嘉興高速底稿-盡職調(diào)查文件- 償債能力情況調(diào)查

第七章償債能力情況調(diào)查7-1擔保情況調(diào)查（如有）本次募集不涉及擔保，不適用。7-1-1擔保人基本情況、財務(wù)情況（參考發(fā)行人基本情況和財務(wù)情況調(diào)查的內(nèi)容并適當簡化），擔保人的資信情況7-1-2本次發(fā)行的擔保合同、擔保函、擔保人就提供擔保獲得的授權(quán)文件7-1-3采用資產(chǎn)抵質(zhì)押擔保的，抵質(zhì)押資產(chǎn)的權(quán)屬證明文件，資產(chǎn)的評估、登記、保管、變現(xiàn)等相關(guān)法律文件7-1-4擔保人最近一年財務(wù)報告和審計報告及最近一期的財務(wù)報告7-1-5歷史上擔保人獲得的外部評級機構(gòu)的資信評級情況及擔保人發(fā)行過的債務(wù)（如企業(yè)債、中票、短融等）情況，擔保人是否存在企業(yè)互保和連環(huán)擔保的說明7-1-6本次發(fā)行采取的其他擔保和增信方式的相關(guān)法律文件、協(xié)議7-2償債保證措施7-2-1關(guān)于本次發(fā)行制定的償債計劃及保障措施的程序、會議記錄及最終形成的決議，包括償債資金來源、償債專戶，償債基金以及違約時擬采取的具體償債措施和賠償方式嘉興市高等級公路投資償債資金主要來源于公司營業(yè)收入、凈利潤、經(jīng)營性現(xiàn)金流、其他融資渠道以及政府的保障支持等。1、發(fā)行人的營業(yè)收入穩(wěn)定增長2、發(fā)行人經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定增長3、發(fā)行人其他融資渠道發(fā)行人目前在建高速公路將分別于2013年和2015年陸續(xù)建成通車，發(fā)行人的通行費收入在未來幾年將隨著在建高速公路的建成通車實現(xiàn)快速增長，將有效增加發(fā)行人的經(jīng)營性現(xiàn)金流，為發(fā)行人的償債能力提供保障。此外，發(fā)行人是嘉興市重要的高速公路投資建設(shè)和運營管理主體，區(qū)位優(yōu)勢明顯，可以得到市政府、市財政的大力支持，包括注入土地資產(chǎn)、財政撥款、稅收優(yōu)惠等。2010-2012年發(fā)行人獲得的財政補貼分別2.76億元、3.77億元和3.01億元。7-2-2發(fā)行人與銀行簽訂的償債賬戶監(jiān)管協(xié)議（如有）o7-2-3債權(quán)代理協(xié)議及債券持有人會議規(guī)那么無。7-2-4地方政府關(guān)于發(fā)行人償債能力的說明文件（平臺類適用，省、直轄市、自治區(qū)級平臺類豁免）7-3償債資金來源計劃7-3-1發(fā)行人未來三至五年債務(wù)融資工具及其他債務(wù)品種還本付息現(xiàn)金流測算表（基建類平臺企業(yè)需發(fā)行人蓋章）發(fā)行人2014-2018年現(xiàn)金流量預(yù)測表單位：萬元

工程2014年2015年2016年2017年2018年一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1、現(xiàn)金流入小計256,460.00292,350.00315,550.00329,645,00343,760.00客貨運輸收入20,000.0022,000.0024,200.0025,400.0026,600.00通行費收入42,960.0054,950.0066,350.0074,245.0083,160.00油料銷售收入77,000.0079,000.0081,000.0083,000.0085,000.00其他業(yè)務(wù)收入24,000.0026,400.0029,000.0032,000.0034,000.00土地出讓收入37,500.0050,000.0050,000.0050,000.0050,000.00補貼收入55,000.0060,000.0065,000.0065,000.0065,000.002、現(xiàn)金流出小計104,796.00110,915.00117,265.00122,584.50127,456.00客貨運輸本錢18,000.0019,800.0021,780.0022,860.0023,940.00通行費本錢4,296.005,495.006,635.007,424.508,316.00油料銷售本錢69,300.0071,100.0072,900.0074,700.0076,500.00其他業(yè)務(wù)支出13,200.0014,520.0015,950.0017,600.0018,700.00經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額151,664.00181,435.00198,285.00207,060.50216,304.00二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1、現(xiàn)金流入小計42,500.0020,000.0033,000.0033,000.0020,000.00股份轉(zhuǎn)讓收入22,500.000.000.000.00股東資本金出資收入20,000.0020,000.0033,000.0033,000.0020,000.002、現(xiàn)金流出小計291,250.00259,750.00189,500.00126,300.00106,000.00工程本錢支出291,250.00259,750.00189,500.00126,300.00106,000.00股權(quán)投資支出0.000.000.000.00投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-248,750.00-239,750.00-156,500.00-93,300.00-86,000.00三、融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1、現(xiàn)金流入小計380,000.00360,000.00700,000.00300,000.00250,000.00增加銀行借款、信托理財?shù)?0,000.0050,000.00150,000.0050,000.0050,000.00發(fā)行中期票據(jù)80,000.0040,000.00發(fā)行短期融資券50,000.0070,000.0050,000.0050,000.0050,000.00保險債0.00200,000.000.00100,000.00發(fā)行私募債200,000.00100,000.00200,000.000.0050,000.00售后回租融資100,000.00100,000.00發(fā)行企業(yè)債100,000.00100,000.002、現(xiàn)金流出小計296,354.20433,670.70721,612.70401,027.20357,619.15支付到期貸款、信托本金191,154.00194,430.0040,460.0017,960.0023,980.00支付到期中期票據(jù)本金40,000.0040,000.0040,000.00支付到期短期融資券本金50,000.0070,000.0050,000.00100,000.00支付到期保險債本金45,000.0045,000.00支付到期私募債本金150,000.0050,000.00支付售后回租融資租賃本金20.0020.0021175.006,040.005,305.00支付企業(yè)債本金250,000.000.00支付貸款、信托利息57,036.0040,172.5039,351.5044,711.0045,101.50支付中期票據(jù)利息4,216.009,816.0010,412.008,400.002,800.00支付短期融資券利息3,500.004,900.003,000.006,000.00支付保險債利息13,714.2013,714.2013,714.2028,954.2025,525.65支付私募債利息9,490.0023,740.0030,740.0035,250.0031,500.00支付售后回租融資租賃利息3,649.007,647.0011,633.0015,362.0018,907.00支付企業(yè)債利息17,075.0017,075.0017,075.0012,700.0019,200.00融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額83,645.80-73,670.70-21,612.70-101,027.20-107,619.15當期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-13,440.20-131,985.7020,172.3012,733.3022,684.85力口：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額167,974.84154,534.6422,548.9442,721.2455,454.54期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額154,534.6422,548.9442,721.2455,454.5478,139.39經(jīng)過現(xiàn)金流模擬測算，發(fā)行人在2014年至2018年間，整表達金流量良好，具備較強的歸還能力。7-3-2發(fā)行人未來三至五年財政性資金流入占經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入比例（基建類平臺企業(yè)適用）發(fā)行人自身現(xiàn)金流情況良好，在過去三年發(fā)行人獲得的財政性現(xiàn)金流入均不超過自身經(jīng)營性現(xiàn)金流入的50%o自2010-2012年，發(fā)行人自身經(jīng)營性現(xiàn)金流入分別為175,285萬元、209,368萬元、313,585萬元。2010-2012年發(fā)行人從政府獲得的補貼收入分別為27,636.51萬元、37,719.38萬元和30,141.81萬元，因代建工程獲得的代建收入分別為39,990萬元、53,980萬元和0萬元，上述兩局部總計收入67,626萬元、91,699萬元和30,141萬元，占經(jīng)營性現(xiàn)金流比重38.58%、43.80%、9.61%。發(fā)行人2010-2012經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動中政府性資金流入占經(jīng)營性現(xiàn)金流比重如下表所示：財政性現(xiàn)金流入占比情況表單位：萬元由此可見，發(fā)行人近三年來自政府性收入未超過發(fā)行人經(jīng)營性現(xiàn)金流入的50%o時間經(jīng)營活動現(xiàn)金流入其中來自政府性收入投資活動現(xiàn)金流入籌資活動現(xiàn)金流入經(jīng)營性流入中政府性收入占經(jīng)營流入比重投資性流入中政府性收入占經(jīng)營流入比重籌資性流入中政府性收入占經(jīng)營流入比重2010175,285.8567,62629,886.97192,244.2738.58%0%0%2011209,368.7091,69943,157.16204,290.4243.80%0%0%2012313,585.3130,14140,893.60436,501.199.61%0%0%未來五年，根據(jù)發(fā)行人目前經(jīng)營情況預(yù)測，自2014-2018年，發(fā)行人經(jīng)營性現(xiàn)金流入分另I為256,460萬元、292,350萬元、315,550萬元、329,645萬元才口343,760萬元，主要包括通行費收入、客貨運輸收入、油料銷售收入、土地出讓收入及其它業(yè)務(wù)收入。發(fā)行人預(yù)計未來五年能夠從政府獲得補貼收入分別為55,000萬元、60,000萬元、65,000萬元、65,000萬元和65,000萬元，分別占當期經(jīng)營性現(xiàn)金流入的21.45%、20.52%、20.60%、19.72%和18.91%,比重逐年減小，測算依據(jù)為每年市政府的相關(guān)文件并預(yù)計未來幾年可以持續(xù)。政府性收入暫不包含注資及土地出讓返還等局部，主要是因為發(fā)行人未來五年暫無接受注資或承接政府代建工程等計劃，同時發(fā)行人未來計劃出讓的名下土地收入計入經(jīng)營性現(xiàn)金流入，暫無政府土地出讓收入流入計劃?？梢姡l(fā)行人未來五年財政性資金流入占經(jīng)營性現(xiàn)金流比例小于50%,未來五年償債資金來源并不依賴于政府。7-3-3發(fā)行人未來兩年擬以發(fā)行企業(yè)債、中票、短融、信托計劃、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、保險債權(quán)計劃以及各類私募債權(quán)品種方式融資的計劃發(fā)行人除本次擬備案的4億元中期票據(jù)的融資計劃外，尚有如下債務(wù)融資計劃：一是發(fā)行人2013年度第二期非公開定向發(fā)行債務(wù)融資工具于當年5月