1季度主動(dòng)股票基金季報(bào)分析：基金規(guī)模、業(yè)績(jī)雙增超配電子、家用電器、食品飲料

1、目錄一季度主動(dòng)基金業(yè)績(jī)?nèi)€上漲3 HYPERLINK l _TOC_250007 大部分主動(dòng)基金規(guī)模上升4 HYPERLINK l _TOC_250006 開基倉(cāng)位上升，開基增持制造業(yè)，減持信息技術(shù)業(yè)6 HYPERLINK l _TOC_250005 3.1 開基倉(cāng)位上升 3.08%至 82.24%6 HYPERLINK l _TOC_250004 3.2 開基增持制造業(yè)，減持信息技術(shù)業(yè)7 HYPERLINK l _TOC_250003 十大重倉(cāng)股：貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、格力電器基金持倉(cāng)市值最高9 HYPERLINK l _TOC_250002 十大重倉(cāng)股分布情況分析10 HYPERLINK l

2、 _TOC_250001 貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、格力電器為基金前三大重倉(cāng)股10 HYPERLINK l _TOC_250000 基金重倉(cāng)股超配電子、家用電器、食品飲料12一季度主動(dòng)基金1業(yè)績(jī)?nèi)€上漲2019 年一季度，市場(chǎng)大幅上漲，上證綜指一季度上漲 23.93，創(chuàng)業(yè)板指上漲35.43 ，幾乎所有主動(dòng)基金凈值均上漲，在統(tǒng)計(jì)的 290 只普通股票型基金（A/C 份額記為 1 只基金，下同）中，一季度所有基金凈值均上漲；652 只混合型基金中， 僅有 1 只基金在一季度收益率為負(fù)，收益率高于 45的有 10 只，占比 1.53。圖 1：2019 年 1 季度股票型基金收益分布圖 2：2019 年 1

3、 季度混合型基金收益分布18016014012010080604020015840%40086280511235030025020015010050034714710619123040%資料來源：研究資料來源：研究具體來看，截至 2019 年一季度末，普通股票型基金中，前海開源再融資主題精選表現(xiàn)相對(duì)較好，一季度收益率為 53.63%，緊隨其后的是銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)和諾安高端制造，季度漲跌幅分別為 51.15%和 46.29%。表 1：股票型基金季度漲跌幅前十基金代碼基金名稱成立日期單位凈值（元）凈值漲跌幅最近 3 月最近 6 月最近 1 年最近 3 年001178前海開源再融資主題精選2015/5/

4、181.41853.6342.8022.6681.99005106銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)2017/9/281.202451.1539.2029.600.00001707諾安高端制造2017/6/81.12546.2930.8120.320.00320022諾安研究精選2015/3/301.17746.2133.1419.1336.23000971諾安新經(jīng)濟(jì)2015/1/260.80543.2427.98-5.85-19.58000854鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)2014/12/21.77242.3315.677.5954.09110022易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)2010/8/202.52641.5919.1514.09111.

5、56005620中歐品質(zhì)消費(fèi) A2018/2/111.211541.0523.0322.050.00004784招商穩(wěn)健優(yōu)選2017/9/200.996140.9723.897.700.00162208泰達(dá)宏利首選企業(yè)2006/12/11.2140.1122.19-2.6021.51資料來源：研究，注：時(shí)間截至 2019 年 3 月 31 日，不含一季度新成立的基金1 注：本文中主動(dòng)基金樣本為 Wind 開放式基金分類下普通股票型基金、偏股混合型基金以及平衡混合型基金，不含 2019年一季度新成立的基金，下同混合型基金方面，一季度表現(xiàn)最好的為富國(guó)消費(fèi)主題、交銀成長(zhǎng) 30、金鷹主題優(yōu)勢(shì)，季度漲跌

6、幅分別為 53.02%、47.58%和 47.10%。表 2：混合型基金季度漲跌幅前十基金代碼基金名稱成立日期單位凈值（元）凈值漲跌幅最近 3 月最近 6 月最近 1 年最近 3 年519915富國(guó)消費(fèi)主題2014-12-121.44653.0232.4230.9815.31519727交銀成長(zhǎng) 302013-06-051.18847.5843.3122.2225.01210005金鷹主題優(yōu)勢(shì)2010-12-201.31847.1035.8816.5311.22460007華泰柏瑞行業(yè)領(lǐng)先2009-08-031.72846.8134.2710.0636.71519110浦銀安盛價(jià)值成長(zhǎng) A20

7、08-04-161.35146.5327.57-9.21-6.62161818銀華消費(fèi)主題分級(jí)2011-09-281.16146.4340.99-0.65-1.61006132萬家智造優(yōu)勢(shì) A2018-08-281.402645.6240.230.000.00161810銀華內(nèi)需精選2009-07-011.59345.3530.793.78-5.01690005民生加銀內(nèi)需增長(zhǎng)2011-01-281.90145.4520.8512.5541.65519778交銀經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力2016-10-201.434645.2041.0222.110.00資料來源：研究，注：時(shí)間截至 2019 年 3 月 3

8、1 日，不含一季度新成立的基金大部分主動(dòng)基金規(guī)模上升2019 年一季度，股票型基金資產(chǎn)凈值多數(shù)上升。如表 3 所示，總體來看，嘉實(shí)滬港深精選資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)最多，一季度增長(zhǎng) 48.22 億元，其次是匯豐晉信大盤 A 和易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)，一季度分別增長(zhǎng) 36.20 億元、35.38 億元?；旌闲突鹬校瑖?guó)泰成長(zhǎng)優(yōu)選、興全社會(huì)責(zé)任、博時(shí)主題行業(yè)資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)靠前，一季度分別增長(zhǎng) 33.57 億元、28.29 億元和 25.52 億元?；鸫a基金名稱基金成立日基金資產(chǎn)凈值基金資產(chǎn)凈值表 3：股票型基金季度資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)前十001878嘉實(shí)滬港深精選2016/5/27（億元）102.64變動(dòng)（億元）48.22

9、540006匯豐晉信大盤 A2009/6/2462.0836.20110022易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)2010/8/20172.0835.38000457上投摩根核心成長(zhǎng)2014/2/1068.8233.07001416嘉實(shí)事件驅(qū)動(dòng)2015/6/958.5022.25000577安信價(jià)值精選2014/4/2159.1119.07000697匯添富移動(dòng)互聯(lián)2014/8/2655.6419.07005303嘉實(shí)醫(yī)藥健康 A2017/12/432.6418.63002121廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)2016/11/247.9517.60519606國(guó)泰金鑫2014/9/1525.5016.72資料來源：研究，注：時(shí)間截

10、至 2019 年 3 月 31 日，不含一季度新成立的基金基金代碼基金名稱基金成立日基金資產(chǎn)凈值基金資產(chǎn)凈值表 4：混合型基金季度資產(chǎn)凈值增加額前十020026國(guó)泰成長(zhǎng)優(yōu)選2012/3/20（億元）59.93變動(dòng)（億元）33.57340007興全社會(huì)責(zé)任2008/4/3076.5728.29160505博時(shí)主題行業(yè)2005/1/6123.2125.52004477嘉實(shí)滬港深回報(bào)2017/3/2964.2525.38270025廣發(fā)行業(yè)領(lǐng)先 A2010/11/2340.3824.09519068匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)2007/3/1272.6723.54160211國(guó)泰中小盤成長(zhǎng)2009/10/1935

11、.4622.85002011華夏紅利2005/6/3088.8920.72377020上投摩根內(nèi)需動(dòng)力2007/4/1344.1120.33100056富國(guó)低碳環(huán)保2011/8/1066.8520.32資料來源：研究，注：時(shí)間截至 2019 年 3 月 31 日，不含一季度新成立的基金下圖統(tǒng)計(jì)了股票型基金與混合型基金 2019 年一季度的資產(chǎn)凈值變化分布情況，可以看到，與四季度末規(guī)模數(shù)據(jù)比較，普通股票型基金中，共有 221 只基金資產(chǎn)規(guī)模增加，數(shù)量占比為 88.40，混合型基金中共有 508 只基金規(guī)模較上季度有所增加，占比為 90.07。資產(chǎn)凈值變動(dòng)在 3 億以內(nèi)的股票型基金和混合型基金占比

12、分別高達(dá)71.60 和 60.82。圖 3：2019 年 1 季度股票型基金資產(chǎn)凈值變動(dòng)分布圖 4：2019 年 1 季度混合型基金資產(chǎn)凈值變動(dòng)分布2324 184 223156減少5億以上減少5億至3億減少3億以內(nèi)增加3億以內(nèi)49109 63179312增加3億至5億68增加5億至10億增加10億以上減少10億以上減少10億至5億減少5億至3億減少3億以內(nèi) 增加3億以內(nèi) 增加3億至5億增加5億至10億增加10億以上資料來源：研究資料來源：研究開基倉(cāng)位上升，開基增持制造業(yè)，減持信息技術(shù)業(yè)3.1 開基倉(cāng)位上升 3.08%至 82.24%2019 年一季度末，主動(dòng)股票類基金平均倉(cāng)位為 82.24，

13、相比 2018 年四季度末上升了 3.08。下圖所示為根據(jù)基金季報(bào)公布的股票倉(cāng)位歷史情況。圖 5：基金歷史倉(cāng)位歷史倉(cāng)位100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%資料來源：研究從基金倉(cāng)位分布情況來看，一季度權(quán)益類基金倉(cāng)位有所上升，普通股票型基金中有 110 只基金倉(cāng)位超過 90，占比 43.65，有 2 只基金倉(cāng)位超過 95；混合型基金中倉(cāng)位超過 90的基金有 162 只，占比達(dá)到 28.72，如下圖所示。圖 6：股票型基金倉(cāng)位分布圖圖 7：混合型基金倉(cāng)位分布圖42852750162215108低 于 80

14、% 80% 85%85% 90%90%95%95%100%106低于60%60% 70%70% 80%80% 90%高于90%219資料來源：研究資料來源：研究3.2 開基增持制造業(yè)，減持信息技術(shù)業(yè)下圖所示為根據(jù) 2019 年一季報(bào)披露信息計(jì)算的基金行業(yè)分布情況。股票型與混合型基金中持倉(cāng)比例最高的三個(gè)行業(yè)一致，股票型基金中持倉(cāng)比例最高的三個(gè)行業(yè)分別為制造業(yè)、金融業(yè)、信息技術(shù)業(yè)，在這三個(gè)行業(yè)上的配置比例為 67.80、7.73 和5.40 ；混合型基金持倉(cāng)比例最高的三個(gè)行業(yè)分別為制造業(yè)、金融業(yè)、信息技術(shù)業(yè)， 配置比例為 62.19、9.32 和 6.37。圖 8：股票型基金行業(yè)分布情況1%1%4

15、%2%5%8%2%1%1%3%2%2%68%采礦業(yè)電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)房地產(chǎn)業(yè)建筑業(yè)交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)教育金融業(yè)科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)批發(fā)和零售業(yè)水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)衛(wèi)生和社會(huì)工作文化、體育和娛樂業(yè)信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)制造業(yè)住宿和餐飲業(yè)綜合租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)資料來源：研究圖 9：混合型基金行業(yè)分布情況0%2%1%4%1%3%3%00%00% 4% 1%1% 1%9%6%62%采礦業(yè)電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)房地產(chǎn)業(yè)建筑業(yè)交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)教育金融業(yè)科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)批發(fā)和零售業(yè)水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)衛(wèi)生和社會(huì)工作文化、體育

16、和娛樂業(yè)信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)制造業(yè)住宿和餐飲業(yè)綜合租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)資料來源：研究與 2018 年四季度對(duì)比，股票型基金在 2019 年一季度的行業(yè)配置上較多地增持制造業(yè)、租賃商務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)，增持比例分別為 8.18、0.78 、0.14 ；同時(shí)較多地減持信息技術(shù)業(yè)、金融業(yè)、電力業(yè)，減持比例分別為 2.73 、1.59 、1.08 ?；旌闲突鸱矫?，增持比例較大的三個(gè)行業(yè)是制造業(yè)、租賃商務(wù)業(yè)、采礦業(yè)，增持比例分別為 7.06、0.84 、0.78 ；同時(shí)較多地減持房地產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、金融業(yè)，減持比例分別為 1.92、1.63 、1.62 。如下所示：圖 10：股票型基金行業(yè)分布變

17、動(dòng)情況10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%資料來源：研究圖 11：混合型基金行業(yè)分布變動(dòng)情況8.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%-1.00%-2.00%-3.00%資料來源：研究十大重倉(cāng)股：貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、格力電器基金持倉(cāng)市值最高主動(dòng)股票基金的季報(bào)中披露了基金的前十大重倉(cāng)股，我們可以通過基金重倉(cāng)股數(shù)據(jù)近似了解基金的行業(yè)配置情況。十大重倉(cāng)股分布情況分析從主動(dòng)股票類基金 2019 年一季度持股情況來看，十大重倉(cāng)股占股票資產(chǎn)比重主要在 40-70之間，共有 526 只，占所有主動(dòng)股票類基金的

18、65.18。十大重倉(cāng)股比重在 40以下的基金有 169 只，占所有主動(dòng)股票類基金的 20.94；十大重倉(cāng)股比重在70以上的基金有 112 只，占所有主動(dòng)股票基金的 13.88。與 2018 年四季度相比，2019 年一季度末主動(dòng)股票類基金的十大重倉(cāng)股占股票資產(chǎn)的比重略微有所增加，說明主動(dòng)基金持股相對(duì)前期集中。圖 12：十大重倉(cāng)股占股票資產(chǎn)比重的股票基金數(shù)量分布250200150100500小于20%20%-30%30%-40%40%-50%50%-60%60%-70%70%-80%80%以上2018年四季度2019年一季度資料來源：研究貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、格力電器為基金前三大重倉(cāng)股根據(jù)基金一季

19、報(bào)披露的十大重倉(cāng)股票信息，2019 年一季度末主動(dòng)類股票基金的重倉(cāng)股票共 990 只，相較上一季度基金重倉(cāng)股數(shù)量有所增加。從基金持有重倉(cāng)股市值角度來看，2019 年一季度基金持有市值最高的股票依次是：貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、格力電器，分別有 175 只、146 只、128 只基金重倉(cāng)，重倉(cāng)市值為 121.36 億元、119.54 億元、113.08 億元。股票代碼股票名稱所屬行業(yè)重倉(cāng)基金數(shù)重倉(cāng)持有總市值A(chǔ) 股總市值市盈率市凈率表 5：重倉(cāng)規(guī)模最大的前十只個(gè)股600519貴州茅臺(tái)食品飲料175（億元）121.36（億元）3839.6630.479.51601318中國(guó)平安非銀金融146119.547

20、411.0213.122.53000651格力電器家用電器128113.082047.7510.123.42002027分眾傳媒傳媒103103.22705.5015.796.48000333美的集團(tuán)家用電器9190.192057.0015.914.07000858五糧液食品飲料9883.281584.0327.555.81600036招商銀行銀行12580.812904.7710.621.69600887伊利股份食品飲料11370.481601.4227.486.34000568瀘州老窖食品飲料5958.22474.7529.456.02600703三安光電電子7555.98301.0817

21、.702.80資料來源：研究，基金一季報(bào)，注：時(shí)間截至 2019 年 3 月 31 日，不含一季度新成立的基金從基金持股比例2來看，慈文傳媒、陽(yáng)光電源、華帝股份的基金持倉(cāng)市值占股票 A 股總市值比重最高，分別為 47.40、39.46 和 36.48。股票代碼股票名稱所屬行業(yè)重倉(cāng)基金數(shù)重倉(cāng)持有總A 股總市值基金持倉(cāng)市盈率市凈率表 6：持股比例最高的前十只個(gè)股市值（億元）（億元）占比002343慈文傳媒傳媒3918.2438.4847.40%(4.73)3.45300274陽(yáng)光電源電氣設(shè)備4138.0496.4039.46%19.802.12002035華帝股份家用電器2432.7789.823

22、6.48%17.944.76002103廣博股份傳媒44.5612.7035.87%(4.03)2.70002310東方園林建筑裝飾2436.39102.5035.50%12.051.65300323華燦光電電子1811.7834.1634.49%40.921.67601222林洋能源電氣設(shè)備717.4255.4931.39%13.131.12002366臺(tái)海核電機(jī)械設(shè)備1618.5362.2429.77%35.283.81603799華友鈷業(yè)有色金屬7051.00177.8028.68%20.364.09300308中際旭創(chuàng)通信1913.6549.7527.44%42.445.53資料來源：

23、研究，基金一季報(bào)，注：時(shí)間截至 2019 年 3 月 31 日，不含一季度新成立的基金此外，一季度共有 344 只新進(jìn)重倉(cāng)股。其中，基金重倉(cāng)市值最高的個(gè)股依次是：東方園林、合力泰、奧馬電器，分別有 24 只、11 只和 6 只基金重倉(cāng)，重倉(cāng)市值為 36.39 億元、13.21 億元、9.29 億元。股票代碼股票名稱所屬行業(yè)重倉(cāng)基金數(shù)重倉(cāng)持有總市值A(chǔ) 股總市值市盈率市凈率表 7：新進(jìn)重倉(cāng)股中重倉(cāng)規(guī)模最大的十只個(gè)股002310東方園林建筑裝飾24（億元）36.39（億元）102.5012.051.65002217合力泰電子1113.21121.7315.951.95002668奧馬電器家用電器69

24、.2936.89-3.962.97600584長(zhǎng)電科技電子216.76125.84115.611.69300287飛利信計(jì)算機(jī)96.6854.01-3.981.98300145中金環(huán)境機(jī)械設(shè)備96.1943.2918.871.63002185華天科技電子66.1393.3632.632.22300418昆侖萬維傳媒145.5876.0717.143.27002095生意寶傳媒35.3732.44223.648.74600518康美藥業(yè)醫(yī)藥生物74.80273.6210.831.642持股比例指基金持有股票的總市值與其 A 股總市值之比資料來源：研究，基金一季報(bào)，注：時(shí)間截至 2019 年 3 月 31 日，不含一季度新成立的基金基金重倉(cāng)股超配電子、家用電器、食品飲料通過對(duì)重倉(cāng)股票行業(yè)分布進(jìn)行分析，我們也可以看出基金在行業(yè)選擇上的偏好。如下表所示，基金在 2019 年一