2022年汽車皮革行業(yè)市場競爭格局及未來前景分析

1、2022年汽車皮革行業(yè)市場競爭格局及未來前景分析1、汽車皮革行業(yè)分析：汽車內(nèi)飾持續(xù)升級，國產(chǎn)替代趨勢漸顯1.1 汽車皮革行業(yè)：消費(fèi)持續(xù)升級，市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張汽車內(nèi)飾主要使用織物、人造革、皮革等材料，其中織物容易沾染污漬、美觀度較差，主要 用于低端車型；人造革包含 PVC 革、PU 革、超纖革等不同材質(zhì)，PVC 革、PU 革多用于中 端、低端車型，超纖革在耐磨、色牢度、環(huán)保等方面接近真皮，但在透氣性、觸感等方面相對較差。皮革具有透氣性、耐用性、易保養(yǎng)等特性，主要用于中高端車型的座椅、方向盤、 扶手、頭枕、門板等部件的裝飾覆蓋，提高汽車內(nèi)飾觀賞性、檔次、乘員舒適性。1893 年浴鉻鞣法出現(xiàn)，現(xiàn)代制

2、革行業(yè)開始在歐洲發(fā)展，并隨著汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展涌現(xiàn)出一批汽 車皮革龍頭企業(yè)。21 世紀(jì)以來，隨著其他區(qū)域勞動力、原材料等要素成本優(yōu)勢顯現(xiàn)，以及 中國汽車消費(fèi)量、配套產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展，汽車皮革產(chǎn)業(yè)逐步向亞太、南美洲等地區(qū)轉(zhuǎn)移，中 國成為全球汽車皮革生產(chǎn)大國，2018 年中國汽車革產(chǎn)量超過 4.8 億平方英尺，2010-18 年 復(fù)合增速超過 6%。目前國內(nèi)汽車內(nèi)飾材料行業(yè)市場規(guī)模尚無權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，其中皮革材料我們測算 2020 年市 場規(guī)模約為 70 億元。根據(jù) 2017-2019 年全國汽車革產(chǎn)量及乘用車產(chǎn)量，推算平均每輛乘用 車使用皮革約 19.96 平方英尺。據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2020 年全國乘

3、用車產(chǎn)量為 1999.4 萬 輛，我們假設(shè)明新旭騰汽車皮革平均價格 17.3 元/平方英尺為行業(yè)平均水平，測算全國汽車 皮革產(chǎn)值約為 70 億元。考慮到織物、人造革等材料，我國汽車內(nèi)飾行業(yè)市場規(guī)模將會更高。未來新冠疫情、汽車缺芯等影響逐步消退，預(yù)計(jì)我國乘用車產(chǎn)量有望恢復(fù)穩(wěn)步增長，帶動汽 車皮革產(chǎn)銷量增長。我們假設(shè) 2025 年我國乘用車產(chǎn)量恢復(fù)至 2017 年約 2480 萬輛，隨著 汽車檔次消費(fèi)升級，中高端汽車需求量增加，皮革、超纖革等高端材料占比有望持續(xù)提升， 假設(shè)平均每輛乘用車皮革用量增至 22 平方英尺，平均價格增至 20 元/平方英尺，測算汽車 皮革市場規(guī)模將增至 104 億元，20

4、20-22 年年均復(fù)合增速為 8.64%。1.2 競爭格局：國際龍頭占據(jù)主導(dǎo)，國內(nèi)龍頭嶄露頭角汽車皮革與一般皮革制品相比，在柔韌性、透氣性、耐磨性、阻燃性等方面要求較高，工藝 難度較大，加工步驟較多且流程復(fù)雜，因此具有較高的進(jìn)入壁壘。目前國內(nèi)汽車革企業(yè)數(shù)量 較少，供應(yīng)商以外資或合資企業(yè)為主，如德國柏德、美國杰仕地、美國鷹革、日本美多綠等， 國內(nèi)公司包括明新旭騰、海寧森德、振靜股份等，與國際龍頭相比發(fā)展時間較短，汽車皮革 收入體量相對較小。目前國內(nèi)汽車皮革市場中，約 20%由海外進(jìn)口，60%以上由國內(nèi)合資公司生產(chǎn)，剩下約 20% 由國內(nèi)廠商供貨。汽車皮革行業(yè)集中度較高，其中國際龍頭中德國柏德、美

5、國鷹革、日本美 多綠收入體量較大，估計(jì)市占率合計(jì)約 60%。國內(nèi)汽車皮革龍頭明新旭騰 2020 年市占率約 為 10%，海寧森德、振靜股份市占率約 5%、2%，在行業(yè)內(nèi)屬于追趕者的位置，其中明新 旭騰在自主創(chuàng)新、研發(fā)生產(chǎn)、客戶資源等方面具有較強(qiáng)優(yōu)勢，近年來汽車革產(chǎn)量及占行業(yè)的 比重持續(xù)上升。1.3 未來趨勢：國產(chǎn)替代化有望成為趨勢目前國內(nèi)汽車皮革行業(yè)由外資主導(dǎo)，但隨著近年來汽車供應(yīng)鏈國產(chǎn)化趨勢逐步加速，未來國 內(nèi)龍頭有望持續(xù)縮小差距、搶占更多市場份額。汽車供應(yīng)鏈體系復(fù)雜，且高度專業(yè)化分工， 國際頭部汽車品牌建立覆蓋全球的零部件供應(yīng)系統(tǒng)。近年來國際貿(mào)易環(huán)境、新冠肺炎疫情、 芯片斷供等影響下，全球

6、汽車供應(yīng)鏈難以正常運(yùn)行，而國內(nèi)汽車需求仍較旺盛，中國是全球 重要汽車消費(fèi)市場，且本土供應(yīng)鏈公司技術(shù)水平、創(chuàng)新能力不斷提升，汽車品牌開始與更多 本土供應(yīng)商合作，實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化替代。一方面，近年來國際貿(mào)易關(guān)系惡化，影響全球汽車供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。而 2020 年新冠肺炎疫情 發(fā)生后，各國先后采取隔離措施阻止人員流動、病毒傳播，國際正常貿(mào)易受到顯著影響，且 眾多零部件企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)，汽車供應(yīng)鏈風(fēng)險進(jìn)一步加大。2021 年馬來西亞疫情導(dǎo)致芯 片廠大范圍停產(chǎn)，全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈都受到波及，汽車產(chǎn)能顯著受到影響，國內(nèi)汽車庫存也降 至近年來低位。因此國際大環(huán)境影響下汽車品牌商逐步考慮產(chǎn)業(yè)鏈本土化，增加國內(nèi)供應(yīng)商 進(jìn)行替

7、代。另一方面，國內(nèi)汽車供應(yīng)鏈公司不斷強(qiáng)化技術(shù)水平，追趕甚至超過國際競爭對手，獲得品牌 商認(rèn)可。近年來國內(nèi)汽車供應(yīng)鏈企業(yè)不斷提升競爭力，尤其在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)形成領(lǐng) 先優(yōu)勢，進(jìn)入頭部汽車廠家供應(yīng)體系。在汽車皮革領(lǐng)域，以明新旭騰為代表的少數(shù)國內(nèi)龍頭 已掌握先進(jìn)研發(fā)、生產(chǎn)技術(shù)，并進(jìn)入高端乘用車市場，未來有望借助現(xiàn)有優(yōu)勢拓展更多市場 份額。圖：近年來中國乘用車庫存變化情況2、汽車皮革行業(yè)競爭壁壘：多年積累確立汽車皮革龍頭地位在汽車供應(yīng)鏈逐步國產(chǎn)化的大趨勢下，公司作為國內(nèi)汽車皮革頭部供應(yīng)商，經(jīng)過多年運(yùn)營已 積累研發(fā)工藝、產(chǎn)業(yè)鏈一體化、客戶資源等優(yōu)勢，奠定長期發(fā)展基礎(chǔ)，成為國內(nèi)首家進(jìn)入高 端車型供應(yīng)鏈

8、的皮革企業(yè)。目前公司已拓展一批優(yōu)質(zhì)整車廠客戶，未來隨著研發(fā)、生產(chǎn)、管 理能力不斷升級，客戶認(rèn)可度有望進(jìn)一步提升，業(yè)績增長確定性較強(qiáng)。2.1研發(fā)工藝：高投入強(qiáng)化產(chǎn)品優(yōu)勢公司研發(fā)投入占比高，技術(shù)實(shí)力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。公司前身由明新皮業(yè)與美國汽車內(nèi)飾供應(yīng)商世騰 集團(tuán)合資共同設(shè)立，并借助世騰集團(tuán)研發(fā)積累、生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。2008 年世騰集團(tuán) 因自身經(jīng)營困境向公司實(shí)控人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，此后公司持續(xù)引進(jìn) Hermann Roland、Herbert Friedrich 等海外皮革知名專家，不斷強(qiáng)化技術(shù)優(yōu)勢、管理流程。近年來公司研發(fā)費(fèi)用率持續(xù) 顯著高于行業(yè)平均水平，2020 年研發(fā)投入 6998.29 萬元，同比增

9、長 67.53%，繼續(xù)提升研 發(fā)實(shí)力。公司董事長技術(shù)出身，目前仍擔(dān)任研發(fā)中心負(fù)責(zé)人，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)持續(xù)拓展汽車皮革領(lǐng)域前沿技 術(shù)、產(chǎn)品。公司作為國家高新技術(shù)企業(yè)、浙江省創(chuàng)新型企業(yè)，是首批輕工業(yè)工程技術(shù)研究中 心，擁有省級高新技術(shù)研發(fā)中心、院士專家工作站、歐洲創(chuàng)新中心等海內(nèi)外研發(fā)平臺。公司 已掌握皮革鞣制、涂飾、裁切等工藝核心技術(shù)，并提前布局無鉻鞣制、低 VOC 排放等前沿 技術(shù)領(lǐng)域，研發(fā)能力達(dá)到國際先進(jìn)水平。此外公司成功研制水性超纖革新材料，技術(shù)水平已 達(dá)到全球領(lǐng)先，切入高端新材料市場，截止 2020 年末已提交 14 項(xiàng)水性超纖相關(guān)專利申請， 是國內(nèi)第一家汽車級水性超纖革量產(chǎn)企業(yè)。公司重視人才引進(jìn)

10、及培養(yǎng)，員工學(xué)歷水平、綜合素質(zhì)不斷提升。公司 2020 年后員工人數(shù)快 速增長，2020 年末大專及以上員工人數(shù)占比為 30.68%，技術(shù)研發(fā)人員占比為 17.81%。公 司將 2021 年確立為“人才建設(shè)年”，配套推出“四鷹計(jì)劃”、“121 工程”等提升員工能力及 激勵，2021 年預(yù)計(jì)招聘本科、碩士、博士人才近百人，進(jìn)一步強(qiáng)化業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的人才優(yōu)勢， 推動研發(fā)實(shí)力提升。公司無鉻鞣生產(chǎn)工藝業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，得到客戶認(rèn)可。近年來由于汽車產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)保要求不斷提高， 且鉻金屬較為稀缺，皮革鞣制逐步由鉻鞣劑升級為無鉻鞣劑，尤其中高端車型更偏好無鉻鞣 皮革。公司經(jīng)過多年研發(fā)積累，無鉻鞣生產(chǎn)工藝已發(fā)展成熟，2019

11、年無鉻鞣汽車革占整皮 收入比例超過 90%、占全部收入 70%以上，產(chǎn)品銷售單價、盈利能力高于平均水平。2021 年 10 月公司召開無鉻鞣皮革燈塔工廠規(guī)劃會議，將以工業(yè) 4.0 為標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)全球領(lǐng)先的智能 化無鉻鞣真皮綠色制造工廠，進(jìn)一步提升研發(fā)、生產(chǎn)能力。2.2 產(chǎn)業(yè)鏈一體化：全方位掌控汽車皮革產(chǎn)業(yè)鏈公司建立一體化全產(chǎn)業(yè)鏈，全方位掌控汽車皮革生產(chǎn)流程。汽車皮革生產(chǎn)主要分為前端、后 端兩大工序，其中前端主要為毛皮通過鞣制加工成半成品，采用含鉻/無鉻鞣劑進(jìn)行鞣制生 產(chǎn)為藍(lán)濕皮/白濕皮，后端生產(chǎn)為將藍(lán)濕皮/白濕皮通過水廠和涂飾車間處理、制成產(chǎn)成品。 公司建立從原皮加工到裁切的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，對外采購

12、皮料、化料、五金備件，根據(jù)客戶訂 單組織生產(chǎn)皮革成品，并設(shè)有裁片車間，對產(chǎn)成品進(jìn)行裁切處理，供給客戶使用。全產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局一方面可以控制成本，另一方面更有利于把控產(chǎn)品品質(zhì)。相比之下國際 汽車皮革公司多數(shù)將皮革前端生產(chǎn)工序外包或設(shè)在國外，國內(nèi)工廠進(jìn)行后端生產(chǎn)，因而生產(chǎn) 反應(yīng)速度較慢、品質(zhì)把控難度較大，且成本相對更高。公司產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢能夠更好地滿 足整車廠客戶、消費(fèi)者的需求，有助于拓展更多汽車皮革市場份額。汽車皮革為消費(fèi)者長期直接接觸的內(nèi)飾材料，品質(zhì)、舒適性、檔次感受到消費(fèi)者及整車廠重 視，公司擁有豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、完善的生產(chǎn)工藝，并建立嚴(yán)格規(guī)范化質(zhì)量控制體系，在原料控制、性能檢驗(yàn)、過程控制、

13、出貨檢驗(yàn)等環(huán)節(jié)，對標(biāo)國際先進(jìn)質(zhì)量控制水平，提升產(chǎn)品競爭 力，獲得高端車型客戶的認(rèn)可。2.3 準(zhǔn)入門檻：進(jìn)入優(yōu)質(zhì)整車廠供應(yīng)鏈整車廠為控制生產(chǎn)成本、節(jié)省裝配時間、提高生產(chǎn)效率和利潤率，通常與零部件企業(yè)建立穩(wěn) 固、長期的合作關(guān)系，零部件商需要通過整車廠的認(rèn)證、評審后獲得供貨資格，考核標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán) 格、持續(xù)時間長。因此供應(yīng)商認(rèn)證制度一方面限制了整車廠供應(yīng)商數(shù)量的增加，另一方面也 形成較高的進(jìn)入壁壘，已認(rèn)證的供應(yīng)商地位較為鞏固。公司通過前期投入積累，目前主要產(chǎn)品逐步進(jìn)入國內(nèi)外知名整車廠的供應(yīng)商體系，積累優(yōu)質(zhì) 客戶資源。公司在國內(nèi)客戶包括一汽大眾、上汽通用、上汽大眾、神龍汽車、吉利、長城等 主流車企，海外方面通

14、過了美國克萊斯勒、德國大眾、法國 PSA 的供應(yīng)商資格認(rèn)證，并與 Magna Seating Systems of Acuna 等一級汽車零部件商合作，向國際主流整車廠提供汽車 內(nèi)飾真皮。公司下游客戶主要為一級零部件供應(yīng)商，2017-20 年公司前五大客戶收入占比在 80%-90%， 其中富維系、國利系收入占比較高。目前公司產(chǎn)品主要供于一汽大眾座椅皮產(chǎn)品，主要包括 寶來、速騰、探歌、探岳、奧迪 Q5L、奧迪 Q3 等車型，2017-19 年一汽大眾占公司收入比 例在 70%以上，2019 年速騰、奧迪 Q5L、探岳、奧迪 Q3、探歌等前五大車型收入占比為 90.87%，集中度處于較高水平。公司

15、研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢明顯，是國內(nèi)首家進(jìn)入高端車型供應(yīng)鏈的皮革公司，客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)秀且具有 較強(qiáng)壁壘。1）公司與一汽大眾合作多年，在產(chǎn)品質(zhì)量、供貨穩(wěn)定性、交貨時效性等方面得 到一汽大眾認(rèn)可，成功為奧迪 Q5L、新奧迪 Q3 等高端車型供貨，并進(jìn)一步開發(fā)寶馬、豐田、 本田等優(yōu)質(zhì)客戶，強(qiáng)化優(yōu)勢客戶結(jié)構(gòu)。2）目前一汽大眾汽車皮革主要供應(yīng)商為公司、德國柏德、海寧森德，其中一汽奧迪品牌僅有公司、德國柏德兩家皮革供應(yīng)商，進(jìn)入壁壘明顯， 頭部品牌對供應(yīng)商要求嚴(yán)苛。3、汽車皮行業(yè)發(fā)展前景：產(chǎn)能、品類擴(kuò)張驅(qū)動長期增長長期來看，整車廠建立完善、穩(wěn)定的供應(yīng)鏈，對于汽車皮革供應(yīng)商主要看重品質(zhì)、交期、價 格、穩(wěn)定性等要素。與國際競爭

16、對手相比，公司在汽車皮革品質(zhì)、產(chǎn)品研發(fā)、供貨穩(wěn)定性等 方面已達(dá)到甚至超過國際水平，并在產(chǎn)品性價比、客戶快速反應(yīng)等方面更為領(lǐng)先，因而有能 力在已有客戶的基礎(chǔ)上不斷拓展，進(jìn)入更多車企、車型供應(yīng)鏈體系，拓展收入來源。此外公 司積極拓展全水性定島超纖新材料，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過 6.80 億元擴(kuò)大產(chǎn)能，豐富產(chǎn) 品品類，將進(jìn)一步推動收入增長。短期來看，受汽車行業(yè)缺芯影響，2021Q2-Q3 公司收入同比出現(xiàn)下滑，但目前客戶缺芯情 況有所緩解，且公司積極拓展新客戶、新車型，訂單逐步落地，水性超纖項(xiàng)目開始投產(chǎn)，有 望迎來收入、業(yè)績拐點(diǎn)。3.1 客戶拓展：公司逐步趕超國際競爭對手綜合來看，汽車整車廠在選擇皮

17、革供應(yīng)商時，主要看重產(chǎn)品品質(zhì)、快速交期、價格、供貨穩(wěn) 定性等方面。整車廠建立起成熟、完善的供應(yīng)商評選體系，皮革生產(chǎn)企業(yè)在強(qiáng)化自身優(yōu)勢基 礎(chǔ)上，需要通過遴選流程得到整車廠認(rèn)可、進(jìn)入供應(yīng)鏈體系，并持續(xù)接受整車廠的考核。目前國內(nèi)汽車皮革行業(yè)以海外（合資）公司為主，公司作為本土皮革龍頭近年來不斷強(qiáng)化自 身優(yōu)勢，為進(jìn)入更多整車廠供應(yīng)鏈、搶占市場份額。1）技術(shù)和產(chǎn)品品質(zhì)方面，如前文所述，公司成立以來借助內(nèi)外優(yōu)質(zhì)資源，不斷投入研發(fā)， 在產(chǎn)品質(zhì)量方面已經(jīng)接近甚至超過國際競爭對手。公司建立中國總部、生產(chǎn)基地、歐創(chuàng)中心、北美銷售辦公室聯(lián)動的經(jīng)營結(jié)構(gòu)，掌握皮革鞣制、涂飾、裁切工藝的核心技術(shù)，研發(fā)能力、 生產(chǎn)水平、管

18、理體系不斷完善，從而獲得更多客戶認(rèn)可，是國內(nèi)少數(shù)成功拓展國際整車廠市 場的汽車皮革企業(yè)。2）快速反應(yīng)方面，汽車廠商新車型研發(fā)周期通常在 3-4 年，研發(fā)過程中需要零部件企業(yè)密 切配合，并對整車廠的反饋進(jìn)行快速反應(yīng)，因此對供應(yīng)鏈企業(yè)快速響應(yīng)和客戶服務(wù)能力要求 較高。目前國際汽車皮革企業(yè)層級多、反饋流程較為復(fù)雜，對客戶反應(yīng)速度相對較慢，尤其 是對國內(nèi)整車廠商，每年通常只能對品牌商開發(fā)提供 4 次樣品。公司作為追趕者，在及時提 供樣品、保證產(chǎn)品質(zhì)量、縮短響應(yīng)時間方面具有優(yōu)勢，每年能夠開發(fā)提供 20 次樣品，及時 滿足整車廠研發(fā)部門要求并同步開發(fā)新產(chǎn)品，快速響應(yīng)能力有助于公司獲得更多整車廠認(rèn)可。3）價

19、格方面，公司主要進(jìn)口美國、澳大利亞、巴西等國家的皮料，化料也主要由海外進(jìn)口， 原材料成本與海外同行類似，而與競爭對手相比，公司在直接人工、制造費(fèi)用等成本方面更 低，并積極進(jìn)行數(shù)字化、智能化改造控制成本，因此產(chǎn)品價格相比之下具有一定優(yōu)勢。4）供貨穩(wěn)定性方面，公司經(jīng)過多年積累，生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)豐富，能夠滿足客戶對品質(zhì)、交期、數(shù) 量的要求。因此公司與頭部客戶建立長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，與富維系、國利系等優(yōu)質(zhì)汽車 座椅系統(tǒng)供應(yīng)商合作時間長達(dá)約 10 年，并與一汽大眾、上海大眾等整車廠簽訂長期銷售合 同或協(xié)議。3.2 產(chǎn)能擴(kuò)張：新增產(chǎn)能滿足下游客戶需求近年來盡管全國汽車產(chǎn)量有所下滑，公司訂單、銷量持續(xù)增長，市場份

20、額有所提升。公司目 前主要配套車型多數(shù)處于生命周期前中期，發(fā)展?jié)摿^大。公司配套前五大車型多數(shù)發(fā)包時 間在 2016-17 年，2018 年開始量產(chǎn)，按照車型迭代情況預(yù)計(jì)生命周期結(jié)束均在 2024 年以 后，仍有增長空間。2018-20 年公司主要配套車型銷量持續(xù)處于高位，公司訂單、收入保持 較快增長。圖：2018-20 年公司主要配套車型銷量公司收入增長較快，但受制于環(huán)保、資金等限制，產(chǎn)能擴(kuò)張速度相對落后。2017-2019 年公 司產(chǎn)能維持在 2400 萬平方英尺，但產(chǎn)銷量持續(xù)增長，產(chǎn)能利用率持續(xù)超過 100%，公司通 過加班加點(diǎn)、委托外包等方式緩解產(chǎn)能瓶頸。2020 年公司年產(chǎn) 110

21、萬張牛皮汽車革改造項(xiàng) 目通過階段性驗(yàn)收，產(chǎn)能提升至 3840 萬平方英尺，但產(chǎn)能仍受限，產(chǎn)能利用率為 113.89%。 因此盡管公司競爭優(yōu)勢得到客戶認(rèn)可，但是產(chǎn)能限制下放棄部分小客戶訂單，影響收入增速。公司上市后借助資本市場不斷拓展產(chǎn)能，緩解產(chǎn)能限制。2020 年 11 月公司 IPO 募資 9.62 億元，用于年產(chǎn) 110 萬張牛皮汽車革清潔化智能化提升改造項(xiàng)目、年產(chǎn) 50 萬張高檔無鉻鞣 牛皮汽車革工業(yè) 4.0 建設(shè)項(xiàng)目，公司穩(wěn)步推進(jìn)募投項(xiàng)目建設(shè)，拓展中高端轎車、SUV 車型， 我們預(yù)計(jì) 2023 年末將全部實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)。2020 年末公司汽車皮革產(chǎn)能約為 50 萬張，兩個募投 項(xiàng)目投產(chǎn)后每年

22、將新增 110 萬張汽車皮革產(chǎn)能，滿足 75 萬輛整車需求，顯著突破產(chǎn)能瓶頸。公司積極開發(fā)新客戶、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)等優(yōu)勢獲得主流客戶認(rèn)可。目前公 司已成為上汽通用、上汽大眾旗下多款新車型的定點(diǎn)供應(yīng)商，未來新增配套供貨車型包括上 汽大眾途觀、輝昂、途昂、Lounge SUVe、朗逸、上汽通用昂科威等車型。此外公司積極開 發(fā)寶馬、豐田、本田、上汽集團(tuán)等新客戶，成長空間較大。我們測算新增車型 2020 年全國 合計(jì)銷量約為 83 萬輛，假設(shè)每輛轎車/SUV 使用牛皮量為 18/22 平方英尺，考慮部分款式 內(nèi)飾材料非皮革，測算對應(yīng)皮革使用量為 826.36 萬平方英尺，公司新募投產(chǎn)能有

23、望順利消 化。未來公司將持續(xù)拓展新客戶，一方面繼續(xù)強(qiáng)化國內(nèi)核心客戶合作關(guān)系，以傳統(tǒng)汽車中高端客 戶及新能源汽車客戶為主、自主品牌客戶為輔，提升產(chǎn)品質(zhì)量、穩(wěn)定性，進(jìn)一步擴(kuò)大市場份 額；另一方面拓展歐洲、北美市場，深化與現(xiàn)有國際市場客戶合作，并通過歐創(chuàng)中心及外部 銷售顧問團(tuán)隊(duì)開拓其他國際客戶。公司通過 IPO、可轉(zhuǎn)債等項(xiàng)目不斷擴(kuò)充產(chǎn)能，配合國內(nèi)外 客戶拓展，推動汽車皮革收入快速增長。3.3 品類擴(kuò)張：新增水性超纖項(xiàng)目，技術(shù)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先中國合成革產(chǎn)業(yè)持續(xù)升級，由早期 PVC 人造革向 PU 合成革、超纖合成革過渡，其中超纖 革在性能、環(huán)保、工藝等方面顯著領(lǐng)先，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋皮鞋、服裝、家居、汽車等。在汽車

24、 內(nèi)飾領(lǐng)域，近年來隨著消費(fèi)者環(huán)保意識加強(qiáng)，高端合成革產(chǎn)品逐步受到汽車品牌認(rèn)可，水性、 無溶劑和 TPU 合成革成為主要發(fā)展方向。據(jù)公開資料顯示，目前國內(nèi)超纖革的需求量在 3.5 億平方米，而國內(nèi)產(chǎn)能僅有 2.6 億平方米，供需缺口較大，高端超纖革產(chǎn)品主要由進(jìn)口滿足。 而隨著超纖革應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展，龍頭企業(yè)成長空間較大。在超纖革領(lǐng)域中，全水性定島超纖優(yōu)于國內(nèi)苯減量不定島超纖、溶劑型苯減量定島超纖，其 工藝技術(shù)涵蓋纖維制造、非織造布、精細(xì)化工、染色后整理等四大領(lǐng)域，代表國際超纖革研 究的最高水平。公司經(jīng)過多年研發(fā)積累，使用定島超纖進(jìn)行堿減量、水減量工藝，且浸漬的 環(huán)保型聚氨酯，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)清潔生產(chǎn)、無

25、毒無害，具有環(huán)保、舒適、有利于人體健康的新一代 全水性定島超纖合成革，滿足行業(yè)高端化、綠色化發(fā)展趨勢。2021 年 8 月公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，擬募資不超過 6.80 億元用于年產(chǎn) 800 萬平米全水 性定島超纖新材料智能制造項(xiàng)目。公司引進(jìn)國際先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，可以生產(chǎn) 400 萬平米絨 面超纖革、400 萬平米超纖革，產(chǎn)品涵蓋汽車、服裝、家居、鞋帽、箱包等領(lǐng)域，彌補(bǔ)國內(nèi) 市場供需缺口。公司與知名院校合作，將滿足下游汽車品牌商對高品質(zhì)合成革需求，訂單增 長較為樂觀。公司不斷豐富產(chǎn)品品類，打開長期成長空間。汽車內(nèi)飾材料種類豐富，公司在皮革領(lǐng)域經(jīng)過 多年積累成為細(xì)分龍頭，綜合實(shí)力在國內(nèi)處于領(lǐng)先水平，有望受益于行業(yè)國產(chǎn)替代化趨勢。 而汽車皮革行業(yè)天花板相對有限，公司積極進(jìn)入新材料、新領(lǐng)域，借助自身研發(fā)、客戶資源 等優(yōu)勢不斷