2022年職業(yè)考證-金融-期貨從業(yè)資格考試名師押題精選卷I（帶答案詳解）試卷號16

住在富人區(qū)的她2022年職業(yè)考證-金融-期貨從業(yè)資格考試名師押題精選卷I（帶答案詳解）（圖片可根據(jù)實際調整大?。╊}型12345總分得分一.綜合題(共50題)1.判斷題

對于實行會員分級結算制度的期貨交易所，會員在期貨交易中違約的，期貨交易所先以該會員的保證金承擔違約責任；保證金不足的，期貨交易所應當以風險準備金和自有資金代為承擔違約責任，并由此取得對該會員的相應追償權。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】期貨交易所先以違約會員的保證金承擔該會員的違約責任，保證金不足的，實行會員分級結算制度的期貨交易所應當以違約會員的自有資金、結算擔保金、期貨交易所風險準備金和期貨交易所自有資金承擔。

2.不定項選擇題

某公司在12月決定，將于第二年5月購入一批大豆，12月大豆現(xiàn)貨價格為1140美分/蒲式耳，為回避價格風險，該公司以75美分/蒲式耳的權利金買入一張5月到期的大豆看漲期權，執(zhí)行價格為1160美分/蒲式耳，5月份該公司以1180美分/蒲式耳的現(xiàn)貨價格購入大豆，此時期權的權利金變?yōu)?10美分/蒲式耳。公司將所持期權合約平倉，該公司期權套期保值交易后實際購入大豆的成本（不計交易費用）是（）美分/蒲式耳。

問題1選項

A.1140

B.1180

C.1145

D.1250

【答案】C

【解析】根據(jù)題意，在期權市場上該公司將期權合約進行平倉，凈損益為期權費損益=110-75=35，實際購入大豆的成本=1180-（110-75）=1145（美分/蒲式耳）。故答案選C。

3.單選題

（??）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務，維護會員的合法權益。

問題1選項

A.期貨交易所

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國期貨市場監(jiān)控中心

【答案】C

【解析】中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務，維護會員的合法權益。本題答案選C，A選項是期貨交易買賣的場所，B選項是監(jiān)管機構，D選項是對期貨市場實施全方位監(jiān)測，及時防范個體性風險和系統(tǒng)性風險。

4.不定項選擇題

以棕櫚油期貨價格為被解釋變量，豆油期貨價格Y為解釋變量進行一元線性回歸分析。結果如下：

問題1選項

A.無法判斷

B.較差

C.不顯著

D.顯著

問題2選項

A.平均下跌約12.21Normal07.8磅02falsefalsefalseEN-USZH-CNX-NONE

B.平均上漲約12.21Normal07.8磅02falsefalsefalseEN-USZH-CNX-NONE

C.下跌約12.21

D.上漲約12.21

問題3選項

A.棕櫚油和豆油的價格線性負相關Normal07.8磅02falsefalsefalseEN-USZH-CNX-NONE

B.棕櫚油和豆油的價格非線性相關Normal07.8磅02falsefalsefalseEN-USZH-CNX-NONE

C.棕櫚油和豆油的價格不相關Normal07.8磅02falsefalsefalseEN-USZH-CNX-NONE

D.棕櫚油和豆油的價格線性正相關Normal07.8磅02falsefalsefalseEN-USZH-CNX-NONE

【答案】第1題:D

第2題:B

第3題:C

【解析】（1）根據(jù)豆油期價與棕櫚油期價一元線性回歸的結果，P值為0.0000（2）根據(jù)豆油期價與棕櫚油期價一元線性回歸的結果，豆油期價與棕櫚油期價的線性關系可以表示為：

P=-2182.268+1.221476Y

表示豆油期價每上漲10元/噸，棕櫚油期價平均上漲12.21476元/噸。

（3）豆油期價與棕櫚油期價的線性關系可以表示為：-2182.268+1.2214761；豆油期價的系數(shù)為正，

說明棕櫚油和豆油的價格線性正相關。。

5.多選題

根據(jù)《證券期貨經營機構私募資產管理業(yè)務管理力法》，下列確定資產管理計劃所屬類別的說法，正確的是（）。

問題1選項

A.投資于商品及金融衍生品的持倉合約價值的比例不低于資產管理計劃總資產的80%，且衍生品賬戶權益超過資產管理計劃總資產30%的，為商品及金融衍生品類

B.投資于債權類、股權類、商品及金融衍生品類資產的比例未達到固定收益類、權益類、商品及金融衍生品類標準的，為混合類

C.投資于存款、債券等債權類資產的比例不低于資產管理計劃總資產80%的，為固定收益類

D.投資于股票、未上市企業(yè)股權等股權類資產的比例不低于資產管理計劃總資產80%的，為權益類

【答案】B;C;D

【解析】資產管理計劃應當具有明確、合法的投資方向，具備清晰的風險收益特征，并區(qū)分最終投向資產類別，按照下列規(guī)定確定資產管理計劃所屬類別：

（一）投資于存款、債券等債權類資產的比例不低于資產管理計劃總資產80%的，為固定收益類；C選項正確

（二）投資于股票、未上市企業(yè)股權等股權類資產的比例不低于資產管理計劃總資產80%的，為權益類；D選項正確

（三）投資于商品及金融衍生品的持倉合約價值的比例不低于資產管理計劃總資產80%，且衍生品賬戶權益超過資產管理計劃總資產20%的，為商品及金融衍生品類；A選項錯誤

（四）投資于債權類、股權類、商品及金融衍生品類資產的比例未達到前三類產品標準的，為混合類。B選項正確。

故本題答案選BCD。

6.單選題

根據(jù)《證券期貨投資者適當性管理辦法》，投資者主動要求購買風險等級高于其風險承受能力的產品或者相關服務，經營機構在滿足相關規(guī)定的條件下，（）向其銷售相關產品或者提供相關服務。

問題1選項

A.可以

B.暫緩

C.拒絕

D.應當

【答案】A

【解析】經營機構告知投資者不適合購買相關產品或者接受相關服務后，投資者主動要求購買風險等級高于其風險承受能力的產品或者接受相關服務的，經營機構在確認其不屬于風險承受能力最低類別的投資者后，應當就產品或者服務風險高于其承受能力進行特別的書面風險警示，投資者仍堅持購買的，可以向其銷售相關產品或者提供相關服務（A選項正確）。正確答案選A，BCD選項錯誤。

7.多選題

根據(jù)《證券期貨投資者適當性管理力法》，經營機構提供的產品或者服務存在下列因素時，應當審慎評估其風險等級。

問題1選項

A.產品或者服務的跨境因素，存在市場差異、適用境外法律等情形的跨境發(fā)行或者交易的產品或者服務

B.產品或者服務的募集方式，涉及面廣、影響力大的公募產品或者相關服務

C.因無公開交易市場、參與投資者少等因素導致難以在短期內以合理價格順利變現(xiàn)

D.因杠桿交易等因素容易導致本金大部分或者全部損失的產品或者服務

【答案】A;B;C;D

【解析】產品或者服務存在下列因素的，應當審慎評估其風險等級：

（一）存在本金損失的可能性，因杠桿交易等因素容易導致本金大部分或者全部損失的產品或者服務；D選項正確

（二）產品或者服務的流動變現(xiàn)能力，因無公開交易市場、參與投資者少等因素導致難以在短期內以合理價格順利變現(xiàn)的產品或者服務；C選項正確

（三）產品或者服務的可理解性，因結構復雜、不易估值等因素導致普通人難以理解其條款和特征的產品或者服務；

（四）產品或者服務的募集方式，涉及面廣、影響力大的公募產品或者相關服務；B選項正確

（五）產品或者服務的跨境因素，存在市場差異、適用境外法律等情形的跨境發(fā)行或者交易的產品或者服務；A選項正確

（六）自律組織認定的高風險產品或者服務；

（七）其他有可能構成投資風險的因素。

故正確答案選ABCD。

8.多選題

國內某企業(yè)進口巴西鐵礦石，約定4個月后以美元結算。為防范外匯波動風險，該企業(yè)宜采用的策略是（）。

問題1選項

A.賣出人民幣期貨

B.買入人民幣期貨

C.買入人民幣看漲期權

D.買入人民幣看跌期權

【答案】A;D

【解析】企業(yè)購買跌礦石，需要在4個月后支出人民幣買入美元然后買鐵礦石。

主要的風險是人民幣對美元貶值從而導致未來的人民幣支出上升。所以需要賣出人民幣期貨規(guī)避其貶值風險，或者買人民幣看跌期權。

9.判斷題

期轉現(xiàn)的買賣雙方在確定期貨平倉價格的同時，也確定了相應的現(xiàn)貨買賣價格。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】這個題的說法是正確的，期轉現(xiàn)的買賣雙方在確定期貨平倉價格的同時，也確定了相應的現(xiàn)貨買賣價格。

10.單選題

假設投資者持有如下的面值都為100元的債券組合：

債券A1000張，價格為98，久期為7；

債券B2000張，價格為96，久期為10；

債券C1000張，價格為110，久期為12；

則該組合的久期為（）。

問題1選項

A.8.542

B.9.214

C.9.815

D.10.623

【答案】C

【解析】債券組合的久期=（債券A市值*債券A久期+債券B市值*債券B久期+債券C市值*債券C久期）/（三支債券市值總和）=（1000*98*7+2000*96

*10+1000*110*12)/(1000*98+2000*96+1000*110)=9.815。

11.不定項選擇題

根據(jù)以下股票期權套利組合的損益圖，回答以下兩題。

（1）該期權套利組合是（

）。

（2）三個月期執(zhí)行價格為30元和35元的看漲期權的期權費分別為3元和1元，如果到期日的股票價格為31元，則該套利組合的收益為（）元。（不計交易成本）

（3）投資者買入一個看漲期權，執(zhí)行價格為25元，期權費為4元。同時，賣出一個標的資產和到期日均相同的看漲期權，執(zhí)行價格為40元，期權費為2.5元。如果到期日標的資產的價格升至50元，不計交易成本，則投資者行權后的凈收益為（）元。

問題1選項

A.牛市差價期權

B.熊市差價期權

C.跨式期權

D.寬跨式期權

問題2選項

A.1

B.-1

C.2

D.-2

問題3選項

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23.5

【答案】第1題:A

第2題:B

第3題:B

【解析】（1）從給出的損益圖可知，該期權套利組合為垂直套利中的牛市差價期權套利組合，牛市看漲價差期權組合策略是指購買一份看漲期權并出售一份具有相同到期日而執(zhí)行價較髙的看漲期權，采用這種套利方法可將風險和收益限定在一定范圍內。

（2）該套利組合為牛市看漲期權套利組合，買入執(zhí)行價格為30元的看漲期權同時賣出執(zhí)行價格為35元的看漲期權。到期日的股票價格為31元時，執(zhí)行價格較低的期權，收益為31-30-3=-2（元），價格較高的期權的買方放棄執(zhí)行期權，因此可獲得期權費為1元，因此該套利組合的收益為-2+1=-1（元）。

（3）投資者買入一個看漲期權，執(zhí)行價格為25元，期權費為4元。同時，賣出一個標的資產和到期日均相同的看漲期權，執(zhí)行價格為40元，期權費為2.5元。如果到期日標的資產的價格升至50元，不計交易成本，則投資者行權后的凈收益為（）元。

12.單選題

根據(jù)《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》，期貨交易所應當將客戶交易編碼申請的處理結果發(fā)送（）。

問題1選項

A.客戶

B.期貨公司

C.中國期貨保證金監(jiān)控中心

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

【答案】C

【解析】期貨交易所應當將客戶交易編碼申請的處理結果發(fā)送中國期貨保證金監(jiān)控中心，由監(jiān)控中心當日反饋給期貨公司。中國期貨保證金監(jiān)控中心是在國家工商行政管理總局注冊登記的期貨保證金安全存管機構，是非營利性公司制法人，負責客戶開戶管理的具體實施工作。正確答案選C，ABD選項錯誤。

13.不定項選擇題

假定英鎊兌人民幣匯率為1英鎊=9.1000元人民幣，中國的A公司想要借入英鎊，美國的B公司想要借入人民幣，期限均為5年。市場向他們提供的固定利率如下表：

若A公司簽訂人民幣兌英鎊的貨幣互換協(xié)議，則雙方總借貸成本可降低（）。（不考慮交易成本）

問題1選項

A.4%

B.3%

C.1%

D.2%

【答案】C

【解析】根據(jù)題意中國的A公司想要借入英鎊，美國的B公司想要借入人民幣，通過表格可以得到，A公司借入英鎊的利率為11%，B公司借入人民幣的利率為10%，總利率=11%+10%=21%。但是如果A公司在市場上借入人民幣，B公司在市場上借入英鎊，然后A、B公司進行互換，AB公司的借貸總利率=8%+12%=20%小于原借貸利率21%，那么AB雙方如果進行貨幣互換，總借貸成本可降低（10%+11%）-（8%+12%）=1%。故正確答案選C。

14.不定項選擇題

甲是某期貨公司的客戶，某日結算時，甲持倉的期貨品種，期貨交易所規(guī)定的保證金比例是5%，期貨公司對甲收取的保證金比例是7%。按照有關公司法解釋的規(guī)定，下列情形構成透支交易的是（

）。

問題1選項

A.甲保證金水平為6%，期貨公司允許甲開倉交易

B.甲保證金水平為6%，期貨公司允許甲繼續(xù)持倉

C.甲保證金水平為4%，期貨公司允許甲開倉交易

D.甲保證金水平為4%，期貨公司允許甲繼續(xù)持倉

【答案】C;D

【解析】本題考查構成透支交易的情形。《最高人民法院關于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》第三十一條規(guī)定，期貨公司在客戶沒有保證金或渚保證金不足的情況下，允許客戶開倉交易或者繼續(xù)持倉，應當認定為透支交易。審查期貨公司或者客戶是否透支交易，應當以期貨交易所規(guī)定的保證金比例為標準。AB選項錯誤，甲保證金水平為6%時，未低于期貨交易所規(guī)定的保證金比例，所以期貨公司允許客戶開倉交易或者繼續(xù)持倉不構成透支交易。CD選項正確，甲保證金水平為4%時，低于期貨交易所規(guī)定的保證金比例，所以期貨公司允許客戶開倉交易或者繼續(xù)持倉構成透支交易。故本題選CD選項。

15.單選題

當巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高時，在不考慮其他因素的情況下，國際白糖期貨價格將（??）。

問題1選項

A.不受影響

B.上升

C.保持不變

D.下降

【答案】B

【解析】巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高之后，用于生產白糖的甘蔗就減少了，白糖數(shù)量減少將會導致白糖價格的上升。故答案選B，ACD選項錯誤。

16.不定項選擇題

3月1日，國際外匯市場美元兌人民幣即期匯率為6.1130，CME6月份美元兌人民幣的期貨價格為6.1190，某交易者認為存在套利機會，因此，以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨的價格分別變?yōu)?.1140和6.1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易，該交易者的交易結果是（??）。（美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計）

問題1選項

A.盈利10000美元

B.盈利20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.虧損20000元人民幣

【答案】B

【解析】該交易者在期貨市場上的盈虧狀況為：（6.1190－6.1180）×100×100000＝10000（元）；該交易者在現(xiàn)貨市場上的盈虧狀況為：（6.1140－6.1130）×100×100000＝10000（元）；該交易者總的盈虧狀況為：10000＋10000＝20000（元）。盈利20000元，答案選B。

17.單選題

根據(jù)道氏理論，價格波動的趨勢可分為（）。

問題1選項

A.上升趨勢、下降趨勢和水平趨勢

B.主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢

C.上升趨勢和下降趨勢

D.長期趨勢和短期趨勢

【答案】B

【解析】道氏理論認為價格波動盡管表現(xiàn)形式不同，但最終可將它們分為三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢，故選擇選項B，ACD選項錯誤。

18.判斷題

在指數(shù)化投資策略的實際運用中，避險策略在實際操作中較難獲取超額收益。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】避險策略的關鍵因素是要準確預測交易成本和收益，選取放空期貨點和平倉點。擇時能力的強弱對能否利用好該策略有顯著影響，因此實際操作中較難獲取超額收益。

19.判斷題

歐洲交易者持有美元資產，擔心歐元對美元升值，可通過買入歐元兌美元看漲期權規(guī)避匯率風險。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】這個題的說法是正確的，交易者持有美元資產，擔心歐元兌美元的匯率上漲，可通過買進歐元兌美元看漲期權規(guī)避匯率風險。

20.多選題

臨近到期日，（）的Gamma逐漸趨于零。

問題1選項

A.虛值期權

B.實值期權

C.平值期權

D.深度虛值期權

【答案】A;B;D

【解析】隨著剩余時間的縮短，虛值期權和實值期權的Gamma都逐漸地縮小并趨近于零，意味著這兩類期權的Delta逐漸趨于穩(wěn)定；而平值期權的Gamma越來越大，并且在臨近到期日時急劇上升，意味著在臨近到期日時，平值期權的Delta將會發(fā)生急劇變化，導致期權對沖的困難程度加大。

21.單選題

中國金融期貨交易所的期貨結算機構（??）。

問題1選項

A.是附屬于期貨交易所的獨立機構

B.由幾家期貨交易所共同擁有

C.是交易所的內部機構

D.完全獨立于期貨交易所

【答案】C

【解析】我國目前期貨交易所的結算機構均是作為交易所的內部機構來設立的。所以正確答案選C。ABD選項的說法都不正確。

22.不定項選擇題

甲是期貨公司的客戶。期貨公司多次采取私下對沖、對賭等行為，未將甲的指令入市交易。交易形成的結果（

）。

問題1選項

A.無效

B.效力待定，如果甲追認，則有效

C.有效，不過如果甲認為損害自己利益，可以撤銷

D.有效

【答案】A

【解析】本題考查不將客戶指令入市交易的行為的處理辦法?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》第五十三條規(guī)定，期貨公司私下對沖、與客戶對賭等不將客戶指令入市交易的行為，應當認定為無效，期貨公司應當賠償由此給客戶造成的經濟損失；期貨公司與客戶均有過錯的，應當根據(jù)過錯大小，分別承擔相應的賠償責任。本題中，由于期貨公司私自采取私下對沖、對賭等行為，未將甲的指令入市交易，故交易結果無效；甲不知情且未參與交易，沒有過錯，故產生的經濟損失由期貨公司承擔。故本題答案選A，BCD選項不對。

23.單選題

對賣出套期保值者而言，下列情形中結果最理想的是（??）。

問題1選項

A.基差從－10元/噸變?yōu)?0/噸

B.基差從－10元/噸變?yōu)?0/噸

C.基差從－10元/噸變?yōu)椋?0/噸

D.基差從－10元/噸變?yōu)椋?0/噸

【答案】A

【解析】賣出套期保值，基差走強盈利。A選項走強30，B選項走強20，CD選項屬于基差走弱。A選項走強最多，故選A，BCD都不是最理想的。

24.多選題

對買入套期保值而言，能夠實現(xiàn)凈盈利的情況有（）。（不計手續(xù)費等費用）

問題1選項

A.基差為負，且絕對值變小

B.由正向市場變?yōu)榉聪蚴袌?/p>

C.基差為正，且數(shù)值變小

D.由反向市場變?yōu)檎蚴袌?/p>

【答案】C;D

【解析】對于買入套期保值，基差不變，盈虧相抵；基差走強，存在凈虧損；基差走弱，存在凈盈利?；钭呷跤腥N情況：（I）基差由正值變負值。（2）基差為正，數(shù)值減小（C選項正確）。（3）基差為負，數(shù)值減小，絕對值變大（A選項錯誤）。選項B屬于基差走強；選項D屬于基差走弱。因此選項CD符合題意。

25.單選題

某公司3個月后將收到1000萬元并計劃買入固定收益證券，擔心未來利率下降，該公司可以（）中金所5年期國債期貨合約進行套期保值。

問題1選項

A.買入10手

B.買入100手

C.賣出100手

D.賣出10手

【答案】A

【解析】中金所5年期國債期貨合約標的面值為100萬人民幣，1000/100=10手。國債期貨買入套期保值是通過期貨市場開倉買入國債期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避市場利率下降的風險。其適用的情形主要有：

（1）計劃買入債券，擔心利率下降，導致債券價格上升。

（2）按固定利率計息的借款人，擔心利率下降，導致資金成本相對增加。

（3）資金的貸方，擔心利率下降，導致貸款利率和收益下降。

正確答案選A，BCD選項錯誤。

26.多選題

根據(jù)2012年7月3日和9月3日的西班牙國債收益率期限結構曲線，比較兩條債券收益率曲線，可以推斷7-9月間（）。

問題1選項

A.10年期債券的價格下跌

B.10年期債券的價格上漲

C.3個月期零息債券的價格下跌

D.3個月期零息債券的價格上漲

【答案】A;D

【解析】圖中的利率期限結構曲線顯示從7月3日到9月3日，長端的利率在上升，短端的利率在下降，所以長期的債券價格應該下降，而短期的債券價格應該上升。所以應該選擇AD。

27.單選題

歐元兌美元的報價是1.3626，則1美元可以兌換（??）歐元。

問題1選項

A.0.8264

B.0.7339

C.1.3626

D.1

【答案】B

【解析】歐元兌美元的報價是1.3626，1歐元可以換1.3626美元，那么1美元要換成歐元的話，就是1歐元除以匯率1.3626，就是0.7339。故本題答案選B。

28.單選題

下列關于期貨交易保證金的說法錯誤的是（??）。

問題1選項

A.保證金比率設定之后維持不變

B.使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資

C.使期貨交易具有高收益和高風險的特點

D.保證金比率越低、杠桿效應就越大

【答案】A

【解析】我國境內期貨交易所對商品期貨交易保證金比率的規(guī)定有如下特點：第一，對期貨合約上市運行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比例。第二，隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例。第三，當某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板時，交易保證金比例相應提高。本題答案選A，BCD選項都是正確的。

29.單選題

根據(jù)《證券期貨投資者適當性管理辦法》，經營機構對匹配方案、告知警示資料、錄音錄像資料、自查報告等的保存期限不得少于（）年。

問題1選項

A.15

B.10

C.20

D.5

【答案】C

【解析】經營機構應當按照相關規(guī)定妥善保存其履行適當性義務的相關信息資料，防止泄露或者被不當利用，接受中國證監(jiān)會及其派.出機構和自律組織的檢查。對匹配方案、告知警示資料、錄音錄像資料、自查報告等的保存期限不得少于20年。正確答案選C，ABD選項錯誤。

補充：根據(jù)《期貨公司風險監(jiān)管指標管理辦法》，期貨公司保存風險監(jiān)管報表的期限應當不少于5年。

30.單選題

國際大宗商品大多以美元計價，若其他條件不變，美元升值，大宗商品價格（??）。

問題1選項

A.保持不變

B.將下跌

C.變動方向不確定

D.將上漲

【答案】B

【解析】當本幣貶值時，外幣的國際購買力增強，有利于吸引外商直接投資。同時，以外幣表示的本國商品的價格下降，以本幣表示的外國商品的價格上升，這將有利于出口而不利于進口。特別是世界主要貨幣匯率的變化，對期貨市場有著顯著的影響。目前國際大宗商品大多以美元計價，美元升值將直接導致大宗商品價格普遍下跌。本題答案選B，ACD說法錯誤。

31.多選題

關于期貨公司資產管理業(yè)務，表述正確的是（??）。

問題1選項

A.不得以獲取傭金或者其他利益為目的，使用客戶資產進行不必要的交易

B.可接受客戶委托，與客戶共享收益

C.投資范圍應遵守合同約定，且與客戶的風險認知與承受能力相匹配

D.不得利用管理的客戶資產為第三方謀取不正當利益，進行利益輸送

【答案】A;C;D

【解析】資產管理業(yè)務的投資范圍應當遵守合同約定，不得超出前款規(guī)定的范圍，且應當與客戶的風險認知與承受能力相匹配（C選項正確）。期貨公司及其從業(yè)人員從事資產管理業(yè)務時，不得以欺詐手段或者其他不當方式誤導、誘導客戶；不得向客戶做出保證其資產本金不受損失或者取得最低收益的承諾；接受客戶委托的初始資產不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額；不得占用、挪用客戶委托資產；不得以轉移資產管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣，損害客戶利益；不得以獲取傭金或者其他利益為目的，使用客戶資產進行不必要的交易（A選項正確）；不得利用管理的客戶資產為第三方謀取不正當利益，進行利益輸送（D選項正確）；不得從事法律、行政法規(guī)以及中國證監(jiān)會規(guī)定禁止的其他行為。B選項說法錯誤，不可以和客戶共享收益。

32.判斷題

只要股指期貨的市場價格偏離了其理論價格就存在套利的機會。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】B

【解析】在現(xiàn)實中，由于各種因素的影響，股票指數(shù)與期貨指數(shù)都在不斷的變化，期貨與現(xiàn)貨價格關系經常偏離其應有的水平。當這種偏離超出一定的范圍時，就會產生套利機會。

33.多選題

證券期貨經營機構從事私募資產管理業(yè)務，應當符合以下條件（）。

問題1選項

A.最近5年未因重大違法違規(guī)行為被行政處罰

B.凈資產、凈資本等財務和風險控制指標符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定

C.具有投資研究部門，且專職從事投資研究的人員不少于3人

D.具備符合條件的高級管理人員和2名以上投資經理

【答案】B;C

【解析】《證券期貨經營機構私募資產管理業(yè)務管理辦法》第十條，證券期貨經營機構從事私募資產管理業(yè)務，應當符合以下條件：

（一）凈資產、凈資本等財務和風險控制指標符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定；B選項正確

（二）法人治理結構良好，內部控制、合規(guī)管理、風險管理制度完備；

（三）具備符合條件的高級管理人員和三名以上投資經理；D選項錯誤

（四）具有投資研究部門，且專職從事投資研究的人員不少于三人；C選項正確

（五）具有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設施、信息技術系統(tǒng)；

（六）最近兩年未因重大違法違規(guī)行為被行政處罰或者刑事處罰，最近一年未因重大違法違規(guī)行為被監(jiān)管機構采取行政監(jiān)管措施，無因涉嫌重大違法違規(guī)正受到監(jiān)管機構或有權機關立案調查的情形；A選項錯誤

（七）中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。證券公司、基金管理公司、期貨公司設立子公司從事私募資產管理業(yè)務，并由其投資研究部門為子公司提供投資研究服務的，視為符合前款第

（四）項規(guī)定的條件。

故本題正確答案選BC，AD選項錯誤。

34.單選題

買方叫價交易中，在點價合同簽訂后，基差買方判斷期貨價格處于下行通道，則合理的操作是（）。

問題1選項

A.賣出套期保值

B.進行套期保值

C.等待點價操作時機

D.盡快進行點價操作

【答案】C

【解析】在買方叫價交易中，基差買方一般不進行套保操作，只在合適時機進行點價。由于基差買方判斷價格處于下行通道，因此需要等待點價操作時機。

35.多選題

下列關于申請期貨從業(yè)資格、從事期貨業(yè)務的表述，錯誤的有（）。

問題1選項

A.未取得期貨從業(yè)資格的人員，不得在期貨公司從事期貨業(yè)務

B.期貨從業(yè)資格可以由本人直接向中國期貨業(yè)協(xié)會申請

C.通過期貨從業(yè)資格考試，可以從事期貨業(yè)務，但必須在6個月內申請從業(yè)資格

D.通過期貨從業(yè)資格考試，就可以從事期貨業(yè)務

【答案】B;C;D

【解析】《期貨從業(yè)人員管理辦法》第九條規(guī)定，取得從業(yè)資格考試合格證明的人員從事期貨業(yè)務的，應當事先通過其所在機構向協(xié)會申請從業(yè)資格。未取得從業(yè)資格的人員，不得在機構中開展期貨業(yè)務活動。正確答案選BCD，A選項描述是正確的。

36.不定項選擇題

某期貨公司在開展期貨投資咨詢業(yè)務過程中，為降低經營成本，決定投資咨詢業(yè)務由公司總部研發(fā)部門負責。為加大投資咨詢業(yè)務開發(fā)力度，培養(yǎng)投資咨詢方面的專業(yè)人才。公司還鼓勵交易，結算等其他部門工作人員在完成本職工作的前提下，以公司名義或者個人名義兼職從事投資咨詢業(yè)務。根據(jù)《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務試行辦法》，下列表述正確的是（）。

問題1選項

A.公司行為符合《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務試行辦法》的規(guī)定

B.公司交易、結算等業(yè)務人員兼職從事期貨投資咨詢業(yè)務是錯誤的。期貨投資咨詢業(yè)務人員應當與這些業(yè)務人員崗位獨立，權責分離

C.公司員工以個人名義從事投資咨詢業(yè)務是錯誤的。期貨投資咨詢業(yè)務人員應當以期貨公司名義開展期貨投資咨詢業(yè)務活動

D.公司決定將期貨投資咨詢業(yè)務由公司總部研發(fā)部負責是錯誤的。期貨公司總部應當設立獨立的部門，對期貨投資咨詢業(yè)務實現(xiàn)統(tǒng)一管理

【答案】B;C;D

【解析】期貨公司總部應當設立獨立的部門，對期貨投資咨詢業(yè)務實行統(tǒng)一管理（D選項正確）。期貨公司營業(yè)部應當在公司總部的統(tǒng)一管理下對外提供期貨投資咨詢服務。期貨投資咨詢業(yè)務人員應當以期貨公司名義開展期貨投資咨詢業(yè)務活動，不得以個人名義為客戶提供期貨投資咨詢服務（A選項錯誤，C選項正確）。期貨投資咨詢業(yè)務人員應當與交易、結算、風險控制、財務、技術等業(yè)務人員崗位獨立，職責分離（B選項正確）。考查的是獨立性原則，正確答案選BCD，A選項錯誤。

37.多選題

關于股指期貨套期保值的說法，正確的有（??）。

問題1選項

A.套期保值效果與套期保值比率有關

B.保值資產可以是股票組合或單只股票

C.一般可以完全消除市場價格波動的風險

D.一般是交叉套期保值

【答案】A;B;D

【解析】現(xiàn)實中往往不能實現(xiàn)這種完美的套期保值。比如，我們有時要為某項現(xiàn)貨交易進行套期保值，市場上卻不存在以該資產為標的的期貨合約，這時，我們只能選擇標的資產與這種資產高度相關的期貨作為保值工具，這種套期保值稱為交叉套期保值。我們把用于套期保值的期貨合約頭寸與被套期保值的資產頭寸的比例稱為套期保值比率。而能夠最有效、最大限度地消除被保值對象價格變動風險的套期保值比率稱為最優(yōu)套期保值比率。用股指期貨進行的套期保值多數(shù)是交叉套期保值。因為投資者只有買賣指數(shù)基金或嚴格按照指數(shù)的構成買賣一攬子股票，才能做到與股指期貨的完全對應。正確的答案選ABD，C選項表述錯誤。

38.不定項選擇題

根據(jù)下面資料，回答下列四小題

生產一噸鋼坯需要消耗1.7噸的鐵礦石和0.5噸焦炭，鐵礦石價格為450元/噸，焦炭價格為1450元/噸，生鐵制成費為400元/噸，粗鋼制成費為450元/噸，螺紋鋼軋鋼費為200元/噸。據(jù)此回答以下兩題。

（1）螺紋鋼的生產成本為（）元/噸。

（2）如果擔心未來螺紋鋼價格下跌，螺紋鋼現(xiàn)貨市場參與者采取的正確策略是（）。

（3）11月初，中國大豆進口商與美國某貿易商簽訂大豆進口合同，雙方商定采用基差定價交易模式。經買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的離岸（FOB）升貼水報價為110美分/蒲式耳，并敲定美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73.48美元/噸，約合200美分/蒲式耳，中國進口商務必于12月5日前完成點價，中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分/蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價交易公式，到達中國港口的大豆到岸（CNF）價為（）美分/蒲式耳。

（4）7月中旬，某銅進口貿易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準。簽訂基差貿易合同后，銅桿廠為規(guī)避風險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權，支付權利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權也已跌至幾乎為0,則銅桿廠實際采購價為（）元/噸。

問題1選項

A.2390

B.2440

C.2540

D.2590

問題2選項

A.螺紋鋼生產企業(yè)進行賣出套保

B.螺紋鋼消費企業(yè)進行買入套保

C.螺紋鋼的貿易商進行賣出套保

D.螺紋鋼的貿易商進行買入套保

問題3選項

A.960

B.1050

C.1160

D.1162

問題4選項

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】第1題:C、D

第2題:A、C

第3題:C

第4題:D

【解析】（1）螺紋鋼的生產成本=450x1.7+1450x0.5+400+450+200=2540（元/噸）。

（2）面臨未來螺紋鋼價格下跌風險的企業(yè)包括生產企業(yè)和貿易商，同時為防止未來螺紋鋼價格下跌風險，應在期貨市場建立空頭頭寸，即賣出套保，因此，螺紋鋼現(xiàn)貨市場參與者采取的正確策略是螺紋鋼生產企業(yè)進行賣出套保，螺紋鋼的貿易商進行賣出套保。

（3）美國貿易商向國外出口大豆時，大多采用以下基差定價模式：

大豆出口價格=交貨期內任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格+CNF升貼水價格；CNF升貼水=FOB升貼水+運費。因此大豆到岸價=850+110+200=1160（美分/蒲式耳）。

（4）銅桿廠以當時55700元/噸的期貨價格為計價基準，減去100元/噸的升貼水即55600元/噸為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價格。此吋，銅桿廠買人的看漲期權也已跌至幾乎為0，平倉后，實際付出的采購價為55600（現(xiàn)貨最終成交價）+100（支付的權利金）=55700（元/噸）。

39.單選題

根據(jù)《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》，應當為每一個客戶設立（）并建立其與客戶在交易所交易編碼的對應關系。

問題1選項

A.統(tǒng)一開戶編碼

B.期貨結算賬戶

C.股東代碼

D.內部資金賬戶

【答案】A

【解析】本題考查客戶開戶的相關事宜。《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》第六條規(guī)定，監(jiān)控中心應當為每一個客戶設立統(tǒng)一開戶編碼，并建立統(tǒng)一開戶編碼與客戶在各期貨交易所交易編碼的對應關系。正確答案選A，要注意是建立其與客戶交易編碼的對應關系，B選項期貨結算賬戶是存放期貨保證金，C選項股東代碼是由證券公司開立的用于進行證券買賣，D選項內部資金賬戶是指用于核算內部資金往來的賬戶。

40.多選題

假設大豆期貨合約間理論價差等于其持倉成本，且每月持倉成本為10元/噸。12月10日，次年大豆期貨1、5、9月份的期貨價格如下表所示，利用這3個合約進行蝶式套利，則合理的操作策略有（??）。

問題1選項

A.④

B.③

C.②

D.①

【答案】B;D

【解析】蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。這相當于在較近月份合約與居中月份合約之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與較遠月份合約之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。大豆1月份和5月份之間的價差過大，而5月份和9月份之間的價差過小，預計1月份和5月份的價差會縮小而5月份與9月份的價差會擴大，應該同時買入1月份合約、賣出5月份合約、買入9月份大豆期貨合約。本題答案選BD，AC選項是不正確的。

41.判斷題

情景分析是在多種風險因子同時發(fā)生特定變化的假設下，對正常情況下金融機構所承受的市場風險進行分析的。

問題1選項

A.對

B.錯

【答案】A

【解析】情景分析是指假設多種風險因子同時發(fā)生特定變化的不同情景，計算這些特定情境下的可能結果，分析正常情況下金融機構所承受的市場風險。

42.不定項選擇題

TF1509合約的市場原價為97.525，對應的最便宜課交割國債價格（全價）為99.640，轉換因子為1.0167，至TF1509合約交割日，該國債資金占用成本為1.5481，應計利息為1.5085，則TF1509的理論價格為（??）。

問題1選項

A.1/1.0167×（97.25+1.5481－1.5085）

B.1/1.0167×（99.640+1.5481）

C.1/1.0167×（99.640+1.5481－1.5085）

D.1/1.0167×（97.525+1.5481）

【答案】C

【解析】根據(jù)期貨理論價格＝（可交割券全價+資金占用成本－利息收入）/轉換因子，代入公式有期貨理論價格＝（99.640+1.5481－1.5085）/1.0167；正確答案選C，排除ABD選項。

43.單選題

國債X的凸性大于國債Y，那么債券價格和到期收益率的關系為（??）。

問題1選項

A.若到期收益率下跌1%，X的跌幅大于Y的跌幅

B.若到期收益率下跌1%，X的跌幅小于Y的漲幅

C.若到期收益率上漲1%，X的跌幅小于Y的跌幅

D.若到期收益率上漲1%，X的跌幅大于Y的漲幅

【答案】C

【解析】凸性描述了價格-收益率曲線的彎曲程度。凸性是債券價格對收益率的二階導數(shù)。債券的價格與收益率成反向關系。在收益率增加相同單位時，凸性大的債券價格減少幅度較?。辉谑找媛蕼p少相同單位時，凸性大的債券價格增加幅度較大。

44.單選題

某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時賣出7月份豆油期貨合約，價格分別是8600元/噸和8650元/噸，平倉時兩個合約的期貨價格分別變?yōu)?730元/噸和8710元/噸，則該套利者的盈虧是（）元/噸。

問題1選項

A.-50

B.50

C.-70

D.70

【答案】D

【解析】根據(jù)題意買入5月份豆油期貨合約價格是8600元/噸，平倉價格是8730元/噸，則凈盈虧=8730-8600=130元/噸；賣出7月份豆油期貨合約價格是8650元/噸，平倉價格是8710元/噸