中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)回顧與展望

1、2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)回顧與展望清科研究中心 2018.01112017年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展概述1.2017年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)企業(yè)上市市場(chǎng)發(fā)展回顧2.3.4.5.6.2017年中國(guó)早期投資市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)新三板市場(chǎng)發(fā)展回顧7.9.市場(chǎng)近期變化及清科觀點(diǎn)2017年中國(guó)LP市場(chǎng)發(fā)展回顧8.23中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)走過(guò)20多個(gè)年頭，新一輪股權(quán)投資時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨31998年， 成思?！耙惶?hào)提案”提出1999年，新浪網(wǎng)獲數(shù)家海外VC2500萬(wàn)美元投資。創(chuàng)業(yè)板推出，人民幣基金 投資活躍度穩(wěn)步上升市場(chǎng)規(guī)模迅速

2、增長(zhǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇， 監(jiān)管升級(jí)美元基金為市場(chǎng)主導(dǎo)，個(gè)別國(guó)資機(jī) 構(gòu)開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)，但投資活躍度較低中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng) 目前尚處于初級(jí)發(fā)展階段2009-20142009年，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板正式上市2011年起，“PE+上市公司”模 式席卷市場(chǎng)2012年，境內(nèi)新股發(fā)行審核工作暫停2013年，中編辦印發(fā)關(guān)于私募 股權(quán)基金管理職責(zé)分工的通知2014年，國(guó)內(nèi)IPO審核重啟2014年9月，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾 創(chuàng)新”口號(hào)首次公開(kāi)提出萌芽期起步期1992-1997IDG資本進(jìn)入中國(guó)，創(chuàng)業(yè)投資在中國(guó)萌芽，市場(chǎng)的參與者以美元基金為絕對(duì)主導(dǎo)。1998-20061999年，中華網(wǎng)在納斯達(dá)克上市。2005年，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行管理辦法出臺(tái)

3、2005年，VC/PE市場(chǎng)募資創(chuàng)新高，互聯(lián)網(wǎng)成投資熱點(diǎn)2006年，中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法頒布2007-2008這一時(shí)期，外資機(jī)構(gòu)受金額危機(jī)影響較大， 本土機(jī)構(gòu)漸漸嶄露頭角，人民幣基金投資活 躍度開(kāi)始提升。2015-2017在“雙創(chuàng)”大發(fā)展和“供給側(cè)改革”的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)可投資 產(chǎn)不斷涌現(xiàn)，大批民營(yíng)VC/PE機(jī)構(gòu)、國(guó)資機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略 投資者等紛紛入場(chǎng)，為股權(quán)投資市場(chǎng)注入活力，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也日益 激烈中國(guó)VCPE市場(chǎng)募投退數(shù)據(jù)屢創(chuàng)新高、政府引導(dǎo)基金發(fā)展迅速、互聯(lián)網(wǎng)O2O、金融科技、共享經(jīng)濟(jì)、人工智能等創(chuàng)業(yè)熱潮輪番興起與此同時(shí)，監(jiān)管環(huán)境也正日益完善發(fā)展期市場(chǎng)概況：2017年全球股權(quán)投資市場(chǎng)關(guān)鍵

4、數(shù)據(jù)回顧中國(guó)（早期/VC/PE）募資金額：1.8萬(wàn)億元 投資案例數(shù)量：10,144起投資金額：1.2萬(wàn)億元退出案例數(shù)量：3,409筆4美國(guó)（VC/PE）募資金額：2,650.84億美元 投資案例數(shù)量：12,129起 投資金額：6,224.42億美元 退出案例數(shù)量：1,866筆數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)地區(qū)數(shù)據(jù)來(lái)源 Pitchbook，中國(guó)地區(qū)數(shù)據(jù)來(lái)源私募通市場(chǎng)概況：2017年中國(guó)股權(quán)投資規(guī)?，F(xiàn)狀：1.3萬(wàn)家+8.7萬(wàn)億+13.7萬(wàn)人基金數(shù)量3,574 支募資總額1.8萬(wàn)億投資總額1.2萬(wàn)億IPOIPO數(shù)量1,069筆投資數(shù)量10,144起退出數(shù)量3,409筆561.3萬(wàn)家 投資機(jī)構(gòu)截至2017年12月，基

5、 金業(yè)協(xié)會(huì)公布的最新數(shù) 據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)私募創(chuàng)業(yè) 投資、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)超 過(guò)1.3萬(wàn)家，市場(chǎng)活躍 度增加的同時(shí)，機(jī)構(gòu)間 競(jìng)爭(zhēng)加劇。8.7萬(wàn)億元 管理資本量根據(jù)清科私募通，截至 2017年，活躍在中國(guó) 大陸的早期投資、創(chuàng)業(yè) 投資和私募股權(quán)投資機(jī) 構(gòu)管理資本量總計(jì)超 8.7萬(wàn)億元，按照規(guī)模 來(lái)算中國(guó)已成為全球第 二大股權(quán)投資市場(chǎng)。13.7萬(wàn)登記從業(yè)人員根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布數(shù) 據(jù)，截至2017年12月，已登記的私募基金 管理人員工總?cè)藬?shù)為 23.83萬(wàn)人，其中，私 募創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資 基金管理人的員工登記 數(shù)量約為13.7萬(wàn)人。市場(chǎng)概況：廣東、北京、上海、浙江為股權(quán)投資機(jī)構(gòu)重點(diǎn)聚集區(qū)，機(jī)構(gòu)新增速度逐漸回落

6、截至2017年基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募股權(quán)/創(chuàng)業(yè)投資基金管理人 地域分布情況（按機(jī)構(gòu)數(shù)量，家）截至2017年基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募股權(quán)/創(chuàng)業(yè)投資基金管理人 成立時(shí)間分布情況（2000-2017，按機(jī)構(gòu)數(shù)量，家）33341829463647135 192 226550796 7509621,9193,7242,4241,001數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)北京重慶 151廣東306貴州61廣西49海南 22湖北203湖南141江蘇135江西133黑龍江 41吉林 遼寧5391內(nèi)蒙古39寧夏46青海13315安徽726上海2147陜西河南13277山西96 山東41甘肅 19四川2592554天津河北

7、333新疆 134西藏151云南 76浙江1513福建 臺(tái)灣2930 香 港澳門(mén)6015050100100200200300300+13,984.6410,991.7218,660.7319,945.7368,657.1654,945.1147,095.6441,977.6726,745.1129,825.4522,513.6286,545.880.00200620072008200920102011201220132014201520162017市場(chǎng)概況：截至2017年年底中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)資本管理量近8.7萬(wàn)億2006-2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)資本管理量情況（人民幣億元）7市場(chǎng)概況：201

8、7年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)募資總額近1.8萬(wàn)億2006-2017年中國(guó)股權(quán)投資基金募資情況（包括早期投資、VC、PE）1,418.972,991.274,676.072,567.894,231.492,177.912,514.505,117.987,849.48791221671,284.971242406176215487452,97017,888.723,5742006200720082011201220132014201513,712.052,4382016201720092010基金募集金額（人民幣億元)基金募集數(shù)量8市場(chǎng)概況：2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)人民幣基金VS.外幣基金募資2006-

9、2017年中國(guó)股權(quán)投資基金募資情況（RMB vs.外幣）（包括早期投資、VC、PE）349.921,161.472,764.601,577.091,802.993,703.226,350.601,284.592,641.353,059.46839.73445.25,406.421,466.89600.82711,414.761,498.891,836.071,145.53151,616.611081057215605905111.516762,86211,875.982,33916,743.203,502134.3864 428059191235731376981099722006200920

10、15201720072008人民幣基金募集金額（人民幣億元)201020112012外幣基金募集金額（人民幣億元)20132014人民幣基金募集數(shù)量2016外幣基金募集數(shù)量9市場(chǎng)概況：2017年中國(guó)股權(quán)投資基金類(lèi)型2017年中國(guó)股權(quán)投資基金類(lèi)型分布（按募集數(shù)量，支）成長(zhǎng)基金, 2080,58.2%創(chuàng)業(yè)投資基金,1069, 29.9% 并購(gòu)基金, 200,5.6%房地產(chǎn)基金, 25,0.7%基礎(chǔ)設(shè)施基金,夾層基金, 15,0.4%不良債權(quán)基金, 2,0.1%天使投資基金,86, 2.4%2017年中國(guó)股權(quán)投資基金類(lèi)型分布（按募集金額，人民幣億元）成 長(zhǎng) 基 金 , 10546.73, 59.0%

11、10創(chuàng)業(yè)投資基金,2690.86, 15.0%并 購(gòu) 基 金 , 1906.37, 10.7%基礎(chǔ)設(shè)施基金,房地產(chǎn)基金, 350.24, 2.0%夾層基金, 185.12, 1.0%不良債權(quán)基金, 1.50, 0.0% 天使投資基金, 94.87, 0.5%市場(chǎng)概況：2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資總額超1.2萬(wàn)億元2006-2017年中國(guó)股權(quán)投資基金投資情況（包括早期投資、VC、PE）1,151.851,173.48943.651,043.832,561.911,704.851,886.785,254.964,376.747,449.1012,111.49453617762775.385941

12、,1802,2001,7511,8083,6268,3659,12410,1442006200720082009201220152016201720102011投資金額（人民幣億元）20132014投資案例數(shù)（起）11市場(chǎng)概況：中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資總量占GDP比重近1.5%，但與美國(guó)仍存在差距2006-2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資總量占GDP比重分析（包含早期投資、VC、PE）21.9427.0234.9141.3048.9354.0459.5264.4068.9174.4182.710.5%31.950.4%0.3%0.2%0.3%0.5%0.3%0.3%0.7%0.8%1.0%1.5%2

13、00620072008200920102011201220132014201520162017國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（萬(wàn)億元）VC/PE投資總金額占GDP比例（%）2008-2016年美國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資總額占GDP比重分析（包含天使投資人、VC、PE）14.7214.4214.9615.5216.1616.6917.4318.1218.622.7%1.3%2.3%2.6%2.7%3.1%3.6%3.6%3.6%20082009201020112012國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（萬(wàn)億美元）美國(guó)GDP數(shù)據(jù)來(lái)源：U.S. Bureau of Economic Analysis 中國(guó)GDP數(shù)據(jù)來(lái)源：中華人民共和國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

14、122013201420152016VC/PE投資總金額占GDP比例美國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資總額數(shù)據(jù)來(lái)源：Pitchbook 中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資總額數(shù)據(jù)來(lái)源：私募通2010-2017年中國(guó)非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資規(guī)模與中國(guó)企業(yè)股權(quán)融資規(guī)模對(duì)比注：此處所定義的直接融資總額包含：非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資總額和企業(yè)于股權(quán)投資市場(chǎng)的融資總額。市場(chǎng)概況：中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)的迅速發(fā)展有效提高了資本市場(chǎng)整體的直接融資比重5,7867,59012,4151,0442,5621,7052,219 1,8874,350 4,3775,2557,44912,1115.10%5.60%4,3772,508 2.70%2.40

15、%5.70%8.80%12.00%11.20%8,73420102011201220132014201520162017非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資（億元）企業(yè)股權(quán)融資（億元）企業(yè)直接融資額占企業(yè)債權(quán)類(lèi)融資額的比重13市場(chǎng)概況：2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)人民幣投資VS.外幣投資2006-2017年中國(guó)股權(quán)投資基金投資情況（RMB vs.外幣）（包括早期投資、VC、PE）189.891,030.901,312.913,634.495,250.921,048.85963.88611.542,133.971,620.472,198.172,734.50103.0079203.52124285332.034

16、1585.48763 557.01,4931,385.041,176.861,3421,3892,4602,167.079,376.999,3358,3927,1203694907 419231483.284 35667467303.95137573.8798161,240732809200620072008200920102011201220132014201520162017人民幣投資總金額（人民幣億元)外幣投資總金額（人民幣億元)人民幣投資案例數(shù)（起）外幣投資案例數(shù)（起）14市場(chǎng)概況：2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資行業(yè)分布（包括早期投資、VC、PE）2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資行業(yè)分布

17、（按案例數(shù)，起）2017年股權(quán)投資市場(chǎng)投資行業(yè)分布（按投資金額，億元人民幣）151,8831,8041,1328665725704954303252812602431741321241099480665950631772互聯(lián)網(wǎng)IT生物技術(shù)/醫(yī)療健康娛樂(lè)傳媒金融 電信及增值業(yè)務(wù)機(jī)械制造電子及光電設(shè)備 教育與培訓(xùn) 清潔技術(shù) 連鎖及零售汽車(chē)化工原料及加工物流 建筑/工程房地產(chǎn) 食品&飲料 能源及礦產(chǎn)半導(dǎo)體 農(nóng)/林/牧/漁 紡織及服裝廣播電視及數(shù)字電視其他 未披露1,806.391,679.981,455.09965.52878.29734.93593.65550.47477.10431.88389.

18、83372.72312.16281.65226.26224.24204.04121.8361.5259.8921.0711.70225.8825.42電子及光電設(shè)備 電信及增值業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)金融 生物技術(shù)/醫(yī)療健康IT汽車(chē) 房地產(chǎn) 機(jī)械制造能源及礦產(chǎn) 建筑/工程 紡織及服裝 清潔技術(shù) 娛樂(lè)傳媒 連鎖及零售化工原料及加工物流 教育與培訓(xùn)半導(dǎo)體 食品&飲料 農(nóng)/林/牧/漁廣播電視及數(shù)字電視其他未披露市場(chǎng)概況：2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資地域分布2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資地域分布（按投資案例數(shù)，起）2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資地域分布（按投資金額，億元人民幣）安徽北京貴州23廣西17海南 27河

19、北江西49 福 建黑龍江 33吉林 遼寧3572內(nèi)蒙古18寧夏13青海5山東206 江蘇705上海125陜西河南山西8217甘肅 7四川114100湖北273重 慶 29961湖南1242951天津136新疆 25西藏7云南 19浙江 1635868廣東208 臺(tái) 灣1735 香 港澳門(mén)015050100100200200300300+安徽北京貴州81廣西13海南 24河北江西98 福 建黑龍江 29吉林 遼寧3271內(nèi)蒙古37寧夏23青海6山東249 江蘇482上海120陜西河南山西96114甘肅 10四川100164湖北281重 慶 24320湖南2714868天津201新疆 27西藏5云

20、南 45浙江 1914653廣東154 臺(tái) 灣1626 香 港澳門(mén)16015050100100200200300300+市場(chǎng)概況：2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資階段分布2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資階段分布（按投資案例數(shù)，起）2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資階段分布（按投資金額，億元人民幣）9024,1962,9671,9331460種子期初創(chuàng)期擴(kuò)張期成熟期未披露185.38171,759.943,597.656,458.14110.390.00種子期初創(chuàng)期擴(kuò)張期成熟期未披露市場(chǎng)概況：2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資輪次分布2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資輪次分布（按投資案例數(shù)，起）2017年中國(guó)股

21、權(quán)投資市場(chǎng)投資輪次分布（按投資金額，億元人民幣）3201,4169303,2971,336543223872110152661,31037000.0018種子輪天使輪 Pre-AABCDEFGPre-上市后新三板未披露種子輪天使輪Pre-AABCDEFGPre-上市后新三板未披露IPO定增定增IPO定增定增50.10 87.94107.701,976.452,599.711,144.94725.96242.81484.11347.6224.352,655.31575.541,088.9550市場(chǎng)概況：2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資類(lèi)型分布2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資類(lèi)型分布（按投資案例數(shù)，起

22、）2017年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資類(lèi)型分布（按投資金額，億元人民幣）創(chuàng)業(yè)投資, 6849,67.5%成長(zhǎng)資本, 2929,28.9%上市定增, 266,2.6%基礎(chǔ)設(shè)施投資, 21,0.2%房地產(chǎn)投資, 54,不良債權(quán)投資, 14,0.1%并購(gòu)?fù)顿Y, 9, 0.1%未披露, 2, 0.0%成 長(zhǎng) 資 本 , 6318.92, 52.2%19創(chuàng) 業(yè) 投 資 , 2285.00, 18.9%上 市 定 增 , 2648.60, 21.9%房地產(chǎn)投資,基礎(chǔ)設(shè)施投資, 176.15, 1.5%不良債權(quán)投資, 22.43, 0.2%并購(gòu)?fù)顿Y, 370.05,3.1%未披露, 0.60,0.0%市場(chǎng)概況：2

23、017年IPO退出提速2011-2017年中國(guó)早期投資/VC/PE退出數(shù)量情況（按退出案例數(shù)，筆）2017年中國(guó)早期投資/VC/PE退出方式分布（按退出案例數(shù)，筆）IPO, 1069, 31.4%新三板, 824,24.2%股權(quán)轉(zhuǎn)讓, 756,22.2%并購(gòu), 451, 13.2%管理層收購(gòu), 107,3.1%未披露, 45, 1.3%其他, 101, 3.0%借殼上市, 22,0.6%回購(gòu), 18, 0.5%清算, 16, 0.5%6064588303,7744,8913,4091714232683375305511,0692011201420177420122013退出總案例數(shù)（筆）201

24、52016IPO退出案例數(shù)（筆）備注：1筆退出交易指1支股權(quán)投資基金從1家被投企業(yè)退出，如N支股權(quán)投資基金從1家企業(yè)退出，則記為N筆。20市場(chǎng)概況：退出行業(yè)與地域分布情況2017年中國(guó)早期投資/VC/PE退出行業(yè)分布（按退出案例數(shù)，筆）2017年中國(guó)早期投資/VC/PE退出地域分布（按退出案例數(shù)，筆）467398319290226198192169164144120988880696256433627269930生物技術(shù)/醫(yī)療健康IT互聯(lián)網(wǎng) 機(jī)械制造電子及光電設(shè)備金融化工原料及加工清潔技術(shù) 娛樂(lè)傳媒電信及增值業(yè)務(wù)汽車(chē) 建筑/工程房地產(chǎn) 能源及礦產(chǎn) 連鎖及零售 教育與培訓(xùn) 農(nóng)/林/牧/漁物流 食

25、品&飲料 紡織及服裝半導(dǎo)體廣播電視及數(shù)字電視8其他未披露安徽 42北京601重慶 52廣西 2貴州9海南 2979湖南113江西17 福 建黑龍江 4吉林 遼寧1922內(nèi)蒙古1寧夏7青海4陜西河南6228湖北山西448甘肅 7四川109河北 天津65山東171 江蘇新疆 13西藏5云南 7383上海浙江 395340臺(tái)灣97香港廣東573澳門(mén)備注：1筆退出交易指1支股權(quán)投資基金從1家被投企業(yè)退出，如N支股權(quán)投資基金從1家企業(yè)退出，則記為N筆。21015050100100200200300300+2017年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展概

26、述1.2017年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)企業(yè)上市市場(chǎng)發(fā)展回顧2.3.4.5.6.2017年中國(guó)早期投資市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)新三板市場(chǎng)發(fā)展回顧7.9.市場(chǎng)近期變化及清科觀點(diǎn)2017年中國(guó)LP市場(chǎng)發(fā)展回顧8.22關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)2017年中國(guó)早期投資機(jī)構(gòu)新募集146支基金，同比上漲15.0%；披露募集金額為199.36億元，同比上漲17.5%；基金募集數(shù)量與募集規(guī)模均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。在政府方面，政府積極發(fā)揮財(cái)政性資金帶動(dòng)作用，增強(qiáng) 對(duì)早期投資的扶持力度。各地政府陸續(xù)設(shè)立政府引導(dǎo)基 金，著力營(yíng)造充滿(mǎn)生機(jī)活力的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)環(huán)境。例如，江蘇設(shè)立淮安市天使投資引導(dǎo)基金等。此外，政府為鼓勵(lì)更多社會(huì)

27、資本參與到早期投資中，對(duì)投資于初創(chuàng)期企業(yè)的基金進(jìn)行補(bǔ)貼。例如，浙江從2014年起省財(cái)政每 年安排3億元，對(duì)市縣政府投資的種子基金、設(shè)立的種 子資金等進(jìn)行配套支持和績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)。2008-2017年中國(guó)早期市場(chǎng)募資總體情況早期市場(chǎng)：政府增強(qiáng)對(duì)早期投資扶持力度，基金募集數(shù)量及規(guī)模均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)27.6923.2865.68203.57169.62199.3632.9316.343814.2815.92132030391241271462008200920102011201220132014201520162017募資金額(人民幣億元)新募基金數(shù)23早期市場(chǎng)：“二八效應(yīng)”明顯，更多資金往優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目聚集關(guān)鍵

28、發(fā)現(xiàn)2008-2017年中國(guó)早期市場(chǎng)投資總體情況投資方面，早期投資總金額不斷攀高，但投資案例數(shù)同 比小幅下降。根據(jù)清科旗下私募通統(tǒng)計(jì)，2017年共發(fā)生 2,012起早期投資案例，同比下降1.9%，披露投資金額 約為147.43億元，同比上漲20.4%，披露投資金額案例 數(shù)為1,768起，平均單筆投資金額為833.87萬(wàn)元，同比 上漲34.2%。2017年早期投資案例數(shù)呈現(xiàn)小幅下降趨勢(shì)，投資金額則呈現(xiàn)大幅上漲趨勢(shì)，主要由于市場(chǎng)上資金較為充足但優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目數(shù)量較為稀缺；其次，“泡沫制造 者”灰色項(xiàng)目逐步出局，“二八效應(yīng)”明顯，更多資金 往優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目聚集。政府加大早期扶持力度，稅收優(yōu)惠主體范圍擴(kuò)大。201

29、7年，財(cái)政部和稅務(wù)總局分別發(fā)布的財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù) 總局關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個(gè)人有關(guān)稅收試點(diǎn)政 策的通知（財(cái)稅201738號(hào)）和國(guó)家稅務(wù)總局 關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個(gè)人稅收試點(diǎn)政策有關(guān)問(wèn) 題的公告（國(guó)家稅務(wù)總局公告2017年第20號(hào)），規(guī) 定自2017年7月1日起，享受創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠政策的 投資主體，由法人投資者擴(kuò)大到個(gè)人投資者。0.9212.2132.35101.88122.40147.43251.394096 4.769.891761363.551697662,0752,0512,0122008200920102011201220132014201520162017投資金額(人民

30、幣億元)案例數(shù)量（起）24早期市場(chǎng)：2017年人民幣投資占據(jù)早期投資市場(chǎng)核心地位2017年早期市場(chǎng)投資幣種分布（按投資案例數(shù)，起）2017年早期市場(chǎng)投資幣種分布（投資金額，人民幣億元）人民幣, 1884,93.6%外幣, 128, 6.4%人民幣, 128.79 ,87.4%25外幣, 18.64 ,12.6%2017年中國(guó)早期投資市場(chǎng)一級(jí)行業(yè)分布（按投資案例數(shù)，起）2017年中國(guó)早期投資市場(chǎng)一級(jí)行業(yè)分布（按投資金額，人民幣億元）早期市場(chǎng)：早期投資深耕TMT行業(yè)，人工智能和消費(fèi)升級(jí)受追捧34.7821.9015.8615.0311.0310.106.636.054.263.312.912.05

31、1.731.020.850.600.500.480.130.077.300.85互聯(lián)網(wǎng)IT金融娛樂(lè)傳媒電信及增值業(yè)務(wù) 生物技術(shù)/醫(yī)療健康連鎖及零售 教育與培訓(xùn) 清潔技術(shù)電子及光電設(shè)備汽車(chē) 物流機(jī)械制造食品&飲料房地產(chǎn) 紡織及服裝化工原料及加工建筑/工程 農(nóng)/林/牧/漁半導(dǎo)體其他未披露469263902362221391248362566018互聯(lián)網(wǎng)IT娛樂(lè)傳媒 電信及增值業(yè)務(wù)生物技術(shù)/醫(yī)療健康金融 教育與培訓(xùn)電子及光電設(shè)備 連鎖及零售汽車(chē)30機(jī)械制造25物流25清潔技術(shù)23食品&飲料16房地產(chǎn)10建筑/工程7紡織及服裝6農(nóng)/林/牧/漁5化工原料及加工4半導(dǎo)體2 其他未披露早期市場(chǎng)：北京在全國(guó)創(chuàng)

32、新核心地位增強(qiáng)，中西部地區(qū)創(chuàng)新活力提升2017年中國(guó)早期投資市場(chǎng)投資地域分布（按投資案例數(shù)，起）2017年中國(guó)早期投資市場(chǎng)投資地域分布（按投資金額，人民幣億元）北京甘肅海南 7河北黑龍江江蘇安徽8919江西4吉林 遼寧67內(nèi)蒙古3寧夏青海山東11上海344山西31陜西河南四川2610 湖北38重 慶 1218貴州湖南326廣西 3714 天津18新疆 7西藏云南 1浙江168福建 臺(tái)灣38香港廣東309澳門(mén)015050100100200200300300+甘肅海南 0北京59河北黑龍江1湖北1湖南1江蘇安徽72江西0內(nèi)蒙古0寧夏青海山東1上海231重慶 0貴州 0廣西0山西00陜西河南四川2吉

33、林 遼寧00天津4新疆 1西藏云南 0浙江14福建 臺(tái)灣3香港廣東21澳門(mén)270155101015152020+備注：2017年中國(guó)早期投資市場(chǎng)投資地域分布（按投資金額，人民幣）中部分地域投資金額為0，主要由于四舍五入原則導(dǎo)致，并非該地區(qū)投資金額為0。2017年中國(guó)早期投資市場(chǎng)退出方式分布（按退出案例數(shù)，筆）2017年中國(guó)早期投資市場(chǎng)IPO&新三板退出部分案例集錦2017年共發(fā)生184筆退出案例，其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生125筆，新三板退出35筆，IPO退出5筆。從退出方式來(lái)看，早期退出方式趨于集中化，股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出案例數(shù)占比超六成，新三板退出案例數(shù)約占兩成。2017年新三板掛牌企業(yè)數(shù)量下降明顯， 這主

34、要由于負(fù)面清單的提出，新三板掛牌門(mén)檻相對(duì)去年有所提高及部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)選擇主板上市造成。在新三板掛牌速度放緩的情況下，部分早期投資機(jī) 構(gòu)為保證基金投資收益，一般傾向選擇交易速度快的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式實(shí)現(xiàn)退出。關(guān) 鍵 發(fā) 現(xiàn)早期市場(chǎng)：早期退出方式較為集中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓占比超六成公司名稱(chēng)上市日期退出方式行業(yè)投資方掌閱科技2017/9/21IPO電信及增值業(yè)務(wù)國(guó)金投資趣店2017/10/18IPO金融梅花天使創(chuàng)投德生科技2017/10/20IPO半導(dǎo)體李竹劍橋科技2017/11/10IPO電信及增值業(yè)務(wù)盛山資本樂(lè)信2017/12/21IPO金融險(xiǎn)峰長(zhǎng)青游動(dòng)網(wǎng)絡(luò)2017/2/10新三板互聯(lián)網(wǎng)隆領(lǐng)投資龍生茶業(yè)2017

35、/4/17新三板農(nóng)/林/牧/漁中路資本眾言網(wǎng)絡(luò)2017/8/17新三板IT聯(lián)想之星掌動(dòng)科技2017/12/22新三板互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)工場(chǎng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓, 125,67.9%新三板, 35,19.0%管理層收購(gòu),并購(gòu), 7, 3.8%回購(gòu), 2, 1.1%IPO, 5, 2.7%未披露, 2,1.1%清算, 1, 0.5%28備注：1筆退出交易指1支股權(quán)投資基金從1家被投企業(yè)退出，如N支股權(quán)投資基金從1家企業(yè)退出，則記為N筆。2017年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展概述1.2017年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)企業(yè)上市市場(chǎng)發(fā)展回顧2.3.4

36、.5.6.2017年中國(guó)早期投資市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)新三板市場(chǎng)發(fā)展回顧7.9.市場(chǎng)近期變化及清科觀點(diǎn)2017年中國(guó)LP市場(chǎng)發(fā)展回顧8.29關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)2006-2017年可投資于中國(guó)大陸的資本存量比較VC市場(chǎng)：2017年可投資本量持續(xù)增長(zhǎng)，增幅為23.3%2006年至2017年，中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)可投資于中國(guó)大陸的資本存量逐年增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)率波動(dòng)較大。截止至2017年，可投資于中國(guó)大陸的資本存量總規(guī)模達(dá)7,681.35億元 人民幣，同比增長(zhǎng)23.3%。近兩年來(lái)，資本存量增長(zhǎng)迅速，融資和投資比例略有失 衡，主要原因是2016年和2017年募資環(huán)境較好。但在 中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局

37、出臺(tái)關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)之后，中國(guó)投資機(jī)構(gòu)的募資來(lái)源將會(huì)受到進(jìn)一步的監(jiān)管，屆時(shí)，募資難度將會(huì)增加,預(yù)計(jì)機(jī)構(gòu)資本存量將減少。1,490.371,666.041,881.533,062.182,206.453,177.773,197.773,258.153,961.176,230.557,681.351,557.639.3%4.5%7.0%12.9%17.3%38.8%3.8%0.6%1.9%21.6%57.3%23.3%200620072008200920102011201220132014201520162017資本量（人民幣億元)變化率30關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)2006-2017年中國(guó)創(chuàng)

38、業(yè)投資機(jī)構(gòu)募資情況VC募資市場(chǎng)：總募集金額有所下降，但募資案例數(shù)增長(zhǎng)40.7%2017年中外創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共新募集895支基金，披露募 集規(guī)模的848支基金新增可投資于中國(guó)大陸的資本量為 3,476.69億元，平均募集規(guī)模為4.10億元人民幣。募集金額超過(guò)10億的基金有95支，其中有31支（近三 分之一）的基金在第四季度完成募集。募資金額最高的 仍為北控水務(wù)(中國(guó))投資、中國(guó)人壽、北控衡石和國(guó)科 嘉和成立的240.02億元人民幣北控水務(wù)基金。相較于2016年，2017年的總募集金額略有下降，但新 募集基金數(shù)增長(zhǎng)40.7%，因此2017年基金平均募集金額 比2016年下降38.9%。310.24

39、400.66499.27399.96739.391,779.55585.72419.991,169.851,996.363,581.943,476.69395811694158382252199258597636895200620072008200920102011201220132014201520162017新增資本量（人民幣億元)新募集金數(shù)（總）312006-2017年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)募資情況（幣種對(duì)比）VC市場(chǎng)：人民幣基金募集金額增速減緩，外幣基金占比持續(xù)減少關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)從基金幣種看，2017年中外創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)仍然以人民幣 基金為主，895支新募集基金中有859支基金是人民幣 基金，共新募

40、集3,008.28億。從新募基金數(shù)量來(lái)分析， 2017年外幣基金占比持續(xù)減 少，僅占4%；從募集金額分析，外幣基金占13.5%。 人民幣基金募資自2016年爆發(fā)式增長(zhǎng)之后，在2017年 繼續(xù)穩(wěn)定上升。454.601,287.56387.121,396.423,008.282,888.05320.89339.38 243.634.7949149.3232.8703.01599.95693.89468.4179.77159.89888456.341463512361.99 436.40189666.84228552596859249.8060.442172110281231161053045403

41、6人民幣基金募集金額（人民幣億元)人民幣基金募集數(shù)量2928200620072008200920102011201220132014201520162017外幣基金募集金額（人民幣億元) 外幣基金募集數(shù)量32關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)2006-2017年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)投資總量比較VC市場(chǎng)：投資活躍，投資金額同比增長(zhǎng)54.3%2017年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)共發(fā)生4,822起投資案例，披 露投資金額的4,437起投資交易共涉及2,025.88億元人 民幣,平均投資額為4,565.89萬(wàn)元人民幣。2017年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)投資案例數(shù)同比增長(zhǎng)30.9%， 投資金額同比增長(zhǎng)54.3% ， 平均投資金額同比增長(zhǎng) 18.9%

42、。2017年投資年中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)加大市場(chǎng)投資力度的主要原 因是募資進(jìn)過(guò)兩年的快速發(fā)展，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)手握大量 資金，從而拉高了投資規(guī)模。287.54184.48356.62820.52460.40400.671,038.301,293.341,312.572,025.888171,5051,0711,1481,9173,4453,6834,822237.18138.76324440607477200620072008200920102011201220132014201520162017投資金額（人民幣億元）案例數(shù)（總）33VC市場(chǎng)：互聯(lián)網(wǎng)、IT、醫(yī)療健康仍為投資熱點(diǎn)；IT行業(yè)投資案例數(shù)和投資金額

43、劇增2017年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)一級(jí)行業(yè)分布（按投資案例數(shù)，起）2017年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)一級(jí)行業(yè)分布（按投資金額，人民幣億元）95692762637624423421520214614311713449互聯(lián)網(wǎng)IT生物技術(shù)/醫(yī)療健康娛樂(lè)傳媒金融 機(jī)械制造電信及增值業(yè)務(wù) 電子及光電設(shè)備 教育與培訓(xùn)清潔技術(shù) 連鎖及零售汽車(chē)108化工原料及加工71物流53建筑/工程52食品&飲料36半導(dǎo)體35房地產(chǎn)33農(nóng)/林/牧/漁25能源及礦產(chǎn)23紡織及服裝16廣播電視及數(shù)字電視1其他 未披露406.1934336.18274.72147.84131.4291.4590.7669.3666.3558.8155.17

44、55.0933.9730.7728.3724.7723.1314.748.138.053.980.3043.4722.88互聯(lián)網(wǎng) 生物技術(shù)/醫(yī)療健康IT電信及增值業(yè)務(wù)金融 娛樂(lè)傳媒汽車(chē) 機(jī)械制造 連鎖及零售電子及光電設(shè)備 能源及礦產(chǎn) 清潔技術(shù) 教育與培訓(xùn) 建筑/工程物流 化工原料及加工房地產(chǎn) 半導(dǎo)體農(nóng)/林/牧/漁 食品&飲料 紡織及服裝廣播電視及數(shù)字電視其他 未披露VC市場(chǎng)：北京中心地位繼續(xù)突顯2017年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)地域分布（按投資案例數(shù)，起）2017年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)地域分布（按投資金額，人民幣億元）北京重慶28廣西7貴州9海南 14河北99湖南44安徽51江西17 福 建黑龍江 23吉

45、林 遼寧1528內(nèi)蒙古1寧夏5青海 3山東103 江蘇陜西河南5234湖北山西376甘肅 4四川1321393天津65新疆 7西藏 2云南 8360上海浙江 785454臺(tái)灣廣東88855香港 澳門(mén)015050100100200200300300+北京重慶8廣西5貴州2海南 6河北32湖南1610 福 建黑龍江 4吉林 遼寧65內(nèi)蒙古1寧夏9青海 3山東 45安徽38江西陜西河南1138湖北山西76甘肅 1四川43718 天津28新疆 2西藏 0云南 3江蘇134上海浙江 310139臺(tái)灣廣東26319香港 澳門(mén)350120208080150150250250+VC市場(chǎng)：IPO退出上升明顯，退

46、出方式多元化2006-2017年創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)退出數(shù)量情況（按退出案例數(shù)，筆）2017年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)退出方式分布（按退出案例數(shù)，筆）IPO, 470 ,33.1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓, 360 , 25.4%新三板, 315 ,22.2%管理層收購(gòu), 67 , 4.7%并購(gòu), 148 ,10.4%回購(gòu), 12 ,0.8%借殼上市, 7 ,0.5%0.4%其他, 16 ,清 算 , 5 , 1.1%未披露, 20 ,1.4%2017年，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)共發(fā)生1,420筆退出案例，其中IPO退出470筆，股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出360筆，新三板退出315筆。與2016年相比，2017年退出案例數(shù)雖然減少29%，下降到1

47、420筆，但退出方式明顯優(yōu)化，新三板在退出下降明顯，IPO成為重要退出方式。關(guān) 鍵 發(fā) 現(xiàn)361421351233884564441,81320011,4201030010082331312 24643144230331722572774702006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017退出總案例數(shù)（筆）IPO退出案例數(shù)（筆）備注：1筆退出交易指1支股權(quán)投資基金從1家被投企業(yè)退出，如N支股權(quán)投資基金從1家企業(yè)退出，則記為N筆。2017年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展

48、概述1.2017年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)企業(yè)上市市場(chǎng)發(fā)展回顧2.3.4.5.6.2017年中國(guó)早期投資市場(chǎng)發(fā)展回顧2017年中國(guó)新三板市場(chǎng)發(fā)展回顧7.9.市場(chǎng)近期變化及清科觀點(diǎn)2017年中國(guó)LP市場(chǎng)發(fā)展回顧8.372007-2017年中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)可投資本量情況分布關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)PE市場(chǎng)：可投資本量充足，增速放緩市場(chǎng)總貌：2017年4月，第五次全國(guó)金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“強(qiáng) 實(shí)抑虛”、“審慎監(jiān)管”，金融監(jiān)管改革工作正式啟動(dòng)。隨 后，私募投資基金管理暫行條例（征求意見(jiàn)稿）（以下 統(tǒng)稱(chēng)“暫行條例”）向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。整體而言，暫行 條例明確了私募投資基金的基金管理人、基金托管人的準(zhǔn)入

49、門(mén)檻和職責(zé)，并制定了各方參與者在進(jìn)行資金募集、投資運(yùn) 作、行業(yè)自律等活動(dòng)時(shí)應(yīng)當(dāng)遵守的合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)私募行業(yè) 向更加規(guī)范的方向發(fā)展出臺(tái)。2017年10月24日十九大圓滿(mǎn) 閉幕，會(huì)上提出中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代，并指出我國(guó) 經(jīng)濟(jì)建設(shè)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段、科技創(chuàng)新 驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在此背景下，伴隨新興技術(shù)對(duì)各行業(yè)的逐漸 重構(gòu)，越來(lái)越多的科技創(chuàng)新類(lèi)企業(yè)將不斷涌現(xiàn)。然而，技術(shù) 初期階段的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)尚在少數(shù)，在資金端充足的情況下仍需 各機(jī)構(gòu)潛心挖掘具有發(fā)展?jié)摿Φ耐顿Y標(biāo)的?？赏顿Y本量：中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)可投資本量增長(zhǎng)率雖較 去年小幅下降，但整體存量仍保持在1.85萬(wàn)億元的高位。 2018年私募

50、股權(quán)投資市場(chǎng)將繼續(xù)保持資金端供給充足的 “不差錢(qián)”狀態(tài)。2,351.825,753.75 5,726.286,691.507,088.67 7,413.92 7,763.028,441.7210,231.5214,177.8818,452.37144.7%-0.5%5.9%4.6%4.7%8.7%16.9%21.2%38.6%30.1%20072008200920102011201220132014201520162017可投資本量(人民幣億元)增長(zhǎng)率38PE市場(chǎng)：募資突破萬(wàn)億大關(guān)，基金類(lèi)型更加豐富2007-2017年中國(guó)私募股權(quán)投資基金募集情況比較關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)募資市場(chǎng)總貌：根據(jù)清科旗下私募通統(tǒng)計(jì)

51、，2017年中國(guó)私 募股權(quán)新募集基金共2,533支，同比增長(zhǎng)51.2%；從基金規(guī) 模上看，2017年共募集完成14,212.67億元人民幣，約為 2016年的1.4倍，募資增長(zhǎng)率達(dá)42.7%；從平均募資額來(lái)看， 披露金額的1,957支基金平均規(guī)模為7.26億人民幣，與2016 年7.33億元人民幣的平均募資額基本持平。2017年私募股 權(quán)市場(chǎng)有9支超過(guò)200億元的新募集基金，總募集規(guī)模超過(guò) 2.5千億元人民幣。成長(zhǎng)基金依舊火熱：從基金類(lèi)型來(lái)看，成長(zhǎng)基金作為私募 股權(quán)市場(chǎng)最主要的基金類(lèi)型，在2017年繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，募 集數(shù)量達(dá)到1,755支，總募資規(guī)模達(dá)到9,335.40億元人民幣，約占市場(chǎng)比重

52、的69.3%。在多層次資本市場(chǎng)建設(shè)及優(yōu)化資源配置的思想指導(dǎo)下，PE機(jī)構(gòu)也向創(chuàng)業(yè)投資層面進(jìn)行布局，2017年創(chuàng)業(yè)投資基金481支，共募集864.29億元人民幣。此外，2017年基金類(lèi)型較去年更為豐富，共募集并購(gòu)基 金175支，基礎(chǔ)設(shè)施基金87支，房地產(chǎn)基金21支，夾層基 金11支，不良債權(quán)基金2支和1支天使投資基金。2,597.634,176.75885.031,828.512,451.942,094.513,882.435,649.549,960.4914,212.672351,592.173694482,2491,6752,5336451308234920072008200920102011

53、201220132014201520162017募集總金額(人民幣億元)新募集基金數(shù)（支）39PE市場(chǎng)：歷年募資情況按幣種分布（人民幣vs.外幣）2007-2017年中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)募集基金幣種分布241.271,456.72706.8777.01,441,140.691,415.872,995.824,750.612,349.352,720.08596.10 288.911,121.63974.90451.50678.64911.75898.941,142.18670.21102021712093543224092,1861,6168,818.3113,542.462,502503191

54、12615273963593120072008200920102011201220132014201520162017人民幣基金募集金額(人民幣億元)外幣基金募集金額(人民幣億元)人民幣基金募集數(shù)量(支)外幣基金募集數(shù)量(支)40PE市場(chǎng)：基金種類(lèi)更加豐富，成長(zhǎng)基金仍為主要基金類(lèi)型2017年中國(guó)私募股權(quán)新募集基金類(lèi)型分布（按募集數(shù)量，支）2017年中國(guó)私募股權(quán)新募集基金類(lèi)型分布（按募集金額， 人民幣億元）成長(zhǎng)基金, 1,755 , 69.3%創(chuàng)業(yè)投資基金, 481 , 19.0%房地產(chǎn)基金, 21 ,0.8%基礎(chǔ)設(shè)施基金,87 , 3.4%并購(gòu)基金, 175 , 6.9%不良債權(quán)基金, 2 ,

55、 0.1%夾層基金, 11 ,0.4% 天使投資基金, 1 , 0.0%成長(zhǎng)基金, 9,335.40 ,65.7%41基礎(chǔ)設(shè)施基金, 1,788.66 ,12.6%并 購(gòu) 基 金 , 1,743.35 , 12.3%創(chuàng)業(yè)投資基金, 864.29 , 6.1%房地產(chǎn)基金,312.10 , 2.2%夾層基金, 167.06 , 1.2%PE市場(chǎng)：投資額逼近1萬(wàn)億， 投資策略趨向多元化2007-2017年中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)投資情況分布關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)PE投資接近萬(wàn)億規(guī)模：根據(jù)清科旗下私募通統(tǒng) 計(jì)，2017年中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)共發(fā)生投資 案例3,310起，相比2016年全年投資案例數(shù)下 降2.4%。就投資

56、總額來(lái)看，2017年披露金額 的2,999起投資事件共涉及投資額達(dá)9,938.18 億元人民幣，約為2016年投資總額的1.65倍， 投資規(guī)模繼續(xù)保持了高位增長(zhǎng)。平均投資額提高明顯：2017年P(guān)E機(jī)構(gòu)單筆投 資金額3.31億元較上一年有較大上升，主要原 因在于“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)環(huán)境下機(jī)構(gòu)更傾向?qū)?yōu) 質(zhì)項(xiàng)目注入更多資金，并且2017年紫光集團(tuán) 1,500億融資、中國(guó)聯(lián)通為改革體制進(jìn)行的超 過(guò)600億的定增以及百麗私有化等案例一定程 度上拉升了單筆投資額度。935.64656.09590.93687.221,741.371,244.481,486.123,306.066,014.139,938.181

57、77155117363695680660943 3,859.742,8453,3903,31020072008201620172009201020112012總投資金額（人民幣億元）201320142015投資案例數(shù)（起）42PE市場(chǎng)：人民幣投資數(shù)量占據(jù)主導(dǎo)地位，外幣投資規(guī)模同比小幅上升2017年P(guān)E投資數(shù)量按幣種分類(lèi)（按投資案例數(shù)，起）2017年P(guān)E市場(chǎng)投資額度幣種分布（按投資金額，人民幣億元）人民幣, 3,109, 93.9%外幣, 201, 6.1%人民幣, 7,672.85 , 77.2%43外幣, 2,265.33 , 22.8%PE市場(chǎng)：科技創(chuàng)新成投資風(fēng)向標(biāo)，汽車(chē)行業(yè)吸金能力較以往

58、提升明顯2017年中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)分布（按投資案例數(shù)，起）2017年中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)投資分布（按投資金額，人民幣億元）1,744.271,521.111,014.12818.23532.00526.49499.99438.32406.01376.71368.14358.58252.82198.97175.16173.62153.2881.8250.8246.7112.8111.40175.111.70電子及光電設(shè)備 電信及增值業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng) 金融生物技術(shù)/醫(yī)療健康房地產(chǎn) 汽車(chē)IT機(jī)械制造 能源及礦產(chǎn) 紡織及服裝 建筑/工程 清潔技術(shù)化工原料及加工娛樂(lè)傳媒物流 連鎖及零售 教育與培訓(xùn) 食品&

59、飲料半導(dǎo)體 農(nóng)/林/牧/漁廣播電視及數(shù)字電視其他 未披露487444583672542362041661331151059996876665575442292928123IT互聯(lián)網(wǎng)生物技術(shù)/醫(yī)療健康娛樂(lè)傳媒 機(jī)械制造金融 電子及光電設(shè)備 電信及增值業(yè)務(wù)清潔技術(shù)汽車(chē)化工原料及加工教育與培訓(xùn) 連鎖及零售房地產(chǎn) 建筑/工程 能源及礦產(chǎn)物流 食品&飲料半導(dǎo)體 農(nóng)/林/牧/漁 紡織及服裝廣播電視及數(shù)字電視 5其他未披露52017年中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)投資地域分布（按投資案例數(shù)，起）2017年中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)投資地域分布（按投資金額，人民幣億元）PE市場(chǎng)：北京地區(qū)企業(yè)融資規(guī)模超4000億，上海、廣東、

60、江蘇、浙江吸金表現(xiàn)不俗安徽 80北京4091重慶 12廣東125貴州79廣西7海南 18210湖南253江西87 福 建黑龍江25吉林遼寧2665內(nèi)蒙古 36寧夏 14青海 3陜西河南88124湖北山西89108甘肅9四川236河北 天津169山東203 江蘇新疆 24西藏 5云南42341 上 海浙江 1580500臺(tái)灣1285 香港澳門(mén)0115050100100200200300300+北京重慶 25貴州11廣西7海南 6湖北 79湖南54江西28 福 建黑龍江10吉林遼寧1437內(nèi)蒙古 14寧夏 8青海 292安徽 55陜西河南3656山西42 山東10甘肅3四川103844 天津河北5