金融海嘯的創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新融資觀點課件

金融海嘯的創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新融資觀點金融海嘯的創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新融資觀點世界的經(jīng)濟到底怎麼了？(1/2)世界的經(jīng)濟到底怎麼了？(1/2)世界的經(jīng)濟到底怎麼了？(2/2)世界的經(jīng)濟到底怎麼了？(2/2)第一波海嘯時間事件衝擊'07.3.9美國第二大次級房貸公司NewCenturyFinancialCorp，遭調(diào)查非法放貸，股價重挫，後來被迫下市。

新興市場股市大跌，但Fed評估不至於爆發(fā)全面性信用危機，並未降息。

'07.8.1美國第五大投資銀行貝爾斯登，宣布旗下兩檔次貸相關基金倒閉，共損失逾１５億美元。

華爾街多家金融業(yè)者停止房屋抵押貸款，全美第十大抵押放款業(yè)者AmericanHomeMortgageInvestmentCorp瀕臨破產(chǎn)。

'07.8.9法國市值最大銀行BNPParibasSA，旗下三檔基金因投資美國次貸產(chǎn)品虧損，暫停投資人贖回。

市場信用緊縮，德國兩家國營銀行、全美最大抵押放款公司CountrywideFinancial都出現(xiàn)籌資困難，道瓊工業(yè)指數(shù)當日大跌387點。

'08.3.6貝爾斯登面臨破產(chǎn)。

3月17日貝爾斯登被迫以每股2美元的低價出售給摩根大通。

第一波海嘯時間事件衝擊'07.3.9美國第二大次級房貸公司N第二波海嘯時間事件衝擊7.7雷曼兄弟研究報告看空全美最大房貸公司房利美與房地美，掀起二房財務危機。

7月8日亞洲股市重挫，各國央行澄清持有二房債券無立即危險。又因二房手中房貸資產(chǎn)高達５兆美元，占全美房貸市場一半以上，美國財政部7月13日要求國會授權無限制購買兩家公司的股票與提高借貸額度。

9.7美國政府接管房利美與房地美。

房利美、房地美股價大跌，一夜之間重挫近九成，股價都不到1美元。

第二波海嘯時間事件衝擊7.7雷曼兄弟研究報告看空全美最大房第三波海嘯時間事件衝擊9.15雷曼兄弟宣布破產(chǎn)；AIG因籌資案告吹向Fed求助400億美元；美林證券也被美國銀行以500億美元收購。

Fed宣布兩大紓困措施：擴大對銀行的融資額度、放寬擔保品限制；華爾街十大銀行聯(lián)合注資700億美元，提供金融機構週轉。但美股道瓊工業(yè)指數(shù)當天仍重挫504點。第三波海嘯時間事件衝擊9.15雷曼兄弟宣布破產(chǎn)；AIG因籌次級房屋信貸是什麼？次級房屋信貸是什麼？次貸風暴次貸風暴次貸風暴次貸風暴CDO（CollateralizedDebtObligation；抵押債務債券）

CDO是一個獨立運作，對資產(chǎn)組合進行投資的特殊目的機構（SPV）。CDO投資的資產(chǎn)類別通常為公司債務（包括貸款或債券），但並不僅侷限於此。為了籌措投資資產(chǎn)所需的資金，特殊目的機構會藉由對投資人發(fā)售債券的方式借款，而購買債券之投資人則會在資產(chǎn)到期時獲得償付。資產(chǎn)組合的違約風險將由投資人承擔；但由於債券會依償付順序區(qū)分為幾個不同等級，因此所有投資人所承擔之風險並不相同。此類債券通常係對機構法人發(fā)售，如今購買的散戶投資人逐漸增加。CDO（CollateralizedDebtObliga金融海嘯與大蕭條(危機背景)１９３０年代「大蕭條」

第一次世界大戰(zhàn)結束，美國經(jīng)歷近１０年增長暴發(fā)期，成世界工廠，帶動環(huán)球經(jīng)濟，股市暢旺，信貸持續(xù)擴張。股市於１９２２至１９２９年間急漲８倍，農(nóng)產(chǎn)品價格急回，資金大舉流走，股市爆破信貸擴張：未計消費信貸，在美國單單用作炒賣股票貸款已達８５億美元，估計１９２７年後不少於８６％信貸膨脹流入金融市場炒作。

全球「金融海嘯」科技泡沫爆破，美國經(jīng)濟命脈重回地產(chǎn)及金融市場，樓市股市穩(wěn)步上揚，個人及企業(yè)借貸槓桿遞升，次按拖欠問題顯現(xiàn)終觸發(fā)信貸危機，市場信心崩潰過去１０年，金融行業(yè)債務佔美國本地經(jīng)濟生產(chǎn)總值比率由６４％升至１﹒１４倍，增幅達８０％；其他行業(yè)債務佔經(jīng)濟總值比例亦由１﹒８３倍升至２﹒２６倍，增２３％。

金融海嘯與大蕭條(危機背景)１９３０年代「大蕭條」全球「金金融海嘯與大蕭條(經(jīng)濟狀況)１９３０年代「大蕭條」至１９２９年底前七年間，美國經(jīng)濟平均增長４﹒７％，失業(yè)率平均少於４％；１９２０年代年均通脹０﹒１５％其後步入大蕭條期，１９２９至１９３３年間本地生產(chǎn)總值共跌３３％，並出現(xiàn)通縮，失率一度高達２５％；１９３０年錄負增長９％；１９３４年始回復起色，至１９４０年七年間平均經(jīng)濟增長介乎８﹒１％至１３％。全球「金融海嘯」２００１年至２００７年間美國經(jīng)濟增長平均２﹒３２％，失業(yè)率５﹒２％，通脹則為２﹒６９％；今年第二季生產(chǎn)總值３﹒３％，９月份失業(yè)率６﹒１％，為五年高位。金融海嘯與大蕭條(經(jīng)濟狀況)１９３０年代「大蕭條」全球「金融金融海嘯與大蕭條(股市表現(xiàn))１９３０年代「大蕭條」由１９２９年底股災發(fā)至１９３２年７月底為止，美國道瓊斯指數(shù)下跌逾８０％，道指市值跌剩六分一。

全球「金融海嘯」自９月１５日雷曼破產(chǎn)起計一個月，歐美主要股市累計跌幅少於２０％，亞太區(qū)主要市場跌幅平均逾１０％

。金融海嘯與大蕭條(股市表現(xiàn))１９３０年代「大蕭條」全球「金融金融海嘯的創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新融資觀點臺股還有沒有未來？臺股還有沒有未來？最近美元的匯率怎麼了？最近美元的匯率怎麼了？日本！真的是很奇怪的市場日本！真的是很奇怪的市場中國大陸金融崛起的契機？中國大陸金融崛起的契機？7金融海嘯連環(huán)效應惡性循環(huán)四大步驟：1.房價下跌，證券化商品大跌，銀行虧損壓力大增→七月份房價較2006年下跌21%2.市場出現(xiàn)信心危機，銀行緊縮信用

→拆款利率升高，公債值利率降低3.企業(yè)被抽銀根，減薪、財源機率增加，大失業(yè)潮來臨4.民眾消費緊縮，經(jīng)濟衰退7金融海嘯連環(huán)效應惡性循環(huán)四大步驟：創(chuàng)業(yè)應有態(tài)度博學明辨篤行慎思創(chuàng)業(yè)應有態(tài)度博學明辨篤行慎思資產(chǎn)負債表資產(chǎn)=負債+資本資產(chǎn)負債表資產(chǎn)=負債+資本資本自有資本合夥基金資本自有資本負債私人借貸銀行融資負債私人借貸銀行融資借款戶因素資金用途