財(cái)務(wù)管理公式(籌資)

1、第一節(jié) 混合籌資一可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)換比率的計(jì)算轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格教材例 51,要求把握：補(bǔ)充公式記憶可節(jié)省的利息支出=可轉(zhuǎn)換債券面值(一般債券利率可轉(zhuǎn)換債券利率）*當(dāng)年的持有月份市盈率=每股售價(jià)/每股收益認(rèn)股權(quán)證轉(zhuǎn)換股票的實(shí)際成本=每股認(rèn)股權(quán)證價(jià)格+行權(quán)價(jià)格(2：1,2,1。5，行權(quán)價(jià)格為12,實(shí)際的換股成本=1.52+12=15 3 元/每股）二因素分析法的計(jì)算資金需要量（基期資金平均占用額不合理資金占用額)（1猜測(cè)期銷售增減率)(1猜測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率）(猜測(cè)期銷售增加率.假如猜測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度加快，則應(yīng)用猜測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度加速率三。銷售百分比法外部融資需求量=增加的資產(chǎn)增

2、加的經(jīng)營(yíng)負(fù)債-增加的留存收益增加的資產(chǎn)=增量收入*基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)或=基期敏感資產(chǎn)估計(jì)銷售收入增長(zhǎng)率+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)增加的負(fù)債=增量收入*基期敏感負(fù)債占基期銷售額的百分比或=基期敏感負(fù)債*估計(jì)銷售收入增長(zhǎng)率增加的留存收益=估計(jì)銷售收入(總收入）*銷售凈利率*利潤(rùn)留存率5-3，要求全面把握補(bǔ)充公式：銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入利潤(rùn)留存率=留存/凈利潤(rùn)股利支付率+利潤(rùn)留存率=1其次節(jié) 資金需要量猜測(cè)四、資金習(xí)性猜測(cè)法（一）回歸直線方程法資金總額(y）不變資金（a）變動(dòng)資金（bx）需要復(fù)習(xí)其次章學(xué)問(wèn)法，成本性態(tài)分析,回歸直線法,自變量，因變量依據(jù)資金占用總額與

3、產(chǎn)銷量的關(guān)系猜測(cè)x,Y，可用下式表示：Yabx這個(gè)公式的記憶，可以參照老師說(shuō)的從談戀愛(ài)到結(jié)婚,再到分居再到離婚的記憶法則；格外有用?。ǘ?接受逐項(xiàng)分析法猜測(cè)【原理】依據(jù)兩點(diǎn)可以確定一條直線原理，將高點(diǎn)和低點(diǎn)的數(shù)據(jù)代入直線方程 yabx 就可以求a b.把高點(diǎn)和低點(diǎn)代入直線方程得：最高收入期資金占用量ab最高銷售收入最低收入期資金占用量ab最低銷售收入【提示】在題目給定的資料中，高點(diǎn)(銷售收入最大）的資金占用量不肯定最大；低點(diǎn)(銷售收入最?。┑馁Y金占用量不肯定最小。書(shū)中的例題必需把握第三節(jié) 資本成本與資本結(jié)構(gòu)三、影響資本成本的因素投資者要求的酬勞率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)酬勞率+風(fēng)險(xiǎn)酬勞率純粹利率+通貨膨脹率+風(fēng)

4、險(xiǎn)酬勞率（復(fù)習(xí)其次章的相關(guān)學(xué)問(wèn)點(diǎn)，搞清楚每個(gè)名稱的含義，學(xué)習(xí)是連續(xù)性的.。） 學(xué)問(wèn)點(diǎn)二：資本成本的計(jì)算一、個(gè)別資本成本的計(jì)算(復(fù)習(xí)其次章的相關(guān)學(xué)問(wèn)點(diǎn)，搞清楚一般年金復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的相關(guān)學(xué)問(wèn)點(diǎn)， 復(fù)習(xí)會(huì)計(jì)應(yīng)收股利，應(yīng)收利息的相關(guān)學(xué)問(wèn)點(diǎn)）1.銀行借款的資本成本率（1）一般模式：(2）折現(xiàn)模式:依據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值現(xiàn)金流消滅值0求解折現(xiàn)率（復(fù)習(xí)其次章插值法的計(jì)算，列示，試入法，相關(guān)步驟，一般取 10，上下不超過(guò) 2)2.公司債券的資本成本率一般模式:【提示】分子計(jì)算年利息要依據(jù)面值和票面利率計(jì)算，分母籌資總額是依據(jù)債券發(fā)行價(jià)格計(jì)算的。折現(xiàn)模式：依據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值現(xiàn)金流消滅值0”求解折現(xiàn)率3

5、.融資租賃的資本成本率融資租賃各期的租金中，包含有本金每期的償還和各期手續(xù)費(fèi)用，其資本成本率只能接受折現(xiàn)模式計(jì)算?！究偨Y(jié)】融資租賃資本成本的計(jì)算殘值歸出租人：設(shè)備價(jià)值殘值現(xiàn)值年租金年金現(xiàn)值系數(shù)殘值歸承租人：設(shè)備價(jià)值年租金年金現(xiàn)值系數(shù)【提示】當(dāng)租金在年末支付時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為一般年金現(xiàn)值系數(shù)；當(dāng)租金在年初支付時(shí) ,年金現(xiàn)值系數(shù)為即付年金現(xiàn)值系數(shù)【一般年金現(xiàn)值系數(shù)（1i4。一般股的資本成本率一般股資本成本率的計(jì)算方法包括:股利增長(zhǎng)模型法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法。（1)股利增長(zhǎng)模型法0假設(shè):D ,g P ,0資本資產(chǎn)定價(jià)模型法5.留存收益的資本成本率與一般股資本成本計(jì)算相同，也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資

6、產(chǎn)定價(jià)模型法，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用二、平均資本成本的計(jì)算（只要一談到平均，就要想到權(quán)數(shù)，權(quán)數(shù),權(quán)數(shù)，不同角度的權(quán)數(shù)）三、邊際資本成本的計(jì)算邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的加權(quán)平均成本.企業(yè)的個(gè)別資本成本和平均資本成本,是企業(yè)過(guò)去籌集的單項(xiàng)資本的成本或目前使用全部資本的成本。企業(yè)在追加籌資時(shí)，不能僅僅考慮目前所使用資本的成本 ,還要考慮新籌集資金的成本，即邊際資本成本。邊際資本成本,是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù).【提示】籌資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)接受目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。學(xué)問(wèn)點(diǎn)三:杠桿效應(yīng)財(cái)務(wù)管理中的杠桿效應(yīng)，是指由于特定固定支出或費(fèi)用的存在，當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小幅度變動(dòng)時(shí)，另一相關(guān)變量會(huì)以較大

7、幅度變動(dòng)的現(xiàn)象。一、經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)【提示 1】經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的緣由而導(dǎo)致的資產(chǎn)酬勞波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?！咎崾?2】經(jīng)營(yíng)杠桿是指由于固定性經(jīng)營(yíng)成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)酬勞（息稅前利潤(rùn)）變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。【提示 3】只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本,就存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大，經(jīng)營(yíng)杠桿也就越大。二、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)【提示】（1)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。只要有固定性資本成本存在，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)總是大于 1。影響財(cái)務(wù)杠桿的因素：債務(wù)資本比重；一般股盈余水平；所得稅稅率水平。三、總杠桿效應(yīng)【提示】總杠桿，是指由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定資本成本的存在 ,導(dǎo)致一般股每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)銷

8、業(yè)務(wù)量的變動(dòng)率的現(xiàn)象?？偢軛U與公司風(fēng)險(xiǎn)1。成本不同的企業(yè)：（1）固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，以保持較小的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；（2)變動(dòng)成本比重較大的勞動(dòng)密集型企業(yè)：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)低，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本，保持較大的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.不同進(jìn)展階段的企業(yè)：在企業(yè)初創(chuàng)階段：產(chǎn)品市場(chǎng)占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大，此時(shí)企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財(cái)務(wù)杠桿。在企業(yè)擴(kuò)張成熟期：產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)小，此時(shí),企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資產(chǎn)比重,在較高程度上使用財(cái)務(wù)杠桿.學(xué)問(wèn)點(diǎn)五

9、:資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化一、每股收益分析法每股收益歸屬于一般股的凈利潤(rùn)發(fā)行在外一般股的加權(quán)平均數(shù)息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)，就是兩種籌資方式每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)。,還記得不？ 兩點(diǎn)一線的直線方程，X 軸,Y 軸，最終知道為什么要學(xué)代數(shù)和幾何了,就是為了這考試用的以上為教材例題肯定要把握。 .二、平均資本成本比較法通過(guò)計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本,選擇平均資本成本率最低的方案。例題必需常握三、公司價(jià)值分析法加權(quán)平均資本成本稅前債務(wù)資本成本（ 1所得稅稅率）債務(wù)資本比重權(quán)益資本成本權(quán)益資本比重結(jié)束了嘛？來(lái)個(gè)達(dá)老師的小圖:（要想學(xué)好財(cái)務(wù)管理，肯定得有會(huì)計(jì)基礎(chǔ)，結(jié)合籌資的相關(guān)學(xué)問(wèn)點(diǎn)，復(fù)習(xí)應(yīng)收股利，應(yīng)付利息，還有什么息稅前利潤(rùn),還有股利的安排是在什么時(shí)候？還有邊際貢獻(xiàn),變動(dòng)成本，固定成 本，結(jié)合預(yù)算管理，我再嘮叨一句，利潤(rùn)表,肯定得背下來(lái)，還有資產(chǎn)負(fù)債表,這個(gè)也要背下 來(lái)，考試就是學(xué)問(wèn)大*的節(jié)奏)(EBIT)EBIT定義，全稱s e t d ，從字面意思可知是扣除利息、所得稅之前的利潤(rùn)。EBITEBIT的計(jì)算公式EBIT 的計(jì)算公式有兩種，EBITEBIT凈利潤(rùn)所得稅利息或或EBIT經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)投資收益營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外支出以前年度損益調(diào)整.EBITEBIT 通過(guò)剔除所得稅和利息，可以使