàn)階段開展上述業(yè)務的券商不低于30家，隨著新規(guī)實施，將會有越來越多的券商加入到行列中來。二、同業(yè)情況：眾多券商已由觀望等待步入實操層面1、以票據(jù)、信33三、銀行方面：進一步重視券商理財1、8月31日，工商銀行總行下發(fā)通知，針對部分高端客戶理財產(chǎn)品，新增證券公司集合資產(chǎn)管理計劃或定向資產(chǎn)管理計劃作為其投資范圍，叫停信托計劃代銷業(yè)務

2、中國銀行總行將非證券類定向資產(chǎn)管理計劃權限下放至各一級分行自主簽訂合作券商，事前溝通，報備總行即可。個金與機構部績效考核調整，相互競爭。3、興業(yè)銀行對總行理財資金購買上市公司股權質押類產(chǎn)品要求規(guī)模不低于1億元，公司主體為主板和中小板，每股收益不得為負，質押折扣不得超過5折。三、銀行方面：進一步重視券商理財1、8月31日，工商銀行總行34四、國海資管：資管總規(guī)模已突破150億元1、自3月份以來，穩(wěn)步推進票據(jù)、信用證、信托計劃、信托計劃受益權等銀證類業(yè)務，資管總規(guī)模突破150億元；2、已與10多家銀行簽署合作協(xié)議，與10多家銀行處于待簽協(xié)議狀態(tài)；3、未來將繼續(xù)加大以各種創(chuàng)新模式深度參與銀證合作力度。集合理財傳統(tǒng)定向理財銀證類定向理財10.62億元0.23億元146.15億元(157億元)四、國海資管：資管總規(guī)模已突破150億元1、自3月份以來，穩(wěn)3536圖：國海資管銀證合作成功案例8圖：國海資管銀證合作成功案例36二、國海資管創(chuàng)新產(chǎn)品介紹二、國海資管創(chuàng)新產(chǎn)品介紹37方案1：綜合金融服務（東莞、遵義地區(qū)）產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構國海證券通過與當?shù)卣般y行合作，利用自身在投行、資管等綜合優(yōu)勢幫助當?shù)刂行∑髽I(yè)解決融資難問題，利用資本市場做大做強。當?shù)刂行∑髽I(yè)中小企業(yè)私募債企業(yè)上市購買私募債低風險份額上市前輔導國海證券投行國海證券資管、當?shù)劂y行國海證券投行私募債發(fā)行當?shù)卣畬ｍ椃龀只鹳徺I私募債高風險份額國海證券資管市值管理咨詢、投資方案1：綜合金融服務（東莞、遵義地區(qū)）產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構38方案1：綜合金融服務（東莞、遵義地區(qū)）產(chǎn)品特點1、公司投行、資管等相關單位共同介入，提供一攬子綜合金融服務，具備“排他性‘’；2、私募債風險主要由當?shù)卣袚?，我司資管產(chǎn)品風險低且收益有保證；同業(yè)開展情況該合作模式較新，目前暫無成功案例，但平安集團、廣發(fā)證券等幾家公司已在進行相關業(yè)務的嘗試，爭取打造一攬子金融服務。方案1：綜合金融服務（東莞、遵義地區(qū)）產(chǎn)品特點1、公司投行、39方案2：有限合伙受益權產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構銀行將資金委托給證券公司，通過定向理財計劃購買合伙企業(yè)的有限合伙人（LP）份額受益權，有限合伙企業(yè)的目的在于給有融資需求的貸款企業(yè)發(fā)放貸款。銀行定向計劃投資公司A（LP）委托理財受讓有限合伙人的LP份額受益權+投資公司B（GP）融資企業(yè)合伙企業(yè)委托貸款資產(chǎn)管理公司或其他機構提供擔保方案2：有限合伙受益權產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構銀行將資40方案2：有限合伙受益權產(chǎn)品特點1、銀行資金通過委托貸款形式給企業(yè)發(fā)放貸款，規(guī)避銀監(jiān)會監(jiān)管政策；2、我司定向計劃購買有限合伙人受益權，不介入貸后管理工作；3、四大資產(chǎn)管理公司或其他機構提供擔保，本金收益有保障（按現(xiàn)行規(guī)定，四大不能直接給信托公司出具擔保函）。同業(yè)開展情況1、信托公司”始作俑者“：有限合伙最初被信托公司用于去投資定向增發(fā)項目；后來在銀行資金通過信托公司以委托貸款或信托直接放貸模式收緊后，銀行、信托公司通過有限合伙模式介入放貸。2、證券公司“開始跟進”：華融證券借助華融資產(chǎn)管理公司平臺已開展該項業(yè)務；中信證券等幾家券商直接通過委托貸款方式進行。方案2：有限合伙受益權產(chǎn)品特點1、銀行資金通過委托貸款形式給41方案3：債權轉讓產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構三峽擔保公司發(fā)放委托貸款給企業(yè)，我司接受銀行理財資金委托購買三峽擔保公司的債權，三峽擔保公司承諾到期后無條件回購上述債權。定向計劃三峽擔?？蛻簦ㄣy行）承諾到期后無條件回購債權委托理財委托貸款購買委托貸款債權融資企業(yè)三峽擔保方案3：債權轉讓產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構三峽擔保公司發(fā)放委42方案3：債權轉讓產(chǎn)品特點1、銀行資金通過委托貸款形式給企業(yè)發(fā)放貸款，規(guī)避銀監(jiān)會監(jiān)管政策；2、我司定向計劃購買委托貸款債權，不介入貸后管理工作；3、三峽擔保公司提供擔保，本金收益有保障。同業(yè)開展情況該業(yè)務模式較新，目前開展的不多；但已有中信等券商直接通過委托貸款模式介入。方案3：債權轉讓產(chǎn)品特點1、銀行資金通過委托貸款形式給企業(yè)發(fā)43方案4：信托受益權轉讓產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構我司接受客戶委托，通過定向理財計劃購買信托計劃（或受益權），在當天將上述信托計劃受益權轉賣給銀行，同時將轉讓價款當天償還給客戶?？蛻舳ㄏ蛴媱濄y行當天購買委托理財購買資產(chǎn)信托計劃（或受益權）方案4：信托受益權轉讓產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構我司接受客戶44方案4：信托受益權轉讓產(chǎn)品特點1、客戶委托資金當天返還給客戶，實現(xiàn)收益但不擠占公司資本金扣減，理論上可無限制做大；2、客戶資金的尋找較為關鍵，對資金的時效性、成本等要素要求較高。同業(yè)開展情況已有中山證券等幾家券商在開展此項業(yè)務。方案4：信托受益權轉讓產(chǎn)品特點1、客戶委托資金當天返還給客戶45方案5：信托受益權轉讓（丙方）產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構借款人通過信托發(fā)放貸款形成信托計劃受益權，銀行購買借款人形成的信托計劃受益權，同時定向計劃承諾回購，定向計劃承諾回購的資金來自于信托公司對融資企業(yè)抵押品（銀行存單）的處置而獲得的現(xiàn)金。借款人信托公司信托計劃受讓方（銀行）購買信托計劃收益權承諾回購信托貸款購買信托計劃融資企業(yè)定向計劃銀行存單質押質押銀行存單變現(xiàn)資金借款人信托公司信托計劃受讓方（銀行）購買信托計劃收益權購買信托計劃方案5：信托受益權轉讓（丙方）產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構借款46方案5：信托受益權轉讓（丙方）產(chǎn)品特點1、定向計劃資金作為信托計劃受益權承諾回購方，體現(xiàn)“擔?！苯巧?；2、擔保資金來自于抵押品的處置。3、為降低我方風險，回購時間、條件、流程需作詳細規(guī)定。同業(yè)開展情況該業(yè)務模式較新，是否有券商開展，情況不詳。方案5：信托受益權轉讓（丙方）產(chǎn)品特點1、定向計劃資金作為信47方案6：外聘投資顧問產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構借鑒信托公司陽光私募操作模式，為外部投資機構提供通道，聘請其作為投資顧問參與理財計劃管理?？蛻糇C券公司理財計劃外部投資顧問提供投資咨詢

股票債券基金期貨.......委托理財方案6：外聘投資顧問產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構借鑒信托公司陽48方案6：外聘投資顧問產(chǎn)品特點1、客戶由外部投資機構提供，利于增加經(jīng)紀業(yè)務系統(tǒng)客戶資源；2、我司聘請外部投資機構作為投資顧問，為產(chǎn)品提供投資咨詢服務；3、為提高下單效率，投資顧問可下達交易指令，但所下達的交易指令必須經(jīng)我司風控系統(tǒng)審核通過予以執(zhí)行，我司擁有“一票否決權”。同業(yè)開展情況1、信托公司是”始作俑者“：2011年底國內(nèi)陽光私募基金的規(guī)模已達1400億元；銀監(jiān)會后發(fā)布《信托公司證券投資信托業(yè)務操作指引》對“外聘投資顧問”加以規(guī)范；2、基金公司“后來居上”：定向增發(fā)火爆導致許多公司開始借助基金公司通道參與定向增發(fā)；證監(jiān)會對基金公司、證券公司聘請外部投資顧問未有任何規(guī)定；3、國海證券“初步嘗試”:2009年資管業(yè)務開拓中，曾聘請外部投資咨詢公司為我司提供客戶資源、產(chǎn)品方案、投資咨詢等，并與之簽署了咨詢顧問協(xié)議。方案6：外聘投資顧問產(chǎn)品特點1、客戶由外部投資機構提供，利于49方案7：股票質押融資產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構通過成立定向計劃購買融資企業(yè)的股權收益權，同時要求到期后融資企業(yè)需無條件以（初始本金+溢價）回購上述股票收益權。承諾到期回購購買股票收益權委托理財融資企業(yè)或個人定向計劃客戶中登公司辦理股權質押、公證手續(xù)公證處方案7：股票質押融資產(chǎn)品概述產(chǎn)品結構通過成立定向計劃購50方案7：股票質押融資產(chǎn)品特點1、以股票質押為手段，為融資企業(yè)或個人提供融資服務；2、為防止融資方違約，在股票抵押過程中辦理強制公證，保證管理人能快速變賣股票，回籠現(xiàn)金；同業(yè)開展情況該業(yè)務模式在信托公司為常規(guī)業(yè)務，另外