財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念

1、 第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值一、資金時(shí)間價(jià)值的概念與表現(xiàn)形式二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算三、資金時(shí)間價(jià)值的運(yùn)用一、資金時(shí)間價(jià)值的概念與表現(xiàn)形式（一）資金時(shí)間價(jià)值的概念 資金時(shí)間價(jià)值是指資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，它表現(xiàn)為同一數(shù)量的貨幣在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。（二）資金時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式 1、絕對數(shù) 2、相對數(shù)二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（一）單利制與復(fù)利制單利制是指當(dāng)期利息不計(jì)入下期本金、計(jì)息基礎(chǔ)不變、各期利息額不變的一種方法。復(fù)利制是指當(dāng)期利息計(jì)入下期本金、計(jì)息基礎(chǔ)發(fā)生變化、各期利息額遞增的一種方法。在一段時(shí)間的起點(diǎn)發(fā)生的資金數(shù)額稱為現(xiàn)值，用P表示；在一段時(shí)間的終

2、點(diǎn)發(fā)生的資金數(shù)額稱為終值，用F表示。另外，利率用i表示，計(jì)息期用n表示。（二）一次性收付款項(xiàng)的復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值 一次性收付款項(xiàng)是指在某一特定時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的某項(xiàng)一次性付款(或收款)業(yè)務(wù)，經(jīng)過一段時(shí)間后再發(fā)生與此相關(guān)的一次性收款(或付款)業(yè)務(wù)。在時(shí)間起點(diǎn)上發(fā)生的數(shù)額用P表示，在時(shí)間終點(diǎn)上發(fā)生的數(shù)額用F表示。 1、一次性收付款項(xiàng)的復(fù)利終值 式中的（1+i）n稱為復(fù)利終值系數(shù)，又叫做1元復(fù)利終值系數(shù)，簡記為 （F/P，i，n）。復(fù)利終值系數(shù)可通過查詢“復(fù)利終值系數(shù)表”中對應(yīng)的i和n獲得。 2、一次性收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值 式中的(1+i)n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，又叫做1元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，簡記為（/，i，n） 。

3、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)可通過查詢“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”中對應(yīng)的i和n獲得。 復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。 （三）普通年金的終值與現(xiàn)值 1、年金的含義 在一定時(shí)期內(nèi)每隔相同的時(shí)間都會(huì)發(fā)生等額的收付款項(xiàng)，這些等額的收付款項(xiàng)就稱為年金，一般用符號(hào)A表示。 2、普通年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算 普通年金又稱為后付年金，是指每期期末發(fā)生的等額收付款項(xiàng)。 （1）普通年金終值的計(jì)算，即已知年金A，求終值F。 上式中，F(xiàn)為普通年金終值；A為年金；i為利率；n為期數(shù)； 通常稱為“年金終值系數(shù)”，記做（F/A，i， n），年金終值系數(shù)可通過查詢“年金終值系數(shù)表”中對應(yīng)的i和n獲得。 （2）償債基金的計(jì)算，即已知終值F，求年金A

4、。 償債基金是指為了使年金終值達(dá)到既定金額，每年應(yīng)支付的年金數(shù)額。 式中的 稱為“償債基金系數(shù)”。償債基金系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)，可以通過查詢“年金終值系數(shù)表”，然后求倒數(shù)獲得。（3）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算，即已知年金A，求現(xiàn)值P。 年金現(xiàn)值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。 其中 被稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，又叫做1元年金現(xiàn)值系數(shù)，簡記為（P/A，i，n)。年金現(xiàn)值系數(shù)可通過查詢“年金現(xiàn)值系數(shù)表”中對應(yīng)的i和n獲得。 （4）投資回收基金的計(jì)算，即已知現(xiàn)值P，求年金A。 投資回收基金是指為回收既定的年金現(xiàn)值（即投資額），每年應(yīng)獲得的年金數(shù)額。 式中的 稱為“投資回收基金系數(shù)”。投資回收基

5、金系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，可以通過查詢“年金終值系數(shù)表”，然后求倒數(shù)獲得。 （四）先付年金、遞延年金、永續(xù)年金的計(jì)算 1、先付年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算 先付年金是指在每期期初支付的年金，又稱即付年金或預(yù)付年金。 （1）先付年金終值的計(jì)算。先付年金終值的計(jì)算有以下兩種方法： 第一種方法，計(jì)算方式： 第二種方法，計(jì)算方式： （2）先付年金現(xiàn)值的計(jì)算。先付年金現(xiàn)值的計(jì)算有以下兩種方法： 第一種方法，計(jì)算公式： 第二種方法，計(jì)算公式： 2、遞延年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算 遞延年金的收付形式 （1）遞延年金終值的計(jì)算。 遞延年金終值的計(jì)算公式如下：（2）遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算。遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算有以下兩種方法： 第

6、一種方法，計(jì)算公式： 第二種方法 3、永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算 永續(xù)年金是指無限期等額收付的年金，可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金。由于永續(xù)年金沒有終止時(shí)間，永久持續(xù)，因此沒有終值。 永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：三、資金時(shí)間價(jià)值的運(yùn)用 資金時(shí)間價(jià)值的觀念貫穿于財(cái)務(wù)活動(dòng)的始終，遍及方方面面。有效運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值的觀念，能夠幫助企業(yè)作出正確的經(jīng)濟(jì)決策。 第二節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 一、風(fēng)險(xiǎn)的概念與分類二、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值一、風(fēng)險(xiǎn)的概念與分類（一）風(fēng)險(xiǎn)的概念 風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。從財(cái)務(wù)管理的角度講，風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以預(yù)料或難以控制因素的作

7、用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。 （二）風(fēng)險(xiǎn)的種類1、按風(fēng)險(xiǎn)的成因可分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于內(nèi)外部客觀因素引起的經(jīng)營條件發(fā)生變化而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于負(fù)債不當(dāng)而引起的到期不能支付的風(fēng)險(xiǎn)。 2、按風(fēng)險(xiǎn)能否被分散可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指那些無法預(yù)計(jì)到的、會(huì)影響到所有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生在個(gè)別企業(yè)的特有事件導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。二、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（一）財(cái)務(wù)決策和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的概念財(cái)務(wù)決策可以分為三種類型： 第一種是確定性決策， 第二種是風(fēng)險(xiǎn)性決策， 第三種是不確定性決策。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資者冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額