地方政府債券的風(fēng)險(xiǎn)及防范研究

1、 地方政府債券的風(fēng)險(xiǎn)及防范研究摘要：為保持國(guó)民企業(yè)的生產(chǎn)升本，相對(duì)降低了企業(yè)投資收益率。于是企業(yè)的投資意愿受到抑制，導(dǎo)致投資規(guī)?？s減，使資本出于一種較低的均衡水平，總需求量下降。道德風(fēng)險(xiǎn) 在目前地方長(zhǎng)官任命制的背景下，很多官員的任期都像走馬燈一樣，而且一些新官上任都要燒“三把火”。地方政府負(fù)責(zé)人有可能為了滿足自己任期內(nèi)政績(jī)的需要，大搞政績(jī)和形象工程，即在短期之內(nèi)獲取政績(jī)。而將還款責(zé)任延續(xù)給后人，而且很有可能會(huì)出現(xiàn)為了短期效益而損害長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，通過(guò)盲目的gdp擴(kuò)張，來(lái)提前攫取社會(huì)資源和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的后勁，制造一大堆腐敗工程。 2 地方政府債券風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制構(gòu)建 (1)嚴(yán)格控制發(fā)債規(guī)模。地方政府發(fā)債的規(guī)模

2、必須納入舉債規(guī)模的整體預(yù)算和國(guó)家整體投資規(guī)模中，國(guó)家總體的舉債總量需要由中央政府做決定。同時(shí)地方政府債券的審批權(quán)應(yīng)屬于中央政府。建議成立地方政府債券審核委員會(huì)，作為地方政府發(fā)債的審核機(jī)構(gòu)。這樣會(huì)避免各地區(qū)“各自為債”可能帶來(lái)債務(wù)總規(guī)模過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)。 (2)加強(qiáng)地方政府債券資金使用管理。地方政府債券不是解救債務(wù)危機(jī)的靈丹妙藥。通過(guò)發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資可以解決緩解地方政府一時(shí)的財(cái)務(wù)壓力，但是借錢(qián)消費(fèi)可能引發(fā)跨代融資的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。我國(guó)許多地方政府多處于財(cái)政赤字狀態(tài)，從根本上缺乏大規(guī)模推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的資金支持能力?，F(xiàn)階段地方發(fā)債后募集的資金，應(yīng)將用于中央財(cái)政投資地方項(xiàng)目的配套工程，以及民生項(xiàng)目

3、。提供配套資金，靠投資拉動(dòng)內(nèi)需。 (3)建立科學(xué)的地方官員的考核標(biāo)準(zhǔn)和健全的監(jiān)督體制。localHOsT地方有權(quán)發(fā)行債券以后。為了保障地方政府債券的安全行，必須進(jìn)一步深化行政體制改革，建立嚴(yán)格科學(xué)的官員任期考核制度，認(rèn)真核實(shí)地方政府官員任期內(nèi)的債務(wù)情況，以防止道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)財(cái)政部門(mén)要及時(shí)、準(zhǔn)確地掌握政府性負(fù)債建設(shè)項(xiàng)目貸款及配套資金等的使用情況，通過(guò)有關(guān)部門(mén)加強(qiáng)稽核檢查，實(shí)行過(guò)程控制，嚴(yán)防項(xiàng)目舉債突破計(jì)劃規(guī)模。 (4)加強(qiáng)績(jī)效評(píng)價(jià)。政府性負(fù)債建設(shè)項(xiàng)目完成后，財(cái)政等部門(mén)要對(duì)項(xiàng)目的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益、功能作用以及負(fù)債的償還能力等進(jìn)行全面的績(jī)效評(píng)價(jià)。強(qiáng)化政府性投融資機(jī)構(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)的監(jiān)督，切實(shí)規(guī)范內(nèi)部運(yùn)作機(jī)

4、制。引入獨(dú)立機(jī)構(gòu)對(duì)地方政府及其債券產(chǎn)品進(jìn)行跟蹤評(píng)級(jí)。 (5)建立完善的地方債信息披露制度。地方政府債券信息的披露是各項(xiàng)債務(wù)管理工作的基礎(chǔ)，實(shí)踐證明，信息披露越薄弱，起造成的損失會(huì)越大。雖然信息公開(kāi)披露可能給地方政府者帶來(lái)一定的外在壓力，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，他卻可以幫助政府的決策者避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。地方政府債券信息披露制度對(duì)地方政府債券的安全運(yùn)行起到積極的約束作用，它不僅可以約束政府的非理性發(fā)債行為，還為中央政府進(jìn)行宏觀調(diào)控，廣大進(jìn)行人民監(jiān)督提供了前提。發(fā)行公開(kāi)原則是政府發(fā)行債券所遵循的基本準(zhǔn)則之一，建立完善的地方宅信息披露制度使能使投資者及時(shí)了解地方政府債券風(fēng)險(xiǎn)大小，激勵(lì)他們加強(qiáng)對(duì)資金使用的監(jiān)督。 (6)建立完善地方政府債券市場(chǎng)的外部環(huán)境。發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)是一個(gè)規(guī)范的公債市場(chǎng)不可或缺的外部環(huán)境。所以應(yīng)大力發(fā)展資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)建設(shè)：首先要加強(qiáng)地方政府債券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)的建設(shè)；其次要發(fā)展市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)，使其為地方公債的發(fā)行、承銷(xiāo)、流通等提供全方位的服務(wù)，平且能夠?qū)Φ?/p>