2021白酒行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告

1、2021白酒行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告第一章 行業(yè)概況白酒指以高粱等糧谷為主要原料，以大曲、小曲或麩曲及酒母等為糖化發(fā)酵劑，經(jīng)蒸煮、糖化、發(fā)酵、蒸餾、陳釀、勾兌而制成的，酒精度(體積分?jǐn)?shù))在18%-68%的蒸餾酒。圖 白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind白酒是我國(guó)特有的酒種，與白蘭地、威士忌、伏特加、朗姆酒、杜松子酒（又稱金酒）、龍舌蘭酒等并列為世界七大蒸餾酒。表 世界七大蒸餾酒資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind由于釀酒原料多種多樣，釀造方法也各有特色，酒的香氣特征各有千秋，故白酒分類方法有很多。按使用原料分類：為高粱、大米、小麥、糯米、玉米、紅薯等，其中以高粱做原料釀制的白酒最

2、多，酒質(zhì)好。白酒釀造除了產(chǎn)酒的原料之外，還需要輔助材料（填充料）。常用的輔料種類：稻殼、谷糠、高粱殼、玉米芯、麩皮、花生殼、高粱糠等。按使用的曲分類：以大曲做糖化發(fā)酵劑生產(chǎn)出的酒，稱為大曲酒；以小曲做糖化發(fā)酵劑生產(chǎn)出的酒，稱為小曲酒；用麥麩做培養(yǎng)基接種的純種曲霉做糖化劑，用純種酵母為發(fā)酵劑生產(chǎn)出的酒，稱為麩曲酒。按發(fā)酵方法分類，分為固態(tài)發(fā)酵發(fā)，液態(tài)發(fā)酵法。表 白酒分類資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind2003年以來，在政務(wù)消費(fèi)、商務(wù)消費(fèi)及大眾消費(fèi)的共同驅(qū)動(dòng)下，白酒企業(yè)經(jīng)歷了量?jī)r(jià)齊升的黃金十年。由于白酒作為社會(huì)的潤(rùn)滑劑和商界的粘合劑，受政策方向的指引尤為明顯。2012年年底，政策對(duì)三公消費(fèi)

3、的限制使得白酒行業(yè)再次進(jìn)入新一輪的調(diào)整。，由于受到“塑化劑”事件、限制“三公消費(fèi)”、禁酒令 等的影響，一線白酒市場(chǎng)特別是高端白酒市場(chǎng)出現(xiàn)了萎縮，2016年之后產(chǎn)銷量持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。同時(shí)，行業(yè)固定資產(chǎn)增速放緩，規(guī)模增長(zhǎng)進(jìn)入瓶頸期。圖 上市白酒企業(yè)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)情況資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind自2004年以來，白酒板塊成分股個(gè)數(shù)不斷增加。據(jù)萬德統(tǒng)計(jì)，截止2020年12月31日，白酒板塊有18家上市公司。員工總數(shù)不斷攀升，目前已突破13萬人。白酒板塊總市值也是逐年增加，截止2020年12月31日數(shù)據(jù)，總市值已達(dá)51709.4106億。圖 白酒行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind

4、傳統(tǒng)白酒未來有望拓展海外市場(chǎng)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國(guó)際地位的不斷提升，中國(guó)文化正在被越來越多的國(guó)家和人們所認(rèn)同和推崇。而中國(guó)白酒作為傳統(tǒng)的民族產(chǎn)業(yè)，其蒸餾技術(shù)和釀造方法在世界蒸餾酒中具備了獨(dú)特的地位，它的釀造技藝是我國(guó)獨(dú)有的且流傳了上千年的文化遺產(chǎn)。在全球化不斷推進(jìn)和我國(guó)國(guó)際影響力不斷加大的背景下，作為我國(guó)特產(chǎn)之一的白酒，將會(huì)被越來越多的世界各國(guó)人民了解和接受。第二章 商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展2.1 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值鏈商業(yè)模式2.1.1 白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈圖 白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行- 上游產(chǎn)業(yè)是為本產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)提供原材料的產(chǎn)業(yè)，是本產(chǎn)業(yè)供給的主要來源，因此，分析所研究產(chǎn)業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)?/p>

5、況能知曉本產(chǎn)業(yè)發(fā)展的原材料供給優(yōu)勢(shì)或本產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制約性因素。白酒產(chǎn)業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)主要是糧食種植業(yè)和優(yōu)質(zhì)的水源條件。- 中游產(chǎn)業(yè)主要就是制酒，包括制曲、基酒和成品酒。包裝這塊，一般制酒企業(yè)都會(huì)將包裝業(yè)務(wù)交給專門的包裝公司負(fù)責(zé)，然后再收回包裝好的成品酒。- 下游產(chǎn)業(yè)對(duì)本產(chǎn)業(yè)有著直接的需求，產(chǎn)業(yè)價(jià)值的最終實(shí)現(xiàn)是通過消費(fèi)者的最后消費(fèi)實(shí)現(xiàn)的，下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)其上游產(chǎn)業(yè)即所研究的產(chǎn)業(yè)的需求就越大，繼而從需求因素上刺激本產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，增加企業(yè)利潤(rùn)。白酒產(chǎn)業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)主要是白酒的銷售。2.1.2商業(yè)模式圖 白酒銷售渠道資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind白酒通過下游經(jīng)銷商的批發(fā)零售到達(dá)消費(fèi)者，白酒生產(chǎn)

6、企業(yè)越來越重視直接介入對(duì)銷售終端的營(yíng)銷。在各類銷售終端中，大中型酒店主要消費(fèi)中高檔白酒，并通過影響消費(fèi)者心理帶動(dòng)商超銷售；大型商超對(duì)于產(chǎn)品的面市率有一定的影響。白酒銷售的渠道分布較為均勻，餐飲雖然擁有較高比重，商超、專賣所銷售比例亦為不小，而團(tuán)購(gòu)、直銷等模式在白酒中也頗有一定比例。2.2 技術(shù)發(fā)展 HYPERLINK /SZ000596.html 對(duì)國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)的各個(gè)專利申請(qǐng)人的專利數(shù)量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，排名前十的白酒公司依次為：古井貢酒、五糧液、巨力索具、瀘州老窖、盤江股份、江中藥業(yè)、大豪科技、中糧科技、今世緣、洋河股份。表 國(guó)內(nèi)專利排名前十白酒公司資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind數(shù)據(jù)整理2

7、.2.1 生物制曲技術(shù)和發(fā)酵目前，強(qiáng)化功能菌生香制曲的利用；“己酸菌、甲烷菌”二元復(fù)合菌人工培養(yǎng)窖泥的老窖熟化技術(shù)的應(yīng)用；“紅曲酯化酶窖內(nèi)、窖外發(fā)酵增香技術(shù)的實(shí)踐等，無不增加了白酒的優(yōu)質(zhì)品率。同時(shí)，也需尋覓新酶源，對(duì)現(xiàn)有酶進(jìn)行分子改造，努力使高效酶制劑應(yīng)用于釀造發(fā)酵領(lǐng)域。再者，進(jìn)行多菌種發(fā)酵，應(yīng)用多種微生物麩曲、酒母代替大曲，不僅節(jié)省糧食，降低用曲量，發(fā)酵周期短，低成本釀造，出酒率高，而且能制造出優(yōu)質(zhì)麩曲白酒和液態(tài)白酒。2.2.2 低度白酒技術(shù)創(chuàng)新張弓酒廠研制低度大曲酒，白酒低度化生產(chǎn)工藝推陳出新，質(zhì)量日益提升。我國(guó)低度白酒生產(chǎn)工藝普遍使用吸附法和過濾法，在生物制曲技術(shù)、發(fā)酵、香型、貯存、勾兌

8、等方面進(jìn)行了創(chuàng)新。勾兌是白酒創(chuàng)新的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。白酒通過勾兌，可以取長(zhǎng)補(bǔ)短，彌補(bǔ)客觀因素造成的半成品酒缺陷，改進(jìn)酒質(zhì)，解決低度白酒工藝技術(shù)難題，形成精品時(shí)尚的低度酒。2.2.3 勾兌技術(shù)創(chuàng)新。科學(xué)地進(jìn)行白酒勾兌是從酒的理化、色譜成分統(tǒng)計(jì)錄入處理等角度著手，建立酒體指紋圖譜、專家鑒評(píng)等系統(tǒng)，大幅度減輕手工數(shù)據(jù)查詢的勞動(dòng)量，控制勾調(diào)成本，穩(wěn)定產(chǎn)品品質(zhì)，勾調(diào)從經(jīng)驗(yàn)型向數(shù)字型轉(zhuǎn)變提供科學(xué)依據(jù)。另外，白酒勾兌還需注意酸酯平衡，在已知總酸前提下，通過反應(yīng)式及平衡常數(shù)計(jì)算出總酯含量，或已知某有機(jī)酸含量的前提下，可計(jì)算出該有機(jī)酸酯的含量，通過勾兌使酒體達(dá)到酸酯平衡。2.3 政策監(jiān)管2.3.1 行業(yè)主管部門 白

9、酒行業(yè)的監(jiān)管具有綜合性，所涉監(jiān)管部門較多，主要由國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家工信部、國(guó)家衛(wèi)健委、市場(chǎng)監(jiān)管總局及地方各級(jí)人民政府相應(yīng)職能部門等共同構(gòu)成。白酒企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中要同時(shí)接受上述主管部門的監(jiān)督管理和指導(dǎo)。國(guó)家發(fā)改委和國(guó)家工信部主要對(duì)行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控；國(guó)家衛(wèi)健委負(fù)責(zé)食品安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、組織擬訂食品安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)等；市場(chǎng)監(jiān)管總局負(fù)責(zé)市場(chǎng)綜合監(jiān)督管理、組織和指導(dǎo)市場(chǎng)監(jiān)管綜合執(zhí)法；各級(jí)地方人民政府負(fù)責(zé)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、組織、協(xié)調(diào)所轄行政區(qū)域的食品安全監(jiān)督管理工作。2.2.2 行業(yè)自律組織白酒行業(yè)涉及的全國(guó)性行業(yè)自律組織主要包括中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)酒類流通協(xié)會(huì)和中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)，主要承擔(dān)行業(yè)引導(dǎo)和服務(wù)職能，對(duì)行業(yè)發(fā)展提出意

10、見和建議。2.2.3 行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可管理制度中華人民共和國(guó)食品安全法規(guī)定“國(guó)家對(duì)食品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)行許可制度。從事食品生產(chǎn)、食品銷售、餐飲服務(wù)，應(yīng)當(dāng)依法取得許可”。食品生產(chǎn)許可管理辦法規(guī)定“從事食品生產(chǎn)活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)依法取得食品生產(chǎn)許可”。第三章 行業(yè)估值、定價(jià)機(jī)制和全球龍頭企業(yè)3.1 行業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析和估值方法圖 綜合財(cái)務(wù)分析資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind圖 行業(yè)估值和市場(chǎng)比較資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind圖 指數(shù)PE/PB資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind圖 指數(shù)市場(chǎng)表現(xiàn)Wind數(shù)據(jù)整理資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind圖 指數(shù)（股價(jià)指數(shù)修正后數(shù)據(jù)）趨勢(shì)比較資料來

11、源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind數(shù)據(jù)整理白酒行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價(jià)值估值法等。白酒行業(yè)屬于快速發(fā)展階段，根據(jù)其行業(yè)的收入規(guī)模的增速。收入規(guī)模增速可達(dá)百分之15左右。是中國(guó)GDP的速率的兩倍多。此外，毛利率和凈利潤(rùn)連年攀升。在2019年達(dá)到30%。3.2 行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動(dòng)機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)管理3.2.1 行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動(dòng)因子國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)發(fā)展白酒作為世界主要蒸餾酒品種之一，也是中國(guó)特有的傳統(tǒng)酒種。在中國(guó)五千年

12、的歷史中，白酒扮演著重要的角色，釀酒一直以來都是中國(guó)重要的行業(yè)之一。從建國(guó)之初至今，中國(guó)的白酒發(fā)展經(jīng)歷了如下幾個(gè)階段：（1）起步階段（1949年至1978年）白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期。這段時(shí)間，白酒的稅收占國(guó)家稅收的比例相當(dāng)大，白酒產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)傳統(tǒng)白酒的發(fā)展十分重視。行業(yè)發(fā)展在這個(gè)期間取得了巨大的成果，白酒的技術(shù)改造取得許多突破性的工作。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)日益走上正軌，我國(guó)的白酒行業(yè)也得到了恢復(fù)性的發(fā)展。我國(guó)白酒產(chǎn)量已達(dá)143.74萬噸，比建國(guó)之初增長(zhǎng)近15倍。（2）發(fā)展階段（1980年至1996年）釀酒行業(yè)的門檻較低，生產(chǎn)被逐步放開，白酒產(chǎn)業(yè)得到快速的發(fā)展。行業(yè)的發(fā)展帶來了白酒產(chǎn)

13、量的持續(xù)增長(zhǎng)，“七五”期間白酒產(chǎn)量增長(zhǎng)了52%，“八五”期間增長(zhǎng)了50.6%。至1996年，我國(guó)白酒產(chǎn)量達(dá)到了801.3萬噸，約為建國(guó)初期的80倍，創(chuàng)歷史最高水平。（3）調(diào)整發(fā)展階段（1997年至2004年）國(guó)家對(duì)白酒行業(yè)制定了以調(diào)控總量為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)政策和新的稅收政策，對(duì)白酒的行業(yè)進(jìn)行了一定程度的宏觀調(diào)控。同時(shí)受到亞洲金融危機(jī)和通貨緊縮等因素的影響，導(dǎo)致白酒行業(yè)產(chǎn)量逐步下降。至2004年，白酒行業(yè)產(chǎn)量下降到了303萬噸，比1996年歷史最高點(diǎn)下降了62%。（4）快速增長(zhǎng)階段（2005年至2012年）白酒行業(yè)積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，通過改善落后的生產(chǎn)水平和管理機(jī)制，深化調(diào)整結(jié)構(gòu)，行業(yè)逐步走出低谷。自2

14、005年以來，白酒行業(yè)迎來了一輪持續(xù)高速的增長(zhǎng)期，行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量好。尤其在消費(fèi)理念不斷升級(jí)的背景下，中、高端白酒更是取得了快速發(fā)展，出現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升的局面。至2012年白酒行業(yè)產(chǎn)量達(dá)到1,153.16萬噸,比2004年增長(zhǎng)280.58%，達(dá)到了歷史高點(diǎn)。（5）調(diào)整階段（2013年至今）2013年隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策環(huán)境變化，國(guó)家政策嚴(yán)格控制“三公”經(jīng)費(fèi)、厲行節(jié)約，限制了高端白酒消費(fèi)需求，超高端、高端白酒銷售下挫，行業(yè)增長(zhǎng)放緩，部分白酒企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)不同程度下滑，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期。圖 白酒年產(chǎn)量資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind驅(qū)動(dòng)因子企業(yè)發(fā)展驅(qū)動(dòng)因子：（1）品牌歷史文化的傳承與發(fā)展

15、；（2）品質(zhì)，包括時(shí)間沉淀的釀造工藝，獨(dú)特天然的自然秉賦。如釀造區(qū)域、氣候、水、原料、優(yōu)質(zhì)規(guī)?；频?；（3）系統(tǒng)有機(jī)的營(yíng)銷渠道（代理商、終端）；（4）高效規(guī)范的運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)、機(jī)制；（5）資金。行業(yè)發(fā)展驅(qū)動(dòng)因素（1）消費(fèi)升級(jí)有利于優(yōu)質(zhì)白酒的發(fā)展經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)明顯加大。伴隨著人們生活水平的不斷提高，人們的消費(fèi)觀念逐步改變，消費(fèi)不斷升級(jí)。理性飲酒、健康飲酒的消費(fèi)理念逐漸深入人心，在白酒消費(fèi)的選擇上，消費(fèi)者的品牌意識(shí)逐步增強(qiáng)。企業(yè)影響力廣、品牌知名度高、產(chǎn)品質(zhì)量可靠和信譽(yù)優(yōu)良的白酒產(chǎn)品得到了消費(fèi)者的認(rèn)可。（2）產(chǎn)業(yè)政策有利于優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)的發(fā)展為了白酒行業(yè)的規(guī)范發(fā)展，政府出臺(tái)了一系列的

16、政策、法律和法規(guī)，從生產(chǎn)環(huán)節(jié)和市場(chǎng)流通體系環(huán)節(jié)，確保了生產(chǎn)準(zhǔn)入和流通規(guī)范運(yùn)行體系的建立和執(zhí)行。這使得政府能夠?qū)崿F(xiàn)依法整頓和凈化酒類市場(chǎng)， 依法促進(jìn)酒類產(chǎn)品以更優(yōu)異的質(zhì)量滿足消費(fèi)者需求，同時(shí)依法打擊粗制濫造、存在質(zhì)量隱患的劣質(zhì)白酒產(chǎn)品，抑制不規(guī)范的小型白酒企業(yè)的生存空間。 這是優(yōu)質(zhì)白酒生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展較為有利的因素，未來優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)可通過不斷的調(diào)整戰(zhàn)略，把握政策、法律、法規(guī)和行業(yè)發(fā)展帶來的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展壯大。（3）白酒具有悠久的歷史和廣泛的群眾基礎(chǔ)白酒作為我國(guó)獨(dú)有的酒種，是我國(guó)傳統(tǒng)的飲品之一，在中國(guó)具有悠久的歷史地位和獨(dú)特的文化底蘊(yùn)，擁有廣泛的消費(fèi)群體和深厚的社會(huì)基礎(chǔ)。經(jīng)過歷史的沉淀，我國(guó)已經(jīng)

17、形成了獨(dú)特的白酒飲用文化和習(xí)慣。圖 相關(guān)宏觀指標(biāo)資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind事件驅(qū)動(dòng)圖 新聞指數(shù) HYPERLINK /SZ300033.html 資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 同花順3.2.2 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理表 常見行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行其中本行業(yè)常見的風(fēng)險(xiǎn)如下：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性風(fēng)險(xiǎn)世界經(jīng)濟(jì)衰退、國(guó)際貿(mào)易摩擦等多重負(fù)面因素疊加導(dǎo)致國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)，對(duì)白酒行業(yè)造成影響。白酒企業(yè)應(yīng)持續(xù)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研判，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，同時(shí)進(jìn)一步提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，為白酒企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。（2）食品安全風(fēng)險(xiǎn)食品安全是備受關(guān)注的

18、社會(huì)重大問題，白酒產(chǎn)品主要供消費(fèi)者直接飲用，產(chǎn)品的質(zhì)量安全、衛(wèi)生狀況關(guān)系到消費(fèi)者的生命健康。白酒企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化延展質(zhì)量監(jiān)管體系，打造更高水平的智能化、標(biāo)準(zhǔn)化、可視化質(zhì)量溯源體系。（3）需求轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)白酒作為中國(guó)特有的傳統(tǒng)飲品和內(nèi)需消費(fèi)品，目前在國(guó)內(nèi)酒精及飲料酒行業(yè)中居于主導(dǎo)地位。但隨著消費(fèi)者偏好變化以及健康飲酒、理性消費(fèi)觀念深入人心，啤酒、葡萄酒、保健酒和果酒等低度酒的市場(chǎng)需求可能相應(yīng)增加，白酒的消費(fèi)量將有可能下降。上述變化將加大白酒企業(yè)進(jìn)一步拓展市場(chǎng)的難度。（4）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)持續(xù)補(bǔ)短板、拉長(zhǎng)板，升級(jí)新動(dòng)能，持續(xù)強(qiáng)化品牌營(yíng)銷、持續(xù)深化營(yíng)銷改革、持續(xù)精耕渠道建設(shè)，不斷提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。3.3 競(jìng)爭(zhēng)

19、格局圖 中國(guó)白酒行業(yè)上市公司競(jìng)爭(zhēng)力資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind圖 白酒行業(yè)各檔次代表品牌資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 HYPERLINK /SZ000858.html 由于存貨周轉(zhuǎn)率和一級(jí)經(jīng)銷商利差的優(yōu)勢(shì)，茅臺(tái)成為白酒行業(yè)當(dāng)中最具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司。跟隨其后的是憑借出色的存貨周轉(zhuǎn)率的五糧液，。圖 全球酒類公司排行榜資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 3.4 中國(guó)企業(yè)重要參與者 HYPERLINK /SH600519.html 中國(guó)主要企業(yè)有貴州茅臺(tái)600519.SH、五糧液000858.SZ、瀘州老窖000568.SZ、山西汾酒600809.SH、洋河股份002304.SZ、古井貢酒

20、000596.SZ、今世緣603369.SH、百潤(rùn)股份002568.SZ、酒鬼酒000799.SZ、水井坊600779.SH、高銀金融0530.HK、麥迪森控股8057.HK、王朝酒業(yè)0828.HK、新絲路文旅0472.HK、威揚(yáng)酒業(yè)控股8509.HK、怡園酒業(yè)8146.HK、通天酒業(yè)0389.HK、明華科技8301.HK、壹玖壹玖830993.OC、芳香莊園835218.OC、ST長(zhǎng)樂情871369.OC、法塞特酒835655.OC、伊珠股份834965.OC等。 HYPERLINK /SH600519.html （1）貴州茅臺(tái)600519.SH是國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)的標(biāo)志性企業(yè)，主要生產(chǎn)銷售世界三

21、大名酒之一的茅臺(tái)酒，同時(shí)進(jìn)行飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷售，防偽技術(shù)開發(fā)，信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制開發(fā)。茅臺(tái)酒歷史悠久，源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，是醬香型白酒的典型代表，享有“國(guó)酒”的美稱。目前，公司茅臺(tái)酒年生產(chǎn)量已突破一萬噸，43、38、33茅臺(tái)酒拓展了茅臺(tái)酒家族低度酒的發(fā)展空間，茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)迎賓酒滿足了中低檔消費(fèi)者的需求，15年、30年、50年、80年陳年茅臺(tái)酒填補(bǔ)了我國(guó)極品酒、年份酒、陳年老窖的空白，在國(guó)內(nèi)獨(dú)創(chuàng)年代梯級(jí)式的產(chǎn)品開發(fā)模式。公司產(chǎn)品形成了低度、高中低檔、極品三大系列70多個(gè)規(guī)格品種，全方位躋身市場(chǎng)，從而占據(jù)了白酒市場(chǎng)制高點(diǎn)，稱雄于中國(guó)極品酒市場(chǎng)。（2）五糧液000858.SZ是以五糧液及

22、其系列酒的生產(chǎn)、銷售為主要產(chǎn)業(yè)，同時(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)精密塑膠制品、大中小高精尖注射和沖壓模具現(xiàn)代制造產(chǎn)業(yè)，以及生物工程為發(fā)展產(chǎn)業(yè)，藥業(yè)工業(yè)、印刷業(yè)、電子器件產(chǎn)業(yè)、物流運(yùn)輸和相關(guān)的服務(wù)業(yè)的具有深厚企業(yè)文化的現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)。公司現(xiàn)已系統(tǒng)研制開發(fā)了五糧春、五糧神、五糧醇等幾十種不同檔次、不同口味，滿足不同區(qū)域、不同文化背景、不同層次消費(fèi)者需求的系列產(chǎn)品。數(shù)年來“五糧液”品牌連續(xù)在中國(guó)白酒制造業(yè)和食品行業(yè)“最有價(jià)值品牌”中排位居前，具有領(lǐng)導(dǎo)市場(chǎng)的影響力。目前公司根據(jù)消費(fèi)者的個(gè)性化需求，進(jìn)一步細(xì)分、微分市場(chǎng)，新設(shè)計(jì)開發(fā)國(guó)寶五糧液、人民大會(huì)堂國(guó)宴五糧液等，豐富和完善產(chǎn)品線，加快新產(chǎn)品開發(fā)步伐，有效地支持了公司經(jīng)營(yíng)

23、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。 HYPERLINK /SZ000568.html （3）瀘州老窖000568.SZ是具有400多年釀酒歷史的國(guó)有控股上市公司。公司以專業(yè)化白酒產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售為主要經(jīng)營(yíng)模式，主營(yíng)“國(guó)窖1573”、“瀘州老窖”等系列白酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要綜合指標(biāo)位于白酒行業(yè)前列。公司實(shí)施“雙品牌塑造，多品牌運(yùn)作”的品牌戰(zhàn)略，構(gòu)建起五大戰(zhàn)略單品的金字塔品牌結(jié)構(gòu)。堅(jiān)持以“全心全意釀酒、一心一意奉獻(xiàn)”為宗旨。 HYPERLINK /SH600809.html （4）山西汾酒600809.SH是生產(chǎn)國(guó)家名酒汾酒、竹葉青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒等系列產(chǎn)品的大型一檔企業(yè)。公司主要遵循研-產(chǎn)-供-銷一

24、體化發(fā)展模式。根據(jù)市場(chǎng)需求研發(fā)新酒體并制定采購(gòu)計(jì)劃和生產(chǎn)計(jì)劃，原糧實(shí)現(xiàn)100%基地供應(yīng)。汾酒在山西市場(chǎng)擁有領(lǐng)導(dǎo)地位。在山西市場(chǎng)上，公司建立了完善的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，是當(dāng)之無愧的市場(chǎng)領(lǐng)袖。公司擁有全國(guó)一流的釀酒技術(shù)隊(duì)伍和釀酒勾貯設(shè)備，擁有系統(tǒng)完善的ISO9001：2000質(zhì)量保證體系，是全國(guó)食品飲料業(yè)、全國(guó)輕工業(yè)最佳企業(yè)之一，是山西省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的龍頭企業(yè)，也是山西省食品產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃中的重點(diǎn)龍頭企業(yè)，是山西省綜改實(shí)驗(yàn)的排頭兵。 HYPERLINK /SZ002304.html （5）洋河股份002304.SZ 是國(guó)有大型釀酒企業(yè)，公司主導(dǎo)產(chǎn)品洋河大曲已有500多年的歷史，早在明清時(shí)代就享有盛名。洋河

25、大曲屬濃香型大曲酒，以優(yōu)質(zhì)高粱為原料，以小麥、大麥、豌豆制成的高溫火曲為發(fā)酵劑，輔以聞名遐邇的美人泉水精工釀制而成，形成了“甜、綿、軟、凈、香”的獨(dú)特風(fēng)格，被專家和廣大消費(fèi)者譽(yù)為濃香型大曲酒的正宗代表。“洋河”商標(biāo)被國(guó)家工商總局評(píng)定為“中國(guó)馳名商標(biāo)”，產(chǎn)品獲“江蘇省重點(diǎn)名牌產(chǎn)品”。全力打造的“綿柔型”白酒經(jīng)典之作洋河藍(lán)色經(jīng)典，面市以來銷售增長(zhǎng)迅猛，“藍(lán)色風(fēng)暴”愈刮愈猛，“藍(lán)色魅力”已征服了越來越多的白酒消費(fèi)者，并已成為競(jìng)爭(zhēng)激烈的白酒市場(chǎng)中頗受關(guān)注的成功營(yíng)銷范例。3.5 全球重要競(jìng)爭(zhēng)者全球非中國(guó)主要企業(yè)有帝亞吉?dú)WDEO.N、星座品牌-BSTZ_B.N、百富門(BROWN FORMAN)-BBF_

26、B.N、DUCKHORN PORTFOLIONAPA.N、MGP INGREDIENTSMGPI.O、維拉美特酒莊WVVI.O、EASTSIDE DISTILLINGEAST.O、SCHLOSS WACHENHEIMSWA.DF、BERENTZEN-GRUPPEBEZ.DF、帝亞吉?dú)WGUI.DF、帝亞吉?dú)WDGE.L、保樂力加0HAT.L、REMY COINTREAU ORD SHS0MGU.L、C&CCCR.L、STOCK SPIRITSSTCK.L、寶控股2531.T、保樂力加RI.PA、金巴利CPR.BSI、HITE JINRO000080.KS等。（1）帝亞吉?dú)WDEO.N來自英國(guó)，分別在

27、紐約和倫敦交易所上市的世界五百?gòu)?qiáng)公司，是全球最大的洋酒公司，旗下?lián)碛袡M跨蒸餾酒、葡萄酒和啤酒等一系列頂級(jí)酒類品牌。帝亞吉?dú)W公司在全球80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)有超過22,520名員工，2019年?duì)I收128.67億英鎊，市值達(dá)到過24038億元人民幣。 HYPERLINK /SH600779.html 帝亞吉?dú)W是全球領(lǐng)先的高檔酒業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)橫跨蒸餾酒、葡萄酒和啤酒三大品類。公司旗下匯聚了一系列杰出的品牌，包括尊尼獲加（Johnnie Walker）、珍寶（J&B）、溫莎（Windsor）等威士忌系列；斯米諾（Smirnoff）、詩(shī)珞珂（Croc）、坎特一號(hào)（Ketel One）等伏特加系列；以及百利（B

28、aileys）、摩根船長(zhǎng)（Captain Morgan）、添加利（Tanqueray）、健力士（Guinness）及水井坊等。作為一家全球化的公司，帝亞吉?dú)W的業(yè)務(wù)遍及180多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，并同時(shí)在倫敦證券交易所和紐約證券交易所上市。帝亞吉?dú)W大中華區(qū)（大陸、臺(tái)灣、香港和澳門）于2002年成立，總部設(shè)在上海，目前已成為中國(guó)洋酒市場(chǎng)行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)之一。帝亞吉?dú)W始終致力于成為有社會(huì)責(zé)任心的良好企業(yè)公民，履行對(duì)中國(guó)社會(huì)的承諾，著力于開展社區(qū)項(xiàng)目以及推廣“理性飲酒”。（2）保樂力加0HAT.L：由法國(guó)兩家最大的酒類公司保樂公司（成立于1805年）和力加公司（成立于1932年）于1975年合并而成，目前是世

29、界三大烈酒和葡萄酒集團(tuán)之一。保樂力加集團(tuán)總部設(shè)在法國(guó)，在全球擁有72家生產(chǎn)企業(yè)，12,250名員工。是一家世界頂尖的洋酒生產(chǎn)商與銷售商。集團(tuán)通過長(zhǎng)期發(fā)展與內(nèi)部挖潛，成為世界上具有強(qiáng)勢(shì)地位的酒業(yè)巨子。集團(tuán)已擁有行業(yè)內(nèi)最齊全的產(chǎn)品門類，產(chǎn)品暢銷全球。目前全球銷售量最大的前100個(gè)烈酒品牌中，保樂力加擁有20個(gè)之多，烈酒總銷量達(dá)7700萬箱。在葡萄酒市場(chǎng)，保樂力加已成為全球第三大優(yōu)質(zhì)葡萄酒供應(yīng)商。在全球市場(chǎng)上，保樂力加在亞太地區(qū)排名第一，在歐洲大陸和愛爾蘭排名第一，在中南美洲排名第一，在北美（包括墨西哥）排名第二。強(qiáng)大的分銷渠道和網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球。作為歐盟內(nèi)最大的酒類生產(chǎn)商，保樂力加在歐洲、亞洲和拉丁美洲均獨(dú)占鰲頭，在北美和非洲名列第二。旗下的馬爹利、芝華士、皇家禮炮、百齡壇等品牌成為亞太區(qū)各種酒類的領(lǐng)導(dǎo)品牌。在全球旅游零售市場(chǎng)上處于領(lǐng)先地位。 HYPERLINK /SH60380