投資分析報(bào)告(-36張)課件

1、投資分析報(bào)告投資分析報(bào)告目錄一.宏觀經(jīng)濟(jì)分析 1.形式分析 2.政策分析 3.國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)二.行業(yè)分析 1.行業(yè)的分類 2.所選行業(yè)（1）電商概念 （2）電商基本分析 （3）電子商務(wù)發(fā)展前景三.公司分析 1.公司基本分析（阿里巴巴BABA) 2.公司財(cái)務(wù)狀況分析 （1）資產(chǎn)負(fù)債表 （2）利潤(rùn)表 （3）現(xiàn)金流量表 3.財(cái)務(wù)比率分析 (1)償債能力分析 (2)營(yíng)運(yùn)能力分析 (3)盈利能力分析 (4)投資收益分析 4.公司發(fā)展前景四.總結(jié) 目錄一.宏觀經(jīng)濟(jì)分析 1.形式分析一.宏觀經(jīng)濟(jì)分析1.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析（1）GDP 結(jié)論：國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)一.宏觀經(jīng)濟(jì)分析1.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析（2）PPI結(jié)論：工

2、業(yè)生產(chǎn)緩中趨穩(wěn)（2）PPI（3）CPI結(jié)論：居民消費(fèi)價(jià)格漲幅小幅提高（3）CPI國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)小結(jié) 今年前三季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況整體平穩(wěn)向好。 第三季度我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)6.7%，增速與一、二季度持平，雖然未改變2010年3月以來的緩慢下降趨勢(shì)，繼續(xù)處于2009年二季度以來的最低水平，但是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯： 三大產(chǎn)業(yè)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，工業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)效益呈現(xiàn)明顯向好態(tài)勢(shì)；固定資產(chǎn)投資增速緩中趨穩(wěn)，制造業(yè)投資和民間投資增長(zhǎng)乏力狀況有所緩解；消費(fèi)穩(wěn)中有升，對(duì)經(jīng)濟(jì)支撐作用凸顯；進(jìn)出口狀況有所改善；居民消費(fèi)價(jià)格漲勢(shì)溫和；失業(yè)率保持基本穩(wěn)定；居民收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)小結(jié) 今年前三季度，我國(guó)

3、經(jīng)濟(jì)2.宏觀政策分析（1）財(cái)政政策：降成本、優(yōu)結(jié)構(gòu)、促改革 2016年，我國(guó)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。前三季度，積極的財(cái)政政策不斷加力增效，財(cái)政減稅效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，財(cái)政支出力度繼續(xù)加大，為經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)起到了重要的支撐作用。 從收入方面來看，減稅降費(fèi)穩(wěn)增長(zhǎng)取得成效，房地產(chǎn)相關(guān)稅收增幅較大。 從支出方面來看，財(cái)政支出規(guī)模不斷加大，繼續(xù)向民生項(xiàng)目?jī)A斜。2.宏觀政策分析（1）財(cái)政政策：降成本、優(yōu)結(jié)構(gòu)、促改革（2）貨幣政策：穩(wěn)健、靈活、防風(fēng)險(xiǎn) 2016年，我國(guó)將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健適度的貨幣政策。 基于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所面臨的下行壓力，今年以來貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性總體相對(duì)寬松，隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的逐步企穩(wěn)，貨幣政策更加趨向于中性，在

4、保證合理適度流動(dòng)性的基礎(chǔ)上進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，維持貨幣供需總量平衡，為穩(wěn)增長(zhǎng)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造良好的貨幣環(huán)境。（2）貨幣政策：穩(wěn)健、靈活、防風(fēng)險(xiǎn) 2016利率&存款準(zhǔn)備金率利率方面 基本是下降的， 那么股票購(gòu)買量會(huì)增加，股票價(jià)格會(huì)上升，那對(duì)股市是有利的。存款準(zhǔn)備金率基本上也是下降的，那么貨幣供給量增加，人們手中持有的貨幣增加了，就會(huì)增加股票購(gòu)買量，也就對(duì)股市有利。利率&存款準(zhǔn)備金率利率方面 基本是下降的， 那么股票購(gòu)買量會(huì)3.國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 今年以來，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)動(dòng)蕩，主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難，新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩，英國(guó)脫歐事件引發(fā)市場(chǎng)恐慌，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程產(chǎn)生更為不利的影響。 從主要

5、經(jīng)濟(jì)體來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，年底加息預(yù)期增強(qiáng)；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然脆弱，內(nèi)部分化比較明顯，盧森堡、荷蘭經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)明顯，德國(guó)、法國(guó)、比利時(shí)增長(zhǎng)穩(wěn)定，意大利下行風(fēng)險(xiǎn)較大；新興國(guó)家中印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況良好，中國(guó)相對(duì)穩(wěn)定，巴西處于繼續(xù)衰退中。3.國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 今年以來，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相二.行業(yè)分析1.行業(yè)的分類（股票版塊）A 安防設(shè)備 B 保險(xiǎn) 包裝材料 玻璃陶瓷C 材料行業(yè) 船舶制造 D 電力行業(yè) 電子信息 電子元件 電信運(yùn)營(yíng) 多元金融F 紡織服裝 房地產(chǎn)G 高速公路 工程建設(shè) 公用事業(yè) 工藝商品 港口水運(yùn) 鋼鐵行業(yè) 國(guó)際貿(mào)易 貴金屬H 化纖行業(yè) 化肥行業(yè) 化工行業(yè) 航天航空 環(huán)保工程J 交運(yùn)物流 交

6、運(yùn)設(shè)備 家電行業(yè) 機(jī)械行業(yè) 金屬制品L 旅游酒店 M民航機(jī)場(chǎng) 煤炭采選 木業(yè)家具N農(nóng)牧飼雨 農(nóng)藥獸藥 釀酒行業(yè) Q券商信托 汽車行業(yè)R軟件服務(wù) S水泥建材 食品行業(yè) 塑膠制品 輸配電器 石油行業(yè) 商業(yè)百貨T通訊行業(yè) W 文化傳媒 文教休閑Y 醫(yī)療行業(yè) 儀器儀表 醫(yī)藥制造 銀行 園林工程 有色金屬Z裝修裝飾 造紙印刷 綜合行業(yè) 珠寶首飾二.行業(yè)分析1.行業(yè)的分類（股票版塊）行業(yè)新分類機(jī)構(gòu)組織農(nóng)業(yè)牧漁醫(yī)藥衛(wèi)生建筑建材冶金礦產(chǎn)石油化工水利水電交通運(yùn)輸信息產(chǎn)業(yè)輕工食品服裝紡織專業(yè)服務(wù)安全防護(hù)環(huán)保綠化旅游休閑辦公文教電子電工玩具禮品家居用品其他類型行業(yè)新分類機(jī)構(gòu)組織服裝紡織2.所選行業(yè)：電子商務(wù)（1）電

7、子商務(wù)的基本概念： 電子商務(wù)是指在互聯(lián)網(wǎng)（Internet）、企業(yè)內(nèi)部網(wǎng)（Intranet）和增值網(wǎng)（VAN，Value Added Network）上以電子交易方式進(jìn)行交易活動(dòng)和相關(guān)服務(wù)的活動(dòng)，是傳統(tǒng)商業(yè)活動(dòng)各環(huán)節(jié)的電子化、網(wǎng)絡(luò)化。電子商務(wù)是利用微電腦技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)進(jìn)行的商務(wù)活動(dòng)。2.所選行業(yè)：電子商務(wù)（1）電子商務(wù)的基本概念：（2）電商基本分析、行業(yè)發(fā)展規(guī)模2014年我國(guó)電子商務(wù)快速發(fā)展，全社會(huì)電子商務(wù)交易規(guī)模達(dá)16.39萬億元，同比增長(zhǎng)59.4%。2015年，中國(guó)電子商務(wù)交易額達(dá)18.3萬億元，同比增長(zhǎng)36.5%，增幅上升5.1個(gè)百分點(diǎn)。2016年上半年，中國(guó)電子商務(wù)交易額達(dá)10.5

8、萬億元，同比增長(zhǎng)37.6%，增幅上升7.2個(gè)百分點(diǎn)。（2）電商基本分析、行業(yè)發(fā)展規(guī)模電商類型主要是B2B（企業(yè)對(duì)企業(yè)）,B2C（企業(yè)對(duì)消費(fèi)者）,C2C（個(gè)人對(duì)消費(fèi)者）, O2O（線上對(duì)線下）還有B2G(企業(yè)對(duì)政府）,B2F（商業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)家庭）,P2D（供給方對(duì)需求方）, O2P（門店在線）電商企業(yè)數(shù)目 目前，涉足電子商務(wù)的上市公司在中國(guó)成功上市的有近170家，但比較知名、做的較好的大都在美國(guó)上市，如阿里巴巴、京東、聚美優(yōu)品 、唯品會(huì)等。電商類型電商行業(yè)生命周期分析我國(guó)電商正從成長(zhǎng)期進(jìn)入成熟期。我國(guó)網(wǎng)民已占到總?cè)丝跀?shù)量的過半，隨著這一基數(shù)的不斷提高，加上網(wǎng)購(gòu)人群逐漸飽和，增長(zhǎng)放緩是正常的。除了網(wǎng)購(gòu)

9、達(dá)到一定規(guī)模難以再釋放“人口紅利”外，中國(guó)電子商務(wù)研究中心高級(jí)研究員莫岱青認(rèn)為，增速放緩還有消費(fèi)者購(gòu)物趨于理性，消費(fèi)升級(jí)后人們購(gòu)物更加追求個(gè)性化、品質(zhì)化的原因。電商行業(yè)生命周期分析產(chǎn)業(yè)政策 政策支持電子商務(wù)蓬勃發(fā)展1、2015年國(guó)務(wù)院關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力的意見。2、2015年4月1日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，李克強(qiáng)總理再次力挺電子商務(wù)等新興業(yè)態(tài)，肯定了電子商務(wù)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性。3、國(guó)務(wù)院辦公廳令關(guān)于加快電子商務(wù)發(fā)展的若干意見明確了電子商務(wù)的重 要性地位，與發(fā)展的緊迫性。4、國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)務(wù)院信息辦出臺(tái)關(guān)于印發(fā)電子商務(wù)發(fā)展“十一五”規(guī)劃的通知。產(chǎn)業(yè)政策 政策支持電子商務(wù)蓬勃

10、發(fā)展（4）電子商務(wù)發(fā)展前景（4）電子商務(wù)發(fā)展前景電商發(fā)展前景 跨境電商成流行趨勢(shì)。 純電商時(shí)代會(huì)很快結(jié)束。 在今年的云棲大會(huì)上，馬云分享了對(duì)未來30年商業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)判斷。他認(rèn)為，未來30年社會(huì)發(fā)展將出現(xiàn)5個(gè)新趨勢(shì)新零售、新制造、新金融、新技術(shù)、新資源，并且很快將出現(xiàn)線上、線下、現(xiàn)代物流結(jié)合在一起的新零售。電商發(fā)展前景 跨境電商成流行趨勢(shì)。三.公司分析阿里巴巴（BABA）1.公司基本分析（1）公司簡(jiǎn)介： 阿里巴巴集團(tuán)經(jīng)營(yíng)多元化的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，致力為全球創(chuàng)造便捷的交易渠道。成立以來，阿里巴巴集團(tuán)建立了領(lǐng)先的消費(fèi)者電子商務(wù)、網(wǎng)上支付、B2B網(wǎng)上交易市場(chǎng)及云計(jì)算業(yè)務(wù)，近幾年更積極開拓?zé)o線應(yīng)用、手機(jī)操作系

11、統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)電視等領(lǐng)域。集團(tuán)以促進(jìn)一個(gè)開放、協(xié)同、繁榮的電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)為目標(biāo)，旨在對(duì)消費(fèi)者、商家及經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。（2）公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位： 阿里巴巴集團(tuán)是中國(guó)最大的電子商務(wù)公司，是全球最大的零售交易平臺(tái)。（3） 新產(chǎn)品開發(fā)程度： 籌建文化娛樂集團(tuán)，VR虛擬技術(shù)三.公司分析阿里巴巴（BABA）1.公司基本分析（4）主要業(yè)務(wù)：淘寶網(wǎng)，天貓，聚劃算，全球速賣通，阿里巴巴國(guó)際交易市場(chǎng)，1688，阿里媽媽，阿里云計(jì)算，阿里云，支付寶，菜鳥網(wǎng)絡(luò)。（5）市場(chǎng)占有率： 近日外媒統(tǒng)計(jì)了全球十大電商公司的市場(chǎng)份額，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴以26.6%的市場(chǎng)份額成為全球第一大電商公司，亞馬遜和ebay分列二三位。（

12、4）主要業(yè)務(wù)：淘寶網(wǎng)，天貓，聚劃算，全球速賣通，阿里巴巴國(guó)2.公司財(cái)務(wù)狀況分析（1）資產(chǎn)負(fù)債表2.公司財(cái)務(wù)狀況分析（1）資產(chǎn)負(fù)債表（1）資產(chǎn)負(fù)債表分析 近四年阿里集團(tuán)資產(chǎn)和負(fù)債都在增加，但資產(chǎn)的增速大于負(fù)債的增速資產(chǎn)負(fù)債率先急速下降后緩慢趨平，說明說明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。投資分析報(bào)告(-36張)課件（2）利潤(rùn)表（2）利潤(rùn)表（2）利潤(rùn)表分析總收入逐年增加，凈利潤(rùn)在2016年增速最大，凈利潤(rùn)率在2015年下降但在2016年大幅增加，說明阿里銷售收入的收益水平和盈利能力均在2016年大幅提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在近三年基本不變，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2014年較高，說明阿里2016年盈利能力較強(qiáng)

13、，2015和2016年盈利能力有所下降。（2）利潤(rùn)表分析（3）現(xiàn)金流量表（3）現(xiàn)金流量表 （3）現(xiàn)金流量表分析 營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流每年都在增加而且都是正的，投資現(xiàn)金流都是負(fù)的，融資現(xiàn)金流在2016年變?yōu)樨?fù)的，說明2016年阿里巴巴一方面要償還以前的債務(wù)，另一方面要繼續(xù)投資，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表來看，阿里巴巴此時(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況還是良好的。 （3）現(xiàn)金流量表分析3.財(cái)務(wù)比率分析1）償債能力分析 由于阿里巴巴集團(tuán)不存在存貨,所以速度比率等于流動(dòng)比率。一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2。截至2015-03-31，阿里巴巴集團(tuán)短期償債能力顯著增強(qiáng)，有充足的營(yíng)運(yùn)資金，2016年雖有所下降，但還在合理水平。近三

14、年，阿里巴巴集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率逐年下降，說明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。項(xiàng)目/年度至2014-03-31至2015-03-31至2016-03-31短期償債能力流動(dòng)比率1.813.582.58速動(dòng)比率1.813.582.28長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率%644340產(chǎn)權(quán)比率%2.410.670.533.財(cái)務(wù)比率分析1）償債能力分析項(xiàng)目/年度至2014-03-2）營(yíng)運(yùn)能力分析.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，但下降速度有所減緩，說明阿里巴巴賬款回收發(fā)生困難，引起收賬費(fèi)用增加，存在壞賬的可能性，并且企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金會(huì)過多的呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率先下降后穩(wěn)定不動(dòng)

15、，說明企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力較差，效率較低，可能導(dǎo)致企業(yè)的償債能力和盈利能力下降。項(xiàng)目/年度至2014-03-31至2015-03-31至2016-03-31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率259.52次114.08次88.88次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.95次0.73次0.73次固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11.18次10.35次8.88次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.60次0.42次0.33次2）營(yíng)運(yùn)能力分析項(xiàng)目/年度至2014-03-31至2015- .固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下滑趨勢(shì)，下降幅度不大，說明企業(yè)固定資產(chǎn)利 用率不高。 .總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，說明資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度較慢，銷售力較差?？偟膩碚f，上述指標(biāo)都呈下降趨勢(shì)，說明阿里巴

16、巴集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力較差，但 與同行業(yè)的其他公司，還是處于領(lǐng)先位置。投資分析報(bào)告(-36張)課件3）盈利能力分析銷售凈利率在2015年下降但在2016年大幅增加，說明阿里巴巴盈利能力在2016年大幅提高；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降，說明阿里盈利能力降低；股東權(quán)益收益率則在2015年大幅減少但在2016年有所增加，說明投資帶來的收益減少，盈利能力降低?？偟膩碚f，阿里巴巴近三年的盈利能力還是增加的。項(xiàng)目至2014-03-31至2015-03-31至2016-03-31銷售利潤(rùn)率%44.4131.8470.60營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率%47.2429.8027.88股東權(quán)益收益率%94.2426.1839.353）盈利能力分析項(xiàng)

17、目至2014-03-31至2015-03-4）投資收益分析每股凈資產(chǎn)和基本每股收益都是逐漸上漲，說明阿里巴巴股票投資價(jià)值高；市盈率降低，說明越有投資價(jià)值。項(xiàng)目至2014-03-31至2015-03-31至2016-03-31每股凈資產(chǎn) 13.14元58.28元87.71元基本每股收益10.61元10.33元29.07元市盈率0.0049.9217.294）投資收益分析項(xiàng)目至2014-03-31至2015-03-4.公司發(fā)展前景馬云明確提出阿里未來的公司定位一家解決社會(huì)問題的公司，幫助傳統(tǒng)商業(yè)全面互聯(lián)網(wǎng)化，打造未來新經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施。阿里未來發(fā)展戰(zhàn)略，即從一家傳統(tǒng)的電子商務(wù)公司，轉(zhuǎn)型成一家為各行各業(yè)

18、提供數(shù)據(jù)分析服務(wù)和全面解決方案的數(shù)據(jù)服務(wù)公司。預(yù)計(jì)阿里將進(jìn)一步推進(jìn)云計(jì)算、金融等新興業(yè)務(wù)的發(fā)展，并使其最終成為阿里未來的業(yè)務(wù)核心。年初至今，阿里巴巴的股價(jià)上漲25.5%，并于今年9月中旬登頂亞洲所有上市公司市值首位。阿里巴巴從核心電商，到支付與金融、大數(shù)據(jù)云計(jì)算、大文娛、智能物流網(wǎng)絡(luò)的多元化業(yè)務(wù)布局獲得投資者青睞，阿里旗下業(yè)務(wù)輪流領(lǐng)跑的發(fā)展前景被普遍看好。4.公司發(fā)展前景馬云明確提出阿里未來的公司定位一家解決社高盛預(yù)計(jì)，阿里在電子商務(wù)、支付、媒體和云計(jì)算等一系列核心業(yè)務(wù)線的營(yíng)收將繼續(xù)增長(zhǎng)， 阿里云業(yè)務(wù)將在未來兩年實(shí)現(xiàn)盈利，同時(shí)更加看好螞蟻金服和菜鳥的增長(zhǎng)前景。該行將阿里目標(biāo)價(jià)由每股120美元調(diào)高到130美元。投資銀行花旗報(bào)告，將阿里巴巴目標(biāo)價(jià)由每股112美元上調(diào)至133美元，