學(xué)習(xí)情境一-項(xiàng)目評(píng)價(jià)

1、學(xué)習(xí)情境一 項(xiàng)目評(píng)價(jià)1、項(xiàng)目評(píng)價(jià)的含義及作用？2、項(xiàng)目的基本情況包括哪些？3、項(xiàng)目設(shè)想包括哪些？4、項(xiàng)目的資金(現(xiàn)金流量)情況怎樣？5、項(xiàng)目對(duì)比：（1）盈利能力評(píng)價(jià) （2）償債能力評(píng)價(jià)任務(wù)一 描述項(xiàng)目的基本情況與背景【學(xué)習(xí)目標(biāo)】了解項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容和基本方法掌握項(xiàng)目基本情況與項(xiàng)目背景的描述方法【技能目標(biāo)】能夠描述項(xiàng)目基本情況與項(xiàng)目背景 【任務(wù)引入】XX有限公司（以下簡(jiǎn)稱“XX集團(tuán)”）成立于1995年，以礦產(chǎn)品加工、通信器件生產(chǎn)、礦山勘探開(kāi)采、礦產(chǎn)品加工和珠寶首飾加工為主要業(yè)務(wù)，培養(yǎng)了一大批優(yōu)秀的生產(chǎn)技術(shù)人員和管理人員，具備納米碳酸鈣工業(yè)生產(chǎn)能力。集團(tuán)在廣西境內(nèi)獲得了儲(chǔ)量大、品質(zhì)良好的石灰石和

2、方解石礦產(chǎn)資源的開(kāi)采權(quán)，在隆安擁有一座靠右江的碼頭（在建）和305畝建設(shè)土地。在某市大工業(yè)區(qū)內(nèi)征地53720.67平方米（其中一期征地40001.67平方米，二期征地13719平方米）的土地，建立了工業(yè)園。公司擬建年產(chǎn)10萬(wàn)噸納米碳酸鈣項(xiàng)目，為了論證和評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性，需要對(duì)項(xiàng)目的基本情況和項(xiàng)目背景進(jìn)行描述。 【任務(wù)分析】本任務(wù)需要對(duì)XX公司擬建年產(chǎn)10萬(wàn)噸納米碳酸鈣項(xiàng)目的項(xiàng)目基本情況和項(xiàng)目背景進(jìn)行描述。為完成此項(xiàng)任務(wù)，首先應(yīng)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)研，查閱大量資料，掌握與本項(xiàng)目有關(guān)的信息和政策等，在此基礎(chǔ)上，從建設(shè)單位基本情況、項(xiàng)目建設(shè)依據(jù)、產(chǎn)品規(guī)模、產(chǎn)品市場(chǎng)前景、技術(shù)水平、投資規(guī)模、經(jīng)濟(jì)效益等方面對(duì)項(xiàng)

3、目進(jìn)行描述。 【知識(shí)鏈接】 項(xiàng)目評(píng)價(jià)是項(xiàng)目管理的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，作為一種決策技術(shù)，是技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要組成部分。在項(xiàng)目管理周期中，項(xiàng)目評(píng)價(jià)處于項(xiàng)目決策前期工作的關(guān)鍵階段，其結(jié)論是投資決策的重要依據(jù)。 主要采用動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析、定量分析與定性分析、宏觀效益分析與微觀效益分析相結(jié)合的方法。一、項(xiàng)目背景描述與分析 項(xiàng)目背景研究是項(xiàng)目可行性研究的第一部分，它著重研究項(xiàng)目提出的背景、項(xiàng)目設(shè)想、項(xiàng)目的發(fā)展概況。 論述項(xiàng)目是否符合國(guó)民經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展、國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)政策和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展； 項(xiàng)目發(fā)起人單位狀況和項(xiàng)目提出的理由； 項(xiàng)目的投資環(huán)境、建設(shè)地址、市場(chǎng)條件、生產(chǎn)建設(shè)條件、生產(chǎn)能力和產(chǎn)銷評(píng)價(jià)、總投資和資金來(lái)

4、源、投產(chǎn)后的銷售收入、銷售稅金、成本和利潤(rùn)、進(jìn)度及實(shí)施計(jì)劃、項(xiàng)目方案選擇和風(fēng)險(xiǎn)等。1. 宏觀背景(1)項(xiàng)目建設(shè)是否符合國(guó)民經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展的需要(2)項(xiàng)目建設(shè)是否符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)政策和地區(qū)、部門發(fā)展規(guī)劃。2. 微觀背景研究項(xiàng)目的微觀背景主要從項(xiàng)目發(fā)起人和項(xiàng)目本身著手。首先分析項(xiàng)目發(fā)起人單位，然后分析項(xiàng)目提出的理由，并對(duì)項(xiàng)目的投資環(huán)境進(jìn)行分析。(1)項(xiàng)目企業(yè)分析企業(yè)的基礎(chǔ)：分析企業(yè)的歷史、規(guī)模、組織、技術(shù)水平等。通過(guò)了解企業(yè)的歷史發(fā)展過(guò)程，體制的變化以及隸屬關(guān)系等情況，從而掌握企業(yè)的特點(diǎn)。通過(guò)了解企業(yè)的勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)層次，看其是否適應(yīng)項(xiàng)目的技術(shù)水平要求和生產(chǎn)力發(fā)展的要求。企業(yè)管理水平：主要指管理

5、人員政治業(yè)務(wù)素質(zhì)、經(jīng)歷、管理能力、知識(shí)結(jié)構(gòu)及年齡結(jié)構(gòu)；機(jī)構(gòu)的設(shè)置及合理性；經(jīng)營(yíng)管理方面的主要業(yè)績(jī)；已實(shí)施的投資項(xiàng)目的管理情況等。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況：注冊(cè)資本、固定資產(chǎn)原值與凈值以及流動(dòng)資產(chǎn)情況，企業(yè)近年來(lái)(一般是最近3年)的財(cái)務(wù)狀況，詳細(xì)分析其利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表等。企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況：對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況分析，主要包括分析目前的利稅水平、產(chǎn)銷率、市場(chǎng)占有率、產(chǎn)品優(yōu)良品率。據(jù)此，全面分析投資者的經(jīng)營(yíng)狀況。(2)投資的理由對(duì)提出項(xiàng)目的理由及投資意向進(jìn)行分析。包括:1能更充分地利用資源;2降低能源消耗;3可以增加加工產(chǎn)品的附加價(jià)值;4擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模;5提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力;6可以增加出口滿足市場(chǎng)需要或是可替代進(jìn)口;

6、7擴(kuò)大就業(yè);8利用社會(huì)協(xié)作條件和優(yōu)惠政策;9利用現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施等。(3)投資環(huán)境投資環(huán)境是指在一定時(shí)間、一定地區(qū)或范圍內(nèi)，影響和制約項(xiàng)目投資活動(dòng)的各種外部境況和條件要素的有機(jī)集合體。項(xiàng)目對(duì)其投資環(huán)境具有選擇性，正是資本尋求其生存和發(fā)展的各種必要條件的集中表現(xiàn)。 對(duì)擬建項(xiàng)目的投資環(huán)境分析應(yīng)主要包括以下幾個(gè)方面：. 工業(yè)建設(shè)的優(yōu)惠政策和措施等條件；. 資源、市場(chǎng)、社會(huì)協(xié)作條件；. 可供利用的基礎(chǔ)設(shè)施；. 建設(shè)用地條件；. 自然條件；. 勞動(dòng)力來(lái)源；. 其他推動(dòng)或吸引投資者提出建設(shè)意向的背景材料等。二、項(xiàng)目設(shè)想項(xiàng)目設(shè)想主要是對(duì)提出的建設(shè)意向和要求進(jìn)行分析。主要包括以下內(nèi)容： 1. 項(xiàng)目建設(shè)地址2.

7、項(xiàng)目的市場(chǎng)條件3. 生產(chǎn)建設(shè)條件4. 項(xiàng)目技術(shù)條件5. 項(xiàng)目組織管理及人力資源6. 生產(chǎn)能力和產(chǎn)銷評(píng)價(jià) 7. 項(xiàng)目的總投資和資金來(lái)源8. 評(píng)價(jià)項(xiàng)目投產(chǎn)后的銷售收入、銷售稅金、成本和利潤(rùn)9. 項(xiàng)目進(jìn)度及實(shí)施計(jì)劃10. 項(xiàng)目方案選擇11. 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 【思考與討論】1. 應(yīng)該從哪些方面對(duì)項(xiàng)目概況與背景進(jìn)行描述。2.項(xiàng)目設(shè)想的主要內(nèi)容是什么？ 【實(shí)訓(xùn)題】 描述某項(xiàng)目概況與背景任務(wù)二 制作現(xiàn)金流量表 【學(xué)習(xí)目標(biāo)】掌握投資估算方法、現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的計(jì)算方法熟悉現(xiàn)金流量表的制作方法 【技能目標(biāo)】能夠進(jìn)行投資估算、現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的計(jì)算能夠制作現(xiàn)金流量表 【任務(wù)引入】在完成了任務(wù)一的基礎(chǔ)上，需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)

8、行財(cái)務(wù)可行性分析，請(qǐng)你計(jì)算項(xiàng)目的投資、現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入。 【任務(wù)分析】本任務(wù)需要對(duì)擬建年產(chǎn)10萬(wàn)噸納米碳酸鈣項(xiàng)目進(jìn)行投資估算、計(jì)算項(xiàng)目的現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入，為完成此項(xiàng)任務(wù)，首先應(yīng)利用項(xiàng)目調(diào)研所取得的大量資料及與本項(xiàng)目有關(guān)的信息和政策等，估算項(xiàng)目投資，預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷售收入、成本、稅金等基本數(shù)據(jù)，根據(jù)上述數(shù)據(jù)進(jìn)行現(xiàn)金流量的計(jì)算。一、項(xiàng)目投資估算 項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益分析是項(xiàng)目評(píng)價(jià)和可行性研究的核心部分項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益分析主要可以分為財(cái)務(wù)效益分析和國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析兩個(gè)層次，包括財(cái)務(wù)效益分析、國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析、不確定性分析和方案比選四個(gè)方面的具體工作。其目的是從多個(gè)方案中推薦出最優(yōu)方案。【知識(shí)鏈接】固定資產(chǎn)投資

9、方向調(diào)節(jié)稅無(wú)形資產(chǎn)投資開(kāi)辦費(fèi)預(yù)備費(fèi)固定資產(chǎn)投資凈營(yíng)運(yùn)資金建設(shè)期利息建設(shè)投資項(xiàng)目總投資無(wú)形資產(chǎn)其他資產(chǎn)固定資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)圖1-1 項(xiàng)目總投資構(gòu)成及其資產(chǎn)形成1. 投資構(gòu)成（1）建設(shè)投資構(gòu)成 （2）凈營(yíng)運(yùn)資金構(gòu)成（3）建設(shè)期利息構(gòu)成2.投資估算方法 單位生產(chǎn)能力投資估算法（1）建設(shè)投資估算方法 生產(chǎn)能力指數(shù)法（2）無(wú)形資產(chǎn)投資估算方法（3）開(kāi)辦費(fèi)估算方法（4）預(yù)備費(fèi)估算方法（5）固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅估算方法（6）凈營(yíng)運(yùn)資金估算方法（7）建設(shè)期利息估算方法二、經(jīng)營(yíng)成本的估算在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，經(jīng)營(yíng)成本可以在總成本估算表上直接計(jì)算出來(lái)，公式為：也可以利用固定成本、變動(dòng)成本和預(yù)測(cè)產(chǎn)量的數(shù)據(jù)進(jìn)行估算，公式為：三

10、、銷售收入的估算在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，銷售收入是指項(xiàng)目銷售產(chǎn)品（提供勞務(wù)）取得的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，通常不包括其他業(yè)務(wù)收入。估算銷售收入主要考慮產(chǎn)品銷售單價(jià)和產(chǎn)品年銷售量?jī)纱笠蛩亍?.產(chǎn)品銷售價(jià)格2.產(chǎn)品年銷售量3.銷售收入的估算方法四、各項(xiàng)稅金及附加的估算1 稅金及附加的含義項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的稅金及附加主要指項(xiàng)目投產(chǎn)后依法交納給國(guó)家和地方的主營(yíng)業(yè)務(wù)（銷售）稅金及附加、增值稅和所得稅等稅費(fèi)。 2營(yíng)業(yè)稅的估算五、現(xiàn)金流量表1. 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表(全部投資)的結(jié)構(gòu)2. 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表(全部投資)的編制序 號(hào)年 份項(xiàng) 目建 設(shè) 期投 產(chǎn) 期達(dá)到設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期合計(jì)123456n11.11.21.31.422.12.22.3

11、2.42.52.63456生產(chǎn)負(fù)荷（%）現(xiàn)金流入主營(yíng)業(yè)務(wù)（銷售）收入回收固定資產(chǎn)余值回收流動(dòng)資金其他現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出建設(shè)投資流動(dòng)資金經(jīng)營(yíng)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)（銷售）稅金及附加所得稅其他現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量（12）累計(jì)凈現(xiàn)金流量所得稅前凈現(xiàn)金流量（32.5）所得稅前累計(jì)凈現(xiàn)金流量所得稅后 所得稅前計(jì)算指標(biāo)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：(ic=)(ic：)投資回收期： 【思考與討論】1.項(xiàng)目投資包括哪些內(nèi)容？2. 項(xiàng)目現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出各包括哪些內(nèi)容，如何計(jì)算？【實(shí)訓(xùn)題】某項(xiàng)目建設(shè)期為2年，第一年年初投入1500萬(wàn)元，全部是自有資金；第二年年初投入1000萬(wàn)元，全部是銀行貸款。固定資產(chǎn)投資包含了固定資產(chǎn)投資

12、方向調(diào)節(jié)稅。固定資產(chǎn)貸款利率為10。該項(xiàng)目可使用20年。從生產(chǎn)期第一年開(kāi)始，就達(dá)到設(shè)計(jì)能力的100。正常年份生產(chǎn)某產(chǎn)品10000噸，總成本費(fèi)用1500萬(wàn)元。銷售稅金為產(chǎn)品銷售收入的10。產(chǎn)品銷售價(jià)格為2500元噸，并且當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售，沒(méi)有庫(kù)存。流動(dòng)資金為500萬(wàn)元，在投產(chǎn)期初由銀行貸款解決。請(qǐng)計(jì)算該項(xiàng)目正常年份的現(xiàn)金流量并制作現(xiàn)金流量表。任務(wù)三 進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)【學(xué)習(xí)目標(biāo)】理解并掌握凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、投資回收期法經(jīng)濟(jì)含義及其計(jì)算方法【技能目標(biāo)】能夠運(yùn)用凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、投資回收期法評(píng)價(jià)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，做出完整的現(xiàn)金流量表【任務(wù)引入】在完成任務(wù)一和任務(wù)二的基礎(chǔ)上，運(yùn)用凈現(xiàn)值法、內(nèi)

13、部收益率法、投資回收期法評(píng)價(jià)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，做出完整的現(xiàn)金流量表?！救蝿?wù)分析】本任務(wù)需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，為完成此項(xiàng)任務(wù)，應(yīng)根據(jù)已得出的現(xiàn)金流量運(yùn)用凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、投資回收期法評(píng)價(jià)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，做出完整的現(xiàn)金流量表。一、 項(xiàng)目盈利能力評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)效益分析指標(biāo)包括兩類：一類是靜態(tài)指標(biāo)，一類是動(dòng)態(tài)指標(biāo)。靜態(tài)指標(biāo)不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值也稱為簡(jiǎn)單法指標(biāo)。靜態(tài)指標(biāo)包括總利潤(rùn)、年平均利潤(rùn)、投資利稅率、投資利潤(rùn)率、資本金利潤(rùn)率、投資回收期、借款償還期等。動(dòng)態(tài)指標(biāo)考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，也考慮了項(xiàng)目整個(gè)周期。其計(jì)算結(jié)果比較全面、精確。動(dòng)態(tài)指標(biāo)包括財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等。【知識(shí)鏈接

14、】1. 靜態(tài)指標(biāo)(1) 投資利潤(rùn)率(2) 資本金利潤(rùn)率(3) 靜態(tài)投資回收期2. 動(dòng)態(tài)指標(biāo)(1)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值:(2)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率(3)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(4)動(dòng)態(tài)投資回收期財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(NPV)，是指投資項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)，各年的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量，根據(jù)行業(yè)的基準(zhǔn)收率或財(cái)務(wù)貼現(xiàn)率，折現(xiàn)到基準(zhǔn)年的現(xiàn)值之和 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率(NPVI)是項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與全部投資的現(xiàn)值之比，它反映單位投資現(xiàn)值所能創(chuàng)造的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了資金的時(shí)間價(jià)值 二、項(xiàng)目清償能力評(píng)價(jià)1. 借款償還期：借款償還期是指用可用于償還借款的資金還清建設(shè)投資借款本金所需要

15、的全部時(shí)間 2. 資產(chǎn)負(fù)債率 【思考與討論】1. 財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容是什么？2. 財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)的主要方法是什么？【實(shí)訓(xùn)題】利用任務(wù)二實(shí)訓(xùn)題得出的現(xiàn)金流量表計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、投資回收期、內(nèi)部收益率，并進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。新建項(xiàng)目評(píng)價(jià)案例一、 項(xiàng)目概述新建的賓館位于城市繁華地帶，交通便利、地理位置優(yōu)越、水電供應(yīng)可靠。該項(xiàng)目建設(shè)工程主要包括商場(chǎng)、餐廳、餐飲包房、KTV包房、多功能廳、會(huì)議室、公寓式客房及地下輔助用房等。二、 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)1.實(shí)施進(jìn)度根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度，確定本項(xiàng)目的建設(shè)期為2年；經(jīng)營(yíng)期18年，計(jì)算期20年。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合項(xiàng)目的具體情況，經(jīng)營(yíng)負(fù)荷確定為計(jì)算期第3年70；第4年80；第5年9

16、0；第6年起各年均為100。2.總投資估算（1）建設(shè)投資估算經(jīng)估算，固定資產(chǎn)投資為4537萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資主要包括土地使用權(quán)投資1368萬(wàn)元，其他資產(chǎn)費(fèi)用50萬(wàn)元；基本預(yù)備費(fèi)按固定資產(chǎn)投資的10%計(jì)算，為454萬(wàn)元；以上投入在第1年和第2年分別以20%和80的比例投入；漲價(jià)預(yù)備費(fèi)按固定資產(chǎn)投資及基本預(yù)備費(fèi)的5%，逐年計(jì)算，經(jīng)計(jì)算為501萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)合計(jì)955萬(wàn)元；建設(shè)投資合計(jì)6909萬(wàn)元。（2）建設(shè)期利息估算本項(xiàng)目利用銀行長(zhǎng)期貸款2000萬(wàn)元，利率為6.588%，建設(shè)期利息為66萬(wàn)元。（3） 凈營(yíng)運(yùn)資金估算本項(xiàng)目按分項(xiàng)詳細(xì)估算表進(jìn)行估算，經(jīng)測(cè)算，所需的凈營(yíng)運(yùn)資金總額為484萬(wàn)元。項(xiàng)目總投資為7459萬(wàn)元。3.資金籌措方案本項(xiàng)目自有資金5054萬(wàn)元，建設(shè)