啤酒年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院本科財(cái)務(wù)分析報(bào)告財(cái) 務(wù) 分 析 報(bào) 告(2015屆)題 目： 重慶啤酒(600132) 2011-2013年度 財(cái)務(wù)分析報(bào)告 學(xué) 院： 會(huì)計(jì)學(xué)院 專 業(yè)： 會(huì)計(jì)學(xué)（注冊(cè)會(huì)計(jì)師方向） 班 級(jí)： 2011級(jí)1班 學(xué) 號(hào)： *姓 名： *指導(dǎo)教師： *完成日期： 2015年4月30日 重慶啤酒(600132)2011-2013年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告一、 戰(zhàn)略分析（一）公司簡(jiǎn)介重慶啤酒股份有限公司始建于1958年，是西南地區(qū)啤酒業(yè)中最早的上市公司。公司以啤酒為主業(yè)，致力于啤酒以及相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)和研發(fā)。2002年，公司總資產(chǎn)已達(dá)14.2億元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入7.8億元，稅利1.9億元。公司生產(chǎn)的“

2、山城”、“重慶”、“麥克王”、“國(guó)人”以及“大梁山”等品牌啤酒系列產(chǎn)品，以其口味純正、淡爽（醇厚）、包裝美觀大方、風(fēng)味保鮮穩(wěn)定、符合消費(fèi)時(shí)尚等特點(diǎn)，在國(guó)內(nèi)具有很高的知名度。1999年，“重慶啤酒”榮登“慶祝建國(guó)50周年”和“澳門回歸”國(guó)宴用酒；2001年，“重慶啤酒”、“山城啤酒”和“麥克王”啤酒等六個(gè)品牌又榮獲“中國(guó)優(yōu)質(zhì)新品啤酒”榮譽(yù)稱號(hào)！ （二）啤酒行業(yè)宏觀環(huán)境分析1.政治環(huán)境作為中國(guó)釀造產(chǎn)業(yè)的主力軍，啤酒產(chǎn)業(yè)的技術(shù)密集、資金密集度較高，對(duì)于整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的高度化具有一定的拉動(dòng)作用，因此中國(guó)的總體啤酒產(chǎn)業(yè)政策就是積極鼓勵(lì)、適當(dāng)發(fā)展。 稅收影響：國(guó)家對(duì)啤酒業(yè)采取了高稅賦政策，除征收17的增

3、值稅，3的營(yíng)業(yè)稅外，還從量定額地對(duì)每噸啤酒征收220元的消費(fèi)稅以及33的所得稅。這種高稅賦會(huì)給啤酒企業(yè)增加了運(yùn)營(yíng)成本，但這恰恰造成了中國(guó)啤酒產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度低，因?yàn)楦叨愘x能給當(dāng)?shù)卣?cái)政收入帶來(lái)的可觀收入，使其有了盲目建廠的沖動(dòng)。 另一方面，國(guó)家從2001年5月起對(duì)糧食白酒和薯類白酒在維持現(xiàn)行的出廠價(jià)的25%和15%消費(fèi)稅稅率的從價(jià)征收辦法的前提下，再對(duì)每斤白酒按0。5元從量征收一道消費(fèi)稅，同時(shí)取消現(xiàn)行的以外購(gòu)酒勾兌生產(chǎn)酒的企業(yè)可以扣除其購(gòu)進(jìn)已納消費(fèi)稅的抵扣政策。稅收調(diào)整使白酒產(chǎn)量大幅度下滑，但從另一個(gè)角度分析，作為白酒的替代產(chǎn)品，此舉卻有利于啤酒、葡萄酒的行業(yè)發(fā)展。 地方保護(hù)主義影響：中央政府

4、已經(jīng)多次運(yùn)用宏觀政策的力量，力圖整頓規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，但是地方保護(hù)主義具有一定的“慣性”。一些既得利益者唯恐市場(chǎng)化后他們的利益喪失，因此盡量維護(hù)這種“慣性”，所謂“上有政策，下有對(duì)策”，這就在某種程度上形成了啤酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的地方特色。 根據(jù)中國(guó)釀酒工業(yè)協(xié)會(huì)2015年規(guī)劃,我國(guó)對(duì)啤酒的產(chǎn)業(yè)政策和規(guī)劃內(nèi)容包括： 依靠科技進(jìn)步,提高產(chǎn)品檔次,創(chuàng)立世界名牌； 重點(diǎn)發(fā)展口味純正、醇厚的高檔啤酒；逐步提高國(guó)產(chǎn)啤酒在高檔消費(fèi)市場(chǎng)中的比例，繼續(xù)開發(fā)不同類型、不同風(fēng)味特點(diǎn)和使用不同后修飾技術(shù)的啤酒,使品種更加多樣化,以滿足不同消費(fèi)者的需要；大力發(fā)展純生啤酒,2015年純生啤酒占啤酒總產(chǎn)量要達(dá)到20%以上；發(fā)展中

5、國(guó)的大麥基地,擴(kuò)大國(guó)產(chǎn)大麥的使用量。國(guó)家的宏觀政策：國(guó)家降息的目的主要是刺激消費(fèi)，這對(duì)啤酒銷售來(lái)說(shuō)更是一個(gè)契機(jī)。由此看來(lái)，金融危機(jī)、降息以及看似與啤酒業(yè)發(fā)展不相關(guān)的政府行為，都在一定程度上影響啤酒業(yè)的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)環(huán)境區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)：啤酒主要產(chǎn)區(qū)集中在東部沿海地帶。經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)是這些地區(qū)的啤酒消費(fèi)量高速增加。 原材料的價(jià)格上漲：經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)在國(guó)際大麥出口銳減的同時(shí)，中國(guó)啤酒行業(yè)對(duì)大麥的需求卻在增加。經(jīng)過(guò)連番的并購(gòu)、擴(kuò)張，中國(guó)啤酒行業(yè)已經(jīng)連續(xù)多年維持高速發(fā)展，并成為世界上最大的啤酒大麥進(jìn)口國(guó)。目前中國(guó)啤酒行業(yè)發(fā)展速度仍高達(dá)15%。然而,對(duì)啤酒大麥需求巨大的中國(guó)卻并非大麥的傳統(tǒng)種植國(guó)家。大麥上漲導(dǎo)致啤酒業(yè)的

6、生產(chǎn)成本大大增加。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織發(fā)布的最新一期作物展望和糧食狀況報(bào)告指出，預(yù)計(jì)2009年2010年度全球谷物產(chǎn)量將達(dá)到22.08億噸，比上一年度減少 3.4%。 3技術(shù)環(huán)境由于生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展的影響：上個(gè)世紀(jì)，日本朝日啤酒憑借對(duì)啤酒文化的深刻理解，發(fā)明了“純生啤酒”，給世界啤酒工業(yè)帶來(lái)一場(chǎng)革命。而我國(guó)廣州珠江啤酒公司，也正是由于這項(xiàng)技術(shù)的引進(jìn)走向了輝煌。日前，隨著PET瓶涂層技術(shù)的不斷創(chuàng) 新，使得塑料化包裝的輕便、安全、環(huán)保等優(yōu)點(diǎn)日漸突出，這種科技進(jìn)步降低了運(yùn)輸成本，有利于拉動(dòng)廣大農(nóng)村市場(chǎng)需求。從產(chǎn)業(yè)生命周期理論來(lái)看，上述技術(shù)創(chuàng)新可以達(dá)到使整個(gè)產(chǎn)業(yè)跳躍發(fā)展的效果。GK模型中提出了關(guān)于創(chuàng)新的思想，也

7、就是說(shuō)在產(chǎn)業(yè)中出現(xiàn)新產(chǎn)品替代以前的舊產(chǎn)品的情況可以避免產(chǎn)業(yè)走向衰退期，而直接走向新的增長(zhǎng)期。 信息技術(shù)的影響：在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)必須捕捉有效的信息才能果斷決策，立于不敗之地，這就要求企業(yè)必須以更短的反應(yīng)時(shí)間來(lái)進(jìn)行更多的協(xié)調(diào)和控制工作。將營(yíng)銷治理與計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、數(shù)據(jù)處理技術(shù)相結(jié)合，建立包括銷售、采購(gòu)、庫(kù)存、財(cái)務(wù)治理和控制等核心業(yè)務(wù)一體化的信息化治理系統(tǒng)，已成為現(xiàn)代啤酒企業(yè)的重要的特征。在傳統(tǒng)的信息環(huán)境中信息的傳遞過(guò)程強(qiáng)調(diào)了正向流：由制造商消費(fèi)者;而忽視了反向流：消費(fèi)者制造商，消費(fèi)者只是產(chǎn)品信息被動(dòng)的接受者。而今，互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的迅猛發(fā)展為信息雙向傳遞的實(shí)現(xiàn)提供了技術(shù)支持，使點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的信

8、息溝通成為現(xiàn)實(shí)，并為企業(yè)提供了豐富的調(diào)研工具。制造商可通過(guò)因特網(wǎng)獲取消費(fèi)者的偏好等等，更好，地實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷的最終目標(biāo)滿足客戶的需求。社會(huì)文化環(huán)境 作為一種快速消費(fèi)產(chǎn)品，啤酒年消費(fèi)量顯然與一個(gè)國(guó)家的人口結(jié)構(gòu)變化有很大關(guān)系。在中國(guó)，一般而言年青人的啤酒消費(fèi)量大于老年人，而城市人口的啤酒消費(fèi)量要大于農(nóng)村人口。中國(guó)有人口老齡化的趨勢(shì)：并且，由于人均壽命的延長(zhǎng)，這種趨勢(shì)在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)不可逆轉(zhuǎn)，這可能會(huì)弱化啤酒消費(fèi)市場(chǎng)的消費(fèi)能力。中國(guó)農(nóng)村向城市的人口流動(dòng)已是大勢(shì)所趨：全國(guó)大中城市的農(nóng)民工占到跨省流動(dòng)農(nóng)民工總數(shù)的60%以上，外來(lái)工人口比重排在前4位的城市分別是深圳、上海、北京、廣州，比例較高的17個(gè)大城市占

9、了全國(guó)外來(lái)人口總數(shù)的45%。隨著中國(guó)政府“城鎮(zhèn)化”政策的縱深推進(jìn)，以及工業(yè)化進(jìn)程的深入，中國(guó)的城市化趨勢(shì)將不可避免，這種居民身份的變化又可能導(dǎo)致啤酒消費(fèi)能力的上升。 中國(guó)酒類消費(fèi)者的偏好正在發(fā)生改變：90年代初，中國(guó)人均的年啤酒消費(fèi)量只有6升，而到2006年則攀升為23。5升；并且中國(guó)啤酒占飲料酒的比重也不斷攀升，啤酒正在成為極受歡迎的飲料酒。 （三)戰(zhàn)略選擇1.低成本戰(zhàn)略啤酒業(yè)還是屬于一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化較高的行業(yè)，無(wú)論是啤酒瓶還是毎罐的量。隨著原材料的價(jià)格上漲，啤酒業(yè)的成本水漲船高，如何降低成本也是難題，何況還要走低成本的戰(zhàn)略。重啤可以走這個(gè)戰(zhàn)略的原因有兩個(gè)：一是重啤有很大的規(guī)模，從每年超過(guò)280萬(wàn)

10、噸的產(chǎn)能可以看出來(lái)，大規(guī)模的生產(chǎn)以及市場(chǎng)占有率不低，重啤有走這個(gè)戰(zhàn)略的充分條件。二是目前成本本來(lái)就在不斷上升（原材料上漲），走這個(gè)戰(zhàn)略的必要條件。2.差異化戰(zhàn)略目前的市場(chǎng)上的啤酒產(chǎn)品過(guò)于集中，定位全是18-60歲之間的人群，反而還有細(xì)分市場(chǎng)有龐大的潛在的消費(fèi)者，婦女和老年人。而且就是普通市場(chǎng)，啤酒也是差異化很小。重啤可以選擇這個(gè)戰(zhàn)略也有兩個(gè)原因：一是啤酒行業(yè)的定位太集中，其他細(xì)分市場(chǎng)有機(jī)會(huì)。而是重啤的市場(chǎng)覆蓋率比較高，而且現(xiàn)在也進(jìn)軍國(guó)外市場(chǎng)，走差異化的路線，可以搶占在一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的高占有率，創(chuàng)造更多利潤(rùn)。 二、會(huì)計(jì)分析 （一）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析1.總資產(chǎn)規(guī)?？傮w分析：表1 重慶啤酒總資產(chǎn)水平分

11、析表2011年2012年2013年流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）217422277388264486資產(chǎn)總計(jì)（萬(wàn)元）358433465791433844表2 總資產(chǎn)規(guī)模2011-2013變動(dòng)狀況表2011-20122012-2013 變動(dòng)額（萬(wàn)元）107358-31947 變動(dòng)率（%）29.95-6.86圖1 流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)比較由表1、表2、圖1、分析可知,總資產(chǎn)在近三年呈現(xiàn)先大幅增長(zhǎng)后又小幅降低的趨勢(shì),其中2011年為358433萬(wàn)元,在2012年達(dá)到了最高峰465791萬(wàn)元,后又在2013年下降到433844萬(wàn)元,其中2011年至2012年的變

12、動(dòng)額為107358萬(wàn)元,變動(dòng)率為29.95%,2012年至2013年的變動(dòng)額為-31947萬(wàn)元,變動(dòng)率為-6.86%,變動(dòng)率由29.95%下降到-6.86%,進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn):流動(dòng)資產(chǎn)總額在近3年呈現(xiàn)先大幅增長(zhǎng)后又小幅下降的趨勢(shì),從2011年的141011萬(wàn)元大幅增長(zhǎng)到2012年的188403萬(wàn)元,增長(zhǎng)率為33.61%,后又降低到2013年的169358萬(wàn)元,增長(zhǎng)率為-10.11%.非流動(dòng)資產(chǎn)近三年來(lái)同樣呈現(xiàn)先大幅增長(zhǎng)后又小幅下降的趨勢(shì),從2011年的217422萬(wàn)元大幅增長(zhǎng)到2012年的277388增長(zhǎng)率為27.58%,后又小幅下降到2013年264486萬(wàn)元.增長(zhǎng)率為-4.65%,其中2

13、011年至2012年,流動(dòng)資產(chǎn)增加了47392萬(wàn)元,增長(zhǎng)率為33.61%,這使得總資產(chǎn)增長(zhǎng)了13.22%,非流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)了59966萬(wàn)元,增長(zhǎng)率為27.58%,這使得總資產(chǎn)增長(zhǎng)了16.73%,兩者結(jié)合使得總資產(chǎn)增長(zhǎng)了107358萬(wàn)元,增長(zhǎng)率為29.95%.而2012年到2013年,流動(dòng)資產(chǎn)降低了19045萬(wàn)元,增長(zhǎng)率為-10.11%,這使得總資產(chǎn)降低了4.39%,非流動(dòng)資產(chǎn)2012年到2013年降低了12902萬(wàn)元,增長(zhǎng)率為-4.65%,這使得總資產(chǎn)降低了2.77%,兩者結(jié)合使得總資產(chǎn)降低了31947萬(wàn)元,增長(zhǎng)率為-6.86%。流動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目分析：表3 流動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目總額2011年2012

14、年2013年貨幣資金（萬(wàn)元）313274595333822預(yù)付賬款（萬(wàn)元）3465 3321 2673存貨（萬(wàn)元）96707129475124456應(yīng)收賬款（萬(wàn)元）6880 6333 4885 A.貨幣資金下降表4 貨幣資金變動(dòng)2011-20122012-2013變動(dòng)額（萬(wàn)元）14626-12131變動(dòng)率（%）46.69-26.40圖2貨幣資金變動(dòng)情況由表3、表4、圖2、分析可知2011-2012年貨幣資金本期增長(zhǎng)了14626萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為46.69%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為4.08%。本期貨幣資金的增長(zhǎng)的原因主要是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增長(zhǎng)所致.2013年貨幣資金降低了12131萬(wàn)元，下降

15、的幅度為26.40%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-2.60%。貨幣資金的減少，主要原因?yàn)橹Ц督o職工以及為職工支付的現(xiàn)金及支付的各項(xiàng)稅費(fèi)增長(zhǎng)所致。這使得企業(yè)的資產(chǎn)的流動(dòng)性有所減弱，在滿足資金流動(dòng)性上有一定的負(fù)影響，但在資金的利用效果上還是比較合理的，在職工收入方面的增加有利于提高職工的勞動(dòng)積極性，提高企業(yè)的生產(chǎn)能力。 B.存貨的變動(dòng)表5存貨的變動(dòng)2011-20122012-2013變動(dòng)額（萬(wàn)元） 32768 -5019變動(dòng)率(%)33.88 -3.88圖3 存貨變動(dòng)由表3、表5、圖4可知2011-2012年存貨本期增長(zhǎng)了32768萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為33.88%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為9.14%。2013年降低了5

16、019萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為-3.88%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-2.60%。2011-2012年存貨的增加是為了配合公司的銷售，但也可能會(huì)造成庫(kù)存的積壓，不利于資金的流動(dòng)性,2012年以后企業(yè)的銷售規(guī)模擴(kuò)大,存貨又相應(yīng)的減少了。3.非流動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目分析：表6 非流動(dòng)資產(chǎn)主要項(xiàng)目總額2011/12/312012/12/312013/12/31固定資產(chǎn)（萬(wàn)元）173889207566193577在建工程（萬(wàn)元）1434996777 A、在建工程的變化表7 在建工程變化2011-20122012-2013變動(dòng)額(萬(wàn)元)-438-219變動(dòng)率（%）-30.54-21.99圖4 在建工程增長(zhǎng)由表6、表7、圖5可

17、知，2011-2012年在建工程本期降低了438萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為-30.54%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-0.12%。2013年在建工程降低了219萬(wàn)元，增加幅度為-21.99%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-0.05%。2012年、2013年在建工程的降低在于公司生產(chǎn)基地的建設(shè)之前已經(jīng)基本完工,已經(jīng)無(wú)需再過(guò)多建造。 B、固定資產(chǎn)表8 固定資產(chǎn)的變動(dòng)2011-20122012-2013變動(dòng)額（萬(wàn)元） 37972-13989變動(dòng)率（%） 10.59-6.74圖5 固定資產(chǎn)的變動(dòng) 由表6、表8、圖5可知2011-2012年固定資產(chǎn)本期增長(zhǎng)了37972萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為10.59%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為10.59%。2013

18、年固定資產(chǎn)本期降低了13989萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為-6.74%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為-3.00%。固定資產(chǎn)的規(guī)模體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)能力，但僅僅根據(jù)固定資產(chǎn)凈值的變動(dòng)并不能夠得出企業(yè)生產(chǎn)能力上升或者下降的結(jié)論，固定資產(chǎn)凈值反應(yīng)了企業(yè)在固定資產(chǎn)項(xiàng)目上占用的資金，其既受固定自查原值變動(dòng)的影響，也受固定資產(chǎn)折舊的影響。2012年固定資產(chǎn)凈值的增加一方面是由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模的增長(zhǎng)，購(gòu)置機(jī)器設(shè)備的增加，另一方面是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)當(dāng)年計(jì)提的折舊也造成了其價(jià)值的減少。4.權(quán)益總額分析：2012年該企業(yè)權(quán)益總額較上年同期增加107358萬(wàn)元，增長(zhǎng)速度為29.95%，說(shuō)明企業(yè)2012年權(quán)益總額有較大幅度的增長(zhǎng)，進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)

19、：負(fù)債本期增加了69981萬(wàn)元，增長(zhǎng)的幅度為33.26%，使得權(quán)益總額增長(zhǎng)了19.52%；股東權(quán)益本期增長(zhǎng)了37377萬(wàn)元，增長(zhǎng)速度為25.25%，使得權(quán)益總額增長(zhǎng)了10.43%；兩者合計(jì)使得權(quán)益總額本期增加107358萬(wàn)元，增長(zhǎng)速度為29.95%。2013年該企業(yè)權(quán)益總額較上年同期降低了31947萬(wàn)元，增長(zhǎng)速度為-6.86%，說(shuō)明企業(yè)2013年權(quán)益總額有較小幅度的下降，進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：負(fù)債本期降低了26538萬(wàn)元，增長(zhǎng)的幅度為-10.45%，使得權(quán)益總額降低了5.70%；股東權(quán)益本期降低了5409萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為-3.00%，使得權(quán)益總額降低了1.20%；兩者合計(jì)使得權(quán)益總額本期降低了3

20、1947萬(wàn)元，增長(zhǎng)速度為-6.86%。表9 公司負(fù)債水平分析表2011-12-312012-12-312013-12-31流動(dòng)負(fù)債合計(jì)205606280387253849非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)480000負(fù)債合計(jì)210406280387253849表10 流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債對(duì)總額變動(dòng)比較2011-20122012-2013流動(dòng)負(fù)債（%）20.86-5.70非流動(dòng)負(fù)債（%）-1.340圖6 流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)變得圖由表9、表10、圖7可知，該公司的流動(dòng)負(fù)債呈現(xiàn)先大幅增長(zhǎng)后又小幅降低的趨勢(shì)，非流動(dòng)負(fù)債在2011-2012年小幅度降低，2012-2013年不變?yōu)?。5.流動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)表11 流動(dòng)負(fù)債主要

21、項(xiàng)目總額2011-12-312012-12-312013-12-31短期借款（萬(wàn)元）93120126550113650應(yīng)付賬款（萬(wàn)元）209421987916581一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）5300207750A、受短期借款變動(dòng)的影響表12短期借款2011-2013變動(dòng)狀況2011-20122012-2013變動(dòng)額（萬(wàn)元）33430-12900變動(dòng)率（%）35.90-10.19圖7 短期負(fù)債變動(dòng)由表11、表12、圖7可知，2012年短期借款本期增加了33430萬(wàn)元，增長(zhǎng)的幅度為35.90%，對(duì)權(quán)益總額的影響為9.33%，2013年短期借款降低了12900萬(wàn)元，增長(zhǎng)的幅度為-10.19%，對(duì)

22、權(quán)益總額的影響為-2.77%。2012年短期借款的大幅度增加說(shuō)明企業(yè)需要大量的流動(dòng)負(fù)債來(lái)維持企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)。2013年短期借款的小幅度降低說(shuō)明企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)已相對(duì)穩(wěn)定,對(duì)短期借款的需求降低。B、應(yīng)付賬款表13 應(yīng)付賬款2011-2013年變動(dòng)狀況2011-20122012-2013變動(dòng)額（萬(wàn)元）-1063-3298變動(dòng)率（%）-5.08-16.59圖8 應(yīng)付賬款變動(dòng)由表11、表13、圖8可知，2012年應(yīng)付賬款降低了1063萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為-5.08%，對(duì)權(quán)益總額的影響為0.30%。2013年應(yīng)付賬款降低了3298萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為-16.59%，對(duì)權(quán)益總額的影響為0.71%。2011-2013年應(yīng)付賬

23、款連續(xù)降低，說(shuō)明企業(yè)負(fù)債減少，增強(qiáng)了企業(yè)的償債能力,提高了企業(yè)的商業(yè)信用。 6.所有者權(quán)益分析：2012年所有者權(quán)益中歸屬于母公司的股東權(quán)益本期增長(zhǎng)6224萬(wàn)元，增長(zhǎng)的幅度為4.37%，對(duì)權(quán)益總額的影響為1.74%。2013年所有者權(quán)益中歸屬于母公司的股東權(quán)益本期增長(zhǎng)4961萬(wàn)元，增長(zhǎng)的幅度為3.34%，對(duì)權(quán)益總額的影響為1.07%。其中對(duì)所有者權(quán)益影響最大的因素是未分配利潤(rùn)，2012年所有者權(quán)益的較大幅度增長(zhǎng)和2013年所有者權(quán)益增長(zhǎng)的較小幅度增長(zhǎng)的主要原因是未分配利潤(rùn)的變動(dòng)：表14 未分配利潤(rùn)總額2011-12-312012-12-312013-12-31未分配利潤(rùn)（萬(wàn)元）70015756

24、2180904表15 2011-2013年未分配利潤(rùn)的變動(dòng)狀況2011-20122012-2013變動(dòng)額（萬(wàn)元）56065283變動(dòng)率（%）8.016.99圖9 未分配利潤(rùn)變動(dòng)由表14、表15、圖9可知，未分配利潤(rùn)2012年本期增長(zhǎng)5606萬(wàn)元，增長(zhǎng)的幅8.01%，對(duì)權(quán)益總額的影響為1.56%，2013年增長(zhǎng)5283萬(wàn)元，增長(zhǎng)的幅度為6.99%，對(duì)權(quán)益總額的影響為1.13%。（二）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)A.靜態(tài)分析表16 流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)2011年2012年2013年流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重（%）39.3440.4539.04非流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重（%）60.6659

25、.5560.96圖10 流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng) 由表16、圖10可知，靜態(tài)方面分析，一般來(lái)說(shuō)公司非流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，且其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大，而流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小。本公司3年內(nèi)的流動(dòng)資產(chǎn)相比于非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率都低20%左右，考慮到本公司為制造業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)相對(duì)較多，且3年來(lái)各部分比率都無(wú)較大變化，說(shuō)明公司資本結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。綜合來(lái)說(shuō),該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性一般，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)適中。B.動(dòng)態(tài)分析 表17 流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況2011-20122012-2013流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況（%）1.11-1.41非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況（%）-1.111.41圖11 流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)

26、結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況 由表17、圖11可知，從動(dòng)態(tài)方面分析，本公司2012年的流動(dòng)資產(chǎn)比率較2011年增長(zhǎng)了1.11%，非流動(dòng)資產(chǎn)比率降低1.11%，變動(dòng)幅度較小，2013年較2012年流動(dòng)資產(chǎn)比率降低1.41%，非流動(dòng)資產(chǎn)比率增加1.41%，變動(dòng)幅度較小，再結(jié)合各資產(chǎn)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變化情況來(lái)看，各項(xiàng)目變動(dòng)幅度均不是很大，表明本公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)較為穩(wěn)定。資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià) A.靜態(tài)角度表18 負(fù)債和所有者權(quán)益占總權(quán)益的比重 2011年2012年2013年負(fù)債占總權(quán)益比重（%）58.7039.8041.49所有者權(quán)益占總權(quán)益比重（%）41.3060.2058.51圖12 負(fù)債和所有者權(quán)益占總權(quán)益的比重由表

27、18、圖12可知，從2011至2013年，該公司的股東權(quán)益在2011年占到權(quán)益總額的58.70%，而負(fù)債只占到了41.30%,這表明該公司在2011年股東權(quán)益比重比負(fù)債比重高,這表面該公司在2011年經(jīng)營(yíng)相對(duì)安全,但同時(shí)企業(yè)也會(huì)負(fù)擔(dān)較多的資金成本,而2012年和2013年該公司的股東權(quán)益所占的比重大概為40%左右,而負(fù)債所占的比重大概為60%左右,這表明該公司在2012年和2013年相對(duì)于2011年的經(jīng)營(yíng)相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大,但同時(shí)企業(yè)負(fù)擔(dān)的資金成本相對(duì)于2011年較低.但近3年這樣的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合適，僅從以上分析很難做出判斷，必須結(jié)合企業(yè)的盈利能力，通過(guò)權(quán)益結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析才能予以說(shuō)明。B.動(dòng)態(tài)角度表1

28、9 負(fù)債和所有者權(quán)益占總權(quán)益比重的變動(dòng)率 2011-2012 2012-2013負(fù)責(zé)結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況（%）18.9-1.69所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況（%）-18.91.69圖13 負(fù)債和所有者權(quán)益占總權(quán)益比重的變動(dòng)率由表19、圖13可知，2012到2013年公司的資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)不大，股東權(quán)益和負(fù)債比率差距都不大，但2011年到2012年負(fù)債占權(quán)益總額的比率卻增長(zhǎng)了18.9%，股東權(quán)益占權(quán)益總額的比率降低了18.9%，使公司的財(cái)務(wù)實(shí)力下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，調(diào)查得知，此次大幅下跌是因?yàn)槲捶峙淅麧?rùn)大幅度下降引起的從2011年的82352萬(wàn)元大幅降低到2012年的68531萬(wàn)元，大幅度降低的原因是企業(yè)用2011

29、年的未分配利潤(rùn)償還了債務(wù)，2011年之后公司采取了一些補(bǔ)救措施，使得股東權(quán)益比率增加和負(fù)債比率降低，其中2013年相較于2012年股東權(quán)益所占比率小幅上升1.69%,使得股東權(quán)益占權(quán)益總額比率變?yōu)?1.49%，負(fù)債占權(quán)益總額比率變?yōu)?8.51%，使公司財(cái)務(wù)實(shí)力稍微增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)稍微降低。 （四）利潤(rùn)表分析 1.利潤(rùn)表水平分析表20 利潤(rùn)水平分析四大項(xiàng)目變動(dòng)情況表利潤(rùn)水平分析四大項(xiàng)目變動(dòng)情況表 單位：萬(wàn)元2011-20122012-2013增減額增減率（%）增減額增減率（%）營(yíng)業(yè)毛利 1818315.411703212.50營(yíng)業(yè)利潤(rùn) -1661 -9.441 4058.82利潤(rùn)總額-1061-5

30、.29 -1909-10.05凈利潤(rùn)-2906 -19.09-2150-17.45 A凈利潤(rùn)分析由表20可知，2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12318相比上年降低2906,增長(zhǎng)率為-19.09%,降低幅度較小,主要原因是利潤(rùn)總額比上年降低1061萬(wàn)元,同時(shí)所得稅比上年增長(zhǎng)1845萬(wàn)元,兩者結(jié)合使得凈利潤(rùn)降低2906萬(wàn)元.2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10168萬(wàn)元,相比上年降低2150萬(wàn)元,增長(zhǎng)率為-17.45%,降低幅度較小,主要原因是利潤(rùn)總額比上年降低1909萬(wàn)元,同時(shí)所得稅比上年增長(zhǎng)241萬(wàn)元.兩者結(jié)合使得凈利潤(rùn)降低2150萬(wàn)元。 B利潤(rùn)總額分析由表20可知，2012年利潤(rùn)總額相較于上年降低1061萬(wàn)元,增

31、長(zhǎng)率-5.29%,利潤(rùn)總額降低的主要原因是:公司營(yíng)業(yè)外收入增長(zhǎng)452萬(wàn)元,增長(zhǎng)率為13.42%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)降低1661萬(wàn)元,增長(zhǎng)率-9.44%,同時(shí)營(yíng)業(yè)外支出降低148萬(wàn)元,增減因素相抵使得利潤(rùn)總額降低1061萬(wàn)元.2013年利潤(rùn)總額相較于上年降低1909萬(wàn)元,增長(zhǎng)率-10.05%,利潤(rùn)總額降低的主要原因是:公司營(yíng)業(yè)外收入降低807萬(wàn)元,增長(zhǎng)率為-21.12%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)1405萬(wàn)元,增長(zhǎng)率8.82%,同時(shí)營(yíng)業(yè)外支出增長(zhǎng)2507萬(wàn)元,增減因素相抵使得利潤(rùn)總額降低1909萬(wàn)元。 C營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析由表20可知，2012年公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相較于去年降低1661萬(wàn)元,增長(zhǎng)率-9.44%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)降低的主要原

32、因:營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)45433萬(wàn)元,但是由于營(yíng)業(yè)成本,應(yīng)交稅金,財(cái)務(wù)費(fèi)用,管理費(fèi)用,銷售費(fèi)用,投資損失等因素增加47094萬(wàn)元,所以增減因素相抵使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)降低1661萬(wàn)元,2013年公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相較于去年增長(zhǎng)1405萬(wàn)元,增長(zhǎng)率8.82%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因:營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)23758萬(wàn)元,但是由于營(yíng)業(yè)成本,應(yīng)交稅金,財(cái)務(wù)費(fèi)用,管理費(fèi)用,銷售費(fèi)用,投資損失等因素增加22353萬(wàn)元,所以增減因素相抵使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)1405萬(wàn)元。 2.利潤(rùn)表垂直分析 表21 利潤(rùn)垂直分析四大項(xiàng)目變動(dòng)情況表2011201220132011-2012變動(dòng)情況2012-2013變動(dòng)情況營(yíng)業(yè)毛利（%）43.8043.25

33、45.25-0.552.00營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（%） 6.53 5.06 5.12-1.470.06利潤(rùn)總額（%）7.44 6.035.05 -1.41-0.98凈利潤(rùn) (%)5.653.913.00-1.74-0.91 A.各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成分析由表21可知，2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為5.06%比上年降低1.47%,利潤(rùn)總額比重為6.03%,比上年降低1.41%,凈利潤(rùn)比重3.91%比上年降低1.74%,可見企業(yè)的盈利能力比上年有所降低.同理企業(yè)2013年的盈利能力相較2012年也有所降低,但是降低幅度更小。 B.各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果構(gòu)成的原因分析 從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)上看,主要是營(yíng)業(yè)成本,營(yíng)業(yè)稅費(fèi),銷售

34、費(fèi)用,財(cái)務(wù)費(fèi)用結(jié)構(gòu)上升所致,說(shuō)明營(yíng)業(yè)成本及稅金和財(cái)務(wù)費(fèi)用上升是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重降低的根本原因.此外,營(yíng)業(yè)外收入比重的降低也是導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)降低的一個(gè)原因.另外投資凈收益比重下降,管理費(fèi)用,資產(chǎn)減值損失,營(yíng)業(yè)外支出和所得稅結(jié)構(gòu)的提高,對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn),利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)都帶來(lái)一定的不利影響。（五）現(xiàn)金流量表分析 1.現(xiàn)金流量水平分析：表22 現(xiàn)金流量水平分析表2011-20122012-2013增減額(萬(wàn)元)增減率（%）增減額(萬(wàn)元)增減率（%）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)5090216.25346359.51經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)6991625.19-4522-1.30經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-19014-53

35、.3339157235.42投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)-9120-67.30-3877 -87.50投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)-8043-40.83-3030 -26.00投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1076-17.50 -847 -11.72籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 75261 77.17 -42231 -24.44籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 50646 42.41 18049 10.61籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 24615 112.45-10797 -396.22經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析由表22可知，本公司近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~呈現(xiàn)先降低后上升的趨勢(shì)，由2011年的35647萬(wàn)元下降到2012年的16633萬(wàn)元

36、隨后上升到2013年的55790萬(wàn)元，主要原因是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出綜合作用的結(jié)果，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入由2011年的12765萬(wàn)元上升到2013年的398716萬(wàn)元，而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì)，由2011年的277532萬(wàn)元增長(zhǎng)到2012年的347448萬(wàn)元隨后下降到2013年的342926萬(wàn)元，其增加幅度低于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出的增加幅度，減少的主要原因是：本年銷售商品收到貨款減少以及支付的工資、稅費(fèi)及其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增加所致。B.投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析本公司近年來(lái)的投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，由2011年的-6149萬(wàn)元下降到2012年的-7225萬(wàn)元

37、，隨后下降到2013年的-8072萬(wàn)元。結(jié)合本公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析可知，降低的主要原因是：近年來(lái)購(gòu)買固定資產(chǎn),無(wú)形資產(chǎn)以及工程項(xiàng)目支付的款項(xiàng)減少所致。C.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析本公司近年來(lái)的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì)，由2011年的-21890萬(wàn)元大幅上升到2012年的2725萬(wàn)元后下降到2013年的-57555萬(wàn)元，主要原因是籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量流入呈現(xiàn)先增長(zhǎng)后降低的趨勢(shì)由2011年的97520萬(wàn)元增長(zhǎng)到2012年的172781萬(wàn)元后下降到2013年的130550萬(wàn)元而籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量流出呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)，由2011年的119410萬(wàn)元上升到2012年的170056萬(wàn)元，隨

38、后又上升到2013年的188105萬(wàn)元，上升的主要原因是：分配股利,利潤(rùn)的增加,以及償付銀行利息的增加,表明了企業(yè)注意商業(yè)信用和積極回報(bào)投資者的態(tài)度?，F(xiàn)金流量表垂直分析A.現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析表23 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)百分比分析項(xiàng)目 2011 2012 2013經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入73.82%67.26%75.25%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入3.19%0.82%0.10%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入22.99%31.92%24.64%現(xiàn)金流入小計(jì) 100%100%100%由表23可知，本公司2013年現(xiàn)金流入總量為529820萬(wàn)元,其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量,投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量所占的比重分別為75.25%,0.1

39、0%,24.64%.,同理再分析2012年以及2011年的情況可知本公司的現(xiàn)金流入主要由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生.2013年相較于2012年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入所占比率有所上升,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入所占比率有所下降.主要原因是取得借款收到的現(xiàn)金以及吸收投資收到的現(xiàn)金減少所致。 B.現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析表24 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)百分比分析項(xiàng)目 2011 2012 2013經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出66.61%65.66%63.55%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出4.73%2.20%1.60%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出28.66%32.14%34.86%現(xiàn)金流出小計(jì) 100%100%100%由表23可知，本公司2013年現(xiàn)金流出總量為539657萬(wàn)

40、元,其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量,投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占的比重分別為63.55%,1.60%,34.86%,同理再分析2012年以及2011年的情況可知本公司的現(xiàn)金流出量由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占據(jù)了最大的比重,籌資活動(dòng)次之.2011年到2013年的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出所占比重有小幅度增長(zhǎng),主要原因是償還債務(wù)支付的現(xiàn)金不斷增長(zhǎng)所致。 三、財(cái)務(wù)績(jī)效分析 （一）企業(yè)盈利能力分析1.盈利能力趨勢(shì)分析表25 盈利能力趨勢(shì)分析表項(xiàng) 目201120122013凈資產(chǎn)收益率（%）10.7910.7110.34總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）4.303.863.53主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）33.7133.6035.90營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（

41、%）6.535.065.12成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）8.106.395.35銷售凈利潤(rùn)率（%）5.653.913.00 圖14 盈利能力趨勢(shì)分析圖由表25、圖14可知，表現(xiàn)企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有4項(xiàng):即毛利率,凈利率,投資報(bào)酬率,凈資產(chǎn)收益率.為了分析得更加深入且避免贅述,本文主要做銷售凈利率與凈資產(chǎn)收益率的分析。銷售凈利率分析 銷售凈利率由企業(yè)的稅后凈利潤(rùn)比銷售額產(chǎn)生.它衡量企業(yè)的銷售額在減去各種費(fèi)用和稅務(wù)之后的利潤(rùn)狀況,從下表中2011年至2013年重慶啤酒和行業(yè)平均的凈利率的情況可以看出重慶啤酒的凈利率一直處于行業(yè)平均水平的下方尤其是2013年距離行業(yè)平均凈利率有接近3倍的差距, 而2

42、011年和2012年與行業(yè)平均值的差距較小,這表明重慶啤酒的單位銷售盈利能力較差.重慶啤酒的凈利潤(rùn)從2011年的15361萬(wàn)元到2012年的15904萬(wàn)元再到2013年的15874萬(wàn)元,變動(dòng)并不大,但是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入?yún)s從2011年的269494萬(wàn)元增長(zhǎng)到2012年的314927萬(wàn)元后又增長(zhǎng)到2013年的338685萬(wàn)元,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不斷增長(zhǎng),而凈利潤(rùn)卻停滯不前,這種狀態(tài)導(dǎo)致重慶啤酒的凈利率不斷下降,而2013年啤酒行業(yè)凈利率普遍大幅升高,使得重慶啤酒凈利率與行業(yè)平均水平的差距越來(lái)越大.本公司應(yīng)該采取措施適當(dāng)降低各項(xiàng)成本,同時(shí)適當(dāng)提升銷售價(jià)格來(lái)改善這種局面。 B.凈資產(chǎn)收益率分析 凈資產(chǎn)收益率由企

43、業(yè)的稅后凈利潤(rùn)比凈資產(chǎn)產(chǎn)生,經(jīng)分解之后也可看作凈利率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益系數(shù)這三項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的乘積.從圖中來(lái)看2011年到2013年間,重慶啤酒的凈資產(chǎn)收益率基本穩(wěn)定不變,但是一直都高于行業(yè)平均水平,這種差距在2012年達(dá)到最大但在2013年立即降為最低,甚至2013年重慶啤酒只比行業(yè)平均水平高1.05%,而2012年重慶啤酒比行業(yè)平均水平高出6.19%.造成這種現(xiàn)象的主要原因是2013年啤酒行業(yè)凈資產(chǎn)負(fù)債率普遍大幅增長(zhǎng)所致.2011年至2013年重慶啤酒的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率普遍高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)說(shuō)明了公司在2011年至2013年間運(yùn)用自有資本盈利的效率較高,自有資本帶來(lái)的收益也較高。盈利能力同行業(yè)分析A.

44、凈資產(chǎn)收益率對(duì)比分析： 表26 凈資產(chǎn)收益率同行業(yè)對(duì)比 2011 2012 2013重慶啤酒 10.79 10.71 10.34行業(yè)均值7.204.529.29 圖15 凈資產(chǎn)收益率同行業(yè)對(duì)比 由表26、圖15可知，重慶啤酒2011-2013凈資產(chǎn)收益率分別為10.79%、10.71%和10.34%，近3年來(lái)有小幅度下降趨勢(shì)主要是因?yàn)楣緝衾麧?rùn)小幅度下降，平均凈資產(chǎn)小幅度增長(zhǎng)，使得凈資產(chǎn)收益率下降。2013年凈資產(chǎn)收益率下降至10.34%，這說(shuō)明公司的投入產(chǎn)出水平越來(lái)越差，獲利能力有所下降。由于近3年重慶啤酒在行業(yè)內(nèi)較高的資產(chǎn)負(fù)債率有放大凈資產(chǎn)收益率的效果所以2011-2013年重慶啤酒凈資產(chǎn)

45、收益率一直高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明2011-2013年重慶啤酒的盈利能力在同行業(yè)中處于較高水平。 B.銷售凈利潤(rùn)對(duì)比分析 表27 銷售凈利率同行業(yè)對(duì)比 2011 2012 2013重慶啤酒 5.65 3.91 3.00行業(yè)均值 6.82 4.32 9.83 圖16 銷售凈利率同行業(yè)對(duì)比由表27、圖16可知，2011年至2013年重慶啤酒和行業(yè)平均的凈利率的情況可以看出重慶啤酒的凈利率一直處于行業(yè)平均水平的下方尤其是2013年距離行業(yè)平均凈利率有接近3倍的差距, 而2011年和2012年與行業(yè)平均值的差距較小,這表明重慶啤酒的單位銷售盈利能力較差.重慶啤酒的凈利潤(rùn)從2011年的15361萬(wàn)元到20

46、12年的15904萬(wàn)元再到2013年的15874萬(wàn)元,變動(dòng)并不大,但是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入?yún)s從2011年的269494萬(wàn)元增長(zhǎng)到2012年的314927萬(wàn)元后又增長(zhǎng)到2013年的338685萬(wàn)元,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不斷增長(zhǎng),而凈利潤(rùn)卻停滯不前,這種狀態(tài)導(dǎo)致重慶啤酒的凈利率不斷下降,而2013年啤酒行業(yè)凈利率普遍大幅升高,使得重慶啤酒凈利率與行業(yè)平均水平的差距越來(lái)越大.本公司應(yīng)該采取措施適當(dāng)降低各項(xiàng)成本,同時(shí)適當(dāng)提升銷售價(jià)格來(lái)改善這種局面。（二）企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析1.營(yíng)運(yùn)能力分析 表28 營(yíng)運(yùn)能力分析表項(xiàng) 目2011年2012年2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)54.1747.6760.38存貨周轉(zhuǎn)率(次)1.65

47、1.581.46固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.571.641.67總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.760.760.75流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.961.911.89 A.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 由表28可知，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率近年來(lái)呈現(xiàn)先降低后增加的趨勢(shì),由2011年的54.17降低到2012年的47.67后又增長(zhǎng)到2013年的60.38.因?yàn)?011年至2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有小幅度下降所以應(yīng)收帳款回收速度相對(duì)變慢，企業(yè)管理工作的效率相對(duì)變低。這種變動(dòng)不利于企業(yè)及時(shí)收回貸款，減少或避免發(fā)生壞帳損失的可能性而且有不利于提高企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，且會(huì)降低企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。2012年到2013年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)情況相反

48、,同理所造成的影響也相反.存貨周轉(zhuǎn)率近年來(lái)呈現(xiàn)不斷小幅度降低的趨勢(shì),由2011年的1.65下降到2012年的1.58,后又下降到2013年的1.46,一般情況下,這種持續(xù)的小幅度變化會(huì)表明企業(yè)的銷貨成本數(shù)額小幅度降低，產(chǎn)品銷售的數(shù)量小幅度降低，企業(yè)的銷售能力小幅度降低。這時(shí)企業(yè)要擴(kuò)大產(chǎn)品銷售數(shù)量，增強(qiáng)銷售能力，就必須在原材料購(gòu)進(jìn)，生產(chǎn)過(guò)程中的投入，產(chǎn)品的銷售，現(xiàn)金的收回等方面做到協(xié)調(diào)和銜接。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率今年來(lái)呈現(xiàn)不斷小幅度降低的趨勢(shì),由2011年的1.96降低到2012年的1.91后又降低到2013年的1.89,一般情況下,這種持續(xù)的小幅度變化會(huì)表明企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越來(lái)越少,

49、企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)利用的效果越來(lái)越差。更直接的表明企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況越來(lái)越差,雖然這種變動(dòng)很小,但企業(yè)管理層也應(yīng)當(dāng)注意。 B.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況近年來(lái)呈現(xiàn)不斷小幅度升高的趨勢(shì),由2011年的1.57上升到2012年的1.64后又上升到2013年的1.67,一般情況下,這種持續(xù)的小幅度變化會(huì)表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越來(lái)越充分，同時(shí)也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資越來(lái)越得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越來(lái)越合理，固定資產(chǎn)越來(lái)越能夠充分發(fā)揮效率,雖然這種變動(dòng)很小,但是企業(yè)也值得一直保持下去。 C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況近年來(lái)呈現(xiàn)基本穩(wěn)定不變,僅2013年比2012年下降了0.1,如果企業(yè)繼續(xù)保持這種下

50、降的趨勢(shì)則說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越來(lái)越差，最終會(huì)影響企業(yè)的獲得能力。這樣，企業(yè)就應(yīng)該采取措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用程度從而提高銷售收入或處理多余資產(chǎn)。2營(yíng)運(yùn)能力同行業(yè)比較分析A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)比分析： 表29 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率行業(yè)對(duì)比分析201120122013重慶啤酒54.1747.6760.38行業(yè)均值194.85576.475.19 圖17 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率行業(yè)對(duì)比分析 由表29、圖17可知，重慶啤酒近三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先降低后增加的趨勢(shì),由2011年的54.17降低到2012年的47.67后又增長(zhǎng)到2013年的60.38.而行業(yè)平均值則呈現(xiàn)先大幅升高又大幅降低的趨勢(shì).其中20

51、11年以及2012年重慶啤酒都是以較明顯的差距低于行業(yè)平均值,特別是2012年重慶啤酒的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率甚至低于行業(yè)平均水平的1/10,2011年低于行業(yè)平均值的1/3,可見2011年特別是2012年重慶啤酒相對(duì)于行業(yè)平均水平在資產(chǎn)流動(dòng)性方面的差距,直接導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)靈活性以及財(cái)務(wù)支付能力相對(duì)于行業(yè)平均水平差距極大,而2013年由于企業(yè)的內(nèi)部調(diào)節(jié)使得自身應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的升高以及行業(yè)大環(huán)境的大幅下降,二者相互作用使得重慶啤酒與行業(yè)平均值之間差距大幅降低僅為14.81。B.存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)比分析： 表30 存貨周轉(zhuǎn)率行業(yè)對(duì)比分析201120122013重慶啤酒1.651.581.46行業(yè)均值4.354.

52、324.16 圖18 存貨周轉(zhuǎn)率行業(yè)對(duì)比分析 由表30、圖18可知，存貨周轉(zhuǎn)率近3年來(lái)呈現(xiàn)不斷小幅度降低的趨勢(shì),由2011年的1.65下降到2012年的1.58,后又下降到2013年的1.46,而行業(yè)平均值近3年來(lái)也一直呈現(xiàn)不斷小幅下降的趨勢(shì).重慶啤酒存貨周轉(zhuǎn)率近3年來(lái)一直大幅低于行業(yè)平均值,近三年每年基本都為行業(yè)平均值的1/3左右.這表明近3年重慶啤酒的銷貨成本數(shù)額遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，產(chǎn)品銷售的數(shù)量遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，企業(yè)的銷售能力遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比分析： 表31 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)對(duì)比分析201120122013重慶啤酒0.760.760.75行業(yè)均值0.750.740

53、.74 圖19 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率行業(yè)對(duì)比分析由表31、圖19可知，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況近3年來(lái)呈現(xiàn)基本穩(wěn)定不變,僅2013年比2012年下降了0.01,而行業(yè)平均水平也是基本保持穩(wěn)定不變,僅2012年以及2013年相對(duì)于2011年降低了0.01.從圖中可以看出重慶啤酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近3年一直是稍高于行業(yè)平均水平,這表明重慶啤酒運(yùn)用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率一直是稍稍領(lǐng)先于行業(yè)平均水平的。 （三）企業(yè)償債能力分析表32 償債能力趨勢(shì)分析項(xiàng) 目2011年2012年2013年流動(dòng)比率（%）69.0067.0067.00速動(dòng)比率（%）22.0021.0018.00現(xiàn)金比率（%）15.2416.3913.32資產(chǎn)負(fù)債率

54、（%）58.7060.2058.51產(chǎn)權(quán)比率（%）142.14151.23141.03圖20 償債能力趨勢(shì)分析 圖21 償債能力趨勢(shì)分析 1.短期償債能力分析 (1)由表20、圖21可知，流動(dòng)比率近3年來(lái)呈現(xiàn)稍稍降低的趨勢(shì),僅2012與2013年比2011年降低了0.02%,一般來(lái)說(shuō),流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證根據(jù)西方企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn),一般認(rèn)為流動(dòng)比率為2比較合理,而重慶啤酒近3年的流動(dòng)比率僅僅達(dá)到了國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的1/3左右,這表明重慶啤酒近三年的短期償債能力可能捉襟見肘，難以如期償還債務(wù)。 (2)速動(dòng)比率近3年來(lái)呈現(xiàn)持續(xù)小幅度降低的趨勢(shì),由2011年的0.22降低

55、到2012年的0.21后又降低到2013年的0.18.根據(jù)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn),一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1比較合適,而重慶啤酒近3年來(lái)的速動(dòng)比率僅為國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的1/5,這表明重慶啤酒近3年的短期償債能力比較弱,并且從速動(dòng)比率變化趨勢(shì)可以看出從2011年到2013年這三年間,重慶啤酒的短期償債能力變得越來(lái)越弱。(3)現(xiàn)金比率近3年來(lái)呈現(xiàn)先小幅增長(zhǎng)后又下降的趨勢(shì),由2011年的15.24小幅上升到2012年的16.39后又下降到2013年的13.32.這表明重慶啤酒的短期償債能力從2011年到2013年也經(jīng)歷了先小幅增長(zhǎng)后又下降的趨勢(shì).現(xiàn)金比率雖然能反映企業(yè)的直接支付能力，但在一般情況下，企業(yè)不可能、也無(wú)必要保留過(guò)多

56、的現(xiàn)金類資產(chǎn)。2012年該企業(yè)的現(xiàn)金比率相對(duì)2011年以及2013年較高,說(shuō)明該企業(yè)2012年沒(méi)有充分利用現(xiàn)金資產(chǎn)，沒(méi)有把現(xiàn)金投入經(jīng)營(yíng)。 表33 三項(xiàng)比率對(duì)比表.201120122013重慶啤酒行業(yè)均值重慶啤酒行業(yè)均值重慶啤酒行業(yè)均值流動(dòng)比率0.691.710.671.870.672.34速動(dòng)比率0.221.081.57現(xiàn)金比率15.240.816.390.9813.321.35 A.流動(dòng)比率對(duì)比分析 圖22 流動(dòng)比率對(duì)比分析 由表33、圖22可知，中可以看出流動(dòng)比率的行業(yè)平均水平近3年一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì),而重慶啤酒近3年的流動(dòng)比率一直低于行業(yè)平均水平,2011年以及2012年重慶啤酒流動(dòng)比率大

57、約為行業(yè)平均值的1/3左右而2013年甚至僅為行業(yè)平均值的1/4左右,這表明重慶啤酒的短期償債能力近3年遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。 B.速動(dòng)比率對(duì)比分析 圖23 速動(dòng)比率對(duì)比分析由圖23可知，速動(dòng)比率的行業(yè)平均水平近3年一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì),而重慶啤酒近3年的速動(dòng)比率一直低于行業(yè)平均水平,2011年重慶啤酒速動(dòng)比率大約為行業(yè)平均值的1/5左右而2012年為行業(yè)平均值的1/6左右,2013年僅為行業(yè)平均值的1/9左右這表明重慶啤酒的短期償債能力近3年尤其是2013年遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。C.現(xiàn)金比率對(duì)比分析 24 現(xiàn)金比率對(duì)比分析 由圖24可知，現(xiàn)金比率的行業(yè)平均水平近3年一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì),而重慶啤酒近

58、3年的現(xiàn)金比率一直低于行業(yè)平均水平,2011年大約為行業(yè)平均水平1/5左右,2012年大約為行業(yè)平均水平的1/6左右,而2013年大約為行業(yè)平均水平的1/10左右,這表明該企業(yè)近3年的現(xiàn)金比率在同行業(yè)中非常低，,這說(shuō)明公司在不依靠存貨銷售及應(yīng)收款的情況下， 支付當(dāng)前債務(wù)的能力在同行業(yè)中非常差,公司短期償債能力在同行業(yè)中很低。 2.長(zhǎng)期償債能力分析 A.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)長(zhǎng)期償債能力影響 表34 各項(xiàng)比例結(jié)構(gòu)表201120122013資產(chǎn)負(fù)債率（%）58.7060.2058.51股東權(quán)益比率(%)41.3039.8041.49負(fù)債與所有者權(quán)益比率(%)142.14151.23141.03 圖25 各項(xiàng)結(jié)

59、構(gòu)比率 由表34、圖25可知，資產(chǎn)負(fù)債率近3年來(lái)呈現(xiàn)先小幅度增長(zhǎng)后又小幅度下降的趨勢(shì),由2011年的58.70增長(zhǎng)到2012年的60.20后又下降到2013年的58.51.考慮到同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍在30%-40%之間,而重慶啤酒近三年的資產(chǎn)負(fù)債率卻比正常范圍高出了20%左右,說(shuō)明重慶啤酒在整個(gè)啤酒行業(yè)中算是債務(wù)負(fù)擔(dān)較大的企業(yè)導(dǎo)致了其長(zhǎng)期償債能力較差.股東權(quán)益比率近3年來(lái)呈現(xiàn)先小幅度降低后又小幅度增長(zhǎng)但總體基本保持穩(wěn)定不變趨勢(shì),由2011年的41.30降低到2012年的39.80后又增長(zhǎng)到2013年的41.49,這種變動(dòng)表明重慶啤酒在2011到2013年的長(zhǎng)期償債能力出現(xiàn)了先小幅度降低后又小

60、幅度增長(zhǎng)但總體基本保持穩(wěn)定不變的趨勢(shì).負(fù)債與所有者權(quán)益比率近三年來(lái)呈現(xiàn)先小幅度增長(zhǎng)后又小幅度降低但總體基本保持穩(wěn)定不變趨勢(shì),由2011年的142.14增長(zhǎng)到2012年的151.23后又降低到2013年的141.03.一般認(rèn)為該比率應(yīng)該小于100,企業(yè)才能擁有較為穩(wěn)定的長(zhǎng)期償債能力,但近3年重慶啤酒的負(fù)債與所有者權(quán)益比例都大于1,這表明該公司的長(zhǎng)期償債能力在近3年較差。B.同行業(yè)比較a.資產(chǎn)負(fù)債率比較 表35 資產(chǎn)負(fù)債率行業(yè)比較201120122013重慶啤酒58.7060.2058.51行業(yè)均值35.4935.0232.91圖26 資產(chǎn)負(fù)債率行業(yè)比較 由表35、圖26可知，從圖中可以看出近3年