金融債能否成為緩解銀行理財(cái)“資產(chǎn)荒”的增配方向

1、非標(biāo)資產(chǎn)不斷壓降、現(xiàn)金理財(cái)整改加速疊加海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)持續(xù)壓低風(fēng)險(xiǎn)偏好，銀行理財(cái)面臨“資產(chǎn)荒欠配壓力有所增大。為應(yīng)“資產(chǎn)荒，銀行理財(cái)資產(chǎn)配置上具 體有哪些變化？金融債能否成為理財(cái)緩“資產(chǎn)荒的增配方向？金融債的供給近況如何未來(lái)又會(huì)如何發(fā)展？本文將進(jìn)行詳細(xì)分析。“資產(chǎn)荒”下銀行理財(cái)欠配壓力加大銀行理財(cái)面臨“資產(chǎn)荒”非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模不斷壓降現(xiàn)金理財(cái)整改提速投資者剛兌預(yù)期短期難以扭轉(zhuǎn)的局面下，銀行理財(cái)面臨“資產(chǎn)荒，欠配壓力有所加大。資管新規(guī)出臺(tái)以來(lái)，非標(biāo)資產(chǎn)受到嚴(yán)格監(jiān)管銀行理財(cái)配置非標(biāo)資產(chǎn)的比例不斷下行從7年的%下行至2年6月底的0%。2 年底現(xiàn)金理財(cái)新規(guī)過(guò)渡期將滿，各大理財(cái)子整改進(jìn)程提速，資產(chǎn)配置發(fā)生

2、較大變化不合規(guī)資產(chǎn)加速出清。且債市收益率處于相對(duì)低位而銀行理財(cái)又追求絕對(duì)收益，投資者的剛兌預(yù)期在短期內(nèi)也難以扭轉(zhuǎn)，因此滿足理財(cái)要求的合意資產(chǎn)相對(duì)稀缺，銀行理財(cái)面臨“資產(chǎn)荒，欠配壓力有所加大。圖：銀行理配置標(biāo)資比變化.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%6789011資料來(lái)：銀業(yè)理登記管心海外俄烏沖突長(zhǎng)期化美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)疊加國(guó)內(nèi)局部疫情頻繁擾動(dòng)和部分房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)暴露極大壓低了銀行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)偏好在標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)的信用下沉和非標(biāo)資產(chǎn)的選擇范圍上更趨謹(jǐn)慎，一定程度上加劇了“資產(chǎn)荒。年初以來(lái)，俄烏危機(jī)愈演愈烈，長(zhǎng)期化趨勢(shì)明顯，而歐洲能源嚴(yán)重依賴俄羅斯供給沖突后能源價(jià)格大幅上漲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力加

3、大而美國(guó)通脹讀數(shù)持續(xù)維持高位，美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表進(jìn)程不改，持續(xù)推進(jìn)過(guò)程中對(duì)我國(guó)出口具有一定壓制國(guó)內(nèi)局部疫情自3月以來(lái)持續(xù)頻繁擾動(dòng)對(duì)消費(fèi)影響較大，同時(shí)房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露短期來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)尚未全面出清在此情況下股市表現(xiàn)不佳，帶動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品破凈數(shù)量在4 月一度達(dá)到近0 只，一度引發(fā)“贖回潮。受此影響銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)下行，在標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)的信用下沉和非標(biāo)資產(chǎn)的選擇范圍上更趨謹(jǐn)慎，一定程度上加劇了“資產(chǎn)荒。圖：銀行理破凈品數(shù)（）0-1-2-3-4-5-6銀行理財(cái)面對(duì)“資產(chǎn)荒”的資產(chǎn)配置變化受到 “資產(chǎn)荒的影響2年銀行理財(cái)整體減配了債券和非標(biāo)資產(chǎn)增配了業(yè)存單和現(xiàn)金及銀行存款。截至2年6月底，銀行理財(cái)整體配置債券比例

4、為%，相比1年底下降pcts非標(biāo)資產(chǎn)配置比例比例為%相比21年底下降pcts，此外配置同業(yè)存單比例相比1 年底上升pct 至%，配置現(xiàn)金及銀行存款相比 1年底上升pcts至%。圖：銀行理資產(chǎn)置變化債券同業(yè)存單現(xiàn)金及行存款非標(biāo)資產(chǎn)公募基金權(quán)益資產(chǎn)拆放同及買(mǎi)返售QII衍生品另類(lèi)產(chǎn).%.%.%.%.%.%.%11資料來(lái)：銀業(yè)理登記管心就理財(cái)子而言， 其配置債券及同業(yè)存單和非標(biāo)資產(chǎn)的比例分別為 0和 ，同比分別下降 pct相比 1年底分別下降 pct配置存款及拆放同業(yè)類(lèi)資產(chǎn)比例為 ，同比上升 pct，相比 1 年底上升 pct。從不同產(chǎn)品看，截至2 年6 月底，現(xiàn)金理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品配置債券資產(chǎn)的比例較1 年

5、底下降pcts 至 0.38%，配置同業(yè)存單的比例較1 年底上升7pcts 至%，固收類(lèi)產(chǎn)品配置債券和同業(yè)存單的比例變化不大而體量較小的混合類(lèi)產(chǎn)品配置債券比例略上升pcts 6.91%整體來(lái)看“資產(chǎn)荒影響之下理財(cái)子公司配置債券及同業(yè)存單和非標(biāo)資產(chǎn)比例整體下降，轉(zhuǎn)為配置存款及拆放同業(yè)資產(chǎn)。圖：理財(cái)子司資配置化（）圖：理財(cái)子司不產(chǎn)品產(chǎn)置變化況（）債券類(lèi)含同存單） 非標(biāo)準(zhǔn)債存款及放同類(lèi)權(quán)益類(lèi)公募基金-2-6-2-6債券現(xiàn)金及行存款同業(yè)存單非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)公募基金拆放同及債買(mǎi)入權(quán)益類(lèi)產(chǎn)-2-6-2-6-2-6現(xiàn)金理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品固收產(chǎn)品混合類(lèi)產(chǎn)品資料來(lái)：銀業(yè)理登記管心，資料來(lái)：銀業(yè)理登記管心，金融債或是銀行理

6、財(cái)緩“資產(chǎn)荒的重要配置方向現(xiàn)金理財(cái)受整改影響減配金融債趨勢(shì)明顯，但二季度對(duì)政金債有所增配受到現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品整改加速影響，從 0 個(gè)樣本前十大持倉(cāng)資產(chǎn)配置來(lái)看，其 年一季度減配金融債趨勢(shì)明顯配置比例從 1年 6月底的 8降低至 2年 3月底的 4。對(duì)于現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品，我們通過(guò)選取中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、工銀理財(cái)、建信理財(cái)、中郵理財(cái)、興銀理財(cái)、招銀理財(cái)、光大理財(cái)、信銀理財(cái)、交銀理財(cái)中規(guī)模較大的十個(gè)理財(cái)產(chǎn)品并對(duì)其一季度前十大持倉(cāng)資產(chǎn)進(jìn)行匯總分析，來(lái)進(jìn)一步拆解現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品 2年一季度在具體券種配置上的變化2年3月底現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品配置銀行存款的比例為%，較021 年6 月底上升pcts，參與逆回購(gòu)的比例為

7、%，較1年6月底上升pcts而配置政策性金融債的比例為2%較1年6月底下降6pcts配置非政策性金融債比例為%較1年6月底下降pcts，對(duì)金融債整體配置比例的下降主要是由于現(xiàn)金理財(cái)新規(guī)在投資范圍杠桿率久期上的限制要求同時(shí)“資產(chǎn)荒也使得現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品可選的合意資產(chǎn)有一定減少對(duì)現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)也產(chǎn)生了一定影響。表：選取的個(gè)現(xiàn)理財(cái)品理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品名稱中銀理財(cái)中銀理財(cái)樂(lè)享天天農(nóng)銀理財(cái)農(nóng)銀理財(cái)農(nóng)時(shí)時(shí)付開(kāi)式人幣理財(cái)品工銀理財(cái)添利寶值型財(cái)品T11建信理財(cái)建信理財(cái)乾元龍寶按日開(kāi)放凈值型民幣財(cái)產(chǎn)品中郵理財(cái)中郵理財(cái)富月升民幣財(cái)品招銀理財(cái)招銀理招贏寶盆5號(hào)金管類(lèi)理財(cái)劃興銀理財(cái)興銀理添利私享值型財(cái)品信

8、銀理財(cái)信銀理日盈天利3號(hào)現(xiàn)金理型理產(chǎn)品光大理財(cái)光銀現(xiàn)金交銀理財(cái)交銀理穩(wěn)享金添理財(cái)品法人版資料來(lái)：普標(biāo)準(zhǔn)圖：2年3月底0個(gè)樣本十大持的資配置例變（）政策銀債其他金債同業(yè)存單資管產(chǎn)品銀行存款其他逆回購(gòu)1Q1資料來(lái)：普標(biāo)準(zhǔn)就 2年二季度而言，從披露二季報(bào)的 5個(gè)樣本來(lái)看，相比一季度繼續(xù)減配非政策性金融債，政金債有所增配。截至22 年9 月2 日，上述0 個(gè)樣本中僅中郵理財(cái)、交銀理財(cái)興銀理財(cái)招銀理財(cái)和光大理財(cái)?shù)?家理財(cái)子旗下的現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品披露了二季報(bào)，因此我們選取這5 個(gè)樣本來(lái)對(duì)2 年二季度相對(duì)一季度前十大持倉(cāng)資產(chǎn)配置的變化情況進(jìn)行分析。相比一季度，二季度5 個(gè)樣本前十大持倉(cāng)配置非政策性金融債比例由%

9、下降5pcts 至%；配置政金債比例由%提高至7%，但提升比例較大主要是由于中郵理財(cái)?shù)摹柏?cái)富月月升人民幣理財(cái)”產(chǎn)品增配新發(fā)的一年期政金債較多導(dǎo)致，若僅考慮其他四個(gè)樣本，則二季度配置政金債比例僅由一季度的 %升至二季度的 %，整體來(lái)看，配置金融債比例仍呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。圖：2年6月底5個(gè)樣本十大持的資配置例變（）政策性融債非政策金融債同業(yè)存單銀行存款逆回購(gòu)資管產(chǎn)品2 Q12 1資料來(lái)：普標(biāo)準(zhǔn)從銀行理財(cái)整體前十大持倉(cāng)來(lái)看，022年對(duì)金融債有所增配從普益標(biāo)準(zhǔn)收錄的所有銀行理財(cái)產(chǎn)品前十大持倉(cāng)資產(chǎn)來(lái)看在占銀行理財(cái) 規(guī)模的現(xiàn)金理財(cái)大幅減配金融債的趨勢(shì)下銀行理財(cái)整體在22年H1對(duì)金融債反而有所增配，配置比例從

10、上升至 2.25顯示金融債或是理財(cái)緩“資產(chǎn)荒重要的配置方向之一。我們從普益標(biāo)準(zhǔn)收錄的所有銀行理財(cái)產(chǎn)品披露的1 年底、Q1 和Q2三個(gè)不同時(shí)間段理財(cái)定期報(bào)告中前十大持倉(cāng)的資產(chǎn)配置情況來(lái)進(jìn)行分析其中Q2的定期報(bào)告尚未披露完全僅就目前披露的情況來(lái)進(jìn)行分析我們發(fā)現(xiàn)在占據(jù)銀行理財(cái)%規(guī)模的現(xiàn)金理財(cái)受到整改影響大幅減配金融債的情況下銀行理財(cái)整體對(duì)金融債反而有所增配配置比例由1年底的2%上升至Q1的%又小幅回落至Q2的5%其中政金債二級(jí)資本債永續(xù)債分別由1年底%.5%變?yōu)?Q2的%、%、%，變化幅度分別為-、3pcts。圖：普益標(biāo)收錄所有行財(cái)產(chǎn)品十大倉(cāng)資配置融比例變（）政金債二級(jí)資債永續(xù)債其他金債.%.%.%

11、.%.%.%.%.%1Q1Q2資料來(lái)：普標(biāo)準(zhǔn)從托管量和成交情況來(lái)看銀行理財(cái)對(duì)金融債的配置變化從測(cè)算結(jié)果來(lái)看，截至 02年 7月，銀行理財(cái)配置政金債和商業(yè)銀行債的規(guī)模分別較 1年底增長(zhǎng) 和 1.04較 6月底增長(zhǎng) 和 3我們從中債非法人產(chǎn)品對(duì)政金債和商業(yè)銀行債的托管量來(lái)測(cè)算銀行理財(cái)對(duì)兩者配置的變化情況商業(yè)銀行理產(chǎn)品持有政金債和商業(yè)銀行債的比例占非法人產(chǎn)品持有兩者的比例在0 到1 年2月大概分別維持在%-%和4.1%-19%此后中債不再披露此數(shù)據(jù)考慮到趨勢(shì)變化、銀行理財(cái)規(guī)模的增長(zhǎng)和理財(cái)配置債券比例的增長(zhǎng)，我們假設(shè)2 年這一比例分別為 %和%。則通過(guò)2 年非法人產(chǎn)品對(duì)政金債和商業(yè)銀行債的托管量可以測(cè)

12、算得到銀行理財(cái)對(duì)兩者的托管量。測(cè)算結(jié)果顯示，截至2 年7 月，銀行理財(cái)配置政金債和商業(yè)銀行債的規(guī)模分別較1 年底增長(zhǎng)%和1.4%，較6 月底增長(zhǎng)%和 %。圖：0到1年2月銀行財(cái)持有金債商業(yè)行債非法人產(chǎn)品有兩的比變化圖：2年銀行理持有債和商銀行的測(cè)（億）政金債商業(yè)銀債政金債管量商業(yè)銀債托量00.%.%.%.%-1-1-2-3-4-5-6-7-8-9-0-1-2-1-2測(cè)算測(cè)算近期金融債成交額不斷增長(zhǎng)，2 年 -8 月?lián)Q手率達(dá) 5，顯示需求旺盛，結(jié)合銀行理財(cái)托管數(shù)據(jù)的變化猜測(cè)其配置金融債比例或有一定幅度的上升金融債成交額和手率1年開(kāi)始重回上升態(tài)勢(shì)但2年上半年增長(zhǎng)停滯而2年-8月僅兩個(gè)月時(shí)間金融債成

13、交額已達(dá)到了4萬(wàn)億元僅較2年Q2三個(gè)月的成交額減少%，換手率也達(dá)到%略低于前兩個(gè)季度但仍舊處于相對(duì)高位其中商業(yè)銀行次級(jí)債成交額在22年上半年也處于下滑態(tài)勢(shì)，但2年-8月成交額達(dá)到了2萬(wàn)億元，僅較2Q2 三個(gè)月的時(shí)間減少1%，顯示成交額有所回升，換手率相比1Q4 雖然大幅下滑，但也達(dá)到了%，處于歷史相對(duì)高位。整體來(lái)看，-8月市場(chǎng)對(duì)金融債需求旺盛三季度整體的成交量較前兩個(gè)季度或?qū)⒋蠓鲩L(zhǎng)結(jié)合銀行理財(cái)托管數(shù)據(jù)的測(cè)算來(lái)看其配置金融債的比例或有一定幅度的增長(zhǎng)。圖：金融債成額和手率況（億，）圖：次級(jí)債成額和手率況（億，）0金融債交額億元） 金融債換率，右0次級(jí)債交額億元） 次級(jí)債換率，右金融債供給提速，有

14、助于緩解理財(cái)“資產(chǎn)荒”債券資產(chǎn)供給上，信用債發(fā)行量略有回升，2年 8月達(dá)到 2億元，凈融資額仍較低僅為 1億元02年-5月信用債總發(fā)行額先增后降5月發(fā)行額僅為億元進(jìn)入6月后信用債發(fā)行量又略有回升8月發(fā)行總量達(dá)到2億元但自3月開(kāi)始每月的到期償還量均較大，導(dǎo)致信用債凈融資額表現(xiàn)仍然不佳，7 月凈融資額甚至負(fù)，8 月凈融資額略有增加，但也僅為1 億元，信用債市場(chǎng)“資產(chǎn)荒”緩解或仍需時(shí)日。圖：信用債發(fā)與到情況億元）總發(fā)行量?jī)|)總償還量?jī)|)凈融資額億，右)0000000-1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -802 年 6 月后，金融債發(fā)行量和凈融資額均有明顯回升，8 月分別達(dá)到 016 億元和 0

15、 億元，為今年以來(lái)最高水平，其中，非政策性金融債的供給量提升也較為明顯，可在一定程度上緩解銀行理財(cái)?shù)那放鋲毫Α? 年5 月，金融債發(fā)行量和凈融資額也呈現(xiàn)先升后降的趨勢(shì)，而進(jìn)入6月后，金融債的發(fā)行量和凈融資額都有一定的回升，8 發(fā)行量和凈融資額分別為116和0億元，為今年以來(lái)的最高水平。其中非政策性融債也呈現(xiàn)相同的變化趨勢(shì)，雖然在7 月由于發(fā)行減少且到期量較大凈融資額降為-0 億元，但8月發(fā)行量和凈融資額分別達(dá)到1和7億元，有很大程度的提升。圖：金融債發(fā)與到情況億元）圖：非政策性融債行與期情況億元）00000總發(fā)行量?jī)|)總償還量?jī)|凈融資額億，右)00總發(fā)行量?jī)|)總償還量?jī)|凈融資額億，右)0上半年

16、次級(jí)債發(fā)行量也較為低迷但 8月商業(yè)銀行次級(jí)債發(fā)行量和凈融資額分別達(dá)到3 和 9 億元，創(chuàng)年內(nèi)新高，次級(jí)債供給提速，為銀行理財(cái)提供了更多的合意資產(chǎn)。次級(jí)債的發(fā)行量和凈融資額在-5 月也呈現(xiàn)先升后降的趨勢(shì)，5 月甚至僅發(fā)行了次級(jí)債1只，發(fā)行量為0 億元。而進(jìn)入6 月后，次級(jí)債的發(fā)行額和凈融資額也有明顯提升，在8月銀行資本債發(fā)行量和凈融資額分別達(dá)到3 和9 億元，其中新發(fā)行的永續(xù)債為4只，二級(jí)資本債為1只，為銀行理財(cái)提供了更多的合意資產(chǎn)。圖：次級(jí)債發(fā)與到情況億元）總發(fā)行量?jī)|)總償還億)凈融資額億右軸)0-1-2-3-4-5-6-70未來(lái)發(fā)展展望次級(jí)債發(fā)行量或繼續(xù)增加為滿足 TLC 監(jiān)管中的資本充足率

17、等的要求，未來(lái)次級(jí)債發(fā)行規(guī)?；蛉詫⒂兴鲩L(zhǎng)，進(jìn)一步緩解銀行理財(cái)?shù)那放鋲毫Ψ琴Y本 TLC工具也有望落地為銀行理財(cái)帶來(lái)新的資產(chǎn)配置類(lèi)別2年4月9日央行銀保監(jiān)會(huì)發(fā)關(guān)于全球系統(tǒng)重要性銀行發(fā)行總損失吸收能力非資本債券有關(guān)事項(xiàng)的通知，協(xié)助落實(shí)1 年0 月發(fā)布的全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法（以下簡(jiǎn)稱辦法，要求我國(guó)全球系統(tǒng)重要性銀行的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率應(yīng)于5年初達(dá)到%8年初達(dá)到%，1年底相關(guān)銀行TLC缺口達(dá)到約8 萬(wàn)億，5 年前缺口可能擴(kuò)大至2 萬(wàn)億，銀行距離達(dá)標(biāo)仍有較大差距。為達(dá)到辦法中規(guī)定的資本充足率杠桿率等要求，預(yù)計(jì)二級(jí)資本債發(fā)行規(guī)模和數(shù)量仍會(huì)有所增長(zhǎng)同時(shí)非資本TLC債務(wù)工具有發(fā)行成本上的優(yōu)勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)

18、可控且具有一定利差，對(duì)于銀行理財(cái)來(lái)說(shuō)也有一定的配置價(jià)值。表：截至1年末四國(guó)有行TLC缺口情況億元）工商銀行中國(guó)銀行建設(shè)銀行農(nóng)業(yè)銀行資本充率.%.%.%.%風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)產(chǎn),.9,.3,.3,.6資本留存沖.%.%.%.%附加資本求.%.%.%.%外部總失吸能力險(xiǎn)加比率.%.%.%.%總損失收能（億）,.7,.1,.1,.6TLAC要求下?lián)p失收能（元）,.6,.4,.3,.1缺口（元）,.9,.3,.2,.5銀行理財(cái)預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)增配金融債現(xiàn)金理財(cái)?shù)恼倪^(guò)程持續(xù)壓制銀行理財(cái)對(duì)金融債的配置力量整改到一定階段后在 “資產(chǎn)荒疊加風(fēng)險(xiǎn)偏好整體下行的大背景下違約率最低的金融債仍是最佳增配品種之一由于現(xiàn)金理財(cái)在新規(guī)

19、之前配置了大量長(zhǎng)期限的金融債以增厚收益且現(xiàn)金理財(cái)規(guī)模理財(cái)整體規(guī)模的%因此在整改過(guò)程中會(huì)持續(xù)壓制銀行理財(cái)對(duì)金融債的配置比例由于目前信用債供給有限且受到海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)因素影響銀行理財(cái)投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著降因此違約率僅為%的金融債仍將成為理財(cái)增配的最佳品種之一預(yù)計(jì)現(xiàn)金理財(cái)整改到一定階段后，理財(cái)整體配置金融債的比例仍將有一度幅度的增長(zhǎng)。表：各行業(yè)券違情況截至2年9月2日）違約債券余額余額違約率發(fā)行人個(gè)數(shù)行業(yè)違約債券只數(shù)億元)違約發(fā)行人個(gè)數(shù))違約比率)信息技業(yè).2.64.1房地產(chǎn)業(yè).4.3.4批發(fā)和售貿(mào)易.9.2.3制造業(yè).0.9.6農(nóng)、林牧、漁2.0.02.9綜合類(lèi).8.6.0交運(yùn)倉(cāng)業(yè).0.7.2采掘業(yè).1

20、.05.0建筑業(yè).4.2.3傳播與化產(chǎn)業(yè)1.0.91.5社會(huì)服業(yè).5.7.9公共事業(yè)5.8.03.5金融、險(xiǎn)業(yè).7.57.2合計(jì).9.6.0債市策略目前二級(jí)資本債收益率已經(jīng)處于歷史 分位數(shù)以下短期內(nèi)我們建議以持有為主，不宜過(guò)度追漲可在適度回調(diào)后尋找參與機(jī)會(huì)長(zhǎng)期來(lái)看農(nóng)商行與城商行資本充足率壓力較大不贖回?cái)?shù)量或增多可能會(huì)帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前的二級(jí)資本債收益率基本位于歷史最低位，處于 %以下歷史分位數(shù)水平，因此不建議過(guò)度追漲，可在適度回調(diào)后尋找參與機(jī)會(huì)資本充足率方面，國(guó)有大行最高股份制略高城商行農(nóng)商行整體緩沖厚度有限尤其是農(nóng)商行的資本充足率一直處于同業(yè)最低補(bǔ)充資本壓力最大低資質(zhì)農(nóng)商行在短期內(nèi)較難通過(guò)發(fā)行

21、永續(xù)債補(bǔ)充一級(jí)資本，因此在發(fā)行資本工具成本提升的背景下，滿足資本充足率要求部分低資質(zhì)農(nóng)商行或?qū)⑦x擇不贖回存續(xù)的二級(jí)資本債和永續(xù)債，能帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。表：二級(jí)資債收率歷分?jǐn)?shù)情況-+-收益率值.%.%.%.%.%.%現(xiàn)值分?jǐn)?shù).%.%.%.%.%.%圖：各類(lèi)銀行本充率情（）國(guó)有大行股份行城商行農(nóng)商行.0.0.0.0.0.0.0.0.0國(guó)內(nèi)宏觀總量數(shù)據(jù)8月 MI的表現(xiàn)依舊偏弱。8 月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（MI）為%，比上月上升4個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為%，比7月下降2個(gè)百分點(diǎn)。原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為%和%較7月上升3.pcts和4.pct原材 料庫(kù)存指數(shù)和產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)分別為%和

22、%分別較上月上升0.pct和下降2.pcts。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為%，繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間。盡管8月MI的表現(xiàn)依舊偏弱但近期政策發(fā)力以及經(jīng)濟(jì)韌性在一定程度上對(duì)沖了部疫情擾動(dòng)和限產(chǎn)限電的負(fù)面影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期仍然偏弱受限電限產(chǎn)導(dǎo)致生產(chǎn)能力滑影響，同時(shí)制造業(yè)需求可能有所回暖，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)大幅下行超預(yù)期。8 月份國(guó)際大宗商品價(jià)格反彈帶動(dòng)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲，疊加國(guó)內(nèi)限電限產(chǎn)，去庫(kù)存加快，產(chǎn)成品價(jià)指數(shù)有所改善。在局部疫情反復(fù)以及高溫天氣影響下服務(wù)業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程有所放緩不同行業(yè)之間分化較大，住宿、餐飲等行業(yè)仍保持較快增長(zhǎng)。高頻數(shù)據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)方面截至9月2日0大中城市商品房成交面積累計(jì)同比下降1，其中一線城市累計(jì)

23、同比下降 二線城市累計(jì)同比下降 8三線城市累計(jì)同比下降 9上周整體成交面積較前一周上升%一二三線城市周環(huán)比分別為-%、2.3%、1.3%。重點(diǎn)城市方面，北京、上海、深圳商品房成交面積累計(jì)同比漲跌幅分別為-%、-%、-2.7%，周環(huán)比漲跌幅分別為-%、-%、 14.2%8月1日廣東省人民政府辦公廳印廣東省加大力度持續(xù)促進(jìn)消費(fèi)若干措施的通知。通知提出促進(jìn)住房消費(fèi)健康發(fā)展的舉措（1）擴(kuò)大保障性租賃住房供給，鼓勵(lì)機(jī)關(guān)事業(yè)單位、國(guó)有企業(yè)等單位對(duì)現(xiàn)有符合安全要求物業(yè)改造為租賃住房，簡(jiǎn)化利用量土地和房屋改建保障性租賃住房調(diào)整規(guī)劃的手續(xù)盤(pán)活存量資源（進(jìn)一步優(yōu)化住公積金使用范圍支持有條件的地市結(jié)合實(shí)際提高租房提

24、取額度簡(jiǎn)化提取流程（持各地從當(dāng)?shù)貙?shí)際出發(fā)完善房地產(chǎn)政策，支持剛性和改善性住房需求。航運(yùn)指數(shù)方面，截至 9月 2 日，BDI 指數(shù)上升 %，收 6 點(diǎn)。CDFI指數(shù)下降 3。其中海岬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)本周上漲%至3點(diǎn)為0年6月9日以來(lái)最佳周度表現(xiàn)。受海岬型船運(yùn)價(jià)大漲帶動(dòng)，波羅的海干散貨指數(shù)有所反彈。圖：房地產(chǎn)成量同增速圖：住宅價(jià)格比增速大中城市品房均成面積萬(wàn)平方同比增長(zhǎng)右軸）%-8-0-2-2-4-6-8-0-2-2-4-6-8-0-2-2-4-6-80 個(gè)大中城新建品住價(jià)格環(huán)比%個(gè)大中城新建品住價(jià)格當(dāng)月同比% 同比上漲市數(shù)同下跌市數(shù)右）個(gè)864200-7-9-1-1-3-5-7-9-1-1-3-5-

25、7圖：主要航運(yùn)數(shù)圖：BI同比與口同比0BFI:綜合數(shù) 波羅的海散貨數(shù) FI:綜合指數(shù)右) /9/1/1/3/5/7/9/1/1/3/5/7/90BFI:綜合數(shù)同比%出口金額當(dāng)月比（）%/9/1/1/3/5/7/9/1/1/3/5/7/9圖：PI圖：發(fā)電量及比增速PI:生產(chǎn)%PI:新訂單% PI:新出口訂單%PI:產(chǎn)成品庫(kù)存 -8-1-2-5-8-1-2-5-8-1-2-5-8,0,0,0,0,0,0,0產(chǎn)量:發(fā)當(dāng)月值億千瓦時(shí)產(chǎn)量:發(fā)當(dāng)月比（）50-7-1-3-7-1-3-7-1-3-7-1-3-7通貨膨脹：豬肉價(jià)格大幅上升，雞蛋價(jià)格大幅上漲，工業(yè)品價(jià)格全面下行截至 9 月 2 日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部

26、8 種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)蔬菜平均批發(fā)價(jià)較前周上漲 1.08%。從主要農(nóng)產(chǎn)品來(lái)看生意社公布的外三元豬肉價(jià)格為2元千克較前周上漲%蛋價(jià)格為1.0 元千克，較前周上漲%。本周豬肉價(jià)格大幅上升。隨著北方天氣轉(zhuǎn)涼佳節(jié)臨近，學(xué)校開(kāi)學(xué)終端肉類(lèi)市場(chǎng)需求整體回升，疊加養(yǎng)殖端后市看漲情緒高生豬出欄不積極多重利多因素支撐豬肉價(jià)格上漲但9月國(guó)家開(kāi)始投放儲(chǔ)備凍豬肉居民對(duì)于當(dāng)前高價(jià)豬肉抵觸情緒升溫，預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格將呈震蕩走勢(shì)。本周雞蛋價(jià)格大幅上漲。隨著消費(fèi)旺季到來(lái)中秋國(guó)慶佳節(jié)臨近消費(fèi)需求進(jìn)一步走高但8月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量相對(duì)有限，在產(chǎn)蛋雞高峰期月均產(chǎn)蛋率仍處在低位，雞蛋市場(chǎng)整體延續(xù)供不應(yīng)求的形勢(shì)。預(yù)計(jì)雞蛋價(jià)格或呈高位震蕩。截至 9月 2

27、日南華工業(yè)品指數(shù)較前一周下降 能源價(jià)格方面WTI原油期貨價(jià)報(bào)收7美元桶較前周下降5%鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈方面Mspc綜合鋼價(jià)指數(shù)為19.1，較前周下降%。經(jīng)銷(xiāo)商螺紋鋼價(jià)格為31.89 元噸，較前周下降%，上游澳洲 鐵礦石價(jià)格為70.44 元噸，較前周下降%。建材價(jià)格方面，水泥價(jià)格為0 元/ 噸與前周持平。本周經(jīng)銷(xiāo)商螺紋鋼價(jià)格大幅下跌隨著限電限產(chǎn)影響減弱生產(chǎn)企業(yè)復(fù) 產(chǎn)積極性有所提高螺紋鋼供應(yīng)邊際增加原材料焦炭和鐵礦石面臨供應(yīng)增加導(dǎo)致價(jià)格走 弱的壓力螺紋鋼成本端的支撐在弱化地產(chǎn)用鋼需求不佳短期內(nèi)難以改變，整體保持不 溫不火狀態(tài)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向悲觀。預(yù)計(jì)短期內(nèi)螺紋鋼價(jià)格仍維持回落趨勢(shì)。,0,0,0,0,0,0,

28、0,0請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分/2期貨收盤(pán)連續(xù):期貨收盤(pán)連續(xù):O大豆美分蒲式耳期貨收盤(pán)連續(xù):OE黃金美元/盎期貨結(jié)算連續(xù)W原油右)美元桶/2/2/2/2/2/2/2/2/200/1/1/1/1/1/1圖：大宗商品格圖：大宗商品格-4-4-4-4-4-4-4圖：圖：B指數(shù)比先I同比-4-4-4B現(xiàn)貨指B現(xiàn)貨指:同比%-4-4-4-4-4-4PPI:同比右PPI:同比右)%-4-4-4886420-4/2/2/2/2/2圖：豬肉價(jià)格圖：豬肉價(jià)格0/2/2平均價(jià)活豬/平均價(jià)活豬/2/2/2/250平均價(jià)50平均價(jià)仔豬元/公斤-6-6-6-6-6-6平均價(jià)豬肉平均價(jià)豬肉元/公斤-6-6-6-6

29、505018債市聚焦系列5債市聚焦系列5圖：三大高頻價(jià)指數(shù)圖：商務(wù)部農(nóng)品價(jià)格農(nóng)產(chǎn)品批價(jià)格指數(shù)菜籃子產(chǎn)批發(fā)格指食用農(nóng)品價(jià)指數(shù)蛋類(lèi):周比%禽類(lèi):周比%蔬菜類(lèi)周環(huán)比右）%重大事件回顧8 月 9 日，工信部等五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)加快電力裝備綠色低碳創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃：通過(guò)-8年時(shí)間，電力裝備供給結(jié)構(gòu)顯著改善，保障電網(wǎng)輸配效率明顯提升，高端化智能化綠色化發(fā)展及示范應(yīng)用不斷加快國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)，基本滿足適應(yīng)非化石能源高比例、大規(guī)模接入的新型電力系統(tǒng)建設(shè)需要。煤電機(jī)組靈活性改造能力累計(jì)超過(guò)2 億千瓦可再生能源發(fā)電裝備供給能力不斷提高，風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電裝備滿足2 億千瓦以上裝機(jī)需求核電裝備滿足0萬(wàn)千瓦裝機(jī)需求（資

30、料來(lái)源中華人民共和國(guó)工業(yè)和信息化官網(wǎng)）8 月 0 日，財(cái)政部發(fā)布上半年中國(guó)財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告，下一步將加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，謀劃增量政策工具報(bào)告提出，下一步將加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，謀劃增量政策工具，靠前安排、加快節(jié)奏、適時(shí)加力，繼續(xù)做好“六穩(wěn)“六?！惫ぷ?，持續(xù)保障改善民生保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間繼續(xù)實(shí)施好各項(xiàng)組合式稅費(fèi)支持政策持續(xù)釋政策紅利用好地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券資金支持地方政府用足用好專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額壓實(shí)主部門(mén)和項(xiàng)目單位責(zé)任，實(shí)施支出進(jìn)度通報(bào)預(yù)警機(jī)制推動(dòng)盡快形成實(shí)物工作量加強(qiáng)財(cái)與貨幣政策聯(lián)動(dòng)，支持政策性開(kāi)發(fā)性金融工具落地（資料來(lái)源：中華人民共和國(guó)財(cái)政部官網(wǎng)）月 1 日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署部署充分釋放

31、政策效能，加快擴(kuò)大有效需求；確定進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境降低制度性交易成本的措施持續(xù)為市場(chǎng)主體減負(fù)激活力會(huì)議指出，要用“放管服”改革辦法再推進(jìn)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策發(fā)揮效能，細(xì)化實(shí)化接續(xù)政策、9月上旬實(shí)施細(xì)則應(yīng)出盡出著力擴(kuò)大有效需求鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)引導(dǎo)商業(yè)銀行擴(kuò)大中長(zhǎng)期貸款投放，為重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備更新改造配足融資。支持剛性和改善性住房需求，地方要“一城一策用好政策工具箱靈活運(yùn)用階段性信貸政策和保交樓專(zhuān)項(xiàng)借款。促進(jìn)汽車(chē)等大宗消費(fèi)（資料來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)）月 1日國(guó)家指導(dǎo)各地 9月份加大豬肉儲(chǔ)備投放力度為切實(shí)保障中秋、國(guó)慶節(jié)日豬肉市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格穩(wěn)定，近日國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司指導(dǎo)各地發(fā)展改革委抓緊部署，9月份加

32、大政府豬肉儲(chǔ)備投放力度與國(guó)家投放中央豬肉儲(chǔ)備工作形成合力目前各地正按照工作部署積極準(zhǔn)備投放豬肉儲(chǔ)備今后一段時(shí)間國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門(mén)分批次持續(xù)投放中央豬肉儲(chǔ)備，并指導(dǎo)各地聯(lián)動(dòng)投放地方豬肉儲(chǔ)備（資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)展改革委官網(wǎng)）9 月 2 日，中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)、新聞發(fā)言人阮健弘在“2 年中國(guó)國(guó)際金融年度論壇上表示中國(guó)實(shí)施正常的貨幣政策沒(méi)有過(guò)度刺激為后續(xù)的貨幣成本貨幣政策調(diào)控預(yù)留了空間健弘表示當(dāng)前消費(fèi)價(jià)格上漲相對(duì)均衡也為貨幣政策的調(diào)創(chuàng)造了良好的條件。貨幣政策要進(jìn)一步做好跨周期的調(diào)節(jié)，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，保持流動(dòng)性合理充裕助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展同時(shí)也密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外的通脹走勢(shì)不搞大水漫灌，不超

33、發(fā)貨幣，保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定（資料來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)中證網(wǎng)）國(guó)際宏觀：8月美國(guó)失業(yè)率回升美國(guó)方面：8月0日美國(guó)公布8月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)預(yù)期前值（數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)）月1日美國(guó)公布截至8月6日當(dāng)周IA原油庫(kù)存變動(dòng)-0萬(wàn)桶預(yù)期值-萬(wàn)桶前值-0萬(wàn)桶（數(shù)據(jù)來(lái)源：IA官網(wǎng)）月1日，美國(guó)公布8月IM制造業(yè)指數(shù)，前值（7月份）為。至8月日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得2萬(wàn)人為2年6月5日當(dāng)周以來(lái)新低預(yù)期8萬(wàn)人，前值3萬(wàn)人；當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為8萬(wàn)，與預(yù)期一致，前值5萬(wàn)（數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)、美國(guó)勞工部）9月2日美國(guó)公布8月失業(yè)率為%環(huán)比上升2個(gè)百分點(diǎn)8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加量為5萬(wàn)人，前值（7月份）

34、為8萬(wàn)人（數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)勞工部）歐洲方面：月1日歐盟公布?xì)W元區(qū)8月調(diào)和CI同比上升%續(xù)創(chuàng)歷史新高并高于預(yù)期的，前值為%。調(diào)和CI環(huán)比上升%，高于預(yù)期的%，前值為%。剔除波動(dòng)較大的食品和能源，歐元區(qū)8月核心調(diào)和CI 同比上升%，高于預(yù)期的%，以及前值%（數(shù)據(jù)來(lái)源：歐盟統(tǒng)計(jì)局）月1日歐盟公布8月歐元區(qū)制造業(yè)MI終值錄得為220年6月以來(lái)新低，初值為7（數(shù)據(jù)來(lái)源：Mrkt）9月1日英國(guó)公布8月制造業(yè)MI為預(yù)期前值6（數(shù)據(jù)來(lái)源Mk）9月2日歐盟公布7月歐元區(qū)I同比上升%高于市場(chǎng)預(yù)期的%前值%環(huán)比增速為%超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的%前值由%上修為%（數(shù)據(jù)來(lái)源：歐盟統(tǒng)計(jì)局）流動(dòng)性監(jiān)測(cè)銀質(zhì)押利率全面下行SHIBOR利率

35、大體下行公開(kāi)市場(chǎng)操作上周（8月9日-9月2日）有0億元逆回購(gòu)?fù)斗牛?億元逆回購(gòu)到期，流動(dòng)性凈投放0億元。本周（9月5日-9月9日）有0億元逆回購(gòu)資金自然到期。表：上周公市場(chǎng)作情（元）90112投放回籠投放回籠投放回籠投放回籠投放回籠7天逆回購(gòu) 4天逆回購(gòu)8天逆回購(gòu)6個(gè)月F1年期F1年期TF降準(zhǔn)國(guó)庫(kù)現(xiàn)定存投放總計(jì)到期總計(jì)凈投放0貨幣市場(chǎng)：銀質(zhì)押利率全線下行，HIBOR 利率大體下行。DR001 加權(quán)平均利率為%，較上周變動(dòng)-bps；DR007 加權(quán)平均利率為%，較上周變動(dòng)-25s； DR014 加權(quán)平均利率為%，較上周變動(dòng)-s；DR021加權(quán)平均利率為.3%，較上周變動(dòng)-bpsDR1M加權(quán)平均利

36、率為%較上周變動(dòng)-bps截至9月 2日HIOR方面隔夜7天1個(gè)月3個(gè)月對(duì)比上周分別變動(dòng)-s-s、-bps、p至1.8%、%、%、5%。圖：銀行間回加權(quán)率圖：銀行間回加權(quán)率周動(dòng)1M.51M.0.5.0.5.0/7/8/9/0/1/2/1/2/3/4/5/6/7/8/9174.8.6.4.2.0利率變動(dòng)右，） /61234550國(guó)際金融市場(chǎng)：美股全線下跌，歐股漲跌互現(xiàn)美國(guó)市場(chǎng)：美股全線下跌8月9日-9月2日美國(guó)三大股指全線下跌道指跌2.9標(biāo)普0指數(shù)跌%，納指跌 。周一市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的擔(dān)憂猶存上周五鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上發(fā)表鷹派講話，表示美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)采取強(qiáng)力措施抗擊通脹周一美國(guó)三大股

37、指延續(xù)下跌趨勢(shì)，道指跌%，標(biāo)普0 指數(shù)跌%，納指跌%。周二，美國(guó)8 月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)預(yù)期前值美聯(lián)儲(chǔ)官員博斯蒂克稱需要采取限制性政策以應(yīng)對(duì)過(guò)高的通脹，當(dāng)天美國(guó)三大股指全線收跌，道指跌 %，標(biāo)普 0 指數(shù)跌 %，納指跌%。周三，克利夫蘭聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)梅斯特預(yù)計(jì)基準(zhǔn)利率將在未來(lái)幾個(gè)月升至 以上，保持在遠(yuǎn)高于目前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的水平，以便使通脹率回落當(dāng)天美國(guó)三大股指全線收跌道指跌%標(biāo)普0指數(shù)跌%納指跌%。周四，美國(guó)8月IM制造業(yè)指數(shù)8，當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)下2年6月5日當(dāng)周以來(lái)新低經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映韌性猶存，為美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)進(jìn)一步激進(jìn)加息遏制通脹留下空間投資者關(guān)注點(diǎn)聚焦于當(dāng)晚公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)當(dāng)天

38、美國(guó)三大股指漲跌互現(xiàn)道指漲%，標(biāo)普0指數(shù)漲%納指跌%周五美國(guó)勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)8月份非農(nóng)就業(yè)人口增加量為5萬(wàn)人，略低于市場(chǎng)預(yù)期的3.8萬(wàn)人，未能緩解市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的擔(dān)憂當(dāng)天美國(guó)三大股指全線收跌道指跌%納指跌%標(biāo)普指數(shù)跌%。圖：標(biāo)普0和標(biāo)普0波率VI)圖：美國(guó)國(guó)債益率標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)VI（右軸）M%Y%Y%-1-3-5-70.05.00.05.0.00.05.0-9-1-1-3-9-1-1-3-5-7-9-1-2-3-4-5-6-7-8-9歐洲市場(chǎng)：歐股漲跌互現(xiàn)8月 9日-9月 2日歐洲三大股指漲跌互現(xiàn)德國(guó) X指數(shù)漲 法國(guó) CC40指數(shù)跌 ，英國(guó)富時(shí) 0指數(shù)跌 。周一歐盟準(zhǔn)備于9月9日召

39、開(kāi)能源緊急會(huì)議對(duì)電力市場(chǎng)進(jìn)行緊急干預(yù)歐盟委員 會(huì)主席馮德萊恩表示歐盟應(yīng)該將電力價(jià)格與天然氣價(jià)格脫鉤在明年初以適當(dāng)?shù)暮图夹g(shù) 性的方式進(jìn)行電力市場(chǎng)的全面改革當(dāng)日英國(guó)倫敦股市休市歐洲其他兩大主要股指收跌，法國(guó)CC40 指數(shù)跌%，德國(guó)DX30 指數(shù)跌0.1%。周二，歐央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連 恩稱，應(yīng)逐步提高利率，歐洲央行管委穆勒稱，歐央行應(yīng)討論9 月加息5 個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)天 歐股主要指數(shù)全線下跌德國(guó)DX指數(shù)跌%法國(guó)CC40指數(shù)跌%英國(guó)富時(shí) 0指數(shù)跌%周三歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)8月CI同比增幅為%， 高于市場(chǎng)預(yù)期的%和7月的%當(dāng)天歐股主要指數(shù)全線下跌德國(guó)DX指數(shù)跌%， 法國(guó)CC40指數(shù)跌%英國(guó)富時(shí)0指數(shù)跌1.6%周四歐元區(qū)通貨膨脹率創(chuàng)新 高加劇了市場(chǎng)對(duì)歐洲央行下周大幅加息的擔(dān)憂另有消息稱橋水基金再次增加做空歐股的 押注當(dāng)日歐股主要指數(shù)全線大跌英國(guó)富時(shí)0指數(shù)跌%德國(guó)DX30指數(shù)跌%，法國(guó)CC40 指數(shù)跌%。周五，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7 月歐元區(qū)I 同比上 升%，超過(guò)預(yù)期值%，前值%；環(huán)比增速%，超過(guò)預(yù)期值%，前值由 %上修為%。歐股主要指數(shù)全線上漲