2014年中級會計師《財務(wù)管理》考點(diǎn)歸納（第六章）

1、2014 年中級會計師財務(wù)管理考點(diǎn)歸納（第六章）考試大綱要求（一）掌握企業(yè)投資的分類（二）掌握證券資產(chǎn)的特點(diǎn)和證券投資的目的（三）掌握證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險（四）熟悉投資項目的現(xiàn)金流量及其測算（五）熟悉投資管理財務(wù)評價指標(biāo)（六）熟悉項目投資財務(wù)決策方法（七）熟悉債券投資、股票投資的價值估計（八）了解企業(yè)投資管理的特點(diǎn)、管理原則考點(diǎn)內(nèi)容第一節(jié) 投資管理的主要內(nèi)容企業(yè)投資，是企業(yè)為獲取未來收益而向一定對象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。一、企業(yè)投資的作用（1（23二、企業(yè)投資管理的特點(diǎn)（123三、企業(yè)投資的分類（一）直接投資和間接投資按投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為直接投資和間接投資。

2、直接投資， （二）項目投資與證券投資按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項目投資和證券投資。企業(yè)可以通過投資，購買具有權(quán)益性的證券資產(chǎn)，通過證券資產(chǎn)上所賦予的權(quán)力，間接控制被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，獲取投資收益。這種投資，稱為證券投資。（三）發(fā)展性投資與維持性投資（四）對內(nèi)投資與對外投資（五）獨(dú)立投資與互斥投資按投資項目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為獨(dú)立投資和互斥投資。四、投資管理的原則（1（23第二節(jié) 投資項目財務(wù)評價指標(biāo)一、項目現(xiàn)金流量（Cash Flo流量（Net Cash FlwNC（一）投資期（二）營業(yè)期營業(yè)現(xiàn)金凈流量營業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅稅后營業(yè)利潤非付現(xiàn)成本

3、收入（1一所得稅率）一付現(xiàn)成本（1一所得稅率）非付現(xiàn)成本所得稅率式中，非付現(xiàn)成本主要是固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)用、長期資產(chǎn)攤銷費(fèi)用、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。（三）終結(jié)期二、凈現(xiàn)值（NPV）（一）基本原理凈現(xiàn)值（NPV）未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值（二）對凈現(xiàn)值法的評價三、年金凈流量（ANCF）項目期間內(nèi)全部現(xiàn)金凈流量總額的總現(xiàn)值（即凈現(xiàn)值）折算為等額年金的平均現(xiàn)（AnnalNC年金凈流量凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)四、現(xiàn)值指數(shù)（PVI）現(xiàn)值指數(shù)（Present Value Index）是投資項目的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比。計算式為：現(xiàn)值指數(shù)未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值若現(xiàn)值指數(shù)大于1，方案可行，

4、說明方案實(shí)施后的投資報酬率高于預(yù)期報酬率；若現(xiàn)值指數(shù)小于 l，方案不可行，說明方案實(shí)施后的投資報酬率低于預(yù)期報酬率。現(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好。五、內(nèi)含報酬率（IRR）（一）基本原理（Intrnal Rae of Retrn（二）對內(nèi)含報酬率法的評價六、回收期（PP）（或現(xiàn)值（或現(xiàn)值（一）靜態(tài)回收期（二）動態(tài)回收期第三節(jié) 項目投資管理項目投資，是指將資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)體性資產(chǎn)，以形成生產(chǎn)能力，開展生產(chǎn)經(jīng)營活動的投資。 項目投資一般是企業(yè)的對內(nèi)投資，也包括以實(shí)物性資產(chǎn)投資于其他企業(yè)的對外投資。一、獨(dú)立投資方案的決策二、互斥投資方案的決策三、固定資產(chǎn)更新決策第四節(jié) 證券投資管理一、證券資產(chǎn)的特點(diǎn)

5、（1（234（5二、證券投資的目的（1（2（34三、證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險（一）系統(tǒng)性風(fēng)險（1）價格風(fēng)險：是指由于市場利率上升，而使證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性。（2）再投資風(fēng)險：是指由于市場利率下降，而造成的無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性。（3）購買力風(fēng)險：是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。（二）非系統(tǒng)性風(fēng)險（1）違約風(fēng)險：是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。（2）變現(xiàn)風(fēng)險：是指證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性。（3）破產(chǎn)風(fēng)險：是指在證券資產(chǎn)發(fā)行者破產(chǎn)清算時投資者無法收回應(yīng)得權(quán)益的可能性。四、債券投資（一）債券要素（12（3（二）債券的價值式中，VbIMR（三）債券投資的收益率五、股票投資（一）股票的價值投資于股票預(yù)期獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即為股票的價值或內(nèi)在價值、理論價格。1.股票估價基本模型為D（t為期數(shù)s2.常用的股票估價模式2.常用的股票估價模式（1）固定增長模式。D0gVb（2）零增長模式。g0時，有：（3）階段性增長模式。gRs，而后階段公司的