論資本市場(chǎng)對(duì)云南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

1、論資本市場(chǎng)對(duì)云南省經(jīng)濟(jì)開展的影響摘要：資本構(gòu)造與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系受到諸多因素的影響。本文主要利用云南省上市企業(yè)根本數(shù)據(jù)對(duì)資本構(gòu)造和企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)展實(shí)證分析，得出，在其他因素一定的前提下，資產(chǎn)負(fù)債率與凈資產(chǎn)收益率呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系，資產(chǎn)負(fù)債率與托賓q值之間也呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。說(shuō)明，云南省上市企業(yè)的債務(wù)融資不能起到進(jìn)步企業(yè)績(jī)效的作用，債務(wù)比例的增加而公司的績(jī)效會(huì)下降。關(guān)鍵詞：云南省;資本構(gòu)造;企業(yè)績(jī)效近幾年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)開展迅速。從上市企業(yè)的數(shù)量、融資金額和投資者數(shù)量等方面，我國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)具備了相當(dāng)?shù)囊?guī)模。資本市場(chǎng)，作為一個(gè)新興市場(chǎng)，在融資、優(yōu)化資源配置等方面為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的開展發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。經(jīng)

2、過(guò)不斷的探究和努力，我國(guó)資本市場(chǎng)功能和作用日益顯現(xiàn)，標(biāo)準(zhǔn)化程度不斷進(jìn)步。云南省資本市場(chǎng)在這個(gè)大環(huán)境中也得到一定的開展。作為西部欠興隆省區(qū)，云南省的開展?fàn)顩r勢(shì)必有別于東部興隆地區(qū)及西部其他地區(qū)而呈現(xiàn)自身的開展特點(diǎn)與問(wèn)題。因此對(duì)云南省的資本市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)開展的關(guān)系進(jìn)展分析，有助于云南省更好的利用資本市場(chǎng)，繼續(xù)推進(jìn)云南省區(qū)域經(jīng)濟(jì)的開展。關(guān)于資本市場(chǎng)是否總能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不同學(xué)者的研究得出不同的結(jié)論。談儒勇1對(duì)19941998年間季度數(shù)據(jù)的研究認(rèn)為，我國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用相當(dāng)有限，甚至可能不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。李廣眾2使用國(guó)內(nèi)有價(jià)證券發(fā)行額占gdp的比重來(lái)反映股票市場(chǎng)的開展程度，認(rèn)為股票市場(chǎng)的開展雖然不利

3、于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與實(shí)際資本積累，但有利于進(jìn)步我國(guó)的儲(chǔ)蓄程度。殷醒民、謝潔3在回歸中增加使用了上證指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差為解釋變量來(lái)反映股票市場(chǎng)的穩(wěn)定性，認(rèn)為股票市場(chǎng)開展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在很強(qiáng)的正相關(guān)性。王一晶4從實(shí)證方面研究了中部地區(qū)資本市場(chǎng)開展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)開展之間的關(guān)系，結(jié)果說(shuō)明股票市場(chǎng)的開展對(duì)經(jīng)濟(jì)開展起到正面影響，但是其影響程度較校本文充分利用先前學(xué)者的研究成果，結(jié)合資本市場(chǎng)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的相關(guān)理論，對(duì)云南地區(qū)的資本市場(chǎng)開展?fàn)顩r和區(qū)域經(jīng)濟(jì)進(jìn)展分析研究，以期更好的理解云南資本市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)開展的關(guān)系。一、指標(biāo)與數(shù)據(jù)的選擇一區(qū)域經(jīng)濟(jì)開展的衡量指標(biāo)通常，我們使用國(guó)內(nèi)消費(fèi)總值(gdp)來(lái)衡量一個(gè)地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)的國(guó)民經(jīng)

4、濟(jì)活動(dòng)。本文以云南省每季度末的國(guó)內(nèi)消費(fèi)總值(gdp)為計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，在數(shù)據(jù)的處理上，對(duì)gdp取自然對(duì)數(shù)，以消除數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)性和異方差，即y=ln(gdp)。二區(qū)域資本市場(chǎng)開展的衡量指標(biāo)考慮到資本市場(chǎng)的復(fù)雜性，及數(shù)據(jù)的可得性，在此我們選取了資本市場(chǎng)開展規(guī)模指標(biāo)、資本市場(chǎng)的流動(dòng)性指標(biāo)來(lái)衡量中部地區(qū)資本市場(chǎng)開展?fàn)顩r。1.資本市場(chǎng)開展規(guī)模指標(biāo)x1。資本化率是評(píng)價(jià)資本市場(chǎng)開展規(guī)模的最常用指標(biāo)。這里用云南省上市企業(yè)每季度末股票市價(jià)總值與名義季度gdp的比值來(lái)反映云南省上市企業(yè)的總體規(guī)模大校2.資本市場(chǎng)流動(dòng)性指標(biāo)(x2)。資本市場(chǎng)的流動(dòng)性指標(biāo)通常包括周轉(zhuǎn)率和交易率兩個(gè)常用指標(biāo)。這里使用資本市場(chǎng)周轉(zhuǎn)率，即云南省上

5、市企業(yè)每季度股票總成交金額與股票平均市價(jià)總值之比，來(lái)衡量資本市場(chǎng)的流動(dòng)性。鑒于數(shù)據(jù)的可得性，本文將樣本期間設(shè)定為2022年一季度2022年二季度。數(shù)據(jù)來(lái)源于云南省統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，和云南省證券管理委員會(huì)網(wǎng)站。計(jì)量檢驗(yàn)采用evies5.0軟件。二、模型的建立與分析三、結(jié)論與建議通過(guò)上述研究，認(rèn)為云南省資本市場(chǎng)的開展對(duì)云南區(qū)域經(jīng)濟(jì)具有一定的促進(jìn)和拉動(dòng)作用。同時(shí)反映出云南省上市企業(yè)總體規(guī)模的不斷擴(kuò)張有助于加速資本形成，改善了資源配置，促進(jìn)了全省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但其作用具有滯后性，這也符合投入產(chǎn)出的一般規(guī)律。但事實(shí)證明，云南存量資產(chǎn)雖已具相當(dāng)規(guī)模，但流動(dòng)性差、資產(chǎn)證券化程度低卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。云南省現(xiàn)有26家上市公

6、司總市值約2248億元，僅占全國(guó)a股總市值的1.33%。目前云南還沒(méi)有公路、鐵路的上市公司，也沒(méi)有進(jìn)展公路、鐵路的資產(chǎn)證券化。大量數(shù)據(jù)說(shuō)明，目前云南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍靠投資拉動(dòng)，而資本市場(chǎng)發(fā)育程度較低，對(duì)云南經(jīng)濟(jì)開展影響較弱。而云南省相對(duì)落后的經(jīng)濟(jì)開展程度，尚缺乏以加快云南工商企業(yè)的上市步伐，致使云南省資本市場(chǎng)總體規(guī)模還是較校為加快經(jīng)濟(jì)開展，解決建立資金缺乏的問(wèn)題，必須以開展資本市場(chǎng)為打破口，創(chuàng)造條件推進(jìn)資源、資產(chǎn)的資本化，加速資本流動(dòng)，進(jìn)步資本收益。要實(shí)現(xiàn)這些，首先需要解決實(shí)現(xiàn)資本化的途徑和手段。為此提出以下建議。一是加快推進(jìn)云南省資本市場(chǎng)開展。建議省政府將推進(jìn)云南省企業(yè)上市列入國(guó)民經(jīng)濟(jì)開展的目的

7、，擺到經(jīng)濟(jì)社會(huì)開展的重要位置，制定方案，有序加快云南省企業(yè)上市速度。繼續(xù)推動(dòng)云南資產(chǎn)證券化程度，拓寬融資渠道，進(jìn)步直接融資比重，加速優(yōu)質(zhì)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中。二是調(diào)整資本市場(chǎng)構(gòu)造。創(chuàng)業(yè)板的推出為調(diào)整云南省資本市場(chǎng)構(gòu)造帶來(lái)了重大機(jī)遇。雖然云南上市公司數(shù)量處于全國(guó)中下程度，但云南資本市場(chǎng)的“資源牌具有其他地區(qū)無(wú)可比擬的吸引力。云南免得天獨(dú)厚的旅游資源、文化資源、制藥產(chǎn)業(yè)、花卉產(chǎn)業(yè)將成為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的寵兒。推進(jìn)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，不僅將改變資本市場(chǎng)構(gòu)造，更將為云南省中小企業(yè)開展提供良好的平臺(tái)。三是做大做強(qiáng)上市企業(yè)。當(dāng)前，云南省上市企業(yè)融資程度低，企業(yè)造血功能不強(qiáng)，上市企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力缺乏。應(yīng)當(dāng)依托云南產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)資產(chǎn)注入等方式，逐步將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，同時(shí)發(fā)行股票上市流通，是企業(yè)進(jìn)展直接融資、迅速優(yōu)化和壯大企業(yè)資產(chǎn)的最直接手段，不斷將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，將使上市公司的盈利才能和市場(chǎng)價(jià)值得到持續(xù)進(jìn)步。參考文獻(xiàn)：【1】談儒勇金融開展理論與中國(guó)金融開展北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社2000【2】李廣眾銀行、股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)j經(jīng)濟(jì)科學(xué)2002(2)2433【3】殷醒民，謝潔