2022年中級經(jīng)濟師金融基礎(chǔ)考點十二

1、中級經(jīng)濟師金融基本考點(十二)收益率一、名義收益率名義收益率又稱票面收益率，是債券票面收益與債券面值之比。其中，r為名義收益率，C為票面收益(年利息)，F(xiàn)為面值。二、實際收益率名義收益率是用名義貨幣改入表達的收益率，實際收益率是剔除通貨膨脹因素后的收益率，可以用名義收益率(名義貨幣收入表達的收益率)扣除通貨膨脹率得到實際收益率。三、本期收益率本期收益率也稱目前收益率，它是指本期獲得債券利息對債券本期市場價格的比率。計算公式為：本期收益率=支付的年利率總額/本期市場價格 (2-15)即信用工具的票面收益與其市場價格的比率，其計算公式為：其中，r為本期收益率，C為票面收益(年利息)，P為市場價格。

2、到期收益率到期收益率是指將債券持有到歸還期所獲得的收益。(一)零息債券的到期收益率零息債券不支付利息，折價發(fā)售，到期按債券面值兌現(xiàn)。如果按年復利計算，則到期收益率的計算公式為：.其中，P為債券價格，F(xiàn)為面值，r為到期收益率，n是債券期限。例如，一年期的零息債券，票面額100元，如果目前的購買價格為90元，則到期收益率的計算公式為：解得r=11.1%如果按半年復利計算,則其到期收益率計算公式為:假設(shè)某公司發(fā)行的折價債券面值是100元,期限是,如果這種債券的價格為30元,則可以根據(jù):就可以解出其按半年復利計算的到期收益率r=12.44%。投資者今天出30元，獲得了后得到100元的保證。(二)附息債

3、券的到期收益率如果按年利計算，附息債券到期收益率的計算公式為：其中，P為債券價格，C為票面收益(年利息)，F(xiàn)為面值，r為到期收益率，n是債券期限。在現(xiàn)實中，許多債券并不是一年支付一次利息，而是每半年支付一次利息，到期歸還所有本金。如果按半年復利計算，這種債券到期收益率的計算公式如下：例如，某公司以12%的利率發(fā)行5年期的附息債券，每半年支付一次利息，發(fā)行價格為93元，票面面值為100元，則上式變?yōu)椋航獾胷=14%如果已知債券的市場價格、面值、票面利率和期限，便可以求出它的到期收益率，反之已知債券的到期收益率，就可以求出債券的價格。從中不難看出，債券的市場價格越高，到期收益率越低;反之，債券的到

4、期收益率越高，其市場價格就越低。由此我們可以得出一種結(jié)論，債券的市場價格與到期收益率成反向變化關(guān)系。當市場利率上升時，到期收益率低于市場利率的債券將會被拋售，從而引起債券價格下降，直到其到期收益率等于市場利率。這就是人們?yōu)槭裁磿l(fā)現(xiàn)債券的價格隨市場利率的上升而下降的因素。持有期收益率持有期收益率是指從購入到賣出這段特有的期限里所能得到的收益率。持有期收益率和到期收益率的差別在于將來值不同。債券持有期收益率是指債券持有人在持有期間獲得的收益率，能綜合反映債券持有期間的利息收入狀況和資本損益水平。持有時間較短(不超過1年)的，直接按債券持有期間的收益額除以買入價計算持有期收益率：其中，r為到期收益率：C為票面收益(年利息)，Pn為債券的賣出價，PO為債券的買入價格，T為買入債券到賣出債券的時間(以年計算)。但是如果投資者持有的期限較長