中醫(yī)藥行業(yè)專題報告：沿政策支持方向-選高辨識度公司

1、中醫(yī)藥行業(yè)專題報告：沿政策支持方向_選高辨識度公司 HYPERLINK /SH601066.html 1 政策春風(fēng)加碼，奠定“十四五”中藥行業(yè)健康發(fā)展基礎(chǔ)國家多次出臺相關(guān)文件，大力發(fā)展中醫(yī)藥事業(yè)國家多次出臺相關(guān)文件，大力發(fā)展中醫(yī)藥事業(yè)。自2016年中醫(yī)藥發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（20162030年）發(fā)布以來，國家 多次出臺政策文件要大力發(fā)展中醫(yī)藥事業(yè)，堅持中西醫(yī)并重、傳承與創(chuàng)新相結(jié)合，以發(fā)揮中醫(yī)藥在醫(yī)療衛(wèi)生與健康事業(yè)中的獨特作用。2020年，新冠疫情爆發(fā)，中醫(yī)藥在對抗疫情方面發(fā)揮了愈加重要的角色，公眾對中醫(yī)的接受程度也隨之不斷提 高，中醫(yī)文化認(rèn)同不斷加深，國家政策層面推動加強中醫(yī)藥醫(yī)療能力建設(shè)，加大人

2、才培養(yǎng)，推動社會對中醫(yī)藥的合理認(rèn)知， 進一步規(guī)范中醫(yī)藥的傳承以及創(chuàng)新發(fā)展，有利于整體中藥行業(yè)的發(fā)展。政策春風(fēng)持續(xù)加碼，醫(yī)保大力支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展政策春風(fēng)持續(xù)加碼，醫(yī)保大力支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展。2021年12月30日，國家醫(yī)療保障局、國家中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)布 關(guān)于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見，要求各級醫(yī)保部門、中醫(yī)藥主管部門要以更大的力度和更強的決心，深化醫(yī)療保障制度改革，支持和促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，也是首次來自于支付端的支持政策。我們認(rèn)為：1）中醫(yī)醫(yī)療機構(gòu) 暫不執(zhí)行DRG付費，已執(zhí)行地區(qū)適當(dāng)調(diào)高中醫(yī)病種系數(shù)和分值，表明醫(yī)保對中醫(yī)藥整體支持力度超預(yù)期；2）中醫(yī)醫(yī)療機構(gòu) 及時納入醫(yī)

3、保，部分中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)價格有望上調(diào)，利好中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)賽道；3）中藥飲片依舊保持不超過25%的加成比例， 我國中藥配方顆粒納入飲片管理，未來中藥配方顆粒在醫(yī)院渠道有望繼續(xù)保持快速增長趨勢?！笆奈濉敝嗅t(yī)藥發(fā)展規(guī)劃發(fā)布，推動中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃發(fā)布，推動中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展。2022年3月29日，首次以國務(wù)院辦公廳名義發(fā)布中醫(yī)藥發(fā) 展規(guī)劃，體現(xiàn)國家層面對整體中醫(yī)藥行業(yè)的支持力度，并提出目標(biāo)到2025年，中醫(yī)藥健康服務(wù)能力明顯增強，中醫(yī)藥高質(zhì) 量發(fā)展政策和體系進一步完善，中醫(yī)藥振興發(fā)展取得積極成效，在健康中國建設(shè)中的獨特優(yōu)勢得到充分發(fā)揮。本次“十 四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃對比中醫(yī)藥發(fā)展“十

4、三五”規(guī)劃，覆蓋更為全面細致，提出10個方面的主要任務(wù)，設(shè)置15項 主要發(fā)展指標(biāo)和11項工作專欄，主要為解決行業(yè)痛點，推動中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展：1）提高中醫(yī)服務(wù)供給能力，強化基層服務(wù) 能力和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；2）加強中藥材質(zhì)量控制，探索將特定中藥飲片納入中藥品種保護范圍，以及中藥飲片的備案、審批管理 等機制。2 中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)：需求端+供給端雙輪驅(qū)動，頭部民營中醫(yī)醫(yī)療機構(gòu)迎來良好發(fā)展機遇需求端+供給端雙輪驅(qū)動，中醫(yī)診療服務(wù)市場穩(wěn)健增長需求端+供給端雙輪驅(qū)動，中醫(yī)診療服務(wù)市場穩(wěn)健增長。隨著中醫(yī)藥政策紅利持續(xù)釋放，我國中醫(yī)診療服務(wù)市場預(yù)計會在需 求端+供給端雙輪驅(qū)動下保持穩(wěn)健增長。在需求端，老齡化程度加深、民眾

5、健康意識提高、疊加整個疫情的反復(fù)，催化了整個中醫(yī)大健康產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展；在供給端，國家大力發(fā)展中醫(yī)藥事業(yè)，深化醫(yī)療保障制度改革與醫(yī)療服務(wù)定價改革，堅持 中西醫(yī)并重，支持和促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，為未來中醫(yī)大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場空間。作為中醫(yī)大健康產(chǎn)業(yè)的核心組成部分，2019年我國中醫(yī)診療服務(wù)市場規(guī)模接近3000億元，市場份額占比達到31.8%，預(yù)計2030年市場規(guī)模達 到18390億元，占比將提升至61.9%，復(fù)合年增速達到18.2%?；鶎俞t(yī)療發(fā)展為民營機構(gòu)帶來廣闊發(fā)展空間供需失衡，基層醫(yī)療發(fā)展為民營機構(gòu)帶來廣闊發(fā)展空間，民營中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)占比不斷提升。截至2020年末，全國共有5482

6、 家中醫(yī)院，卻承擔(dān)了接近6億次的患者需求，供需失衡導(dǎo)致目前我國中醫(yī)醫(yī)療資源利用效率低下；但國家近年來不斷出臺各 項政策，大力推進基層中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)的發(fā)展，隨著普惠醫(yī)療政策的實施，醫(yī)療資源有望重新分配，民營中醫(yī)醫(yī)療機構(gòu)或?qū)?迎來廣闊發(fā)展空間。近來年，民營醫(yī)療服務(wù)在我國中醫(yī)診療服務(wù)板塊中的市場滲透率也在不斷提升，由2015年的29.0%快 速增長至2019年的41.2%，預(yù)計到2030年將突破50%大關(guān)，隨著患者接受程度不斷提高，我國民營中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)的市場滲透率有望進一步提升。我國民營中醫(yī)診療市場頭部企業(yè)有望迎來良好發(fā)展機遇我國民營中醫(yī)診療市場呈現(xiàn)“散、亂、小”的特點，頭部企業(yè)有望迎來良好發(fā)展機遇。

7、我國中醫(yī)大健康行業(yè)中，民營中醫(yī) 醫(yī)療服務(wù)的市場參與者眾多，多數(shù)連鎖中醫(yī)品牌多布局于各自強勢地區(qū)，門店標(biāo)準(zhǔn)化及全國擴張能力較弱，收入規(guī)模較小， 難以形成全國性的知名連鎖中醫(yī)品牌。截至2021年6月30日，我國有超過40,000家民營中醫(yī)機構(gòu)，約5%為大中型醫(yī)療機構(gòu)， 有大量的零散小規(guī)模中醫(yī)診所，市場呈現(xiàn)“散、亂、小”的特點。3 中藥消費品：品牌價值突顯，看好品牌延展、渠道擴張、定價能力強的龍頭企業(yè)醫(yī)療保健消費升級，中藥消費品市場持續(xù)擴張醫(yī)療保健消費升級，中藥消費品市場持續(xù)擴張。隨著全國居民人均可支配收入不斷增加，我國居民的消費性支出結(jié)構(gòu)也發(fā)生了 變化，食品、服裝等傳統(tǒng)的物質(zhì)型消費向教育、醫(yī)療保健

8、、旅游等高端服務(wù)型消費轉(zhuǎn)變，醫(yī)療保健消費升級趨勢明顯，我國人 均醫(yī)療保健支出也逐年增高，從2013年的912元增長到2021年的2115元，占人均收入支出達到8.8%，CAGR超過11%。隨著 疫情及老齡化催化，疊加居民保健意識的增長，近年來我國OTC市場持續(xù)增長，中藥OTC的市場規(guī)模也在中醫(yī)藥文化的催化下 呈穩(wěn)步提升趨勢；2021年在中國城市實體藥店終端，預(yù)計銷售額超過1億元的OTC產(chǎn)品有140個，其中中成藥占79個，以呼吸 系統(tǒng)、骨骼肌肉系統(tǒng)、消化系統(tǒng)等疾病用藥為主；隨著消費者對滋補、調(diào)養(yǎng)、慢病需求的不斷增加，疊加近年來不斷出臺的中 藥利好政策，未來中藥消費品市場增長空間廣闊。主銷渠道競爭

9、激烈，悠久歷史帶來高品牌壁壘 HYPERLINK /SH600085.html 主銷渠道競爭激烈，悠久歷史帶來高品牌壁壘。中藥消費品在主銷渠道的競爭激烈，而品牌是在零售終端上最好的“進入壁 壘”；以同仁堂、片仔癀、云南白藥、東阿阿膠等企業(yè)為代表的傳統(tǒng)中藥企業(yè)由于經(jīng)營年代久遠、口碑優(yōu)秀而擁有深厚的天 然品牌壁壘，處于行業(yè)領(lǐng)軍地位，而以華潤三九、江中藥業(yè)、太極集團為代表的現(xiàn)代品牌藥企，則擁有相對完善的渠道管理 及終端維護體系，多已擁有多個上億的單品，消費者認(rèn)知度也比較高，也在企業(yè)不斷發(fā)展中，逐漸形成了較高的品牌壁壘。品牌品種占比提升，品牌價值凸顯 HYPERLINK /SH600085.html

10、品牌品種占比提升，品牌價值凸顯。除此之外，我們觀察到品牌OTC品種的占比在持續(xù)提升，以呼吸系統(tǒng)品類為例， 2020 年零售藥店終端呼吸系統(tǒng)中成藥TOP10廠家的市場份額由2017年的31.24%穩(wěn)步提升到2020年的34.67%，市場集中度進一 步提升；而根據(jù)BrandZ最具價值中國品牌100強排行榜，2016-2020年醫(yī)療保健類連續(xù)入圍的企業(yè)只有同仁堂、云南白 藥、華潤三九，可以看出品牌OTC企業(yè)的地位逐漸固化，頭部品牌價值突顯。4 中藥創(chuàng)新藥：中藥審評改革持續(xù)深化，創(chuàng)新中藥審評審批加速政策端支持力度不減，創(chuàng)新中藥審評審批加速政策端支持力度不減，創(chuàng)新中藥審評審批加速。在政策端，國家近年來大

11、力推廣中醫(yī)藥的傳承與創(chuàng)新，2021年2月，國辦發(fā)布關(guān)于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展的若干政策措施，要求推動符合條件的中藥進入快速審評審批通道的有效機制。2021年， 中藥創(chuàng)新藥的審評審批明顯加速，無論是申報注冊還是獲批數(shù)量，皆創(chuàng)下近年新高，2021年共獲批新藥品種12個，且均為 基于中醫(yī)臨床經(jīng)驗方研制的中藥創(chuàng)新藥，疾病治療領(lǐng)域分布豐富，涵蓋呼吸、神經(jīng)、消化等多個相關(guān)領(lǐng)域。深化中藥審評改革，推動行業(yè)規(guī)范及高質(zhì)量發(fā)展深化中藥審評改革，推動行業(yè)規(guī)范及高質(zhì)量發(fā)展。2019年10月，中共中央國務(wù)院關(guān)于促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的意見出 臺，提出要構(gòu)建以中醫(yī)藥理論、人用經(jīng)驗、臨床試驗相結(jié)合的“三結(jié)合”審評證據(jù)體系；次年9月，中藥注冊分類及申報資 料要求發(fā)布，基于中藥研發(fā)規(guī)律，對中藥注冊分類進行調(diào)整。2021年以來，國家藥監(jiān)局又陸續(xù)出臺多項中藥新藥相關(guān)技術(shù) 指導(dǎo)原則，為中藥企業(yè)提供實操指導(dǎo)，2022年4月，國家藥監(jiān)局發(fā)布基于“三結(jié)合”注冊審評證據(jù)體系下的溝通交流指導(dǎo)原 則（試行），進一步明確了 “