如何識別上市公司財務造假

如何識別上市公司財務造假如何識別上市公司財務造假如何識別上市公司財務造假xxx公司如何識別上市公司財務造假文件編號：文件日期：修訂次數(shù)：第1.0次更改批準審核制定方案設計，管理制度如何識別上市公司財務造假當前，A股上市公司進入年報密集披露期。作為投資者了解上市公司的指南針，財務報表集中反映了上市公司的盈利狀況、現(xiàn)金流、償債能力等指標，是投資者選擇購買A股標的的重要參考。然而，近年來A股市場不斷上演上市公司財務造假事件，給價值投資蒙上了陰影。這些財務造假行為對投資者造成了誤導，極大地損害了其合法權益，值得廣大投資者提高警惕。財務造假套路深縱觀國內外，上市公司財務造假猶如“地雷”，充斥于幾乎所有的資本市場，即便是資本市場相對成熟的美國也不例外。1999年至2002年4年間，美國市場曝出大量財務造假案件，給投資者造成了巨大損失。2011年，中概股造假案件頻發(fā)，多家中概股因財務造假在美國證券交易所停牌或被勒令退市。近年來，A股上市公司財務造假案頻發(fā)，給資本市場的健康可持續(xù)發(fā)展帶來了負面影響。統(tǒng)計2013年至2017年證監(jiān)會行政處罰決定書發(fā)現(xiàn)，5年間共有59家上市公司牽涉財務造假，平均每年近12家被罰。在過去的2017年，共有雅百特、九好集團、山東墨龍、爾康制藥等11家上市公司因財務造假收到證監(jiān)會發(fā)出的行政處罰決定書。以2017年12月份證監(jiān)會公布查處的雅百特財務造假案為例：該公司于2015年至2016年9月份通過虛構巴基斯坦旁遮普省木爾坦公交工程項目、虛構國際貿易和國內貿易等手段，累計虛增營業(yè)收入達億元，虛增利潤約億元，其中2015年虛增利潤占當期披露利潤總額達73%，2016年前三季度虛增利潤占當期披露利潤總額約20%。上述虛假財務數(shù)據(jù)通過雅百特2015年年報、2016年半年報及三季報公布，已構成信息披露違法。最終，雅百特因以虛構海外工程項目和國內外建材貿易的方式虛增業(yè)務收入，粉飾財務報表，被證監(jiān)會頂格處罰。虛構海外工程項目和國內外貿易方式虛增業(yè)務收入是上市公司財務造假的慣用伎倆之一。據(jù)申萬宏源證券分析師曹春曉介紹，回顧國內外造假案例，常見的財務造假手段包括：虛增交易，即通過偽造銷售合同、銷售發(fā)票等原始單據(jù)，編制虛假代銷清單，虛構交易，并形成虛假收入和利潤；虛增資產，其主要表現(xiàn)形式就是對一些已經沒有利用價值的項目不予注銷；提前確認收入，虛增收入，未銷售出去的商品或勞務，提前確認銷售收入；利用過渡性科目，調節(jié)利潤，調整跨期費用，將一些已實際發(fā)生的費用作為長期待攤費用、待處理財產損失、其他應收款等項目入賬，不按照相關準則要求計入當期損益；隱瞞或不及時披露重大事項，母子公司之間的關聯(lián)方交易。母子公司之間往往利用不公允的市場價格，高買低賣，以此來達到操縱利潤的目的。資產、債務重組上市公司常常利用其母子公司實行資產或債務重組，將自己的不良資產轉讓給關聯(lián)公司，母子公司將優(yōu)良資產輸送給上市公司，從而達到輸血目的。擦亮雙眼識別真相對投資者來說，了解上市公司財務造假發(fā)生的原因、造假企業(yè)的套路，學會利用財報分析規(guī)避造假標的，是必不可少的一環(huán)。一般而言，毛利率和主營業(yè)務收入增長率是投資者分辨上市公司財務狀況的主要指標。鵬元資信評估有限公司研究發(fā)展部研究員高慧珂表示，毛利率是企業(yè)核心競爭力的財務反映，且相較于凈利潤等，毛利率最適合與同行業(yè)公司比較。除非外部環(huán)境發(fā)生重大改變，公司的毛利率一般會表現(xiàn)出以下特征?？v向來看，公司的毛利率一般比較穩(wěn)定，不會有大的波動；橫向來看，公司的毛利率與可比對象或行業(yè)平均值相差幅度不大，也較少會遠遠高于可比對象或同行業(yè)的平均水平。所以，毛利率忽高忽低的企業(yè)，特別是那些毛利率遠高于可比對象或同行業(yè)平均水平的企業(yè)，存在財務造假的可能性很高。對上市公司來說，虛增收入的直觀結果就是公司的主營業(yè)務收入增長率較高。需要提醒投資者的是，即使在一個快速發(fā)展的市場，行業(yè)領先的公司業(yè)績增長其實也是在行業(yè)增長速度的一定范圍內，一般不會太過離譜。因此，如果公司主營業(yè)務收入增長率與可比對象或行業(yè)趨勢、平均水平偏離較大，通常就是財務粉飾的信號。除了報表項目縱向、橫向比較外，投資者也應該關注查詢報表科目以外的信息?！叭绻鲜泄敬嬖诙啻沃鲃幼兏鼘徲嫏C構、海外業(yè)務比重占比較大、董監(jiān)高頻頻離職或變動、多次變更業(yè)績預告、頻繁并購以及被監(jiān)管層發(fā)放問詢函、監(jiān)管函等情形，其存在財務造假的可能性較大，投資者一定要小心謹慎?！北本├砉ご髮W管理與經濟學院副教授張永冀說。上市公司并購重組是財務造假的多發(fā)地，既是投資者關注的焦點，也一直是市場監(jiān)管的重點。上交所相關負責人提醒投資者，隨著近年來并購重組數(shù)量增加，有的上市公司承諾業(yè)績出現(xiàn)“水漲船高”的情況，但重組標的資產后期很可能達不到承諾的業(yè)績。對此，有人就開始“動腦筋”“想辦法”，粉飾業(yè)績、虛假披露，對于這些違規(guī)行為投資者需要格外警惕。延伸閱讀六招識別上市公司虛增利潤隨著我國證券市場快速發(fā)展，一些不規(guī)范行為也隨之產生。有些上市公司的管理層為了達到獲取非法利益的目的，操控公司利潤，故意隱瞞企業(yè)真實業(yè)績，掩蓋企業(yè)在經營管理中存在的問題，嚴重侵害投資者利益。上市公司虛增利潤慣用哪些“伎倆”據(jù)業(yè)內人士介紹，一是偽造合同，虛開增值稅發(fā)票，虛增銷售收入。上市公司為避免在當年財務報告中反映虧損狀況，保住上市資格，會偽造多份銷售合同，虛開增值稅發(fā)票，有時還將已銷售給某公司的同一批產品，再虛擬銷售給其他公司。二是與在法律上無關聯(lián)關系但實際有關聯(lián)的公司大量交易，虛增銷售收入。上市公司將法律上無關聯(lián)關系但實際受集團公司控制的幾家公司列為購貨方，在利潤不足時將大量產品“銷售”給這些公司，實際上商品仍在上市公司，只是向這些公司開出發(fā)票和提貨單便完成了大額銷售。三是變相調整應收賬款賬齡，少提壞賬準備。為了避免計提大額壞賬準備影響當期利潤，有些上市公司與購貨方聯(lián)合舞弊，通過借款、轉款等方式虛列當期應收賬款，減少長賬齡應收賬款。四是隨意調整會計政策，實行利潤操作。按照相關要求，企業(yè)一經選擇會計政策后，應在各期保持一致，不能隨意變更。但有的上市公司從其他公司購入已使用多年的機器設備，以凈值入賬后卻沒有按照機器設備尚可使用的年限對其計提累計折舊，而是按照該部分資產的使用年限重新計提折舊。這樣就延長了固定資產的使用年限，降低了折舊率，相應減少了當期的成本費用，從而增加了當期利潤。五是利用計提資產減值準備操作利潤。采用哪種方法計提資產減值準備，一般由上市公司預計各項資產可能發(fā)生的損失，通過職業(yè)判斷來確定。如果上市公司不恰當?shù)剡\用謹慎性原則，就會增加人為操作利潤的機會。六是資產不及時入賬，少計攤銷費用。對于上市公司來說，待攤費用和遞延資產實質上是已經發(fā)生的一項費用，應在規(guī)定期限內攤入有關科目，計入當期損益。但一些上市公司為了某種目的少攤甚至不攤。對付這些“伎倆”，專家建議投資者可以從一些財務信號來判斷識別。比如，與同類公司或與公司歷史比較，毛利率明顯異常；貨幣資金和銀行貸款同時