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文檔簡介

企業(yè)財務(wù)分析框架1、財務(wù)分析的主要信息來源資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流表附注審計報告2、財務(wù)分析方法3、現(xiàn)金流分析4、不同會計記賬方式的影響5、借款需求與貸款結(jié)構(gòu)企業(yè)財務(wù)分析框架1、財務(wù)分析的主要信息來源1資產(chǎn):流動資產(chǎn):現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨短期投資長期資產(chǎn):不動產(chǎn)、廠房和設(shè)備

無形資產(chǎn)

其他資產(chǎn)

負債:

流動負債:應(yīng)付賬款應(yīng)付費用短期債務(wù)長期債務(wù)

所有者權(quán)益:

優(yōu)先股

普通股

資本公積

留存收益

企業(yè)財務(wù)報表資產(chǎn)負債表

=資產(chǎn)(A)=負債(L)+所有者權(quán)益(E)

資產(chǎn):負債:企業(yè)財務(wù)報表資產(chǎn)負債表=資產(chǎn)(A)=負債(2資產(chǎn)負債表一、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物變現(xiàn)能力最強是否存在使用限制(為其他債務(wù)擔(dān)保)是否為外幣,價值是否波動,是否有匯兌限制資產(chǎn)負債表一、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物3資產(chǎn)負債表二、有價證券企業(yè)所擁有的債權(quán)或權(quán)益證券,可以在公共市場上交易,其價值可以由公共市場上的價格信息來確定類型劃分:交易證券,待售證券,持有到期證券變現(xiàn)能力價值波動,是否調(diào)整資產(chǎn)負債表二、有價證券4資產(chǎn)負債表三、應(yīng)收帳款客戶因接受了企業(yè)已經(jīng)提供的產(chǎn)品或服務(wù)而欠某企業(yè)的金額賒銷和現(xiàn)金銷售的比例賒銷帳期,壞賬準備及其計提方法應(yīng)收賬款的帳齡分布,是否有未被核銷的呆賬是否為真實銷售所欠是否為其他債務(wù)提供擔(dān)保資產(chǎn)負債表三、應(yīng)收帳款5資產(chǎn)負債表四、存貨存貨是如何估值的?存貨的性質(zhì)及構(gòu)成存貨的變現(xiàn)能力存貨成本的流轉(zhuǎn)假設(shè)方法存貨是否已被質(zhì)押資產(chǎn)負債表四、存貨6資產(chǎn)負債表五、固定資產(chǎn)*固定資產(chǎn)的構(gòu)成及權(quán)證證明固定資產(chǎn)的折舊方法,是否合理?資產(chǎn)是否已質(zhì)押清算時的優(yōu)先權(quán)資產(chǎn)負債表五、固定資產(chǎn)7資產(chǎn)負債表六、長期投資股權(quán)或債權(quán),變現(xiàn)能力如何清算價值是否被質(zhì)押資產(chǎn)負債表六、長期投資8資產(chǎn)負債表七、無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)構(gòu)成,有無潛在的清算價值從分析的角度,應(yīng)從凈資產(chǎn)中扣減無形資產(chǎn),得出有形凈資產(chǎn)資產(chǎn)負債表七、無形資產(chǎn)9資產(chǎn)負債表八、應(yīng)付賬款企業(yè)因向供應(yīng)商購買商品或服務(wù)而應(yīng)付但尚未償付的金額。企業(yè)賒購的正常期限應(yīng)付賬款的變化趨勢是否與企業(yè)的正常經(jīng)營相符合是否反應(yīng)了真實的貿(mào)易應(yīng)付款資產(chǎn)負債表八、應(yīng)付賬款10資產(chǎn)負債表九、長期債務(wù)是否包含了融資租賃債務(wù)是否有加速到期的長期債務(wù)是否有對股東的應(yīng)付款資產(chǎn)負債表九、長期債務(wù)11損益表

企業(yè)財務(wù)報表

留存收益變化額=凈收益-宣布的股利

(資產(chǎn)負債表)

(利潤表)

收入–費用

收入(凈銷售額)

收益或損失(除稅凈額)-

營業(yè)費用

-

利息費用

+/-

其他收入和費用

+/-

非經(jīng)?;蛏僖姷目颇?/p>

=

持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的稅前收益-

所得稅費用

=

持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收益+/-

已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生+/-

異??颇浚ǔ悆纛~)

=

凈收益

損益表企業(yè)財務(wù)報表留存收益變化額=凈收益12收入的確認

要確認一項收入必須滿足以下兩個條件:

1、創(chuàng)造收入的過程已經(jīng)完成。

*所有權(quán)風(fēng)險已經(jīng)從賣方轉(zhuǎn)移到買方;服務(wù)基本完成

*銷售過程必須是相對完整的,這意味著賣方?jīng)]有重要的遺留義務(wù)。2、款項的支付有保證。

已實現(xiàn)的:收到現(xiàn)金可實現(xiàn)的:應(yīng)收帳款(扣除壞賬準備后的凈可實現(xiàn)價值)損益表

收入的確認損13權(quán)責(zé)發(fā)生制及配比原則

《一般公認會計準則》(GAAP)要求遵循配比原則(matchingprinciple):

? 為了合理衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,應(yīng)該將投入(成本)與產(chǎn)出(收入)進行配比。

? 在報告期內(nèi)應(yīng)該保持會計政策的一貫性。

損益表權(quán)責(zé)發(fā)生制(Accrualconcept)收付實現(xiàn)制(Cashbasis)確認收入的條件

收到現(xiàn)金時

確認費用的條件

支付現(xiàn)金時

配比原則

已經(jīng)獲得時實際發(fā)生時

權(quán)責(zé)發(fā)生制及配比原則損益表權(quán)責(zé)發(fā)生制(Accrualco14現(xiàn)金流量表

企業(yè)財務(wù)報表

資產(chǎn)負債表

現(xiàn)金流量表

負債和權(quán)益的增加

現(xiàn)金

=

來源

資產(chǎn)的減少

資產(chǎn)的增加

現(xiàn)金

負債或權(quán)益的減少

=

的使用

現(xiàn)金變動額

=

凈現(xiàn)金流

現(xiàn)金流量表企業(yè)財務(wù)15其他財務(wù)信息來源附注:會計方法,假設(shè)和估計;資產(chǎn)估值方法;債務(wù)工具,租賃,表外融資;或有債務(wù);法律和訴訟等*審計報告:無保留意見,保留意見,反對意見,無法表示意見書其他財務(wù)信息來源附注:16企業(yè)財務(wù)報表1、下面那些科目通常會作為附注包括在財務(wù)報表中?表外融資租賃信息或有負債如何評估資產(chǎn)價值僅I和II僅I、II和III僅I、II和IV僅I、II、III和IV企業(yè)財務(wù)報表1、下面那些科目通常會作為附注包括在財務(wù)報表中17企業(yè)財務(wù)報表2、如果某公司提前確認收入,以下哪項恰當(dāng)?shù)孛枋隽藨?yīng)收賬款、存貨和留存收益的情況?應(yīng)收賬款存貨留存收益高估高估高估高估低估高估低估低估高估低估低估低估企業(yè)財務(wù)報表2、如果某公司提前確認收入,以下哪項恰當(dāng)?shù)孛枋?8企業(yè)財務(wù)報表3、管理層可以采用下列哪種手段來操縱收益?對費用進行資本化處理將利好消息歸為經(jīng)常性收益,而將壞消息歸為非經(jīng)常性項目。在經(jīng)營業(yè)績較差的期間,采用巨額沖銷的會計處理方法。以上都對企業(yè)財務(wù)報表3、管理層可以采用下列哪種手段來操縱收益?19企業(yè)財務(wù)報表4,資產(chǎn)的減少最不可能和下面哪一個科目的變化相一致?負債減少費用的增加收入的減少實收資本的增加企業(yè)財務(wù)報表4,資產(chǎn)的減少最不可能和下面哪一個科目的變化相20企業(yè)財務(wù)報表5、某公司通過發(fā)行股票籌集了1億元人民幣,下面那些財務(wù)報表會反映這一交易活動?利潤表和現(xiàn)金流表資產(chǎn)負債表和利潤表所有者權(quán)益變動表和利潤表資產(chǎn)負債表,現(xiàn)金流表和所有者權(quán)益變動表企業(yè)財務(wù)報表5、某公司通過發(fā)行股票籌集了1億元人民幣,下面那21企業(yè)財務(wù)報表6、下面哪項最準確的描述了資產(chǎn)負債表的特征?資產(chǎn)負債表上的科目主要以市值計價的資產(chǎn)負債表上的科目的價值是實際值,而不是估計值有些科目可能并沒有反映在資產(chǎn)負債表上在某些情況下,資產(chǎn)可能會大于所有負債與權(quán)益的總和企業(yè)財務(wù)報表6、下面哪項最準確的描述了資產(chǎn)負債表的特征?22財務(wù)分析方法共同尺度分析公司業(yè)績的趨勢分析,對不同規(guī)模的公司進行比較。

? 根據(jù)各賬戶占總資產(chǎn)的百分比,重新編制資產(chǎn)負債表。

? 根據(jù)各賬戶占銷售額的百分比,重新編制利潤表。財務(wù)分析方法共同尺度分析23財務(wù)報表分析方法

? 示例:

資產(chǎn)負債表

現(xiàn)金

$10,0002%應(yīng)收賬款

50,00010%不動產(chǎn)、廠房和設(shè)備(PP&E)440,00088%總資產(chǎn)

500,000100%應(yīng)付賬款

$20,0004%長期債務(wù)

180,00036%所有者權(quán)益

300,00060%總資本

500,000100%財務(wù)報表分析方法? 示例:資產(chǎn)負債表現(xiàn)金$10,24財務(wù)報表分析方法

7、某分析師正在比較同一行業(yè)中兩家公司的經(jīng)營狀況,兩家公司的利潤表分別如下(單位:百萬):

公司A

公司B

凈銷售額 $5,000 $250

已銷貨成本 3,500 180

銷售、一般和管理費用 500 40

利息費用 450 0

稅收 300 16

凈收益 250 14

根據(jù)上述信息,以下哪項陳述最有可能是正確的?

a. 公司B的資產(chǎn)狀況優(yōu)于公司A的資產(chǎn)狀況,因為公司B沒有負債。

b. 公司B在控制營業(yè)費用方面優(yōu)于公司A。

c. 公司A在控制營業(yè)費用方面優(yōu)于公司B。

d. 公司A在管理營運資本方面優(yōu)于公司B。

財務(wù)報表分析方法

7、某分析師正在比較同一行業(yè)中兩家公司的經(jīng)25財務(wù)比率分析

關(guān)鍵流動性比率(LiquidityRatio):

? 該比率反映公司償還短期債務(wù)的能力

存貨依賴比率=(流動負債-速動資產(chǎn))/存貨(適用于存貨水平較高的企業(yè))酸性測試

財務(wù)比率分析關(guān)鍵流動性比率(LiquidityRatio26財務(wù)比率分析8、某公司的流動比率高于行業(yè)的平均水平;而其速動比率低于行業(yè)平均水平,這意味著:它的高流動資產(chǎn)低于行業(yè)的平均水平。公司在存貨管理方面的效率提高。它的流動性高于行業(yè)的平均水平它無力償還債務(wù)財務(wù)比率分析8、某公司的流動比率高于行業(yè)的平均水平;而其速動27財務(wù)比率分析9、某公司的流動比率為1.5,下列哪種措施最有可能改善該比率?

a. 用現(xiàn)金來償還五年期的貸款本金。

b. 用現(xiàn)金來支付應(yīng)付賬款。

c. 采用信用交易的方式購買存貨。

d. 收回部分應(yīng)收賬款。

財務(wù)比率分析9、某公司的流動比率為1.5,下列哪種措施最有可28比率分析流動比率的局限性:資產(chǎn)的可變現(xiàn)性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量的評估負債與資產(chǎn)的時間匹配資金的余額VS資金的流動比率分析流動比率的局限性:29比率分析資產(chǎn)負債表節(jié)選流動資產(chǎn):流動負債:現(xiàn)金和有價證券20應(yīng)付賬款50應(yīng)收賬款60應(yīng)付費用20存貨80應(yīng)付票據(jù)30其他流動資產(chǎn)20其他流動負債20長期債務(wù)當(dāng)期部分10比率分析資產(chǎn)負債表節(jié)選30比率分析流動比率=180/130=1.4速動比率=80/130=0.6存貨依賴比率=(130-80)/80=63%這些比率夠用嗎?是否考慮了有價證券的流動性?應(yīng)收賬款的可回收性?存貨的變現(xiàn)性?其他流動資產(chǎn)的可變現(xiàn)性?比率分析31比率分析思考:較低的流動性比率是否總是意味這較差的流動性管理和放貸人不可接受的風(fēng)險呢?假設(shè)一家企業(yè)流動比率為0.7,速動比率為0.5,存貨依賴比率100%。分析其流動性。資金的流動性比資金的余額更重要。高資產(chǎn)效率能創(chuàng)造強勁的現(xiàn)金流。比率分析思考:32財務(wù)比率分析

關(guān)鍵業(yè)務(wù)活動量比率(Activityratio):

? 通過這些比率來反映公司利用資本的效率。

財務(wù)比率分析關(guān)鍵業(yè)務(wù)活動量比率(Activityrati33財務(wù)比率分析

周轉(zhuǎn)期(Processingperiod):

? 通過這些比率來反映公司某個賬戶中現(xiàn)金周轉(zhuǎn)一個周期平均耗費的天數(shù)。

財務(wù)比率分析周轉(zhuǎn)期(Processingperiod):34財務(wù)比率分析

10、下列信息摘自某公司的財務(wù)報告。

賬戶

比率

現(xiàn)金 $100 速動比率 0.6x有價證券 160 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 40.0x存貨 800 應(yīng)付賬款 200流動負債 800凈銷售額 11,000根據(jù)上述信息,該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率最接近:

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率

a.50.0x40.0xb. 50.0x 10.0xc. 10.0x 10.0xd. 10.0x 40.0x財務(wù)比率分析 10、下列信息摘自某公司的財35比率分析例:季度存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)季度銷貨成本855849800689原材料21212525在制品63667479產(chǎn)成品16183151總計100105130155比率分析例:季度存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)季度銷貨成本8536財務(wù)比率分析

存貨周轉(zhuǎn)期

應(yīng)收賬款回收期

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

財務(wù)比率分析存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款回收期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期37財務(wù)比率分析

11、某分析師搜集了她所關(guān)注的某家公司的財務(wù)信息如下:

2011

2010

現(xiàn)金 $ 50 $ 40

應(yīng)收賬款$ 440 $ 400

存貨 $ 280 $ 200

應(yīng)付賬款 $ 170 $ 160

凈銷售額 $ 2,000 $ 1,900

存貨周轉(zhuǎn)期 63天 60天

2011年,該公司的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)周期最接近:

a. 187天。

b. 183天。

c. 105天。

d. 97天。

財務(wù)比率分析 11、某分析師搜集了她所關(guān)注38財務(wù)比率分析12、增加存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款償付期對現(xiàn)金流轉(zhuǎn)周期的影響是:

存貨周轉(zhuǎn)期?

應(yīng)付賬款償付期?a. 增加 增加b. 增加 減少c. 減少增加d. 減少 減少財務(wù)比率分析12、增加存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款償付期對現(xiàn)金流轉(zhuǎn)周39財務(wù)比率分析

關(guān)鍵的經(jīng)營效率比率(Operatingefficiencyratio):

? 這些比率反映公司管理層的經(jīng)營業(yè)績。

財務(wù)比率分析關(guān)鍵的經(jīng)營效率比率(Operatingeff40財務(wù)比率分析13、某分析師搜集到某公司的一些如下信息(單位:百萬):

利潤表

資產(chǎn)負債表

凈銷售額 $300 流動負債 $15

已銷貨成本 200 長期債務(wù) 120 SG&A費用 25普通股 50

利息費用 5 資本公積 100

稅收 28

留存收益 315

凈收益 $42 總資產(chǎn) $600根據(jù)上述信息,該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益周轉(zhuǎn)率分別為:

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

權(quán)益周轉(zhuǎn)率

a. 0.50 0.65b. 0.07 0.65c. 0.50 0.43d. 0.07 0.43財務(wù)比率分析13、某分析師搜集到某公司的一些如下信息(單位:41財務(wù)比率分析

關(guān)鍵獲利能力比率(Profitabilityratio):

? 反映一家公司從銷售活動中獲取利潤的能力。

(經(jīng)營風(fēng)險)

財務(wù)比率分析關(guān)鍵獲利能力比率(Profitability42財務(wù)比率分析

14、下列是某分析師搜集到的某公司未調(diào)整的獲利能力比率:

20X5

20X4

20X3

20X2毛利潤率 25% 23% 20% 19%營業(yè)利潤率 6% 11% 2% 13%凈利潤率 3% 5% -7% 7%以下哪項陳述最有可能是正確的?

a.毛利潤率的變化趨勢表明該公司的成本結(jié)構(gòu)正在惡化。

b. 處于穩(wěn)定狀態(tài)的營業(yè)利潤率表明該公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險較低。

c. 處于波動狀態(tài)的營業(yè)利潤率表明該公司面臨的財務(wù)風(fēng)險較高。

d. 處于波動狀態(tài)的營業(yè)利潤率表明該公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險較高。

財務(wù)比率分析 14、下列是某分析師搜集到的某公司未調(diào)整的獲利43比率分析盈虧平衡分析:維持盈利和償債能力的銷售水平貢獻邊際=(銷售收入-變動成本)/銷售收入BE銷售額=固定成本/貢獻邊際經(jīng)營杠桿=毛利潤/營業(yè)利潤(營業(yè)利潤相對于銷售變化的敏感性)比率分析盈虧平衡分析:44比率分析AB銷售額

$100$100可變成本(VC)(80)(20)毛利潤率(CM)20%80%固定成本(FC)(10)(70)息稅前收益(EBIT)1010銷售額從$100翻番到$200:

新EBIT$30$90%DEBIT+200%+800%比率分析AB銷售額$100$100可變成本(VC)45財務(wù)比率分析15、某公司剛剛啟用了新設(shè)備進行生產(chǎn),預(yù)計新設(shè)備投入使用后的年固定成本為3,000,000美元,單位產(chǎn)品的可變成本為0.6美元,售價為1.00美元,下列哪個選項最接近該公司的盈虧平衡點銷售額?

a. 3,000,000b. 7,500,000c. 5,000,000d. 無法確定財務(wù)比率分析15、某公司剛剛啟用了新設(shè)備進行生產(chǎn),預(yù)計新設(shè)備46財務(wù)比率分析

關(guān)鍵收益率:

? 這些比率用于評價公司管理層運用所有者投資的效率。

財務(wù)比率分析關(guān)鍵收益率:47財務(wù)比率分析

傳統(tǒng)的杜邦分析模型

? 權(quán)益收益率(ROE)可以分解為數(shù)個組成部分,對影響權(quán)益收益率的因素一一進行分析

(行業(yè)值)

(管理方面)

(風(fēng)險)

財務(wù)比率分析傳統(tǒng)的杜邦分析模型(行業(yè)值)(管理方面)48財務(wù)比率分析16、某公司當(dāng)前的財務(wù)報表以及財務(wù)比率,如下所示:

財務(wù)報表數(shù)據(jù):

選擇的財務(wù)比率:

總資產(chǎn) $227 營業(yè)利潤率 30%

凈銷售額 127 財務(wù)杠桿 2.67

利息費用 13 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.56

稅收 11 股利支付率 35%該公司的權(quán)益收益率(ROE)為

a. 45% b. 29% c. 11% d. 17% 財務(wù)比率分析16、某公司當(dāng)前的財務(wù)報表以及財務(wù)比率,如下所示49財務(wù)比率分析17、某分析師記錄目標(biāo)公司比率的變化如下:

20X6

20X7凈利潤率 5.4%5.0%權(quán)益收益率17.6% 17.2%資產(chǎn)收益率12.5% 12.0%根據(jù)以上信息,公司增長了的指標(biāo)是:財務(wù)杠桿? 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?a. 否 否b. 否是c. 是 否d. 是 是財務(wù)比率分析17、某分析師記錄目標(biāo)公司比率的變化如下:50財務(wù)比率分析

關(guān)鍵財務(wù)風(fēng)險比率:

? 這些比率用于反映公司資本結(jié)構(gòu)中運用財務(wù)杠桿的狀況*負債與有形資產(chǎn)的比率=總負債/總有形資產(chǎn)*負債與有形凈資產(chǎn)的比率=總負債/有形凈資產(chǎn)資本負債率=長期債務(wù)/資本

長期債務(wù)包括長期債務(wù)的當(dāng)期應(yīng)付部分、遞延稅款在內(nèi)的全部長期債務(wù)以及全部資本化了的租賃支付資本包括長期債務(wù)和有形凈資產(chǎn)負債權(quán)益比=負債/權(quán)益財務(wù)比率分析關(guān)鍵財務(wù)風(fēng)險比率:51比率分析償債保障比率(長期指標(biāo))利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用息稅折舊攤銷前利潤的償債保障比率=息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)/(利息費用+上期的長期債務(wù)當(dāng)期應(yīng)付部分(PPCPLTD)*固定費用的保障比率=(EBITDA+租金費用)/(利息費用+PPCPLTD+租金費用)*現(xiàn)金流的償債保障比率=(凈利潤+折舊和攤銷費用-股利)/PPCPLTD比率分析償債保障比率(長期指標(biāo))52財務(wù)比率分析18、以下哪項最好的解釋了公司的長期債務(wù)對總資本比率低于行業(yè)的平均水平,而其利息保障比率低于行業(yè)平均水平:長期債務(wù)支付的利息低于平均水平。有較高的總現(xiàn)金流對長期債務(wù)比率。短期債務(wù)高于平均水平。有較高的流動資產(chǎn)對流動負債比率。財務(wù)比率分析18、以下哪項最好的解釋了公司的長期債務(wù)對總資本53比率分析合理財務(wù)杠桿水平的要素:1,資產(chǎn)的流動性2,運營循環(huán)的穩(wěn)定性3,經(jīng)營現(xiàn)金流的穩(wěn)定性4,財務(wù)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性比率分析合理財務(wù)杠桿水平的要素:54財務(wù)結(jié)構(gòu)評估*財務(wù)結(jié)構(gòu)要素全部負債與凈資產(chǎn)的組合*期限匹配短期資產(chǎn)VS短期融資長期資產(chǎn)VS長期融資例:一個企業(yè)總資產(chǎn)為54,流動資產(chǎn)39,固定資產(chǎn)15,是否意味這需要72%的短期融資和28%的長期負債加凈資產(chǎn)呢?財務(wù)結(jié)構(gòu)評估*財務(wù)結(jié)構(gòu)要素55財務(wù)結(jié)構(gòu)評估*核心會計科目水平(持續(xù)經(jīng)營、經(jīng)濟意義)核心流動資產(chǎn)(現(xiàn)金,應(yīng)收賬款,存貨)核心流動負債(應(yīng)付賬款,應(yīng)付費用)按企業(yè)運營的低谷時期估算*適當(dāng)?shù)呢攧?wù)結(jié)構(gòu)

非核心流動資產(chǎn)16非核心流動負債14核心流動資產(chǎn)23核心流動負債10固定資產(chǎn)15長期債務(wù)10凈資產(chǎn)2070%的資產(chǎn)需要長期融資來支持財務(wù)結(jié)構(gòu)評估*核心會計科目水平(持續(xù)經(jīng)營、經(jīng)濟意義)56財務(wù)結(jié)構(gòu)評估*運營資本(WorkingCapital)

流動資產(chǎn)-流動負債由長期資金來源提供融資的流動資產(chǎn)支持流動資產(chǎn)的長期融資金額*功能:為短期債權(quán)人提供流動性風(fēng)險的保護邊際流動資產(chǎn)風(fēng)險分配給股東和長期債權(quán)人*運營資金合理水平覆蓋流動資產(chǎn)的可能縮水(質(zhì)量)提供流動性儲備,確保必須還債時的資金(期限)財務(wù)結(jié)構(gòu)評估*運營資本(WorkingCapital)57現(xiàn)金流分析

現(xiàn)金流量表概述

經(jīng)營活動投資活動融資活動匯率變化現(xiàn)金產(chǎn)生的凈+產(chǎn)生的凈+產(chǎn)生的凈+產(chǎn)生的凈=的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量變化(CFO)(CFI)(CFF)(CFX)(NCC)現(xiàn)金流分析現(xiàn)金流量表概述經(jīng)營活動投資活動58現(xiàn)金流分析

營運現(xiàn)金流入(流出):

? 從客戶收到的現(xiàn)金

? 購買原材料(存貨)支付的現(xiàn)金

? 營業(yè)費用

? 收到的利息及股利

? 支付的利息費用

? 已交所得稅

以上所有的事項都與利潤表直接相關(guān)

經(jīng)營活動產(chǎn)生的(支付的)現(xiàn)金流量

非經(jīng)營活動產(chǎn)生的(支付的)現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流分析營運現(xiàn)金流入(流出):以上所有的事項都與利潤表59現(xiàn)金流分析

投資現(xiàn)金流入(流出):

? 購買長期資產(chǎn)或投資產(chǎn)生的現(xiàn)金

– 包括資本支出

– 企業(yè)收購

? 出售長期資產(chǎn)或投資產(chǎn)生的現(xiàn)金(現(xiàn)金收益)

– 包括出售固定資產(chǎn)

– 剝離業(yè)務(wù)

通常為最大的現(xiàn)金流出

流入

流出

現(xiàn)金流分析投資現(xiàn)金流入(流出):通常為最大的現(xiàn)金流出流60現(xiàn)金流分析

融資現(xiàn)金流入(流出):

? 借款所收到的現(xiàn)金(包括短期借款和長期借款)

? 發(fā)行普通股或優(yōu)先股所獲得的現(xiàn)金(現(xiàn)金收入)

? 償還短期或長期債務(wù)本金所支付的現(xiàn)金

? 回購普通股所支付的現(xiàn)金(庫存股份)

? 支付普通股或優(yōu)先股股利

宣布股利是非現(xiàn)金事項

流出

現(xiàn)金流分析融資現(xiàn)金流入(流出):宣布股利是非現(xiàn)金事項流61直接法第一步:凈銷售額

+

應(yīng)收賬款的變化量=從客戶收到的現(xiàn)金總量第二步:已銷貨成本

+存貨的變化量

+

應(yīng)付賬款的變化量支付供應(yīng)商的現(xiàn)金第三步:其他現(xiàn)金收入-繳納的現(xiàn)金稅款-支付利息的現(xiàn)金支出-其他支付現(xiàn)金的事項其他現(xiàn)金變化量=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入(流出)現(xiàn)金流分析

直接法現(xiàn)金流分析 6219、20X9年12月31日,A公司財務(wù)方面的一些綜合信息如下(單位:百萬元):

凈銷售額 $1,325 購買設(shè)備 $165應(yīng)收賬款的增加額 87 存貨增加 70折舊和攤銷 140 支付的利息 35普通股的回購 140 繳納的稅款 63出售設(shè)備所獲得的收入 60 已銷貨成本 610應(yīng)付賬款的減少額 55根據(jù)上述提供的財務(wù)信息,采用直接法編制現(xiàn)金流量表,該公司20X9年12月31日的營運現(xiàn)金流(operatingcashflow)為:

a. $300,000,000。

b. $405,000,000。

c. $440,000,000。

d. $545,000,000。

現(xiàn)金流量分析

19、20X9年12月31日,A公司財務(wù)方面的一些綜合信息如63間接法

凈收益

(調(diào)整非現(xiàn)金事項或者非經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量)

+非現(xiàn)金費用或損失

-非現(xiàn)金收入或收益

(調(diào)整經(jīng)營性資產(chǎn)和負債)

+經(jīng)營性負債(資產(chǎn))的增加(減少)

-經(jīng)營性資產(chǎn)(負債)的增加(減少)

=營運現(xiàn)金流(CFO)經(jīng)營性資產(chǎn)和負債包括流動資產(chǎn)(不包括現(xiàn)金資產(chǎn))、流動負債(不包括含息債務(wù))以及遞延稅項資產(chǎn)/負債。

現(xiàn)金流分析

間接法經(jīng)營性資產(chǎn)和負債包括流動資產(chǎn)(不包括現(xiàn)金資產(chǎn))、流動6420、以下是某汽車公司20X9年12月31日的財務(wù)報表中摘錄的一些財務(wù)數(shù)據(jù)(單位:百萬元):

利潤表科目

資產(chǎn)負債表相關(guān)活動

凈銷售額 $4,765 購買土地 $135營業(yè)成本 2,600 出售資產(chǎn)的收入84折舊和攤銷 325 發(fā)行優(yōu)先股75出售資產(chǎn)損失 10 應(yīng)收賬款的減少額60從關(guān)聯(lián)公司獲得的權(quán)益收益 52 應(yīng)付利息的增加23凈收益 895 宣布的股利18

資本支出 95

債務(wù)轉(zhuǎn)換為普通股權(quán)益 190

假設(shè)期初現(xiàn)金余額為652,000,000美元。根據(jù)以上信息,試采用間接法計算截至20X9年12月31日,公司現(xiàn)金的期末余額。

a. $1,367,000,000。

b. $1,692,000,000。

c. $1,842,000,000。

d. $2,656,000,000。

現(xiàn)金流分析

20、以下是某汽車公司20X9年12月31日的財務(wù)報表中摘錄65現(xiàn)金流分析損益表第1年第2年第3年銷售收入10,00012,00015,000銷貨成本7,0008,40010,500毛利潤3,0003,6004,500營業(yè)費用1,5001,6501,900折舊費用100120130稅前利潤1,4001,8302,470稅款350458618凈利潤10501,3731,853現(xiàn)金流分析損益表第1年第2年第3年銷售收入10,00012,66資產(chǎn)負債表第1年第2年第3年資產(chǎn)現(xiàn)金400450550應(yīng)收賬款1,6002,4003,600存貨1,9002,8504,275流動資產(chǎn)總計3,9005,7008,425凈固定資產(chǎn)4,5006,0007,500總資產(chǎn)8,40011,70015,925資產(chǎn)負債表第1年第2年第3年資產(chǎn)現(xiàn)金40045055067負債123應(yīng)付賬款2,8002,7002,600應(yīng)付費用8009301,120短期債務(wù)1,0002,6974,680流動負債總計4,6006,3278,400長期債務(wù)1,0001,2001,500總負債5,6007,5279,900凈資產(chǎn)2,8004,1736,025負債+資產(chǎn)8,40011,70015,925負債123應(yīng)付賬款2,8002,7002,600應(yīng)付費用8068財務(wù)比率123銷售增長率20%25%凈利潤率11%11%12%凈利潤增長率31%35%凈資產(chǎn)/總資產(chǎn)33%36%38%財務(wù)比率123銷售增長率20%25%凈利潤率11%11%1269現(xiàn)金流分析現(xiàn)金流分析應(yīng)關(guān)注:1,償債義務(wù)2,必需的資本支出3,股東對股利的預(yù)期現(xiàn)金流分析現(xiàn)金流分析應(yīng)關(guān)注:70會計方法的影響存貨記賬方式的影響折舊方法的影響資本化的影響租賃的影響會計方法的影響存貨記賬方式的影響71存貨分析

存貨公式:

期初存貨

+ 凈購進存貨(生產(chǎn)的存貨)

待售商品

-

期末存貨

已銷貨成本

BI+P

GAS

-EI

COGS

存貨分析

存貨公式:BI72存貨成本流轉(zhuǎn)假設(shè):

? 先進先出法(FIFO)—對發(fā)出存貨進行計價的方法,以先購入的存貨先發(fā)出這樣一種存貨實物流轉(zhuǎn)假設(shè)為前提。

? 后進先出法(LIFO)—以后購入的存貨先發(fā)出這樣一種存貨實物流轉(zhuǎn)假設(shè)為前提,對發(fā)出存貨進行計價的方法。

? 平均成本法(AvgCost)—以平均成本對發(fā)出存貨進行計價的方法。

存貨分析

存貨成本流轉(zhuǎn)假設(shè):存貨分析73存貨分析

示例:

期初存貨 = 3單位@$20=$60購進存貨 = 4單位@$25=100 = 3單位@$30=90銷售額 = 9單位@$50=$450營業(yè)費用 = $150實際稅率 = 30%

分別以FIFO法、LIFO法和平均成本法計算該公司的期末存貨、已銷貨成本、毛利潤和凈收益:

待售商品(GAS)=10單位=250美元

存貨分析示例:待售商品(GAS)=10單位74存貨分析

價格上升的情況下:

FIFOLIFO平均成本

銷售額(9單位)

$450$450$450

待售商品(10單位)

250250250

-期末存貨(1單位)

302025 =已銷貨成本

220230225毛利潤

230220225

-營業(yè)費用

150150150稅前收益

807075

-

稅金(30%)242122.50凈收益

564952.50存貨分析 價格上升的75存貨分析

比率

LIFOFIFO流動比率

存貨周轉(zhuǎn)率

負債權(quán)益

利息支出倍數(shù)

ROE價格上升的情況下選擇存貨計價方法對比率的影響

存貨分析比率LIFOFIFO流動比率存貨周轉(zhuǎn)率負7621、某公司20X6年報告的銷售額為$2,250,000,銷售量為150單位,該公司存貨當(dāng)前的市價為每單位$9,300,其他情況如下:

進貨:

日期

數(shù)量

單位成本

期初存貨 50單位 $7,000 X6/4/1 80單位 7,500 X6/7/1 30單位 8,100X6/10/1 20單位 8,700假設(shè)該公司采用FIFO存貨成本法,其毛利潤和期末存貨分別為:

毛利潤期末存貨

a. $1,112,000 $255,000b. $1,138,000 $279,000c. $1,138,000 $255,000d. $1,112,000 $279,000存貨分析

21、某公司20X6年報告的銷售額為$2,250,000,銷7722、CC公司的期初存貨為$9,500,數(shù)量為250單位,在會計年度內(nèi),該公司共購進原材料三次,具體情況如下:

購進

數(shù)量

總成本

X6/3/1 400 $14,800 X6/7/1 450 $14,850 X6/9/1 550 $15,950該公司的會計年度從20X6年1月1日開始,采用LIFO法確定已銷貨成本,同時該公司每年的銷售量為1,300單位,與采用FIFO法對存貨進行計價相比,所有其他條件不變,那么存貨成本對凈收益和營運資本產(chǎn)生的影響是:

a. 凈收益更低,營運資本更少;

b. 凈收益更高,營運資本更多;

c. 凈收益更高,營運資本更少;

d. 凈收益更低,營運資本保持不變。

存貨分析

22、CC公司的期初存貨為$9,500,數(shù)量為250單位,在7823、存貨核算方法選擇的不同將會改變一家公司的基本財務(wù)比率,在通貨膨脹和通貨緊縮的環(huán)境中,以下關(guān)于存貨FIFO法或LIFO法的表述最恰當(dāng)?shù)氖悄囊豁棧?/p>

a. 在價格上升的環(huán)境中,采用LIFO法將會使流動比率、存貨周轉(zhuǎn)率和負債權(quán)益比率上升;

b. 在價格上升的環(huán)境中,采用FIFO法將會使流動比率、存貨周轉(zhuǎn)率和負債權(quán)益比率下降;

c. 在價格下降的環(huán)境中,采用LIFO法會使流動比率上升,存貨周轉(zhuǎn)率上升,負債權(quán)益比率下降;

d. 在價格下降的環(huán)境中,采用FIFO法將會使流動比率下降,存貨周轉(zhuǎn)率上升,負債權(quán)益比率上升。

存貨分析

存貨分析 79長期資產(chǎn)分析

資本化與費用化的差異

? 資本化是指將購置資產(chǎn)所發(fā)生的費用計入資產(chǎn)的價值,然后在該資產(chǎn)可使用年限內(nèi)將這些費用以折舊的形式分期計入損益,反映在各期的利潤表中。

? 費用化是指將全部費用計入當(dāng)期損益,反映在當(dāng)期的利潤表中。

長期資產(chǎn)分析資本化與費用化的差異80長期資產(chǎn)分析

示例:

某公司花$10,000采購了一臺機器,預(yù)計可使用年限為兩年。

資本化

? 建立價值為$10,000的長期資產(chǎn)? 第1年的費用為$5,000? 第2年的費用為$5,000費用化

? 第1年的費用為$10,000長期資產(chǎn)分析示例:8124、在報告的初期,與成本資本化相比,以下關(guān)于成本費用化對公司財務(wù)比率的影響最恰當(dāng)?shù)氖悄囊豁棧?/p>

a. 較低的資本化資產(chǎn)基礎(chǔ),使公司的權(quán)益收益率較高;

b. 費用化導(dǎo)致當(dāng)期的費用水平上升,降低了當(dāng)期利潤,使利潤率較低;

c. 資產(chǎn)水平較低,使公司的流動比率下降;

d. 較低的資產(chǎn)水平,使公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率水平較低。

長期資產(chǎn)分析

82長期資產(chǎn)分析

折舊方法:折舊費用

長期資產(chǎn)分析折舊方法:折舊費用83示例:

AB公司花$15,000采購了一臺機器,預(yù)計可使用年限為3年,期末殘值為$1,500。

分別利用直線法(SL)、年數(shù)加總法(SYD)和雙倍余額遞減法(DDB)計算每年的折舊額。

長期資產(chǎn)分析

示例:長期資產(chǎn)分析84長期資產(chǎn)分析

折舊表

編制財務(wù)報表時,多數(shù)公司都采用直線折舊法。

長期資產(chǎn)分析

折舊表85長期資產(chǎn)分析

比率

直線法

加速折舊法

凈利潤率

資產(chǎn)收益率

權(quán)益收益率

負債權(quán)益比率

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

折舊方法的選擇在早期對比率的影響

長期資產(chǎn)分析

比率直線法加速折舊法凈利潤率資產(chǎn)收益86長期資產(chǎn)分析

? 固定資產(chǎn)的平均可折舊年限:

? 固定資產(chǎn)的平均已使用年限:

– 上述公式只適用于采用直線法進行折舊的公司。

長期資產(chǎn)分析? 固定資產(chǎn)的平均可折舊年限:87長期資產(chǎn)分析

影響折舊的管理層決策

增加折舊費用的行為:

? 縮短預(yù)計可使用年限

? 減少預(yù)計殘值

減少折舊費用的行為:

? 延長預(yù)計可使用年限

? 增加預(yù)計殘值

長期資產(chǎn)分析影響折舊的管理層決策8825、某公司采用直線法對固定資產(chǎn)計提折舊,該公司屬于資本密集型行業(yè),折舊方法會對財務(wù)報表產(chǎn)生重大影響。以下內(nèi)容描述了固定資產(chǎn)購置較早的年份內(nèi)直線折舊法的影響,其中最準確的是哪一項?

a. 凈收益較低;

b. 稅前現(xiàn)金流較小;

c. 流動比率較低;

d. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低。

長期資產(chǎn)分析

25、某公司采用直線法對固定資產(chǎn)計提折舊,該公司屬于資本密集8926、某分析師搜集了輕型塑膠模具行業(yè)內(nèi)幾家公司的以下信息:

折舊費用

累計折舊

A公司 $12,000,000 $60,000,000B公司 20,000,000 60,000,000 C公司 30,000,000 85,000,000D公司 35,000,000 100,000,000所有公司均采用直線折舊法、類似的設(shè)備,并具有相同的銷售增長率。假設(shè)其他所有情況相同,那么在未來幾年內(nèi),哪家公司最可能首先追加投資?

a.A公司。

b.B公司。

c.C公司。

d.D公司。

長期資產(chǎn)分析

長期資產(chǎn)分析 9027、固定資產(chǎn)預(yù)計可使用年限的變更屬于會計估計變更,該項變更只會對未來的財務(wù)報表產(chǎn)生影響。以下關(guān)于延長應(yīng)折舊資產(chǎn)預(yù)計可使用年限的表述中,正確的是哪一項?

a. 較長折舊年限使資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升;

b. 較低的折舊費用使現(xiàn)金流對總負債比率上升;

c. 較高資產(chǎn)基礎(chǔ)使資產(chǎn)收益率下降;

d. 較低的折舊費用使凈利潤率上升。

長期資產(chǎn)分析

27、固定資產(chǎn)預(yù)計可使用年限的變更屬于會計估計變更,該項變更91租賃和表外債務(wù)

經(jīng)營租賃

? “標(biāo)準”租賃合同要求承租人在一定期限內(nèi)(1,2,3,n年)分期支付租金。

? 承租人在租賃結(jié)束時可以選擇購買或者不購買租賃資產(chǎn)。

? 當(dāng)期發(fā)生的租賃費用反映在利潤表中。

? 該項租賃不反映在資產(chǎn)負債表中。

租賃和表外債務(wù)經(jīng)營租賃92租賃和表外債務(wù)

何時應(yīng)確認為融資租賃:對承租人而言

? 如果某項租賃符合以下任意一個條件,則承租人必須將其確認為融資租賃:

– 租賃期占租賃資產(chǎn)經(jīng)濟年限的75%以上;

– 最低租金的現(xiàn)值不低于租賃資產(chǎn)公允價值的90%;

– 在租賃期屆滿時,租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人;

– 承租人對租賃資產(chǎn)具有廉價購買權(quán)。

租賃和表外債務(wù)何時應(yīng)確認為融資租賃:對承租人而言93租賃和表外債務(wù)

示例:融資租賃--對承租人而言

某公司以融資租賃方式租入一臺設(shè)備,租賃期為2年,每年應(yīng)付的租金為$15,000,租賃隱含利率為10%,在租賃期屆滿時,該設(shè)備的凈殘值為零,承租方可以$8,000的價格購買該設(shè)備,該公司采用直線法計提折舊。

? 該項資產(chǎn)以租金的現(xiàn)值列在資產(chǎn)負債表上,對應(yīng)科目列在資產(chǎn)負債表的負債一側(cè),記為長期租賃負債,具體會計分錄為:

借:貸:

設(shè)備 $26,000

租賃債務(wù) $26,000 15,000PMT,10I/Y(i),2N(n),PV=$26,033.06租賃和表外債務(wù)示例:融資租賃--對承租人而言94租賃和表外債務(wù)

租金

? 每年支付的$15,000的租金包括利息和本金,該項資產(chǎn)的折舊情況如下:

*根據(jù)10%隱含利率x期初負債余額

第一年的利息費用=$26,000x10%=2,600年份

租金

利息*本金

期末負債

折舊

凈值

設(shè)備

0$26,000$26,0001$15,000$2,600$12,400$13,600 $13,000$13,0002 13,0000(直線法)

15,000 1,360 13,640 0現(xiàn)金流

租賃和表外債務(wù)租金年份租金利息*本金期末負95租賃和表外債務(wù)

融資租賃:現(xiàn)金流量表

? 融資租賃將利息部分作為營運現(xiàn)金流,而將本金部分作為融資現(xiàn)金流。

? 經(jīng)營租賃將總現(xiàn)金流作為營運現(xiàn)金流。

年份

營運現(xiàn)金流出

融資現(xiàn)金流出

總現(xiàn)金流出

1 $2,600 $12,400 $15,0002 1,360 13,640 15,000 $3,960 26,040 30,000(利息)

(本金)

租賃和表外債務(wù)融資租賃:現(xiàn)金流量表年份營運現(xiàn)金流出融96租賃和表外債務(wù)

財務(wù)報表

融資租賃

經(jīng)營租賃

資產(chǎn)負債表

記錄資產(chǎn)和負債

無分錄

利潤表

記錄利息和折舊

記錄租金費用

現(xiàn)金流量表

分為營運現(xiàn)金流和融資現(xiàn)金流

所有租金為營運現(xiàn)金流

總結(jié):融資租賃與經(jīng)營租賃

負債權(quán)益比率

息稅前收益

營運現(xiàn)金流

租賃和表外債務(wù)財務(wù)報表融資租賃經(jīng)營租賃記錄資產(chǎn)和負債97租賃和表外債務(wù)

比率

融資租賃

經(jīng)營租賃

凈利潤率

權(quán)益收益率

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

利息保障比率(TIE)比率:融資租賃與經(jīng)營租賃(前期)

租賃和表外債務(wù)比率融資租賃經(jīng)營租賃比率:融資租賃與經(jīng)98租賃和表外債務(wù)

融資租賃與經(jīng)營租賃

公司喜歡融資租賃的理由包括:

– 公司具有較高的稅率;

– 公司希望營運現(xiàn)金流更高。

公司喜歡經(jīng)營租賃的理由包括:

– 公司希望將債務(wù)置于表外;

– 公司希望反映更好的財務(wù)比率;(負債率,利潤率)

– 管理層的薪酬取決于該公司的資產(chǎn)收益率或投入資本收益率。

租賃和表外債務(wù)融資租賃與經(jīng)營租賃99租賃和表外債務(wù)28、以融資租賃(而不是經(jīng)營租賃)報告某項租賃對承租人財務(wù)報表的影響最可能是:a. 整個期間總的租賃費用不變。b. 在融資租賃期內(nèi),營運現(xiàn)金流量較低。c. 在融資租賃的前期營業(yè)利潤(率)較低。d. 經(jīng)營租賃和融資租賃每年與租賃相關(guān)的費用相同。租賃和表外債務(wù)28、以融資租賃(而不是經(jīng)營租賃)報告某項租100租賃和表外債務(wù)29、以下哪個因素將導(dǎo)致公司管理層選擇融資租賃而不是經(jīng)營租賃?a. 公司期望更低的負債權(quán)益比率。b. 公司的債務(wù)契約要求的利息保障比率較高。c. 公司希望較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。d. 公司的邊際稅率較高。租賃和表外債務(wù)29、以下哪個因素將導(dǎo)致公司管理層選擇融資租101借款需求和貸款結(jié)構(gòu)借款需求:現(xiàn)金需求超過企業(yè)持有的現(xiàn)金一、季節(jié)性銷售增長融資來源:自然負債的增加內(nèi)部融資銀行借款

二、長期銷售增長資產(chǎn)增長模式可持續(xù)增長率=股本回報率×留存比率—————————————1-(股本回報率×留存比率)

盈利性、利潤留存、資產(chǎn)效率、杠桿水平

借款需求和貸款結(jié)構(gòu)借款需求:現(xiàn)金需求超過企業(yè)持有的現(xiàn)金102借款需求和貸款結(jié)構(gòu)三、資產(chǎn)效率的下降應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款

四、固定資產(chǎn)的更換和擴張固定資產(chǎn)損耗率=累計折舊——————————×100可折舊固定資產(chǎn)總值五、長期投資六、賒購的減少或變化七、債務(wù)重組

借款需求和貸款結(jié)構(gòu)三、資產(chǎn)效率的下降103借款需求和貸款結(jié)構(gòu)八、無利或微利經(jīng)營

銷售增長<成本費用增長九、股利十、特別或未預(yù)見的費用借款需求和貸款結(jié)構(gòu)八、無利或微利經(jīng)營104借款需求和貸款結(jié)構(gòu)貸款結(jié)構(gòu)設(shè)計短期融資安排:

季節(jié)性增長、資產(chǎn)效率降低、賒購的變化、債務(wù)重組,未預(yù)見費用

長期融資安排:

可持續(xù)銷售增長、資產(chǎn)效率降低、固定資產(chǎn)的更換與擴張、長期投資、賒購的變化、債務(wù)重組、未預(yù)見的費用借款需求和貸款結(jié)構(gòu)貸款結(jié)構(gòu)設(shè)計105授信評估與還款來源授信限額:可供借款人借取或已提取的最高貸款本金額決定因素:借款需求借款金額還款能力限制條件區(qū)域行業(yè)限制銀企關(guān)系

授信評估與還款來源授信限額:可供借款人借取或已提取的最高貸款106授信評估與還款來源還款來源現(xiàn)金循環(huán)VS現(xiàn)金流季節(jié)性貸款授信限額

下一年季節(jié)性運營投資需求下一年的季節(jié)性還款能力自身融資的比例

授信評估與還款來源還款來源107授信評估與還款來源長期現(xiàn)金流貸款潛在現(xiàn)金來源:利潤、效率、稅收、出售資產(chǎn)、債權(quán)和股權(quán)融資現(xiàn)金來源的質(zhì)量:可預(yù)測性可持續(xù)性或可重復(fù)性對貸款人保護邊際的影響良好管理水平

來源排序:利潤,效率和股權(quán)融資,債權(quán)融資和出售資產(chǎn)授信評估與還款來源長期現(xiàn)金流貸款10830、季節(jié)性資產(chǎn)增加的主要融資渠道有:a.季節(jié)性負債增加b.應(yīng)收賬款c.銀行貸款d.公司內(nèi)部的現(xiàn)金30、季節(jié)性資產(chǎn)增加的主要融資渠道有:10931、資金周轉(zhuǎn)周期的延長引起的借款需求與下列哪幾項有關(guān)?a.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)b.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)c.固定資產(chǎn)折舊年限d.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)31、資金周轉(zhuǎn)周期的延長引起的借款需求與下列哪幾項有關(guān)?11032、在分析長期銷售增長引起的借款需求時,銀行應(yīng)關(guān)注的內(nèi)容有:a.銷售增長率是否穩(wěn)定在一個較高的水平b.公司月度和季度的營運資本投資變動情況c.經(jīng)營現(xiàn)金流不足以滿足營運資本投資和資本支出增長的需要d.實際銷售增長率是否明顯高于可持續(xù)增長率32、在分析長期銷售增長引起的借款需求時,銀行應(yīng)關(guān)注的內(nèi)容有111綜合思考題33、關(guān)于公司資金結(jié)構(gòu)說法正確的是:a.長期資金能夠支持短期資產(chǎn)b.資金結(jié)構(gòu)的確定還需考慮應(yīng)收賬款不能收回等經(jīng)營風(fēng)險帶來的負面影響c.資金結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)適應(yīng)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換周期d.生產(chǎn)制造類企業(yè),對短期資金有較大需求綜合思考題33、關(guān)于公司資金結(jié)構(gòu)說法正確的是:11234、下列關(guān)于長期償債能力指標(biāo)說法正確的是:a.資產(chǎn)負債率反映了債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度b.負債權(quán)益比率反映了所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度c.有形凈資產(chǎn)債務(wù)比率反映了企業(yè)可以隨時還債的能力d.利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)獲利能力對到期債務(wù)利息的保證程度34、下列關(guān)于長期償債能力指標(biāo)說法正確的是:11335、下面說法正確的是:A、資金結(jié)構(gòu)要與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相匹配,如果長期資金不能夠支持長期資產(chǎn),企業(yè)就會面臨長期債務(wù)的償還壓力B、由于賒銷的存在,一定時期內(nèi),銷售所得現(xiàn)金總是比銷售收入要少C、營運資本是借款人短期償債資金保證的絕對量D、在評價速動比率時,應(yīng)結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量35、下面說法正確的是:11436、以下對合理杠桿水平的說法,正確的是:A、資產(chǎn)流動性越差,資產(chǎn)負債率就應(yīng)越高B、運營循環(huán)越穩(wěn)定,杠桿水平可以較高C、經(jīng)營現(xiàn)金流越穩(wěn)定,企業(yè)可以承擔(dān)較高的杠桿水平D、經(jīng)營杠桿越高,財務(wù)杠桿也應(yīng)較高36、以下對合理杠桿水平的說法,正確的是:11537、下列說法正確的是:A、所有者權(quán)益代表投資者對資產(chǎn)的所有權(quán)B、營運資本為正時,表明企業(yè)用流動負債支持著部分長期資產(chǎn)C、一般而言,銷貨成本應(yīng)當(dāng)與銷售額保持大體的固定比例D、用多余現(xiàn)金購買3個月期債券,表現(xiàn)為現(xiàn)金凈流出37、下列說法正確的是:11638、下列說法正確的是:A、只要流動比率高,借款人的短期償債能力就一定強B、存貨計價方法的不同,會影響存貨周轉(zhuǎn)率的計算和使用C、與流動資產(chǎn)有關(guān)的融資需求與長期融資需求無關(guān)D、公司資產(chǎn)使用效率下降導(dǎo)致的融資需求必然是長期的38、下列說法正確的是:117企業(yè)財務(wù)分析框架1、財務(wù)分析的主要信息來源資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流表附注審計報告2、財務(wù)分析方法3、現(xiàn)金流分析4、不同會計記賬方式的影響5、借款需求與貸款結(jié)構(gòu)企業(yè)財務(wù)分析框架1、財務(wù)分析的主要信息來源118資產(chǎn):流動資產(chǎn):現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨短期投資長期資產(chǎn):不動產(chǎn)、廠房和設(shè)備

無形資產(chǎn)

其他資產(chǎn)

負債:

流動負債:應(yīng)付賬款應(yīng)付費用短期債務(wù)長期債務(wù)

所有者權(quán)益:

優(yōu)先股

普通股

資本公積

留存收益

企業(yè)財務(wù)報表資產(chǎn)負債表

=資產(chǎn)(A)=負債(L)+所有者權(quán)益(E)

資產(chǎn):負債:企業(yè)財務(wù)報表資產(chǎn)負債表=資產(chǎn)(A)=負債(119資產(chǎn)負債表一、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物變現(xiàn)能力最強是否存在使用限制(為其他債務(wù)擔(dān)保)是否為外幣,價值是否波動,是否有匯兌限制資產(chǎn)負債表一、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物120資產(chǎn)負債表二、有價證券企業(yè)所擁有的債權(quán)或權(quán)益證券,可以在公共市場上交易,其價值可以由公共市場上的價格信息來確定類型劃分:交易證券,待售證券,持有到期證券變現(xiàn)能力價值波動,是否調(diào)整資產(chǎn)負債表二、有價證券121資產(chǎn)負債表三、應(yīng)收帳款客戶因接受了企業(yè)已經(jīng)提供的產(chǎn)品或服務(wù)而欠某企業(yè)的金額賒銷和現(xiàn)金銷售的比例賒銷帳期,壞賬準備及其計提方法應(yīng)收賬款的帳齡分布,是否有未被核銷的呆賬是否為真實銷售所欠是否為其他債務(wù)提供擔(dān)保資產(chǎn)負債表三、應(yīng)收帳款122資產(chǎn)負債表四、存貨存貨是如何估值的?存貨的性質(zhì)及構(gòu)成存貨的變現(xiàn)能力存貨成本的流轉(zhuǎn)假設(shè)方法存貨是否已被質(zhì)押資產(chǎn)負債表四、存貨123資產(chǎn)負債表五、固定資產(chǎn)*固定資產(chǎn)的構(gòu)成及權(quán)證證明固定資產(chǎn)的折舊方法,是否合理?資產(chǎn)是否已質(zhì)押清算時的優(yōu)先權(quán)資產(chǎn)負債表五、固定資產(chǎn)124資產(chǎn)負債表六、長期投資股權(quán)或債權(quán),變現(xiàn)能力如何清算價值是否被質(zhì)押資產(chǎn)負債表六、長期投資125資產(chǎn)負債表七、無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)構(gòu)成,有無潛在的清算價值從分析的角度,應(yīng)從凈資產(chǎn)中扣減無形資產(chǎn),得出有形凈資產(chǎn)資產(chǎn)負債表七、無形資產(chǎn)126資產(chǎn)負債表八、應(yīng)付賬款企業(yè)因向供應(yīng)商購買商品或服務(wù)而應(yīng)付但尚未償付的金額。企業(yè)賒購的正常期限應(yīng)付賬款的變化趨勢是否與企業(yè)的正常經(jīng)營相符合是否反應(yīng)了真實的貿(mào)易應(yīng)付款資產(chǎn)負債表八、應(yīng)付賬款127資產(chǎn)負債表九、長期債務(wù)是否包含了融資租賃債務(wù)是否有加速到期的長期債務(wù)是否有對股東的應(yīng)付款資產(chǎn)負債表九、長期債務(wù)128損益表

企業(yè)財務(wù)報表

留存收益變化額=凈收益-宣布的股利

(資產(chǎn)負債表)

(利潤表)

收入–費用

收入(凈銷售額)

收益或損失(除稅凈額)-

營業(yè)費用

-

利息費用

+/-

其他收入和費用

+/-

非經(jīng)?;蛏僖姷目颇?/p>

=

持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的稅前收益-

所得稅費用

=

持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收益+/-

已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生+/-

異??颇浚ǔ悆纛~)

=

凈收益

損益表企業(yè)財務(wù)報表留存收益變化額=凈收益129收入的確認

要確認一項收入必須滿足以下兩個條件:

1、創(chuàng)造收入的過程已經(jīng)完成。

*所有權(quán)風(fēng)險已經(jīng)從賣方轉(zhuǎn)移到買方;服務(wù)基本完成

*銷售過程必須是相對完整的,這意味著賣方?jīng)]有重要的遺留義務(wù)。2、款項的支付有保證。

已實現(xiàn)的:收到現(xiàn)金可實現(xiàn)的:應(yīng)收帳款(扣除壞賬準備后的凈可實現(xiàn)價值)損益表

收入的確認損130權(quán)責(zé)發(fā)生制及配比原則

《一般公認會計準則》(GAAP)要求遵循配比原則(matchingprinciple):

? 為了合理衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績,應(yīng)該將投入(成本)與產(chǎn)出(收入)進行配比。

? 在報告期內(nèi)應(yīng)該保持會計政策的一貫性。

損益表權(quán)責(zé)發(fā)生制(Accrualconcept)收付實現(xiàn)制(Cashbasis)確認收入的條件

收到現(xiàn)金時

確認費用的條件

支付現(xiàn)金時

配比原則

已經(jīng)獲得時實際發(fā)生時

權(quán)責(zé)發(fā)生制及配比原則損益表權(quán)責(zé)發(fā)生制(Accrualco131現(xiàn)金流量表

企業(yè)財務(wù)報表

資產(chǎn)負債表

現(xiàn)金流量表

負債和權(quán)益的增加

現(xiàn)金

=

來源

資產(chǎn)的減少

資產(chǎn)的增加

現(xiàn)金

負債或權(quán)益的減少

=

的使用

現(xiàn)金變動額

=

凈現(xiàn)金流

現(xiàn)金流量表企業(yè)財務(wù)132其他財務(wù)信息來源附注:會計方法,假設(shè)和估計;資產(chǎn)估值方法;債務(wù)工具,租賃,表外融資;或有債務(wù);法律和訴訟等*審計報告:無保留意見,保留意見,反對意見,無法表示意見書其他財務(wù)信息來源附注:133企業(yè)財務(wù)報表1、下面那些科目通常會作為附注包括在財務(wù)報表中?表外融資租賃信息或有負債如何評估資產(chǎn)價值僅I和II僅I、II和III僅I、II和IV僅I、II、III和IV企業(yè)財務(wù)報表1、下面那些科目通常會作為附注包括在財務(wù)報表中134企業(yè)財務(wù)報表2、如果某公司提前確認收入,以下哪項恰當(dāng)?shù)孛枋隽藨?yīng)收賬款、存貨和留存收益的情況?應(yīng)收賬款存貨留存收益高估高估高估高估低估高估低估低估高估低估低估低估企業(yè)財務(wù)報表2、如果某公司提前確認收入,以下哪項恰當(dāng)?shù)孛枋?35企業(yè)財務(wù)報表3、管理層可以采用下列哪種手段來操縱收益?對費用進行資本化處理將利好消息歸為經(jīng)常性收益,而將壞消息歸為非經(jīng)常性項目。在經(jīng)營業(yè)績較差的期間,采用巨額沖銷的會計處理方法。以上都對企業(yè)財務(wù)報表3、管理層可以采用下列哪種手段來操縱收益?136企業(yè)財務(wù)報表4,資產(chǎn)的減少最不可能和下面哪一個科目的變化相一致?負債減少費用的增加收入的減少實收資本的增加企業(yè)財務(wù)報表4,資產(chǎn)的減少最不可能和下面哪一個科目的變化相137企業(yè)財務(wù)報表5、某公司通過發(fā)行股票籌集了1億元人民幣,下面那些財務(wù)報表會反映這一交易活動?利潤表和現(xiàn)金流表資產(chǎn)負債表和利潤表所有者權(quán)益變動表和利潤表資產(chǎn)負債表,現(xiàn)金流表和所有者權(quán)益變動表企業(yè)財務(wù)報表5、某公司通過發(fā)行股票籌集了1億元人民幣,下面那138企業(yè)財務(wù)報表6、下面哪項最準確的描述了資產(chǎn)負債表的特征?資產(chǎn)負債表上的科目主要以市值計價的資產(chǎn)負債表上的科目的價值是實際值,而不是估計值有些科目可能并沒有反映在資產(chǎn)負債表上在某些情況下,資產(chǎn)可能會大于所有負債與權(quán)益的總和企業(yè)財務(wù)報表6、下面哪項最準確的描述了資產(chǎn)負債表的特征?139財務(wù)分析方法共同尺度分析公司業(yè)績的趨勢分析,對不同規(guī)模的公司進行比較。

? 根據(jù)各賬戶占總資產(chǎn)的百分比,重新編制資產(chǎn)負債表。

? 根據(jù)各賬戶占銷售額的百分比,重新編制利潤表。財務(wù)分析方法共同尺度分析140財務(wù)報表分析方法

? 示例:

資產(chǎn)負債表

現(xiàn)金

$10,0002%應(yīng)收賬款

50,00010%不動產(chǎn)、廠房和設(shè)備(PP&E)440,00088%總資產(chǎn)

500,000100%應(yīng)付賬款

$20,0004%長期債務(wù)

180,00036%所有者權(quán)益

300,00060%總資本

500,000100%財務(wù)報表分析方法? 示例:資產(chǎn)負債表現(xiàn)金$10,141財務(wù)報表分析方法

7、某分析師正在比較同一行業(yè)中兩家公司的經(jīng)營狀況,兩家公司的利潤表分別如下(單位:百萬):

公司A

公司B

凈銷售額 $5,000 $250

已銷貨成本 3,500 180

銷售、一般

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