財(cái)富管理公司產(chǎn)品篩選風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)

1、產(chǎn)品篩選風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)（試行） 第一章 總則 為了有效開(kāi)展（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”）產(chǎn)品的采集工作，規(guī)范產(chǎn)品采集行為，有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，落實(shí)標(biāo)準(zhǔn)化管理，制訂本標(biāo)準(zhǔn)。 本辦法所稱(chēng)產(chǎn)品采集，包括公司內(nèi)部及外部采集的固收類(lèi)產(chǎn)品和浮收類(lèi)產(chǎn)品。公司內(nèi)部采集的產(chǎn)品指公司各子公司報(bào)送的發(fā)行產(chǎn)品，外部采集產(chǎn)品指公司合作的合格金融機(jī)構(gòu)及長(zhǎng)期合作伙伴作為管理人提供的發(fā)行產(chǎn)品。 第二章 更新索引無(wú) 第三章 產(chǎn)品采集風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn) 一、 工商企業(yè)流動(dòng)資金融資類(lèi)業(yè)務(wù) 融資方生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合法、合規(guī)，信用狀況良好，無(wú)失信等不良記錄，無(wú)重大未決訴訟。 企業(yè)成立年限在 3 年以上；企業(yè)經(jīng)營(yíng)者或?qū)嶋H控制人從業(yè)經(jīng)歷在 5 年以上，素質(zhì)良好、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良

2、好、無(wú)不良嗜好、無(wú)不良個(gè)人信用記錄。 融資方連續(xù)三年盈利，一般流動(dòng)資金單戶(hù)最高融資額度不超過(guò)3000萬(wàn)，凈利潤(rùn)為正且銷(xiāo)售收入凈現(xiàn)金流覆蓋本息2倍，融資方資產(chǎn)負(fù)債率不得超過(guò)70%。 擔(dān)保方總資產(chǎn)不低于100億或凈資產(chǎn)不低于50億，擔(dān)保方經(jīng)營(yíng)狀況良好，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)盈利，對(duì)外擔(dān)保余額原則上不可超過(guò)其凈資產(chǎn)的80%。企業(yè)實(shí)際控制人或主要股東承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保。 融資不得用于固定資產(chǎn)、股權(quán)等投資，不得用于國(guó)家禁止生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的領(lǐng)域和用途，不得置換借款人因固定資產(chǎn)、股權(quán)等投資而產(chǎn)生的負(fù)債。 融資期限以1年期以?xún)?nèi)的短期流動(dòng)資金貸款為主。 抵/質(zhì)押物：抵、質(zhì)押物必須真實(shí)并無(wú)權(quán)屬瑕疵，并進(jìn)行抵押及質(zhì)押登記，不接

3、受第二順位抵/質(zhì)押。押品如為土地或房產(chǎn)，抵押標(biāo)準(zhǔn)及抵質(zhì)押率等應(yīng)符合押品管理的相關(guān)規(guī)定如下： 一線城市（北京、上海、廣州、深圳）繁華地區(qū)：抵押率不高于50%。 二線城市（指多數(shù)省會(huì)城市或同等規(guī)模城市）繁華地區(qū)：抵押率不高于45%。 三四線城市：抵押率不高于40%。 抵押物評(píng)估機(jī)構(gòu)需具備房地產(chǎn)或土地一級(jí)評(píng)估資質(zhì)。 針對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，包括船舶航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、鋼鐵有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈、煤炭產(chǎn)業(yè)鏈、紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、造紙產(chǎn)業(yè)鏈等，須詳細(xì)分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，謹(jǐn)慎進(jìn)入，對(duì)“兩高一剩”行業(yè)嚴(yán)格禁入。 原則上不建議采集契約型基金類(lèi)流貸產(chǎn)品。 二. 政信類(lèi)業(yè)務(wù) 融資方所在地為東北三省和內(nèi)蒙古地區(qū)禁入，貴

4、州、寧夏、青海、陜西、甘肅和山西僅限省級(jí)平臺(tái)。 融資方所在地本級(jí)公共財(cái)政預(yù)算收入低于20億，禁止介入。 融資方所在地本級(jí)公共財(cái)政預(yù)算收入連續(xù)三年增長(zhǎng)。 準(zhǔn)入地域分為兩級(jí)：地級(jí)市（含直轄市區(qū);省或自治區(qū)下屬的地級(jí)市、州、國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)）、區(qū)縣（含地級(jí)市下屬的區(qū)、縣、省級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)；縣級(jí)市）： 全市公共財(cái)政預(yù)算收入50億元以下的地市級(jí)區(qū)域不準(zhǔn)入。 全市公共預(yù)算收入50億元（含）以上至100億元（含）的地市級(jí)區(qū)域，僅能準(zhǔn)入至地市級(jí)企業(yè)。 全市公共預(yù)算收入超過(guò)100億元的地市級(jí)區(qū)域，除準(zhǔn)入地市級(jí)平臺(tái)外,可準(zhǔn)入至其下屬區(qū)縣級(jí)區(qū)域。 公共財(cái)政預(yù)算收入需要覆蓋地方直接債務(wù)余額，其中稅收收入不可低于公共財(cái)政預(yù)算收入

5、的 70%，地方政府債務(wù)率（債務(wù)余額/ 地方綜合財(cái)力）不超過(guò)100%，負(fù)債率（債務(wù)余額/GDP）不超過(guò)30%。 融資方生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合法、合規(guī)，信用狀況良好，無(wú)失信等不良記錄，無(wú)重大未決訴訟。企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，有穩(wěn)定的收入來(lái)源，企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力和再融資能力強(qiáng)。 融資方及擔(dān)保方無(wú)發(fā)債記錄或沒(méi)有公開(kāi)信用評(píng)級(jí)的，且無(wú)土地抵押等強(qiáng)擔(dān)保措施的（擔(dān)保抵押折扣率不高于50%），禁止介入。 融資方或擔(dān)保方公開(kāi)信用評(píng)級(jí)須在AA級(jí)以上（含AA級(jí)），外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)須為公司認(rèn)可機(jī)構(gòu)，包括中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司、聯(lián)合資信評(píng)估有限公司、大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司、上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司。 融資方使用資金的直接投向符

6、合監(jiān)管和法律要求，項(xiàng)目選擇當(dāng)?shù)卣骓?xiàng)目或由當(dāng)?shù)卣鲗?dǎo)的非公益項(xiàng)目。 優(yōu)先選擇受讓融資方對(duì)當(dāng)?shù)卣膫鶛?quán)，取得債權(quán)債務(wù)確認(rèn)書(shū)。 擔(dān)保方對(duì)外擔(dān)保額度原則上不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的100%。 地方政府須將還款納入年度財(cái)政預(yù)算，地方財(cái)政出具財(cái)政支持函，人大出具納入年度財(cái)政預(yù)算決議（如有）等文件。 抵、質(zhì)押物（如有）須真實(shí)并無(wú)權(quán)屬瑕疵，并進(jìn)行抵押及質(zhì)押登記，不接受第二順位抵/質(zhì)押，押品如為土地或房產(chǎn)，抵押標(biāo)準(zhǔn)及抵質(zhì)押率等應(yīng)符合押品管理的相關(guān)規(guī)定如下： 一線城市（北京、上海、廣州、深圳）繁華地區(qū)：抵押率不高于50%。 二線城市（指多數(shù)省會(huì)城市或同等規(guī)模城市）繁華地區(qū)：抵押率不高于45%。 三四線城市：抵押

7、率不高于40%。 抵押物評(píng)估機(jī)構(gòu)需具備房地產(chǎn)或土地一級(jí)評(píng)估資質(zhì)。 融資額度上限為地方本級(jí)公共財(cái)政預(yù)算收入的 40%，預(yù)警線為30%，包含在本公司已經(jīng)發(fā)行的產(chǎn)品。 對(duì)單一融資方，發(fā)行授信額度不超過(guò)總資產(chǎn)的 30%（如擔(dān)保方實(shí)力強(qiáng)于融資方，可參考擔(dān)保方的總資產(chǎn)授信）,同時(shí)原則上不超高其在金融機(jī)構(gòu)貸款余額的40%。 原則上不建議采集契約型基金類(lèi)政信產(chǎn)品。 三. 房地產(chǎn)類(lèi)業(yè)務(wù) (一) 交易對(duì)手 交易對(duì)手包括融資方、擔(dān)保方、及其控股股東。交易對(duì)手須生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合法、合規(guī)，信用狀況良好，無(wú)失信等不良記錄，無(wú)重大未決訴訟，交易對(duì)手無(wú)媒體負(fù)面報(bào)道。 企業(yè)經(jīng)營(yíng)者或?qū)嶋H控制人從業(yè)經(jīng)歷在3年以上，素質(zhì)良好、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好

8、、無(wú)不良嗜好、無(wú)不良個(gè)人信用記錄。 具備房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)二級(jí)或二級(jí)以上資質(zhì)，連續(xù)三年進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)百?gòu)?qiáng)。 擔(dān)保方經(jīng)營(yíng)狀況良好，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)盈利，對(duì)外擔(dān)保余額原則上不可超過(guò)其凈資產(chǎn)的80%。 交易對(duì)手分級(jí) 企業(yè)類(lèi)型 標(biāo)準(zhǔn) 特大型 近三年平均銷(xiāo)售收入300億以上 大型 近三年平均銷(xiāo)售收入100億以上 成長(zhǎng)型 近三年平均銷(xiāo)售收入大于50億，且近兩年收入平均增幅在25%以上 中型 近三年平均年銷(xiāo)售收入在 30-50 億元；或省級(jí)范圍內(nèi)排名前3名； 小型 近三年平均年銷(xiāo)售收入30億（含）以下 最近三年平均年銷(xiāo)售收入在10億元以下的交易對(duì)手，不予準(zhǔn)入；不得與僅持有單體項(xiàng)目的交易對(duì)手或純粹的自然人股東進(jìn)行合作；對(duì)

9、于最近兩年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額均為負(fù)值的交易對(duì)手，暫停合作。 (二) 標(biāo)的項(xiàng)目 標(biāo)的項(xiàng)目所在區(qū)域首選一線城市（北京、上海、深圳、廣州），有選擇性的二線省會(huì)城市的核心區(qū)域，三四線城市禁入。 標(biāo)的項(xiàng)目以剛需住宅類(lèi)項(xiàng)目為主，高端別墅類(lèi)項(xiàng)目禁入。 謹(jǐn)慎開(kāi)展商業(yè)類(lèi)項(xiàng)目，優(yōu)選業(yè)態(tài)豐富（包括去化速度快的住宅、寫(xiě)字樓、部分商業(yè)）的商業(yè)綜合體項(xiàng)目，不宜選擇酒店或純商業(yè)中心為主的項(xiàng)目。 融資方自有資金投入比例超過(guò) 30%，不考慮銀行后續(xù)貸款，融資人自有資金與產(chǎn)品資金即可保證項(xiàng)目正常運(yùn)轉(zhuǎn)。 產(chǎn)品存續(xù)期間標(biāo)的項(xiàng)目產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流對(duì)產(chǎn)品資金本息的保障倍數(shù)不得低于130%。 (三) 產(chǎn)品要素 產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)可為貸款類(lèi)、股權(quán)類(lèi)、股

10、權(quán)+債權(quán)類(lèi)。 貸款類(lèi)項(xiàng)目采用抵押、質(zhì)押物必須真實(shí)并無(wú)權(quán)屬瑕疵，須進(jìn)行抵押及質(zhì)押登記，不接受第二順位抵押、質(zhì)押。 土地、在建工程、房產(chǎn)物業(yè)的抵押率不得超過(guò)融資金額的 50%，抵押物評(píng)估機(jī)構(gòu)需具備房地產(chǎn)或土地一級(jí)評(píng)估資質(zhì)。 不建議操作類(lèi)永續(xù)債產(chǎn)品。 (四) 產(chǎn)品集中度 為防范房地產(chǎn)類(lèi)業(yè)務(wù)的集中度風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)單一房地產(chǎn)企業(yè)在公司的發(fā)行規(guī)模進(jìn)行總量控制。 綜合考量房地產(chǎn)企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行額度授信，綜合考慮指標(biāo)包括但不限于資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、連續(xù)三年銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率、利潤(rùn)率、土地儲(chǔ)備量、在建項(xiàng)目數(shù)量、開(kāi)工面積、在售項(xiàng)目等。 四. 上市公司股票質(zhì)押類(lèi)業(yè)務(wù) 質(zhì)押標(biāo)的的范圍包括 A 股主板股票、中小板股票

11、、創(chuàng)業(yè)板股票，原則上不接受ST類(lèi)股票、上一年度虧損且該年度有虧損預(yù)警的股票、因重大事項(xiàng)停牌股票及上市未滿(mǎn)3個(gè)月的新股。 質(zhì)押率按回購(gòu)價(jià)款或本息除以股票質(zhì)押市值計(jì)算，質(zhì)押市值計(jì)算以股價(jià)的20日均價(jià)為參考值。原則上全流通1年期股票質(zhì)押，主板質(zhì)押率不超過(guò)5折，中小板不超過(guò)4折，創(chuàng)業(yè)板不超過(guò)3折。對(duì)于限售股及限售期超過(guò) 1 年的股票在上述質(zhì)押率的基礎(chǔ)上再以 9 折計(jì)算。 預(yù)警線與止損線為質(zhì)押股票市值除以回購(gòu)價(jià)款或本息的值，分為以下三檔： 自然人股東轉(zhuǎn)讓股份須繳納個(gè)人所得稅的，預(yù)警與止損線分別設(shè)置為170%和150%； 主板股票預(yù)警與止損線分別設(shè)置為150%和130%； 除上述情形外，預(yù)警與止損線分別設(shè)

12、置為160%和140%。 質(zhì)押股票為限售股時(shí)，產(chǎn)品期限需覆蓋限售期且需預(yù)留至少3 個(gè)月處置期。 普通個(gè)股累計(jì)質(zhì)押數(shù)量占總股本比例原則上主板股票不得超過(guò)35%，中小板股票不超過(guò)30%，創(chuàng)業(yè)板股票不超過(guò)15%。上市公司高管限售股票，質(zhì)押股票數(shù)量以其持有股份的25%為限。如提供有實(shí)力的第三方連帶責(zé)任擔(dān)保，集中度可適當(dāng)放寬。 五. 定向增發(fā)業(yè)務(wù) 基金管理人擁有或者能夠獲得豐富的投行資源和項(xiàng)目資源，有和相關(guān)上市公司保持良好溝通的能力和制度。 管理人過(guò)往三年累計(jì)規(guī)模市場(chǎng)前30名優(yōu)先考慮。 核心成員有3年以上定增投資經(jīng)驗(yàn)、8年以上證券市場(chǎng)工作經(jīng)驗(yàn)，近兩年核心人員離職率均不超過(guò)50%。 至少5名定增投研人員，

13、核心成員對(duì)擬投行業(yè)有3年以上專(zhuān)業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)。有明確的投研制度、成熟可行的行業(yè)研究體系和精細(xì)的個(gè)股研究體系。 如有歷史業(yè)績(jī)，管理人和產(chǎn)品具體管理人員曾參與的定增項(xiàng)目業(yè)績(jī)優(yōu)秀。具體評(píng)價(jià)方式主要通過(guò)管理人獲配次數(shù)、規(guī)模、參與項(xiàng)目解禁時(shí)收益情況、sharpe 比率、最大回撤、及管理人提供的其他數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。 組合投資產(chǎn)品至少投資4只個(gè)股、3個(gè)行業(yè)，單一個(gè)股投資比例不超過(guò)總資產(chǎn)40%。 有負(fù)責(zé)對(duì)沖的獨(dú)立團(tuán)隊(duì)優(yōu)先。如有對(duì)沖安排，不超過(guò)80%投資于定增股票。 有一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)、外延式并購(gòu)等增值服務(wù)和業(yè)績(jī)承諾、大股東兜底、保底型定增等特殊條款優(yōu)先。 管理人過(guò)去三年沒(méi)有因?yàn)閮?nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、老鼠倉(cāng)等交易型違

14、規(guī)行為受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰。 定增產(chǎn)品篩選體系 考察項(xiàng)目 考察指標(biāo) 備注 基本條件 定增參與規(guī)模 過(guò)往三年累計(jì)規(guī)模市場(chǎng)前30名優(yōu)先考慮 公司實(shí)力 公司實(shí)力 股東的性質(zhì)及其財(cái)務(wù)狀況、公司注冊(cè)資本及資產(chǎn)負(fù)債情況 公司自身經(jīng)營(yíng)實(shí)力 管理資產(chǎn)規(guī)模及其穩(wěn)定性；人員規(guī)模、辦公地點(diǎn)和場(chǎng)所、業(yè)務(wù)部門(mén)設(shè)置等；公司盈利能力（預(yù)期收入管理費(fèi)收入以及人員經(jīng)營(yíng)成本） 公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)規(guī)劃 人員與規(guī)模的匹配、發(fā)展目標(biāo)等 投資團(tuán)隊(duì) 團(tuán)隊(duì)規(guī)模 團(tuán)隊(duì)規(guī)模（至少5名定增投研人員） 投資經(jīng)驗(yàn) 核心成員3年以上定增投資經(jīng)驗(yàn)，8年以上證券市場(chǎng)工作經(jīng)驗(yàn) 有無(wú)一級(jí)市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)、證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn) 投資體系 成熟可行的行業(yè)研究體系、精細(xì)的個(gè)股研究體系 投

15、研制度規(guī)范度 是否有明文的投研制度 團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性 核心人員離職率（近兩年均不超過(guò)50%）、激勵(lì)制度等 歷史業(yè)績(jī) 絕對(duì)收益能力 凈值增長(zhǎng)率 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益 sharpe比率 風(fēng)險(xiǎn)控制能力 最大回撤 產(chǎn)品策略 集中度 至少4只個(gè)股，3個(gè)行業(yè)，防范個(gè)股非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 有無(wú)對(duì)沖安排 有無(wú)負(fù)責(zé)對(duì)沖的獨(dú)立團(tuán)隊(duì)，展期成本以及基差風(fēng)險(xiǎn)控制能力 倉(cāng)位控制 有對(duì)沖安排下：不超過(guò)80%投資于定增股票 必要時(shí)可用剩余頭寸進(jìn)行對(duì)沖控制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 其他 市值管理 有無(wú)一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)以及外延式并購(gòu)等增值服務(wù) 配套協(xié)議 業(yè)績(jī)承諾、大股東兜底、保底型定增等特殊條款 定增次數(shù) ABC輪定增 六. 二級(jí)市場(chǎng)投資業(yè)務(wù)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)品的篩選，主

16、要依托各類(lèi)型產(chǎn)品的綜合評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合定量和定性?xún)纱缶S度指標(biāo)，建立待入產(chǎn)品的合作機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入制度。 (一) 量化評(píng)價(jià) 以?xún)糁禃r(shí)間序列為基礎(chǔ)，通過(guò)量化計(jì)算對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)價(jià)，追求客觀性、可比性。將滿(mǎn)足最近一年綜合評(píng)級(jí)在四星以上（包含四星）的產(chǎn)品匯集為量化初篩名單。 綜合評(píng)級(jí)：根據(jù)公募、非公募基金產(chǎn)品凈值披露特征、產(chǎn)品收益目標(biāo)的不同，以及各類(lèi)產(chǎn)品中投資類(lèi)型的區(qū)別，設(shè)定不同的指標(biāo)進(jìn)行評(píng)級(jí)。根據(jù)在同類(lèi)產(chǎn)品中的排名，進(jìn)行星級(jí)劃分。 樣本 評(píng)級(jí)體系 評(píng)價(jià)方向 指標(biāo)細(xì)化 權(quán)重 結(jié)果劃分 公募 偏股基金、債券基金 收益指標(biāo) 凈值增長(zhǎng)率 35% 總分排名前15%， 15%至35%， Sharp比率 25% 相對(duì)收

17、益穩(wěn)性 同業(yè)勝率 15% 排名波動(dòng)率 10% 絕對(duì)收益穩(wěn)定性 最大回撤 15% 貨幣類(lèi)基金 絕對(duì)收益水平 凈值增長(zhǎng)率 70% 35% 至65%， 65%至85%， 85%之后 收益率穩(wěn)定性 萬(wàn)份收益標(biāo)準(zhǔn)差 30% 指數(shù)基金 跟蹤效果 跟蹤誤差 70% 超額效果 信息比率 30% 非公募 私募、專(zhuān)戶(hù)等 絕對(duì)收益水平 凈值增長(zhǎng)率 30% 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益 年化sharp比率 40% 風(fēng)險(xiǎn)控制水平 最大回撤 30% 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)：根據(jù)凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差、最大回撤等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)與市場(chǎng)同期指標(biāo)的比值關(guān)系，對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行劃分。 評(píng)價(jià)指標(biāo) 指標(biāo)權(quán)重 結(jié)果劃分 標(biāo)準(zhǔn)差比率 50% 高風(fēng)險(xiǎn)總分大于0.8 中高風(fēng)險(xiǎn)總分0

18、.5-0.8 中風(fēng)險(xiǎn)總分0.2-0.5 最大回撤比率 50% 中低風(fēng)險(xiǎn)總分0.05-0.2 風(fēng)格評(píng)價(jià)：通過(guò)對(duì)凈值增長(zhǎng)率時(shí)間序列的回歸分析，對(duì)產(chǎn)品風(fēng)格特征進(jìn)行指標(biāo)化評(píng)價(jià)。 評(píng)價(jià)方向 評(píng)價(jià)指標(biāo) 結(jié)果劃分 相對(duì)市場(chǎng)彈性 Beta系數(shù) 高貝塔大于0.8 中高貝塔0.5至0.8 中貝塔0.2至0.5 中低貝塔0.05至0.2 低貝塔小于0.05 持股風(fēng)格偏向 大小盤(pán)系數(shù) 大盤(pán)風(fēng)格大盤(pán)比例大于0.67 持股風(fēng)格偏向 大小盤(pán)系數(shù) 小盤(pán)風(fēng)格小盤(pán)比例大于0.67 均衡風(fēng)格其他比例 (二) 定性評(píng)價(jià) 通過(guò)對(duì)公開(kāi)信息的跟蹤，以及溝通交流對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)價(jià)。通過(guò)有針對(duì)性地預(yù)約產(chǎn)品管理人進(jìn)行電話路演或者上門(mén)路演，作

19、為定性評(píng)價(jià)的依據(jù)，同時(shí)出具路演評(píng)價(jià)表。 公司背景分析 評(píng)價(jià)方向 評(píng)價(jià)指標(biāo) 基礎(chǔ)信息 成立年限 公司規(guī)模 股權(quán)結(jié)構(gòu) 治理環(huán)境 組織架構(gòu) 投資決策流程 激勵(lì)措施 投研團(tuán)隊(duì)分析 評(píng)價(jià)方向 評(píng)價(jià)指標(biāo) 團(tuán)隊(duì)實(shí)力 研究人員數(shù)量 研究人員從業(yè)經(jīng)驗(yàn) 投資人員數(shù)量 投資人員從業(yè)經(jīng)驗(yàn) 人員穩(wěn)定性 核心人員 核心人員履歷 核心人員歷史業(yè)績(jī) 投資方法的理論與邏輯性 風(fēng)險(xiǎn)控制分析 評(píng)價(jià)方向 評(píng)價(jià)指標(biāo) 風(fēng)控體系 風(fēng)控團(tuán)隊(duì)情況 風(fēng)控條款設(shè)置 條款是否有效執(zhí)行 產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn) 折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 信用結(jié)構(gòu)（債券型） 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 持倉(cāng)流動(dòng)性（注1） 規(guī)模流動(dòng)性（注2） 注 1：持倉(cāng)流動(dòng)性包括持倉(cāng)證券限售（如

20、定增）、交易不活躍（如新三板）等風(fēng)險(xiǎn)。 注2：規(guī)模流動(dòng)性指開(kāi)放式基金受申購(gòu)贖回沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，主要針對(duì)規(guī)模過(guò)小的貨幣基金、指數(shù)基金。 投資策略分析 投資策略類(lèi)型 評(píng)價(jià)指標(biāo) 通用 投資收益目標(biāo) 偏股型 倉(cāng)位水平 行業(yè)偏好 選股偏好 持股集中度 換手速度 量化對(duì)沖 細(xì)分策略比例 換手速度 套利機(jī)制（套利策略） 中性程度（阿爾法策略） 持股集中度（阿爾法策略） 投資期貨品種（CTA策略） 定增、新三板 倉(cāng)位水平 行業(yè)偏好 選股偏好 持股集中度 是否對(duì)沖（定增） 債券型 權(quán)益?zhèn)}位 杠桿水平 期限結(jié)構(gòu) 信用水平 交易偏好 指數(shù)型 跟蹤方式 跟蹤指數(shù) 指數(shù)類(lèi)型 貨幣型 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 平均期限 信用水平 海外產(chǎn)品

21、投資區(qū)域 其他（同相同投資類(lèi)型國(guó)內(nèi)產(chǎn)品） 合作機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入 若定量評(píng)價(jià)和定性評(píng)價(jià)一致認(rèn)可該二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)品符合引入的基本要求，再通過(guò)對(duì)產(chǎn)品管理人團(tuán)隊(duì)的實(shí)地調(diào)研，最終出具盡調(diào)報(bào)告并確定是否進(jìn)入合作機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入名單。 結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的篩選，重點(diǎn)以產(chǎn)品杠桿比例、補(bǔ)倉(cāng)線、止損線以及私募管理人綜合實(shí)力、其他保障條款、監(jiān)管要求等因素作為考量因素。 七. 股權(quán)投資類(lèi)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的擬投行業(yè)屬?lài)?guó)家支柱產(chǎn)業(yè)以及國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展并處于上升階段行業(yè)。建議投資的行業(yè)包括房地產(chǎn)、醫(yī)療大健康、高端裝備制造、文化體育、TMT、新能源環(huán)保以及消費(fèi)行業(yè)。 主題投資基金：?jiǎn)我粯?biāo)的投資金額不高于基金總規(guī)模的 40%，早期單標(biāo)的投資金額不高于基金總

22、規(guī)模10%，房地產(chǎn)股權(quán)投資基金類(lèi)產(chǎn)品早期單標(biāo)的投資規(guī)模不受此限制。 單一標(biāo)的投資基金需滿(mǎn)足以下條件： 擬投資標(biāo)的的商業(yè)模式具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，被市場(chǎng)認(rèn)可，并且在細(xì)分市場(chǎng)排名前五。暫不考慮處于初創(chuàng)期的標(biāo)的企業(yè)。 擬投資標(biāo)的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合法、合規(guī)，信用狀況良好，無(wú)失信等不良記錄，無(wú)重大未決訴訟。 擬投資標(biāo)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者或?qū)嶋H控制人從業(yè)經(jīng)歷在3年以上，素質(zhì)良好、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好、無(wú)不良嗜好、無(wú)不良個(gè)人信用記錄。 擬投資標(biāo)的企業(yè)的估值模式（PE/PB/PS等）與行業(yè)估值方式一致，并且業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和對(duì)賭合理，實(shí)際控制人或者大股東具備對(duì)賭回購(gòu)的履約能力。如果擬投資標(biāo)的沒(méi)有設(shè)置業(yè)績(jī)對(duì)賭回購(gòu)的產(chǎn)品只允許向機(jī)構(gòu)投資人進(jìn)行推介銷(xiāo)售。 退出方式和投資期限合理。 (