中科創(chuàng)達(dá)研究報(bào)告：無(wú)懼短期調(diào)整-定增儲(chǔ)備第三成長(zhǎng)曲線

中科創(chuàng)達(dá)研究報(bào)告：無(wú)懼短期調(diào)整_定增儲(chǔ)備第三成長(zhǎng)曲線

一、公司完成第二業(yè)務(wù)成長(zhǎng)曲線，將向第三業(yè)務(wù)邁進(jìn)

（一）公司上市以來(lái)收入和毛利結(jié)構(gòu)變遷

公司于2015年上市，在上市之初，公司的主要營(yíng)收和主要毛利來(lái)源均為智能手機(jī)相關(guān)的業(yè)務(wù)，但經(jīng)過(guò)上市后這么多年的發(fā)展，公司成功開拓出了第二主要毛利來(lái)源：智能座艙業(yè)務(wù)，并正向第三業(yè)務(wù)成長(zhǎng)曲線攀登：

公司上市之初，收入結(jié)構(gòu)非常依賴手機(jī)相關(guān)的業(yè)務(wù)，在2015年智能手機(jī)占據(jù)了收入和毛利超過(guò)95%的比例；

在2019年，公司轉(zhuǎn)型成果初步體現(xiàn)，收入上智能車載和智能硬件加起來(lái)與手機(jī)業(yè)務(wù)打平，而毛利上智能車載業(yè)務(wù)也有較為顯著的貢獻(xiàn)；

在最新發(fā)布的21年年報(bào)中，智能車載，智能硬件和手機(jī)業(yè)務(wù)已經(jīng)幾乎三分天下，而毛利貢獻(xiàn)上，車載和手機(jī)幾乎已經(jīng)持平，而智能硬件貢獻(xiàn)量也接近了前兩者的1/2；

從成長(zhǎng)股的一般發(fā)展規(guī)律看，通過(guò)創(chuàng)新不斷發(fā)展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，往往貢獻(xiàn)的增量比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展更快。對(duì)于當(dāng)前的管理層，在智能座艙已經(jīng)成長(zhǎng)為重要的一根業(yè)績(jī)支柱后，尋找下一根重要的業(yè)績(jī)支柱并全力投資培育這一業(yè)務(wù)，是當(dāng)前公司發(fā)展最重要的任務(wù)。

（二）公司發(fā)布定增預(yù)案，為新成長(zhǎng)曲線儲(chǔ)備動(dòng)能

公司在2022年3月初發(fā)布定增預(yù)案，計(jì)劃募資不超過(guò)31億，在相對(duì)較弱勢(shì)的市場(chǎng)環(huán)境下短期對(duì)股價(jià)產(chǎn)生了一定的沖擊。我們認(rèn)為，從公司發(fā)展歷程來(lái)看，為了拓展業(yè)務(wù)適當(dāng)超前投入，勢(shì)必需要一定的募資支撐，而每次募資完成后，公司或通過(guò)自建項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，或通過(guò)并購(gòu)，都完成了新業(yè)務(wù)的拓展并帶來(lái)了業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)。

公司在發(fā)布定增預(yù)案后，股價(jià)有一定沖擊，我們認(rèn)為從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上看已經(jīng)有相對(duì)吸引力。公司長(zhǎng)期從事軟件開發(fā)，但從其開發(fā)產(chǎn)品的硬件平臺(tái)上看，與高通的綁定關(guān)系是逐漸增加的，因此從基本面的角度，其業(yè)績(jī)/股價(jià)與高通的相關(guān)度也應(yīng)該增加：

在上市之前，以手機(jī)業(yè)務(wù)為主的時(shí)代，公司開發(fā)OS的主要平臺(tái)是高通芯片，但和展銳，MTK等芯片平臺(tái)也有合作；

而在智能車載業(yè)務(wù)中，公司的主要開發(fā)內(nèi)容是圍繞高通820A，8155，6155等系列芯片開發(fā)的智能座艙平臺(tái)，可以說(shuō)智能車載業(yè)務(wù)中高通芯片平臺(tái)對(duì)公司影響增加。

在智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中，公司較倚重各地（重慶，深圳，北京，中國(guó)臺(tái)灣，杭州）創(chuàng)通系列子公司，在這些子公司中高通都占有一定比例的股權(quán)，主要產(chǎn)品也基于高通物聯(lián)網(wǎng)芯片平臺(tái)。

我們認(rèn)為，自2018年開始，公司與高通的股價(jià)比值處于穩(wěn)定微弱向上的震蕩區(qū)間，向上反映出公司在高通生態(tài)體系內(nèi)的重要性逐漸上升，有了一定的超額成長(zhǎng)帶來(lái)的收益。自公司發(fā)布定增預(yù)案后短期內(nèi)跌到了震蕩區(qū)間的下線，已經(jīng)有了相對(duì)吸引力。

二、邊緣計(jì)算和XR有較大的成長(zhǎng)空間

公司在最新發(fā)布的定增計(jì)劃中，規(guī)劃了向“邊緣計(jì)算站項(xiàng)目”以及“擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)（XR）項(xiàng)目”分別投資18億及7.6億，并使用募集資金的10億和3.6億；相比資本市場(chǎng)熱切追求的自動(dòng)駕駛項(xiàng)目，公司在IOT領(lǐng)域投入了更多的力度。

（一）邊緣計(jì)算產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確

邊緣計(jì)算是近年增長(zhǎng)較為火熱的新的發(fā)展方向：邊緣計(jì)算增長(zhǎng)的主要原因是效率，將海量的數(shù)據(jù)全部上行到云端在時(shí)延和網(wǎng)絡(luò)帶寬上未必是最優(yōu)的，在邊緣節(jié)點(diǎn)完成數(shù)據(jù)的初步處理再上傳的云端可能是更優(yōu)的選擇。這意味著邊緣節(jié)點(diǎn)要具備人工智能的處理能力，對(duì)絕大部分邊緣終端上傳的數(shù)據(jù)分析抽象出精簡(jiǎn)的結(jié)果數(shù)據(jù)再上傳。

監(jiān)控：監(jiān)控形成的視頻非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)太過(guò)龐大，如果在邊緣計(jì)算結(jié)果通過(guò)人工智能分析形成結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)再進(jìn)入云端做進(jìn)一步分析，效率有大幅度提高；

制造業(yè)：制造業(yè)往往對(duì)時(shí)延有較高的要求，復(fù)雜的工作環(huán)境可能不適合布置可靠的高帶寬網(wǎng)絡(luò)鏈接。邊緣計(jì)算則解決上述痛點(diǎn)；

智慧駕駛：自動(dòng)駕駛對(duì)時(shí)延要求極為苛刻，而大規(guī)模自動(dòng)駕駛普及后對(duì)網(wǎng)絡(luò)帶寬考驗(yàn)也較高，還要考慮城市-野外等不同復(fù)雜環(huán)境，用邊緣計(jì)算降低帶寬需求是剛需；

邊緣計(jì)算由于涉及眾多的市場(chǎng)領(lǐng)域，是眾多的需求結(jié)合在一起的市場(chǎng)，其很難找到一個(gè)單一的“爆款產(chǎn)品”，但長(zhǎng)期空間較大。IDC給出了中國(guó)市場(chǎng)邊緣計(jì)算的總規(guī)模預(yù)測(cè)：市場(chǎng)總量將從21年的約30億美元增長(zhǎng)到2025年的接近80億美元，市場(chǎng)年增速保持在20%~25%的水平。

中科創(chuàng)達(dá)在邊緣計(jì)算計(jì)算有著長(zhǎng)期的投資和儲(chǔ)備：在openEuler領(lǐng)域，公司以其為操作系統(tǒng)底座,借助其跨平臺(tái)的特性,構(gòu)建了基于邊緣計(jì)算的軟件倉(cāng)庫(kù),發(fā)布了基于openEuler系統(tǒng)面向邊緣計(jì)算領(lǐng)域的商業(yè)發(fā)行版。公司和亞馬遜合作，將AmazonSageMaker集成到了中科創(chuàng)達(dá)智慧工業(yè)ADC(AutomaticDefectClassification)系統(tǒng),讓制造業(yè)客戶可以在工業(yè)生產(chǎn)中輕松獲得AI質(zhì)檢能力，在節(jié)約人力的同時(shí)，提升產(chǎn)品良率，釋放產(chǎn)能，提高競(jìng)爭(zhēng)能力。

（二）XR在2022年存在突破的機(jī)會(huì)

XR是VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）和AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）的合并稱呼：VR當(dāng)前主要的用處是游戲和影視等娛樂(lè)應(yīng)用，目前已經(jīng)有一些爆款游戲和應(yīng)用面世，但相對(duì)手機(jī)的“剛需”性仍有不足；VR設(shè)備中海外的Oculus的Vive等知名大眾產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)的Pico公司也有較快的發(fā)展；AR當(dāng)前主要的應(yīng)用是工業(yè)等特殊場(chǎng)景；相比于VR，AR的技術(shù)成熟度相對(duì)更低，娛樂(lè)性更差，目前主要走高價(jià)但低量的發(fā)展路演；微軟持續(xù)推出hololens系列AR眼鏡，但始終沒(méi)有取得商業(yè)上的大成功；

當(dāng)前VR用戶生態(tài)還在快速發(fā)展之中，海外Steam平臺(tái)上月度連接用戶數(shù)仍在指數(shù)增長(zhǎng)的過(guò)程中，但總數(shù)為340萬(wàn)，這一總量和全球智能手機(jī)數(shù)十億的用戶而言仍然較?。?/p>

從當(dāng)前時(shí)代看，VR的發(fā)展仍處在早期階段，回顧智能手機(jī)的發(fā)展史，設(shè)備和應(yīng)用是交互促進(jìn)，互相發(fā)展的：2007年，iphone第一代面世，彼時(shí)還談不上智能應(yīng)用生態(tài)，手機(jī)的智能化體現(xiàn)在郵件，音樂(lè)等幾個(gè)簡(jiǎn)單的應(yīng)用上；2009~2010年，憤怒的小鳥，水果忍者等iOS爆款游戲出現(xiàn)，并以較低的成本取得了巨大的市場(chǎng)成功，一方面新應(yīng)用增強(qiáng)了iphone的功能，也有一定促銷作用，另一方面軟件開發(fā)商的巨大成功吸引了更多人力和資本投入到iOS生態(tài)之中；2010年6月，iphone4問(wèn)世并取得巨大的銷售成功，龐大的用戶數(shù)進(jìn)一步擴(kuò)展了智能手機(jī)生態(tài)對(duì)全球應(yīng)用開發(fā)者的吸引力。2011年初，微信等殺手級(jí)手機(jī)應(yīng)用陸續(xù)面世，螺旋式發(fā)展開啟了智能手機(jī)時(shí)代；

我們認(rèn)為VR/AR當(dāng)前的發(fā)展大致相當(dāng)于智能手機(jī)早期階段，已經(jīng)逐漸形成了硬件-軟件生態(tài)之間的交互促進(jìn)的螺旋，2022年，爆款應(yīng)用和爆款設(shè)備的面世均存在可能；設(shè)備方面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)蘋果在2022年下半年可能發(fā)布一款VR設(shè)備，蘋果的入局無(wú)疑將給市場(chǎng)帶來(lái)更多的關(guān)注和機(jī)會(huì)，也將對(duì)傳統(tǒng)的VR大廠構(gòu)成挑戰(zhàn)；應(yīng)用方面，考慮游戲產(chǎn)業(yè)的隨機(jī)性，我們認(rèn)為爆款能否出現(xiàn)更難判斷，但目前已經(jīng)有諸多3A大廠，包括著名的Rockstar這樣的開放世界大廠將在2022年發(fā)布VR新品；不斷涌入的新品預(yù)示著生態(tài)終將繁榮；

當(dāng)前中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)大廠已經(jīng)逐漸意識(shí)到了VR領(lǐng)域布局的重要性：字節(jié)跳動(dòng)在2021年9月初收購(gòu)了國(guó)內(nèi)VR設(shè)備商PICO，在VR設(shè)備賽道加大投入；騰訊在2022年2月初內(nèi)部成立了XR部門，開始組建團(tuán)隊(duì)；短期來(lái)看，我們認(rèn)為VR設(shè)備最終能達(dá)到接近家用游戲機(jī)的市場(chǎng)體量，長(zhǎng)期來(lái)看，AR設(shè)備有達(dá)到接近智能手機(jī)市場(chǎng)體量的潛力，中科創(chuàng)達(dá)在這一領(lǐng)域通過(guò)募資進(jìn)行重大投資是一項(xiàng)長(zhǎng)期確定性較高的投資。

三、海外自動(dòng)駕駛研發(fā)投入和結(jié)構(gòu)

在自動(dòng)駕駛汽車系統(tǒng)整體研發(fā)中，軟件是整個(gè)系統(tǒng)的靈魂。軟件系統(tǒng)作為“看不見摸不著”的一個(gè)產(chǎn)品，其評(píng)價(jià)指標(biāo)又極為多元：對(duì)硬件傳感器的依賴及產(chǎn)生的成本，安全性，對(duì)硬件計(jì)算資源的消耗和功耗，OTA更新的難度和穩(wěn)定性等諸多指標(biāo)。這導(dǎo)致軟件的開發(fā)很難完全依賴外部供應(yīng)商，最終系統(tǒng)整體集成方也將承擔(dān)軟件集成工作。

縱觀全球當(dāng)前的自動(dòng)駕駛整體解決方案供應(yīng)商，大致可以分為下列類型：互聯(lián)網(wǎng)汽車新勢(shì)力自己做軟件開發(fā)和整合：海外的特斯拉，國(guó)內(nèi)的小鵬汽車等廠商。這類廠商的自動(dòng)駕駛軟件開發(fā)部門是自身的核心部門；傳統(tǒng)汽車制造商采用子公司形式做軟件開發(fā)和整合：海外GM的子公司Cruise;國(guó)內(nèi)上汽的子公司零束等；傳統(tǒng)汽車制造商的組織架構(gòu)，管理模式，人才儲(chǔ)備與軟件開發(fā)行業(yè)差異太大，較難像新勢(shì)力一樣融合管理自動(dòng)駕駛軟件開發(fā)部門；因此獨(dú)立成立一個(gè)子公司并專攻自動(dòng)駕駛是一條探索出的較優(yōu)的道路；第三方軟件整體解決方案供應(yīng)商：海外如Waymo，Aurora，圖森等，國(guó)內(nèi)的華為，小馬智行等公司，這類公司自身不研究造車業(yè)務(wù)，而是與合作伙伴合作并輸出自身研發(fā)的自動(dòng)駕駛整體解決方案。

（一）自動(dòng)駕駛開發(fā)的總投入

我們可以看到，從海外到國(guó)內(nèi)，長(zhǎng)期持續(xù)投入自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)，并以L5級(jí)自動(dòng)駕駛為目標(biāo)的企業(yè)，其研發(fā)投入均是一個(gè)天文數(shù)字，盡管大部分自動(dòng)駕駛企業(yè)沒(méi)有詳細(xì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露，但從公開融資新聞和其母公司財(cái)務(wù)披露中，我們已經(jīng)可以拼湊出大致數(shù)量級(jí)：以GM的子公司Cruise為例，其自成立以來(lái)經(jīng)歷數(shù)次融資，總?cè)谫Y已經(jīng)超過(guò)130億$，且呈現(xiàn)了融資額越來(lái)越高的態(tài)勢(shì)，從融資來(lái)源看，約1/3量為GM投資，1/3為GM相關(guān)的投資，1/3為純外部融資，Cruise對(duì)GM而言是名副其實(shí)的“吞金巨獸”。

谷歌的母公司alphabet將Waymo業(yè)務(wù)并入報(bào)表的“other-bet”中，我們可以用季度收入-損失粗略理解為這項(xiàng)業(yè)務(wù)的“燒錢”程度，可以看出waymo同樣也是谷歌的“吞金巨獸”：從18年到21年，4年間waymo等業(yè)務(wù)“燒掉”了谷歌約200億$；Waymo燒錢速度還在呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)；Waymo外部融資相對(duì)較少，總計(jì)約數(shù)十億$，谷歌把waymo看做戰(zhàn)略業(yè)務(wù)不愿出讓過(guò)多股權(quán)，自身投入極大；

對(duì)于自動(dòng)駕駛行業(yè)中沒(méi)有背靠一個(gè)背景雄厚母公司的創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其在研發(fā)投入上“燒錢”相對(duì)沒(méi)有那么大手大腳，但也仍是一筆巨額數(shù)字:專注于卡車自動(dòng)駕駛的圖森未來(lái)最近幾年累計(jì)融資約19億$，而另一家創(chuàng)業(yè)公司Aurora融資額接近21億$；從融資節(jié)奏看，兩家公司融資量都呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，表明燒錢在加速；

（二）自動(dòng)駕駛開發(fā)投入的結(jié)構(gòu)

對(duì)于自動(dòng)駕駛公司“燒了”幾十到上百億美元，到底燒在哪里，各家公司都沒(méi)有明確的披露。麥肯錫在一份報(bào)告中發(fā)布了對(duì)75家在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域有所參與的公司的領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)不同級(jí)別自動(dòng)駕駛需要研發(fā)投入和結(jié)構(gòu)的估算的平均值：在調(diào)研中L3級(jí)自動(dòng)駕駛平均耗資約10億美元以內(nèi)，而L4+的自動(dòng)駕駛耗資在20億~40億美元之間，需要注意的是這個(gè)數(shù)據(jù)是調(diào)研公司領(lǐng)導(dǎo)的估算，可能存在偏樂(lè)觀的情況，谷歌和通用實(shí)際燒的錢才更反應(yīng)真實(shí)的難度；在支出的結(jié)構(gòu)中，我們注意到“驗(yàn)證成本validation”始終是重要組成部分，且自動(dòng)駕駛等級(jí)越高其占比越大，在L4/5無(wú)人出租車中，占比超過(guò)總成本的一半，是硬件和軟件開發(fā)成本的一倍還要多；硬件和軟件開發(fā)成本大體上相當(dāng)，軟件開發(fā)成本略多于硬件；

我們可以得出第一個(gè)結(jié)論：未來(lái)L3+自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的開發(fā)中，驗(yàn)證（validation）可能是工作量最大，投資量最大，市場(chǎng)需求量最大的工作。在自動(dòng)駕駛的軟件開發(fā)中，需要開發(fā)完整的軟件系統(tǒng)，一個(gè)自動(dòng)駕駛軟件架構(gòu)大致可以由感知，定位，決策，后端等幾個(gè)模塊構(gòu)成，雖然每一家的自動(dòng)駕駛軟件都還有一定的區(qū)別。

我們認(rèn)為在以上的軟件開發(fā)中，開發(fā)工作量大體上和軟件模塊本身需要的代碼工作量正相關(guān)，但是軟件開發(fā)的難度則很難用量化來(lái)衡量。麥肯錫在《What’snextforautonomousvehicles?》報(bào)告中公布了被調(diào)查公司對(duì)不同軟件部分的重要度調(diào)查：

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為預(yù)測(cè)/決定（開車）和環(huán)境感知模塊是自動(dòng)駕駛系統(tǒng)中最重要的組成部分，我們認(rèn)為這一部分很可能是車廠自研為主；但后端支撐體系和開發(fā)工具則普遍被認(rèn)為是不重要的，我們認(rèn)為這一部分恰恰是最有可能被轉(zhuǎn)移給第三方開發(fā)的模塊，而且由于其相對(duì)不重要的地位，以及OS-后端相對(duì)共性較多的特點(diǎn)，第三方開發(fā)可能有很大的經(jīng)濟(jì)性。

四、自動(dòng)駕駛OS可能成為中科創(chuàng)達(dá)第三增長(zhǎng)曲線

（一）從手機(jī)OS產(chǎn)業(yè)鏈演變看自動(dòng)駕駛OS產(chǎn)業(yè)演變預(yù)測(cè)

目前自動(dòng)駕駛廠商普遍把自動(dòng)駕駛后端支撐軟件平臺(tái)包括OS以及工具鏈看做“必要但不重要”的模塊。我們認(rèn)為這一觀點(diǎn)在一定程度上與智能手機(jī)時(shí)代的安卓OS定制開發(fā)有一定的相似性。從智能手機(jī)OS開發(fā)的演進(jìn)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，未來(lái)自動(dòng)駕駛的OS以及其他開發(fā)工具將更大比例的向第三方供應(yīng)商分配。

在中科創(chuàng)達(dá)上市之初，其在智能手機(jī)領(lǐng)域的主要客戶包括夏普手機(jī)，聯(lián)想，索尼等二線手機(jī)品牌。彼時(shí)一線手機(jī)品牌將安卓OS開發(fā)工作控制在自有開發(fā)團(tuán)隊(duì)手中。彼時(shí)（2016年）資本市場(chǎng)的主要擔(dān)心是隨著未來(lái)智能手機(jī)市場(chǎng)集中度提高，二線手機(jī)廠商市場(chǎng)份額減少，公司的OS開發(fā)工作是否面臨萎縮的可能。

但是公司的OS開發(fā)工作非但沒(méi)有萎縮，反而從15年不到5億增長(zhǎng)到21年的超過(guò)10億，這背后的增長(zhǎng)原因，是年報(bào)中披露出來(lái)的公司智能手機(jī)主要客戶結(jié)構(gòu)的變化：在15年年報(bào)中并沒(méi)有oppo、vivo和小米，而在20年年報(bào)中這三家則出現(xiàn)了，并且像聯(lián)想這樣的品牌則消失了。

智能手機(jī)的OS和自動(dòng)駕駛的OS在很大程度上有相似的特性：OS是一切軟件系統(tǒng)的基礎(chǔ)，智能手機(jī)必須自己的安卓OS定制開發(fā)，而自動(dòng)駕駛的支撐OS開發(fā)工作復(fù)雜度甚至更高，對(duì)質(zhì)量，穩(wěn)定性要求更高；另一方面，安卓底層OS開發(fā)并沒(méi)有給手機(jī)帶來(lái)決定性的差異化的體驗(yàn)；而目前對(duì)自動(dòng)駕駛廠商的調(diào)研表明，自動(dòng)駕駛OS開發(fā)并不是主要瓶頸；我們認(rèn)為，隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)走向成熟，自動(dòng)駕駛OS定制開發(fā)將類似于手機(jī)OS定制開發(fā)，越來(lái)越由第三方承接。第三方的主要優(yōu)勢(shì)是對(duì)模塊IP化的復(fù)用，提升整體的開發(fā)效率，避免重復(fù)造輪子的工作，并能以合理的成本應(yīng)對(duì)開發(fā)工作的波動(dòng)性。

（二）2022年可能是高通自動(dòng)駕駛芯片落地元年

在自動(dòng)駕駛技術(shù)發(fā)展的早期，NVIDIA是行業(yè)內(nèi)最重要的供應(yīng)商之一，其最知名的客戶包括早期的TeslaAutopilot系統(tǒng)。但當(dāng)自動(dòng)駕駛成為下一個(gè)十年最重要的市場(chǎng)機(jī)會(huì)之一時(shí)，其他芯片廠商不可能坐視NVIDIA獨(dú)吞這一重要的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。高通公司及時(shí)跟進(jìn)，現(xiàn)在已經(jīng)推出高通RIDE芯片平臺(tái)。其與友商的差異化競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)在于：低功耗：當(dāng)前的自動(dòng)駕駛計(jì)算功耗相當(dāng)大，甚至大到可能影響新能源汽車?yán)m(xù)航的程度，低功耗解決方案在以電池為動(dòng)力來(lái)源的車上有很大吸引力；低成本：早期的自動(dòng)駕駛核心芯片以性能為第一考慮，成本較高。高通計(jì)劃用合適的成本切入這個(gè)市場(chǎng)，低成本解決方案有更廣闊的市場(chǎng)空間。靈活性：整個(gè)方案通過(guò)拼接不同數(shù)量的加速芯片方式，實(shí)現(xiàn)從L2到L5的全覆蓋；

對(duì)于高通這一芯片解決方案是否有足夠的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，在當(dāng)前用比較性能參數(shù)的方法僅僅是流于表面的盲人摸象。最終產(chǎn)品性能，性價(jià)比是否足夠吸引客戶必須用新車的銷量說(shuō)話。在當(dāng)前還沒(méi)有量產(chǎn)車型搭載RIDE平臺(tái)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)檢驗(yàn)的情況下，重磅客戶加入RIDE陣營(yíng)，毫無(wú)疑問(wèn)說(shuō)明RIDE平臺(tái)的發(fā)展策略有一定的競(jìng)爭(zhēng)力：2021年11月，高通與集團(tuán)宣布寶馬下一代自動(dòng)駕駛系統(tǒng)將基于SnapdragonRide芯片平臺(tái)打造。預(yù)計(jì)產(chǎn)品可能于2023年上半年亮相；2022年1月初，通用汽車宣布將成為第一家使用高通SnapdragonRide平臺(tái)進(jìn)行高級(jí)駕駛輔助技術(shù)的公司。其產(chǎn)品UltraCruise方案將在2023年量產(chǎn)車上亮相；

高通目前和全球各大汽車廠商保持良好的合作關(guān)系，在最新的2022年CES大會(huì)上，高通公布了與其有重要合作關(guān)系的汽車廠，未來(lái)均有成為其自動(dòng)駕駛方案客戶的潛在可能性。

在2022年3月中，NVidia在其年度GTC大會(huì)上公布其在自動(dòng)駕駛合作伙伴，我們看到其包含了很多新銳的電動(dòng)車廠，也有Cruise這樣的和高通重合的重要先鋒廠家。整體上看，我們認(rèn)為NVidia和高通在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)還沒(méi)有走到終局。

我們認(rèn)為，如果高通的自動(dòng)駕駛芯片方案在