初級(jí)財(cái)務(wù)管理（第三版）第05章財(cái)務(wù)分析

1、第5章財(cái)務(wù)分析 學(xué)習(xí)目的與要求：1.了解財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法；2.掌握比率分析法中各種指標(biāo)的定義、計(jì)算方法和意義；3.學(xué)會(huì)使用杜邦分析體系；4.理解財(cái)務(wù)報(bào)表分析中需要注意的問(wèn)題。5.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法5.2比率分析法5.3杜邦分析體系5.4財(cái)務(wù)報(bào)表分析中需要注意的問(wèn)題 5.1 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法5.1.1比率分析法 常用的對(duì)比方式：(1)將同一張財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行對(duì)比；(2)將不同財(cái)務(wù)報(bào)表之間的數(shù)據(jù)聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行對(duì)比；(3)將不同企業(yè)和不同時(shí)期的數(shù)據(jù)聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行對(duì)比。 5.1.2水平分析法 對(duì)比的方式有兩種：一種是比較財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的增減變動(dòng)量，另一種是確定財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的增減變動(dòng)率。 5.

2、1 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法5.1.3趨勢(shì)分析法 通常有兩種方式：一種是定基分析；另一種是環(huán)比分析。5.1.4垂直分析法 步驟如下：(1)根據(jù)具體的分析目的，選定恰當(dāng)?shù)捻?xiàng)目作為基準(zhǔn)；(2)將報(bào)表中其他項(xiàng)目轉(zhuǎn)換成基準(zhǔn)項(xiàng)目的百分比；(3)對(duì)轉(zhuǎn)換后的共同比報(bào)表中的項(xiàng)目進(jìn)行比較分析。5.1.5其他分析方法 因素分析法(factor analysis) 圖解分析法5.2 比率分析法5.2.1流動(dòng)性比率1）流動(dòng)比率 流動(dòng)比率(current ratio)是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，反映企業(yè)全部流動(dòng)資產(chǎn)根據(jù)賬面價(jià)值變現(xiàn)清償全部賬面流動(dòng)負(fù)債的能力。 2）速動(dòng)比率 速動(dòng)比率(quick ratio)又稱酸性測(cè)試比率(

3、acid-test ratio)，是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比值，反映企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)償還全部流動(dòng)負(fù)債的能力。 5.2 比率分析法5.2.2償債能力比率1）資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率(debt ratio)反映企業(yè)償還全部債務(wù)的能力，又稱為負(fù)債比率，是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值。 2）負(fù)債權(quán)益比 負(fù)債權(quán)益比(equity ratio)反映的是企業(yè)所有者權(quán)益可以彌補(bǔ)全部負(fù)債的能力，也稱為產(chǎn)權(quán)比率，是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比值。 3）利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)(times interest earned)是反映企業(yè)支付利息能力的指標(biāo)，表示為企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比值。 5.2 比率分析法5.2.

4、3資產(chǎn)管理比率1）存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率(inventory turnover)是評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)存貨的管理能力的指標(biāo)，表示為銷售收入(營(yíng)業(yè)收入)與平均存貨水平之比，也稱為存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。 2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(accounts receivable turnover)是評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的管理能力的指標(biāo)，表示為銷售收入(營(yíng)業(yè)收入)與平均應(yīng)收賬款之比，即年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。 5.2 比率分析法5.2.3資產(chǎn)管理比率3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(current assets turnover)是考察企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理能力的指標(biāo)，表示為銷售收入(營(yíng)業(yè)收入)與平均流動(dòng)資產(chǎn)的

5、比值。 4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(total asset turnover)是關(guān)于企業(yè)全部資產(chǎn)管理能力的指標(biāo)，表示為銷售收入(營(yíng)業(yè)收入)與平均資產(chǎn)總額的比值。5.2 比率分析法5.2.4盈利能力比率1）銷售毛利率 銷售毛利率(gross margin)反映企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，表示為銷售毛利占銷售收入(營(yíng)業(yè)收入)的百分比，其中銷售毛利為銷售收入(營(yíng)業(yè)收入)與銷售成本(營(yíng)業(yè)成本)的差額。 2）銷售凈利率 銷售凈利率(profit margin)反映主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度，表示為凈利潤(rùn)與銷售收入(營(yíng)業(yè)收入)的百分比。 5.2 比率分析法5.2.4盈利能力比率3）總資產(chǎn)收益率 總

6、資產(chǎn)收益率(return on assets，ROA)反映一段時(shí)期內(nèi)企業(yè)運(yùn)營(yíng)整體資產(chǎn)獲取收益的能力，表示為企業(yè)凈利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)的百分比。 4）凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率(return on equity，ROE)反映企業(yè)所有者或者股東所投入資本的獲利能力，表示為企業(yè)凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的百分比。 5.2 比率分析法5.2.5市場(chǎng)價(jià)值比率1） 每股收益 每股收益(earnings per share，EPS)是指普通股每股所獲得的凈利潤(rùn)，又稱每股凈利潤(rùn)或每股盈余，表示為屬于普通股股東的全部?jī)衾麧?rùn)除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)。2）每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)(net asset per share)是每股普

7、通股所擁有的權(quán)益，也稱為每股權(quán)益，表示為屬于普通股股東的全部?jī)糍Y產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)。 3）市盈率 市盈率(P/E ratio)是普通股每股市場(chǎng)價(jià)格與每股收益的比值，反映了投資者為獲得每1元利潤(rùn)所愿意投資的金額。 5.2 比率分析法5.2.5市場(chǎng)價(jià)值比率4）市凈率 市凈率(market to book value，MTB)是普通股每股市場(chǎng)價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比值，也稱市值與賬面價(jià)值之比，反映了投資者為獲得每1元凈資產(chǎn)所愿意投資的金額。 5）股利支付率 股利支付率(payout ratio)是指普通股每股股利與每股收益的比值，反映了公司的股利分配政策和進(jìn)行現(xiàn)金股利分配的能力。 6）股利收益率 股利收益率(dividend yield)是指普通股每股股利與每股市場(chǎng)價(jià)格的比值，反映了普通股投資者的投資所帶來(lái)的確定的收益能力。 5.3 杜邦分析體系5.4 財(cái)務(wù)報(bào)表分析中需要注意的問(wèn)題5.4.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析