電子行業(yè)：5G試商用加速；臺積電財(cái)報(bào)指引19年行業(yè)亮點(diǎn)

1、 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理一、一周行情回顧圖 1：電子行業(yè)相關(guān)重要指數(shù)漲跌幅情況代碼名稱周報(bào)點(diǎn)周漲跌幅月漲跌幅年漲跌幅000001.SH上證綜指2596.011.65%4.09%4.09%399001.SZ深證成指7581.391.44%4.72%4.72%399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指1269.500.63%1.52%1.52%000300.SH滬深3003168.172.37%5.23%5.23%801080.SI電子(申萬)2077.64-0.94%3.74%3.74%SOX.GI費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)1200.761.26%6.33%6.33%TWSE020臺灣電子指數(shù)390.031

2、.19%0.52%0.52%TWSE071臺灣半導(dǎo)體指數(shù)148.390.18%-1.77%-1.77%資料來源：Wind，中信建投證券研究發(fā)展部圖 2：電子行業(yè)每周股價(jià)漲幅前十五名資料來源：Wind，中信建投證券研究發(fā)展部圖 3：電子行業(yè)每周股價(jià)跌幅前十五名資料來源：Wind，中信建投證券研究發(fā)展部 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理二、重點(diǎn)公司估值表公司評級股價(jià)（元）17A歸母凈利潤（億元）18E19E20ETTM17A18EEPS（元）19E20ETTM17A18EPE19E20ETT立訊精密買入15.0916.927.036.346.723.10.410.660.881.130.56

3、36.723.017.113.326.9三環(huán)集團(tuán)買入16.6010.813.515.118.313.20.620.770.871.050.7626.721.419.215.821.9歐菲科技買入8.788.220.028.040.011.70.300.741.031.470.4329.011.98.56.020.3順絡(luò)電子買入14.673.45.06.69.54.50.420.620.811.160.5535.023.818.012.626.5三安光電買入9.5431.634.040.048.033.80.780.830.981.180.8312.311.49.78.111.5大華股份買入12

4、.2523.825.229.635.125.10.790.840.991.170.8415.414.612.410.514.6生益科技買入10.2510.712.116.218.011.40.510.570.770.850.5420.317.913.412.019.1深南電路買入91.274.56.99.112.95.81.612.463.254.612.0856.837.028.119.843.8滬電股份買入8.132.05.87.39.44.20.120.340.420.550.2569.924.119.114.932.9大族激光買入29.8916.720.323.030.018.61.5

5、61.902.162.821.7419.215.713.910.617.2揚(yáng)杰科技買入14.402.73.34.25.33.00.570.690.881.110.6425.220.916.413.022.7表 1：核心推薦與關(guān)注公司估值（股價(jià)取 20190118 收盤價(jià)）M資料來源：Wind，中信建投證券研究發(fā)展部表 2：海外重點(diǎn)公司估值（股價(jià)取 20190118 收盤價(jià)）證券代碼公司股價(jià)（美元）凈利潤（財(cái)年，單位：10億美元）EPS（美元）PE17A18E19E20ETTM17A18E19E20ETTM17A18E19E20ETTAAPL.O蘋果156.8248.3558.0362.1963

6、.3645.729.2111.5213.1914.4510.4317.013.611.910.915.TEL.N泰科電子81.251.731.972.102.271.284.835.306.046.613.7516.815.313.512.321.APH.N安費(fèi)諾82.490.671.121.201.250.692.133.533.884.072.2638.723.321.320.336.2018.HK瑞聲科技6.150.791.101.251.460.820.640.831.031.200.679.57.46.05.19.3008.TW大立光122.670.850.851.061.170.8

7、26.376.317.948.936.2519.319.415.513.719.2382.HK舜宇光學(xué)9.140.430.640.881.130.430.400.590.801.030.3923.115.611.48.923.ROG.N羅杰斯115.360.100.110.130.150.105.365.746.817.745.1521.520.116.914.922.IPGP.OIPG光電132.510.400.470.530.650.447.458.519.6211.758.0417.815.613.811.316.005930.KS三星電子32.7536.5846.1446.8648.1

8、939.985.316.817.017.215.986.24.84.74.55.6981.T村田119.171.921.522.142.581.777.296.057.908.816.0516.319.715.113.519.2330.TW臺積電7.0811.2812.2113.7615.5711.420.440.470.530.600.4416.315.113.411.816.QCOM.O高通55.276.394.845.296.083.942.903.203.513.842.4919.117.315.814.422.AVGO.O博通260.822.518.929.159.702.785.4

9、819.4819.9221.456.1447.613.413.112.242.NVDA.O英偉達(dá)156.931.973.094.915.443.773.124.897.778.555.9350.332.120.218.426.AMAT.O應(yīng)用材料35.713.534.704.584.823.913.294.654.685.114.1510.97.77.67.08.資料來源：Wind，中信建投證券研究發(fā)展部三、一周動態(tài)跟蹤HomePod 1 月 18 日發(fā)售，關(guān)注國光電器事件蘋果今日宣布 HomePod 將于 1 月 18 日在中國內(nèi)地和香港正式發(fā)售，關(guān)注揚(yáng)聲器供應(yīng)商國光電器。國行/港版價(jià)格與海

10、外售價(jià)基本持平，預(yù)計(jì)同等價(jià)位具備競爭力HomePod 此前已在歐美部份國家上市。此次國行版售價(jià) 2799 元人民幣，支持 12 月免息分期，港版 2799 港幣（折合 2411 元人民幣），對比海外售價(jià) 349 美金（折合 2358 元人民幣），售價(jià)基本持平。對比本土上架 2000-3000 元價(jià)格區(qū)間且音質(zhì)體驗(yàn)較好的音箱，如 JBL BOOMBOX、哈曼卡頓 Onyx、Bose Soundlink Revolve+、SonosPlay 等均為藍(lán)牙/wifi 設(shè)計(jì)，預(yù)計(jì)國行版 HomePod 在同等價(jià)位區(qū)間有較強(qiáng)競爭力。 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理硬件延續(xù)高音質(zhì)設(shè)計(jì)，新增中文支持與

11、本地化資源內(nèi)容國行版 HomePod 硬件配置和之前海外版本一致，延續(xù)高音質(zhì)體驗(yàn)，更新主要體現(xiàn)在軟件方面：1、Siri 語音新增支持普通話和粵語。2、除 Apple Music 與播客外，用戶可借助隔空播放功能在 HomePod 上收聽第三方在線音樂或音頻 app，如 QQ 音樂或蜻蜓 FM 等，涵蓋音樂、電臺、聽書三種日常使用需求，豐富了本地化資源。在中國上市有望帶動銷售，利好供應(yīng)鏈，重點(diǎn)關(guān)注國光電器國光電器為 HomePod 揚(yáng)聲器供應(yīng)商，18 年因 HomePod 海外銷售不達(dá)預(yù)期及匯率影響致業(yè)績承壓，現(xiàn)階段HomePod 庫存約 100-200 萬部，預(yù)計(jì)國行版發(fā)售后去庫存過程有望加速

12、，且后續(xù)加單可期。公司與亞馬遜 Echo 系列等緊密合作，未來非主業(yè)剝離后聚焦聲學(xué)，有望彰顯龍頭優(yōu)勢。揚(yáng)杰科技(300373.SZ)點(diǎn)評：理財(cái)產(chǎn)品本金風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)下降，經(jīng)營基本面亦穩(wěn) 定向好，維持推薦揚(yáng)杰今日公告，廣廈建設(shè)已將九熙資產(chǎn)基金產(chǎn)品全部剩余本金 1700 萬元電匯至委托銀行。截止日前揚(yáng)杰分別于 18 年 12 月 29 日，19 年 1 月 4 日，19 年 1 約 8 日分別收到九熙劃付的 459 萬元、827 萬元、551 萬元。目前已經(jīng)收回本金 1838 萬，剩余 1562 萬元待償付。預(yù)計(jì)揚(yáng)杰后幾日將收到今日電匯的本金，九熙基金產(chǎn)品剩余本金全部贖回已基本落地。而揚(yáng)杰在 18 年

13、12 月 28 日公告，康得集團(tuán)由于私自截留新紀(jì)元大股東灃沅弘轉(zhuǎn)賬資金，導(dǎo)致?lián)P杰未收回4600 萬理財(cái)本金。目前康得集團(tuán)和董事長將持有的珠峰財(cái)險(xiǎn)公司 10%股權(quán)作抵押，灃沅弘也承諾在 19 年 1 月 31日前償還所欠揚(yáng)杰本金，同時(shí)將其價(jià)值不低于 8632 萬元的資產(chǎn)抵押。目前，揚(yáng)杰正派遣專人在北京積極與灃沅弘溝通，追繳欠款，后續(xù)進(jìn)展值得期待，預(yù)計(jì)公司權(quán)益有望得到保障。經(jīng)營層面，行業(yè)上，光伏已顯向好趨勢，功率器件穩(wěn)健增長。國內(nèi)光伏行業(yè)正在從 531 新政的影響中恢復(fù)，國內(nèi)近日發(fā)布了支持光伏發(fā)電無補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)的政策，我們認(rèn)為平價(jià)項(xiàng)目是原有補(bǔ)貼項(xiàng)目外的增量，將刺激 19-20 年國內(nèi)建設(shè)需求超預(yù)期

14、；此外海外光伏裝機(jī)需求持續(xù)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)帶動 19 年全球裝機(jī)容量有望超 110GW。公司光伏二極管占比總營收約 15%-20%，全球市占率第一（約 30%），下游客戶海外業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯，光伏二極管業(yè)務(wù)具備向上動能。此外，功率器件目前整體價(jià)格穩(wěn)定，且市場供給有限，下游需求穩(wěn)健，19 年行情預(yù)計(jì)不差。發(fā)改委還表示今年將制定出臺促進(jìn)汽車、家電等消費(fèi)的措施，刺激消費(fèi)類產(chǎn)品需求，帶動國內(nèi)相關(guān)功率半導(dǎo)體向好。展望 19 年，揚(yáng)杰有望實(shí)現(xiàn)二極管整流橋穩(wěn)健增長，晶圓外賣、小信號、MOSFET 等業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收增量。公司經(jīng)營基本面穩(wěn)定向好，目前估值處于歷史低位，維持推薦！深南電路（002916.SZ）高管減持公告點(diǎn)評

15、公告總會計(jì)師龔堅(jiān)及副總經(jīng)理王成勇擬以集合競價(jià)方式減持公司股份分別不超過 11.98 萬股、12.39 萬股。 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理兩位高管本次減持主要出于個(gè)人資金需求，與公司基本面無關(guān)，實(shí)際上，減持方無法控制具體減持價(jià)位， 因減持期間在本次減持計(jì)劃公告起 15 個(gè)交易日后的 6 個(gè)月內(nèi)，且需避開年報(bào)、季報(bào)所有靜默窗口期才可實(shí)施減持。公司共 6 位高管（含董事長楊總），除本次計(jì)劃減持的龔總及王總外，另兩位副總經(jīng)理張麗君總及張利華總為股權(quán)激勵(lì)對象，限制期內(nèi)無法減持，總經(jīng)理周進(jìn)群總及董事長楊總減持概率不大，后續(xù)高管減持無須擔(dān)憂。公司 18 年高頻高速 PCB 占比提升，產(chǎn)品升級及運(yùn)

16、營效率顯著提升，持續(xù)看好公司在 5G 通信 PCB 及 IC 載板領(lǐng)域成長潛力，繼續(xù)推薦！四、一周重要新聞消費(fèi)電子MWC 前瞻：手機(jī)產(chǎn)品形態(tài)變革之年今年的 MWC 開展之日漸近，這里匯總了部分手機(jī)廠商可能在 MWC 展會前后發(fā)布的技術(shù)，從而一窺手機(jī)技術(shù)變化的趨勢。首先可以從索尼的 Xperia XZ4 的機(jī)型可以推斷出 2019 年的手機(jī)在屏幕比例上，將會更加多樣化。折疊技術(shù)的加持，也將讓這一現(xiàn)象更加突出。其次不管是小米、三星還是 LG 等，折疊屏手機(jī)的出現(xiàn)讓手機(jī)的產(chǎn)品形態(tài)得到了近年來最大的改變，屏幕尺寸、比例、折疊方式都會讓手機(jī)產(chǎn)品變得更加的多樣化。在編者看來， 相比 5G，2019 年折疊

17、屏技術(shù)更能提升大眾的換機(jī)欲望。2019 年是手機(jī)產(chǎn)品形態(tài)的變革之年，受益于折疊屏技術(shù)的發(fā)展與屏下指紋技術(shù)的日益成熟，讓我們可能在2019 年就能看到屏占比極高的折疊全面屏手機(jī)。而不同折疊方式的手機(jī)可能會讓手機(jī)擁有與過去完全不同的手機(jī)尺寸與屏幕比例，這種變化將很大程度上打破現(xiàn)在全面屏導(dǎo)致的“千機(jī)一面”的現(xiàn)象。另外，可以想象的是， 終端廠商必將會圍繞手機(jī)的可折疊而創(chuàng)造出更多新的功能，對于手機(jī)廠商來說，利用可折疊或可卷曲的特性而創(chuàng)造的手機(jī)功能，將是手機(jī)廠商吸引新用戶的重要手段，也是手機(jī)打造獨(dú)特功能的重要載體。5G、可折疊技術(shù)的加持讓手機(jī)的外觀有了前所未有的變化，并能衍生出眾多獨(dú)特的功能，相比于拍照、

18、快充等方面的創(chuàng)新，這些對產(chǎn)品形態(tài)及使用方式有著巨大的改變的創(chuàng)新更令人期待，更令人興奮。（旭日顯示與觸摸）2 AirPods 2低功耗藍(lán)牙芯片，TWS 市場可望加速成長無線充電板 AirPower 傳將進(jìn)入量產(chǎn)階段，市場預(yù)期，具備無線充電的 AirPods 2 未來將配合 AirPower 同步上市，AirPods 充電盒零件供應(yīng)商新日興可望受惠，Airpods 2016 年問世加速真無線藍(lán)牙耳機(jī)（TWS）市場成長， 預(yù)期非蘋陣營也將跟進(jìn)，尤其陸系品牌廠發(fā)展積極，而下半年隨低功耗藍(lán)牙芯片推出，非蘋 TWS 設(shè)計(jì)與外觀可更輕薄美觀，需求可望進(jìn)一步放大，微型鋰電池廠興能高、聲學(xué)元件廠美律也可望受惠。

19、AirPower 供應(yīng)商立訊精密已經(jīng)在生產(chǎn)階段，另一家代工廠和碩也傳將于 1 月下旬開始生產(chǎn)。隨著 AirPower 產(chǎn)品訊息逐漸明朗，市場預(yù)期，AirPods 2 上市時(shí)間也越來越接近，AirPods 產(chǎn)品可以說是蘋果近年推出最成功的產(chǎn)品之一，據(jù)法人預(yù)估，AirPods 在 2018 年出貨可達(dá) 1,400 萬至 1,600 萬套，年增 80%，2019年則可望上看 2,600 萬至 2,800 萬套，年增 90%，2020 年則呈爆發(fā)性成長，出貨量可望來到 7,000 萬至 8,000 萬 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理套；新日興為 AirPods 充電盒零件供應(yīng)商，據(jù)法人了解，公

20、司也已打進(jìn) AirPods 2 供應(yīng)鏈，將可望挹注公司今年?duì)I運(yùn)動能。興能高為微型鋰電池芯制造廠，目前藍(lán)牙耳機(jī)已占營收比重逾四成，不過 TWS 貢獻(xiàn)尚低，據(jù)了解，興能高指出，AirPods 耗電較低，僅需用到 30mAh 電池，非蘋 TWS 則相對耗電，需要用到 60mAh 電池，不過下半年隨著低功耗藍(lán)牙芯片推出，非蘋 TWS 設(shè)計(jì)將可更輕薄、更具彈性，有助于 TWS 產(chǎn)品發(fā)展；興能高因微型鋰電池產(chǎn)品具利基，客戶涵蓋全球知名音響與耳機(jī)大廠，近年也打入中系品牌廠。美律也可望受惠 TWS 加速成長，美律目前約有六成以上的營收來自耳機(jī)相關(guān)產(chǎn)品，其中，TWS 已占逾二成， 美律為全球最大 TWS 代工廠

21、，目前已掌握全球 3 家品牌客戶。（拓墣產(chǎn)業(yè)研究）華為 2019 年?duì)I收目標(biāo) 1259 億美元終端目標(biāo)超五成1 月 19 日上午消息，在昨晚結(jié)束的華為年會上，公布了 2019 年 KPI 總目標(biāo)：1259 億美元。據(jù)悉，在總營收目標(biāo) 1259 億美元中，華為消費(fèi)者 BG 的目標(biāo)營收 650 億美元，華為運(yùn)營商 BG 目標(biāo)營收 441 億美元，華為企業(yè) BG 目標(biāo)營收 168 億美元。此前，華為輪值董事長郭平在 2019 年新年致辭中透露，2018 年華為公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入 1085 億美元，同比增長 21%。華為創(chuàng)始人任正非近期在接受媒體采訪時(shí)也表示，2019 年對華為而言將會是面臨挑戰(zhàn)和困

22、難的一年，2019 年的收入目標(biāo)為 1250 億美元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前華為消費(fèi)者 BG 已成為最重要的業(yè)務(wù)線。2018 年 12 月 25 日， 華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)宣布 2018 年華為智能手機(jī)發(fā)貨量已經(jīng)突破 2 億臺。此前，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù) CEO 余承東曾表示，2018 年銷量目標(biāo)是 2 億部，2019 年為 2.5 億部，2020 年要達(dá)到 3 億部。（旭日大數(shù)據(jù)）半導(dǎo)體臺積電 2018 年業(yè)績創(chuàng)新高，未來 5 年押注高性能計(jì)算2018 年臺積電業(yè)績再寫下新紀(jì)錄，但 2019 年預(yù)計(jì)首季業(yè)績將有所下滑，全年業(yè)績成長將放緩、預(yù)計(jì)小幅增長。數(shù)據(jù)顯示，2018 年第 4 季度臺積電實(shí)現(xiàn)合并營收約新

23、臺幣 2897.7 億元，環(huán)比增長 11.3%、同比增長 4.4%； 稅后純益約新臺幣 999.8 億元，環(huán)比增長 12.3%、同比增長 0.7%；每股收益為新臺幣 3.86 元，毛利率為 47.7%。臺積電 2018 年第 4 季營收為 94 億美元，環(huán)比增長 10.7%、同比增長 2.0%。對于第 4 季度的業(yè)績表現(xiàn)，臺積電強(qiáng)調(diào)了 7 納米制程出貨的重要驅(qū)動作用?？v觀全年，7 納米制程出貨占其 2018 年全年晶圓銷售金額的 9%。相較于 2017 年，2018 年 7 納米制程加入后，其他制程營收占比均呈現(xiàn)不同程度的下滑，但 16/20 及 28 納米制程出貨仍是其最主要的收入來源。從產(chǎn)

24、品類別方面看，通訊類產(chǎn)品一直是臺積電營收占比最大的類別，但隨著產(chǎn)品季節(jié)性變化各類別營收占比亦有所波動。通訊相關(guān)應(yīng)用占其 2018 年第 4 季晶圓銷售金額的 64%，環(huán)比增長 27%；工業(yè)用及標(biāo)準(zhǔn)類 IC 占全季晶圓銷售金額的 20%，環(huán)比下降 3%；電腦相關(guān)應(yīng)用占全季晶圓銷售金額的 11%，環(huán)比下降 2%；消費(fèi)性電子相關(guān)應(yīng)用占全季晶圓銷售金額的 5%，環(huán)比下降 35%。縱觀全年，通訊相關(guān)應(yīng)用占其 2018 年晶圓銷售金額的 56%，同比增長 1%；工業(yè)用及標(biāo)準(zhǔn)類 IC 占全年晶圓銷售金額的 23%，同比增長 3%；電腦相關(guān)應(yīng)用占全年晶圓銷售金額的 14%，同比增長 61%；消費(fèi)性電子相關(guān)應(yīng)用

25、占全年晶圓銷售金額的 7%，同比下降 17%。 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理從 2018 年第 4 季度及 2018 年全年看來，臺積電消費(fèi)性電子類產(chǎn)品營收下滑較為明顯，但其預(yù)估 2019 年消費(fèi)類業(yè)務(wù)微增、工業(yè)類應(yīng)用下滑明顯。具體的終端應(yīng)用方面，臺積電法說會現(xiàn)場透露，2018 年智能手機(jī)大約占其晶圓收入的 45，高性能計(jì)算約占 32，物聯(lián)網(wǎng)約占 6，汽車約占 5，數(shù)字電子約占 6。臺積電預(yù)期 2019 年第 1 季度合并營收預(yù)計(jì)介于 73 億美元至 74 億美元之間，環(huán)比下降 21.27 至 22.34； 毛利率預(yù)計(jì)介于 43%至 45%之間；營業(yè)利潤率預(yù)計(jì)介于 31%至 33%之

26、間；2019 財(cái)年資本預(yù)算介于 100 億美元至110 億美元之間。縱觀全年，臺積電方面表示 7 納米制程會是支撐公司 2019 年的成長動能，采用極紫外光（EUV）設(shè)備制造的 7 納米強(qiáng)化版將在 2019 年第 2 季量產(chǎn)，7 納米+7 納米強(qiáng)化版的營收比重將超過 25%。2019 年臺積電的資本預(yù)算較預(yù)期收緊了數(shù)億美元，但仍符合市場預(yù)期，其中約 80的資本預(yù)算將用于其他先進(jìn)工藝技術(shù)，包括 7 納米、5 納米和 3 納米；超過 10%的資金用于高級封裝和掩模制作，約 10%的資金將用于特殊技術(shù)。臺積電 CEO 魏哲家坦言，2019 年將是業(yè)績放緩的一年，臺積電預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)將小幅增長（約 1%3%

27、），這低于此前設(shè)下的目標(biāo) 5%10%，但臺積電對長期發(fā)展保持樂觀，預(yù)計(jì) 2017 年至 2021 年年增速仍能保持約 5%至 10%。此外，魏哲家還作出以下預(yù)估：預(yù)估 2019 年下半年毛利率將優(yōu)于上半年；預(yù)計(jì)不包括內(nèi)存業(yè)務(wù)在內(nèi)的半導(dǎo)體市場將在 2019 年同比增長 1%；今年晶圓代工市場將持平；未來 5 年，高性能計(jì)算業(yè)務(wù)將是臺積電收入的最大來源。（全球半導(dǎo)體觀察）2018 年全球十大半導(dǎo)體公司：高通僅第六，三星碾壓 Intel 居榜首日前，知名市調(diào)機(jī)構(gòu) Gartner 發(fā)布 2018 全球半導(dǎo)體市場營收報(bào)告。報(bào)告顯示，按全年?duì)I收計(jì)算，三星、Intel、SK 海力士是當(dāng)今全球三大半導(dǎo)體巨頭。

28、2018 年，三星電子全年?duì)I收 759 億美元，以 15.9%的市場份額力壓 Intel排名榜首，同比 2017 年增長 26.7%。Intel 如今位列第二，2018 年?duì)I收 659 億美元，市場份額為 13.8%，同比2017 年增長 12.2%。SK 海力士以 364 億美元營收排名第三，但市場份額僅為 7.6%，同比增長率卻為榜單最高， 達(dá)到 38.2%。此外，美光科技（306 億美元）、博通（165 億美元）、高通（154 億美元）、德州儀器（147 億美元）、西部數(shù)據(jù)（93.2 億美元）、意法半導(dǎo)體（92.7 億美元）、恩智浦半導(dǎo)體（90 億美元）躋身前十。Gartner 數(shù)據(jù)顯示

29、，2018 年全球半導(dǎo)體營收總額為 4767 億美元，較 2017 年增長 13.4%。內(nèi)存芯片仍是最大的半導(dǎo)體類別，占半導(dǎo)體總營收的 34.8%，高于 2017 年的 31%。三星電子得益于 DRAM 內(nèi)存芯片市場的發(fā)展， 繼續(xù)穩(wěn)固了全球第一大半導(dǎo)體供應(yīng)商的地位。2018 年全球半導(dǎo)體收入總計(jì)4,767 億美元，較2017 年增長了13.4%。據(jù)報(bào)道，存儲領(lǐng)域占半導(dǎo)體收入大頭，占總收入的 34.8%，高于 2017 年的 31%。2018 年，排名前 25 位的半導(dǎo)體廠商的總收入增長了 16.3%，占市場份額的 79.35%，超過了其他行業(yè) 3.6%的增長態(tài)勢。這是由于內(nèi)存廠商大多集中在前

30、25 名里。非存儲供應(yīng)商必須增加與那些一直承受著高內(nèi)存價(jià)格客戶的設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)往來。隨著智能手機(jī)和平板電腦市場的飽和，應(yīng)用處理器供應(yīng)商必須在可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)(IoT) 終端和汽車領(lǐng)域正在尋找毗鄰之機(jī)。在半導(dǎo)體設(shè)備方面，內(nèi)存同時(shí)也是 2018 年份額最大(35%)和表現(xiàn)最好的設(shè)備類別，收入增長了 27.2%。在內(nèi)存領(lǐng)域，NAND 閃存有顯著放緩態(tài)勢，由于供應(yīng)過剩，ASP 在今年大部分時(shí)間都在下降。受固態(tài)硬盤(ssd)使用率提高和智能手機(jī)內(nèi)容增加的推動，這類設(shè)備的營收仍增長了 6.5%。第二大半導(dǎo)體類別應(yīng)用特定標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品(ASSPs) 僅實(shí)現(xiàn) 5.1%的有限增長。包括高通和聯(lián)發(fā)科在內(nèi)的這一細(xì)分領(lǐng)域的巨頭

31、公司正積極向增長前景更為強(qiáng)勁的鄰近市場擴(kuò)張，其中就包括汽車和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理從 2018 年的并購事件來看，未達(dá)成交易的影響比達(dá)成交易的影響更大。其中，在美國政府介入下，Broadcom 對高通的敵意收購企圖宣告失敗，高通收購 NXP 的努力也因?yàn)橹袊馁Q(mào)易戰(zhàn)而不了了之。在已完成的交易中， 主要包括東芝 2018 年 6 月將 NAND 業(yè)務(wù)剝離至東芝內(nèi)存，以及 Microchip 于 2018 年 5 月收購了 Microsemi。（光電與顯示）2019 年晶圓代工格局：三星、英特爾能否撼動臺積電地位？臺積電身為晶圓代工產(chǎn)業(yè)龍頭，自然會是產(chǎn)業(yè)界專業(yè)人士觀察

32、全球市場的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)，時(shí)間逼近至 2019 年臺積電第一場法說會前，受到全球手機(jī)市場需求疲軟，且電動汽車、高效運(yùn)算所需的芯片也因 5G、AI 生態(tài)系尚在醞釀，讓外界揣測過往年?duì)I收維持在約 10%成長幅度的臺積電，2019 年將可能無法再維持此神話。眾所皆知，在聯(lián)電及格芯相繼停止投資 10nm 以下技術(shù)后，三星及英特爾搖身一變，成為眾多 Fabless 高效能處理器廠商的重要潛力供應(yīng)商，而三星及英特爾因本身 IDM 的身份，對這些 Fabless 芯片客戶而言，如此的競合關(guān)系終究沒有如臺積電般的純晶圓代工廠商來得可信。再者，從 IDM 廠商角度出發(fā)，當(dāng)以集團(tuán)內(nèi)事務(wù)為優(yōu)先考量，英特爾于 2018

33、年缺貨風(fēng)波便是一歷史警惕。最后，三星官方雖已對外宣稱其 7nm EUV 已于 2018 年量產(chǎn)，但最新 S10 處理器卻僅采用 8nm 技術(shù)，由此可知其 7nm 技術(shù)并不夠純熟。綜合上述各廠商狀況觀察，臺積電無論在技術(shù)和立場上都明顯比三星、英特爾在高階制程的晶圓代工市場中來得有競爭力，更合適服務(wù)這些晶圓代工產(chǎn)業(yè)的 Fabless 芯片客戶。環(huán)顧晶圓代工產(chǎn)業(yè)現(xiàn)況，在擁有 56%絕對市占的臺積電領(lǐng)導(dǎo)下，中國臺灣地區(qū)與大陸地區(qū)晶圓代工廠商在全球晶圓代工產(chǎn)業(yè)中已占有不可動搖地步，且透過既有的產(chǎn)業(yè)群聚效應(yīng)，以及現(xiàn)下各主要晶圓代工廠的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃。預(yù)測未來臺灣地區(qū)與大陸地區(qū)廠商的份額將會持續(xù)擴(kuò)大，整個(gè)晶圓代工

34、產(chǎn)業(yè)將會逐步往亞洲地區(qū)傾斜。拓墣預(yù)估，總部設(shè)立在臺灣地區(qū)與大陸地區(qū)的晶圓代工廠商市占率總和將達(dá)到 78%。（TrendForce 集邦）光電顯示備貨需求提前，電視面板價(jià)格可望于第二季止跌根據(jù)集邦咨詢光電研究中心(WitsView)最新調(diào)查顯示，LCD 面板產(chǎn)能持續(xù)大幅開出，在供過于求壓力升高的狀況下，面板價(jià)格快速跳水，促使韓系面板廠 SDC 策略性提前轉(zhuǎn)產(chǎn)，加速在 QD-OLED 電視的布局。在減產(chǎn)效應(yīng)影響之下，電視面板備貨需求可望提前至第二季發(fā)酵。SDC 近日決定將于 2019 年 6 月關(guān)閉韓國 8.5 代 L8-1-1LCD 產(chǎn)能，轉(zhuǎn)以生產(chǎn) OLED 背板產(chǎn)能，并預(yù)定在 9 月進(jìn)行第二波

35、轉(zhuǎn)產(chǎn)計(jì)劃并關(guān)閉 L8-2-1 生產(chǎn)線部分產(chǎn)能。SDC 雖然要到 2019 年 6 月才會正式關(guān)閉 8-1-1 產(chǎn)能，但事前還需進(jìn)行準(zhǔn)備與機(jī)臺調(diào)整，預(yù)估今年第二季將造成部份產(chǎn)能流失。在減產(chǎn)預(yù)期的影響之下，電視品牌廠商或需提前備貨應(yīng)對，加上電視面板價(jià)格預(yù)計(jì)在第一季有機(jī)會觸底，品牌客戶將于第二季提前展開備貨，有利于面板價(jià)格止跌。若 SDC 如期關(guān)閉產(chǎn)能，將使得 2019 年大尺寸 LCD 面板玻璃投入面積從年增 12.9%減少 1.7 個(gè)百分點(diǎn)至年增 11.2%。從產(chǎn)品供應(yīng)上來看，SDC 本次轉(zhuǎn)產(chǎn)主要影響的產(chǎn)品為 49 寸及 55 寸，其中 49 寸因無其他產(chǎn)能填補(bǔ)，預(yù)計(jì)2019 年全球供應(yīng)將較 2

36、018 年減少四成左右。同一時(shí)間，陸系面板廠持續(xù)增加 50 寸產(chǎn)出。供給一消一長之下，49 寸在中尺寸產(chǎn)品的競爭力將逐漸式微。2019 年 49 寸/50 寸面板總需求量與 2018 年相仿，約 3,700 萬片，但出貨比重卻有明顯變化，2018 年 49 寸與 50 寸約各占一半，而 2019 年 49 寸出貨比重將減少至三成。（半導(dǎo)體 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理前沿）LED 照明市場規(guī)模將達(dá) 566 億美元，三大機(jī)會利好產(chǎn)業(yè)發(fā)展根據(jù)集邦咨詢 LED 研究中心（LEDinside）最新研究報(bào)告2019 照明級封裝與 LED 照明市場展望顯示， 20182023LED 照明市場規(guī)模

37、逐步提升，LED 照明市場規(guī)模 2023 年預(yù)計(jì)達(dá)到 566 億美金，預(yù)估 20182023 年 CAGR為 9%。全球各區(qū)域 LED 照明趨勢不一，歐洲、東南亞、印度等市場表現(xiàn)不錯(cuò)。歐洲 LED 照明市場規(guī)模持續(xù)成長，2018 年達(dá)到 82.92 億美金，同比成長率 9.5%，滲透率超過 50%。其中用于商業(yè)照明的射燈、燈絲燈、裝飾燈等成長動能最為顯著。1H18 美國照明廠商皆有亮麗營收表現(xiàn)，并主要營收來自于美國市場。受到中美貿(mào)易戰(zhàn)加征關(guān)稅與原物料價(jià)格調(diào)漲的影響下，成本預(yù)計(jì)將會轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。日本市場產(chǎn)品單價(jià)較高，以及日本經(jīng)濟(jì)開始回暖，2020 年東京奧運(yùn)會的影響都將使得日本市場保持不錯(cuò)的增長

38、。東南亞地區(qū)正逐漸發(fā)展為極具活力的 LED 照明市場，得益于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長迅速，基礎(chǔ)設(shè)施投資量大，人口眾多，所以對照明的需求大。中東與非洲市場 LED 照明滲透率快速提升，未來市場潛力仍可期。長期展望 2019-2020 照明市場趨勢，三大主要機(jī)會將成為照明廠商營收成長動能，其一為 2020 年東京奧運(yùn)照明需求；其次則為 DLCV5.0 提升光質(zhì)量與發(fā)光效率，將有機(jī)會再度提升高階照明市場要求。此外，最重要的是，照明廠商擴(kuò)大異業(yè)結(jié)合以共創(chuàng)商機(jī)，目前可見到建筑智慧照明、人因照明、植物照明、漁業(yè)照明、體育館照明、特殊照明等市場。（TrendForce 集邦）設(shè)備材料WitsView：COF 封裝用薄膜

39、，H1 恐供不應(yīng)求TrendForce 光電研究（WitsView）預(yù)期，智能型手機(jī)改采用薄膜覆晶封裝（COF）的數(shù)量今年可能倍增，供需愈趨吃緊，并排擠利潤較差的電視、液晶顯示器大尺寸封裝用 COF 薄膜，預(yù)期今年上半年大尺寸封裝用 COF 薄膜可能供不應(yīng)求、進(jìn)一步影響面板出貨。WitsView 先前已指出，COF 封裝原先多用于電視、液晶顯示器等大尺寸面板驅(qū)動 IC，智能型手機(jī)僅有搭載柔性主動有機(jī)發(fā)光二極管（AMOLED）面板的手機(jī)機(jī)種會采用，但隨著設(shè)計(jì)趨勢轉(zhuǎn)向窄邊框、18：9 全面屏設(shè)計(jì)， 推動手機(jī)面板驅(qū)動 IC 封裝模式改變。WitsView 指出，蘋果去年 3 款新 iPhone 手機(jī)

40、均改采 COF 封裝，在窄邊框、全面屏儼然成為新產(chǎn)品設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格下，將帶動手機(jī)封裝持續(xù)由玻璃覆晶封裝（COG）轉(zhuǎn)為薄膜覆晶封裝 COF，看好今年改采 COF 的智能型手機(jī)滲透率將達(dá) 35，自去年的 16.5倍增。而在大尺寸面板方面，WitsView 指出，隨著中國大陸面板廠新產(chǎn)能開出，電視面板出貨增加亦提升薄膜用量提升。過去幾年 COF 封裝用薄膜因利潤不佳，相關(guān)廠商無新產(chǎn)能投資， 供需狀況在需求大增下已浮現(xiàn)吃緊問題。（WitsView）日本半導(dǎo)體設(shè)備市場 2020 年有望再次突破 1 兆日元大關(guān)根據(jù)日本日刊工業(yè)新聞 14 日的報(bào)導(dǎo)，日本國內(nèi)的半導(dǎo)體制造設(shè)備市場規(guī)模，到了 2020 年度時(shí)將有

41、機(jī)會突破 1 兆日圓。如果屆時(shí)真的突破 1 兆日圓大關(guān)，將是繼 2007 年度之后，相隔 13 年再度寫下 1 兆日圓紀(jì)錄。由 HYPERLINK / 股票報(bào)告網(wǎng)整理于受到中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，日本在相關(guān)設(shè)備出口上有所減緩。日本半導(dǎo)體制造裝置協(xié)會(SEAJ)期盼業(yè)界在新技術(shù) 普及的背景下，在投資上能更加積極，也預(yù)測市場規(guī)模將會擴(kuò)大。SEAJ 會長，也是荏原制作所執(zhí)行董事的辻村學(xué)表示，在過去，個(gè)人計(jì)算機(jī)(PC)和行動電話(智能型手機(jī))帶動了半導(dǎo)體的需求；ICAC5 將進(jìn)一步增加半導(dǎo)體的需求。ICAC5 系指 IoT、Cloud、AI、Car 與 5G。辻村會長認(rèn)為， 伴隨著目前對于半導(dǎo)體在性能上的要求日益提升，預(yù)測半導(dǎo)體在今后的需求上將會有多方面的擴(kuò)大。受到國外制造商動向和中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，全球的半導(dǎo)體設(shè)備市場在成長速度上有所趨緩。根據(jù)美國國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SEMI)的調(diào)查，2019 年的半導(dǎo)體設(shè)備市場在中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響下，將年減 4