財(cái)務(wù)管理-籌資管理課件

1、財(cái)務(wù)管理-籌資管理課件15 十月 202211 十月 202215 十月 2022企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程是一個(gè)籌資、投資和分配的過(guò)程，籌資是其他過(guò)程的起點(diǎn)，是決定資金運(yùn)動(dòng)規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展程度的重要環(huán)節(jié)。有了資金的籌集，才會(huì)有其他過(guò)程的繼續(xù)。只有科學(xué)、合理地籌集資金，才能降低籌資成本，減少企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。籌資活動(dòng)是企業(yè)的一項(xiàng)基本財(cái)務(wù)活動(dòng)，籌資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。11 十月 2022企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程是一個(gè)籌資、投資和分配15 十月 2022任務(wù)一籌資渠道與方式11 十月 2022任務(wù)一籌資渠道與方式15 十月 2022子任務(wù)一籌資渠道與籌資方式的密切配合11 十月 2022子任務(wù)一籌資渠道與

2、籌資方式的密切配合15 十月 2022結(jié)合自身體會(huì)，試構(gòu)建企業(yè)籌資渠道與籌資方式相配合的對(duì)應(yīng)關(guān)系。任務(wù)情境11 十月 2022結(jié)合自身體會(huì)，試構(gòu)建企業(yè)籌資渠道與籌15 十月 2022資金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本要素，是企業(yè)創(chuàng)建和生存發(fā)展的必要條件。一個(gè)企業(yè)從創(chuàng)建到生存發(fā)展的整個(gè)過(guò)程都需要資金，因此也就有了資金的籌集活動(dòng)。籌資是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資和資金結(jié)構(gòu)調(diào)整等需要，通過(guò)一定的籌資渠道，采取適當(dāng)?shù)幕I資方式，籌措和集中所需資金的行為。企業(yè)通過(guò)一定的方式籌集資金，不僅是企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提條件，而且通過(guò)適當(dāng)?shù)幕I資組合可以降低企業(yè)的資金成本，提高企業(yè)的價(jià)值。不僅如此，從投資者的利益角度考慮，要求企

3、業(yè)加強(qiáng)籌資管理可以提高其每股收益率。一、籌資的含義知識(shí)鏈接11 十月 2022資金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本要素，是企業(yè)15 十月 20221.企業(yè)的籌資渠道籌資渠道是企業(yè)籌集資金來(lái)源的方向與通道，體現(xiàn)著資金的源泉和流量。認(rèn)識(shí)和了解各籌資渠道及其特點(diǎn)，有助于企業(yè)充分地利用籌資渠道，實(shí)現(xiàn)各種籌資渠道的合理組合，有效地籌集資金。二、籌資渠道與籌資方式知識(shí)鏈接籌資渠道銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金政府財(cái)政資金其他企業(yè)資金企業(yè)自留資金居民個(gè)人資金11 十月 20221.企業(yè)的籌資渠道二、籌資渠道與籌資15 十月 20222.企業(yè)的籌資方式企業(yè)的籌資方式是指企業(yè)籌集資金的具體形式，體現(xiàn)資金的屬性和期限。資金的

4、屬性是指資金所具有的權(quán)益性質(zhì)或負(fù)債性質(zhì)。企業(yè)常見(jiàn)的籌資方式有如下幾種。二、籌資渠道與籌資方式知識(shí)鏈接籌資渠道吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益銀行借款發(fā)行債券租賃籌資商業(yè)信用11 十月 20222.企業(yè)的籌資方式二、籌資渠道與籌資15 十月 2022企業(yè)的籌資渠道與籌資方式有著密切的聯(lián)系。一定的籌資方式可能僅適用于某一特定的籌資渠道；但同一籌資渠道的資本往往可以采取不同的籌資方式取得，而同一籌資方式又往往可以適用于不同的籌資渠道。因此，企業(yè)在籌資時(shí)，應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)籌資渠道和籌資方式兩者之間的合理配合。企業(yè)籌資渠道與籌資方式相配合的對(duì)應(yīng)關(guān)系如表3-1所示。任務(wù)實(shí)施11 十月 2022企業(yè)的籌資渠道與籌資

5、方式有著密切的聯(lián)15 十月 2022任務(wù)實(shí)施表3-1籌資渠道與籌資方式相配合的對(duì)應(yīng)關(guān)系11 十月 2022任務(wù)實(shí)施表3-1籌資渠道與籌資方式相配15 十月 2022子任務(wù)二權(quán)益資金的籌集11 十月 2022子任務(wù)二權(quán)益資金的籌集15 十月 2022彩云實(shí)業(yè)股份有限公司現(xiàn)有注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，其中權(quán)益資本3000萬(wàn)元，債務(wù)資本2000萬(wàn)元。2015年度欲籌資3000萬(wàn)元以調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，籌資方式可采用權(quán)益籌資。要求：分析彩云實(shí)業(yè)股份有限公司以權(quán)益資金的形式籌資時(shí)，可以考慮選擇的籌資方式及籌資中應(yīng)注意的事項(xiàng)。任務(wù)情境11 十月 2022彩云實(shí)業(yè)股份有限公司現(xiàn)有注冊(cè)資本5015 十月 2022

6、1.吸收直接投資的含義和相關(guān)主體吸收直接投資是指非股份制企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益”的原則，以協(xié)議的形式吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商投入資金的一種籌資方式。一、吸收直接投資知識(shí)鏈接11 十月 20221.吸收直接投資的含義和相關(guān)主體一、15 十月 2022一、吸收直接投資知識(shí)鏈接一方主體是吸收直接投資的籌資者，可以是有限責(zé)任公司制企業(yè)、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和國(guó)有獨(dú)資公司等，但不能是股份有限公司，股份公司是以發(fā)行股票的方式進(jìn)行籌資另一方主體則是資金來(lái)源的提供者，包括個(gè)人、其他企業(yè)和國(guó)家投資機(jī)構(gòu)等。吸收直接投資的主體11 十月 2022一、吸收直接投資知識(shí)鏈接一方主體是吸

7、收直15 十月 20222.吸收直接投資的出資方式一、吸收直接投資知識(shí)鏈接以貨幣資產(chǎn)出資這是吸收直接投資中最重要的出資方式，也是企業(yè)最樂(lè)于接受的出資方式。以實(shí)物資產(chǎn)出資這是投資者以房屋、建筑物、設(shè)備等固定資產(chǎn)和材料、燃料、商品等流動(dòng)資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。以無(wú)形資產(chǎn)出資這是投資者以專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)、專有技術(shù)等所進(jìn)行的投資。11 十月 20222.吸收直接投資的出資方式一、吸收直15 十月 20223.吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)一、吸收直接投資知識(shí)鏈接有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)。能盡快形成企業(yè)的生產(chǎn)能力。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。11 十月 20223.吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)一、吸收直接投15 十月 20224.吸收直接投

8、資的缺點(diǎn)一、吸收直接投資知識(shí)鏈接資金成本較高。容易分散企業(yè)的控制權(quán)。不利于產(chǎn)權(quán)交易。11 十月 20224.吸收直接投資的缺點(diǎn)一、吸收直接投15 十月 2022股票是股份有限公司為籌集股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是公司簽發(fā)的證明股東按其持有的股份享有權(quán)益、并承擔(dān)義務(wù)的、可轉(zhuǎn)讓的書(shū)面憑證。股票應(yīng)當(dāng)載明公司名稱、公司成立日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)等。它代表持股人對(duì)公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。股票持有人即為公司股東。公司股東作為出資人按投入公司的資本額享有資產(chǎn)受益、公司重大決策和選擇管理者的權(quán)利，并以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。發(fā)行股票籌資是股份公司籌集資本的基本方式。二、發(fā)行普通股

9、知識(shí)鏈接11 十月 2022股票是股份有限公司為籌集股權(quán)資本而發(fā)15 十月 20221.股票的種類二、發(fā)行普通股知識(shí)鏈接()按股東權(quán)利和義務(wù)，分為普通股和優(yōu)先股。()按股票票面是否記名，分為記名股票和不記名股票。()按股票發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)分為A股、B股和H股。()股票按投資主體不同，分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股。11 十月 20221.股票的種類二、發(fā)行普通股知識(shí)鏈接15 十月 2022 （1）按股東權(quán)利和義務(wù)，分為普通股和優(yōu)先股。普通股是股份公司發(fā)行的代表股東享有平等權(quán)利和義務(wù)、沒(méi)有特別限制且股利不固定的股票。優(yōu)先股是股份公司依法發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。持有該種股票的股東優(yōu)先于普

10、通股股東分得公司利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制。二、發(fā)行普通股知識(shí)鏈接11 十月 2022 （1）按股東權(quán)利和義務(wù)，分為普通股15 十月 2022 （2）按股票票面是否記名，分為記名股票和不記名股票。記名股票是股票票面上記載姓名或者名稱的股票。股東姓名或名稱要記入公司的股東名冊(cè)。無(wú)記名股票是在股票票面上不記載股東姓名或者名稱的股票，但應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期。二、發(fā)行普通股知識(shí)鏈接11 十月 2022 （2）按股票票面是否記名，分為記名15 十月 2022 （3）按股票發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)分為A股、B股和H股。A股是供我國(guó)個(gè)人或法人買賣的、以人民幣標(biāo)明票面價(jià)值并以人民

11、幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票；B股是以美元港元計(jì)價(jià)，面向境外投資者發(fā)行，但在中國(guó)境內(nèi)上市的股票；H股是以港元計(jì)價(jià)在香港發(fā)行并上市的境內(nèi)企業(yè)的股票。二、發(fā)行普通股知識(shí)鏈接11 十月 2022 （3）按股票發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)分為15 十月 2022 （4）股票按投資主體不同，分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股。國(guó)家股是有權(quán)代表國(guó)家投資的部門(mén)或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投入而形成的股份；法人股是企業(yè)法人依法以其可支配的資產(chǎn)向公司投入而形成的股份；個(gè)人股是社會(huì)個(gè)人或本公司職工以個(gè)人財(cái)產(chǎn)投入公司而形成的股份；外資股是外國(guó)和我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)投資者購(gòu)買的人民幣特種股票。二、發(fā)行普通股知識(shí)鏈接11 十月 2022 （4）股票按

12、投資主體不同，分為國(guó)家15 十月 20222.普通股股東的權(quán)利二、發(fā)行普通股知識(shí)鏈接普通股股東的權(quán)利公司管 理權(quán)收益分 享權(quán)股份轉(zhuǎn) 讓權(quán)優(yōu)先認(rèn) 股權(quán)剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)11 十月 20222.普通股股東的權(quán)利二、發(fā)行普通股知15 十月 20222.普通股股東的權(quán)利（1）公司管理權(quán)。股東對(duì)公司的管理權(quán)主要體現(xiàn)在重大決策參與權(quán)、經(jīng)營(yíng)者選擇權(quán)、財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán)、公司經(jīng)營(yíng)的建議和質(zhì)詢權(quán)、股東大會(huì)召集權(quán)等方面。（2）收益分享權(quán)。股東有權(quán)通過(guò)股利方式獲取公司的稅后利潤(rùn)，利潤(rùn)分配方案由董事會(huì)提出并經(jīng)過(guò)股東大會(huì)批準(zhǔn)。（3）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)。股東有權(quán)將其所持有的股票出售或轉(zhuǎn)讓。（4）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。原有股東擁有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)本公司增發(fā)股票

13、的權(quán)利。（5）剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。當(dāng)公司解散、破產(chǎn)清算時(shí)，股東有對(duì)清償債務(wù)、清償優(yōu)先股股東以后的剩余財(cái)產(chǎn)索取的權(quán)利。二、發(fā)行普通股知識(shí)鏈接11 十月 20222.普通股股東的權(quán)利二、發(fā)行普通股知15 十月 20223.普通股股票發(fā)行的條件股票的發(fā)行分為設(shè)立發(fā)行和增資發(fā)行。設(shè)立發(fā)行股票是指股份公司設(shè)立時(shí)，或經(jīng)改組、變更而成立股份公司時(shí)，為募集資本而進(jìn)行的股票發(fā)行，即股份公司首次發(fā)行股票。公司的設(shè)立有發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立兩種方式，不同的設(shè)立方式對(duì)股票的發(fā)行又有不同的要求。增資發(fā)行新股是指股份公司成立后因增加資本而進(jìn)行的股票發(fā)行，這是公司在首次發(fā)行股票以后的再次發(fā)行。二、發(fā)行普通股知識(shí)鏈接11 十月 20

14、223.普通股股票發(fā)行的條件二、發(fā)行普通15 十月 20223.普通股股票發(fā)行的條件不論是設(shè)立發(fā)行還是增資發(fā)行，都必須滿足以下幾個(gè)要求。（1）股份有限公司的資本劃分為股份，每股金額相等，公司的股份采取股票的方式。（2）同次發(fā)行的同種類股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同；任何單位或者個(gè)人所認(rèn)購(gòu)的股份，每股應(yīng)當(dāng)支付相同價(jià)額。（3）股份的發(fā)行，實(shí)行公平、公正的原則，同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利。（4）股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過(guò)票面金額，但不得低于票面金額，即可以平價(jià)或者溢價(jià)發(fā)行，但不得折價(jià)發(fā)行。（5）股票采用紙面形式或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。二、發(fā)行普通股知識(shí)鏈接11

15、 十月 20223.普通股股票發(fā)行的條件二、發(fā)行普通15 十月 20224.普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)二、發(fā)行普通股知識(shí)鏈接()沒(méi)有固定利息負(fù)擔(dān)。()股本沒(méi)有固定到期日，無(wú)須償還。()籌資風(fēng)險(xiǎn)小。()能增強(qiáng)公司信譽(yù)，提高舉債能力。11 十月 20224.普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)二、發(fā)行普通股知15 十月 20225.普通股籌資的缺點(diǎn)二、發(fā)行普通股知識(shí)鏈接缺點(diǎn)資金成本較高容易分散股東對(duì)公司的控制權(quán)可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌普通股股東承擔(dān)著較大的風(fēng)險(xiǎn)而要求較高的回報(bào)股利從稅后利潤(rùn)中支付，因而不具有減稅功能普通股籌資的籌資費(fèi)用較高11 十月 20225.普通股籌資的缺點(diǎn)二、發(fā)行普通股知15 十月 2022優(yōu)先股是一種混合性證

16、券，優(yōu)先股既類似于普通股，與普通股有許多相似之處，又類似于債券，具有債券的某些特征。它與普通股的共性在于：它屬于權(quán)益資本，沒(méi)有固定到期日，股利在稅后利潤(rùn)中支付。它與債券的共性在于：一般有固定的股息負(fù)擔(dān)，沒(méi)有表決權(quán)和管理權(quán)。但是，企業(yè)對(duì)優(yōu)先股不承擔(dān)法定還本義務(wù)，優(yōu)先股資金是企業(yè)權(quán)益資金的一部分。優(yōu)先股的含義主要體現(xiàn)在“優(yōu)先權(quán)利”上，包括優(yōu)先分配股利權(quán)和優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)，具體的優(yōu)先條件由公司章程予以明確規(guī)定。三、發(fā)行優(yōu)先股知識(shí)鏈接11 十月 2022優(yōu)先股是一種混合性證券，優(yōu)先股既類似15 十月 20221.發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)三、發(fā)行優(yōu)先股知識(shí)鏈接()沒(méi)有固定到期日，不用償付本金。()股利支付

17、既固定又有一定彈性。()有利于增強(qiáng)公司信譽(yù)。11 十月 20221.發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)三、發(fā)行優(yōu)先15 十月 20222.發(fā)行優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)三、發(fā)行優(yōu)先股知識(shí)鏈接()籌資成本較高。()可能形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。()制約因素多。11 十月 20222.發(fā)行優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)三、發(fā)行優(yōu)先15 十月 20221.留存收益的性質(zhì)從性質(zhì)來(lái)看，企業(yè)通過(guò)合法有效的經(jīng)營(yíng)所實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤(rùn)都屬于企業(yè)的所有者。但基于以下原因，留存收益可視為企業(yè)的投資者對(duì)本企業(yè)的再投資，可看成是企業(yè)的一種籌資方式。（1）企業(yè)不一定有足夠的現(xiàn)金將利潤(rùn)全部或部分派給所有者。（2）法律法規(guī)從保護(hù)債權(quán)人利益和要求企業(yè)可持續(xù)發(fā)展等角度出發(fā)，

18、限制企業(yè)將利潤(rùn)全部分配出去。公司法規(guī)定，企業(yè)每年的稅后利潤(rùn)，必須提取10%的法定盈余公積金。（3）滿足自身擴(kuò)大再生產(chǎn)和籌資的需求，也會(huì)將一部分利潤(rùn)留存下來(lái)。四、利用留存收益知識(shí)鏈接11 十月 20221.留存收益的性質(zhì)四、利用留存收益知15 十月 20222.留存收益的籌資途徑四、利用留存收益知識(shí)鏈接()提取盈余公積金。盈余公積金是指有指定用途的留存凈利潤(rùn)。()未分配利潤(rùn)。未分配利潤(rùn)是指未限定用途的留存凈利潤(rùn)。11 十月 20222.留存收益的籌資途徑四、利用留存收15 十月 20223.利用留存收益籌資的優(yōu)點(diǎn)四、利用留存收益知識(shí)鏈接()不用發(fā)生籌資費(fèi)用。企業(yè)從外界籌集長(zhǎng)期資本，與普通股籌資相

19、比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較低。()維持公司的控制權(quán)分布。利用留存收益籌資不用對(duì)外發(fā)行新股或吸收新投資者，由此增加的權(quán)益資本不會(huì)改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán)。11 十月 20223.利用留存收益籌資的優(yōu)點(diǎn)四、利用留15 十月 20224.利用留存收益籌資的缺點(diǎn)四、利用留存收益知識(shí)鏈接()籌資數(shù)額有限。留存收益的最大數(shù)額是企業(yè)到期的凈利潤(rùn)和以前年度未分配利潤(rùn)之和，不像外部籌資一次性可以籌集大量資金。留存的數(shù)量常常會(huì)受到某些股東的限制。()資金使用受限。某些項(xiàng)目的使用，如法定盈余公積金等，要受到國(guó)家法規(guī)的制約。11 十月 20224.利用留存收益籌資的缺點(diǎn)四、利

20、用留15 十月 2022子任務(wù)三負(fù)債資金的籌集11 十月 2022子任務(wù)三負(fù)債資金的籌集15 十月 2022 （1）紅綾股份有限公司最近拓展新的業(yè)務(wù)，需要籌集一筆短期資金，公司經(jīng)理把任務(wù)交給陳娟負(fù)責(zé)。陳娟經(jīng)過(guò)反復(fù)分析測(cè)算，確定需要籌資800萬(wàn)元，并且決定采用銀行借款的籌資方式。通過(guò)與銀行協(xié)商，支付銀行貸款利息的方式有以下幾種。如采用收款法（到期本息一起付清），則利息率為13。如采用貼現(xiàn)法（先從本金中扣除利息，到期還本），利息率為12。如采用補(bǔ)償性余額，利息率降為11，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例為15。任務(wù)情境11 十月 2022 （1）紅綾股份有限公司最近拓展新的業(yè)15 十月 2022 （2）橙

21、光股份有限公司擬籌備發(fā)行面額為1000元、票面利率為10、每年付息一次的10年期債券。在經(jīng)過(guò)有關(guān)部門(mén)層層審批核準(zhǔn)后，市場(chǎng)利率發(fā)生波動(dòng)。 （3）黃河股份有限公司采用融資租賃方式于2014年1月1日從某租賃公司租入設(shè)備一臺(tái)，設(shè)備價(jià)款為100000元，租期為8年，租賃合同中約定租賃期滿后設(shè)備歸企業(yè)所有，租賃公司的內(nèi)含報(bào)酬率為12。 （4）綠箭股份有限公司采購(gòu)價(jià)值4000元的貨物，對(duì)方所提供的折扣條件是（2/10，n/30）。要求：（1）如果你是紅綾公司的陳娟，你選擇哪種支付方式？ （2）假設(shè)市場(chǎng)利率達(dá)到8、10或12時(shí)，橙光公司的發(fā)行價(jià)格應(yīng)該如何確定？ （3）承租方黃河股份有限公司每年年末應(yīng)付的租金

22、較每年年初應(yīng)付的租金少多少？ （4）綠箭公司是否應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣？任務(wù)情境11 十月 2022 （2）橙光股份有限公司擬籌備發(fā)行面額15 十月 20221.銀行借款的種類銀行借款可根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。 （1）按借款的期限的不同，分為短期借款和長(zhǎng)期借款。 （2）按有無(wú)擔(dān)保的不同，分為信用借款、擔(dān)保借款和抵押借款。 （3）按提供借款的機(jī)構(gòu)的不同，分為政策性銀行借款、商業(yè)性銀行借款和其他金融機(jī)構(gòu)借款。一、銀行借款知識(shí)鏈接11 十月 20221.銀行借款的種類一、銀行借款知識(shí)鏈15 十月 20222.銀行借款的程序一、銀行借款知識(shí)鏈接簽訂合同取得借款借款的歸還提出申請(qǐng)銀行審批11 十月 20222.

23、銀行借款的程序一、銀行借款知識(shí)鏈15 十月 20223.銀行借款的信用條件 （1）信貸額度。信貸額度是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保貸款的最高額。 （2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。 （3）補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)將借款的1020%的平均存款余額留存銀行，目的是降低銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償其可能遭受的損失。一、銀行借款知識(shí)鏈接11 十月 20223.銀行借款的信用條件一、銀行借款知15 十月 20223.銀行借款的信用條件在補(bǔ)償性余額條件下，借款實(shí)際利率的計(jì)算公式為：一、銀行借款知識(shí)鏈接11 十月 20223.銀行借款的信用條件一、

24、銀行借款知15 十月 20224.借款利息的支付方式 （1）收款法。收款法又稱利隨本清法，是指借款企業(yè)在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。在這種方法下，實(shí)際利率等于名義利率。 （2）貼現(xiàn)法。貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)則要償還全部本金的一種計(jì)息方法。采用貼現(xiàn)法，企業(yè)實(shí)際得到的貸款只是本金減去利息部分后的差額。一、銀行借款知識(shí)鏈接11 十月 20224.借款利息的支付方式一、銀行借款知15 十月 20225.銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn) （1）籌資速度快。企業(yè)利用銀行借款籌資，一般所需時(shí)間較短，程序較為簡(jiǎn)單。 （2）借款成本低。利用銀行借款籌資，其利息可在所得稅前

25、列支，可減少企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的成本。 （3）借款彈性大。借款時(shí)，企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可通過(guò)談判確定，用款期間發(fā)生變動(dòng)，亦可與銀行再協(xié)商，變更借款數(shù)量及還款期限等。一、銀行借款知識(shí)鏈接11 十月 20225.銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)一、銀行借款知15 十月 20226.銀行借款籌資的缺點(diǎn) （1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。借款通常有固定的利息負(fù)擔(dān)和固定的償付期限，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不良時(shí)，可能會(huì)產(chǎn)生不能償付的風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。 （2）限制條款多。企業(yè)與銀行借款合同中，一般都有一些限制性條款，如對(duì)流動(dòng)資本數(shù)額的限制、對(duì)借款用途的限制等。 （3）籌資數(shù)量有限。銀行一般不愿借出巨額的長(zhǎng)期借款，不像股票和債券那樣可以一

26、次籌集到大筆資金。一、銀行借款知識(shí)鏈接11 十月 20226.銀行借款籌資的缺點(diǎn)一、銀行借款知15 十月 2022子任務(wù)三“任務(wù)情境”問(wèn)題要求（1）的解析如下。計(jì)算借款實(shí)際利率如下。在采用收款法下，借款實(shí)際利率13在采用貼現(xiàn)法下，借款實(shí)際利率任務(wù)實(shí)施在采用貼現(xiàn)法下，比較上述三種借款方式的實(shí)際利率，第三種方式的實(shí)際利率最小，紅綾股份有限公司應(yīng)選擇第三種方式借款。11 十月 2022子任務(wù)三“任務(wù)情境”問(wèn)題要求（1）的解析15 十月 2022克明面業(yè)股份有限公司向銀行借入年利率為10的3年期借款500萬(wàn)元，要求保留20的補(bǔ)償性余額；向銀行借入年利率為6的一年期借款600萬(wàn)元，按照貼現(xiàn)法付息，與銀行

27、商定的周轉(zhuǎn)信貸額為1200萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為0.3%。對(duì)未使用的100萬(wàn)元，應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)的金額為多少？企業(yè)兩項(xiàng)貸款的實(shí)際利率分別為多少？分析：克明公司應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)的金額如下。承諾費(fèi)1000.3%0.3（萬(wàn)元）3年期貸款在補(bǔ)償性余額條件下的實(shí)際利率如下。任務(wù)拓展訓(xùn)練11 十月 2022克明面業(yè)股份有限公司向銀行借入年利率15 十月 2022 1.債券的含義及種類債券是企業(yè)為籌集負(fù)債資金而發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券。發(fā)行債券是企業(yè)籌集債務(wù)資金的重要方式。債券的基本要素包括債券面值、債券期限、債券利率和債券價(jià)格。知識(shí)鏈接二、發(fā)行債券11 十月 2022 1.債券的含

28、義及種類知識(shí)鏈接二、發(fā)15 十月 2022 1.債券的含義及種類公司債券按不同的標(biāo)準(zhǔn)可分為以下幾類。按票面上是否記名，分為記名債券和無(wú)記名債券。按有無(wú)特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，分為擔(dān)保債券和信用債券。按能否轉(zhuǎn)換為本公司股票，分為可轉(zhuǎn)換債券和普通債券。知識(shí)鏈接二、發(fā)行債券11 十月 2022 1.債券的含義及種類知識(shí)鏈接二、發(fā)15 十月 2022知識(shí)鏈接二、發(fā)行債券2.債券籌資的優(yōu)點(diǎn)（1）資金成本較低（2）可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用（3）保障股東控制權(quán)11 十月 2022知識(shí)鏈接二、發(fā)行債券2.債券籌資的優(yōu)點(diǎn)（15 十月 2022知識(shí)鏈接二、發(fā)行債券3.債券籌資的缺點(diǎn)（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高（2）限制條件多（3）籌資

29、數(shù)量有限11 十月 2022知識(shí)鏈接二、發(fā)行債券3.債券籌資的缺點(diǎn)（15 十月 2022 4.債券發(fā)行價(jià)格的確定債券的發(fā)行價(jià)格是發(fā)行公司發(fā)行債券時(shí)所使用的價(jià)格，也是投資者向發(fā)行公司認(rèn)購(gòu)債券時(shí)實(shí)際支付的價(jià)格。公司在實(shí)際發(fā)行債券前，必須進(jìn)行發(fā)行價(jià)格決策。影響債券發(fā)行價(jià)格的因素有債券面額、票面利率、市場(chǎng)利率和債券期限等。知識(shí)鏈接二、發(fā)行債券11 十月 2022 4.債券發(fā)行價(jià)格的確定知識(shí)鏈接二、15 十月 2022 4.債券發(fā)行價(jià)格的確定債券的發(fā)行價(jià)格可按下列公式進(jìn)行計(jì)算。知識(shí)鏈接二、發(fā)行債券11 十月 2022 4.債券發(fā)行價(jià)格的確定知識(shí)鏈接二、15 十月 2022子任務(wù)三“任務(wù)情境”要求（2）的

30、解析如下。橙光股份有限公司在市場(chǎng)利率分別為8、10和12時(shí)的發(fā)行價(jià)格如下。市場(chǎng)利率為8時(shí)：任務(wù)實(shí)施11 十月 2022子任務(wù)三“任務(wù)情境”要求（2）的解析15 十月 2022市場(chǎng)利率為10時(shí)：任務(wù)實(shí)施市場(chǎng)利率為12時(shí)：11 十月 2022市場(chǎng)利率為10時(shí)：任務(wù)實(shí)施市場(chǎng)利率15 十月 20221.租賃的含義與種類租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為。租賃行為在實(shí)質(zhì)上具有借貸屬性，但它直接涉及的是物而不是錢。在租賃業(yè)務(wù)中，出租人主要是各種專業(yè)租賃公司，承租人主要是各類企業(yè)，租賃物大多為設(shè)備等固定資產(chǎn)。根據(jù)租賃的性質(zhì)與形式不同，租賃有不同分類，

31、如圖3-1所示。知識(shí)鏈接三、租賃籌資11 十月 20221.租賃的含義與種類知識(shí)鏈接三、租賃15 十月 20221.租賃的含義與種類（1）經(jīng)營(yíng)租賃。經(jīng)營(yíng)租賃是指為滿足臨時(shí)或短期使用資產(chǎn)的需要而進(jìn)行的租賃活動(dòng)，它是傳統(tǒng)意義上的租賃行為。（2）融資租賃。融資租賃又稱財(cái)務(wù)租賃，是由出租人按照承租企業(yè)的要求融資購(gòu)買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用業(yè)務(wù)。知識(shí)鏈接三、租賃籌資11 十月 20221.租賃的含義與種類知識(shí)鏈接三、租賃15 十月 20221.租賃的含義與種類融資租賃按其業(yè)務(wù)的不同特點(diǎn)，又可細(xì)分為如下三種具體形式。直接租賃。直接租賃是指承租人直接向出租人租入所需要的資

32、產(chǎn)并收取租金，它涉及出租人和承租人兩方當(dāng)事人。售后租回。售后租回是指企業(yè)先將資產(chǎn)售給租賃公司再將其租回的一種方式。杠桿租賃。杠桿租賃涉及承租人、出租人和貸款人三方。知識(shí)鏈接三、租賃籌資11 十月 20221.租賃的含義與種類知識(shí)鏈接三、租賃15 十月 2022知識(shí)鏈接三、租賃籌資2.融資租賃的優(yōu)點(diǎn)（1）能夠迅速獲得所需資產(chǎn)（2）租賃籌資限制較少（3）設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小（4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?。?）稅收負(fù)擔(dān)輕11 十月 2022知識(shí)鏈接三、租賃籌資2.融資租賃的優(yōu)點(diǎn)（15 十月 2022知識(shí)鏈接三、租賃籌資3.融資租賃的缺點(diǎn)融資租賃的主要缺點(diǎn)就是資金成本高。一般來(lái)說(shuō)，其租金要比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的

33、利息高得多。在企業(yè)財(cái)務(wù)困難時(shí)，固定的租金支付也會(huì)構(gòu)成一項(xiàng)較沉重的負(fù)擔(dān)。另外，采用租賃籌資方式如不能享受設(shè)備殘值，也可視為承租企業(yè)的一種損失。11 十月 2022知識(shí)鏈接三、租賃籌資3.融資租賃的缺點(diǎn)15 十月 2022知識(shí)鏈接三、租賃籌資4.融資租賃租金的計(jì)算在我國(guó)的融資租賃業(yè)務(wù)中，計(jì)算租金一般采用等額年金法。等額年金又可分為后付年金和先付年金兩種，表現(xiàn)在租金上后付租金和先付租金。11 十月 2022知識(shí)鏈接三、租賃籌資4.融資租賃租金的計(jì)15 十月 2022知識(shí)鏈接三、租賃籌資 （1）后付租金的計(jì)算。后付租金即在每期的期末支付租金。實(shí)務(wù)中，承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式，大多為后付等額

34、年金，即普通年金。根據(jù)年資本回收額的計(jì)算公式，可確定后付租金方式下每年年末應(yīng)支付的租金，其計(jì)算公式為：AP/(P/A ，I ，n)=P（A/P , I , n）式中，A為后付年金數(shù)額；P為設(shè)備現(xiàn)值；(P/A ，i ，n)為年金現(xiàn)值系數(shù)，其倒數(shù)為資本回收系數(shù)。11 十月 2022知識(shí)鏈接三、租賃籌資 （1）后付租金15 十月 2022知識(shí)鏈接三、租賃籌資 （2）先付租金的計(jì)算。先付租金即在每期的期初支付租金。根據(jù)先付年金的計(jì)算公式，可得出先付等額租金方式下的租金，其計(jì)算公式為：11 十月 2022知識(shí)鏈接三、租賃籌資 （2）先付租金15 十月 2022子任務(wù)三“任務(wù)情境”要求（3）的解析如下。承

35、租方黃河股份有限公司每年年末應(yīng)支付的租金（后付租金）如下。A100000（P/A，12，8） 1000004.9676 20130.45（元）采用每年年初支付的租金（先付租金）如下。A100000（P/A，12%，7）1 100000(4.56381) 17973.33（元）20130.45-17973.33=2157.12（元） 因此，黃河股份有限公司先付租金較后付租金少2157.12元。任務(wù)實(shí)施11 十月 2022子任務(wù)三“任務(wù)情境”要求（3）的解析15 十月 20221.商業(yè)信用的含義及形式商業(yè)信用是指商品交易中延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。商業(yè)信用籌

36、資是一種形式多樣、范圍廣泛的短期資金籌措方式。常見(jiàn)的形式有以下幾種。知識(shí)鏈接四、商業(yè)信用短期資金籌措方式（1）賒購(gòu)商品（2）預(yù)收貨款（3）商業(yè)匯票11 十月 20221.商業(yè)信用的含義及形式知識(shí)鏈接四、15 十月 2022知識(shí)鏈接四、商業(yè)信用 （1）賒購(gòu)商品。這是一種最典型、最常見(jiàn)的商業(yè)信用形式。當(dāng)買賣雙方發(fā)生商品交易時(shí)，買方收到商品后并不立即付款，而是延期到一定時(shí)間后再行付款，從而形成了企業(yè)的應(yīng)付賬款。11 十月 2022知識(shí)鏈接四、商業(yè)信用 （1）賒購(gòu)15 十月 2022知識(shí)鏈接四、商業(yè)信用 （2）預(yù)收貨款。這種形式下，賣方要先向買方收取貨款，但要延期到一定時(shí)間后再行交貨。企業(yè)通常對(duì)緊俏商

37、品采用這種方式銷售。另外，對(duì)生產(chǎn)周期長(zhǎng)、售價(jià)高的商品，如飛機(jī)、輪船等，也經(jīng)常采用分次預(yù)收貨款的方式。11 十月 2022知識(shí)鏈接四、商業(yè)信用 （2）預(yù)收15 十月 2022知識(shí)鏈接四、商業(yè)信用 （3）商業(yè)匯票。商業(yè)匯票是指單位之間根據(jù)購(gòu)銷合同進(jìn)行延期付款的商品交易時(shí)開(kāi)出的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。根據(jù)承兌人的不同，商業(yè)匯票可分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。對(duì)于買方來(lái)說(shuō)，它是一種短期融資方式。11 十月 2022知識(shí)鏈接四、商業(yè)信用 （3）商15 十月 20222.商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn) （1）籌資便利。利用商業(yè)信用籌措資金非常方便。 （2）籌資成本低。利用商業(yè)信用不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用，而且沒(méi)有利息支付，

38、因此成本較低。 （3）限制條件少。如果企業(yè)利用銀行借款籌資，銀行往往對(duì)貸款的使用規(guī)定一些限制條件，而商業(yè)信用則限制較少或根本沒(méi)有限制。知識(shí)鏈接四、商業(yè)信用11 十月 20222.商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)知識(shí)鏈接四、商15 十月 20223.商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)商業(yè)信用的期限一般較短，如果企業(yè)取得現(xiàn)金折扣，則時(shí)間會(huì)更短；如果放棄現(xiàn)金折扣，則要付出較高的資金成本。知識(shí)鏈接四、商業(yè)信用11 十月 20223.商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)知識(shí)鏈接四、商15 十月 20224.商業(yè)信用成本的計(jì)算及決策針對(duì)自身產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)狀況和購(gòu)貨企業(yè)的信譽(yù)情況，銷售企業(yè)可能采取不同的銷售策略，如賒銷商品或者預(yù)收貨款等。在賒銷方式下，又會(huì)存

39、在延期付款并提供現(xiàn)金折扣和延期付款不提供現(xiàn)金折扣兩種情況。銷售方所提供的延期時(shí)間稱為信用期，信用期及所提供的折扣條件稱為信用條件。知識(shí)鏈接四、商業(yè)信用11 十月 20224.商業(yè)信用成本的計(jì)算及決策知識(shí)鏈接15 十月 20224.商業(yè)信用成本的計(jì)算及決策 （1）現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算。當(dāng)銷售方提供了折扣條件時(shí)，購(gòu)買方就會(huì)存在是否利用折扣的決策問(wèn)題，而這一決策問(wèn)題的關(guān)鍵就是現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算。企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算公式為：知識(shí)鏈接四、商業(yè)信用11 十月 20224.商業(yè)信用成本的計(jì)算及決策知識(shí)鏈接15 十月 20224.商業(yè)信用成本的計(jì)算及決策 （2）購(gòu)貨方是否享受現(xiàn)金折扣決策。在附有信用條件的

40、情況下，獲得不同的信用要負(fù)擔(dān)不同的代價(jià)。因此，買方企業(yè)需要在利用哪種信用之間做出選擇。企業(yè)通常的決策是當(dāng)面對(duì)提供不同信用條件的多家賣方時(shí)，企業(yè)應(yīng)選擇信用成本較小的一家；當(dāng)企業(yè)面臨的信用條件已確定時(shí)，企業(yè)是否享受現(xiàn)金折扣要視能夠借入資金的成本及面臨的投資機(jī)會(huì)和收益而定。知識(shí)鏈接四、商業(yè)信用11 十月 20224.商業(yè)信用成本的計(jì)算及決策知識(shí)鏈接15 十月 2022子任務(wù)三“任務(wù)情境”要求（4）的解析如下。綠箭股份有限公司針對(duì)此次商業(yè)信用情況，分析如下。當(dāng)享有現(xiàn)金折扣時(shí)，屬于收益的范疇；而放棄現(xiàn)金折扣時(shí)，則為成本的范疇。任務(wù)實(shí)施放棄現(xiàn)金折扣的成本率綠箭股份有限公司享有現(xiàn)金折扣（收益80元）延期付款

41、（機(jī)會(huì)成本80元）11 十月 2022子任務(wù)三“任務(wù)情境”要求（4）的解析15 十月 2022克明面業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱克明公司）經(jīng)常性地向河南第一面粉廠購(gòu)買原材料，面粉廠開(kāi)出的付款條件為“2/10，n/30”。某天，克明公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理查閱公司關(guān)于該項(xiàng)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)賬目，驚訝地發(fā)現(xiàn)，會(huì)計(jì)人員對(duì)該項(xiàng)交易的處理方式是，一般在收到貨物后15天支付款項(xiàng)。當(dāng)財(cái)務(wù)經(jīng)理詢問(wèn)記賬的會(huì)計(jì)人員為什么不取得現(xiàn)金折扣時(shí)，負(fù)責(zé)該項(xiàng)交易的會(huì)計(jì)不假思索地回答道：“這一交易的資金成本僅為2%，而銀行貸款成本卻為12%，因此根本沒(méi)有必要接受現(xiàn)金折扣?！贬槍?duì)這一案例，分析并回答下列問(wèn)題。任務(wù)拓展訓(xùn)練11 十月 2022克明面業(yè)股

42、份有限公司（以下簡(jiǎn)稱克明公15 十月 2022 （1）會(huì)計(jì)人員在財(cái)務(wù)概念上混淆了什么？ （2）喪失現(xiàn)金折扣的實(shí)際成本有多大？ （3）如果克明公司無(wú)法獲得銀行貸款，而被迫使用商業(yè)信用資金（利用推遲付款商業(yè)信用籌資方式），為降低年利息成本，應(yīng)向財(cái)務(wù)經(jīng)理提出何種建議？任務(wù)拓展訓(xùn)練11 十月 2022 （1）會(huì)計(jì)人員在財(cái)務(wù)概念上混淆了什15 十月 2022分析： （1）會(huì)計(jì)人員混淆了資金的5天使用成本與1年的使用成本。必須將時(shí)間長(zhǎng)度轉(zhuǎn)化一致，這兩種成本才具有可比性。 （2）喪失現(xiàn)金折扣的實(shí)際成本任務(wù)拓展訓(xùn)練 （3）假如克明公司被迫必須使用推遲付款方式，則應(yīng)在購(gòu)貨后30天付款，而非15天付款。11 十月

43、 2022分析：任務(wù)拓展訓(xùn)練 （3）假如克明公15 十月 2022【實(shí)訓(xùn)1】A企業(yè)計(jì)劃向銀行貸款100000元，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后的結(jié)果有如下幾種。 （1）采用收款法，利息率為10。 （2）采用貼現(xiàn)法，利息率為8。 （3）采用補(bǔ)償性余額，利息率降為6，銀行要求的補(bǔ)償性余額比例為10。試比較三種貸款的實(shí)際利率。課后實(shí)訓(xùn)11 十月 2022【實(shí)訓(xùn)1】A企業(yè)計(jì)劃向銀行貸款10015 十月 2022【實(shí)訓(xùn)2】B公司2014年1月1日發(fā)行票面面值為1000元、票面年利率為10%、期限為5年、每年年末付息、到期還本的債券，若當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為11%，則該債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)定為多少？【實(shí)訓(xùn)3】C公

44、司需用設(shè)備一臺(tái)，買價(jià)為15000元，使用壽命為10年；若租入，每年年初需支付租金2200元，除此以外，其他條件相同。假設(shè)利率為8%，試分析該公司是租入還是購(gòu)買設(shè)備。課后實(shí)訓(xùn)11 十月 2022【實(shí)訓(xùn)2】B公司2014年1月1日發(fā)15 十月 2022任務(wù)二籌資需要量預(yù)測(cè)11 十月 2022任務(wù)二籌資需要量預(yù)測(cè)15 十月 2022子任務(wù)一采用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量11 十月 2022子任務(wù)一采用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量15 十月 2022青瓜股份有限公司2013年銷售額為10000萬(wàn)元，銷售凈利率為10%，利潤(rùn)留存率為40%。2014年銷售額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%，公司有足夠的生產(chǎn)能力，無(wú)須追加固定

45、資產(chǎn)投資。2013年12月31日的簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表如表3-2所示。表3-2中，n為非變動(dòng)性項(xiàng)目（非變動(dòng)性項(xiàng)目是指該項(xiàng)目不隨銷售額增減變化而發(fā)生變動(dòng)）。子任務(wù)四任務(wù)情境11 十月 2022青瓜股份有限公司2013年銷售額為115 十月 2022子任務(wù)四要求：用銷售百分比法預(yù)測(cè)青瓜股份有限公司2014年需要對(duì)外籌集的資金量。任務(wù)情境11 十月 2022子任務(wù)四要求：用銷售百分比法預(yù)測(cè)青瓜15 十月 2022資金的需要量是籌資的數(shù)量依據(jù)，必須科學(xué)合理地進(jìn)行預(yù)測(cè)。企業(yè)籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本目的是保證籌集的資金既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，又不會(huì)產(chǎn)生資金閑置，從而促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。資金需要量的預(yù)測(cè)除可以采

46、用定性預(yù)測(cè)法（利用直觀的資料，依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力，對(duì)未來(lái)資金需要量做出預(yù)測(cè)的方法）外，也可以采用定量預(yù)測(cè)法，如銷售百分比法和資金習(xí)性預(yù)測(cè)法等分析方法。知識(shí)鏈接11 十月 2022資金的需要量是籌資的數(shù)量依據(jù)，必須科15 十月 2022采用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量，主要根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”的會(huì)計(jì)等式。當(dāng)企業(yè)銷售規(guī)模擴(kuò)大以后，上述會(huì)計(jì)等式中資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益要發(fā)生變化。但是增量部分不一定保持三者恒等。這樣，企業(yè)就需要從外部增加籌資。知識(shí)鏈接一、基本原理對(duì)外籌資需要量增加的資產(chǎn)增加的負(fù)債增加的所有者權(quán)益11 十月 2022采用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量，主要15 十月

47、 2022其中，所有者權(quán)益包括實(shí)收資本和留存收益。由于實(shí)收資本一般是不會(huì)發(fā)生變化的，這樣，增加的所有者權(quán)益，就可以用增加的留存收益來(lái)代替。于是得到：知識(shí)鏈接一、基本原理對(duì)外籌資需要量增加的資產(chǎn)增加的負(fù)債增加的留存收益通常，企業(yè)的銷售增長(zhǎng)率較高時(shí)，僅依靠留存收益不能滿足資金需要，即使獲利良好的企業(yè)也需進(jìn)行外部籌資。11 十月 2022其中，所有者權(quán)益包括實(shí)收資本和留存收15 十月 2022運(yùn)用銷售百分比法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，是以下列假設(shè)為前提的。 （1）企業(yè)的部分資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額同比例變化。 （2）企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)已達(dá)到最優(yōu)。知識(shí)鏈接二、假設(shè)前提11 十月 2022運(yùn)用銷售百分

48、比法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，是15 十月 2022（1）確定隨銷售額變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目。要注意區(qū)分直接隨銷售額變動(dòng)的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目與不隨銷售額變動(dòng)的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目。不同企業(yè)銷售額變動(dòng)引起資產(chǎn)、負(fù)債變化的項(xiàng)目及比率是不同的，需要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)逐項(xiàng)研究確定。 （2）計(jì)算變動(dòng)性項(xiàng)目的銷售百分比。其計(jì)算公式為：變動(dòng)性項(xiàng)目的銷售百分比基期變動(dòng)性資產(chǎn)或負(fù)債/基期銷售額知識(shí)鏈接三、基本步驟11 十月 2022（1）確定隨銷售額變動(dòng)而變動(dòng)的資產(chǎn)和15 十月 2022（3）計(jì)算確定需要增加的資金需要量。隨著銷售規(guī)模的擴(kuò)大，資產(chǎn)總額會(huì)增加，但并不一定是所有資產(chǎn)項(xiàng)目都增加。由于變動(dòng)性資產(chǎn)項(xiàng)目的金額與銷售額的比率是不

49、變的，則可以得出：增加的資產(chǎn)增量銷售額基期變動(dòng)性資產(chǎn)占基期銷售額的百分比固定資產(chǎn)項(xiàng)目增加額知識(shí)鏈接三、基本步驟11 十月 2022（3）計(jì)算確定需要增加的資金需要量。15 十月 2022（4）根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的約束確定對(duì)外籌資需要量。其相關(guān)的計(jì)算公式為：增加的留存收益預(yù)計(jì)銷售額銷售凈利率收益留存率預(yù)計(jì)銷售額銷售凈利率（1-股利支付率）對(duì)外籌資需要量需要增加的資金需要量增加的留存收益增加的資產(chǎn)增加的負(fù)債增加的留存收益知識(shí)鏈接三、基本步驟11 十月 2022（4）根據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的約束確定對(duì)外15 十月 2022銷售百分比法是一種簡(jiǎn)單適用的方法。其優(yōu)點(diǎn)主要有：使用成本低，便于了解主要變量之間的關(guān)系

50、，可以作為復(fù)雜方法的補(bǔ)充或檢驗(yàn)。但其也有一定的局限性，主要是假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債與銷售額成正比例，不太符合事實(shí)。這使其應(yīng)用范圍受到限制。由于存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和批量購(gòu)銷問(wèn)題，資產(chǎn)、負(fù)債與銷售額不一定成正比例。知識(shí)鏈接三、基本步驟11 十月 2022銷售百分比法是一種簡(jiǎn)單適用的方法。其15 十月 2022“任務(wù)情境”要求的解析如下。（1）確定有關(guān)項(xiàng)目及其與銷售額的關(guān)系百分比。（2）確定需要增加的資金量。從表3-2中可以看出，銷售額每增加100元，必須增加50元的資產(chǎn)，同時(shí)自動(dòng)增加15元的負(fù)債，兩者差額還有35元的資金需求量。因此，每增加100元的銷售額，公司必須取得35元的資金來(lái)源，銷售額從10000萬(wàn)

51、元增加到12000萬(wàn)元，按照35%的比率可預(yù)測(cè)將增加700萬(wàn)元的資金需求。任務(wù)實(shí)施11 十月 2022“任務(wù)情境”要求的解析如下。任務(wù)實(shí)施15 十月 2022（3）確定外部融資需求的數(shù)量。2014年的凈利潤(rùn)為1200(1200010%)萬(wàn)元，利潤(rùn)留存率為40%，則將有480萬(wàn)元利潤(rùn)被留存下來(lái)，還有220萬(wàn)元的資金必須從外部籌集。根據(jù)青瓜股份有限公司的資料，計(jì)算過(guò)程如下。變動(dòng)性資產(chǎn)占銷售額的百分比50%變動(dòng)性負(fù)債占銷售額的百分比15%增加的銷售額1000020%2000（萬(wàn)元）增加的資產(chǎn)200050%01000（萬(wàn)元）增加的負(fù)債200015%0300（萬(wàn)元）需要增加的資金需要量100030070

52、0（萬(wàn)元）增加的留存收益10000（120%）10%（160%）480（萬(wàn)元）需要對(duì)外籌集資金1000300480220(萬(wàn)元)任務(wù)實(shí)施11 十月 2022（3）確定外部融資需求的數(shù)量。20115 十月 2022已知克明公司2013年銷售收入為20000萬(wàn)元，銷售凈利潤(rùn)率為12%，凈利潤(rùn)的60%分配給投資者。2013年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如表3-3所示。任務(wù)拓展訓(xùn)練11 十月 2022已知克明公司2013年銷售收入為2015 十月 2022克明公司計(jì)劃2014年銷售收入比2013年增長(zhǎng)30%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，該公司需新增設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值148萬(wàn)元。根據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，該公司流動(dòng)資產(chǎn)

53、與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。假定該公司2014年的銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策與2013年保持一致。要求：預(yù)測(cè)2014年需要對(duì)外籌集的資金量。任務(wù)拓展訓(xùn)練11 十月 2022克明公司計(jì)劃2014年銷售收入比2015 十月 2022分析：變動(dòng)性資產(chǎn)占銷售收入的百分比10000/2000050%變動(dòng)性負(fù)債占銷售收入的百分比3000/2000015%增加的銷售收入2000030%6000（萬(wàn)元）增加的資產(chǎn)600050%1483148（萬(wàn)元）增加的負(fù)債600015%900（萬(wàn)元）需要增加的資金需要量31489002248（萬(wàn)元）增加的留存收益20000（130%）12%（160%）1248（萬(wàn)元）需要對(duì)

54、外籌集的資金量314890012481000（萬(wàn)元）任務(wù)拓展訓(xùn)練11 十月 2022分析：任務(wù)拓展訓(xùn)練15 十月 2022子任務(wù)二采用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)資金的需要量11 十月 2022子任務(wù)二采用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)資金的需要量15 十月 2022青果股份有限公司20092013年現(xiàn)金占用與產(chǎn)銷量之間的關(guān)系如表3-4所示。預(yù)計(jì)2014年的產(chǎn)銷量為7.8萬(wàn)噸。要求：用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)青果股份有限公司2014年的資金需要量。任務(wù)情境11 十月 2022青果股份有限公司20092013年高低點(diǎn)法是根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)資金需要量的一種具體方法。所謂資金習(xí)性，是指資金的變動(dòng)與產(chǎn)銷量（業(yè)務(wù)量）變動(dòng)之間的依存關(guān)系。按照資金同產(chǎn)銷

55、量之間的依存關(guān)系，可以把資金區(qū)分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。15 十月 2022知識(shí)鏈接一、資金習(xí)性高低點(diǎn)法是根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)資金需要量的一種具體方法。11（1）不變資金。不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響而保持固定不變的那部分資金。也就是說(shuō)，產(chǎn)銷量在一定范圍內(nèi)變動(dòng)時(shí)，這部分資金保持不變。這部分資金包括：為維持營(yíng)業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，必要的成品儲(chǔ)備，廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。15 十月 2022知識(shí)鏈接一、資金習(xí)性（1）不變資金。不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)（2）變動(dòng)資金。變動(dòng)資金是指隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而同比例變動(dòng)的那部分資金，

56、一般包括直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購(gòu)件等占用的資金。另外，在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等也具有變動(dòng)資金的性質(zhì)。（3）半變動(dòng)資金。半變動(dòng)資金是指雖然受產(chǎn)銷量變化的影響，但不成同比例變動(dòng)的資金，如一些輔助材料占用的資金。半變動(dòng)資金可采用一定的方法劃分為不變資金和變動(dòng)資金兩部分。15 十月 2022知識(shí)鏈接一、資金習(xí)性（2）變動(dòng)資金。變動(dòng)資金是指隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而同比例變動(dòng)的運(yùn)用高低點(diǎn)法時(shí)需要選擇業(yè)務(wù)量最高和最低的兩點(diǎn)資料，應(yīng)用下列公式計(jì)算a、b。15 十月 2022知識(shí)鏈接二、高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)的應(yīng)用或?qū)㈩A(yù)測(cè)期的預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量代入上式，即可求得預(yù)測(cè)期所需的資金需要量。運(yùn)用高低點(diǎn)法時(shí)需要選擇業(yè)務(wù)量最高

57、和最低的兩點(diǎn)資料，應(yīng)用下15 十月 2022“任務(wù)情境”要求的解析如下。任務(wù)實(shí)施最后，把2014年預(yù)計(jì)的銷售量7.8萬(wàn)噸代入上式，得Y200507.8Y590（萬(wàn)元）即青果股份有限公司2014年的資金需要量為590萬(wàn)元。11 十月 2022“任務(wù)情境”要求的解析如下。任務(wù)實(shí)施最后15 十月 2022子任務(wù)三采用線性回歸分析法預(yù)測(cè)資金需要量11 十月 2022子任務(wù)三采用線性回歸分析法預(yù)測(cè)資金需要15 十月 2022青豆股份有限公司20092013年的產(chǎn)銷量和資金需要量之間的關(guān)系如表3-5所示。2014年的預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量為7.8萬(wàn)噸。子任務(wù)四要求：建立資金的回歸直線方程，并預(yù)測(cè)2014年的資金需要量

58、。任務(wù)情境11 十月 2022青豆股份有限公司20092013年線性回歸分析法也是利用資金習(xí)性預(yù)測(cè)資金需要量的一種具體方法。線性回歸分析法是根據(jù)歷史上企業(yè)資金占用總額與產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，把資金分為不變和變動(dòng)兩部分，然后結(jié)合預(yù)計(jì)的銷售量來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量。設(shè)產(chǎn)銷量為自變量X，資金占用為因變量Y，它們之間的關(guān)系可表示為：YabX式中，a為不變資金；b為單位產(chǎn)銷量所需變動(dòng)資金。15 十月 2022知識(shí)鏈接線性回歸分析法也是利用資金習(xí)性預(yù)測(cè)資金需要量的一種具體方可見(jiàn)，只要求出a和b，并知道預(yù)測(cè)期的產(chǎn)銷量，就可以用上述公式測(cè)算出資金的需求情況。a和b可用回歸直線方程求出。15 十月 2022知識(shí)鏈接或可見(jiàn)

59、，只要求出a和b，并知道預(yù)測(cè)期的產(chǎn)銷量，就可以用上述運(yùn)用線性回歸分析法預(yù)測(cè)資金需要量，首先需要列表計(jì)算出公式中的幾個(gè)累加值，然后代入公式計(jì)算a和b，最后運(yùn)用預(yù)測(cè)模型進(jìn)行預(yù)測(cè)。應(yīng)用線性回歸分析法預(yù)測(cè)資金需要量比較科學(xué)，精確度高，但要確定a，b數(shù)值應(yīng)利用連續(xù)若干年的歷史資料，整理起來(lái)比較繁雜，尤其計(jì)算a，b的公式很復(fù)雜，記憶起來(lái)十分困難。15 十月 2022知識(shí)鏈接運(yùn)用線性回歸分析法預(yù)測(cè)資金需要量，首先需要列表計(jì)算出公式15 十月 2022“任務(wù)情境”要求的解析如下。根據(jù)任務(wù)情境中的資料，制作回歸直線方程數(shù)據(jù)計(jì)算表，如表3-6所示。任務(wù)實(shí)施11 十月 2022“任務(wù)情境”要求的解析如下。任務(wù)實(shí)施1

60、5 十月 2022青豆股份有限公司2014年的資金需要量205497.8587.2（萬(wàn)元）任務(wù)實(shí)施進(jìn)行資金習(xí)性預(yù)測(cè)，把資金劃分為變動(dòng)資金和不變資金兩部分，從數(shù)量上掌握了資金同銷售額（量）之間的規(guī)律性，對(duì)準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)資金需要量有很大幫助。實(shí)際上，銷售百分比法是資金習(xí)性分析法的具體運(yùn)用。11 十月 2022青豆股份有限公司2014年的資金需要量15 十月 2022【實(shí)訓(xùn)1】已知A公司2013年有關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表3-7所示。課后實(shí)訓(xùn)11 十月 2022【實(shí)訓(xùn)1】已知A公司2013年有關(guān)的財(cái)務(wù)15 十月 2022假設(shè)該公司2014年計(jì)劃銷售收入為5000萬(wàn)元，在保持目前的銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策不變的情