公司IPO被否介紹精選課件

1、2009年IPO審核被否公司簡(jiǎn)介與分析北京秉原投資公司目 錄12009年IPO被否企業(yè)示例 15IPO被否原因分析 32 上會(huì)前被舉報(bào)存在問(wèn)題 5 資產(chǎn)權(quán)屬不確定性 6 產(chǎn)能過(guò)剩和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 7 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問(wèn)題 8 主體資格存在問(wèn)題 9 獨(dú)立性問(wèn)題 10 盈利能力和成長(zhǎng)性問(wèn)題 11 募投項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 12 環(huán)保評(píng)估、企業(yè)運(yùn)營(yíng)不規(guī)范問(wèn)題 13 中介報(bào)告信息披露瑕疵問(wèn)題14IPO被否原因分析1IPO審核被否原因分析H股在歷史性下跌之后出現(xiàn)大幅反彈 2009年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)在全球資本市場(chǎng)中表現(xiàn)十分搶眼，共有187家中國(guó)公司通過(guò)IPO實(shí)現(xiàn)融資505億美元，占全球比例 超過(guò)41%，位居全球第一。但也有一些企業(yè)

2、在IPO途中或經(jīng)受挫折或折戟沉沙，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)否決發(fā)行上市申請(qǐng)、取消已發(fā)行申請(qǐng)的審核、撤銷(xiāo)已經(jīng)通過(guò)的核準(zhǔn)。 根據(jù)以往的上市失敗案例及相關(guān)資料，總結(jié)出十種的企業(yè)IPO被否原因。應(yīng)該注意到，企業(yè)IPO被證監(jiān)會(huì)否決，并不僅僅是某一個(gè)重大問(wèn)題或者單一原因，能夠上會(huì)的企業(yè)基本已經(jīng)按照首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法、上市公司證券發(fā)行管理辦法等法律法規(guī)的規(guī)定，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行了重新梳理。在大問(wèn)題已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)的情況下，往往因?yàn)榛蚨嗷蛏俚募?xì)節(jié)問(wèn)題，導(dǎo)致IPO失敗。一、上市前被舉報(bào)存在問(wèn)題 證監(jiān)會(huì)發(fā)審委往往以“補(bǔ)充公告”的方式宣布取消對(duì)該公司發(fā)行文件的審核，做出這一決定的原因多半是“尚有相關(guān)事項(xiàng)

3、需要進(jìn)一步落實(shí)”，但是并不對(duì)外公布詳情，往往引發(fā)坊間對(duì)當(dāng)事公司的種種猜測(cè)。據(jù)分析，上會(huì)前數(shù)小時(shí)被取消上會(huì)資格的同花順，失利的主要原因是同花順涉嫌“推薦的炒股軟件屬虛假宣傳，誘騙股民投入升級(jí)軟件”而被舉報(bào)，存在影響發(fā)行的問(wèn)題。作為監(jiān)管部門(mén)的證監(jiān)會(huì)，如果有舉報(bào)就要盡量核實(shí)。企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中發(fā)生糾紛在所難免，主要是企業(yè)處理糾紛的應(yīng)對(duì)能力。而且，取消這次上會(huì)資格，并不意味著企業(yè)不能再次上會(huì)。待企業(yè)補(bǔ)齊材料后將重新上會(huì)，并可能順利通過(guò)。如同花順在2009年9月24日被取消上會(huì)資格后，于11月2日再次上會(huì)并通過(guò)發(fā)行申請(qǐng)，并于12月25日在創(chuàng)業(yè)板掛牌交易。H股在歷史性下跌之后出現(xiàn)大幅反彈二、資產(chǎn)權(quán)屬不確

4、定性立立電子早在2019年就向證監(jiān)會(huì)遞交了IPO申請(qǐng)材料，于2019年3月5日通過(guò)發(fā)審會(huì)審核，5月6日獲得IPO核準(zhǔn)批文并完成資金募集。但是，立立電子的上市一直倍受社會(huì)質(zhì)疑，被認(rèn)為掏空另一公司浙大海納資產(chǎn)并二次上市。證監(jiān)會(huì)在接受舉報(bào)以后，調(diào)查發(fā)現(xiàn)立立電子在2019年部分股權(quán)交易程序上有瑕疵，存在權(quán)屬糾紛的不確定性。2009年4月3日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委在會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議撤銷(xiāo)其IPO核準(zhǔn)批復(fù)，并要求將全部募集資金連本帶利退還投資者，開(kāi)了證券市場(chǎng)IPO申請(qǐng)先批后撤的先例。H股在歷史性下跌之后出現(xiàn)大幅反彈三、產(chǎn)能過(guò)剩和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家發(fā)改委、工業(yè)信息化部、監(jiān)察部、國(guó)土資源部、環(huán)境保護(hù)部、人民銀行、質(zhì)檢總局、

5、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等十部門(mén)10月19日聯(lián)合舉行的抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)信息發(fā)布會(huì)上對(duì)鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和風(fēng)電設(shè)備等六大產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，國(guó)家有關(guān)部門(mén)將原則上不再批準(zhǔn)擴(kuò)大產(chǎn)能的項(xiàng)目。還指出，對(duì)未經(jīng)批準(zhǔn)擅自占地開(kāi)工建設(shè)的，要依法從重處理；對(duì)不符合重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策要求，未按規(guī)定程序?qū)徟蚝藴?zhǔn)的項(xiàng)目，金融機(jī)構(gòu)一律不得發(fā)放貸款。 近期，證監(jiān)會(huì)明確了審慎推薦的8個(gè)行業(yè),分別涉及紡織服裝、電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)及土木工程建筑、交通運(yùn)輸、酒類食品飲料、金融、一般性股務(wù)業(yè)、產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)行業(yè)。 龍蟒鈦業(yè)和賽輪股份所處的鈦白粉行業(yè)和輪胎制造行業(yè)在發(fā)審

6、委審批中的問(wèn)題是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大。H股在歷史性下跌之后出現(xiàn)大幅反彈四、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問(wèn)題主要指企業(yè)濫用會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)，涉嫌通過(guò)財(cái)務(wù)手法粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。如2009年12月23日被否決發(fā)行申請(qǐng)的華西能源工業(yè)股份有限公司，在上市前就遭到上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院教師鄭朝暉(筆名夏草)的質(zhì)疑，夏草在博客中表示，在2019年到2009年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是同期的應(yīng)收賬款及存貨同樣高速增長(zhǎng)，而預(yù)收賬款大幅下降，而華西能源主要采用建造合同確認(rèn)鍋爐收入。由于應(yīng)收賬款的上升并不意味著同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流的增加，且存貨將影響未來(lái)收益。夏草同樣指出，華西能源的職工工資薪酬和所得稅費(fèi)用在報(bào)告期內(nèi)逐年下降，而

7、一般的經(jīng)驗(yàn)是，如果企業(yè)處于持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)期，這兩項(xiàng)指標(biāo)應(yīng)該逐年上升。綜合多種疑問(wèn)，結(jié)果表明華西能源有操縱報(bào)告期內(nèi)收益的嫌疑。因此，企業(yè)如果在準(zhǔn)備上市的過(guò)程中出現(xiàn)業(yè)績(jī)滑坡，應(yīng)當(dāng)暫緩上市步伐，待經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)以后再擇機(jī)上市。H股在歷史性下跌之后出現(xiàn)大幅反彈五、主體資格存在問(wèn)題這方面的問(wèn)題，主要體現(xiàn)在歷史出資瑕疵、歷史股權(quán)轉(zhuǎn)讓瑕疵、實(shí)際控制人認(rèn)定不準(zhǔn)確和管理層變動(dòng)4個(gè)方面。歷史出資瑕疵。出資瑕疵常見(jiàn)于出資人未足額出資或出資的財(cái)產(chǎn)權(quán)利有瑕疵的情況，包括未足額出資、實(shí)物出資(如土地)沒(méi)有辦理過(guò)戶手續(xù)或者交付實(shí)物、股東出資與約定出資不符、作為出資的實(shí)物或者非貨幣財(cái)產(chǎn)的價(jià)格明顯不足等情況。相關(guān)無(wú)形資產(chǎn)作價(jià)增資存在瑕疵

8、。歷史股權(quán)轉(zhuǎn)讓瑕疵。由于不少擬上市企業(yè)是經(jīng)國(guó)有企業(yè)或者集體所有制企業(yè)改制而來(lái)，其國(guó)有股權(quán)或者內(nèi)部員工股權(quán)在轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，往往出現(xiàn)瑕疵。如國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓，企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮是否獲得國(guó)有資產(chǎn)主管部門(mén)的書(shū)面批準(zhǔn)。法律法規(guī)規(guī)定上市前職工持股人數(shù)超過(guò)200人的，一律不準(zhǔn)上市；存在工會(huì)持股、持股會(huì)以及個(gè)人代持等現(xiàn)象的公司也不準(zhǔn)上市。而在內(nèi)部員工持股的清理過(guò)程中，IPO申請(qǐng)公司很容易因?yàn)楦鞣N利益問(wèn)題在上市過(guò)程中被舉報(bào)或遭受質(zhì)疑。此外，某些BVI構(gòu)架的紅籌公司在轉(zhuǎn)為內(nèi)地上市的過(guò)程中，也要注意股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題。如深圳海聯(lián)訊科技股份有限公司未能過(guò)會(huì)，外界普遍猜測(cè)的被否原因是由于海外上市未果，轉(zhuǎn)為在國(guó)內(nèi)上市，在企業(yè)類型由外資公司

9、變更為內(nèi)資公司時(shí)，由于BVI股權(quán)構(gòu)架的問(wèn)題，股權(quán)交易復(fù)雜且存在瑕疵。H股在歷史性下跌之后出現(xiàn)大幅反彈六、獨(dú)立性問(wèn)題 如未過(guò)會(huì)的東方紅航天生物技術(shù)公司，據(jù)招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)，在2019年、2019年的前兩大客戶中，上海寰譽(yù)達(dá)生物制品有限公司系公司董事邱斌配偶張莉控股的公司，2019年銷(xiāo)售第二大客戶上海天曲生物制品有限公司系邱斌控制的公司，其銷(xiāo)售收入占航天生物同期銷(xiāo)售收入的80%以上。雖然航天生物已經(jīng)聲明上述兩家公司已在2009年開(kāi)始注銷(xiāo)，但是仍然難免利益輸送嫌疑。而對(duì)蘇州通潤(rùn)驅(qū)動(dòng)公司被否的質(zhì)疑聲，則是根據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)顯示其兄弟公司常熟市千斤頂鑄造廠為其主要供應(yīng)商，報(bào)告期內(nèi)，20192

10、019年來(lái)自鑄造廠的采購(gòu)金額在總金額中的占比一直高達(dá)12%以上，上市前的2009年上半年才降至9.1%。而且通潤(rùn)驅(qū)動(dòng)的董事、監(jiān)事均在關(guān)聯(lián)企業(yè)任職。H股在歷史性下跌之后出現(xiàn)大幅反彈七、盈利能力和成長(zhǎng)性問(wèn)題第一是業(yè)績(jī)依賴嚴(yán)重，如稅收依賴和關(guān)聯(lián)方依賴。前者的問(wèn)題常見(jiàn)于科技創(chuàng)新型企業(yè)，這是因?yàn)楦呖萍计髽I(yè)往往在一定時(shí)期內(nèi)享受增值稅退稅、所得稅減免等稅收優(yōu)惠。有些業(yè)績(jī)看起來(lái)不錯(cuò)的企業(yè)往往在剔除稅收優(yōu)惠后，業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平或者不升反降。第二是持續(xù)盈利能力受其他因素的影響比較嚴(yán)重。這方面的因素比較多，如專利糾紛、合資條款、銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)變化、未決訴訟、尚未取得業(yè)務(wù)必需的國(guó)有土地使用權(quán)證、重大合同不利影響等多種因素。H股

11、在歷史性下跌之后出現(xiàn)大幅反彈八、募投項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題第一個(gè)問(wèn)題是募投資金效益風(fēng)險(xiǎn)較大。如未過(guò)會(huì)的賽輪股份，招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)顯示其募投資金投向之一是生產(chǎn)半鋼子午線輪胎。但又說(shuō)明該產(chǎn)品80%用于出口，且北美市場(chǎng)占其出口總額的50%。在賽輪股份上市的過(guò)程中，不曾料到2009年9月國(guó)際環(huán)境突變，美國(guó)政府宣布對(duì)產(chǎn)自中國(guó)的輪胎實(shí)施3年懲罰性關(guān)稅，其募投項(xiàng)目未來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益存在較大的不確定性。這也是坊間猜測(cè)賽輪未能過(guò)會(huì)的原因。這類風(fēng)險(xiǎn)還包括經(jīng)營(yíng)模式變化、項(xiàng)目可行性等風(fēng)險(xiǎn)，都需要企業(yè)給予全面的分析論證。融資必要性不足也屬于募投資金運(yùn)用的問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)能夠自籌解決資金問(wèn)題，就沒(méi)必要上市融資。如福星曉程和同濟(jì)

12、同捷等公司，申報(bào)材料都顯示其賬面資金充足，是“不差錢(qián)”的企業(yè)。這樣的企業(yè)如果倉(cāng)促上市，往往被懷疑為“上市圈錢(qián)”。此外，募投項(xiàng)目與企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模、管理能力不匹配，企業(yè)小馬拉大車(chē)，則會(huì)存在較嚴(yán)重的匹配風(fēng)險(xiǎn)；某些投資項(xiàng)目手續(xù)不齊，不符合法律法規(guī)的要求，則存在一定的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。H股在歷史性下跌之后出現(xiàn)大幅反彈九、環(huán)保評(píng)估、企業(yè)運(yùn)營(yíng)不規(guī)范問(wèn)題 環(huán)保評(píng)估是目前所有擬上市企業(yè)必備資料。對(duì)于化工、礦產(chǎn)開(kāi)采等某些行業(yè)國(guó)家有特別規(guī)定需得到國(guó)家環(huán)?？偩值沫h(huán)保評(píng)估認(rèn)證。龍蟒鈦業(yè)和超日太陽(yáng)能在環(huán)保評(píng)估上的問(wèn)題使公司過(guò)會(huì)受影響。 內(nèi)控機(jī)制薄弱。內(nèi)控機(jī)制是指企業(yè)管理層為保證經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的充分實(shí)現(xiàn)，而制定并組織實(shí)施的對(duì)內(nèi)部人員從

13、事的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制和管理的一套政策、制度、措施與方法。財(cái)務(wù)核算混亂是內(nèi)控機(jī)制薄弱的常見(jiàn)體現(xiàn)，如原始會(huì)計(jì)報(bào)表與上市申報(bào)材料報(bào)表存在重大數(shù)據(jù)差異等。此類問(wèn)題的其他表現(xiàn)，還包括資金占用、管理層未盡到勤勉盡責(zé)的法律義務(wù)等問(wèn)題。H股在歷史性下跌之后出現(xiàn)大幅反彈十、中介報(bào)告和信息披露瑕疵問(wèn)題企業(yè)IPO一般要聘任的中介機(jī)構(gòu)包括保薦機(jī)構(gòu)(與主承銷(xiāo)商往往是一家證券公司)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所。IPO的成功，除了取決于企業(yè)的基本素質(zhì)之外，還包括中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力以及服務(wù)質(zhì)量。 擬上市企業(yè)的申請(qǐng)材料未按規(guī)定做好相關(guān)事項(xiàng)的信息披露。申請(qǐng)文件以及招股說(shuō)明書(shū)準(zhǔn)則是對(duì)信息披露的最低要求，作為信息披

14、露的基本原則，企業(yè)高管應(yīng)當(dāng)保證所披露的信息內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平。由于投資者更看重企業(yè)未來(lái)的盈利能力，上市企業(yè)在信息披露時(shí)，應(yīng)當(dāng)坦誠(chéng)相待，對(duì)于對(duì)投資決策有重大影響的信息，無(wú)論準(zhǔn)則是否有明確規(guī)定，申請(qǐng)人公司均應(yīng)披露。否則，如果在發(fā)審委會(huì)議上被發(fā)審委委員當(dāng)面指出問(wèn)題要害，對(duì)上市過(guò)程的危害性反而更大。H股在歷史性下跌之后出現(xiàn)大幅反彈2009年IPO被否企業(yè)示例2例一：中介四川龍蟒鈦業(yè)股份有限公司H股在歷史性下跌之后出現(xiàn)大幅反彈成立時(shí)間有限公司：2019年2月注冊(cè)資本（萬(wàn)元）20000主營(yíng)業(yè)務(wù)鈦白粉的生產(chǎn)和銷(xiāo)售行業(yè)地位四川省最大的鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)，2019 年、2019 年連續(xù)兩年鈦白粉產(chǎn)銷(xiāo)量

15、居國(guó)內(nèi)同行業(yè)第二位。擬發(fā)行股數(shù)（萬(wàn)股）6700擬募集資金總額（萬(wàn)元）96,144.60募集資金投向金紅石型鈦白粉裝置8 改14 萬(wàn)噸/年技術(shù)改造工程，該項(xiàng)目總投資96,144.60 萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資81,374.10 萬(wàn)元，流動(dòng)資金14,770.50 萬(wàn)元。2009半年報(bào)2019年報(bào)2019年報(bào)2019年報(bào)營(yíng)業(yè)收入（元）427,256,061.48 764,141,162.84 822,346,230.15 608,864,498.45凈利潤(rùn)（元）65,601,679.66 113,512,660.26 191,547,477.81 176,804,696.14經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額（元）117,

16、785,234.10 191,431,490.45 87,740,995.41 137,425,943.39營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（%）11.83%（按半年報(bào)年化）-7.08%35.06%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）15.58%（按半年報(bào)年化）-40.74%8.34%凈資產(chǎn)（元）684,885,895.23 647,184,215.57 617,850,151.95 455,611,674.14 總資產(chǎn)（元）1,190,064,773.12 1,100,074,223.95 1,068,557,133.92 813,114,673.57 例一：中介四川龍蟒鈦業(yè)股份有限公司1、鈦業(yè)不景氣遵義鈦業(yè)2019年都過(guò)會(huì)了

17、，如今還面臨重新上會(huì)的困境；而中核鈦白更是上市沒(méi)兩年就變成ST了，成為新股上市變臉最快一家，也是中小板三家ST公司之一，且是最新上市的。但該公司生產(chǎn)是高端的鈦白粉：金紅石鈦白粉，據(jù)招股書(shū)介紹，高端鈦白粉需求受金融危機(jī)影響比較小，根據(jù)招股書(shū)，2019年經(jīng)歷了汶川大地震和金融危機(jī)，龍蟒鈦業(yè)凈利有所下滑。2、環(huán)保評(píng)估鈦業(yè)污染嚴(yán)重，龍蟒鈦業(yè)及其母公司龍蟒集團(tuán)據(jù)說(shuō)是綿陽(yáng)污染最嚴(yán)重的企業(yè)，因?yàn)殁伆追畚廴?，?jù)說(shuō)綿陽(yáng)六月飛雪，當(dāng)?shù)厝罕娍嗖豢把?。鈦業(yè)是典型的雙高產(chǎn)業(yè)：。但公司是國(guó)家發(fā)改委示范的循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基地，龍蟒集團(tuán)建立了從“硫磷鈦”的循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，有效解決了化工產(chǎn)業(yè)的污染問(wèn)題，符合國(guó)家節(jié)能減排政策。3、獨(dú)立性

18、在龍蟒集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)布局中，最主要是磷化工，據(jù)說(shuō)是全球第四、亞洲第一，而目前龍蟒集團(tuán)創(chuàng)立的“硫磷鈦”的產(chǎn)業(yè)鏈客觀上導(dǎo)致鈦業(yè)的獨(dú)立性受到嚴(yán)重沖擊，如果真是一條產(chǎn)業(yè)鏈，自然要求整體上市，不可以切一塊上市。例二：浙江阮仕珍珠股份有限公司成立時(shí)間2019年12月注冊(cè)資本6000萬(wàn)元主營(yíng)業(yè)務(wù)淡水珍珠的養(yǎng)殖、收購(gòu)、加工、銷(xiāo)售；珍珠首飾的設(shè)計(jì)生產(chǎn)及銷(xiāo)售；珍珠養(yǎng)殖加工技術(shù)的研發(fā)。行業(yè)地位是中國(guó)淡水珍珠行業(yè)的龍頭企業(yè)， 2019、2019 年發(fā)行人珍珠產(chǎn)品出口額居全國(guó)第二，2019 年以3,569.24 萬(wàn)美元的出口額位居全國(guó)第一。擬發(fā)行股數(shù)2000萬(wàn)股擬募集資金總額42790萬(wàn)元募集資金投向高亮澤碩核淡水珍珠養(yǎng)殖

19、基地項(xiàng)目；高端珍珠首飾及其配件研發(fā)設(shè)計(jì)加工項(xiàng)目；品牌營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目2009年1-6月201920192019營(yíng)業(yè)收入218,005,637.88350,919,280.53334,722,530.71174,504,152.81凈利潤(rùn)21,997,089.5547,891,168.1072,780,014.4127,273,776.60經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額11,152,554.2770,543,083.60-168,495,744.0860,720,383.06營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率24.2%4.8%91.8%-凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-8.1%-34.2%166.8%-凈資產(chǎn)259,459,487.19237,495

20、,866.77194,367,178.26124,541,802.19總資產(chǎn)598,624,158.29576,651,081.89519,438,638.77385,606,889.16例二：浙江阮仕珍珠股份有限公司涉嫌銷(xiāo)售數(shù)據(jù)造假1、阮仕珍珠在申報(bào)材料中批露的北京紅橋市場(chǎng)的銷(xiāo)售收入一年有1200萬(wàn)元完全是假的,實(shí)際情況是該公司在紅橋市場(chǎng)一個(gè)月的銷(xiāo)售收入大概只有20萬(wàn)元左右,一年大概只有300萬(wàn)元左右,為了作出業(yè)績(jī),公司每個(gè)月向北京分公司會(huì)計(jì)金靈巧的個(gè)人賬戶上打120萬(wàn)元,然后由其存到公司的賬戶上去。公司在北京藍(lán)色港灣的銷(xiāo)售收入一個(gè)月也就五六萬(wàn)元左右。2、阮仕珍珠申報(bào)稿中前5大供應(yīng)商均是親屬

21、，舉報(bào)信稱：這一切交易均是假的。例三：安徽九華山旅游股份有限公司成立時(shí)間2000年12月注冊(cè)資本5000萬(wàn)元主營(yíng)業(yè)務(wù)主要經(jīng)營(yíng)酒店業(yè)務(wù)、索道纜車(chē)業(yè)務(wù)、旅游客運(yùn)業(yè)務(wù)及旅行社業(yè)務(wù)行業(yè)地位公司擁有完善的旅游業(yè)務(wù)鏈、核心的旅游產(chǎn)品及專業(yè)的旅游服務(wù)能力，在九華山旅游市場(chǎng)占據(jù)著主導(dǎo)地位，在安徽省乃至全國(guó)旅游市場(chǎng)都占據(jù)著重要地位。擬發(fā)行股數(shù)2800萬(wàn)股擬募集資金總額18287萬(wàn)元募集資金投向花臺(tái)客運(yùn)索道項(xiàng)目；聚龍大酒店改造項(xiàng)目；客運(yùn)公司擴(kuò)建項(xiàng)目2009年1-6月201920192019營(yíng)業(yè)收入122,179,302.16217,657,411.87182,174,260.63148,473,636.66凈利潤(rùn)

22、24,037,001.3740,799,993.0733,033,022.9723,285,052.45經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額29,908,436.6962,982,439.5157,998,233.7046,495,043.04營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率12.3%19.5%22.7%-凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率17.8%23.5%41.9%-凈資產(chǎn)260,543,307.86246,466,306.49215,626,313.42256,033,377.63總資產(chǎn)484,285,668.79407,727,341.53343,025,489.49331,949,762.161、公司跟管委會(huì)之間存在關(guān)聯(lián)交易2、有違反國(guó)家相關(guān)部門(mén)

23、規(guī)定的景區(qū)門(mén)票不能上市之嫌注：此公司二次上會(huì)未過(guò)。例三：安徽九華山旅游股份有限公司2009年IPO審核被否公司列表（一）H股在歷史性下跌之后出現(xiàn)大幅反彈公司名稱上市板所屬行業(yè)未過(guò)會(huì)原因提煉寧波立立電子股份有限公司中小企業(yè)板半導(dǎo)體產(chǎn)品資產(chǎn)存在重大權(quán)屬不確定性上海超日太陽(yáng)能科技股份有限公司中小企業(yè)板太陽(yáng)能電池組件生產(chǎn)1、募投項(xiàng)目產(chǎn)能擴(kuò)大過(guò)快；2、環(huán)保違規(guī)；3、辦公用房租賃問(wèn)題；4、財(cái)務(wù)包裝。浙江永強(qiáng)集團(tuán)股份有限公司中小企業(yè)板戶外用品制造與銷(xiāo)售1、虛增利潤(rùn)；2、業(yè)績(jī)下滑永興特種不銹鋼股份有限公司中小企業(yè)板不銹鋼等特鋼加工生產(chǎn)1、虛增利潤(rùn)；2、業(yè)績(jī)下滑四川龍蟒鈦業(yè)股份有限公司中小企業(yè)板鈦白粉生產(chǎn)和銷(xiāo)售

24、1、鈦業(yè)不景氣；2、環(huán)保評(píng)估；3、獨(dú)立性株洲天橋起重機(jī)股份有限公司中小企業(yè)板起重設(shè)備等制造銷(xiāo)售1、疑涉國(guó)資流失；2、業(yè)績(jī)前景不明福建榕基軟件股份有限公司中小企業(yè)板應(yīng)用軟件開(kāi)發(fā)及信息系統(tǒng)集成服務(wù)1、貨幣資金充裕；2、凈資產(chǎn)收益率降低南京磐能電力科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板電力自動(dòng)化、通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)軟硬件等研制與銷(xiāo)售1、成長(zhǎng)性不足；2、利益輸送；3、稅收依賴；4、資金用途上海同濟(jì)同捷科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板汽車(chē)設(shè)計(jì)與技術(shù)服務(wù)1、成長(zhǎng)性；2、股權(quán)結(jié)構(gòu)；3、公司名稱變更風(fēng)險(xiǎn)北京福星曉程電子科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板集成電路與電能表研發(fā)、銷(xiāo)售1、實(shí)際控股人為集體所有制企業(yè)；2、第二大股東程毅所持資產(chǎn)進(jìn)入公司前后產(chǎn)

25、權(quán)有瑕疵；3、募投項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；4、資金充裕安徽省司爾特肥業(yè)股份有限公司創(chuàng)業(yè)板高濃度磷復(fù)肥和專用肥料生產(chǎn)銷(xiāo)售股權(quán)轉(zhuǎn)讓瑕疵H股在歷史性下跌之后出現(xiàn)大幅反彈公司名稱上市板所屬行業(yè)未過(guò)會(huì)原因提煉上海奇想青晨化工科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板化工水性復(fù)膜膠1、操縱非經(jīng)常性損益。2、成長(zhǎng)能力不足。3、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)品更新?lián)Q代風(fēng)險(xiǎn)的能力不夠強(qiáng)健。4、公司未制作盈利預(yù)測(cè)報(bào)告。蕪湖安得物流股份有限公司創(chuàng)業(yè)板物流1、業(yè)務(wù)獨(dú)立性不夠，與控股股東關(guān)聯(lián)交易相對(duì)依賴；2、沒(méi)有行業(yè)的絕對(duì)亮點(diǎn)。江西恒大高新技術(shù)股份有限公司創(chuàng)業(yè)板新材料表面工程1、家族企業(yè)味道太濃；2、出資瑕疵，大量房產(chǎn)土地出資。天津三英焊業(yè)股份有限公司創(chuàng)業(yè)板其他金屬制品業(yè)焊接材料行業(yè)1、董事會(huì)成員發(fā)生較大變化。 2、下游行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩。蘇州通潤(rùn)驅(qū)動(dòng)設(shè)備股份有限公司中小企業(yè)板電梯曳引機(jī)行業(yè)1、存在關(guān)聯(lián)交易，使其獨(dú)立性招致懷疑。2、董監(jiān)高幾乎均在關(guān)聯(lián)企業(yè)兼職。安徽桑樂(lè)金股份有限公司創(chuàng)業(yè)板家用桑拿設(shè)備1、市場(chǎng)前景不明朗，新增產(chǎn)能消化能力存疑；2、產(chǎn)品本身技術(shù)行量欠缺，技術(shù)壁壘不高；3、中文商標(biāo)存在申請(qǐng)被駁回