國際金融第十講

1、國際金融第十講第1頁，共15頁，2022年，5月20日，10點30分，星期二一、國際貨幣體系的歷史與現(xiàn)狀1. 什么是國際貨幣體系？國際貨幣體系是一種對國際貨幣事務進行協(xié)調(diào)的制度安排。國際貨幣體系的目標，建立某種國際協(xié)調(diào)機制（如成立國際組織和簽定國際協(xié)定），為各國內(nèi)外部均衡政策的實施提供一些基本的準則，以便各國都能最大限度地實現(xiàn)其內(nèi)外部均衡目標。國際貨幣體系的核心問題包括：各國采取怎樣的貨幣本位通過怎樣的機制實現(xiàn)各國的匯率穩(wěn)定各國應采取怎樣的國際收支調(diào)節(jié)方式如何增加國際清償力的供應第2頁，共15頁，2022年，5月20日，10點30分，星期二一、國際貨幣體系的歷史與現(xiàn)狀2. 國際金本位制度國際金

2、本位制度的主要內(nèi)容各國國內(nèi)實行金本位匯率制度是典型的固定匯率制國際收支具有完全的自動調(diào)節(jié)功能調(diào)節(jié)具有自發(fā)性（無需政府干預）調(diào)節(jié)具有對稱性國際金本位制度的崩潰過程原因?qū)H金本位制的評價第3頁，共15頁，2022年，5月20日，10點30分，星期二一、國際貨幣體系的歷史與現(xiàn)狀3. 布雷頓森林體系布雷頓森林體系的建立：IMF協(xié)定的簽定布雷頓森林體系的主要內(nèi)容建立永久性的國際金融機構（IMF），對國際貨幣事物進行監(jiān)管與協(xié)調(diào)；實行黃金與美元、美元與各國貨幣的“雙掛鉤”，人為建立一種“可調(diào)整的”固定匯率制度；取消經(jīng)常賬戶限制，但對國際資本流動進行限制。布雷頓森林體系的崩潰：過程和原因?qū)Σ祭最D森林體系的評

3、價匯率相對穩(wěn)定，促進了國際貿(mào)易和投資的發(fā)展；政府干預在國際收支的調(diào)節(jié)過程中具有重要作用；外部均衡的重要性高于內(nèi)部均衡；國際政策協(xié)調(diào)的重要性十分突出，國別政策的自主性較差。 特里芬難題第4頁，共15頁，2022年，5月20日，10點30分，星期二一、國際貨幣體系的歷史與現(xiàn)狀4. 牙買加體系現(xiàn)行的國際貨幣體系牙買加協(xié)定的簽定牙買加體系的內(nèi)容黃金的非貨幣化浮動匯率制度合法化，匯率制度多樣化儲備貨幣的多樣化對牙買加體系評價靈活的匯率制度，更能順應復雜、多變的世界經(jīng)濟環(huán)境；匯率政策的作用得到了充分的發(fā)揮，各國國際收支的調(diào)節(jié)具有更多可供選擇的工具；在多數(shù)國家，內(nèi)部均衡問題得到了更多的重視；國際政策的協(xié)調(diào)性

4、有所下降；匯率的頻繁波動，對國際投資和貿(mào)易產(chǎn)生一定的不利影響；各國的國際收支失衡問題依然存在。第5頁，共15頁，2022年，5月20日，10點30分，星期二一、國際貨幣體系的歷史與現(xiàn)狀5. 關于布雷頓森林體系“ 重生”的論斷及其爭議21世紀初期以來全球性國際收支失衡：亞洲國家的巨額順差與美國的巨額逆差多利等人的主要觀點爭論的焦點亞洲國家是否應該改革其匯率制度？其他相關問題的提出第6頁，共15頁，2022年，5月20日，10點30分，星期二二、歐洲貨幣一體化和歐元1. 歐洲貨幣一體化的理論依據(jù)和歷史沿革理論依據(jù)：最適度通貨區(qū)理論（見圖）-在經(jīng)濟聯(lián)系緊密的國家之間，維持固定匯率乃至共同采用一種貨幣

5、，將可獲得貨幣效率收益：通過減少企業(yè)對外貿(mào)易和投資活動的成本和風險，促進區(qū)域內(nèi)各國的經(jīng)濟增長和充分就業(yè)。-貨幣區(qū)域化也使區(qū)內(nèi)各國付出成本：經(jīng)濟穩(wěn)定性下降，因為固定匯率或共同貨幣安排使各國運用匯率和貨幣政策以保持經(jīng)濟穩(wěn)定的獨立性受到明顯制約。-貨幣區(qū)域化的收益和成本，與區(qū)內(nèi)各國的生產(chǎn)要素是否能夠充分自由流動、通貨膨脹率是否比較接近，產(chǎn)品是否多樣化，以及各國是否能夠?qū)ω斦泿耪哌M行及時協(xié)調(diào)等因素密切相關。這些因素反映了各國經(jīng)濟聯(lián)系的緊密程度，是決定貨幣區(qū)能否成功建立的基本標準。第7頁，共15頁，2022年，5月20日，10點30分，星期二二、歐洲貨幣一體化和歐元第8頁，共15頁，2022年，5月

6、20日，10點30分，星期二二、歐洲貨幣一體化和歐元歷史沿革20世紀50年代歐洲經(jīng)濟共同體的成立1972-78年間的聯(lián)合匯率浮動1979-98年的歐洲貨幣體系1999年以后的歐洲單一貨幣：歐元第9頁，共15頁，2022年，5月20日，10點30分，星期二二、歐洲貨幣一體化和歐元2. 歐元的誕生過程馬約中的歐洲貨幣聯(lián)盟計劃馬約的核心內(nèi)容歐洲貨幣聯(lián)盟計劃的主要目標90.7-93.12 ：所有成員加入歐洲匯率機制；實現(xiàn)資本自由流動，統(tǒng)一監(jiān)管制度；94.1-97.12 ：協(xié)調(diào)各國宏觀經(jīng)濟政策，加強經(jīng)濟趨同努力；98.1-99.1 ：建立統(tǒng)一歐洲貨幣和歐洲中央銀行。歐元的實施進程1998年5月，確定參加

7、國；1999年1月1日，歐元正式啟動；2002年1月1日，歐元現(xiàn)金開始進入流通；2002年7月1日，參加國貨幣完全退出流通。第10頁，共15頁，2022年，5月20日，10點30分，星期二二、歐洲貨幣一體化和歐元3. 歐元誕生后市場表現(xiàn)與經(jīng)濟影響市場表現(xiàn)經(jīng)濟影響促進歐盟的經(jīng)濟增長與全面一體化發(fā)展；進一步挑戰(zhàn)美元在國際儲備體系中的霸權地位；為區(qū)域性貨幣一體化提供了成功的范例，將推動全球范圍內(nèi)區(qū)域性貨幣一體化的發(fā)展。第11頁，共15頁，2022年，5月20日，10點30分，星期二三、亞洲貨幣區(qū)域合作的現(xiàn)狀與前景現(xiàn)狀1998年日本提出成立“亞洲貨幣基金”的動議東盟與中、日、韓“10+3”會議中國與東

8、盟中央銀行之間的“貨幣互換協(xié)議”、“貨幣互換多邊化”、“外匯儲備池”亞洲債券基金的建立“亞洲貨幣單位”、亞洲國家聯(lián)合釘住匯率安排等新動議前景具有重要的意義尚需要克服諸多障礙，將是一個長期的過程第12頁，共15頁，2022年，5月20日，10點30分，星期二附錄：國際金融組織國際貨幣基金組織世界銀行集團國際清算銀行區(qū)域性開放銀行 G20第13頁，共15頁，2022年，5月20日，10點30分，星期二復習與思考什么是國際貨幣體系？其核心問題是什么？國際金本位制度的特征有哪些特征？它為何會崩潰？布雷頓森林體系的主要內(nèi)容是什么？它為何崩潰？應如何評價它？牙買加體系的主要內(nèi)容是什么？應如何評價這一體系？歐洲貨幣一體化的理論依據(jù)是什么？歐洲貨幣一體化的進程經(jīng)歷了哪幾個階段？歐元誕生的條件是什么？應如何評價歐元誕生的經(jīng)濟影響？如何看待亞洲貨幣合作的現(xiàn)狀與前景？第14頁，共15頁，2022年，5月20日，10點30分，星期二第十講參考閱讀1 楊長江，姜波克. 國際金融學（第三版）M. 北京：高等教育出版社，2008：第14章、第15章.2 錢榮堃，陳平，馬君潞. 國