醫(yī)藥生物行業(yè)科創(chuàng)板醫(yī)藥生物系列之二十二：祥生醫(yī)療

1、 第 頁 HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新目錄 HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新TOC o 1-1 h z u HYPERLINK l _TOC_250005 公司概況3 HYPERLINK l _TOC_250004 公司所處行業(yè)分析3 HYPERLINK l _TOC_250003 公司主營業(yè)務(wù)分析5 HYPERLINK l _TOC_250002 公司財(cái)務(wù)狀況分析6 HYPERLINK l _TOC_250001 公司募投項(xiàng)目情況8 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險(xiǎn)提示9圖表目錄圖表1：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)3圖表2：2016-2022 全球超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場

2、規(guī)模4圖表3：2016-2022 我國超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場規(guī)模4圖表4：公司主要產(chǎn)品5圖表5：公司主營業(yè)務(wù)構(gòu)成6圖表6：2016-2018 公司營收、歸母凈利潤和扣非凈利潤（單位：萬元）6圖表7：2016-2018 公司盈利能力分析7圖表8：2016-2018 公司研發(fā)投入情況7圖表9：2016-2018 公司資產(chǎn)負(fù)債狀況8圖表10：可比公司值分析8圖表11：公司募集金用途9 HYPERLINK / HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新公司概況圖表 1：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：公司公告、華鑫證券研發(fā)部19965,680.26圖表 1：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：公司公告、華鑫證券研發(fā)部公司所處行業(yè)

3、分析Signify Reseach20615,70臺222282,67110.00%。Signify Research，2016 HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新28,449 臺202260,37613.40 HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新圖表 2：2016-2022 年全球超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場規(guī)模資料來源：公司公告、 圖表 3：2016-2022 年我國超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場規(guī)模資料來源：公司公告、 HYPERLINK / HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新公司主營業(yè)務(wù)分析公司主營業(yè)務(wù)為超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備研發(fā)、制造、銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。公司系國內(nèi)較早從事超聲醫(yī)學(xué)影像技術(shù)國

4、產(chǎn)化的企業(yè)，多年來堅(jiān)持自主研發(fā)的技術(shù)理念，現(xiàn)已掌握了從二維超聲、三維超聲到四維超聲，從探頭核心部件、圖像處理算法、圖像分析軟件到整機(jī)設(shè)計(jì)開發(fā)，從臨床應(yīng)用?？苹?、設(shè)備便攜化到人工智能云平臺解決方案在內(nèi)的全套超聲醫(yī)學(xué)影像的核心技術(shù)，可為客戶提供從高端彩超到黑白超、從全身一體機(jī)到?？瞥曉O(shè)備、從推車式到便攜式設(shè)備在內(nèi)的各類超聲醫(yī)學(xué)影像設(shè)備。根據(jù) Signify Research，201820181,644 臺/4.06圖表 4：公司主要產(chǎn)品資料來源：公司公告、華鑫證券研發(fā)部1002018圖表 4：公司主要產(chǎn)品資料來源：公司公告、華鑫證券研發(fā)部 HYPERLINK / HYPERLINK / 規(guī)范、專

5、業(yè)、創(chuàng)新圖表 5：公司主營業(yè)務(wù)構(gòu)成資料來源：公司公告、 公司財(cái)務(wù)狀況分析2016-2018 年間，公司收入和利潤均實(shí)現(xiàn)較快增長。公司 2018 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3269739.959506912476.6378.99%。圖表 6：2016-2018 年公司營收、歸母凈利潤和扣非凈利潤（單位：萬元）32,69727,16216,6959,506 9,1246,4046,21632,69727,16216,6959,506 9,1246,4046,2163,0472,84830,00025,00020,00015,00010,0005,0000201620172018營業(yè)收入歸屬母公司股東的凈利潤扣

6、非后歸屬母公司股東的凈利潤資料來源：Wind、 2016-2018ROE，201861.15%、29.07%45.45圖表 7：2016-2018 年公司盈利能力分析70.00%57.49%61.15%59.42%45.45%44.42%39.92%23.58%29.07%18.25%60.00%57.49%61.15%59.42%45.45%44.42%39.92%23.58%29.07%18.25%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%201620172018ROE(攤薄)銷售毛利率銷售凈利率資料來源：Wind、 2016-20182018413512.65

7、20183.242.0935.34%。圖表 8：2016-2018 年公司研發(fā)投入情況02016201720.00%16.93%12.19%12.65%4,1352,8273,31218.00%16.93%12.19%12.65%4,1352,8273,31216.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00% HYPERLINK / HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新研發(fā)費(fèi)用（萬元）研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比重資料來源：Wind、 圖表 9：2016-2018 年公司資產(chǎn)負(fù)債狀況60.00%32,35050.13%23,77920,91715,30439.37%14,41835.34%7,63250.00%32,35050.13%23,77920,91715,30439.37%14,41835.34%7,63240.00%30.00%20.00%10.00%0201620172018總資產(chǎn)（萬元）股東權(quán)益（萬元）資產(chǎn)負(fù)債0.00% HYPERLINK / HYPERLINK / 規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新資料來源：Wind、 可比公司估值分析考慮到公司的產(chǎn)品類型及業(yè)務(wù)模式等方面，我們選取邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療和理邦儀器作為可比上市公司。從估值角度來看，可比公司的平均估值水平在 45 倍左右。圖