全球投資大師巴菲特研究巴菲特的投資理念課件

巴菲特的投資理念

一、巴菲特的投資理念二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用三、巴菲特投資中石油四、結(jié)尾

巴菲特的投資理念前言在金融投資的歷史上，巴菲特可謂獨(dú)占鰲頭。他幾乎從零開(kāi)始，主要從事股票投資和企業(yè)投資，在過(guò)去50多年的時(shí)間里，積聚起巨額財(cái)富。1956年，巴菲特開(kāi)辦了一家投資公司，公司由7個(gè)合伙人組成，共出資10.5萬(wàn)美元，巴菲特僅投入100美元，但他是公司唯一的負(fù)責(zé)人。他的合伙人每年將得到6%的固定回報(bào)，剩余利潤(rùn)合伙人能分享75%，其余25%歸巴菲特。前言在金融投資的歷史上，巴菲特可謂獨(dú)占鰲頭。他幾乎從零開(kāi)前言2008年3月11日，福布斯公布全球富豪排名，巴菲特以620億美元位居世界富豪榜第一，蓋茨以580億美元排行世界第三。2009年3月11日，福布斯公布全球富豪排名，蓋茨以400億美元的身價(jià)重登榜首，巴菲特以370億美元屈居第二，過(guò)去一年他損失了250億美元資產(chǎn)。2011年3月10日，福布斯公布全球富豪排名，蓋茨以560億美元屈居第二，巴菲特以500億美元屈居第三。前言2008年3月11日，福布斯公布全球富豪排名，巴菲特前言巴菲特創(chuàng)造了持續(xù)50多年、平均年收益率高達(dá)28%的輝煌紀(jì)錄，成為世界上最偉大的戰(zhàn)略投資家。1962年，巴菲特收購(gòu)了一家瀕臨破產(chǎn)的紡織廠伯克希爾—哈撒韋，之后該公司在他的精心運(yùn)作下，凈資產(chǎn)從1962年的1200萬(wàn)美元，增長(zhǎng)到2009年的2000多億美元；公司股價(jià)也從當(dāng)年的每股7美元上漲到最高的16萬(wàn)美元，成為美國(guó)乃至世界最貴的股票。巴菲特持有該公司31%的股份。前言巴菲特創(chuàng)造了持續(xù)50多年、平均年收益率高達(dá)28%的輝前言然而，僅僅數(shù)字本身還不足以說(shuō)明巴菲特在華爾街創(chuàng)造的輝煌，使他成為人們崇拜偶像的是他的投資理念。他投資股票的獨(dú)特理念和方法，已成為全球股票投資者競(jìng)相追逐的金科玉律。哈撒韋的股東年會(huì)，簡(jiǎn)直成了美國(guó)每年的一件大事，來(lái)自世界各地的股東大約有數(shù)萬(wàn)人（2010年5月1日，4萬(wàn)人）。人們象“麥加朝圣”般涌向小鎮(zhèn)奧馬哈，希望聆聽(tīng)巴菲特的投資《圣經(jīng)》。前言然而，僅僅數(shù)字本身還不足以說(shuō)明巴菲特在華爾街創(chuàng)造的輝前言投資者背誦他的投資格言猶如念布道的經(jīng)文一樣。其中包括許多跨國(guó)公司的董事長(zhǎng)和CEO。比爾·蓋茨在談到對(duì)自己影響最深的人時(shí)稱投資家巴菲特名列第一?！耙?yàn)樗创虑榈慕嵌确浅＊?dú)特而且簡(jiǎn)單，所以我把他排在第一位”。通用電氣CEO伊梅爾特就曾表示多次向巴菲特請(qǐng)教，并認(rèn)為他是全世界最睿智的投資大師。前言投資者背誦他的投資格言猶如念布道的經(jīng)文一樣。其中包括前言2003年第8期《財(cái)富》雜志出版了“影響力專號(hào)”，推出該刊評(píng)選的年度全球最有影響力的商業(yè)人士名單，美國(guó)股神沃倫·巴菲特名列榜首，比爾·蓋茨屈居第二。稱“比爾·蓋茨改變了人們的生活”，而“巴菲特改變了人們的投資思維和理念”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅在巴菲特長(zhǎng)期居住的家鄉(xiāng)奧馬哈市，因受他影響投資股票而成為億萬(wàn)富翁的就有200多位。前言2003年第8期《財(cái)富》雜志出版了“影響力專號(hào)”，推前言巴菲特從不愛(ài)拋頭露面，不喜歡張揚(yáng)，生活方式保持古樸低調(diào)。他的生活準(zhǔn)則是八個(gè)字：簡(jiǎn)單、傳統(tǒng)、節(jié)儉、悠閑。1998年之前，他直接領(lǐng)導(dǎo)的公司總部只有12名工作人員。1998年，他說(shuō)“我的確有點(diǎn)發(fā)瘋，讓總部人員增加到12.8人”。直到現(xiàn)在，公司總部只有15.8個(gè)人。他在千禧年到來(lái)之際才配備了一個(gè)手機(jī)，2001年才學(xué)會(huì)了發(fā)伊妹兒。前言巴菲特從不愛(ài)拋頭露面，不喜歡張揚(yáng)，生活方式保持古樸低一、巴菲特的投資理念

巴菲特的投資圣經(jīng)

——“三板斧”第一斧：做股票不看行情第二斧：請(qǐng)最好的CEO為自己打工第三斧：把握買賣時(shí)機(jī)

一、巴菲特的投資理念一、巴菲特的投資理念1、做股票不看行情沃倫·巴菲特的股票投資策略，簡(jiǎn)直特殊到了令人難以置信的地步。每天不看股票行情，不用學(xué)習(xí)電腦交易程式，在沃倫·巴菲特的辦公室里和他的家里根本沒(méi)有股票行情終端機(jī)。他說(shuō)，面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和變化不定的股市，沒(méi)有必要去進(jìn)行預(yù)測(cè)，也不需要做股市分析。他認(rèn)為沒(méi)有人具備這種能力，因此，無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)股票的走勢(shì)。一、巴菲特的投資理念1、做股票不看行情一、巴菲特的投資理念股票市場(chǎng)是狂顛與抑郁交替發(fā)作的地方，有時(shí)候它對(duì)未來(lái)的期望過(guò)于興奮；而在其它時(shí)候又顯得不合理的沮喪、只要在這個(gè)市場(chǎng)里，人的情緒必受其影響，此時(shí)極有可能作出非理智的判斷和決策?！熬臀叶裕善笔袌?chǎng)并不存在，那只是一個(gè)去看看是否有人做傻事的地方”。

一、巴菲特的投資理念股票市場(chǎng)是狂顛與抑郁交替發(fā)作的地方，有

張朝陽(yáng)的困惑

當(dāng)搜狐股價(jià)跌到1美元以下時(shí)，張朝陽(yáng)為了保牌，張朝陽(yáng)動(dòng)用了自己所有的錢買股票，并勸說(shuō)他的商界朋友買搜狐的股票，但沒(méi)有人相信。他說(shuō)：“搜狐帳面上的現(xiàn)金是每股2塊多美元，而股價(jià)跌到1美元以下，我真的搞不懂。我的公司沒(méi)有一分錢負(fù)債，固定資產(chǎn)雖然不多，但畢竟有；品牌等無(wú)形資產(chǎn)都不算”。搜狐股價(jià)最低時(shí)，跌到0.5美元以下。張朝陽(yáng)的困惑當(dāng)搜狐股價(jià)跌到1美元以下時(shí)，張朝陽(yáng)為了搜狐股價(jià)走勢(shì)圖

搜狐股價(jià)走勢(shì)圖一、巴菲特的投資理念“我投資的是公司，而不是它的股票；所以主要觀察公司的全貌，而不是它的股價(jià)”。巴菲特說(shuō)：“如果你打算擁有一家企業(yè)的股份、并長(zhǎng)期持有，但你又去注意每一天股市行情的變動(dòng)，這是不合思維邏輯的。一、巴菲特的投資理念一、巴菲特的投資理念2、請(qǐng)最好的CEO為自己打工最聰明的投資方式就是把自己當(dāng)成持股公司的老板，由最好的CEO來(lái)經(jīng)營(yíng)—這是有史以來(lái)關(guān)于投資理財(cái)最重要的一句話。

巴菲特說(shuō)：“我把自己當(dāng)成是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，所以我成為優(yōu)秀的投資者。因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成是投資者，所以我成為更優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者”。

一、巴菲特的投資理念2、請(qǐng)最好的CEO為自己打工一、巴菲特的投資理念巴菲特持有某一公司的股票、并成為它的最大股東后，他從來(lái)不去直接參與公司的管理和經(jīng)營(yíng)，他說(shuō)他所經(jīng)營(yíng)的是他擅長(zhǎng)的股票，而不是公司。

一、巴菲特的投資理念一、巴菲特的投資理念

3、把握買賣時(shí)機(jī)巴菲特認(rèn)為：“把握一般商業(yè)機(jī)會(huì)比較困難，而判斷買賣股票的時(shí)機(jī)十分簡(jiǎn)單”。當(dāng)大家近乎瘋狂地在股市里搶進(jìn)搶出時(shí)，就是股市漲勢(shì)接近尾聲、漲無(wú)可漲的時(shí)候。如果連原本不太注意股票投資的人都進(jìn)股市了，就顯示可動(dòng)用的資金差不多都進(jìn)股市了，緊接著就是后繼乏力，再?zèng)]有資金可推升股價(jià)，股市必跌。一、巴菲特的投資理念3、把握買賣時(shí)機(jī)一、巴菲特的投資理念相反，當(dāng)多數(shù)人都不對(duì)股市抱有希望，不愿再投資股票時(shí)，想賣股票的人都賣得差不多了，股市已跌無(wú)可跌，這時(shí)如果有資金投入，就可以反彈漲升。股市是會(huì)發(fā)瘋的，股市發(fā)瘋只有兩種情況：瘋跌和瘋漲。在瘋跌時(shí)買入，在瘋漲時(shí)賣出。一、巴菲特的投資理念一、巴菲特的投資理念股票行情通常是：

在絕望中產(chǎn)生；在懷疑中上升；在歡樂(lè)中死亡。所以，巴菲特說(shuō)：“我們要在別人貪婪的時(shí)候感到恐懼；要在別人感到恐懼的時(shí)候貪婪”。一、巴菲特的投資理念股票行情通常是：一、巴菲特的投資理念

巴菲特投資準(zhǔn)則：（1）業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單易懂；（2）穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)史，長(zhǎng)期前景看好；（3）高的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率（毛利率）；（4）高的權(quán)益資本收益率；（5）評(píng)估企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值；（6）誠(chéng)信；一、巴菲特的投資理念巴菲特投資準(zhǔn)則：一、巴菲特的投資理念（7）德才兼?zhèn)涞慕?jīng)營(yíng)管理者（最好的CEO）；（8）選擇買入點(diǎn)—當(dāng)股價(jià)低于內(nèi)在價(jià)值、市場(chǎng)人氣散淡時(shí)買入；（9）保留1美元利潤(rùn)，至少要增加1美元的市場(chǎng)價(jià)值。這些投資思想在《一個(gè)美國(guó)資本家的成長(zhǎng)--沃倫·巴菲特傳》（羅杰·洛文斯坦著）等書(shū)中得到體現(xiàn)。一、巴菲特的投資理念（7）德才兼?zhèn)涞慕?jīng)營(yíng)管理者（最好的CEO一、巴菲特的投資理念

寫(xiě)成操作程序：

1、選擇熟悉的行業(yè)；

2、選擇業(yè)績(jī)優(yōu)秀的公司；

3、選擇最好的經(jīng)營(yíng)者；

4、選擇合適的時(shí)機(jī)。

這相當(dāng)于用宗教中“禪”和“道”的理念在做股票投資。一、巴菲特的投資理念寫(xiě)成操作程序：二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用在1995-1998年可口可樂(lè)股價(jià)處于高位期間，巴菲特出售了一部分股票，獲利了結(jié)。目前他還持有可口可樂(lè)公司8.6%的股份，截至2007年底，其市場(chǎng)價(jià)值為122.74億美元。巴菲特僅在可口可樂(lè)公司股票投資上總共賺了近100億美元。二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用目前巴菲特持有的主要股票(2009年底)富國(guó)銀行(WellsFargo)3億1950萬(wàn)股可口可樂(lè)(CocaCola)2億股美國(guó)運(yùn)通(AmericanExpress)1億5160萬(wàn)股卡夫食品(KraftFoods)1億3800萬(wàn)股通用電氣(GE)777.7萬(wàn)股+50億美元優(yōu)先股寶潔(Procter&Gamble)8750萬(wàn)股USBancorp（金融集團(tuán)）6900萬(wàn)股沃爾瑪(Wal-MartStores)3900萬(wàn)股康菲石油(ConocoPhillips)3770萬(wàn)股穆迪(Moody’s)3180萬(wàn)股強(qiáng)生(Johnson&Johnson)2700萬(wàn)股USGCorp（建筑材料）1707萬(wàn)股目前巴菲特持有的主要股票(2009年底)富國(guó)銀行(Well目前巴菲特持有的主要股票(2010年底)富國(guó)銀行(WellsFargo)3億4200萬(wàn)股可口可樂(lè)(CocaCola)2億股美國(guó)運(yùn)通(AmericanExpress)1億5160萬(wàn)股卡夫食品(KraftFoods)1億0521萬(wàn)股通用電氣(GE)777.7萬(wàn)股+50億美元優(yōu)先股寶潔(Procter&Gamble)7670萬(wàn)股USBancorp（金融集團(tuán)）6900萬(wàn)股強(qiáng)生(Johnson&Johnson)4262萬(wàn)股沃爾瑪(Wal-MartStores)3900萬(wàn)股康菲石油(ConocoPhillips)2910萬(wàn)股穆迪(Moody’s)2840萬(wàn)股USGCorp（建筑材料）1707萬(wàn)股目前巴菲特持有的主要股票(2010年底)富國(guó)銀行(Well目前巴菲特持有的主要股票(2010年底)紐約梅隆銀行(BK)179.4萬(wàn)股M&TBank(MTB)536.3萬(wàn)股WescoFinancial(WSC)570.3萬(wàn)股?？松梨?ExxonMobil)(XOM)42.2萬(wàn)股葛蘭素史克(GlaxoSmithKlinePLC)151萬(wàn)股好市多(CostcoWholesale)433.3萬(wàn)股華盛頓郵報(bào)(WashingtonPost)172萬(wàn)股賽諾菲-安萬(wàn)特(SanofiAventis)406.3萬(wàn)股UnitedParcelService(UPS)142.9萬(wàn)股目前巴菲特持有的主要股票(2010年底)紐約梅隆銀行(BK三、巴菲特投資中石油

就在人們普遍不看好中國(guó)股票的時(shí)候，巴菲特獨(dú)具慧眼，投資了中國(guó)在香港上市的股票“中石油”，獲得驚人的成功。中國(guó)石油天然氣集團(tuán)（簡(jiǎn)稱中石油），2000年3月分別在紐約和香港上市，香港上市代碼(0857HK)。2002年，隨著石油價(jià)格的上漲，中石油上市后雖然業(yè)績(jī)優(yōu)良，且增長(zhǎng)前景看好，但股價(jià)被市場(chǎng)嚴(yán)重低估。三、巴菲特投資中石油就在人們普遍不看好中國(guó)股票的時(shí)候，巴菲三、巴菲特投資中石油

三、巴菲特投資中石油三、巴菲特投資中石油

三、巴菲特投資中石油三、巴菲特投資中石油當(dāng)時(shí)，中石油的市盈率只有6倍，而國(guó)際市場(chǎng)上外國(guó)石油公司股票的平均市盈率為24倍，中石油只有其四分之一。巴菲特認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)中國(guó)公司的價(jià)值評(píng)估存在著嚴(yán)重的偏見(jiàn)，這對(duì)他來(lái)說(shuō)顯然是一個(gè)買入的絕好機(jī)會(huì)。巴菲特從2003年上半年開(kāi)始買進(jìn)中石油，最多時(shí)持有23.48億股，持股比例（流通股）高達(dá)13.5%。其平均持股成本1.65港元。三、巴菲特投資中石油當(dāng)時(shí)，中石油的市盈率只有6倍，而國(guó)際市三、巴菲特投資中石油巴菲特買入中石油后，其股價(jià)一路飚升。從2003至2007年，中石油連續(xù)多年成為中國(guó)、乃至亞洲盈利最多的公司，其股價(jià)最高漲到20多港幣。在2007年10月前，巴菲特將中石油股票全部賣出，均價(jià)13.47港幣。巴菲特說(shuō)：“我們大概投入了5億美元，賣掉后變成40億美元”?！拔医o中石油董事會(huì)寫(xiě)了一封信，感謝他們對(duì)股東所作的貢獻(xiàn)”。三、巴菲特投資中石油巴菲特買入中石油后，其股價(jià)一路飚升。從中石油股價(jià)走勢(shì)圖

中石油股價(jià)走勢(shì)圖三、巴菲特投資中石油2008年9月27日，巴菲特買入在香港上市的中國(guó)公司比亞迪，買入價(jià)格每股8元港幣，數(shù)量2.25億股，總投資18億港幣。至09年10月22日，比亞迪股價(jià)已經(jīng)上漲了10倍，達(dá)到83.6港幣，巴菲特買入股票的市值升到188億港幣，贏利超20億美元。比亞迪主要生產(chǎn)和銷售插電式混合動(dòng)力汽車F3DM，巴菲特的加入使比亞迪的汽車銷售市場(chǎng)看好，品牌價(jià)值和海外形象得到極大提升。三、巴菲特投資中石油2008年9月27日，巴菲特買入在香港四、結(jié)尾四、結(jié)尾四、結(jié)尾沃倫·巴菲特1930年8月30日出生在美國(guó)內(nèi)布拉斯州的小鎮(zhèn)奧馬哈，1952年與蘇珊·湯普森女士結(jié)婚，一生育有三個(gè)孩子。妻子于2004年7月29日去世。2006年6月25日，巴菲特按照她妻子的遺愿，向世界宣布，將他擁有的85%的財(cái)富捐獻(xiàn)給慈善事業(yè)，這筆財(cái)富當(dāng)時(shí)價(jià)值大約400多億美元。這是當(dāng)時(shí)世界上金額最大的慈善捐贈(zèng)。四、結(jié)尾沃倫·巴菲特1930年8月30日出生在美國(guó)內(nèi)布拉斯州四、結(jié)尾據(jù)美國(guó)《慈善紀(jì)事》2007年2月19日?qǐng)?bào)道：2006年巴菲特共捐款435億美元，其中有361億美元捐給比爾·蓋茨夫婦的慈善基金，其余捐給由他的孩子們掌管的四個(gè)慈善基金。2008年6月27日，蓋茨宣布退出微軟，專門從事慈善事業(yè)，并將他的全部財(cái)產(chǎn)580億美元捐給了慈善事業(yè)。2006年8月30日，是巴菲特76歲生日，就在這一天他和他的長(zhǎng)期同事阿斯特麗德·門克斯女士喜結(jié)連理，開(kāi)始了他的第二次婚姻。

四、結(jié)尾據(jù)美國(guó)《慈善紀(jì)事》2007年2月19日?qǐng)?bào)道：2006四、結(jié)尾不過(guò)股神也有失意的時(shí)候。

巴菲特的投資理念在99年遭到了人們的普遍質(zhì)疑，原因是崇尚價(jià)值投資的巴菲特在這一年沒(méi)有趕上網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的熱潮，就在人們賺得盆滿缽滿的時(shí)候，他不僅顆粒無(wú)收，而且出現(xiàn)了投資虧損。因此有人嘲笑他老了，說(shuō)他的投資理念過(guò)時(shí)了。但經(jīng)歷了00年全球IT泡沫破滅和01年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退之后，巴菲特的價(jià)值投資理念再次被人們廣泛認(rèn)同和推崇。四、結(jié)尾不過(guò)股神也有失意的時(shí)候。四、結(jié)尾巴菲特說(shuō)他曾經(jīng)犯過(guò)很多錯(cuò)誤，比如說(shuō)10多年前他投資一家公司，本來(lái)只值4個(gè)億，但他用了40億，現(xiàn)在這家公司的價(jià)值是零，已經(jīng)破產(chǎn)了。投資犯錯(cuò)不可怕，最重要的是少犯錯(cuò)。投資就像打高爾夫，要是每一個(gè)洞都打得很好，那是不可能的，也就不好玩了。高爾夫主要是看整個(gè)成績(jī)，而不是看某一個(gè)部分。四、結(jié)尾巴菲特說(shuō)他曾經(jīng)犯過(guò)很多錯(cuò)誤，比如說(shuō)10多年前他投資一

問(wèn)題討論1、分析巴菲特戰(zhàn)略投資的成功秘訣。

2、實(shí)業(yè)家有沒(méi)有可能同時(shí)成為象巴菲特那樣的投資家？

3、現(xiàn)在中國(guó)的股票有沒(méi)有投資價(jià)值？

問(wèn)題討論巴菲特的投資理念

一、巴菲特的投資理念二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用三、巴菲特投資中石油四、結(jié)尾

巴菲特的投資理念前言在金融投資的歷史上，巴菲特可謂獨(dú)占鰲頭。他幾乎從零開(kāi)始，主要從事股票投資和企業(yè)投資，在過(guò)去50多年的時(shí)間里，積聚起巨額財(cái)富。1956年，巴菲特開(kāi)辦了一家投資公司，公司由7個(gè)合伙人組成，共出資10.5萬(wàn)美元，巴菲特僅投入100美元，但他是公司唯一的負(fù)責(zé)人。他的合伙人每年將得到6%的固定回報(bào)，剩余利潤(rùn)合伙人能分享75%，其余25%歸巴菲特。前言在金融投資的歷史上，巴菲特可謂獨(dú)占鰲頭。他幾乎從零開(kāi)前言2008年3月11日，福布斯公布全球富豪排名，巴菲特以620億美元位居世界富豪榜第一，蓋茨以580億美元排行世界第三。2009年3月11日，福布斯公布全球富豪排名，蓋茨以400億美元的身價(jià)重登榜首，巴菲特以370億美元屈居第二，過(guò)去一年他損失了250億美元資產(chǎn)。2011年3月10日，福布斯公布全球富豪排名，蓋茨以560億美元屈居第二，巴菲特以500億美元屈居第三。前言2008年3月11日，福布斯公布全球富豪排名，巴菲特前言巴菲特創(chuàng)造了持續(xù)50多年、平均年收益率高達(dá)28%的輝煌紀(jì)錄，成為世界上最偉大的戰(zhàn)略投資家。1962年，巴菲特收購(gòu)了一家瀕臨破產(chǎn)的紡織廠伯克希爾—哈撒韋，之后該公司在他的精心運(yùn)作下，凈資產(chǎn)從1962年的1200萬(wàn)美元，增長(zhǎng)到2009年的2000多億美元；公司股價(jià)也從當(dāng)年的每股7美元上漲到最高的16萬(wàn)美元，成為美國(guó)乃至世界最貴的股票。巴菲特持有該公司31%的股份。前言巴菲特創(chuàng)造了持續(xù)50多年、平均年收益率高達(dá)28%的輝前言然而，僅僅數(shù)字本身還不足以說(shuō)明巴菲特在華爾街創(chuàng)造的輝煌，使他成為人們崇拜偶像的是他的投資理念。他投資股票的獨(dú)特理念和方法，已成為全球股票投資者競(jìng)相追逐的金科玉律。哈撒韋的股東年會(huì)，簡(jiǎn)直成了美國(guó)每年的一件大事，來(lái)自世界各地的股東大約有數(shù)萬(wàn)人（2010年5月1日，4萬(wàn)人）。人們象“麥加朝圣”般涌向小鎮(zhèn)奧馬哈，希望聆聽(tīng)巴菲特的投資《圣經(jīng)》。前言然而，僅僅數(shù)字本身還不足以說(shuō)明巴菲特在華爾街創(chuàng)造的輝前言投資者背誦他的投資格言猶如念布道的經(jīng)文一樣。其中包括許多跨國(guó)公司的董事長(zhǎng)和CEO。比爾·蓋茨在談到對(duì)自己影響最深的人時(shí)稱投資家巴菲特名列第一?！耙?yàn)樗创虑榈慕嵌确浅＊?dú)特而且簡(jiǎn)單，所以我把他排在第一位”。通用電氣CEO伊梅爾特就曾表示多次向巴菲特請(qǐng)教，并認(rèn)為他是全世界最睿智的投資大師。前言投資者背誦他的投資格言猶如念布道的經(jīng)文一樣。其中包括前言2003年第8期《財(cái)富》雜志出版了“影響力專號(hào)”，推出該刊評(píng)選的年度全球最有影響力的商業(yè)人士名單，美國(guó)股神沃倫·巴菲特名列榜首，比爾·蓋茨屈居第二。稱“比爾·蓋茨改變了人們的生活”，而“巴菲特改變了人們的投資思維和理念”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅在巴菲特長(zhǎng)期居住的家鄉(xiāng)奧馬哈市，因受他影響投資股票而成為億萬(wàn)富翁的就有200多位。前言2003年第8期《財(cái)富》雜志出版了“影響力專號(hào)”，推前言巴菲特從不愛(ài)拋頭露面，不喜歡張揚(yáng)，生活方式保持古樸低調(diào)。他的生活準(zhǔn)則是八個(gè)字：簡(jiǎn)單、傳統(tǒng)、節(jié)儉、悠閑。1998年之前，他直接領(lǐng)導(dǎo)的公司總部只有12名工作人員。1998年，他說(shuō)“我的確有點(diǎn)發(fā)瘋，讓總部人員增加到12.8人”。直到現(xiàn)在，公司總部只有15.8個(gè)人。他在千禧年到來(lái)之際才配備了一個(gè)手機(jī)，2001年才學(xué)會(huì)了發(fā)伊妹兒。前言巴菲特從不愛(ài)拋頭露面，不喜歡張揚(yáng)，生活方式保持古樸低一、巴菲特的投資理念

巴菲特的投資圣經(jīng)

——“三板斧”第一斧：做股票不看行情第二斧：請(qǐng)最好的CEO為自己打工第三斧：把握買賣時(shí)機(jī)

一、巴菲特的投資理念一、巴菲特的投資理念1、做股票不看行情沃倫·巴菲特的股票投資策略，簡(jiǎn)直特殊到了令人難以置信的地步。每天不看股票行情，不用學(xué)習(xí)電腦交易程式，在沃倫·巴菲特的辦公室里和他的家里根本沒(méi)有股票行情終端機(jī)。他說(shuō)，面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和變化不定的股市，沒(méi)有必要去進(jìn)行預(yù)測(cè)，也不需要做股市分析。他認(rèn)為沒(méi)有人具備這種能力，因此，無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)股票的走勢(shì)。一、巴菲特的投資理念1、做股票不看行情一、巴菲特的投資理念股票市場(chǎng)是狂顛與抑郁交替發(fā)作的地方，有時(shí)候它對(duì)未來(lái)的期望過(guò)于興奮；而在其它時(shí)候又顯得不合理的沮喪、只要在這個(gè)市場(chǎng)里，人的情緒必受其影響，此時(shí)極有可能作出非理智的判斷和決策。“就我而言，股票市場(chǎng)并不存在，那只是一個(gè)去看看是否有人做傻事的地方”。

一、巴菲特的投資理念股票市場(chǎng)是狂顛與抑郁交替發(fā)作的地方，有

張朝陽(yáng)的困惑

當(dāng)搜狐股價(jià)跌到1美元以下時(shí)，張朝陽(yáng)為了保牌，張朝陽(yáng)動(dòng)用了自己所有的錢買股票，并勸說(shuō)他的商界朋友買搜狐的股票，但沒(méi)有人相信。他說(shuō)：“搜狐帳面上的現(xiàn)金是每股2塊多美元，而股價(jià)跌到1美元以下，我真的搞不懂。我的公司沒(méi)有一分錢負(fù)債，固定資產(chǎn)雖然不多，但畢竟有；品牌等無(wú)形資產(chǎn)都不算”。搜狐股價(jià)最低時(shí)，跌到0.5美元以下。張朝陽(yáng)的困惑當(dāng)搜狐股價(jià)跌到1美元以下時(shí)，張朝陽(yáng)為了搜狐股價(jià)走勢(shì)圖

搜狐股價(jià)走勢(shì)圖一、巴菲特的投資理念“我投資的是公司，而不是它的股票；所以主要觀察公司的全貌，而不是它的股價(jià)”。巴菲特說(shuō)：“如果你打算擁有一家企業(yè)的股份、并長(zhǎng)期持有，但你又去注意每一天股市行情的變動(dòng)，這是不合思維邏輯的。一、巴菲特的投資理念一、巴菲特的投資理念2、請(qǐng)最好的CEO為自己打工最聰明的投資方式就是把自己當(dāng)成持股公司的老板，由最好的CEO來(lái)經(jīng)營(yíng)—這是有史以來(lái)關(guān)于投資理財(cái)最重要的一句話。

巴菲特說(shuō)：“我把自己當(dāng)成是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，所以我成為優(yōu)秀的投資者。因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成是投資者，所以我成為更優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者”。

一、巴菲特的投資理念2、請(qǐng)最好的CEO為自己打工一、巴菲特的投資理念巴菲特持有某一公司的股票、并成為它的最大股東后，他從來(lái)不去直接參與公司的管理和經(jīng)營(yíng)，他說(shuō)他所經(jīng)營(yíng)的是他擅長(zhǎng)的股票，而不是公司。

一、巴菲特的投資理念一、巴菲特的投資理念

3、把握買賣時(shí)機(jī)巴菲特認(rèn)為：“把握一般商業(yè)機(jī)會(huì)比較困難，而判斷買賣股票的時(shí)機(jī)十分簡(jiǎn)單”。當(dāng)大家近乎瘋狂地在股市里搶進(jìn)搶出時(shí)，就是股市漲勢(shì)接近尾聲、漲無(wú)可漲的時(shí)候。如果連原本不太注意股票投資的人都進(jìn)股市了，就顯示可動(dòng)用的資金差不多都進(jìn)股市了，緊接著就是后繼乏力，再?zèng)]有資金可推升股價(jià)，股市必跌。一、巴菲特的投資理念3、把握買賣時(shí)機(jī)一、巴菲特的投資理念相反，當(dāng)多數(shù)人都不對(duì)股市抱有希望，不愿再投資股票時(shí)，想賣股票的人都賣得差不多了，股市已跌無(wú)可跌，這時(shí)如果有資金投入，就可以反彈漲升。股市是會(huì)發(fā)瘋的，股市發(fā)瘋只有兩種情況：瘋跌和瘋漲。在瘋跌時(shí)買入，在瘋漲時(shí)賣出。一、巴菲特的投資理念一、巴菲特的投資理念股票行情通常是：

在絕望中產(chǎn)生；在懷疑中上升；在歡樂(lè)中死亡。所以，巴菲特說(shuō)：“我們要在別人貪婪的時(shí)候感到恐懼；要在別人感到恐懼的時(shí)候貪婪”。一、巴菲特的投資理念股票行情通常是：一、巴菲特的投資理念

巴菲特投資準(zhǔn)則：（1）業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單易懂；（2）穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)史，長(zhǎng)期前景看好；（3）高的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率（毛利率）；（4）高的權(quán)益資本收益率；（5）評(píng)估企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值；（6）誠(chéng)信；一、巴菲特的投資理念巴菲特投資準(zhǔn)則：一、巴菲特的投資理念（7）德才兼?zhèn)涞慕?jīng)營(yíng)管理者（最好的CEO）；（8）選擇買入點(diǎn)—當(dāng)股價(jià)低于內(nèi)在價(jià)值、市場(chǎng)人氣散淡時(shí)買入；（9）保留1美元利潤(rùn)，至少要增加1美元的市場(chǎng)價(jià)值。這些投資思想在《一個(gè)美國(guó)資本家的成長(zhǎng)--沃倫·巴菲特傳》（羅杰·洛文斯坦著）等書(shū)中得到體現(xiàn)。一、巴菲特的投資理念（7）德才兼?zhèn)涞慕?jīng)營(yíng)管理者（最好的CEO一、巴菲特的投資理念

寫(xiě)成操作程序：

1、選擇熟悉的行業(yè)；

2、選擇業(yè)績(jī)優(yōu)秀的公司；

3、選擇最好的經(jīng)營(yíng)者；

4、選擇合適的時(shí)機(jī)。

這相當(dāng)于用宗教中“禪”和“道”的理念在做股票投資。一、巴菲特的投資理念寫(xiě)成操作程序：二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用

二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用在1995-1998年可口可樂(lè)股價(jià)處于高位期間，巴菲特出售了一部分股票，獲利了結(jié)。目前他還持有可口可樂(lè)公司8.6%的股份，截至2007年底，其市場(chǎng)價(jià)值為122.74億美元。巴菲特僅在可口可樂(lè)公司股票投資上總共賺了近100億美元。二、巴菲特準(zhǔn)則運(yùn)用目前巴菲特持有的主要股票(2009年底)富國(guó)銀行(WellsFargo)3億1950萬(wàn)股可口可樂(lè)(CocaCola)2億股美國(guó)運(yùn)通(AmericanExpress)1億5160萬(wàn)股卡夫食品(KraftFoods)1億3800萬(wàn)股通用電氣(GE)777.7萬(wàn)股+50億美元優(yōu)先股寶潔(Procter&Gamble)8750萬(wàn)股USBancorp（金融集團(tuán)）6900萬(wàn)股沃爾瑪(Wal-MartStores)3900萬(wàn)股康菲石油(ConocoPhillips)3770萬(wàn)股穆迪(Moody’s)3180萬(wàn)股強(qiáng)生(Johnson&Johnson)2700萬(wàn)股USGCorp（建筑材料）1707萬(wàn)股目前巴菲特持有的主要股票(2009年底)富國(guó)銀行(Well目前巴菲特持有的主要股票(2010年底)富國(guó)銀行(WellsFargo)3億4200萬(wàn)股可口可樂(lè)(CocaCola)2億股美國(guó)運(yùn)通(AmericanExpress)1億5160萬(wàn)股卡夫食品(KraftFoods)1億0521萬(wàn)股通用電氣(GE)777.7萬(wàn)股+50億美元優(yōu)先股寶潔(Procter&Gamble)7670萬(wàn)股USBancorp（金融集團(tuán)）6900萬(wàn)股強(qiáng)生(Johnson&Johnson)4262萬(wàn)股沃爾瑪(Wal-MartStores)3900萬(wàn)股康菲石油(ConocoPhillips)2910萬(wàn)股穆迪(Moody’s)2840萬(wàn)股USGCorp（建筑材料）1707萬(wàn)股目前巴菲特持有的主要股票(2010年底)富國(guó)銀行(Well目前巴菲特持有的主要股票(2010年底)紐約梅隆銀行(BK)179.4萬(wàn)股M&TBank(MTB)536.3萬(wàn)股WescoFinancial(WSC)570.3萬(wàn)股埃克森美孚(ExxonMobil)(XOM)42.2萬(wàn)股葛蘭素史克(GlaxoSmithKlinePLC)151萬(wàn)股好市多(CostcoWholesale)433.3萬(wàn)股華盛頓郵報(bào)(WashingtonPost)172萬(wàn)股賽諾菲-安萬(wàn)特(SanofiAventis)406.3萬(wàn)股UnitedParcelService(UPS)142.9萬(wàn)股目前巴菲特持有的主要股票(2010年底)紐約梅隆銀行(BK三、巴菲特投資中石油

就在人們普遍不看好中國(guó)股票的時(shí)候，巴菲特獨(dú)具慧眼，投資了中國(guó)在香港上市的股票“中石油”，獲得驚人的成功。中國(guó)石油天然氣集團(tuán)（簡(jiǎn)稱中石油），2000年3月分別在紐約和香港上市，香港上市代碼(0857HK)。2002年，隨著石油價(jià)格的上漲，中石油上市后雖然業(yè)績(jī)優(yōu)良，且增長(zhǎng)前景看好，但股價(jià)被市場(chǎng)嚴(yán)重低估。三、巴菲特投資中石油就在人們普遍不看好中國(guó)股票的時(shí)候，巴菲三、巴菲特投資中石油

三、巴菲特投資中石油三、巴菲特投資中石油

三、巴菲特投資中石油三、巴菲特投資中石油當(dāng)時(shí)，中石油的市盈率只有6倍，而國(guó)際市場(chǎng)上外國(guó)石油公司股票的平均市盈率為24倍，中石油只有其四分之一。巴菲特認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)中國(guó)公司的價(jià)值評(píng)估存在著嚴(yán)重的偏見(jiàn)，這對(duì)他來(lái)說(shuō)顯然是一個(gè)買入的絕好機(jī)會(huì)。巴菲特從2003年上半年開(kāi)始買進(jìn)中石油，最多時(shí)持有23.48億股，持股比例（流通股）高達(dá)13.5%。其平均持股成本1.65港元。三、巴菲特投資中石油當(dāng)時(shí)，中石油的市盈率只