了解外匯、匯率等基本概念

1、第二章外匯與匯匯率第2章外匯與匯匯率Foreeignn Exxchaangee &EExcchanngeRRatte了解外匯匯、匯率率等基本本概念1掌握匯率率的幾種種分類2學(xué)會解讀讀外匯行行情表3理解影響響匯率變變動的因因素4第一節(jié)外外匯匯與匯率率Intthiss chhaptter, yoouwwilll leearnn abboutt fooreiigneexcchanngeaandd vaarioousttyppesoofeexcchanngerrattes. Yoouwwilll exxplooretthee foorceestthatt deeterrminnetthevvallue

2、oofaaccurrrenccyaandiinvvesttigaatehhoww arrbittraggeggeneerattespproofitts.一、外匯匯外匯的涵涵義（foreeignn exxchaangee)動態(tài)外匯匯：指人人們?yōu)榱肆饲鍍攪鴩H間的的債權(quán)債債務(wù)關(guān)系系，將一一種貨幣幣兌換為為另外一一種貨幣幣的行為為。靜態(tài)外匯匯：泛指指可以清清償對外外債務(wù)的的一切以以外國貨貨幣表示示的資產(chǎn)產(chǎn)或者債債券。主要貨幣幣-美元 6主要外幣幣-英鎊 7主要貨幣幣-日元8主要貨幣幣-歐元外匯外匯的特特點(diǎn)：（1）以外幣幣表示的的資產(chǎn)，具有可可償性。（2）能自由由兌換成成其他形形式。（3）普遍可可接受

3、性性。外匯的形形式：（1）紙幣、硬輔幣幣。（2）外幣有有價證劵劵、外匯匯支付憑憑證、外外幣存款款憑證。外匯外匯的淵淵源：為清償國國際貿(mào)易易中引起起的債權(quán)權(quán)債務(wù)關(guān)關(guān)系。二、外匯匯匯率外匯匯率率 （外外匯匯價價）定義：不不同貨幣幣之間兌兌換的比比率或比比價，即即以一種種貨幣表表示的另另外一種種貨幣的的價格。特點(diǎn)：可可用本幣幣表示外外幣價格格；可用用外幣表表示本幣幣價格。三、匯率率的標(biāo)價價方法和和種類1、匯率的的標(biāo)價方方法直接標(biāo)價價法間接標(biāo)價價法美元標(biāo)價價法（目的：簡化報(bào)報(bào)價程序序；廣泛比較較各種貨貨幣的匯匯價）外匯匯率率匯率標(biāo)價價方法：1.直接標(biāo)價價法（DireectQQuootattionn）定

4、義：以以一定單單位的外外國貨幣幣作為標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，折折成若干干數(shù)量的的本國貨貨幣來表示匯匯率的方方法。（以本國國貨幣表表示外國國貨幣的的價格）特點(diǎn)：一一定單位位的外國國貨幣折折算的本本國貨幣幣的數(shù)額額增大-外幣升值值；本幣幣貶值。一定單位位的外國國貨幣折折算的本本國貨幣幣的數(shù)額額減少-外幣貶值值；本幣幣升值。舉例：USD11=CNNY6.35；USD11=CNNY7.80USD11=JPPY1110;UUSD11=JPPY900外匯匯率率2.間接標(biāo)價價法（IndiirecctQQuottatiion）定義：以以一定單單位本國國貨幣為為標(biāo)準(zhǔn)，折算成成若干數(shù)數(shù)額的外國貨幣幣 來表表示匯率率的方法法。（以

5、外國國貨幣表表示本國國貨幣的的價格）特點(diǎn)：一一定單位位的本幣幣折算的的外國貨貨幣數(shù)量量增多-外幣貶值值；本幣幣升值一定單位位的本幣幣折算的的外國貨貨幣數(shù)量量減少-外幣升值值；本幣幣貶值舉例：GBP11=DEEM2.3;GGBBP1=DEMM2.22外匯匯率率3.美元標(biāo)價價法（USDDolllarQQuootattionn）定義：以以一定單單位的美美元折成成若干數(shù)數(shù)量的各各國貨幣幣來表示各國國貨幣匯匯率的方方法。USD11=FRRF5.55總結(jié)：各各種標(biāo)價價法下數(shù)數(shù)量固定定不變的的貨幣叫叫做基準(zhǔn)準(zhǔn)貨幣，數(shù)量變變化的貨貨幣叫做做標(biāo)價貨貨幣。幣，數(shù)量量變化的的貨幣叫叫做標(biāo)價價貨幣。直接標(biāo)價價法下，基

6、準(zhǔn)貨貨幣為外幣，標(biāo)價貨貨幣為本幣；間接標(biāo)價價法下，基準(zhǔn)貨貨幣為本幣，標(biāo)價貨貨幣為外幣；美元標(biāo)價價法下，基準(zhǔn)貨貨幣為美元，標(biāo)價貨貨幣為其他各國貨幣。外匯匯率率匯率的種種類1.從銀行買買賣外匯匯的角度度,劃分為：買入?yún)R率率：銀行從同同業(yè)或是是客戶買買入外匯匯時使用用的匯率率。賣出匯率率：銀行向同同業(yè)或是是客戶賣賣出外匯匯時使用用的匯率率。中間匯率率：指銀行買買入價和和銀行賣賣出價的的算術(shù)平平均數(shù)。主要用用于經(jīng)濟(jì)濟(jì)分析。外匯收益益：低價買外外匯，高高價賣外外匯，差差價就是是外匯銀銀行收益益。直接標(biāo)價價法：較較小的數(shù)數(shù)值-買入外匯匯匯率；較大的數(shù)數(shù)值-賣出外匯匯匯率間接標(biāo)價價法：較較小的數(shù)數(shù)值-賣出外

7、匯匯匯率；較大的數(shù)數(shù)值-買入外匯匯匯率現(xiàn)鈔匯率率：銀行行買賣外外國鈔票票的價格格。外匯匯率率2.按外匯交交易交割割日期劃劃分：交割日期期：買賣賣雙方履履行交易易契約，進(jìn)行錢錢貨兩清清的授受受行為。（1）即期匯率率：指買賣賣雙方成成交之后后，在兩兩個營業(yè)業(yè)日內(nèi)辦辦理交割割所使用用的匯率率。（通通常銀行行直接報(bào)出即即期匯率率）（2）遠(yuǎn)期匯率率：指買賣雙雙方成交交時，約約定在未未來某一一時間進(jìn)進(jìn)行交割割時使用用的匯率率。外匯匯率率遠(yuǎn)期匯率率的三種種報(bào)價方方式：（1）直接報(bào)報(bào)價：直接將各各種不同同交割期期限的期期匯的買買入價和和賣出價價表示出出來。（與現(xiàn)匯匯報(bào)價方方式相同同）(2)遠(yuǎn)期差價價：在即期匯

8、匯率之外外，標(biāo)出出遠(yuǎn)期升升貼水?dāng)?shù)數(shù)。（3）掉期率率：報(bào)出期匯匯匯率偏偏離即期期匯率的的值或是是點(diǎn)數(shù)（每點(diǎn)為為萬分之之一，0.00001）。外匯匯率率遠(yuǎn)期差價價報(bào)價法法：升水：期期匯比現(xiàn)現(xiàn)匯貴，表示外外匯匯率率趨升。貼水：期期匯比現(xiàn)現(xiàn)匯便宜宜，表示示外匯匯匯率趨降降。平價：兩兩者相等等。一般情況況下，升升貼水是是以一國國貨幣單單位的百百分位來來表示。比如美美元的百百分位是是美分，USD11=1000Peennyy;瑞士法郎郎的百分分位是生生丁SFR11=1000ceentiime.不同的匯匯率標(biāo)價價方式下下，遠(yuǎn)期期匯率的的計(jì)算方方法：+升水在直接標(biāo)標(biāo)價法下下：遠(yuǎn)期期匯率=即期匯率率-貼水-升水在

9、間接標(biāo)標(biāo)價法下下：遠(yuǎn)期期匯率=即期匯率率+貼水外匯匯率率舉例說明明：Eg:多倫多外外匯市場場，某外外匯銀行行公布即即期匯率率：USD11=CAAD1.78114/11.78884, 3個月遠(yuǎn)期期美元升升水CAD00.066/0.10，則3個月遠(yuǎn)期期匯率分分別為：Eg:倫敦外匯匯市場，某外匯匯銀行公公布即期期匯率：GBP11=USSD1.46008/11.46668，3個月遠(yuǎn)期期英鎊貼貼水USD00.099/0.07，則3個月遠(yuǎn)期期匯率分分別為：掉期率報(bào)報(bào)價法：報(bào)出期匯匯匯率偏偏離即期期匯率的的值或是是點(diǎn)數(shù)（每點(diǎn)為為萬分之之一，0.00001）。Eg:巴黎外匯匯市場：報(bào)價：USD11=FRRF5

10、.10000,三月期美美元升水水500點(diǎn)，六月月期貼水水450點(diǎn)。則3月期和6月期美元元遠(yuǎn)期匯匯率分別別是多少少？Eg:倫敦外匯匯市場：報(bào)價：GBP11=USSD1.55000,一月期美美元升水水300點(diǎn)，二月月期美元元貼水400點(diǎn)，則一一月期和和二月期期美元遠(yuǎn)遠(yuǎn)期匯率率分別是是多少？外匯匯率率外匯匯率率掉期率報(bào)報(bào)價法：標(biāo)價中的的買入價價和賣出出價-升水值和和貼水值值也有大大數(shù)和小小數(shù)之分分。直接標(biāo)價價法：遠(yuǎn)期外匯匯升水，則遠(yuǎn)期期差價形形如“小數(shù)-大數(shù)”遠(yuǎn)期外匯匯貼水，則遠(yuǎn)期期差價形形如“大數(shù)-小數(shù)”間接標(biāo)價價法：遠(yuǎn)期外匯匯升水，則遠(yuǎn)期期差價形形如“大數(shù)-小數(shù)”遠(yuǎn)期外匯匯貼水，則遠(yuǎn)期期差價形形

11、如“小數(shù)-大數(shù)”舉例說明明：總結(jié)：不不考慮標(biāo)標(biāo)價法的的計(jì)算規(guī)規(guī)則如下下遠(yuǎn)期差價價形如“小數(shù)-大數(shù)”，則基準(zhǔn)準(zhǔn)貨幣升升水，標(biāo)標(biāo)價貨幣幣貼水，遠(yuǎn)期匯率率=即期匯率率+遠(yuǎn)期差價價遠(yuǎn)期差價價形如“大數(shù)-小數(shù)”，則基準(zhǔn)準(zhǔn)貨幣貼貼水，標(biāo)標(biāo)價貨幣幣升水，遠(yuǎn)期匯率率=即期匯率率-遠(yuǎn)期差價價外匯匯率率有時外匯匯銀行在在報(bào)價時時 不說說明遠(yuǎn)期期差價是是升水還還是貼水，Eg:在巴黎的的某外匯匯市場銀銀行報(bào)價價：即期匯率率：USD11=DEEM1.8411011.84420三個月：2003000六個月：3001000如何計(jì)算算遠(yuǎn)期匯匯率？外匯匯率率3.按制定匯匯率的方方法劃分分：（1）基礎(chǔ)匯匯率：本本幣與關(guān)關(guān)鍵貨幣幣

12、之間的的匯率。關(guān)鍵貨幣幣：一種種與本國國對外往往來關(guān)系系最為密密切的，通常來來說是可可以兌換換的貨幣幣。大多數(shù)國國家把美美元當(dāng)作作關(guān)鍵貨貨幣，把把本幣與與美元之之間的匯匯率作為為基本匯匯率。 外匯匯率率（2） 套算算匯率通過基本本匯率，根據(jù)外外匯市場場行情，推算出出的本國貨幣與與非關(guān)鍵鍵貨幣之之間的匯匯率。例如:USDD1=CCNY66.588GBP11=USSD1.80如何計(jì)算算GBP:CNYY=？用美元標(biāo)標(biāo)價法，換算其其他各種種貨幣間間的匯率率。例如：USD11=RMMB6.58USD11=DEEM1.80如何計(jì)算算RMB:DEMM=?外匯匯率率當(dāng)要套算算出匯率率買入價價和賣出出價時，就要

13、根根據(jù)不同同的標(biāo)價價方法相相除或相相乘。外匯匯率率計(jì)算方法法：兩種種貨幣標(biāo)標(biāo)價方法法相同，交叉相相除。1美元=1077.2880/1107.3200日元1美元=1.442222/1.42330新加坡元元1新加坡元元兌日元元的匯率率,即SGD11=JPPY_/_.（1）買入價價：銀行花_JPPY,才能買入入SGD11.A銀行現(xiàn)在在手里有有JPY,用JPY換USD,則用JPY1107.2800換USD11;同時賣出出USD11，換SGD，即換回回SGD11.42230.也就是說說銀行用用JPY1107.2800換了/買了SGD11.42230。即SGD11以JPY形式表示示：SGD11=JPPY1

14、007.2280/1.442300外匯匯率率（2）賣出價價：即銀銀行賣出出SGD11，可收入入_JPPYA銀行賣出出SGD11換得USD_，也就是用用SGD11.42222可換得USD11;同時賣出出USD11可得JPY1107.3200.也就是用用SGD11.42222換得JPY1107.3200。即SGD11=JPPY1007.3320/1.442222 .問：如何何計(jì)算1日元兌新新加坡元元的買入入、賣出出匯率外匯匯率率兩種貨幣幣標(biāo)價方方法不同同，兩邊邊同乘。1美元=1077.2880/1107.3200日元1英鎊=1.998300/1.98334美元英鎊兌日日元的匯匯率,即GBP11 =

15、JJPY_/_(1)買入價：買入GBP11要花費(fèi)JPY_。買入GBP11花費(fèi)USD11.98830;買入USD11花費(fèi)JPY1107.2800，那么買入入USD11.98830，花費(fèi)JPY11.98830 xx 1007.2280。則買GBP11花費(fèi)JPY11.98830 xx 1007.2280。外匯匯率率（2）賣出價價：賣GBP11可收入_JPPY。銀行賣出出GBP11可收入USD11.98834賣出USD11.98834可收入JPY11.98834XX1077.3220即GBP11=JJPY11.98834XX1077.3220問：如何何計(jì)算1日元兌英英鎊的買買入、賣賣出匯率率外匯匯率率

16、總結(jié)：1.當(dāng)兩種貨貨幣的標(biāo)標(biāo)價方法法一致時時，要將將分隔符符左右的的相應(yīng)數(shù)數(shù)字交叉叉相除。2.當(dāng)兩種貨貨幣的標(biāo)標(biāo)價方法法不同時時，要將將分隔符符左右的的相應(yīng)數(shù)數(shù)字同邊邊相乘。3.交叉相除除時，要要把等號號前面貨貨幣數(shù)值值放在分分母上，而把等等號后面面貨幣的的數(shù)值放放在分子子上。4.計(jì)算出來來的結(jié)果果要把數(shù)數(shù)字小的的放在前前面，數(shù)數(shù)字大的的放在后后面。外匯匯率率4.匯率的其其他種類類：按外匯的的匯付方方式來劃劃分：(1).電匯匯率率（T/TRRATTE）：是以電匯匯方式買買賣外匯匯時使用的的匯率。外匯市市場上公公布的匯匯率一般般是指電電匯買賣匯匯率。(2).信匯匯率率（M/TRRATTE):以信

17、匯方方式買賣賣外匯時時使用的的匯率。(3).票匯匯率率(D/DD):是以票匯匯方式買買賣外匯匯時使用用的匯率率。有即期匯票票和遠(yuǎn)期期匯票之之分。外匯匯率率按外匯管管制的方方式劃分分：官方匯率率、市場場匯率按用途劃劃分：貿(mào)易匯率率、金融融匯率按營業(yè)時時間劃分分：開盤匯率率、收盤盤匯率按匯率制制度劃分分：固定匯率率、浮動動匯率按照對外外貿(mào)易價價格比:名義有效效匯率（Nomiinall efffecctivveeexchhanggerratee）實(shí)際有效效匯率（Reall efffecctivveeexchhanggerratee）按是否調(diào)調(diào)整通貨貨膨脹:名義匯率率（Nomiinall exxcha

18、angee raate）實(shí)際匯率率(Reaaleexchhanggerratee)外匯匯率率名義匯率率：現(xiàn)實(shí)中的的貨幣兌兌換比率率，由官官方或是是市場決決定。實(shí)際匯率率：是名義匯匯率用兩兩國價格格水平調(diào)調(diào)整后的的匯率，即外國國商品與與本國商商品的相相對價格格，能較較好地反反映本國國商品的的國際競競爭力。e=RP f/P表示名義義匯率R與實(shí)際匯匯率e之間的關(guān)關(guān)系。Pf代表外國國的有關(guān)關(guān)價格指指數(shù)，P代表本國國的有關(guān)關(guān)價格指指數(shù)，R、e是直接標(biāo)標(biāo)價法下下的匯率率。實(shí)際匯率率值越大大，本國國商品的的國際競競爭力越越強(qiáng)。匯率的經(jīng)經(jīng)濟(jì)分析析金本位制制度下的的匯率決決定與變變動1.國際金本本位制度度的特點(diǎn)

19、點(diǎn):各國主要要貨幣由由黃金鑄鑄成，且且鑄幣有有重量和和成色規(guī)規(guī)定，有有法定含含金量。金幣可以以自由熔熔化、自自由鑄造造和自由由輸出入入。 黃金作為為最終清清償手段段，是“價值的的最后標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)”，充當(dāng)國國際貨幣幣。 輔幣和銀銀行券可可按票面面價值自自由兌換換為金幣幣。18988美國鼠年紀(jì)念念幣孫中山誕誕生百年年18399維多利亞亞5鎊/1000鎊金幣18866年100法郎美國原著著民公元6世紀(jì)法國國金幣德國金幣幣匯率的經(jīng)經(jīng)濟(jì)分析析2.金本位制制度下的的匯率決決定鑄幣平價價如果1英鎊金幣幣的含金金量為0.8，1美元金幣幣的含金金量為0.2，鑄幣平平價為4（0.8/0.22）。若只考慮慮貨幣價價值而舍

20、舍棄其他他因素，則鑄幣幣平價就就等于英英鎊與美美元間的的匯率。匯率的經(jīng)經(jīng)濟(jì)分析析3.金本位制制度下匯匯率變動動的因素素供求關(guān)系系及黃金金輸送點(diǎn)點(diǎn)出口貿(mào)易順順差對對本幣需需求本幣幣升值進(jìn)口貿(mào)易逆逆差對對外匯需需求本幣貶貶值$/美國黃金輸出點(diǎn)4.8865英國黃金輸入點(diǎn) 4.8665鑄幣平價 t美國黃金輸入點(diǎn)4.8465英國黃金輸出點(diǎn)匯率的經(jīng)經(jīng)濟(jì)分析析紙幣制度度下的匯匯率決定定:紙幣與黃黃金逐漸漸脫鉤后后，通貨貨膨脹使使貨幣實(shí)實(shí)際價值值與其代代表的名名義價值值相偏離離。貨幣對外外價值由由其對內(nèi)內(nèi)價值決決定；貨貨幣對內(nèi)內(nèi)價值用用購買力力來衡量量，取決決于流通通中貨幣幣數(shù)量與與貨幣需需要量的的比較結(jié)結(jié)果

21、。兩國貨幣幣之間的的匯率取取決于各各自在國國內(nèi)所代代表的實(shí)實(shí)際價值值，貨幣幣購買力力的對比比成為紙紙幣制度度下匯率率決定的的基礎(chǔ)。匯率的經(jīng)經(jīng)濟(jì)分析析紙幣制度度下的匯匯率變動動因素:國際收支支差額利率水平平通貨膨脹脹宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)政策擴(kuò)張性的的貨幣和和財(cái)政政政策,往往會造造成財(cái)政政和貿(mào)易易赤字,并導(dǎo)致通通貨膨脹脹,導(dǎo)致本幣幣貶值投機(jī)資本本（國際際游資）政府干預(yù)預(yù)經(jīng)濟(jì)實(shí)力力其他因素素國家或地區(qū)貨幣符號ISO標(biāo)準(zhǔn)代碼中國人民幣元RMBCNY香港港元HK$HKD美國美元$USD日本日元JPY德國德國馬克DMDEM法國法國法郎FFFRF歐元區(qū)歐元EUR瑞典瑞典克朗SKrSEK瑞士瑞士法郎SFCHF英國英鎊G

22、BP三匯率率的標(biāo)價價方法和和種類2、法定升升值與升升值、法法定貶值值與貶值值法定升值值（Revaaluaatioon）法定貶值值（Devaaluaatioon）升值（Apprreciiatiion）貶值（Deprreciiatiion）貨幣升值值與貶值值1.基本定義義法定升值值（revaaluaatioon）：指政府通通過提高高貨幣含含金量或或明文宣宣布的方式式，提高高本國貨貨幣對外外的匯價價。升值（Apprreciiatiion）：指由于外外匯市場場上供求求關(guān)系的的變化造造成的貨幣對外外匯價的的上升。法定貶值值（Devaaluaatioon）：指政府通通過降低低貨幣含含金量或或是明文文宣布的

23、方方式，降降低本國國貨幣對對外的匯匯價。貶值（Deprreciiatiion）：指由于外外匯市場場上供求求關(guān)系的的變化造造成的貨幣對外外匯價的的下降。第二節(jié)外外匯交交易三、掉期期外匯交交易將貨幣相相同、金金額相同同、方向向相反、交割期期限不同同的兩筆筆或兩筆筆以上的的交易結(jié)結(jié)合起來來進(jìn)行。四、套匯匯交易（Arbiitraage）指利用同同一時刻刻不同外外匯市場場上的匯匯率差異異，通過過買進(jìn)和和賣出外外匯而賺賺取利潤潤的行為為。第二節(jié)外外匯交交易（一）直直接套匯匯紐約：USD1100DEM1190.75000法蘭克福福：USD11DEM11.91100套匯者同同時在紐紐約賣馬馬克、在在法蘭克克福

24、賣美美元，則則套匯者者每1美元就可可以獲取取匯差收收益0.00025馬克的利利潤。第二節(jié)外外匯交交易（二）間間接套匯匯紐約：USD1100FRF5500.00000巴黎：GBP11FRF88.54400倫敦：GBP11USD11.72200套匯者如如果同時時在紐約約拿美元元買法郎郎，在巴巴黎賣法法郎、買買英鎊，在倫敦敦買美元元、賣英英鎊，則則套匯者者每最初初的1美元就可可以收回回1.0007美元。第二節(jié)外外匯交交易判斷方法法：統(tǒng)一標(biāo)價價方法，并把被被表示貨貨幣的單單位統(tǒng)一一成1；將三個匯匯率相乘乘，如果果不等于于1，說明有有套匯機(jī)機(jī)會；根據(jù)乘積積大于1還是小于于1，來判斷斷買賣方方向。第二節(jié)外

25、外匯交交易紐約：USD11FRF55.00000巴黎：FRF11GBP11/8.54000倫敦：GBP11USD11.722005/8.5441.72=1.0007假設(shè)：紐紐約：USD11=DEEM1.6700020法蘭克福福:GBBP1=DEMM2.88500000倫敦:GBBP1=USDD1.77500010某投資者者有100萬美元閑閑資,據(jù)此行情情可否套套匯?如何操作作?結(jié)果如何何？第二節(jié)外外匯交交易五、套利利交易六、投機(jī)機(jī)交易即期投機(jī)機(jī)遠(yuǎn)期投機(jī)機(jī)遠(yuǎn)期投機(jī)是基于預(yù)期未來某一時點(diǎn)的現(xiàn)匯匯率與目前的期匯匯率的不同而進(jìn)行期匯交易的。即期投機(jī)指外匯經(jīng)營者根據(jù)自己對匯率的預(yù)測，買進(jìn)或賣出某種現(xiàn)匯，

26、希望從匯率變動中賺取利潤的行為。即期投機(jī)機(jī)利用買買賣現(xiàn)匯匯的方式式進(jìn)行投投機(jī)，必必須持有有本幣或或外幣資資金，交交易數(shù)額額受手中中所持資資金量限限制。而而遠(yuǎn)期外外匯交易易在成交交時無需需付現(xiàn)（只是偶偶爾需要要在銀行行存入少少量保證證金），一般都都是到期期軋抵，支付差差額。所所以，即即使沒有有巨額資資金，亦亦可進(jìn)行行大規(guī)模模外匯投投機(jī)，從從而具有有更大的的風(fēng)險性性。第三節(jié)影影響匯匯率變動動的主要要因素一、國際際收支狀狀況二、通貨貨膨脹率率差異三、利率率差異四、經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長率率差異五、中央央銀行干干預(yù)六、預(yù)期期因素影響匯率率變化的的直接和和基本因因素。國國際收支支順差時時，貨幣幣趨于升升值；國國際收

27、支支逆差時時，貨幣幣趨于貶貶值。決定匯率率長期走走勢的主主要因素素。高通通脹率會會削弱本本國商品品在國際際市場的的相對價價格競爭爭能力，引起出出口減少少、進(jìn)口口增加，惡化貿(mào)貿(mào)易收支支。通脹率差差異還會會影響人人們對匯匯率的預(yù)預(yù)期。通通脹率高高，人們們預(yù)期該該國貨幣幣趨于疲疲軟，將將把手中中的該國國貨幣轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化為其其他貨幣幣，惡化化資本與與金融賬賬戶。一國利率率水平相相對于他他國利率率提高，會刺激激國外資資金流入入增加，改善資資本金融融賬戶。但是，利率變變動必須須在考慮慮未來匯匯率的不不利變動動后金融融資產(chǎn)的的所有者者仍有利利可圖時時，資本本流動才才會發(fā)生生。一國經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長率率較高，收入增增加，進(jìn)進(jìn)口需求求增加