期貨基礎知識介紹

期貨基礎知識介紹三立期貨結算中心1你所了解的期貨知識？大賠大掙、買空賣空空手套白狼----以小博大國內：萬國證券公司倒閉國外：巴林銀行倒閉中航油事件期貨與股票的區(qū)別……2介紹內容1、期貨究竟是怎么回事？

2、期貨到底有什么功能？3、中國期貨市場狀況怎樣？4、如何進行期貨交易？3期貨究竟是怎么回事？4關鍵詞期貨不是“貨”,是一種交易方式；期貨投入的是資本和信息，產出的是價格；期貨是風險管理工具，類似于保險；期貨是投資工具，是金融市場重要的組成部分。51、期貨交易是貿易形式發(fā)展的自然結果現(xiàn)貨交易遠期交易期貨交易價格風險大供求平衡難信用風險高履約機會低發(fā)現(xiàn)未來價格規(guī)避價格風險實現(xiàn)實物買賣沒有違約問題合同標準化結算制度建立62、期貨交易的特點

以小博大：期貨交易只需交納比率很低的履約保證金，通常占交易額的5—10%，從而使交易者可以用少量資金進行大宗買賣，節(jié)省大量的流動資金，資金回報率高。交易便利：期貨市場中買賣的是標準化的合同，只有價格是可變因素。這種標準合同既作為“抽象商品”代表實物商品，又作為一種交易單位，商品本身并不進入市場。合同的標準化提高了合同的互換性和流通性，使采用對沖方式了結義務十分方便，因此交易者可以頻繁地進行交易，創(chuàng)造了許多盈利機會。履約問題：所有期貨交易都通過期貨結算所進行結算，且結算所成為任何一個買者或賣者的交易對方，為每筆交易擔保。因為結算所會員都是大證券商、大銀行和大公司，所以交易者不必擔心交易履約問題。市場透明：交易信息完全公開，且交易采取公開竟價方式進行，使交易者可在平等的條件下公開競爭。組織嚴密，效率高：期貨交易是一種規(guī)范化的交易，有固定的交易程序和規(guī)則，一環(huán)扣一環(huán)，環(huán)環(huán)高效運作，一筆交易不論在交易所當?shù)鼗虍惖鼐梢院芸焱瓿伞?3、期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別84、期貨市場與證券市場比較

9期貨交易的基本特征合約標準化交易集中化雙向交易和對沖機制保證金制度和杠桿效應每日無負債結算制度101、合約標準化期貨交易的對象是代表了規(guī)定質量和數(shù)量的商品的標準化合約。除了價格是變動的，其他條款都是預先規(guī)定好的。期貨交易的不是現(xiàn)在的商品而是在未來某個時間交付的商品。112、交易集中化期貨交易必須在法定的場所——期貨交易所內進行。12交易集中化（2）期貨交易采用集中競價交易制度，以使產生的價格具有廣泛的代表性。133、雙向交易和對沖機制做空機制雙向交易賣出開倉持有空單買入平倉對沖空頭賣出平倉買入開倉14疑問：“如果我作為買方或賣方進行某一合約的交易，當合約期滿而我不得不提供這種商品時，我該怎么辦呢？我到哪兒獲得交割所需的全部鋁錠?實際上，這并沒有什么好擔憂的。在全部期貨交易中只有不到1％的交易需交割。作為交易者，你只要確保在合約交割前平倉就行了。記住：只有不到1％的期貨合約需進行實物交割，絕大部分合約都是在交割前對沖或平倉。

15疑問：我怎么能賣自己沒有的東西呢？要理解其中的原因，請記住期貨合約的定義，期貨合約是在將來某時買賣特定數(shù)量和質量的商品的一項“協(xié)議”，并不是作某種實物商品的實買實賣。因此，出售期貨合約即意味著簽訂在將來某時交割標的物的一項協(xié)議。做股票、做貿易、房地產投資，只能先買后賣，都是“單行道”，這就形成人們的一種習慣思維定式。期貨交易是一條“雙程路”，可以先買后賣，也可以先賣后買，因而，期貨交易非常靈活，機會多多。做股票碰到熊市，價格一路下跌，投資者沒有盈利的機會。期貨交易卻不同，你預測期貨價格會上漲，你可以買進期貨合約；你判斷它會下跌，也可以賣出期貨。只要你預測正確，做對了方向，不論牛市熊市，都有獲利機會

16交易術語開倉是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約，例如，你可賣出5手鋁期貨合約，當這一筆交易是你的第一次買賣時，就被稱為開倉交易。在期貨市場上，買入或賣出一份期貨合約相當于簽署了一份遠期交割合同。開倉之后尚沒有平倉的合約，叫未平倉合約或者平倉頭寸，也叫持倉。開倉時，買入期貨合約后所持有的頭寸叫多頭頭寸，簡稱多頭；賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸，簡稱空頭。

174、保證金制度和杠桿效應以小博大保證金商品實際價值期貨交易實行特有的保證金制度，只需要７%的資金就可以交易相當于商品總值的合約。185、每日無負債結算制度期貨交易通過每日結算制度進行風險控制，這不僅有效的保證資金安全，而且你可以隨時兌現(xiàn)自己的投資。19期貨到底有什么功能？201、期貨市場是經濟與金融中心的象征倫敦LMELIFFE

上海SHFE芝加哥CBOTCMECBOE紐約NYMEX東京TOCOMTGE新加坡SICOMSIMEX香港HKEX21世界各地誕生的商品交易所安特衛(wèi)普1951年設立了世界最早的交易所，從事糧食、調料交易大阪1620年，淀屋米市開設。1730年堂島核帳米市開設紐約1870年，紐約棉花交易所開始了期貨交易芝加哥1848年，設立芝加哥商品交易所開展了小麥、玉米等商品交易倫敦1877年，設立了倫敦金屬交易所，從事銅、鋁、鎳、鋅等金屬交易222、世界期貨市場的發(fā)展狀況233、期貨市場的功能期貨市場規(guī)避風險資源配置風險投資發(fā)現(xiàn)價格241、規(guī)避風險風險套期保值者投機者通過期貨交易，套期保值者可以把現(xiàn)貨市場上的價格波動風險轉移給尋求風險利潤的投機者。25套期保值現(xiàn)貨市場季節(jié)性價格波動，使生產者、經營者遭受經濟損失。套期保值者可以通過期貨交易來確保盈利，避免價格波動帶來的損失。262、發(fā)現(xiàn)價格公平公開公正市場產生能反映未來市場供求狀況的期貨價格，27價格發(fā)現(xiàn)功能期貨市場是眾多買賣者根據(jù)多種信息反復交易期貨合約，通過“公開、公平、公正”集中競價交易，最終產生能反映未來市場供求狀況的期貨價格。這個價格就成為指導未來生產與流通的價格信號。社會：期貨價格發(fā)揮資源配置的功能貿易：期貨價格成為現(xiàn)貨供求的基準價企業(yè)：期貨價格是安排生產和經營的基本依據(jù)28發(fā)現(xiàn)價格期貨參與者來自全國各地，數(shù)量眾多。期貨市場會聚了來自世界各地的供求信息，因此它形成的價格具有廣泛的代表性和權威性。期貨價格常常被用來作為制定國家經濟政策、簽定國際貿易合同、制訂企業(yè)生產計劃的價格依據(jù)。29期貨價格的形成有以下特點1、期貨交易的透明度高。2、供求集中，市場流動性強。

3、信息質量高。4、價格報告的公開性。5、期貨價格的預期性。

6、期貨價格的連續(xù)性。真實性預期性連續(xù)性權威性303、期貨市場的作用宏觀經濟微觀經濟調節(jié)市場供求，減緩價格波動為政府宏觀調控提供依據(jù)促進本國經濟的國際化有助于市場經濟體系的建立和完善能夠鎖定生產成本，實現(xiàn)預期利潤能夠降低流通費用，穩(wěn)定產銷關系能夠提高合約兌現(xiàn)率，穩(wěn)定經濟秩序31期貨是一種風險管理工具

金融衍生工具具有一種與生俱來化解各種風險的能力，并將這些風險分配給那些最有能力且又最愿意承擔風險的投資者。這種化解和轉移風險的過程改善了市場形成各種金融產品價格和資產價格的機制。合理的、非扭曲的金融產品和資產價格信號將有利于促進企業(yè)家更合理地分配實物資產資源，從而創(chuàng)造出在消費者看來最有價值的產品和服務。毫無疑問，這一過程提高了生產力，改善了人民生活水平。金融衍生市場本身的附加值來自于提升財富創(chuàng)造過程的能力。32美國前財長薩默斯在2000年第25屆國際期貨業(yè)年會的演說中指出：“在美國經濟過去十年的成功發(fā)展中，期貨業(yè)發(fā)揮了關鍵的作用……作為廣義金融市場的核心，金融衍生品市場在促進價格的有效發(fā)現(xiàn)和分散風險方面發(fā)揮著關鍵的作用。金融衍生品市場是改革的一個重要標志，是促進美國金融體系達到目前健全水平的有力工具?！?/p>

33案例：美國一糧食合作社股東在訴董事會套期保值不足一案中勝訴

美國法律雜志《東北判例》敘述了1992年6月1日，印第安納州上訴法院對美國一個小型農村糧食合作社的股東們對其董事會沒有充分利用期貨市場進行套期保值的訴訟，上訴法院的判決結果是，這個小型農村糧食合作社的股東們完全勝訴。34該合作社90％的業(yè)務是糧食買賣，合作社經理負責糧食交易，并向董事會提交財務報告。董事會每月召開一次會議，審議經理的報告。從1977年開始，該合作社的利潤連年下降，1979年更是出現(xiàn)了巨額虧損。公司的財務人員曾向董事會提出建議，對合作社的現(xiàn)貨頭寸進行套期保值，以避免價格的大幅波動對合作社業(yè)務的不利影響，造成虧損。董事會確實授權這位經理進行套期保值，然而，在該合作社高達730萬美元的糧食銷售額中，實際保值的金額只有20,050美元。其結果是，糧食價格的下跌使該合作社在1980年遭受了424,039美元的損失。

1、案件起因

35該合作社本可以通過芝加哥期貨交易所（CBOT）對其現(xiàn)貨交易進行保值規(guī)避現(xiàn)貨市場風險，但是，該合作社經理只是做做樣子，套期保值嚴重不足，從而使該合作社在現(xiàn)貨交易中遭受了嚴重損失。股東們要求董事會對此負責。這些董事辯解說，他們是依靠這位經理進行管理的，不應該為這些損失承擔責任。

2、股東們狀告董事會的理由363、法官對此案的判定：董事失職

董事失職。他們的失職之處在于，（1）繼續(xù)任用一個沒有套期保值經驗的經理；（2）沒有持續(xù)對其進行合理的監(jiān)管，沒有學習套期保值的基本知識，以至于不能適當?shù)刂笇灼诒Ｖ禈I(yè)務和對這個經理進行監(jiān)管；（3）他們工作疏忽，沒有對糧食貿易的利潤進行有效保護，造成了這些損失。

374、啟示：不套期保值就是錯

上面這個特殊的案例無可置疑地說明，實際業(yè)務中出現(xiàn)的許多損失不是利用期貨合約造成的，而是沒有放開利用這些合約造成的。不利用期貨市場是一種不負責任的表現(xiàn)，同時也不是一種安全的選擇；對期貨市場無知不僅不光彩，而且也躲不過人們的譴責。這一案例還說明，盡管交易衍生產品有風險，但是把洗澡水和孩子一起倒掉同樣是很危險的。實際上，無論是財務管理人員還是公司、銀行的董事會，都非常關注他們公司面臨的風險，利用風險管理工具進行管理。

38中國期貨市場狀況怎樣？39國內期貨市場體系證監(jiān)會派出機構期貨交易所會員三立期貨公司客戶40國內期貨品種小麥、白糖、棉花、PTA大豆、豆粕、豆油、玉米銅、鋁、天然橡膠、燃料油中國金融期貨交易所股指期貨41我國期貨市場發(fā)展規(guī)模42如何進行期貨交易？

43客戶三立期貨通過三立期貨下達交易指令場內出市代表下單交易所電腦主機集中處理交易指令即時成交回報合約到期，由三立期貨負責并通過交易所交割部門安排實物交割每日結算，清算交易盈虧、追收或清退保證金書面委托電話委托網上委托自助委托出具結算單開戶入金開戶下單成交結算交割44入市前的準備工作首先選擇一家信譽好、經營規(guī)范的期貨經紀公司451、開戶在期貨公司簽定《期貨經紀合同》、開立交易帳戶、資金帳戶，成為期貨公司的客戶。462、入金將期貨交易保證金劃入我公司指定帳戶473、下載軟件行情軟件網站首頁交易軟件484、分析交易者對當時的市場情況進行分析判斷，決定交易的方向和盈虧目標。沒錯：這樣才能決定交易方向和盈虧目標咱們得先對市場行情分析495、下單交易交易指令通過交易所電子交易系統(tǒng)按照：時間優(yōu)先、價格優(yōu)先、數(shù)量優(yōu)先進行撮合交易