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文檔簡介
1、泓域/純水減量海島纖維非織造布公司企業(yè)風險管理規(guī)劃純水減量海島纖維非織造布公司企業(yè)風險管理規(guī)劃目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113662473 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113662473 h 3 HYPERLINK l _Toc113662474 二、 強化科技創(chuàng)新,穩(wěn)固產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎 PAGEREF _Toc113662474 h 3 HYPERLINK l _Toc113662475 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc113662475 h 4 HYPERLINK l _Toc113662476 四、 匯率風險的識別與計量
2、PAGEREF _Toc113662476 h 5 HYPERLINK l _Toc113662477 五、 企業(yè)匯率風險管理的主要工具 PAGEREF _Toc113662477 h 7 HYPERLINK l _Toc113662478 六、 利率風險的管理方法 PAGEREF _Toc113662478 h 9 HYPERLINK l _Toc113662479 七、 利率風險的計量與資料收集 PAGEREF _Toc113662479 h 17 HYPERLINK l _Toc113662480 八、 系統(tǒng)實施的步驟與問題 PAGEREF _Toc113662480 h 20 HYPE
3、RLINK l _Toc113662481 九、 成功實施的關鍵在于人 PAGEREF _Toc113662481 h 23 HYPERLINK l _Toc113662482 十、 風險管理信息系統(tǒng)的優(yōu)缺點 PAGEREF _Toc113662482 h 25 HYPERLINK l _Toc113662483 十一、 管理信息系統(tǒng)的基本概念 PAGEREF _Toc113662483 h 27 HYPERLINK l _Toc113662484 十二、 風險衡量的概念 PAGEREF _Toc113662484 h 28 HYPERLINK l _Toc113662485 十三、 風險衡量
4、的理論基礎 PAGEREF _Toc113662485 h 30 HYPERLINK l _Toc113662486 十四、 損失程度的估計 PAGEREF _Toc113662486 h 32 HYPERLINK l _Toc113662487 十五、 概率的基本概念 PAGEREF _Toc113662487 h 36 HYPERLINK l _Toc113662488 十六、 公司簡介 PAGEREF _Toc113662488 h 39 HYPERLINK l _Toc113662489 公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113662489 h 40 HYPERLIN
5、K l _Toc113662490 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113662490 h 40 HYPERLINK l _Toc113662491 十七、 項目風險分析 PAGEREF _Toc113662491 h 41 HYPERLINK l _Toc113662492 十八、 項目風險對策 PAGEREF _Toc113662492 h 43 HYPERLINK l _Toc113662493 十九、 SWOT分析 PAGEREF _Toc113662493 h 44 HYPERLINK l _Toc113662494 二十、 組織架構分析 PAGEREF _Toc11
6、3662494 h 52 HYPERLINK l _Toc113662495 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc113662495 h 53 HYPERLINK l _Toc113662496 二十一、 發(fā)展規(guī)劃分析 PAGEREF _Toc113662496 h 54產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析總體目標:到2020年,初步實現(xiàn)從資源依賴型轉變?yōu)榧夹g創(chuàng)新、資本和人力節(jié)約的節(jié)約型發(fā)展模式,資源精深加工取得新成就,轉型升級取得重大突破,創(chuàng)新能力顯著增強,節(jié)能降耗達到國內(nèi)先進水平,兩化深度融合水平大幅提升,可持續(xù)發(fā)展能力顯著增強,將西寧建設成循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展先行區(qū),全省生態(tài)文明先行區(qū)。工業(yè)增長:“十三五”期間,工
7、業(yè)增加值年均增長11%以上。工業(yè)投資:到“十三五”末,累計完成工業(yè)固定資產(chǎn)累計2900億元以上,力爭突破3000億元。技術創(chuàng)新:到“十三五”末,研發(fā)經(jīng)費占主營業(yè)務收入比重達到1.5%,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)研發(fā)機構覆蓋率達到50%以上,新增省級以上認定企業(yè)技術中心10家,新增省級以上認定工程技術中心11家,高新技術企業(yè)累計達到120家。兩化融合:到“十三五”末,全市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)管理信息化覆蓋率達到90%以上,中小企業(yè)信息技術應用率達到80%以上,“兩化融合”標桿企業(yè)孵化數(shù)量達到20家。節(jié)能降碳:完成青海省下達的節(jié)能降碳目標,工業(yè)固體廢物綜合利用率達到90%以上。強化科技創(chuàng)新,穩(wěn)固產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎加強
8、共性基礎技術研究。開展非織造布紡絲、成網(wǎng)、成型基礎研究,提升特種纖維成網(wǎng)和可生物降解聚合物紡絲成網(wǎng)技術穩(wěn)定性,推動納米、微米纖維非織造布技術產(chǎn)業(yè)化。加強多軸向經(jīng)編、大尺寸成型、三維編織、2.5維織造等工藝技術研究,破解立體成型連續(xù)化、自動化、數(shù)字化技術難題,開發(fā)紡織柔性材料功能化、綠色化整理技術和復合技術。開展強鏈補鏈聯(lián)合攻關。梳理重點產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈圖譜,支持龍頭企業(yè)組織上下游企業(yè)協(xié)同開發(fā),開展非織造布專用聚丙烯切片、可生物降解材料、專用纖維、專用助劑以及織造成型裝備開發(fā),提升產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性和質(zhì)量效率。完善多層次科技創(chuàng)新體系。打造新型創(chuàng)新平臺,加強原創(chuàng)性引領性技術研發(fā),加大在應急救援、醫(yī)療健康、航空
9、航天等領域的應用拓展。建設區(qū)域性創(chuàng)新中心,開展細分領域關鍵技術攻關和市場應用。鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入,加強產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作,建設行業(yè)重點技術研發(fā)基地,加快科技成果轉化應用。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資,引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負債結構,補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力,降低公司財務費用水平,提升公司盈利能力,促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產(chǎn)業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持,提高公司核心競爭力。匯率風險的識別與計量(一)匯率風險的識別為了比較準確、全面地識別企業(yè)匯率風險,可以將企業(yè)匯率風險逐層予以分解,并建立起一個層序化的樹狀系統(tǒng)結構,
10、即風險樹。風險樹建立以后,企業(yè)可以清晰、準確地判明自己所承受的外匯風險的具體形態(tài)及其性質(zhì),簡單、迅速地認清自己所面臨的局面,為以后的風險管理決策提供可靠的依據(jù)。(二)企業(yè)匯率風險計量1、凈外匯風險敞口的分析與計量企業(yè)外匯風險可以用凈外匯風險敞口來計量。如果由公式計算出的凈外匯風險敞口為正數(shù),則意味著當外幣對本幣的匯率下降時企業(yè)將面臨外匯虧損的風險;當外幣對本幣的匯率上升時,企業(yè)將有所收益;反之,如果計算出的凈外匯風險敞口為負數(shù),則當外幣對本幣的匯率上升時,企業(yè)將面臨外匯虧損的風險,當外幣對本幣的匯率下降時,企業(yè)會有所收益。2、匯率風險的分析與計量為了分析與計量一家企業(yè)因其外幣資產(chǎn)與負債組合的不
11、相匹配以及外匯買賣的不相匹配可能產(chǎn)生的匯率風險,可以首先計算凈外匯風險敞口,然后將其折算成本幣,再結合匯率的預期變動趨勢進行計算,具體公式為3、匯率風險計量的VaR方法確定企業(yè)面臨的匯率風險的類型后,企業(yè)的匯率風險管理決策的關鍵問題是這些風險的度量。事實證明,度量匯率風險是比較困難的?,F(xiàn)在廣泛采用的方法是VaR模型。VaR方法可用來度量不同類型的風險,為企業(yè)管理風險提供幫助。但是,VaR無法說明該敞口在(100z)%的置信水平上會出現(xiàn)什么情況,即最糟糕的情形。由于VaR模型不能反映置信水平100%的最大損失,企業(yè)常常在VaR限制之外設定經(jīng)營限制,比如名義金額或止損指令,以盡最大可能覆蓋風險。企
12、業(yè)采用VaR計算匯率風險,以估計由企業(yè)活動導致的外匯頭寸(包括在正常條件下,在特定期間內(nèi),其資金的外匯頭寸)的風險程度。VaR計算法需要3個參數(shù):首先,持有期計劃持有外匯頭寸的時間長度,一般持有期為1天;其次,計劃進行預測的置信水平,通常是將置信水平設定為99%或95%;最后是表示VaR所用的貨幣單位。假設持有期為X天,置信水平為y%的期間內(nèi),VaR可度量在X天之內(nèi)的最大損失(即外匯頭寸市值的減少),條件是該X天的期間必須是在y%的期間內(nèi),而并不屬于(100y)%的期間。VaR量度的是在正常條件下最糟糕的情況。因此,如果外匯頭寸的持有期為1天,置信水平為99%時,VaR計量結果為500萬美元,
13、則表明在未來1天內(nèi),該企業(yè)發(fā)生的外匯損失超過500萬美元的可能性只有1%。或者企業(yè)或預期在未來的100個普通的交易日內(nèi),在其中的99天,其外匯頭寸的價值減少幅度不會超過500萬美元,或每100個普通的交易日內(nèi),有1天價值減少會超過500萬美元。企業(yè)匯率風險管理的主要工具隨著全球金融外匯市場的不斷發(fā)展,金融創(chuàng)新的步伐不斷加快,匯率風險管理工具層出不窮。匯率風險管理已成為一門單獨的學科,這里只介紹幾種常見的匯率風險管理工具。(一)遠期外匯交易遠期外匯交易是按照事先規(guī)定的金額和匯率在約定的未來某一時間交割的外匯買賣,該匯率即為遠期匯率。遠期外匯交易可以用于避免未來匯率變化的風險。借助遠期外匯合約,企
14、業(yè)可以創(chuàng)造與未來外匯流量相反的頭寸,固定未來外幣現(xiàn)金流量的本幣價值。(二)掉期外匯交易掉期外匯交易是在買入某日交割的某種外幣(A幣),賣出另一種外幣(B幣)的同時,賣出在另一個交割日的某種外幣(A幣),買回另一種外幣(B幣)。這兩筆外匯買賣貨幣數(shù)額相等,方向相反,交割日不同。掉期外匯交易可以幫助客戶鎖定匯率風險或套取匯差,以及軋平各貨幣因到期日不同所造成的資金缺口。(三)外匯期貨外匯期貨實際上是金額、期限和到期日都標準化的遠期外匯合同,而遠期外匯合同的金額、期限可以由銀行與交易對手商定。外匯期貨交易只需要繳納保證金,交易一方如果違約,損失的只是保證金。外匯期貨流動性強,任何人都可以自由買賣期貨
15、合同,隨時通過做相反交易平倉了結,或者根據(jù)實際頭寸的變化和市場匯率水平調(diào)整期貨頭寸。外匯期貨交易的套期保值是針對現(xiàn)貨市場的某筆交易,在期貨市場上做一筆買賣方向相反、期限相同的交易,用期貨市場的盈利來沖抵現(xiàn)貨市場的虧損。外匯期貨的缺陷在于,期貨合同標準化的金額、期限和到期日很難與現(xiàn)貨交易完全一致,而且,期貨價格的變動也可能與現(xiàn)貨價格的波動不完全一致,從而出現(xiàn)基差風險。(四)外匯期權外匯期權是企業(yè)買賣遠期外匯的權利,是一種貨幣買賣合約,它賦予合約購買者在一定期限內(nèi)按規(guī)定價格購買或出售一定數(shù)量某種貨幣的權利。其與外匯遠期交易或外匯期貨合同的差別在于:外匯期權合同的購買方有執(zhí)行合同的權利,而沒有必須執(zhí)
16、行的義務。從而在防范不利的匯率波動的同時,又不喪失匯率有利波動可能產(chǎn)生額外收益的機會。相應的,購買外匯期權進行套期保值的成本要高一些。期權合同也是標準化的,其缺陷同樣在于其金額和期限很難與現(xiàn)貨交易保持完全一致。(五)貨幣互換貨幣互換是交易雙方交換支付實際債務本金與利息的責任。交易雙方首先按固定匯率在期初交換兩種不同貨幣的本金,然后按約定的日期和預定的利率進行一系列的利息互換,到期日按事先約定的匯率將本金再換回來。貨幣互換,期初可以不交換本金,利息可以是浮動利率對浮動利率的不同貨幣互換、固定利率對固定利率的貨幣互換,也可以是固定利率對浮動利率的貨幣互換。企業(yè)可以通過貨幣互換,換來所需要貨幣的資金
17、,從而降低所需貨幣的負債成本,并避免匯率變化的風險。利率風險的管理方法降低利率風險的常見方法包括:平滑法:維持固定利率借款與浮動利率借款的平衡;匹配法:使具有共同利率的資產(chǎn)和負債相匹配;遠期利率協(xié)議;現(xiàn)金余額的集中;利率期貨;利率期權;利率互換。本節(jié)將主要討論上述第項。(一)遠期利率協(xié)議遠期利率協(xié)議,是指在當前簽訂一項協(xié)議,約定在將來的某一特定日期,按照規(guī)定的貨幣、金額、期限和利率進行交割的一種約定。遠期利率協(xié)議是一種資產(chǎn)負債平衡表外的工具,不涉及實質(zhì)性的本金交收,是不管未來市場利率是多少都要支付或收取約定利率的承諾。遠期利率協(xié)議可用來對未來的利率變動進行防范。借款人買人FRA,從而將他在未來
18、某一時間的借款利率預先固定下來以防范未來利率上升的風險。投資人賣出FRA,從而將他在未來某一時間的投資利率預先確定下來以防范未來利率下降的風險。遠期利率協(xié)議,通常在企業(yè)與銀行間達成。遠期利率協(xié)議的缺點是通常只面向大額貸款。而且,一年以上的遠期利率協(xié)議很難達成。遠期利率協(xié)議的優(yōu)點是,至少在遠期利率協(xié)議存續(xù)的期間內(nèi),能夠保護借款人免受利率出現(xiàn)不利變動的影響,原因是雙方已根據(jù)協(xié)議商定利率。正常的可變利率貸款,借款人面臨著市場發(fā)生不利變動的風險。但另一方面,遠期利率協(xié)議使借款人同樣不能從有利的市場利率變動中獲益。銀行愿意為遠期利率協(xié)議設定的利率將反映它們當前對利率變動的預期。如果預期利率將要在簽訂遠期
19、利率協(xié)議的談判期間上漲,那么,銀行很可能會將利率定為高于遠期利率協(xié)議談判期間的現(xiàn)行可變利率的固定利率。(二)子公司現(xiàn)金余額的集中現(xiàn)金余額的集中有利于避免為借款支付高額利息,還能夠更容易地管理利率風險。如果一家機構,如集團公司,在一家銀行開設了許多不同的銀行賬戶,那么,它可以要求銀行在考慮其利息及透支限額時將其子公司的賬戶余額集中起來?,F(xiàn)金余額的集中有以下好處。盈余與赤字相抵。母公司將現(xiàn)金余額集中起來后,盈余可以抵消赤字,從而降低應付利息的金額。加強控制。余額的集中,意味著核心財務部門更容易實施對資金的控制,并利用其專長,確保風險得到管理,機遇得以有效利用。增加投資機會。資金被集中后,有可能爭取
20、到更有利的利率,而且掌握著這些資金的核心財務部門可以進入本地經(jīng)營單位無法進入的離岸市場等。但是,將子公司的現(xiàn)金余額集中起來也有缺點。對資金的需求。作為營運資金的一部分,子公司的運營需要資金余額用于付款。如果所需的付款額高于預期,那么,子公司可能出現(xiàn)現(xiàn)金不足的問題。本地決策。如果資金投資的責任不再由本地的管理人員承擔,那么他們可能喪失動力。交易費用。向母公司轉移現(xiàn)金盈余后,在需要時再返還給子公司,這樣可能產(chǎn)生不必要的交易費用,且這些費用可能高于任何節(jié)省出來的利息,特別是在利率較低時。匹配。出色的匯率風險管理,應通過將以相同貨幣計價的收支、資產(chǎn)與負債的風險相匹配,努力使風險降至最低。但是,現(xiàn)金余額
21、的集中可能與此項原則相沖突。(三)利率期貨利率期貨是指在將來特定的時間內(nèi),以事先商定好的價格購買或銷售規(guī)定數(shù)量的有價證券的一種標準化合同。利率期貨一般可分為短期利率期貨和長期利率期貨,前者大多以銀行同業(yè)拆借中3月期利率為標的物,后者大多以5年期以上長期債券為標的物。利率波動使得金融市場上的借貸雙方均面臨利率風險,特別是越來越多持有國家債券的投資者,急需能回避風險和套期保值的工具,利率期貨應運而生。利率期貨價格與實際利率成反方向變動,即利率越高,債券期貨價格越低;利率越低,債券期貨價格越高。利率期貨的交割主要采取現(xiàn)金交割方式,有時也有現(xiàn)券交割?,F(xiàn)金交割是以銀行現(xiàn)有利率為轉換系數(shù)來確定期貨合約的交
22、割價格。1979年所羅門兄弟公司承銷10億美元的IBM債券,為了防止利率上升(這會引起IBM債券的價值減少),所羅門兄弟公司賣出了國債期貨。在1979年10月,美國聯(lián)邦政府允許利率自由浮動,利率上漲。盡管所羅門兄弟公司所持的IBM債券價值下降,但是由于他們賣出的期貨價值也在下跌,這樣他們高價賣出了期貨,期貨市場上獲得的收益減少了承銷IBM債券價值下跌的損失。利率期貨的效果和遠期利率協(xié)議非常相似,所提供的保值結果也是十分明確的。但是期貨合約的條款、金額和期間是標準化的,有時候可能不能完全符合企業(yè)要求。另外,利率期貨的雙方需要事先交保證金,因此收益大,但是風險更大,在利用期貨時一定要有承擔風險的準
23、備。(四)利率互換利率互換是交易雙方同意在規(guī)定時間內(nèi),按照一個名義上的本金額相互支付以兩個不同基礎計算相同幣種的利息的協(xié)議。其中一方在整段協(xié)議期間內(nèi)皆以同一個固定利率支付利息,而另一方則在整段協(xié)議期間支付浮動利率利息。浮動利率在每個計息期間開始前均根據(jù)參考利率重新調(diào)整一次,每個利息期均根據(jù)新確定的利率計算利息。借款公司可以通過與銀行簽訂互換協(xié)議,將借款利率由浮動利率轉變?yōu)楣潭ɡ驶蛘叻粗?,以有效控制債務的成本。利率互換的形式是多種多樣的。一般地說,當利率看漲時,將浮動利率債務轉換成固定利率較為理想。同理,當利率看跌時,將固定利率轉換為浮動利率較好。利率互換形式十分靈活,可以適用于已有債務,也可
24、以用于新借債務,還可以做成遠期起息。債務人可以根據(jù)各自的資金安排選擇適宜的形式,調(diào)節(jié)利率結構,設法籌集相對便宜的資金。(五)利率期權利率期權是交易雙方同意期權購買者擁有權利在未來特定時間,按照事先買賣雙方同意的利率,借入一筆名義貸款或存入一筆名義存款的協(xié)議。利率期權的購買者在買到這種權利的同時并不承擔將來一定行使的義務,權利的使用與否完全由購買者根據(jù)是否對自己有利而決定。利率期權為企業(yè)利率風險管理提供了新的方法,通過利率期權,企業(yè)不僅能規(guī)避利率不利變動所導致的損失,而且保留了從利率有利變動中獲利的機會。利率期權有多種形式,常見的主要有利率上限、利率下限、利率上下限、利率互換期權等。1、利率上限
25、利率上限是買賣雙方達成一項協(xié)議,確定一個利率上限水平,在此基礎上,利率上限的賣方向買方承諾在規(guī)定的期限內(nèi),如果市場參考利率高于協(xié)定的利率上限,則賣方向買方支付市場利率高于協(xié)定利率上限的差額部分。如果市場利率低于或等于協(xié)定的利率上限,賣方無任何支付義務。買方由于獲得了上述權利,必須向賣方支付一定數(shù)額的期權手續(xù)費。企業(yè)通過買入利率上限可以在市場利率超過協(xié)定利率時,將借款成本鎖定在協(xié)定利率上,而當市場利率低于協(xié)定利率時,又可以不執(zhí)行合同。2、利率下限利率下限是買賣雙方達成一個協(xié)議,規(guī)定一個利率下限,賣方向買方承諾在規(guī)定的有效期內(nèi),如果市場參考利率低于協(xié)定的利率下限,則賣方向買方支付市場參考利率低于協(xié)
26、定利率下限的差額部分。若市場參考利率大于或等于協(xié)定的利率下限,則賣方?jīng)]有任何支付義務。作為補償,賣方向買方收取一定數(shù)額的手續(xù)費。利率上限是用來防止利率上升,而利率下限則用來防止利率下跌。利率下限的主要用途是為浮動資產(chǎn)的利息收入保底,但同時也是一種有效規(guī)避利率下跌風險的管理工具。對于主要以不可贖回的固定利率工具籌集長期資金的企業(yè)來說,如果市場利率上升,企業(yè)可以獲得因節(jié)約利息所帶來的收益。但是如果市場利率下降,企業(yè)就要承擔利息成本過高的壓力,從而面臨市場利率下跌的風險。在這種情況下,企業(yè)通過買入利率下限,就可以得到利率下跌的好處,從而降低定息債券的利息負擔。3、利率上下限所謂利率上下限,是由利率上
27、限多頭和利率下限空頭組合而成的。具體地說,購買一個利率上下限,是指在買進一個利率上限的同時,賣出一個利率下限,用出售利率下限的收益來全部或部分沖銷利率上限的成本,從而達到既防范利率風險又降低成本費用的目的。利率上下限為防止利率上升所導致的損失提供了保證,同時也把利率持有者因利率下降而可能獲得的最大收益固定在下限的水平上。4、利率互換期權利率互換期權是基于利率互換合約的期權,它給予持有者在未來某個時間,按特定的期限和利率,進行某個利率互換的權利。在實際中會選擇哪一種工具來防止利率風險,取決于企業(yè)所面臨的實際情況、對未來市場利率走勢的判斷和所要求的保值目標以及對某種金融衍生工具的偏好。一般來說,在
28、選擇利率風險防范手段時需要考慮到所涉及的期限和風險防范的結果。如果企業(yè)想規(guī)避短期的利率風險,那么可以選擇遠期利率協(xié)議和利率期貨合約。如果想規(guī)避210年的利率風險,可以選擇利率互換或者是利率期權。利率期權可以防止利率向另一邊倒的風險,即利率期權可以使投資者防止市場利率走勢對自己不利的風險,又能利用市場利率走勢對自己有利的機會。而其他工具只能防止利率市場走勢對自己不利的風險,只有在利率市場走勢不利時,才能取得最大的效用。利率風險的計量與資料收集(一)利率風險的計量精確且及時的計量利率風險,對于正確的風險管理和控制是必要的。企業(yè)的風險計量系統(tǒng)應當能夠識別和量化企業(yè)利率風險敞口的主要來源。該系統(tǒng)還應使
29、得管理層能夠識別因企業(yè)的習慣性活動和新業(yè)務產(chǎn)生的風險。企業(yè)的業(yè)務性質(zhì)和組合,以及企業(yè)活動的利率風險特點,決定所需設立的計量系統(tǒng)類型,此類系統(tǒng)會因企業(yè)不同而不同。每一個風險計量系統(tǒng)都有其局限性,而且,它們能夠找出利率風險敞口的各個組成部分的程度也存在差異。許多管理完善的企業(yè)利用不同的系統(tǒng),以期充分捕捉它們的利率風險敞口的全部來源。用于量化企業(yè)利率風險敞口的三種最常見的風險計量系統(tǒng)是重新定價期限差距報告、凈收益模擬模型和經(jīng)濟估價或持續(xù)時間模型。本書不對它們做詳細討論。(二)資料收集企業(yè)風險計量程序的第一步是收集資料,以描述企業(yè)當前的財務狀況。每個計量系統(tǒng),無論是差距報告還是復雜的經(jīng)濟價值模擬模型,
30、均要求有關企業(yè)當前資產(chǎn)負債表構成的信息。按照建模的說法,收集財務資料有時被稱為“提供當前狀況的輸入值”。這些資料必須是可靠的,并可為風險計量系統(tǒng)所用。企業(yè)應建立充分有效的管理信息系統(tǒng),能夠借助這樣的系統(tǒng)及時地檢索適當且精確的信息。管理信息系統(tǒng)應捕捉企業(yè)所有重大頭寸的利率風險資料,并應對企業(yè)風險計量程序中使用的主要資料來源進行充分的記錄。企業(yè)管理層應警惕利率風險計量系統(tǒng)的一些常見的數(shù)據(jù)問題,如企業(yè)經(jīng)營、投資組合或分支機構的數(shù)據(jù)不完整,缺乏有關資產(chǎn)負債表外頭寸的信息,以及企業(yè)貸款和存款產(chǎn)品的上下限信息,資料收集的水平不當。1、應收集的資料為了描述企業(yè)當前的頭寸中固有的利率風險,企業(yè)應掌握每一重大類
31、型的金融工具或組合的當前余額的信息,以及與這些工具或組合相關的契約利率、有關本金償付的設定或契約條款、利息重置日和期限的信息。企業(yè)可能需要額外收集關于特定產(chǎn)品的信息,更加完整地反映企業(yè)利率風險敞口。2、資料的來源為了取得計量利率風險所必需的詳細信息,企業(yè)必須能夠從大量不同的記錄了每項交易的期限、定價和支付條款的交易系統(tǒng)中找出資料。這就意味著,企業(yè)需要取得不同系統(tǒng)的信息,為利率風險模型從交易系統(tǒng)中收集的資料數(shù)量,會因企業(yè)和企業(yè)投資組合的不同而不同。3、設置情景和作出假設企業(yè)利率風險計量程序的第二步是,預測未來利率環(huán)境,并通過確定影響(現(xiàn)金流、市場和產(chǎn)品利率)是如何共同作用并改變價格和收益的,來計
32、量處于這些環(huán)境中的企業(yè)風險。與可能包含“特定的”數(shù)據(jù)輸入值的第一步不同,在第二步中,企業(yè)必須就未來事件作出假設。為了保證風險計量系統(tǒng)的可靠,這些假設必須是合理的。企業(yè)的利率風險敞口主要與企業(yè)金融工具對于市場利率特定變動的敏感性以及市場利率變動的程度和方向有關。下一步,企業(yè)設置的有關利率的情景和假設通常由這兩個變量決定。風險計量程序的一些常見問題包括:不能取得范圍廣大的利率變動的潛在風險敞口進而識別弱點和受壓點;不能對具有嵌入期權的金融工具所做的假設進行更改以便與每個利率情景相符,以及假設僅以交易對手的過去行為和表現(xiàn)為基礎,不考慮市場和可能在未來發(fā)生何種變化;不能定期對假設的合理之處和精確性進行
33、重新評估。4、未來利率的假設企業(yè)必須確定潛在的利率變動范圍,并根據(jù)這一范圍計量其敞口。企業(yè)管理層應確保針對合理范圍內(nèi)的潛在利率變動(包括意義重大的受壓情況)計量風險。在設置適當?shù)睦是榫皶r,企業(yè)管理層應考慮不同的因素,比如利率的當前期限結構形式和水平,以及利率的歷史和隱含的波動性。企業(yè)還應考慮其風險敞口的性質(zhì)和來源、采取措施降低或放棄不利風險頭寸時實際需要的時間,以及企業(yè)管理層要確認損失以對其風險狀況重新建立頭寸的意愿。企業(yè)應選擇那些對風險進行有意義的估計并涉及廣泛范圍以使得管理層可以理解企業(yè)的金融工具和活動的固有風險的情景。系統(tǒng)實施的步驟與問題(一)系統(tǒng)實施步驟風險管理信息系統(tǒng)采用分階段、分
34、步驟、按業(yè)務功能區(qū)域(子系統(tǒng))分頭推進的實施策略。每個業(yè)務功能區(qū)域按照以下步驟進行實施。(1)模擬運行。發(fā)現(xiàn)軟件設計中存在的不合理設計,磨合管理工作中各個環(huán)節(jié)的相互聯(lián)系,熟悉新的工作方式,明確使用人員的職責和權力,對使用人員進行培訓,消除陌生和不信任感,檢查數(shù)據(jù)處理是否合理。(2)應用培訓。通過全方位不斷培訓各部門業(yè)務人員,使他們熟悉系統(tǒng)的管理模式,并與具體的計算機應用相結合。制定風險管理信息系統(tǒng)運行的規(guī)章制度和業(yè)務規(guī)范。體現(xiàn)管理模型的軟件必須有配套的規(guī)章制度和工作流程,實施風險管理信息系統(tǒng)必須建立完整的數(shù)據(jù)責任體系、數(shù)據(jù)授權等級表、數(shù)據(jù)轉換規(guī)范、系統(tǒng)運行維護規(guī)范。(3)數(shù)據(jù)標準建立及稽核、整
35、理錄入。通過實施過程管理,建立嚴格的數(shù)據(jù)編碼標準,用戶可以順利地將以往零散、紙面的數(shù)據(jù),按照規(guī)范的輸入、稽核過程,轉換到數(shù)據(jù)庫中,形成精確、及時、完整的具有管理價值的信息。(二)克服操作中的問題當新的風險管理信息系統(tǒng)已經(jīng)被接受后,操作當中可能因此而出現(xiàn)許多問題。這些問題涉及數(shù)據(jù)、系統(tǒng)、硬件、軟件和相關人員。1、數(shù)據(jù)問題一個企業(yè)的風險管理信息系統(tǒng)在運行當中可能面臨3個與數(shù)據(jù)有關的問題,即數(shù)據(jù)完整性、數(shù)據(jù)的所有權和數(shù)據(jù)不足問題。(1)數(shù)據(jù)完整性。為確保數(shù)據(jù)完整性,進入風險管理信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)應包括以下幾方面:由風險管理人員對大的數(shù)據(jù)項目的變動來加以核實和確定:限制有權輸入數(shù)據(jù)、修改數(shù)據(jù)或輸出數(shù)據(jù)的人
36、員數(shù)量;對風險信息記錄和系統(tǒng)中的其他信息進行定期審計。保證一些錯誤數(shù)據(jù)可以被改正或刪除。(2)數(shù)據(jù)所有權。當一個風險管理信息系統(tǒng)的基本數(shù)據(jù)來源于許多渠道時,將產(chǎn)生所有權問題,就是說為了某一特定目標誰可以把數(shù)據(jù)從系統(tǒng)中別除,誰應對改寫和刪除承擔相應責任。這里應當區(qū)分程序所有權和利用此程序所獲信息所有權,如當一個企業(yè)試圖改換一個保險人或軟件供應商或者該企業(yè)要被兼并時,這一問題將變得異常復雜。(3)數(shù)據(jù)不全?,F(xiàn)在許多較為流行的風險管理信息系統(tǒng)都采用系統(tǒng)性模型,而可以預測期望損失或者畫出一個趨勢圖,但為產(chǎn)生一個令人滿意的結果,系統(tǒng)中必須有足夠數(shù)據(jù)可用,收集數(shù)據(jù)則意味著付出一定的成本。因此,設計一個風險
37、管理信息系統(tǒng)時,要求風險管理人員與高級經(jīng)理人員對收集數(shù)據(jù)所需成本由于數(shù)據(jù)不全而導致錯誤等所帶來的成本進行估算。2、系統(tǒng)問題除了數(shù)據(jù)和硬件不匹配問題之外,由于系統(tǒng)不能滿足企業(yè)的需要,一個風險管理信息系統(tǒng)的硬件和軟件也可能達不到期望結果。如果風險管理人員或者其他經(jīng)理人員過分強調(diào)小發(fā)明,也將出現(xiàn)系統(tǒng)問題。3、硬件問題與風險管理信息系統(tǒng)有關的兩個潛在的硬件問題是機器失靈和技術過時。機器失靈可以由有能力的專職人員和技術輔助人員進行維修。技術過時風險產(chǎn)生于當擴展或修改一個風險管理信息系統(tǒng)時,零部件和相關服務無從得到,而不得不增加一個額外硬件。4、軟件問題軟件也可能由于過時或者不能滿足企業(yè)改變風險管理信息系
38、統(tǒng)需要而出現(xiàn)問題。由于企業(yè)所處經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化,企業(yè)原先的風險管理的控制手段和財務手段也會發(fā)生相應的變化。因此,風險管理的信息系統(tǒng)也會作出調(diào)整,如果軟件功能比較差就會無法承受企業(yè)對系統(tǒng)的調(diào)整,這樣會使信息系統(tǒng)形同虛設。所以,企業(yè)的風險管理人員應及時替換支持風險管理信息系統(tǒng)的軟件,使軟件適應企業(yè)隨時調(diào)整系統(tǒng)的需要。成功實施的關鍵在于人影響風險管理信息系統(tǒng)實施成功的因素主要有人、數(shù)據(jù)、技術,而關鍵在于人。對風險管理信息系統(tǒng)實施有影響的人有企業(yè)領導、企業(yè)項目經(jīng)理、企業(yè)實施人員、具體業(yè)務人員、實施咨詢顧問。企業(yè)領導是投資風險管理信息系統(tǒng)的決策者;項目經(jīng)理是實施風險管理信息系統(tǒng)的組織者;實施人員是實施風
39、險管理信息系統(tǒng)的執(zhí)行者;具體業(yè)務人員是風險管理信息系統(tǒng)中的操作者;咨詢顧問是實施風險管理信息系統(tǒng)的指導者。沒有企業(yè)領導的認可,也就沒有實施風險管理信息系統(tǒng)的前提;沒有項目經(jīng)理的有力組織協(xié)調(diào),很難保證風險管理信息系統(tǒng)的順利進行;沒有各個實施人員的互相配合和出色工作,無法使風險管理信息系統(tǒng)中各模塊的信息無縫集成;沒有具體業(yè)務人員及時準確地錄入各種基礎信息,風險管理信息系統(tǒng)的輸出就成了“垃圾”。沒有資深咨詢顧問的正確指導,風險管理信息系統(tǒng)實施就難免多走彎路,甚至有可能成為失敗的案例。(一)企業(yè)領導(1)企業(yè)領導要對系統(tǒng)有較全面的了解。只有在全面了解的基礎上,才能進行可行性分析,才能對項目的投資收益有
40、正確的估計。(2)企業(yè)領導要有實施系統(tǒng)的信心和決心。系統(tǒng)的實施會使得企業(yè)權力“重新洗牌”,使得企業(yè)某些人的灰色利益變得透明。企業(yè)領導如果對實施沒有足夠的信心和決心,就會受到反面觀點的左右,影響系統(tǒng)實施的如期進行。(3)企業(yè)領導對系統(tǒng)的支持。尤其是企業(yè)一把手(含各部門一把手)的支持是系統(tǒng)成功與否的又一關鍵要素。(二)項目經(jīng)理項目經(jīng)理作為項目實施隊伍的領導和負責人,是系統(tǒng)實施成功的關鍵人物。他應既懂經(jīng)營管理,又懂計算機知識,對系統(tǒng)的實施有深入地了解和豐富的經(jīng)驗,對企業(yè)的情況有全面深入地了解。項目經(jīng)理還應具備很強的領導才能與處理人際關系的能力,包括:協(xié)調(diào)企業(yè)與RMIS軟件廠商或咨詢企業(yè)間的關系;協(xié)調(diào)
41、企業(yè)內(nèi)部各部門的關系;協(xié)調(diào)部門內(nèi)部實施人員的關系。(三)咨詢顧問作為一個資深顧問,必須對RMIS相當了解,有一定的RMIS實施經(jīng)驗,既懂管理知識。又熟悉計算機知識,必須具備專家的技能、教師的技能和領導的技能。優(yōu)秀的顧問能為用戶提供優(yōu)秀的管理建議、解決方案,指導用戶進行系統(tǒng)設置、二次開發(fā),為用戶解決問題。(四)企業(yè)實施人員首先,實施人員必須熟悉RMIS系統(tǒng),有實施經(jīng)驗;其次,實施人員必須對企業(yè)的經(jīng)營運作(包括企業(yè)的物流、資金流、信息流等),尤其自己負責的范圍,有個透徹的理解;再次,實施人員必須具有很強的團隊精神,因為在RMIS的實施過程中,互相學習與信息交流是成功的關鍵,如果各實施人員都各行其是
42、的話,RMIS根本無法發(fā)揮其應有的潛力。風險管理信息系統(tǒng)的優(yōu)缺點一個好的風險管理信息系統(tǒng)可以給企業(yè)帶來效益,使得企業(yè)更好地控制風險,但是也存在局限性。(一)優(yōu)點一個設計較好的RMIS能快速大量地計算數(shù)據(jù)、交流信息和提供決策支持。因此它能提高風險管理效率,減少費用,加強組織間風險管理交流,提高風險管理活動的可靠性,為風險管理決策提供高質(zhì)量的信息。(1)提高效率。無紙化操作與信息流動的高效性,增加風險管理人員用于決策的時間,從而可以提高其分析能力。(2)降低成本。這種節(jié)省來自于因手工處理的減少而帶來的錯誤的減少、人員費用的減少等。(3)改善通信。通過計算機網(wǎng)絡和共享的數(shù)據(jù)庫,計算機內(nèi)的信息很容易被
43、企業(yè)內(nèi)外的許多人所同時存取。而且,計算機在對數(shù)據(jù)的排序、操縱、合并、概括、傳播上具有極快的速度。因此,一個風險管理信息系統(tǒng)通過對正確合理的信息分析,能向高級管理人員提出一些簡潔明了的建議:當與企業(yè)的多個管理信息系統(tǒng)集成起來時,將有助于風險管理人員參與企業(yè)的戰(zhàn)略決策。通過管理信息系統(tǒng),企業(yè)各部門之間的信息能迅速交流,并能及時收到風險管理部門關于日?;顒拥挠嘘P建議。(4)提高風險管理的可信度。由于計算機的科學計算,產(chǎn)生的文檔材料似乎比其他形式的材料更讓人相信,人們往往更信賴計算機的輸出結果。(5)高質(zhì)量的決策信息。因為計算機在企業(yè)數(shù)據(jù)和產(chǎn)生模型上所具有的優(yōu)勢,計算機能從數(shù)據(jù)中獲得大量信息,所以提供
44、了更多、更高質(zhì)量的決策信息。數(shù)據(jù)的管理可以產(chǎn)生出用以支持管理決策的高質(zhì)量的信息統(tǒng)計模型。(二)缺點因為計算機只能按照程序執(zhí)行,也只能存取已給的數(shù)據(jù),因此,任何計算機化的風險管理信息系統(tǒng)的性能都是有限的。計算機化RMIS只能分析、不會制定決策,計算機能對問題作出精確的回答,但只有人才能發(fā)現(xiàn)問題,提供所需要的數(shù)據(jù)。RMIS只是管理信息的工具,它不會減少組織的偶然損失和風險成本,而且會增加一些附加費用,如硬件、軟件的購買費用、人員費用等。RMIS產(chǎn)生的信息和決策指導受輸入的數(shù)據(jù)質(zhì)量和軟件的限制。當輸入計算機的數(shù)據(jù)是不正確、不完備,或過時的,計算機系統(tǒng)的運行是不能產(chǎn)生可靠的信息的。RMIS有著潛在的偶
45、然損失,需要對系統(tǒng)所產(chǎn)生或加強的損失暴露單位進行合理的管理,且還要對系統(tǒng)進行管理。風險管理信息系統(tǒng)最終依賴于人,因此也受人的弱點的影響。在大部分計算機化的風險管理信息系統(tǒng)中,最薄弱的環(huán)節(jié)是設計和操作風險管理信息系統(tǒng)的人員。管理信息系統(tǒng)的基本概念簡單地說,管理信息系統(tǒng)就是管理一些信息的一個系統(tǒng),它可以是一個很大的系統(tǒng),也可以是一個很簡單的系統(tǒng)。一個企業(yè)制定目標之后,接著就是一連串的決策,而決策來自于管理者,管理者依靠信息的收集來決策。在傳統(tǒng)概念里,管理者收集信息的效率太低,而現(xiàn)在因為電子信息時代的來臨,許許多多重復性的工作都交給了計算機處理,進而加強了效率。漸漸地,管理信息系統(tǒng)發(fā)展起來,它可以使
46、管理者更有效率地得知一切最新、最正確的信息,以快速作出決策?,F(xiàn)在大多數(shù)企業(yè)都已經(jīng)接受管理信息系統(tǒng)的概念,至于用在什么地方,就需要視企業(yè)的需求和創(chuàng)新情況來定。風險衡量的概念風險衡量是在對過去損失資料分析的基礎上,運用概率論和數(shù)理統(tǒng)計的方法對某一特定或者幾個風險事故發(fā)生的損失頻率和損失程度作出估計,以此作為選擇風險應對技術的依據(jù)。對于風險衡量的概念可以從以下幾個方面進行理解。(一)風險衡量的基礎是充分有效的數(shù)據(jù)資料為了使風險衡量的結果客觀地反映過去發(fā)生的風險事故的狀況,預測未來可能發(fā)生的狀況,需要風險管理人員掌握完整的、一致的、有關主題的和有組織的相關資料,以增強風險衡量結果的準確性。對此,要求搜
47、集到的資料需要具備以下條件。1、數(shù)據(jù)是完整的風險管理人員不僅要了解損失金額,而且還要了解每次損失的環(huán)境情況,如貨物列車出軌的地點、時間,出軌時的車組人員和所載的貨物等,以便于分析特定損失發(fā)生的確切原因。風險管理人員還必須運用洞察力去判斷在什么情況下可能遺漏了某些重要資料。2、數(shù)據(jù)是一致的損失數(shù)據(jù)必須是在一致的基礎上收集的。如果從不同的來源用不同的方法收集資料,就會有很多不一致的數(shù)據(jù)。3、數(shù)據(jù)是有關主題的對過去的損失金額還應在與風險管理相關的基礎上估計,一般以恢復損失前的費用來估計損失。財產(chǎn)損失是指損失發(fā)生時的修復費用或重置成本而不是財產(chǎn)的原始成本;責任損失不僅應包括賠償金,還應包括調(diào)查、辯護和
48、處理賠償?shù)馁M用;營業(yè)中斷損失必須包括營業(yè)中斷所致的收入損失,還應包括恢復營業(yè)所需要的額外費用。某企業(yè)的風險管理人員發(fā)現(xiàn)他收集的資料中的損失金額包括了每次出軌造成的所有損失,即包括了鐵路財產(chǎn)損壞的重置費用、支付給貨主的貨物損失、鐵路的收益損失和由于出軌造成的其他費用損失。這樣,只要把這些損失數(shù)據(jù)按通貨膨脹率進行調(diào)整后,就可以適用于風險管理了。如果這些數(shù)據(jù)不切題,風險管理人員就要會同會計和統(tǒng)計人員對損失金額進行調(diào)整。4、數(shù)據(jù)是有組織的如果按日歷順序列出損失,就可能不易發(fā)現(xiàn)損失的模式,而如果按損失大小列出就容易發(fā)現(xiàn)損失模式。這種調(diào)整的損失金額是把損失金額最小的列于最后一位,把損失金額最大的列于第一位
49、。越嚴重的損失在風險管理中所起的作用越大。這樣調(diào)整并組織的歷史損失資料,為預測將來損失提供了一個很好的基礎。(二)風險衡量是對損失發(fā)生的頻率和程度量化分析的過程風險衡量是對損失發(fā)生的頻率和程度進行量化分析的過程,風險衡量的結果可以為風險評價提供依據(jù),也可以為風險管理者進行決策提供依據(jù)。統(tǒng)計分析和概率分析是衡量風險的重要工具,但是,統(tǒng)計分析和概率分析并不等于風險管理。(三)風險衡量是風險管理的重要手段風險衡量是風險管理的重要手段,也是風險管理的一個重要環(huán)節(jié),但是風險衡量不是風險管理的目的,風險管理的目的是選擇防范和處理風險的有效辦法。風險衡量的理論基礎(一)大數(shù)法則大數(shù)法則為風險衡量奠定了理論基
50、礎,即只要被觀察的風險單位多,就可以對損失發(fā)生的頻率、損失的嚴重程度進行衡量。被觀察的風險數(shù)量越多,預測的損失就越可能接近實際發(fā)生的損失。(二)概率推理原理單個風險事故是隨機事件,事件發(fā)生的時間、空間、損失嚴重程度都是不確定的。但是,就總體而言,風險事故的發(fā)生又會呈現(xiàn)出某種統(tǒng)計的規(guī)律性。運用概率論和數(shù)理統(tǒng)計方法,可以推斷出風險事故出現(xiàn)狀態(tài)的各種概率。(三)類推原理數(shù)理統(tǒng)計學為從部分去推斷總體提供了非常成熟的理論和眾多有效的方法。利用類推原理衡量風險的優(yōu)點是,能夠彌補事故統(tǒng)計資料的不足。在風險管理實務中,進行風險衡量時,往往沒有足夠的損失統(tǒng)計資料,而且由于時間、經(jīng)費等許多條件的限制,很難甚至不可
51、能取得所需要的足夠數(shù)量數(shù)據(jù)資料。根據(jù)事件的相似關系,從已經(jīng)掌握的實際資料出發(fā),運用科學的衡量方法而得到的數(shù)據(jù),可以基本符合實際情況,滿足風險衡量的需要。(四)慣性原理在風險事故發(fā)生作用的條件等大體相對穩(wěn)定的條件下,利用事物發(fā)展的慣性原理,可以預測未來風險事故發(fā)生的損失和損害的程度。值得注意的是,風險發(fā)生作用的條件并不是不變的,風險衡量的結果會同實際發(fā)生的狀況存在一定的偏離,這就需要風險衡量不僅要考慮引發(fā)事故的穩(wěn)定因素,還要考慮引發(fā)事故發(fā)生的偶然因素。損失程度的估計風險損失程度是指風險事故可能造成的損失值,即風險價值。在衡量風險損失程度時,除了需要考慮風險單位的內(nèi)部機構、用途、消防設施等以外,還
52、需要考慮以下幾方面的因素:損失形態(tài)、損失頻率、損失金額和損失的時間。(一)同一原因所致各種形態(tài)的損失同一原因?qū)е碌亩嘈螒B(tài)的損失,不僅要考慮風險事件所致的直接損失,而且還要考慮風險事件引起的其他相關的間接損失。一般來說,間接損失比直接損失更嚴重。例如,盡管汽車碰撞發(fā)生的次數(shù)大于因碰撞所致的潛在損失,但是因責任訴訟所致的責任損失往往大于汽車因碰撞所致的損失,因此,一般來說,汽車責任風險的所致?lián)p失大于財產(chǎn)損失風險。(二)單一風險事件所涉及的損失單位數(shù)單一風險事件所引起損失的單位越多,其損失就越嚴重,損失程度和風險單位數(shù)大多呈正相關關系。(三)損失的時間一般來說,風險事件發(fā)生的時間越長,損失頻率越大,
53、損失的程度也就越大。估計損失程度不僅要考慮損失的金額,還要考慮損失的時間價值。(四)損失金額一般情況下,損失金額直接顯示損失程度的大小,損失金額越大,損失程度就越大。在一些特殊的情況下,損失金額的大小使損失頻率、損失時間的估計變得微不足道。1、單次風險事故所致?lián)p失金額單次風險事故所致的損失金額一般來說不能全部列舉出來,它可以在某一區(qū)間內(nèi)取值,因此它是連續(xù)型隨機變量。對于損失金額的概率分布,很多經(jīng)驗數(shù)據(jù)表明可以利用正態(tài)分布、對數(shù)正態(tài)分布、帕累托分布等來進行擬合估計。2、一定時期總損失一定時期總損失是指在已知該時期內(nèi)損失次數(shù)概率分布和每次損失金額概率分布的基礎上所求的損失總額。一定時期總損失金額為
54、發(fā)生一次損失時的損失額,加上2次損失發(fā)生時的損失額,等等。為簡單起見,以例子說明。3、隨機模擬法的應用現(xiàn)實中,企業(yè)財產(chǎn)損失次數(shù)的分布和損失程度的分布可能是比較復雜的,所以以上逐個分析各種可能的方法太煩瑣,甚至是不可能的。在這種情況下,就要應用到隨機模擬的方法。隨機模擬法是一種仿真的方法,通過產(chǎn)生隨機數(shù)的方法,模擬企業(yè)財產(chǎn)在較長時間內(nèi)(如100年)發(fā)生損失的情況,從中得到年總損失額的分布。具體過程是:首先規(guī)定隨機數(shù)大小與損失次數(shù)的關系、隨機數(shù)大小與損失程度的關系,然后開始第一輪模擬。產(chǎn)生一個隨機數(shù),看其代表的損失次數(shù),假如這個隨機數(shù)代表該年發(fā)生N次損失,則再生成N個隨機數(shù),對應于每次損失中的損失
55、額,把這N個損失額累加起來,就得到了第一輪模擬中的損失額。接下來開始第2輪,第3輪,一直模擬下去,直到達到要求的輪數(shù)。這樣就可以得到年總損失額的概率分布。當然,由于總的模擬輪數(shù)偏少,表中的結果是不準確的。在這種少輪次模擬中出現(xiàn)的損失額其概率是偏高的。在實踐中,可以采用計算機進行模擬的計算,因而可以進行上萬輪的模擬計算,以得到比較可靠的模擬結果。4、均值和標準差的估算有時人們只關心損失幅度的某個特征值,如均值和標準差。這時就可以直接對總體均值和標準差進行區(qū)間估算。不同的數(shù)據(jù)量,采用的方法也不同。(1)樣本容量較大,已知樣本均值和抽樣誤差,估計總體均值。(2)樣本容量較小,總體為正態(tài)分布而o未知時
56、,估計總體均值。(3)樣本容量較小,總體為正態(tài)分布時,估計總體方差。(五)所需暴露單位數(shù)量的估算根據(jù)大數(shù)定律可知,隨著暴露單位的數(shù)量趨于無窮大,實際的損失頻率將會趨近于期望的真實損失頻率。但在實際中,一個組織的暴露單位的數(shù)量絕不可能無窮大,大多數(shù)情況下這是一個有限的數(shù)字。而且在很多情況下,這個數(shù)字幾乎稱不上“大”。因此,就存在這樣一個問題:當樣本不夠充分大時,會導致多大的錯誤?也就是說,風險評估并不是百分之百地以一種概率的說法對未來進行預測,盡管概率就已經(jīng)體現(xiàn)了不確定性,但實際中由于許多統(tǒng)計原理所需的條件不能滿足,這種預測本身也帶有一定的不確定性。對于這種情況,風險經(jīng)理可能會有另一種問法:“為
57、了有95%的把握使最大可能損失的估計值與真實值的差別不超過5%,必須有多少暴露單位?”或者說,如果風險管理者希望有(1a)的把握保證,企業(yè)面臨的某種實際損失率與給定的預期損失率之差的變動程度不超過E,則風險單位數(shù)要多大才能滿足上述要求?在回答這個問題時,我們假設損失是以二項分布假定的方式發(fā)生的,即風險單位發(fā)生損失是相互獨立的,并且每個風險單位損失發(fā)生的概率不變。這樣,當n足夠大時,損失近似服從正態(tài)分布。從以上影響損失的因素可以看出,風險的大小取決于損失的程度而不是損失發(fā)生的頻率。風險是損失的不確定性,風險事件導致的損失頻率和損失程度的大小具有隨機性,損失頻率和損失程度是衡量風險的兩個重要指標。
58、但是,風險的大小主要取決于損失的程度而不是損失的概率。概率的基本概念隨機事件可能導致不同的結果發(fā)生,各種結果發(fā)生的可能性可能相同,也可能不同。問題是如何度量隨機事件中各種不同結果發(fā)生可能性的大小。在統(tǒng)計學中,用“概率”這樣一個概念來度量隨機事件中某一結果發(fā)生的可能性大小。隨機事件中某一結果發(fā)生的次數(shù)占所有結果發(fā)生的次數(shù)的比率就是該結果發(fā)生的概率。損失概率越高,表明事故發(fā)生越頻繁;損失概率越低,表明事故很少發(fā)生。在運用概率衡量風險時,應該考慮以下幾方面的因素。運用概率衡量風險是在假設風險發(fā)生事件的條件不變的情況下估算的。如果發(fā)生風險事故的條件發(fā)生變化,則根據(jù)以往發(fā)生事故統(tǒng)計資料預測的風險,就不一
59、定代表未來風險事故發(fā)生的情況。確定風險事件的觀察期。一般來說,觀察現(xiàn)實風險事故發(fā)生的資料,需要確定一個考察期??疾炱谙拊介L,越能夠說明發(fā)現(xiàn)事故發(fā)生的大致情況;考察期限越短,越無法說明風險事故發(fā)生的大致情況。風險的衡量具有時間單位的限制。如果選擇20年的風險事故統(tǒng)計資料作為觀察期,估算每年發(fā)生風險事故的概率,則損失的概率就是每年損失的平均值。損失的大致范圍。確定損失頻率或者損失程度的大致范圍,實際上是確定事故造成損失的大致范圍,確定事故的期望損失和最大可能損失。概率有古典概率、試驗概率和主觀概率之分。古典概率的方法是當隨機事件中各種可能發(fā)生的結果及其發(fā)生的次數(shù)都可以由演繹或外推法得知,因此無須任
60、何統(tǒng)計試驗即可計算各種可能發(fā)生結果的概率的一種方法。按古典概率方法計算的概率,稱為古典概率。古典概率的基本特點是:可知性,即隨機事件所有可能發(fā)生的結果及其發(fā)生的次數(shù)可以通過演繹法或外推法得知;無須試驗,即不必做統(tǒng)計試驗即可計算各種可能發(fā)生結果的概率;準確性,即依古典概率方法計算的概率是沒有誤差的。試驗概率的方法是根據(jù)大量的,重復的統(tǒng)計實驗結果計算隨機事件各種可能發(fā)生結果的頻率,視頻率為概率的一種方法。如上例某公司車隊在過去一年發(fā)生事故的例子。試驗概率的基本特點是:實驗性,即必須經(jīng)過統(tǒng)計試驗結果才能計算各種結果出現(xiàn)的頻率,即試驗概率;大量重復性,即試驗次數(shù)必須足夠大,重復進行每次試驗的條件和程序
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