（行業(yè)分析）年濰柴動力三季度業(yè)績好于預(yù)期

1、行業(yè)分析行業(yè)分析2021年濰柴動力三季度業(yè)績好于預(yù)期 中信證券指出，濰柴動力09年第三季度每股收益遠(yuǎn)高于市場預(yù)期，重型卡車用發(fā)動機(jī)銷售量顯著增加，并且發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)仍舊是其盈利的主要奉獻(xiàn)，重申買入評級。 中信證券Citics Research10月26日發(fā)布報告指出，濰柴動力 ( 000338 ) (02338)公布的09年第三季度每股收益為1.39元人民幣，略高于中信證券此前猜想，并且遠(yuǎn)高于市場預(yù)期。09年第三季度濰柴動力公布其收入和凈收益分別為96億元人民幣年增29%，季增0.07%和11億元人民幣年增225%，季增35%。09年第三季度收入等于09年其次季度。原材料本錢維持低位，并且其綜合毛

2、利潤因此增長至27.3%季增4.6%，進(jìn)而顯著推高其09年第三季度業(yè)績。 重型卡車用發(fā)動機(jī)銷售量顯著增加，并且發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)仍舊是其盈利的主要奉獻(xiàn)。濰柴動力總部的發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)是盈利的主要來源，為其收入和凈收益分別奉獻(xiàn)44億元人民幣年增30%，季增11%和9.25億元人民幣年增258%，季增38%。濰柴動力發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)的毛利潤顯著增長至36%，因09年第三季度銷量上升穩(wěn)定季增7%以及原材料平均選購價格下跌。 由于高速大路貨運(yùn)已經(jīng)穩(wěn)定增長，09年第三季度重型卡車用發(fā)動機(jī)銷量已經(jīng)逐步增長，09年9月銷量到達(dá)66,000臺。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期進(jìn)一步改善，資源產(chǎn)品好轉(zhuǎn)以及工業(yè)最終成品持續(xù)恢復(fù)，這將支持09年第四季

3、度重型卡車用發(fā)動機(jī)銷量保持在高位。中信證券重申09年全年60萬臺的銷量預(yù)期。09年第四季度濰柴動力的重型卡車用發(fā)動機(jī)和發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)將持續(xù)改善。 濰柴動力已經(jīng)進(jìn)展了全系列產(chǎn)品，從5升至33升發(fā)動機(jī)，并且具有顯著競爭優(yōu)勢的10升至12升發(fā)動機(jī)已經(jīng)逐步成為影響銷量的主要產(chǎn)品，在總銷量所占比重顯著上升。5至7升發(fā)動機(jī)是將來進(jìn)一步開發(fā)的首要產(chǎn)品，并且產(chǎn)品家族擴(kuò)張將改善其在市場的承受風(fēng)險力量。隨著該公司將來的產(chǎn)品家族擴(kuò)大以及研發(fā)力量改善，其價值將上升。 中信證券指出，濰柴動力的風(fēng)險因素在于09年第四季度重型卡車用發(fā)動機(jī)市場表現(xiàn)顯著較預(yù)期惡化。商品價格如生鐵、廢鐵和成品鋼的價格顯著反彈，并且主要顧客因此削減選購重型卡車用發(fā)動機(jī)。 中信證券指出，濰柴動力的運(yùn)營好于預(yù)期，并且隨著盈利力量恢復(fù)，其09年第四季度業(yè)績將在09年二季度和三季度業(yè)績好轉(zhuǎn)的根底上進(jìn)一步改善。濰柴動力2021年增長仍舊預(yù)期穩(wěn)定，并且考慮到09年第一季度的基數(shù)較低，中信證券預(yù)期其2021年業(yè)績將增長15%至20%。中信證券將09年每股收益猜想由3.20元人民幣上調(diào)至4.15元人民幣，同時2021年每股收益猜想上調(diào)至4.90元人民幣。中信證券指出，09年和2021