房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)：一二線市場回暖三線繼續(xù)下探

1、一周房地產(chǎn)市場總覽圖表 1：主要城市庫存及去化概覽23城庫存（萬平米）去化周數(shù)（右軸）160007014000601200050100004080003060004000202000100016/2/2616/6/2616/10/2617/2/2617/6/2617/10/2618/2/2618/6/2618/10/26資料來源：各地房地產(chǎn)交易管理網(wǎng)站，圖表1： 圖表 2：主要城市成交信息一覽表區(qū)域城市本周成交本周成交環(huán)比2017 年周均成交2018 年周均成交周均成交同比消化時間（周）消化時間環(huán)比備注環(huán)渤海北京11.11151.77%10.489.4580.27%81.24-3.66%商品住

2、宅大連4.11633.47%6.804.29-15.48%-商品住宅濟南16.8522.79%18.3910.59-0.50%75.61-0.04%商品住宅青島25.5350.92%32.4427.8220.79%-商品住宅濰坊0.00-6.830.00-商品住宅長三角上海27.04-8.80%25.9523.5637.05%33.670.54%商品住宅南京8.8840.88%15.0512.81-11.09%35.4617.92%商品住宅杭州8.89-2.59%22.2317.26-18.31%17.0710.68%商品住宅寧波8.3632.31%11.995.0074.98%36.84-3

3、.14%商品住宅蘇州16.2540.37%16.8416.7331.71%37.767.03%商品住宅無錫10.5436.00%8.548.6127.11%-商品住宅常州8.0517.95%7.476.5410.97%-商品住宅揚州2.38-61.01%6.496.72-2.61%-商品住宅安慶2.27-55.38%3.313.5027.82%12.300.91%商品房江陰4.8549.89%6.406.477.01%106.10-4.45%商品房徐州0.00-30.812.88-85.25%-商品房淮安15.065.34%13.1512.16-13.94%36.16-7.00%商品住宅連云港

4、13.22-16.68%15.4512.96-16.66%-商品房馬鞍山0.00-2.180.00-商品住宅紹興5.6159.08%3.732.944350.90%-商品住宅臺州8.583.09%9.9011.97-23.22%-商品住宅淮南4.32-35.48%5.423.8320.26%-商品房泰安6.0687.74%8.844.8816.20%-商品住宅蕪湖3.98-3.70%10.721.93-45.93%-商品住宅鎮(zhèn)江16.7762.82%10.9314.4216.32%-商品房溫州16.14-11.56%11.7013.7621.09%37.54-6.49%商品住宅宿遷0.00-9

5、.265.756.95%-商品房珠三角深圳5.66-4.37%4.915.4223.49%58.515.02%商品住宅廣州19.3561.80%18.3717.6455.98%44.07-0.25%商品住宅佛山34.6372.03%16.4225.81211.76%-商品房東莞8.5292.12%10.829.1034.36%93.16-3.99%商品住宅江門1.3238.03%4.212.122.95%-商品住宅惠州4.2720.42%6.215.0626.11%20.840.22%商品住宅中西部地區(qū)武漢40.69-16.25%39.5333.3012.80%-商品住宅南昌0.00-9.95

6、2.45-75.03%-商品住宅襄陽3.49230.57%5.293.8932.96%-商品住宅岳陽3.59-0.52%4.703.27-12.82%-商品住宅湘潭0.00-4.230.00-商品住宅蚌埠0.00-2.600.00-商品房呼和浩特0.00-7.022.78-41.09%-商品住宅包頭0.00-3.860.00-商品住宅南寧18.54-2.03%16.6016.39181.35%22.111.39%商品住宅其他地區(qū)福州6.115.09%3.433.8711.34%57.560.38%商品住宅廈門2.4839.46%2.091.3518.40%125.69-3.11%商品住宅泉州7

7、.83-11.06%4.156.07-2.50%92.73-0.05%商品住宅莆田3.4717.43%3.862.85-2.47%79.08-4.64%商品住宅汕頭6.8238.76%10.175.43-33.83%-商品住宅吉林3.7619.87%3.674.45261.15%-商品房長春17.20-4.93%17.0619.7756.44%-商品住宅備案牡丹江0.00-1.270.73-100.00%-商品住宅一線城市19.1263.1621.60%59.7256.0777.98%-二線城市94.63204.337.48%243.34201.2149.71%-三線城市99.17178.75

8、19.20%236.95162.47-19.25%-資料來源：Wind，各地房地產(chǎn)交易管理網(wǎng)站，中信建投證券研究發(fā)展圖表 3：北京一手住宅周成交面積（萬平米）萬30201002015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日資料來源： 北京市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會圖表 4：北京一手住宅庫存面積/去庫存周數(shù)（萬平方米/周）圖表 5：大連一手住宅周成交面積（萬平米）萬住宅去庫存化周數(shù)（右軸）12001401000120100800806006040040200200016/2/26 16/6/26 16/10/26 17/2

9、/26 17/6/26 17/10/26 18/2/26 18/6/26 18/10/26歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）萬141312111098765432102015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日資料來源： 北京市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會資料來源：大連市國土資源和房屋管理局圖表 6：青島一手住宅周成交面積（萬平米）萬4540353025201510502015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日資料來源：青島網(wǎng)上房地產(chǎn)

10、環(huán)渤海（北京、大連、青島）歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）北京住宅庫存面積（萬平米）歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）長三角（上海、南京、杭州、寧波、蘇州、無錫、揚州、溫州）圖表 7：上海一手住宅周成交面積（萬平米）歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）萬504030201002015年2016年2017年2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日資料來源：上海網(wǎng)上房地產(chǎn)圖表 8：上海一手住宅庫存面積/去庫存周數(shù)（萬平方米/周）圖表 9：南京一手住宅預(yù)售面積（萬平米）萬12001000800上海住宅庫存面積（萬平米） 住宅去庫存化周數(shù)（

11、右軸）40萬4035303025歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）6002020154001020050016/2/26 16/6/26 16/10/26 17/2/26 17/6/26 17/10/26 18/2/26 18/6/26 18/10/261002015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日資料來源：上海網(wǎng)上房地產(chǎn)資料來源：南京網(wǎng)上房地產(chǎn)圖表 10：杭州一手住宅周成交面積（萬平米）圖表 11：寧波一手住宅周成交面積（萬平米）歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）萬40歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（

12、近三月）萬203020101002015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日02015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日資料來源：杭州統(tǒng)計數(shù)據(jù)中增加了蕭山和余杭兩個區(qū)資料來源：中國寧波住宅與房地產(chǎn)網(wǎng)圖表 12：蘇州一手住宅周成交面積（萬平米）圖表 13：無錫一手住宅周成交面積（萬平米）歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）萬4030201002015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月1

13、8日 2月1日 2月15日 3月1日歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）萬201816141210864202015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日資料來源：中國蘇州住宅與房地產(chǎn)網(wǎng)資料來源：無錫市區(qū)商品房銷售網(wǎng)上管理系統(tǒng)圖表 14：揚州一手住宅周成交面積（萬平米）圖表 15：溫州一手住宅周成交面積（萬平米）歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）萬98765432102015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日歷年周平均成交數(shù)據(jù)

14、周平均成交（近三月）萬25201510502015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日資料來源：揚州網(wǎng)上房地產(chǎn)資料來源：溫州網(wǎng)上房地產(chǎn)珠三角（深圳、廣州、佛山、東莞）圖表 16：深圳一手住宅周成交面積（萬平米）圖表 17：深圳一手住宅庫存面積/去庫存周數(shù)（萬平方米/周）歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）50045040035030025020015010050深圳住宅庫存面積（萬平米） 住宅去庫存化周數(shù)（右軸）200180160140120100806040202015年 2016年

15、 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日0016/2/26 16/6/26 16/10/26 17/2/26 17/6/26 17/10/26 18/2/26 18/6/26 18/10/26數(shù)據(jù)來源：深圳市規(guī)劃和國土資源委員會注：去庫存化時間=本周末可售面積/近 12 周平均成交圖表 18：廣州一手住宅庫存面積/去庫存周數(shù)（萬平方米/周）圖表 19：廣州一手住宅周成交面積（萬平米）萬10009008007006005004003002001000廣州住宅庫存面積（萬平米）住宅去庫存化周數(shù)（右軸）70萬60504550404035

16、3030252020151010500歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）16/2/26 16/6/26 16/10/26 17/2/26 17/6/26 17/10/26 18/2/26 18/6/26 18/10/262015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日數(shù)據(jù)來源：廣州市規(guī)劃和國土資源委員會注：去庫存化時間=本周末可售面積/近 12 周平均成交圖表 20：佛山一手住宅周成交面積（萬平米）圖表 21：東莞一手住宅周成交面積（萬平米）歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）萬70歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交

17、（近三月）萬25602050401530102051002015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日02015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日資料來源：佛山市房產(chǎn)管理局公眾信息網(wǎng)資料來源：東莞市房產(chǎn)管理局公眾信息網(wǎng)其他（武漢、長春、福州、廈門、吉林）圖表 22：武漢一手住宅周成交面積（萬平米）圖表 23：長春一手住宅周成交面積（萬平米）歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）萬70605040302010歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成

18、交（近三月）萬3530252015105002015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日2015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日資料來源：武漢網(wǎng)上房地產(chǎn)資料來源：長春房地產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)圖表 24：福州一手住宅周成交面積（萬平米）圖表 25：廈門一手住宅周成交面積（萬平米）歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）萬109876543210歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）萬8765432102015年 2016年 2017年 201

19、8年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日2015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日資料來源： 福州市房地產(chǎn)信息中心資料來源：廈門網(wǎng)上房地產(chǎn)圖表 26：吉林一手房周成交（套）歷年周平均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）萬1210864202015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日資料來源：吉林住宅與房地產(chǎn)信息網(wǎng)圖表 27：北京二手住宅周成交面積（萬平米）圖表 28：北京二手住宅庫存面積/去庫存

20、周數(shù)（萬平方米/周）歷年周均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）萬60504030201002015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日萬二手住宅去庫存化周數(shù)（右軸）40012350103002508200615041005020016/2/26 16/6/26 16/10/26 17/2/26 17/6/26 17/10/26 18/2/26 18/6/26 18/10/26資料來源：北京市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會資料來源：北京市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會圖表 29：深圳二手住宅周成交面積（萬平米）圖表 30：廈門二手住宅周銷售

21、面積（萬平米）萬25201510502015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日萬1210864202015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日資料來源：深圳市國土資源和房屋管理局資料來源：廈門市規(guī)劃和國土資源委員會圖表 31：南京二手住宅周成交面積（萬平米）圖表 32：蘇州二手住宅周銷售面積（萬平米）萬3025201510502015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日

22、2月15日 3月1日歷年周均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）萬25201510502015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日資料來源：南京房地產(chǎn)信息中心資料來源：蘇州市區(qū)商品房銷售網(wǎng)上管理系統(tǒng)二手住宅（北京、深圳、廈門、南京、蘇州）北京二手住宅庫存面積（萬平米）歷年周均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）歷年周均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）歷年周均成交數(shù)據(jù)周平均成交（近三月）圖表 33：十六城二手住宅成交信息一覽表城市本周成交本周成交環(huán)比2017 年周均成交2018 年周均成交周均成交同比消化時間（周）消化時間環(huán)比備注北京

23、18.65-6.85%23.2223.9727.35%5.913.25%二手住宅深圳7.7919.03%10.539.524.96%-二手住宅大連5.35391.03%7.355.95-10.53%-二手住宅青島6.7435.19%11.057.64-16.33%-二手住宅杭州7.1318.62%15.278.7821.81%-二手住宅南京9.9114.64%14.2510.1821.48%-二手住宅蘇州15.67-2.35%10.2315.5650.02%-二手住宅無錫6.6639.24%14.069.7658.85%-二手住宅揚州2.1423.32%3.392.2318.35%-二手住宅南

24、昌0.00-4.860.00-二手住宅南寧2.86-6.26%5.834.4412.83%-二手商品房廈門7.0562.86%5.593.51131.99%-二手住宅岳陽0.35-59.52%1.921.463.55%-二手住宅江門1.23-42.58%1.772.2440.79%-二手住宅張家港0.00-4.031.77-33.62%-二手住宅金華0.00-4.580.00-二手住宅資料來源：wind，各地房地產(chǎn)交易網(wǎng)站，公司估值圖表 34：主要房地產(chǎn)公司估值情況（截至 3 月 1 日收盤）公司名稱投資評級股價市值股本EPSP/E折價率17A18F19F20F17A18F19F20FNAV萬

25、科 A買入28.5431511102.543.193.994.9811.238.947.155.732168-45%保利地產(chǎn)買入13.3515881191.321.611.972.3910.138.286.785.581438-10%招商蛇口買入21.221677791.552.152.773.6213.739.897.655.871438-17%綠地控股增持6.998511220.740.931.171.489.417.525.954.72-華僑城買入6.99573821.051.331.672.066.635.274.203.3979728%陸家嘴買入15.82532340.931.101.331.6016.9914.3411.879.92-金地集團買入11